2016人民币汇率走势分析PPT课件
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12月31日美元对人民币汇率
12月31日美元对人民币汇率2016年12月31日美元对人民币汇率中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2016年12月30日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.9370元，1欧元对人民币7.3068元，100日元对人民币5.9591元，1港元对人民币0.__元，1英镑对人民币8.5094元，1澳大利亚元对人民币5.0157元，1新西兰元对人民币4.8308元，1新加坡元对人民币4.7995元，1瑞士法郎对人民币6.7989元，1加拿大元对人民币5.1406元，人民币1元对0.__林吉特，人民币1元对8.6906俄罗斯卢布, 人民币1元对1.9675南非兰特，人民币1元对173.71韩元，人民币1元对0.__阿联酋迪拉姆，人民币1元对0.__沙特里亚尔,人民币1元对42.4768匈牙利福林，人民币1元对0.__波兰兹罗提，人民币1元对1.0171丹麦克朗，人民币1元对1.3116瑞典克朗，人民币1元对1.2427挪威克朗，人民币1元对0.__土耳其里拉，人民币1元对2.9864墨西哥比索。
中国外汇交易中心2016年12月30日汇率人民币1、2014年6月30日,大连石油爆炸(2016-06-04)2、201,6年6,,,月1日药物是,涨假(2016-06-06)3、2014年12月31日，正值跨年夜活动，上海，展开议论(2016-06-08)4、安徽省2016年6月1日实行劳务公司(2016-08-24)5、2016年11月3日港币的汇率(2016-11-11)6、怎么用外币兑换人rmb(2016-11-22)7、2017日元汇率还会涨吗(2016-12-22)8、cfa汇率升值(2016-12-30)9、刷银联卡汇率怎么算(2017-01-14)10、境外取款是即时汇率(2017-01-18)11、在国外银联刷美金汇率怎么算(2017-01-18)12、17年3月1日港币汇率(2017-03-07)13、2016年12月31日港币对人民币汇率(2017-03-08)14、林志颖身价多少(2016-04-11)15、1亿元人民币(2016-06-14)16、“3个10亿元产业”，(2016-06-14)。
人 民 币 汇 率 波 动PPT
适当调整税收政策
四、汇率波动的影响
正面影响
1.有利于实现人民币的国际化，提高中国经济的际地位
从国内与国际上看，一国货币的升贬主要与其综合国的兴衰密切关联。 在人民币长期升值的趋势中，国内外人民币和中国经济的信任将与日俱增。 由此，人民币作为坚挺的货币，必将进一步扩大在周边国家乃至全球范围的 流通，并最终实现国际化，成为国际通货。
二、人民币汇率变动情况
从上图可以看出，从2008年1月至今，人民币汇率一直处于 波动状态，虽然呈现上下波动，但从整体上看，人民币长期 处于升值趋势。在这期间，人民币汇率经历了两个阶段的大 幅升值过程，一是2008年1月到8月，汇率从718.53升值到 683.45；二是2010年5月至10月，汇率从682.80升值到668.30。
3.加大国内就业压力
目前，中国有效劳动力数量和质量都在快速增长，但经济增长的速度并不足以抵消这种压 力。如果人民币升值，经济增长将更趋缓慢，劳动力市场由于供给过剩，竞争将加剧，工资不 会上涨，这不利于缓解我国的就业压力
4.影响央行货币政策调节的作用
由于人民币面临升值压力，为使人民币汇率可以保持基本稳定，央行不得不在外汇市场上 投放大量基础货币以购买外汇，而在市场中投放过多的基础货币显然与央行不断提高存款准备 金和存贷款利率以控制通货膨胀的政策目标相左，从而影响央行货币政策的调节作用。
三、人民币汇率变动的原因
（1）国内经济提供了汇率增长的内部动力
第一，从国际收支的角度看，我国贸易顺差一直保持在很高的水平，国际收支平 衡表中，经常项目下的顺差对整个贸易的影响在逐渐下降，取而代之的是资本项目下 的大幅顺差，使得外汇储备大量增加，并导致外汇供给增加。 第二，从资本流动角度看，近年来，国际游资假借外国直接投资的名义大量进入 我国，这使得本币的需求大幅增加，进而导致人民币升值。 第三，从政策性角度看，利率上升是人民币升值不可忽略的因素之一。2006年至 今，央行共25次上调存款准备金，与之相伴的还有一次又一次的加息。
人民币汇率.ppt
中国出口商品的价格弹性从总体上相当低。中 国出口商品价格的有限变动不会导致消费者对 中国商品需求的重大变化。
人民币升值对加工贸易出口的影响
产品国内 产品国外 销售收 进口零 销售价格 销售价格 入变化 部件
成本 变化
升值前 （1:8）
升值后 （1:4）
16 RMB 8 RMB
2美元 2美元
下降 50%
4、对物价的影响
人民币汇率升值后，食品等进口商品价格的下 降将直接有助于抑制CPI 的上涨 ➢ 进口商品与服务的进口成本降低 ➢ 人民币升值会在一定程度上抑制出口，促进 进口，从而导致贸易顺差规模缩小，外汇占 款增速会下降，减少国内货币供应量增量， 将在一定程度上降低国内流动性，进而抑制 国内整体价格水平上升
人民币汇率改革方案
重回2005年升值轨道 人民币汇率重新回归到2005年7月至2008年6月的小幅、 渐进、可控的升值轨道；以市场供求为基础，参考一篮 子货币进行调节，有管理的浮动汇率制
汇率小幅波动，渐 进升值
规定每年人民币对美元名义汇率的升值幅度，例如3-5%， 但并不向市场明示人民币升值的时机；人民币相对于美 元年升值3%左右，同时参照CPI和主要货币走向略有调 整
现行人三民、币汇人率民制币度的汇基率本制情度况
采用直接标价法。 实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制。 中国人民银行按照前一营业日外汇市场形成的加权 平均汇率，公布人民币对美元、港元、日元三种货币 的基准汇率，市场外汇买卖美元可在基准汇率上下3‰ 的幅度内浮动，港元、日元在基准汇率上下1%的幅度 内浮动。 外汇指定银行按规定自行确定挂牌汇率，对客户买 卖外汇。 外汇指定银行除公布人民币汇价外，还公布人民币 对外币现钞价。
对不同商品出口影响不同
人民币升值对加工贸易出口的影响
产品国内 产品国外 销售收 进口零 销售价格 销售价格 入变化 部件
成本 变化
升值前 （1:8）
升值后 （1:4）
16 RMB 8 RMB
2美元 2美元
下降 50%
4、对物价的影响
人民币汇率升值后，食品等进口商品价格的下 降将直接有助于抑制CPI 的上涨 ➢ 进口商品与服务的进口成本降低 ➢ 人民币升值会在一定程度上抑制出口，促进 进口，从而导致贸易顺差规模缩小，外汇占 款增速会下降，减少国内货币供应量增量， 将在一定程度上降低国内流动性，进而抑制 国内整体价格水平上升
人民币汇率改革方案
重回2005年升值轨道 人民币汇率重新回归到2005年7月至2008年6月的小幅、 渐进、可控的升值轨道；以市场供求为基础，参考一篮 子货币进行调节，有管理的浮动汇率制
汇率小幅波动，渐 进升值
规定每年人民币对美元名义汇率的升值幅度，例如3-5%， 但并不向市场明示人民币升值的时机；人民币相对于美 元年升值3%左右，同时参照CPI和主要货币走向略有调 整
现行人三民、币汇人率民制币度的汇基率本制情度况
采用直接标价法。 实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制。 中国人民银行按照前一营业日外汇市场形成的加权 平均汇率，公布人民币对美元、港元、日元三种货币 的基准汇率，市场外汇买卖美元可在基准汇率上下3‰ 的幅度内浮动，港元、日元在基准汇率上下1%的幅度 内浮动。 外汇指定银行按规定自行确定挂牌汇率，对客户买 卖外汇。 外汇指定银行除公布人民币汇价外，还公布人民币 对外币现钞价。
对不同商品出口影响不同
人民币汇率变化.pptx
心理预期与羊群效应
股票市场波动可能引发投资者对汇率的心理预期变化，进而产生羊群效 应。当市场普遍预期汇率将贬值时，投资者可能纷纷抛售本币，加速汇 率贬值过程。
债券市场发展与跨境资本流动
债券市场开放与跨境资本流动
随着债券市场逐步开放，跨境资本流动更加频繁。外国投资者购买国内债券需兑换为本币，增加外汇需求； 国内投资者购买外国债券则需兑换为外币，增加外汇供给。
管制和统收统支政策。
双轨制时期
02
随着改革开放的推进，人民币汇率开始实行双轨制，即官方汇
率和市场汇率并存。
并轨与有管理的浮动汇率制度时期
03
1994年，人民币汇率实现并轨，开始实行以市场供求为基础的
、单一的、有管理的浮动汇率制度。
影响因素及市场机制
经济基本面
利率差异
政治因素
市场供求关系
国际金融市场动态
提升企业汇率风险管理能力
增强汇率风险意识
引导企业树立正确的汇率风险意识，认识到汇率波动对企业经营的影响，主动加强汇率风 险管理。
建立汇率风险管理制度
指导企业建立健全汇率风险管理制度和内部控制机制，规范企业汇率风险管理行为，提高 风险管理水平。
运用金融衍生工具进行避险
鼓励企业积极运用金融衍生工具进行避险操作，如远期结售汇、外汇掉期等，降低汇率波 动对企业经营的影响。同时，加强对金融衍生工具的监管和指导，确保企业合规、稳健操 作。
利率差异与套利交易
不同国家债券利率存在差异，投资者可能进行套利交易。例如，当国内利率高于国外利率时，投资者可能借 入外币购买国内债券，获取更高收益，同时推动汇率升值。
债务风险与汇率波动
债券市场发展与债务风险密切相关。若一国债务风险上升，可能导致投资者对该国经济前景产生担忧，抛售 该国债券和货币，引发汇率贬值。
股票市场波动可能引发投资者对汇率的心理预期变化，进而产生羊群效 应。当市场普遍预期汇率将贬值时，投资者可能纷纷抛售本币，加速汇 率贬值过程。
债券市场发展与跨境资本流动
债券市场开放与跨境资本流动
随着债券市场逐步开放，跨境资本流动更加频繁。外国投资者购买国内债券需兑换为本币，增加外汇需求； 国内投资者购买外国债券则需兑换为外币，增加外汇供给。
管制和统收统支政策。
双轨制时期
02
随着改革开放的推进，人民币汇率开始实行双轨制，即官方汇
率和市场汇率并存。
并轨与有管理的浮动汇率制度时期
03
1994年，人民币汇率实现并轨，开始实行以市场供求为基础的
、单一的、有管理的浮动汇率制度。
影响因素及市场机制
经济基本面
利率差异
政治因素
市场供求关系
国际金融市场动态
提升企业汇率风险管理能力
增强汇率风险意识
引导企业树立正确的汇率风险意识，认识到汇率波动对企业经营的影响，主动加强汇率风 险管理。
建立汇率风险管理制度
指导企业建立健全汇率风险管理制度和内部控制机制，规范企业汇率风险管理行为，提高 风险管理水平。
运用金融衍生工具进行避险
鼓励企业积极运用金融衍生工具进行避险操作，如远期结售汇、外汇掉期等，降低汇率波 动对企业经营的影响。同时，加强对金融衍生工具的监管和指导，确保企业合规、稳健操 作。
利率差异与套利交易
不同国家债券利率存在差异，投资者可能进行套利交易。例如，当国内利率高于国外利率时，投资者可能借 入外币购买国内债券，获取更高收益，同时推动汇率升值。
债务风险与汇率波动
债券市场发展与债务风险密切相关。若一国债务风险上升，可能导致投资者对该国经济前景产生担忧，抛售 该国债券和货币，引发汇率贬值。
人民币汇率变化.pptx
主要经济事件对汇率影响
美联储的货币政策调整对人民币汇率产生重要影响。例如，当美联储宣 布加息时，通常会导致美元升值，进而对人民币汇率形成压力。
中国的经济数据发布也会对人民币汇率产生影响。例如，当中国公布的 经济数据表现强劲时，通常会提振市场对人民币的信心，从而推动人民 币汇率升值。
国际政治事件和地缘政治风险也可能对人民币汇率产生冲击。例如，当 某些地区出现紧张局势或战争风险上升时，市场避险情绪上升，可能导 致投资者转向美元等避险资产，从而对人民币汇率形成打压。
市场预期与情绪反应
市场预期对人民币汇率的走势具有重 要影响。当市场预期中国经济将保持 稳健增长、货币政策将保持稳定时， 通常会对人民币汇率形成支撑。
投资者情绪也会对人民币汇率产生影 响。例如，当市场对中国经济前景持 乐观态度时，投资者对人民币的信心 增强，从而推动人民币汇率升值。相 反，当市场对中国经济前景感到担忧 时，投资者可能会选择将资金转向其 他货币，从而对人民币汇率形成压力 。
02
资本流动变化
汇率变动会影响国际资本流动。人民 币贬值可能会吸引更多外资流入中国 ，但同时也可能导致部分资本流出其 他国家。
03
全球经济趋势预测
长期来看，人民币汇率的变化可能会 对全球经济趋势产生影响。若人民币 保持稳定或逐渐升值，这可能有助于 推动全球经济的平衡和可持续发展。 然而，若人民币出现大幅贬值，可能 会加剧全球经济的不确定性和波动性 。
债市
汇率变动同样会影响全球债市，特别是与中国经济紧密相 关的国家。人民币贬值可能会导致中国债券收益率上升， 吸引更多国际投资者进入中国市场。
全球经济格局调整及趋势预测
01
贸易格局变化
人民币汇率的变化可能会引发全球贸 易格局的调整。若人民币贬值，中国 的出口竞争力可能会增强，而其他国 家的出口可能会受到一定冲击。
人民币兑美元汇率近十年的走势及分析PPT
第三季度5.31 4 1.31 8.2772
第四季度5.31 4 1.31 8.2769
2004
第一季度5.31 4 1.31 8.2771
第二季度5.31 4 1.31 8.2769
第三季度5.31 4.42 0.89 8.2769
第四季度5.5 4.94 0.56 8.2765
2005
第一季度5.58 5.44 0.14 8.2765
节。例如，当市场上存在本币将贬值的预期时， ❖ 就可以相应提高本国利率以抵消这一贬值预期对外 ❖ 汇市场的压力，维持汇率稳定。
2003-2009中美贷款利率
2003-2009 中、美贷款利率（季度平均）%
中国银行美国银行利差F
2003
第一季度5.31 4.25 1.06 8.2776
第二季度5.31 4.24 1.07 8.2771
中美通货膨胀率对比
7 6 5 4 3 2 1 0 -1 2001 -2
2003
2005
2007
2009
2011
美国 中国
五、政府干预分析
以上主要是从经济层面上分析了对人民币汇率 走势的影响。在我国，中央政府的意志及其采取的行 动往往是决定短期汇率的重要因素。1994 年我国实 行汇率并轨，实行以市场供求为基础、单一的、有管理 的浮动汇率制。从1994 年至今，虽然我国汇率双向波 动，但缓步上扬。1994 年人民币并轨时，汇率为1∶8.7。 在1998 年亚洲金融危机发生后， 人民币没有贬值， 仍然保持稳定，1 美元兑换8.2757 元人民币。中央银 行干预外汇市场的能力增强。我国外汇体制改革和有 效的外汇管理制度为人民币汇率稳定提供了制度保 证，能够有效地防范国际投机资本的冲击。随着我国 政府宏观调控能力的增强，中央银行将进一步灵活运 用货币政策，以维持汇率稳定为基本点，对外汇市场 进行积极干预。
2016年人民币兑美元汇率走势预测
人民币兑美元汇率一年走势图：人民币兑美元汇率三个月走势图：人民币兑美元汇率五日走势图：2016年人民币汇率走势观点PK：境外看贬境内温和11月30日人民币纳入SDR（特别提款权）评估在即，市场普遍认为人民币入篮几成定局，预计助力人民币汇率短期持稳。
但多数机构认为2016年人民币汇率持续贬值的概率较大，境内机构预测的贬值幅度则较境外机构更温和，认为渐进式贬值更可行。
多数机构看贬2016年人民币汇率境内机构看法则相对温和不过，机构普遍认为，中长期来看，全球市场对人民币资产的多元化选择将使人民币受益，人民币作为储备货币使用的增加亦将为人民币中长期提供支撑。
路透调查显示，最近一周多数新兴亚洲货币的人气改善，因预计美联储下月升息之后，2016年料将只是缓慢升息。
据周二至周四对19名基金经理、外汇交易员和分析师的调查显示，人民币空头部位处于三个月高点。
周五亚市尾盘，离岸人民币兑美元跌幅一度扩大至0.24%，暴跌153个点子，追随中国股市跌势，中国沪指收盘跌逾5%。
北京时间15:11，USD/CNH跌0.20%，报6.4478元；在岸人民币兑美元下跌0.08%，报6.3946元。
以下是路透整理的主要机构对2016年人民币汇率走势的预测：境外机构观点--高盛11月全球市场展望的报告指出，2016年美元/人民币汇率为6.60；2017-2019年美元兑人民币汇率6.8。
--东京三菱日联银行认为，今年年底前人民币汇率将维持在6.40附近，预计明年人民币汇率将可能以6.40-6.50为中枢，极限波动价格估计在6.65附近。
东京三菱日联银行中国首席金融市场分析师李刘阳称，当前人民币贬值预期一直存在，且实需购汇需求亦持续存在，且企业等私人部门有持续去美元化的操作，但仍需考虑央行的态度，投机购汇将持续减少，崩盘式贬值可能性不大，更多的是渐进式贬值。
--摩根大通预计，2016年美元/人民币汇率在6.70,截止2016年年中，美元指数将上升4%。
《人民币汇率》课件
01
02
03
促进出口
人民币升值可能会增加中 国商品在国际市场上的成 本，从而降低出口竞争力 。
降低进口成本
人民币升值可以降低进口 商品的成本，有利于进口 企业的发展。
对外投资
人民币升值有利于中国企 业进行对外投资，扩大海 外市场份额。
人民币汇率变动对国际经济的影响
对全球经济的影响
人民币汇率的变动对全球经济具有重 要影响，特别是对与中国有密切贸易 往来的国家和地区。
通货膨胀和就业情况
通货膨胀和就业情况对人民币汇率产生影响，如 果通货膨胀高企或就业市场不稳定，将导致人民 币汇率波动。
资本流动情况
资本流动情况对人民币汇率产生影响，如果资本 大量流入或流出，将导致人民币汇率波动。
人民币汇率的未来发展趋势
人民币国际化进程
随着人民币国际化进程的推进， 人民币汇率的波动性可能会逐渐 降低，并逐渐成为国际储备货币
人民币汇率的影响因素
• 总结词：人民币汇率受到多种因素的影响，包括国内外经济形势、货币政策、贸易状况以及政治事件等。
• 详细描述：国内外经济形势是影响人民币汇率的重要因素。当国内经济增长强劲时，人民币需求增加，会导致人民币升值；反之，当国内经济出现下滑时，人民币需求减少，会导致人 民币贬值。货币政策也是影响人民币汇率的重要因素之一。当中国人民银行采取紧缩货币政策时，市场上的货币供应量减少，导致人民币升值；反之，当中国人民银行采取宽松货币政 策时，市场上的货币供应量增加，导致人民币贬值。此外，贸易状况和政治事件也会对人民币汇率产生影响。例如，贸易顺差会导致人民币升值，而政治事件则可能引发市场不确定性 ，导致资本流动和汇率波动。
美联储货币政策
美联储的货币政策对人民币汇率产生影响，如果美联储加息，将导 致资本回流美国，对人民币汇率产生贬值压力。
人民币汇率探讨ppt课件
例如： 1$=6.3￥
间接标价法（Indirect Quotation）是指，以1个单 位或100个单位的本国货币作为标准，折算为一定数额 的外国货币，并以外币的数额增减变化来反映汇率的 升降。
例如: 1￥=0.1587$
我国目前公布的人民币外汇牌价，采用的标价方法 是直接标价法
固定汇率
固定汇率：是将一国货币与另一国家货 币的兑换比率基本固定的汇率，固定汇 率并非汇率完全固定不动，而是围绕一 个相对固定的平价的上下限范围波动， 该范围最高点叫“上限”,最低点叫“下 限”。
(实际利率=名义利率-通货膨胀率)
1、外资涌入 外汇多 本币
汇率
利率
利率 利率
2、抑制消费 物价 出口 进口 外汇多 本币 汇率
1、外资逃 外汇少 本币 汇率
2、刺激消费 物价 出口 进口 少 本币 汇率
外汇
稳步推进利率市场化改革
利率市场化：是指中央银行放松对 利率的管制，将利率的决定权交给市 场，由市场根据各种市场因素主要是 资金供求关系，通过一定的定价机制 自主的确定资金价格。
汇率的概念 汇率（Exchange Rate），又称汇价、
外汇牌价或外汇行市，即外汇买卖的价格。 简单他说，是以一种货币表示另一种货币 的价格。
汇率的标价方法
直接标价法（Direct Quotation）是指，以1个单位 或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的 本国货币，并以本币的数额增减变化来反映汇率的升 降。
特里芬难题
1960年，美国经济 学家罗伯特·特里芬在 其《黄金与美元危 机——自由兑换的未 来》一书中提出 。
二、影响汇率变动的主要因素
1、 国际收支 2、 利率 3、 通货膨胀 4、 外汇储备
间接标价法（Indirect Quotation）是指，以1个单 位或100个单位的本国货币作为标准，折算为一定数额 的外国货币，并以外币的数额增减变化来反映汇率的 升降。
例如: 1￥=0.1587$
我国目前公布的人民币外汇牌价，采用的标价方法 是直接标价法
固定汇率
固定汇率：是将一国货币与另一国家货 币的兑换比率基本固定的汇率，固定汇 率并非汇率完全固定不动，而是围绕一 个相对固定的平价的上下限范围波动， 该范围最高点叫“上限”,最低点叫“下 限”。
(实际利率=名义利率-通货膨胀率)
1、外资涌入 外汇多 本币
汇率
利率
利率 利率
2、抑制消费 物价 出口 进口 外汇多 本币 汇率
1、外资逃 外汇少 本币 汇率
2、刺激消费 物价 出口 进口 少 本币 汇率
外汇
稳步推进利率市场化改革
利率市场化：是指中央银行放松对 利率的管制，将利率的决定权交给市 场，由市场根据各种市场因素主要是 资金供求关系，通过一定的定价机制 自主的确定资金价格。
汇率的概念 汇率（Exchange Rate），又称汇价、
外汇牌价或外汇行市，即外汇买卖的价格。 简单他说，是以一种货币表示另一种货币 的价格。
汇率的标价方法
直接标价法（Direct Quotation）是指，以1个单位 或100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的 本国货币，并以本币的数额增减变化来反映汇率的升 降。
特里芬难题
1960年，美国经济 学家罗伯特·特里芬在 其《黄金与美元危 机——自由兑换的未 来》一书中提出 。
二、影响汇率变动的主要因素
1、 国际收支 2、 利率 3、 通货膨胀 4、 外汇储备
汇率理论及人民币汇率.ppt
中国能否成为第二个日本？
2001年8月7日，英国《金融时报》发表了一篇名为 “中国的廉价货币”文章； 2001年9月6日，《日本经济新闻》又发表了“期盼人 民币升值——日渐强烈的中国威胁论”文章，将日本经 济衰退归咎于人民币币值过低。 以此为铺垫，一场发端于2002年10月、以摩根斯坦利 全球首席经济师史蒂芬· 罗奇的《中国因素》报告为引 子、以“中国是否输出了通货紧缩”为主题的辩论开始 了 一些东南亚国家也公开加入了要求人民币升值的阵营 2002年9月，IMF呼吁中国考虑采用更具弹性的汇率机 制
背景
在过去的四年里（2001-2004），美元对 欧元的汇率已经下跌了30%，而中国因为 延续着1994年以来的盯住美元的汇率制度， 人民币相对欧元、日元等主要货币贬值，客 观上导致了中国出口更有价格优势。 中国经济持续8%的高增长，而美国只有 3%，日本更是连续13年处于通缩。
对1994年后人民币汇率制度的再认识
（一）绝对购买力平价
主要观点
本国人需要外国货币，是因为该外国货币在其 发行国具有购买力；外国人需要本国货币，则 是因为本国货币在本国具有购买力。按一定比 率用本币购买外币，也就是购进了外币的购买 力。因此，两国货币之间的兑换率应由两币货 币的购买力决定。 由于货币的购买力实际上是一般物价水平的倒 数，因此两国货币的汇率就决定于两国一般物 价水平之商。
套利交易
利用两个国家货币市场出现的利率差异，将 资金从低利率的国家转向高利率的国家，以 赚取利润的交易行为。
在固定汇率制度下，套利可只考虑两地的利 差；在浮动汇率制度下，还需考虑汇率的变 动。
套利的形式
非抛补套利：仅考虑利差不考虑汇率变动的 套利交易。
设美国和英国金融市场上3个月存款利率分别为8%和10%。 美国投资者可将美元兑换成英镑，存放于英国银行，以 获取高息，期满后再换成美元抽回。 若投资者以100000美元进行套利，将多得收益 100000×2%×3/12=500美元
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数与宏观经济相伴而 这个货币从侧面反应
行，应该是先低后高。 了美联储对非美货币
贬值的容忍度。
2020/3/25
11
2020/3/25
12
观察人民币汇率参考物当然是黄金原油大宗 商品，2015年大宗商品再度走弱，黄金年 内跌幅也接近10%，原油更是一度到达34附 近，创下2009年以来的新低。
由于能源市场的创新层出不穷，它将持续地 压制大宗商品市场和黄金价格，这对人民币 汇率指数是天大的不好！
中国经济的创新指数，2016年，中国将在 人工智能等领域取得重大突破。中国产品走 出去，中国企业走出去，中国投资者走出去
将成为新的趋势性现象。
2020/日，人民币兑美元即期汇率随中间价 小幅收跌，波幅较前几日明显收窄。近期 人民币汇率整体延续平稳态势，离岸市场 亦波动较小，人民币兑美元将延续小幅波 动的平稳格局
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从短期来看，人民币汇率走势受人民币加入SDR 事件影响有限，其汇率主要仍受国内外经济环境 影响。
从中长期来看，人民币在进入SDR后更多将体现 出在新兴市场和周边国家补充并逐步取代现有国 际储备货币的角色。人民币汇率政策目标更应体 现为与新兴市场货币汇率保持相对稳定，而在适 当范围内保持对美元汇率的灵活弹性，从而摆脱 作为“准美元”的汇率同步节奏，以增强人民币在 国际货币中的独立影响力。
央行表达了坚定维稳汇率的决心，前期平 抑人民币贬值预期的举措已经显现成效， 央行推动人民币国际化也在稳步前行；并 且全球经济复苏势头不明朗，各国竞相宽 松，美国三月加息概率降低，这些国内外 因素叠加下，人民币汇率贬值压力趋缓， 短期内或走稳。
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2015年人民币主要是对美元贬值， 这是可以理解的，因为美元指数相 对升幅超过10%，人民币汇率指数 仍然是小幅度升值的。
2016年，美元指数将继续维持强势， 人民币汇率跟随全球非美货币一起 适度贬值也在情理之中。中国央行 秉承中国政府保增长的战略意图非 常希望人民币兑主要非美货币，尤 其是欧元日元相对贬值多一点，对 商品货币相对贬值少一点。
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从趋势看，人民币作为第一种新兴 国家货币纳入SDR货币篮子，将其汇 率同新兴经济体的一篮子货币保持 相对稳定，对美元则允许一定弹性， 对人民币国际化进程更具有多边意 义。
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三、国内外分析人民币汇率
从中国自身看，2016 从国际市场看，在
年上半年应该是企稳 2016年，人民币还
的时期，2015年四季 要经历SDR的大考，
度中央级投资加大力 大幅度贬值，美元它
度，同时去产能、去 在2015年贬值幅度
库存，实际就是去
相对最小，下半年维
GDP。人民币汇率指 持了很长时间震荡市，