证券公司资产证券化案例分析
资产证券化成功案例3个
资产证券化成功案例3个资产证券化是指将一组能够产生独立、可预测现金流的基础资产，通过一系列的结构安排和组合，对其风险及收益要素进行分离和重组，并实施一定的信用增级，从而将组合资产的预期现金流的收益权转换成可以出售和流通、信用等级较高的资产支持证券的过程。
以下是店铺分享给大家的关于资产证券化成功案例，欢迎大家前来阅读!资产证券化成功案例篇1：目前，我国在商业地产(专题阅读)资产证券化(专题阅读)领域已开展了一些探索。
在已有案例中，大致可分为三类：一是标准REITs，如开元REITs和春泉REITs，均在香港上市;二是准REITs，以中信启航专项资产管理计划和高和资本的中华企业大厦案例为代表;三是其他通过专项资产管理计划形式实现的资产证券化，如欢乐谷主题公园入园凭证收入专项资管计划、海印股份专项资管计划等。
如开元REITs和春泉REITs，以国内酒店、写字楼为基础资产，通过REITs打包在香港上市。
开元REITs。
2013年7月在香港上市，基础资产为浙江开元集团旗下4家五星级酒店和1家四星级酒店。
实际发行25%的基金份额，发行价为3。
5港元，募集资金6。
75亿港元，预期回报率为7。
8%，由开元集团做担保，如达不到预期收益率，则由开元集团补足。
从投资人的结构来看，公众持有人比例为32。
42%、凯雷28。
39%、浩丰国际39。
20%。
春泉REITs。
2013年11月在香港发售，管理人为春泉资产管理有限公司，基础资产为北京华贸中心两座写字楼及地下停车位，发售定价为每单位基金份额3。
81港元，募集资金规模为16。
74亿港元，预计年化收益率为4。
94%-5。
23%。
2、准REITs典型案例包括高和资本的中华企业大厦案例和中信启航资管计划，其在部分运作环节上所呈现的方式已与私募REITs非常接近。
高和资本中华企业大厦案例。
中华企业大厦系位于上海南京西路上的一栋老旧的写字楼，高和资本通过非公开方式向高净值人群募资，门槛一般在3000万元以上，同时还利用了较高的金融杠杆。
资产证券化与资产支持票据实操及案例分析
资产证券化与资产支持票据实操及案例分析首先，资产证券化的实操需要对可证券化的资产进行筛选。
一般来说，可证券化的资产具有较低的流动性风险和信用风险，如抵押贷款、汽车贷款、信用卡账款等。
筛选的重点是确保资产的质量和收益稳定性。
其次，建立特殊目的公司（SPV）也是资产证券化的重要一步。
SPV是发行资产证券化产品的法律实体，它独立于原始资产的持有人和投资者，专门用于持有和管理证券化所需的资产，并确保分离发行人的信用风险。
接下来，进行证券化设计，包括划分不同级别的证券、设定证券的支付顺序和权益等。
常见的证券化产品有：资产支持证券（ABS）、抵押贷款支持证券（MBS）、商业地产贷款支持证券（CMBS）等。
然后，进行证券的发行。
一般来说，资产证券化产品的发行需要通过发行人（通常是SPV）发行证券，并由承销商进行销售。
投资者可以通过购买证券来参与资产证券化产品的投资。
最后，证券化产品进入流通和交易阶段。
投资者可以通过二级市场对证券化产品进行买卖，从而实现对资产证券化产品的流动性管理和交易。
以下是一个资产支持票据实操案例分析：假设汽车金融公司发行了一笔总规模5000万的汽车贷款资产支持票据。
该票据以汽车贷款的回款作为担保，并由一家信用评级机构对其进行评级，并从AAA到D不同级别。
首先，该公司需要对汽车贷款进行筛选，并挑选出高质量的资产作为担保。
这些汽车贷款应具有较低的还款风险和违约率。
其次，该公司成立了一个特殊目的公司（SPV），将高质量的汽车贷款转移给SPV，并由SPV发行资产支持票据。
SPV成为票据的发行人，与原始资产的持有人和投资者形成法律上的隔离。
接下来，该公司对汽车贷款进行证券化设计，并划分为不同级别的票据。
例如，AAA级票据以及高收益级别的D级票据。
不同级别的票据享有不同的支付顺序和权益。
然后，该公司委托承销商进行票据的发行，在二级市场进行销售。
投资者可以通过购买不同级别的票据来参与该资产支持票据的投资。
资产证券化案例分析
资产证券化案例分析资产证券化是指将一些特定的资产（如债务、贷款、租赁收入、抵押品等）转化为可交易的证券，从而将这些资产转变为流动性更强、风险更低的投资工具。
资产证券化在金融市场中扮演着重要的角色，可以为资产持有者提供融资渠道，为投资者提供多样化的投资选择，同时也有助于降低金融机构的风险敞口。
本文将通过分析几个资产证券化的案例，来深入了解资产证券化的运作机制和影响。
首先，我们来看一个房地产资产证券化的案例。
某地产开发商拥有大量的房地产项目，但需要大量资金进行新项目的开发。
于是，该开发商将自己名下的一部分房地产项目打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，开发商获得了资金，用于新项目的开发，而投资者则获得了与房地产相关的稳定收益。
这样一来，开发商获得了融资，投资者获得了投资机会，而房地产项目也得到了更好的流动性。
其次，我们来看一个汽车贷款资产证券化的案例。
一家汽车金融公司拥有大量汽车贷款资产，但需要更多资金来发放新的汽车贷款。
该公司将一部分汽车贷款打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，汽车金融公司获得了资金，用于新的汽车贷款发放，而投资者则获得了与汽车贷款相关的收益。
这样一来，汽车金融公司获得了更多的资金用于业务发展，投资者也获得了投资回报，而汽车贷款资产也得到了更好的流动性。
最后，我们来看一个收益权资产证券化的案例。
某娱乐公司拥有多部影视作品的收益权，但需要资金用于新的影视项目的制作。
该公司将自己名下的一部分影视作品的收益权打包成资产支持证券，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，娱乐公司获得了资金，用于新项目的制作，而投资者则获得了与影视作品收益相关的投资回报。
这样一来，娱乐公司获得了新项目的资金支持，投资者也获得了投资机会，而影视作品的收益权也得到了更好的流动性。
通过以上案例分析，我们可以看到资产证券化对于资产持有者、投资者以及资产本身都具有重要意义。
它为资产持有者提供了融资渠道，为投资者提供了多样化的投资选择，同时也提高了资产的流动性。
我国资产证券化以往案例分析
我国财产证券化过去事例剖析七十年月始于美国的财产证券化极大的改变了西方发达国家的资本市场及人们融资的观点。
从某种意义上说，证券化已经成为全世界金融发展的潮流之一。
相对而言，我国的财产证券化起步比较晚。
到当前为止，仅进行过一些财产证券化方面的个案实践，只管这些事例还不完整具备财产证券化的特色，但我们从中大概能够看出近十多年中国财产证券化的发展轨迹。
一、三亚地产投资券的事例<一）事例简介： 90 年月初我国沿海各地出现开发区房地产热，使海南省的房地产急剧增值，怎样进一步加快三亚的开发，实现地产的增值，成为海南省政府当时关注的问题之一。
1992 年，三亚市开发建设总公司刊行了三亚地产投资券，以投资券的形式，经过预售地产开发后的销售权益，集资开发三亚地产。
三亚地产投资券以三亚市丹州小区800 亩土地为刊行标的物，所筹资金用于该片土地的规划设计、征地拆迁、土地平坦、道路建设及供电、供水、排水等五通一平的开发。
土地的每亩折价为 25 万元，此中 17 万为征地成本， 5 万为开发花费， 3 万为利润。
这样刊行的总金额为 2 亿元。
市政府部下的三亚市开发建设总公司 <也就是丹州小区的开发商，简称三亚开建）是该投资券的发行人，它对土地进行开发建设，负责准时保质达成施工，并许诺对因开发数目不足引致的损失负补偿责任。
投资管理人由海南汇通国际信托投资公司担当，在开发时期，它要负责控制向刊行人支付刊行收入的节奏，以保证与地产的开发节奏大概同步，同时它还要监察三亚开建按规划设计标准及预准时间达成开发；在开发达成后，管理人要组织销售地产，并保证地产售价的公正性、合理性及竞争性。
地产销售的方式分两种：若三年以内，年投资净利润率不低于15％，则管理人代表投资人履行销售权；不然，则在三年以后由拍卖机构按当时市价拍卖。
本次刊行工作所邀请的顾问是中国管理科学院投资与市场研究所，它负责为投资券的刊行供给可行的方案，此中何小锋教授为总顾问。
国内资产证券化的案例
国内资产证券化的案例国内资产证券化是指将具有一定收益和流动性的资产进行打包，发行证券产品，通过证券市场进行交易和流通的一种金融创新方式。
下面列举了10个国内资产证券化的案例。
1. 住房抵押贷款证券化：将具有稳定现金流的住房抵押贷款打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得抵押贷款的利息和本金回收。
2. 汽车贷款证券化：将汽车贷款资产打包并发行证券产品，投资者通过购买这些证券产品获取汽车贷款的利息和本金回收。
3. 信用卡账户证券化：将信用卡账户的应收账款打包成证券产品，投资者通过购买这些证券产品获取信用卡账户的利息和本金回收。
4. 学生贷款证券化：将学生贷款资产打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得学生贷款的利息和本金回收。
5. 商业房地产租赁证券化：将商业房地产租赁权益打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得商业房地产租金收入。
6. 医疗账户证券化：将医疗账户的应收账款打包成证券产品，投资者通过购买这些证券产品获取医疗账户的利息和本金回收。
7. 政府项目收益证券化：将政府项目的收益权益打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得政府项目的收益分红。
8. 公司债权证券化：将公司的债权资产打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得公司的债权利息和本金回收。
9. 软件版权证券化：将软件版权的收益权益打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得软件版权的使用费。
10. 能源资源证券化：将能源资源的开采权益打包形成证券产品，发行给投资者。
投资者通过购买这些证券产品，获得能源资源的开采收益。
以上是国内资产证券化的10个案例。
这些案例体现了资产证券化的多样性，不仅涵盖了金融领域的贷款和债权，还包括了商业房地产、政府项目、软件版权和能源资源等领域。
资产证券化的发展为投资者提供了更多的投资机会，也为资产持有者提供了更多的融资渠道，促进了金融市场的发展。
资产证券化业务简介与案例分析报告
资产证券化业务简介与案例分析一、业务简介（一）定义ABS，Asset-backed Securities，即资产证券化业务，是指以基础资产未来所产生的现金流为偿付支持，通过结构化设计进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的过程。
1、基础资产从法律属性上讲，可分为债权、受益权、信托受益权。
其中，债权类资产主要有银行贷款、应收账款、应收租赁款、小贷公司消费贷款等；收益权主要有景区门票、水电气热收费权等；信托受益权则包含资金信托受益权、财产权信托受益权。
能够用于进行证券化的基础资产必须是权属清晰，能够产生独立、可预测的现金流或者可特定化的财产或财产权利。
根据基金业协会发布的《资产证券化业务基础资产负面清单指引》，基础资产应当是满足《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》等相关法律的规定且不属于负面清单管理畴的资产。
2、信用增级资产证券化的还本付息是以基础资产现金流回收为支持的，通过一系列的增信措施来保证资产支持证券现金流回收的确定性，不仅可以提升产品信用，确保产品顺利发行，同时还能实现保护投资者利益，降低发行人筹资成本，增加资产支持证券市场流动性的目的。
资产证券化业务的信用增级方式分为部增信和外部增信两种。
部增信方式主要包括优先/次级结构安排，利差支付、超额现金流覆盖、超额抵押设置、信用触发机制、保证金和现金储备账户等；外部增信则包括独立第三方担保、差额补足、资产池保险、流动性支持等。
3、主要关系人原始权益人/融资人：基础资产的原所有人，按照相关规定或约定向SPV/SPT转移其合法拥有的基础资产以获得资金的主体。
金融机构参与信贷资产证券化业务还有提高资本充足率、腾挪信贷规模及补充流动性的需求，非金融机构参与企业资产证券化业务还有降低融资成本、优化财报的需求。
资产服务机构：一般为原始权益人。
计划管理人：为资产支持证券持有人之利益，对专项计划进行管理及履行其他法定及约定职责的证券公司、基金管理公司子公司。
资产证券化法律案例分析(3篇)
第1篇一、案例背景随着我国金融市场的不断发展和完善，资产证券化作为一种新型的融资工具，逐渐成为企业拓宽融资渠道、优化资产负债结构的重要手段。
资产证券化是指将缺乏流动性但具有预期收益的资产，通过结构化设计，将其转变为可在金融市场上出售和流通的证券。
本文以某城市基础设施项目资产证券化案例为切入点，分析资产证券化在实践中的法律问题及解决途径。
二、案例概述某城市为改善交通状况，决定建设一条高速公路。
该项目投资规模巨大，资金需求量大。
为解决资金问题，项目公司决定通过资产证券化方式进行融资。
项目公司将其拥有的高速公路收费权作为基础资产，通过资产证券化发行收益权凭证，向投资者募集资金。
三、法律问题分析1. 资产转让的法律效力问题在资产证券化过程中，资产转让是核心环节。
本项目涉及的高速公路收费权转让，存在以下法律问题：（1）转让合同效力：项目公司与投资者签订的资产转让合同，是否符合《合同法》关于合同效力规定，是否存在无效情形。
（2）转让标的合法性：高速公路收费权作为转让标的，是否符合法律法规规定，是否存在法律禁止转让的情形。
2. 资产转让的审批手续问题根据《公司法》和《企业国有资产法》等相关法律法规，涉及国有资产的转让需履行相应的审批手续。
本项目涉及国有资产，需办理审批手续：（1）项目公司作为国有企业，转让国有资产是否履行了内部审批程序。
（2）转让国有资产是否经过有权机关的批准。
3. 资产证券化产品的合规性问题资产证券化产品在发行过程中，需符合《证券法》等相关法律法规的规定：（1）产品发行是否符合法定程序。
（2）产品发行信息披露是否真实、准确、完整。
（3）产品发行是否符合投资者保护要求。
4. 风险控制问题资产证券化过程中，存在以下风险：（1）基础资产风险：高速公路收费收入受宏观经济、政策等因素影响，存在不确定性。
（2）信用风险：投资者对项目公司信用状况担忧，可能导致产品发行困难。
（3）流动性风险：资产证券化产品流动性较差，投资者可能面临难以变现的风险。
资产证券化简单案例
资产证券化简单案例资产证券化是指将一些特定的资产通过结构化的方式打包形成证券产品，以便投资者可以购买和交易。
这种金融工具的创新可以帮助企业转移风险、提高融资效率，同时也提供了一种投资选择给投资者。
下面是一些关于资产证券化的简单案例：1. 房地产资产证券化：一家房地产开发公司拥有多个房地产项目，但需要大量的资金来支持项目的建设和销售。
该公司可以将这些房地产资产打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得房地产销售收入的一部分作为回报。
2. 车辆贷款资产证券化：一家汽车金融公司发放了大量的车辆贷款，但需要资金来继续发放新的贷款。
该公司可以将这些车辆贷款打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得贷款利息的一部分作为回报。
3. 学生贷款资产证券化：一家银行发放了大量的学生贷款，但需要资金来继续发放新的贷款。
该银行可以将这些学生贷款打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得贷款利息的一部分作为回报。
4. 商业债务资产证券化：一家公司面临大量的商业债务，但需要资金来继续运营。
该公司可以将这些商业债务打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得债务利息的一部分作为回报。
5. 信用卡债权资产证券化：一家银行拥有大量的信用卡债权，但需要资金来继续扩大信用卡业务。
该银行可以将这些信用卡债权打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得债权利息的一部分作为回报。
6. 医疗保险资产证券化：一家保险公司拥有大量的医疗保险合同，但需要资金来继续扩大保险业务。
该保险公司可以将这些医疗保险合同打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得保险费的一部分作为回报。
7. 物流资产证券化：一家物流公司拥有大量的物流资产，包括货车、仓库等。
该公司可以将这些物流资产打包成一个证券产品，发行给投资者。
投资者购买这些证券后，可以获得物流服务收入的一部分作为回报。
资产证券化典型案例
资产证券化典型案例工行宁波分行资产证券化姜建清、李勇《商业银行资产证券化：从货币市场走向资本》2004年4月8日，中国工商银行在北京分别与瑞士信贷第一波士顿、中信证券股份有限公司、中诚信托投资有限责任公司签署工行宁波市分行不良资产证券化项目相关协议。
此举标志着国有商业银行资产证券化取得了实质性突破。
在各方面积极推动资产证券化的背景下，宁波不良资产证券化项目自始至终受到监管部门和市场的高度关注。
7月底，销售工作全面完成，项目取得圆满成功。
1．宁波不良资产证券化项目交易结构（1）交易主体①委托人：中国工商银行宁波市分行，即贷款资产提供人。
中国工商银行宁波市分行将其从贷款资产中收取款项等权利信托转让给受托人，设立财产信托。
②受托人：中诚信托投资有限公司。
受托人按信托合同的约定收取受托人管理费，负责管理财产信托和相关帐户；选择并委托资产处置代理人代为处置信托财产中的债权资产，并对其处置行为进行监督并承担责任；与财产信托的其他参与方配合，计算并根据支付顺序在每一个受益权分配日向受益权持有人支付信托利益。
③受益人：在信托中享有信托受益权的人。
在信托设立时，委托人为惟一受益人。
信托设立后，为委托人，以及通过受让或其他合法方式取得信托受益权的其他人。
受益人享有信托受益权，根据信托合同的约定，受益人可以依法转让其享有的信托受益权。
④受益人代表：中信证券股份有限公司作为受益人代表，代表受益人行使权利。
受益人代表权利包括：信托合同约定的受益人的权利；监督受托人对信托事务的管理，并可根据合同约定要求委托人更换受托人，并按约定选任新的受托人；监督资产处置代理人对信托财产中的债权资产的处置，并可根据约定要求受托人更换资产处置代理人，并按合同的约定选任新的资产处置代理人。
受益人代表义务包括：遵守信托合同的约定，采取有效措施维护受益人的合法权益，并于每个信托利益分配日后的15个工作日内向受益人出具书面的受益人代表事务报告；当知道任何可能会影响受益人重大利益的情形时，应及时通知受益人。
资产证券化的真实案例
资产证券化的真实案例
资产证券化是指将具有一定经济价值的资产通过发行证券的形式，交给投资者进行投资交易的过程。
下面是一个真实的资产证券化案例：某公司A是一家汽车租赁公司，拥有大量汽车资产。
为了筹集更
多的资金以支持业务发展，公司A决定利用自己的汽车资产进行资产
证券化。
公司A首先将自己名下的汽车资产进行明确定价，根据车辆的品牌、型号、车况、市场价值等因素进行估值。
接下来，公司A将这些
汽车资产打包成一揽子证券产品，并委托一家金融机构作为证券的发
行主体。
随后，公司A成立了一个特殊目的机构（SPV），将这些汽车资
产转移给SPV。
SPV通过发行优先级不同的证券来筹集资金，其中包括
优先级和次级证券等。
投资者可以购买这些发行的证券产品，而资金流入则用于回购汽
车租赁合同。
在汽车租赁期限内，投资者可以收到来自租赁客户的租
金流，而公司A则可以利用这些资金继续扩大业务。
通过这种资产证券化的方式，公司A成功地将自己的汽车资产转
化为流动性更高的证券产品，从而获得了更多的资金支持，实现了资
产的优化配置和流动性的提高。
这个案例展示了资产证券化的基本过程和潜在好处，可以帮助企
业获取更多资金，并对投资者提供多样化的投资选择。
然而，资产证
券化也伴随着一定的风险，需要进行充分的风险评估和监管。
资产证券化法律关系案例(3篇)
第1篇一、案例背景随着我国金融市场的不断发展，资产证券化作为一种新型的融资方式，越来越受到金融机构和企业的关注。
资产证券化是指将具有稳定现金流的资产打包成证券，通过发行证券的方式在金融市场上进行融资。
本文将以一起资产证券化法律关系案例为例，分析资产证券化过程中的法律问题。
二、案例简介某商业银行（以下简称“银行”）拥有一批优质信贷资产，但由于资金需求较大，银行希望通过资产证券化方式融资。
银行与某资产管理有限公司（以下简称“资产管理公司”）签订了一份资产证券化业务协议，约定将银行持有的信贷资产打包成资产支持证券（以下简称“ABS”）发行。
在资产证券化过程中，银行作为原始权益人，资产管理公司作为特殊目的载体（以下简称“SPV”），投资者作为证券持有人，形成了复杂的法律关系。
三、案例争议焦点1. 资产证券化法律关系的主体在资产证券化过程中，涉及的法律关系主体主要包括原始权益人、SPV、投资者和证券服务机构。
本案中，争议焦点在于银行、资产管理公司和投资者之间的法律关系。
2. 资产证券化法律关系的客体资产证券化法律关系的客体是指资产证券化过程中的权利义务关系，包括资产转让、证券发行、证券转让等。
本案中，争议焦点在于银行与资产管理公司之间的资产转让关系，以及投资者与SPV之间的证券发行和转让关系。
3. 资产证券化法律关系的法律适用本案中，争议焦点在于资产证券化法律关系的法律适用问题，包括合同法、证券法、破产法等。
四、案例分析1. 资产证券化法律关系的主体（1）原始权益人：银行作为原始权益人，享有资产证券化过程中的资产所有权、收益权等权利，并承担相应的义务。
在本案中，银行将持有的信贷资产转让给资产管理公司，以实现融资目的。
（2）SPV：资产管理公司作为SPV，是资产证券化过程中的特殊目的载体。
其主要职责是设立资产池、发行证券、管理证券发行后的资产等。
在本案中，资产管理公司负责设立资产池，并将银行转让的信贷资产打包成ABS发行。
资产证券化通俗案例
资产证券化通俗案例
资产证券化（Asset securitization）是指将一组具有经济价值
的资产，通过发行证券形式，由不同的投资者来分散投资，以便降低
风险并提高流动性的过程。
举个例子，假设某家公司拥有一批信用卡债权。
这些债权平均每
月产生60万元的还款，但公司却需要现金流来提高业务发展。
于是，
公司将这批债权通过资产证券化的方式发行出去，以债券的形式出售
给投资者。
假设这批债权的资产证券化标准价格是80万元，公司可以
发行价值80万元的债券给投资者。
这样，投资者就可以持有这些债券，每个月从借款人收到的还款中，得到一定比例的回报。
而公司则可以
得到现金流来扩大业务。
资产证券化的好处在于它可以将一个单一的、难以流通的、长期
的资产转换为一个流通性强的资产，同时也可以降低风险，提高投资
的回报率。
但是，资产证券化也需要具备资产的优良质量、完备清晰
的文件记录以及收益足以偿还债券本息等多方面的条件。
资产证券化案例分析(中信建投证券)
普通商业贷款, 518.47, 47%
学生贷款, 7%, 7%
信用卡贷款, 11%, 11%
汽车贷款, 14%, 14%
住房抵押贷款, 71.78, 7%
汽车贷款, 49.93, 5%
重整贷款, 82, 8%
真正意义上的信贷资产证券化，需要基础信贷资产具有较为广泛的数量，统计学意义上的违约率预期，投资者可对该项产品的 未来现金回流有较明确的预测，以便于进行投资回报率和风险的匹配；而国内的信贷资产证券化，大部分为某种贷款的出售行为， 为了实现贷款出表从而进一步扩大银行贷款规模，而且投资者主要为银行自身，因此大部分为普通商业贷款甚至是不良贷款处置， 其实并非真正意义上的资产证券化；因此，目前银监会对信贷资产证券化有总体额度控制。
2012/12
房地 产
欢乐谷主题公园入园凭证
4.25
4
7.21
1-4
8
3
16.58 0.34-5.34
12.79 0.27-1.12
13.3
1-5
17.5
1-5
国泰君安
东海证券 华泰证券 中信证券 中信证券 中信证券 中信证券
AAA
深交所
AAA AAA AAA AAA AAA AAA
深交所 深交所 深交所 上交所
交通银行
中海信托
2012上元一期个人汽车抵押贷款 证券化信托
上汽财务 上海国际信托
通元2012年第一期个人汽车抵押 贷款证券化信托
上汽通用金融
中粮信托
2012 年第一期开元信贷资产证券 化信托
国开行
中信信托
信元2008-1重整资产证券化信托
信达资产管理 公司
中诚信托
浙 元 2008-1 中 小 企 业 贷 款 证 券 化 信托
资产证券化盘活资产案例
资产证券化盘活资产案例资产证券化是一种金融工具，通过将具有一定流动性和收益性的资产打包形成证券产品，从而实现对这些资产的有效管理和盘活。
以下是一些资产证券化盘活资产的案例:1. 房地产资产证券化：房地产开发商可以将自己的在建或者已竣工的房地产项目打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
这样一方面可以获得资金用于新项目的开发，另一方面也可以将房地产资产变现。
2. 车辆租赁资产证券化：汽车租赁公司可以将自己的车辆租赁合同打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得租金收益，而汽车租赁公司则可以获得资金用于购买更多的车辆进行租赁业务扩张。
3. 信用卡债权资产证券化：信用卡机构可以将其持有的信用卡债权打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得信用卡还款的本金和利息收益，信用卡机构则可以获得资金用于发放更多的信用卡。
4. 商业贷款资产证券化：银行可以将其持有的商业贷款打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得商业贷款的本金和利息收益，银行则可以获得资金用于发放更多的商业贷款。
5. 学生贷款资产证券化：教育贷款机构可以将其持有的学生贷款打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得学生贷款的本金和利息收益，教育贷款机构则可以获得资金用于发放更多的学生贷款。
6. 矿产资源资产证券化：矿业公司可以将其持有的矿产资源打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得矿产资源开采的收益，矿业公司则可以获得资金用于开发更多的矿产资源。
7. 物流资产证券化：物流公司可以将其持有的物流设施和配送合同打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
投资者购买这些证券产品后，可以获得物流设施的租金收益和配送合同的收益，物流公司则可以获得资金用于扩大物流网络。
8. 科技创新资产证券化：科技公司可以将其持有的专利、技术和研发项目打包成证券产品进行发行，吸引投资者购买。
资产证券化案例分析有关现金流[自动保存的]
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1.2交易结构
1.3资产支持证券简介
发行总量（面值）为 191,300.00 万
1.3资产支持证券简介
优先A级资产支持证券的基本特征
（1）“优先A档资产支持证券”的比例为73.71%，即“优先A档资产支持证券”的 发行总量（面值）为14.10亿元。 （2）面值：每张“优先A档资产支持证券”的面值为人民币100元。 （3）发行价格：按面值发行。 （4）预期到期日：2016年1月17日。 （5）票面利率：“基准利率”+“基本利差”。其中，“基准利率”为“人民银行 ”公布的一年期定期存款利率；“基本利差”根据“招标”结果确定。 （6）计息期间：一个“计算日”所在月的次月的第17日（含该日）到下一个“计算 日”所在月的次月的第17日（不含该日）的期间。 （7）计息方式：“优先A档资产支持证券”在“计息期间”之初的“未偿本金余额 ”×票面利率ד计息期间”实际天数÷“计息期间”起始日所在公历年全年的实际 天数； （8）还本付息方式：根据“《信托合同》”第10条约定的支付顺序进行支付。其中 ：本金还款金额的计算方式按照“《信托合同》”规定的“资产支持证券”本金还 款金额计算方式进行。 （9）信用级别：在“资产支持证券”发行之日，“优先A档资产支持证券”信用级 别为AAA级（联合资信）和AAA级（中债资信）。
1.3资产支持证券简介
优先B级资产支持证券的基本特征
（1）“优先 B档资产支持证券 档资产支持证券 ”的比例为12.54% ，即 “优先 B档资产支持证券 档资产支持证券 ”的发行总量 （面值）为 2.4 0亿元。 （2）面值：每张 “优先 B档资产支持证券 ”的面值为人民币 的面值为人民币 100 元。 （3）发行价格：按面值发行。 （4）预期到日： 2016 年 7月 17 日。 （5）票面利率 “基准利率 ”+“ 基本利差 ”。 （6）计息期间：一个 “计算日 ”所在月的次第 17 日（含该）到下一个 “计算 日”所在月的次第 17 日（不含该）的期间。 （7）计息方式： “未偿本金余额 未偿本金余额 ”× 票面利率 ד 计息期间 ” 实际天数 ÷“ 计息期间 ”起始日所在公历年全的实际天数； （8 ）信用级别：在 ）信用级别：在 ）信用级别：在 “资产支持证券 ”发行之 日， “优先 B档资产支持证券 档资产支持证券 ”信用级别 为 AA 级（联合资信 ）和 级（联合资信）和 A+（中债资信）。
中国资产证券化经典案例
中国资产证券化经典案例中国资产证券化是指将各类资产通过证券化工具进行转让和融资的过程。
下面列举了中国资产证券化的经典案例，以展示其在中国金融市场中的重要性和应用。
1. 东方证券普惠金融资产支持证券东方证券于2016年发行了首单普惠金融资产支持证券，将其普惠金融贷款资产打包为证券进行发行。
这一案例标志着中国证券化市场的进一步发展，为普惠金融领域的融资提供了新的渠道。
2. 中国铁建收费公路资产支持证券中国铁建集团通过收费公路资产支持证券，将其持有的收费公路运营权收益权进行证券化。
这一案例为铁建集团提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种稳定收益的投资工具。
3. 融创中国商业地产资产支持证券融创中国通过商业地产资产支持证券，将其持有的商业地产租金收益权进行证券化。
这一案例为融创中国提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种长期稳定收益的投资工具。
4. 中国光大银行信用卡资产支持证券中国光大银行通过信用卡资产支持证券，将其持有的信用卡债权进行证券化。
这一案例为光大银行提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种高收益、高流动性的投资工具。
5. 中国石化油气资产支持证券中国石化通过油气资产支持证券，将其持有的油气销售收益权进行证券化。
这一案例为中国石化提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种与原油价格挂钩的投资工具。
6. 中国联通通信设备租赁资产支持证券中国联通通过通信设备租赁资产支持证券，将其持有的通信设备租赁收益权进行证券化。
这一案例为中国联通提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种与通信行业相关的投资工具。
7. 中国铁路局铁路建设资产支持证券中国铁路局通过铁路建设资产支持证券，将其持有的铁路建设收益权进行证券化。
这一案例为中国铁路局提供了融资渠道，同时也为投资者提供了一种与基础设施建设相关的投资工具。
8. 中国移动通信基站租赁资产支持证券中国移动通过通信基站租赁资产支持证券，将其持有的通信基站租赁收益权进行证券化。
2000年上市公司案例资产证券化
2000年上市公司案例资产证券化
次贷危机使世界各国开始重新审视资产证券化这种创新的金融工具，有的国家认为资产证券化是导致这次危机的罪魁祸首。
希望通过对资产证券化案例的分析，揭示资产证券化的一些弊端及其可能导致资产证券化相关各方财务风险的原因，进而提出防范方案，以使资产证券化体系趋于完善。
次贷危机使世界各国开始重新审视资产证券化这种创新的金融工具，有的国家甚至对其有效性产生了强烈怀疑，认为资产证券化是导致这次次贷危机的罪魁祸首。
诚然，资产证券化存在着它内在的弊端。
2000年，XX集团与XX银行签署了总金额为8000万美元的应收账款证券化项目协议。
此次协议有效期限为3年。
在3年内，凡XX集团发生的应收账款，都可以出售给由XX银行管理的资产购买公司，由该公司在国际商业票据市场上多次公开发行商业票据，总发行金额不超过8000万美元。
在此期间，XX银行将发行票据所得资金支付给XX集团，XX集团的债务人则将应付款项交给约定的信托人，由该信托人履行收款人职责。
而商业票据的投资者可以获得高出伦敦同业拆借市场利息率1的利息。
资产证券化案例分析
资产证券化案例分析资产证券化是指将资产转化为证券，通过发行证券来融资和分散风险的一种金融工具。
下面以房地产资产证券化为例，进行分析。
房地产资产证券化是将房地产资产通过证券化手段分散化地发行给投资者，从而实现房地产融资和风险分散的过程。
房地产资产证券化案例中，发行方将持有的房地产资产打包形成一支特殊用途实体(SPV)，然后通过SPV发行房地产支持证券(MBS)或商业贷款支持证券(CMBS)等。
一种典型的房地产资产证券化案例是2007年美国次贷危机。
在此次危机中，美国房地产市场经历了一波高速增长的过程，很多人购买房屋时采取了抵押贷款的方式。
随着房地产市场的泡沫破裂，一些借款人无法偿还抵押贷款，导致银行和金融机构面临巨额损失。
这也使得投资人对于资产证券化产生了质疑。
在这个案例中，一些金融机构将抵押贷款债权打包成抵押贷款支持证券(CMBS)发行给投资者。
然而，这些抵押贷款并不都是高质量的，有些借款人的信用状况较差，导致其无法偿还贷款。
当房地产市场下跌时，房产转手的成本大大增加，导致一些借款人难以变现。
这些问题最终导致了一波次贷危机，许多金融机构面临破产或严重亏损的风险。
通过此次危机，我们可以看到房地产资产证券化的优点和不足之处。
优点是房地产资产证券化可以为房地产开发商和投资者提供融资和分散化风险的机会，增加了市场流动性。
然而，房地产资产证券化也暴露出了信息不对称和风险传导的问题。
在次贷危机中，投资者对于借款人的信用状况和债务质量缺乏透明度，导致无法准确评估风险。
此外，房地产资产证券化也受到市场波动和宏观经济环境的影响。
当房地产市场下跌时，投资者的收益会受到严重影响。
因此，投资者需要对于市场情况有准确的判断和风险控制能力。
综上所述，房地产资产证券化是一种有着优点和不足之处的金融工具。
在实施房地产资产证券化时，监管机构和投资者需要重视信息透明度和风险控制，以避免重复历史错误。
同时，房地产开发商也需要审慎进行资产证券化，以确保投资者的利益和自身的可持续发展。
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ⅩⅩ资产证券化案例分析
2012年12月4日，中信证券设立发行了“欢乐谷主体公园入园凭证专项资产管理计划”（以下简称“欢乐谷专项计划“），原始权益人为深圳ⅩⅩ股份有限公司（以下简称“ⅩⅩA”）及其北京、上海的子公司，本次专项计划受益凭证的本金总规模为18.5亿元，其中优先级受益凭证本金规模为17.5亿元，分为“ⅩⅩ1-ⅩⅩ5”五个品种，信用评级均为“AAA”；次级受益凭证规模为1.0亿元，由ⅩⅩA全部认购；产品预期期限1-5年。
原始权益人ⅩⅩA主体评级AAA,欢乐谷专项计划受益凭证信用评级AAA。
原始权益人承诺，在每一个初始核算日，若在前一个特定期间内，某个欢乐谷主题公园的基础资产销售均价低于约定的最低销售均价和/或销售数量低于约定的最低销售数量，则由对应的原始权益人进行补足。
ⅩⅩ集团公司（以下简称“ⅩⅩ集团”、“担保人”）为原始权益人的补足义务提供不可撤销连带责任担保。
本次专项计划受益凭证的本金总规模为18.5亿元，其中优先级受益凭证本金规模为17.5亿元，分为ⅩⅩ1-ⅩⅩ5五个品种；次级受益凭证规模为1.0亿元，由ⅩⅩA全部认购。
本次专项计划设置投资者回收选择权和原始权益人赎回选择权。
欢乐谷专项计划的预期收益支付和本金偿还方式采用优先级/次级支付机制，按照本金比例计算，优先级受益凭证可获得由次级受益凭证提供的5.41%的信用支持。
专项计划产品基本结构
一、基础资产及现金流预测
基础资产指原始权益人根据政府文件，因建设和运营欢乐谷主题公园而获得的自专项计划成立之次日起五年内特定期间拥有的欢乐谷主题公园入园凭证。
特定期间及纳入基础资产的入园凭证数量及收入预测需经资产评估机构进行评估。
资产评估机构预测入园凭证销售现金流总计30.98亿元，优先级还本付息总计20.79亿元，其中利息为3.29亿元，入园凭证销售现金流对优先级收益凭证本金和预期收益的最低覆盖倍数为1.49倍该计划的基础资产优势主要体现在符合国家文化和旅游产业政策导向；欢乐谷采取市场化经营，入园凭证定价不受政策干预，可快捷、灵活应对市场变化，有效抵御市场风险，有利于提高基础资产现金流入的稳定性；基础资产可产生的现金流较为充裕，正常情况下对优先级受益凭证本金和预期收益的覆盖倍数较高；基础资产地域不
同，分散了运营风险有利于提高基础资产现金流入的稳定性和专项计划的安全性。
二、欢乐谷专项计划交易结构
图1 交易结构
（一）现金流走向分析
1、ⅩⅩA作为原始权益人，委托中信证券设立专项资产管理计划。
2、中信证券向投资者发行专项资产管理计划项下的受益凭证，将专项计划募集资金划至ⅩⅩA。
3、ⅩⅩA将相关基础资产产生的现金流归集至专项计划监管账户，并通过中证登深圳分公司向投资者支付受益凭证本金及收益。
（二）基础资产销售收入划转流程
1、还本付息资金的归集方案
ⅩⅩ将购买入园凭证的款项汇入专项计划的收款账户。
如基础资产产生的收益低于专项计划约定的最低收益时，原始权益人将支付差额资金至专项计划账户；如原始权益人未按约定履行差额支付义务时，担保人ⅩⅩ集团将提供担保资金至专项计划账户。
2、还本付息资金的拨付流程
专项计划管理人将专项计划账户中的归集资金按照投资者购买的收益凭证份数向托管银行发出资金分配指令，托管行向专项计划账户发出划款指令，专项账户通过中证登向投资者兑付资金。
（三）专项计划资产收益构成及分配顺序
专项计划资产收益包括：基础资产产生的现金收入、原始权益人的补足款、ⅩⅩ集团的补足款、基础资产收入在专项计划账户中的再投资收益及计划管理人对专项计划资产进行投资所产生的收益。
专项计划资产收益归集至专项计划账户后，按照以下顺序进行分
配：
1、专项计划涉及的应纳税负（如有）；
2、专项计划管理人的管理费、托管银行的托管费、监管银行的监管费、评级机构的跟踪评级费和杂项费等专项计划费用；
3、当期应分配的优先级受益凭证预期收益；
4、当期应分配的优先级受益凭证本金；
5、当期剩余资金全部分配给次级受益凭证持有人；
三、回售选择权和赎回选择权安排
本期专项计划设置了投资者回售选择权和原始权益人赎回选择权条款。
ⅩⅩ4、ⅩⅩ5发生回售和赎回后，ⅩⅩA作为优先级受益凭证持有人，持有部分或者全部的ⅩⅩ4、ⅩⅩ5受益凭证。
ⅩⅩA赎回后，专项计划提前终止
（一）投资者回售选择权
专项计划成立后第三年末和第四年末，专项计划投资者有权选择是否将所持有的“ⅩⅩ4”或者“ⅩⅩ5”的受益凭证份额全部或部分回售给ⅩⅩA；若投资者决定行使回售权，须在回售登记期内进行登记
（二）原始权益人赎回选择权
若第三年末回售登记期结束后扣除回售申报部分后的剩余“ⅩⅩ4”和“ⅩⅩ5”的本金规模均低于专项计划成立时该档受益凭证初始本金规模的50%（含），或第四年末回售登记期结束后扣除第三年末回售登记期和第四年末回售登记期内累计回售申报部分后的剩余“ⅩⅩ5”的本金规模低于专项计划成立时该档受益凭证初始本金规模的50%（含），则ⅩⅩA有权赎回受益凭证的所有剩余份额。
若ⅩⅩA决定行使赎回权，须在赎回公告期内进行公告。
（三）回售和赎回资金安排
ⅩⅩA应在第三年末将不低于ⅩⅩ4和ⅩⅩ5待偿受益凭证本金总额的20%的现金、在第四年末将不低于ⅩⅩ5待偿受益凭证本金总额的20%的现金划付至回售和赎回准备金账户，用于应对当期可能发生的回售和赎回
若回售和赎回准备金账户中的资金不足以支付当期回售和赎回所需支付现金金额，则ⅩⅩA须予以补足
ⅩⅩ集团为ⅩⅩA支付回售和赎回准备金以及补足回售和赎回所需资金的义务提供连带责任担保
五、增信措施
（一）优先/次级分层
本专项计划对受益凭证进行了优先/次级分层，次级受益凭证能够为优先级受益凭证提供5.41%的信用支持。
次级受益凭证将全部由ⅩⅩA认购，可以有效防范原始权益人的道德风险。
（二）入园凭证收入超额覆盖受益凭证本息支出
根据预测，原始权益人2013年至2017年特定期间欢乐谷主题公园入园凭证收入超额覆盖预期支出，覆盖比率达1.49。
（三）原始权益人补足承诺
原始权益人出具《承诺书》，约定在任意一个初始核算日，若在前一个特定期间内，基础资产销售均价低于约定的最低销售均价和/或销售数量低于约定的最低销售数量，则原始权益人承诺分别进行补足。
（四）ⅩⅩ集团担保
ⅩⅩ集团为原始权益人如期足额向专项计划账户划转预期金额的欢乐谷主题公园入园凭证收入提供不可撤销连带责任担保。
经联合资信评估有限公司综合评定，ⅩⅩ集团主体长期信用评级为AAA级。
六、原始权益人和中介机构职责
1、原始权益人
依照相关法律法规，与专项计划管理人签署《基础资产买卖协议》，转让基础资产
2、专项计划管理人
设立专项计划，发行受益凭证，与交易所签署《上市协议》；在专项计划存续期间，督促原始权益人及相关机构履行相应的义务，检查原始权益人持续经营情况和基础资产现金流状况，维护基础资产的安全；为受益凭证持有人的利益管理专项计划资产；与中证登公司签署《证券登记服务协议》，通过中证登公司系统，向受益凭证持有人分配受益；履行相关信息披露义务；负责专项计划终止清算等等。
3、托管人和监管银行
托管人为专项计划开立专用资金账户，用以归集三家欢乐谷相关基础资产销售收益；监督、核查专项计划管理人对基础资产的管理和运用，确保基础资产安全；出具资产托管报告等。
=
5、担保人
为原始权益人如期足额向专项计划账户划转预期金额的欢乐谷主题公园入园凭证收入提供不可撤销连带责任担保。
6、评估机构
负责对基础资产价值进行评估。
六、专项计划资产的管理安排
根据《证券公司资产证券化业务管理规定》，专项计划管理人为受益凭证持有人的利益管理专项计划资产。
以基础资产产生现金流循环购买新的同类基础资产方式组成专项计划资产的，应当在专项计划的法律文件中明确说明基础资产的购买条件、购买规模、流动性风险以及风险控制措施。
基础资产的规模、存续期限应当与资产支持证券的规模、存续期限相匹配。
七、信息披露
本专项计划信息披露安排如下：。