国际金融市场及资本流动(ppt 47页)

第六节 国际资本流动
三、国际资本流动的方式与影响 （一）中长期资本流动 长期资本流动是指使用期限在一年以上，
或者规定使用期限的资本流动。 1、国际直接投资 国际直接投资它是指一个国家的企业或个
人对另一国企业部门进行的投资。
第六节 国际资本流动
2、国际证券投资
国际证券投资也称为间接投资，是指通过 在国际债券市场上购买外国政府、银行或 工商企业发行的中长期债券，或在国际股 票市场上购买外国公司股票而进行的对外 投资。
第六节 国际资本流动
资本流动的积极影响
1、促进国际贸易发展，提高全球经济效益
资本流动对资本输出国和资本输入国，以 至整个世界经济都是有利的，其最重要的 理由是不同生产要素通过资本流动在国际 间的合理配置，对输入国与输出国的国民 收入都会有促进的作用，从而促进整个世 界经济提高效益。
第六节
国际资本流动
Baidu Nhomakorabea
思考题：
国际资本流动的动因。 二次大战后国际资本流动的主要特点是什
么? 我国利用外资的方式及对外投资策略有哪
些? 产业性资本流动与金融资本流动有何区别?
国际资本市场
中长期信贷市场 债券市场 股票市场 其他市场
一、金融衍生品概念
金融衍生产品（derivatives）是指其价值依赖于 基 础 资 产 （ underlyings ） 价 值 变 动 的 合 约 （contracts）。
根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和掉 期四大类；
根据原生资产分类，即股票、利率、汇率和商品；
即期支付的资本流动。
第六节 国际资本流动
1、贸易资本流动 贸易资本流动是指由国际贸易引起的货币
资金在国际间的融通和结算，是最为传统 的国际资本流动形式。
第六节 国际资本流动
2、银行资金调拨 银行资本流动，是指各国外汇专业银行之
间由于调拨资金而引起的资本国际转移。
第六节 国际资本流动
二、欧洲货币市场的形成及发展 保卫英镑政策； 美国国内因素； 瑞士、联邦德国倒收利息等政策； 石油美元的大量出现；
三、欧洲货币市场的经营特点 欧洲货币市场经营自由； 欧洲货币市场经营范围广阔，交易规模巨
大； 欧洲货币市场有独特的利率体系； 欧洲货币市场经营以银行间交易为主；
二、国际资本流动的原因及其影响因素 ——过剩资本的形成或国际收支大量顺差； ——利用外资策略的实施 ——汇率的变化
二、国际资本流动的原因及其影响因素 ——通货膨胀的发生 ——政治、经济及战争风险的存在 ——国际炒家的恶性投机
第六节 国际资本流动
其他影响因素： ——人们的心理预期 ——资本的供求状况 ——新闻舆论、谣言 ——政府对资本市场和外汇市场的干预 ——技术水平 ——投资和市场环境
3、保值性资本流动
保值性资本流动，又称为“资本外逃” （Capital Flight），是指短期资本的持 有者为了使资本不遭受损失而在国与国之 间调动资本所引起的资本国际转移。
第六节 国际资本流动
4、投机性资本流动 投机性资本流动，是指投机者利用国际金
融市场上利率差别或汇率差别来谋取利润 所引起的资本国际流动。
一种由于经济危机、政治动荡、战争等因 素，导致本国资本迅速流到国外，从而规 避可能发生的风险的现象。 资本外逃方式：通过经常项目进行的资本 外逃、通过资本项目进行的资本外逃、通 过其他方式实现资本外逃
第八节中国资本流动
3、热钱 热钱（Hot Money），也称流资或游资
（Refugee Capital），是指寻求短期回报 的流动资金。这些资金流动速度极快，一 旦投资者（通常是机构投资者）寻求到短 线投资机会，热钱就会涌入，而投资者一 旦获得预期盈利或者发现投资机会已经过 去，这些资本又会迅速流走。
2、国际直接投资理论 ——产业结构论 ——生产内部化论 ——生产综合论 ——产品生命周期论
第八节中国资本流动
中国资本流动 1、中国利用外资情况及形式 中国利用外资主要有三大形式：对外借款、
外商直接投资、外商其它投资。
第八节中国资本流动
2、资本外逃 资本逃避又称资本外逃或资本转移，是指
二、国际证券市场
1、国际股票市场
国际股票市场是国际间通过股票市场筹集资金的 市场。国际股票市场按照市场的功能划分为股票 发行市场和股票流通市场。
2、国际债券市场
国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国 家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发 行的，以外国货币为面值的债券。
四、欧洲货币市场的经营业务 欧洲货币短期信贷市场 该市场主要进行1年以内的短期资金拆放，
最短的为日拆。 欧洲货币中长期信贷市场 该市场主要进行1年以上的信贷业务。 欧洲货币债券市场 欧洲债券是指借款人在国际市场上以发行
国之外的货币为面值发行的债券。
五、欧洲货币市场的影响
国国际国际际金资金融本融市流市场动场与概述
欧洲货币市场 国际资本市场 国际黄金市场 国际金融衍生品市场 国际资本流动概述 国际资本流动理论 中国资本流动
第
一
节
国际 一金、融国市际场金概融述市场的概念
狭义的国际金融市场指 不同主体之间进行国际资金 借贷和资本交易的场所；
广义的国际金融市场指 从事各种国际金融业务活动 的场所，包括长、短期资金 的借贷、外汇与黄金的买卖。 这些业务活动分别形成了货 币市场、资本市场、外汇市 场和黄金市场。
根据交易方法，可分为场内交易和场外交易；
二、金融衍生品特点 零和博弈 跨期性 联动性 不确定性或高风险性 高杠杆性 契约性 交易对象的虚拟性 交易目的的多重性
三、主要衍生品市场 芝加哥期货交易所 伦敦国际金融期货交易所 东京国际金融期货交易所
国际债券可以分为外国债券、欧洲债券、全球债 券和辛迪加债券。
一、世界主要黄金市场 伦敦黄金市场 苏黎世黄金市场 美国黄金市场 迪拜黄金市场 二、我国黄金市场 上海黄金交易所 香港黄金市场
国际金融市场
外汇市场
国际资金市场 国际黄金市场
国际货币市场 短期信贷市场
贴现市场 票据市场
第六节 国际资本流动
一、国际资本流动的概念
国际资本流动，简言之，是指资本在国际 间转移，或者说，资本在不同国家或地区 之间作单向、双向或多向流动。具体包括： 贷款、援助、输出、输入、投资、债务的 增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、 卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等 等。
第六节 国际资本流动
2、国际资本流动可以调整各国国际收支的 不平衡
资本流动具有调节国际收支的作用。资本 输出有利于本国企业利用海外相对具有价 格优势的劳动力及原材料，降低生产成本， 提高劳动效率，扩大国际市场份额，实现 国际化经营。资本输出可以在一定程度上 带动国内商品出口，增加出口收入，从而 有利于实现国际收支的平衡。
欧洲货币市场对世界经济发展 的消极影响
扩大了金融机构的风险；助长 了投机因素，加剧金融市场动 荡；削弱了有关国家货币政策 实施的效果；加速了各种不确 定因素在国际上的传递，一国 的通货膨胀或经济衰退可能迅 速波及其他国家。
一、国际中长期信贷市场
国际中长期信贷市场是政府机构（包括国际经济 组织）和跨国银行为客户提供1年期以上资金融通 的市场。
第六节 国际资本流动
四、资本流动管制 ——金融管制 ——财政、货币政策 ——外汇政策和国际信贷 ——制定专门的法规条例进行直接管制 ——国际统一监管
第七节国际资本流动理论
国际资本流动理论 1、国际间接投资理论 ——古典证券投资理论 ——资产选择理论
第七节国际资本流动理论
通过资本渠道进入通过对中国的直接投资 和间接投资进入国内是国际投机资本进入 的主要渠道，体现为金融账户的流入和流 出。
其他方式有些国际投机资本通过货币走私、 地下钱庄等非法手段流入国内，因此这些 方式一般都是没有被记录的。
思考题：
1、概念： 国际金融市场 国际资本市场 欧洲债券
金融衍生产品 期货 国际资本流动 国际贷款 2、问答： 外汇期合约的内容有哪些? 什么是外汇风险?它有哪些类型?
第六节 国际资本流动
3、国际贷款
国际贷款是指一国政府、国际金融组织或 国际银行对非居民（包括外国政府、银行、 企业等）所进行的期限为一年以上的放款 活动。主要包括政府贷款、国际金融机构 贷款、国际银行贷款。
第六节 国际资本流动
（二）国际短期资本流动 短期资本流动是指期限在一年或一年以内
欧洲货币市场灵活多样的运作 机制对国际资金流动的影响
欧洲货币市场使用国际上流行 的几种主要自由兑换货币，并 且这些货币间存在着广泛的套 期保值活动，从而解决了资金 来源与运用的币种矛盾
欧洲货币市场对世界经济发展 的积极影响
为各国经济发展提供国际融资 便利；缓解了国际收支失衡问 题；大型跨国公司利用欧洲货 币市场的资金，在全球范围内 扩大投资和生产规模，促进生 产国际化的发展；欧洲货币市 场为国际贸易融资提供便利， 满足各国对外贸易活动中对国 际结算支付手段日益增长的需 要，推动国际贸易的发展。
二、国际金融市场类型 按金融市场产生历史划分 传统的国际金融市场； 新型的国际金融市场； 按照经营的业务种类划分 国际货币市场； 国际资本市场； 国际外汇市场； 国际黄金市场；
三、国际金融市场的发展 国内金融市场超越国界而形成国际金融市
场，必须具备一些基本条件。这些条件主 要有： 稳定的政局； 自由开放的经济体制； 健全的金融制度和发达的金融机构； 现代化的通信设施与交通方便的地理位置； 训练有素的国际金融人才；
第六节 国际资本流动
3、缓和世界经济矛盾，加速经济全球化
资本输出会带动出口贸易的发展，而资本 输入则能使资本输入国获得进出口贸易的 资金融通，从而资本流动有利于进出口贸 易正常进行与发展。
第六节 国际资本流动
资本流动的消极影响
1、造成金融形势的动荡和不稳定
由于国际投机性资本直接影响金融市场的 货币供应量，而且其流动迅速、快捷、不 容易控制，对金融市场利息率水平和通货 膨胀状况发生重要的影响，会加大国际金 融市场波动，引起汇率、利率水平的频繁 变化。
国际金融市场发展的新趋势
美元将持续贬值；
各国经济复苏的放缓将使得国际金融资本 市场回升速度减慢，持续低迷状态；
各国纷纷加强金融监管，强化国家宏观调 控在金融市场中的作用；
金融市场仍将继续振动，新型市场存在资 本外逃的风险；
一、欧洲货币市场概念
欧洲货币市场是能够交易众多境外货币的 市场，是基本不受货币发行国和市场所在 国政府法令管制的金融市场，是新型的国 际资金市场。
第八节中国资本流动
热钱流入我国的渠道十分广泛，主要表现 在如下几个方面:
通过个人换汇机制进入随着我国政府对个 人持汇制度的逐步放开，尤其是对特别行 政区实施越来越宽松的政策。
通过贸易渠道进入从货物和服务项目看， 国际投机资本主要是通过假造或虚构贸易 合同两种方法实现流入流出。
第八节中国资本流动
第六节 国际资本流动
2、资本过度输出会引起资本输出国经济发 展的停滞。
在高额利润的诱惑下，资本输出国趋向于 不断扩大输出资本的规模。随之，也会有 大量投资收益汇回国内。这将使资本输出 国成为“食利国”。
第六节 国际资本流动
3、加重外债负担，加重资本依附
对资本流动的吸收国来说，引进过多的外 资，就背负了更多的外债，如果外债金额 过大，超出了本国还本付息的承受能力， 还会陷入债务困境，引发国际性的债务危 机。