论开放式基金的风险及防范措施1
我国开放式基金流动性风险成因分析
财经纵横我国开放式基金流动性风险成因分析□马璐仲维春（九江学院商学院江西九江332005）摘要开放式基金为持有者提供了相对便利地进入与退出机制。
这种便利使开放式基金资产具有负债性质和规模弹性，由此引发了开放武基金难以避免的流动性风险，本文就开放式基金的流动性风险成因进行了探讨和分析。
关键词开放式基金流动性风险中图分类号：F832文献标识码：A文章编号：1009-0592(2006)10-111-01开放式基金有“阳光基金”的美誉，因其具有投资简便、专业理财的特性，自2001年在我国诞生后便得到长足发展。
其历史尽管短暂，成绩及规模却是世人瞩目，种类也日趋丰富和完善。
基金的发展过程中也出现了一些问题。
遭遇巨额赎回出现流动性风险是其中比较突出的一个。
一、流动性风险的定义流动性是指金融资产即时变现的能力和金融机构从外部迅速筹集现金的能力，包括资产的流动性和负债的流动性两个方面。
就开放式基金而言。
资产的流动性是指基金资产所交易的证券流动性较差，基金不能按照当前或与之相近的市场价格购买或出售该证券的风险；负债的流动性是指当发生基金份额赎回时。
基金公司所持有的现金无法满足需求而被迫以较大的成本变现资产，造成基金净值下降，进而可能引发挤赎直至清盘的风险。
概言之，开放式基金的流动性风险是指开放式基金在面对客户的赎回要求时。
因现金头寸不足而无法及时清偿债务的可能性。
二、流动性风险形成的原因就开放式基金而言，其流动性风险的形成原因可分为外部因素和内部因素。
(一)外部因素：外部目素主要是指基金所无法控制的因政治、经济、政策等变更所导致的市场行情波动而产生的系统风险，这些系统风险会引发投资者的赎回需求。
一般说来。
开放式基金运作的理想环境是规模大、流动性强、成熟度高、投资者理性的资本市场。
但中国目前的资本市场发展只十几年，市场仍不完善。
缺乏做空机制，投资品种单一，没有必要的避险工具，金融产品的期货、期权等衍生工具都不存在。
中国开放式基金市场风险研究的开题报告
中国开放式基金市场风险研究的开题报告中文题目：中国开放式基金市场风险研究英文题目：Research on risks in China's open-end fund market背景介绍：开放式基金是指可以随时赎回、发行和认购的一种基金。
相对于封闭式基金，开放式基金更具有灵活性和流动性，在我国发展迅速，占据了基金市场的主要份额。
然而，随着基金市场的不断扩大和发展，其中也存在着各种风险因素，如市场风险、信用风险、流动性风险等。
这些风险因素的存在，不仅可能导致个人和机构的巨大损失，也可能对整个基金市场产生不良影响。
因此，对中国开放式基金市场的风险因素进行深入研究，既有助于投资者更好地把握投资机会，避免严重损失，也有助于监管部门进一步完善市场规范，确保基金市场的健康发展。
研究目的：本研究旨在对中国开放式基金市场的风险因素进行研究，并且提出相应的管理策略，帮助监管部门和投资者更好地理解、预测、规避风险，确保基金市场的稳定和健康发展。
研究内容：（1）开放式基金市场的概述和发展现状（2）开放式基金市场的风险类型和风险因素分析（3）中国监管部门对基金市场风险管理的政策和措施（4）基于国际经验，提出适用于中国基金市场的风险管理策略（5）对开放式基金市场的未来发展进行预测和展望研究方法：本研究采用定量和定性相结合的方法进行分析，其中定量分析主要采用回归分析和统计分析的方法，定性分析则采用文献分析和专家访谈的方法。
预期成果：通过本研究，可以更加深入地了解中国开放式基金市场中存在的风险因素，对基金从业者和投资者具有一定的参考意义。
同时，本研究也有助于监管部门进一步制定和完善基金市场的监管政策和管理措施，促进基金市场的发展。
我国开放式基金流动性风险的政策管理研究
开放 式 基 金 流动 性 风 险管 理 的 目标
一
开放 式基 金流动 性 风 险管理 的 目标 是 ：在 保 证基 金净 值 一 定 增 长 水 平 的条 件 下 ，保 持 资 产适 当 的流 动 性 ， 即在 保 证 资 产 赢 利 性 的 同 时也 要 保 证 资 产 能 够 较快 地 以较小 的价 值 损 失 和 较 低 的 交 易 成 本转 换 成现金 ，以满足 当时市场条件下基金投 资 者的赎回要求 。 ’
二 、我 国 开 放式 基 金 流 动性 风 险 内 部 防范 管理
开放式基金流 动性 风险规避的外在机 制 有 赖 于 政 府 部 门去 制 定 、设 计 和 实 施 ， 加强 防范流动性 风险管理更多的则需要基
金 管 理 人 本 身 采 取 积 极 主动 的措 施 。开 放 式 基 金 管理 人 面 临赎 回压 力 ，迫 使基 金管 理 人 必 须保 持基 金 资产 的 流动 性 ，因 此对 开放 式基 金 进 行 流 动 性 风 险 的 防 范管 理 成 为开放 式 基金 流动性 风 险管理 的首 要任 务。为保证基金 的健康稳定发展 ，借 鉴国 际 上成 熟 的 管理 经验 ，采 取 相应 对 策保 持 开 放 式 基金 的流 动 性 是 十分 重 要 的 。下 面 分 别从 资 产 和 负 债 角 度 对 开 放 式基 金 进 行 流动性 风险的防范与管理 。 １ 从资产角度进行流 动性风 险管理 基 金 公 司募 集 的 基 金 份 额 是 以资 产 形 式 表 现 出来 的 ，用 于赎 回基 金 支 付 的 现 金 也 是 资 产 的 一 种 ，因此 可 以通 过 资 产 安 排 来确保流动性 。 （ ） 动性 预 留 。 由于 投 资者 赎 回 基 １流 金单位 的时间 、频率 和份额 的不确 定性 ， 为满 足投 资者 随时 变现 的现 金支付 的要 求 ，开 放 式 基 金 通 常 从 所 筹 集 资 金 集 合 中 预 留一定 额度 的备 用支 付金 以备 日常支 付 ，一 般 以现 金 或 国债 的形 式 存 放 ，并 根 据需要 随时调 整持有量和 现金债券 比例 。 方 面 维 持 应 付 日常 赎 回 的 流 动 性 要 求 ， 另一 方面合理分配资产组合的盈利性和流 动性 ，保证组合在不影响基金正常支 付的 前提 下 获 得 最 大 的收 益 。 （） ２流动性资产的配置 。 流动性 资产配 置 主要 是各 种 证 券 （ 票 、证 券 以及 其 他 股 衍 生 工 具 等 ） 以及 现 金 在基 金 资 产 中 的 比 例 。当 然 在 我 国衍 生 工 具 市 场 以及 品种 都 还不够健全和缺乏情况 下，证券主要还是 以股票 和债券为主 。根据我 国 （ 《 证券 投资 基 金 法 的 规 定 ，开放 式基 金 的投 资 于股 票 债 券 的 比例 不 得 低 于 其 资 产 总 值 的 ８ ％， 资 于 国 债 的 比例 不 得 低 于 ２ ％。 ０ 投 ０ 其 次 ，要 在 保 证 日常 赎 回要 求 的基 础 上 使 基 金 资 产 的收 益 最 大 化 ，即通 过 分 析 资 金 的 不 同来源对流动性 的不 同需求 ，合理配置 三种资产 的比例 ，使得 低收益资产 比例保 持 在 合 理 的低 水 平 上 。开 放 式基 金 相 对 应 的资金来源有 ：居 民活期储蓄、企业 闲置 资金 、 民 定 期 储 蓄 、 商 等 机 构 的 资 金 、 居 券
基金监管存在的主要问题及对策分析
基金监管存在的主要问题及对策分析一、引言基金监管作为金融市场中极为重要的环节，其存在的问题直接关乎投资者的利益保护以及整个金融体系的稳定运行。
本文将分析基金监管存在的主要问题，并提出相应的对策，以期加强基金监管，提升市场透明度和投资者信心。
二、基金监管问题分析1.流动性风险管理不足在过去几年中，部分开放式基金爆发了赎回潮事件，引发了市场的不稳定。
然而，基金公司在面对大量赎回申请时常常无法迅速提供现金兑付，导致流动性风险暴露。
这来源于两个方面的因素：一是部分基金投资了难以高效变现的较长期限资产；二是缺乏合理构建偿付机制和锚定净值机制。
2.信息披露不透明目前基金公司仅有少数披露信息完善且及时更新。
很多新产品设计复杂、内涵深奥、估值困难，对投资者来说投资决策十分棘手。
同时，在某些情况下，部分基金经理未能如实披露投资策略和其他相关信息，误导了投资者的决策。
3.内幕交易风险基金经理拥有丰富的市场信息并能够对其进行操作，然而这个优势也为他们利用内幕消息进行非法交易提供了便利。
近年来，一些基金公司因涉嫌内幕交易受到监管部门的处罚。
这种行为既损害了投资者的权益，也严重破坏了市场的公平性和健康发展。
4.风险控制不力基金监管需要重视风险控制，尤其是针对高风险产品。
然而，在实际操作中，部分基金公司未建立起相应有效风控体系和充足拨备。
这增加了市场违约、连锁反应等风险。
5.机构间协调不畅在基金监管中，监管部门与行业机构之间的协调存在问题，影响了监管效果。
例如，在跨境基金合作中，合作方面信息披露标准、税收政策等差异导致难以达成共识。
此外，各个监管部门之间的监管边界模糊不清，需要建立更加高效的协同机制。
三、基金监管对策分析1.加强流动性风险管理为了应对赎回潮等流动性挑战，基金公司应该合理配置资产，避免过多投资较长期限或难以变现的资产。
同时，相关部门也需要提高监督与透明度，并建立偿付机制和锚定净值机制，以确保投资者权益得到充分保护。
基金投资的风险与收益评估
基金投资的风险与收益评估基金投资作为一种常见的投资方式，吸引了越来越多的人。
然而，作为一名潜在的投资者，在决定是否投资于基金之前，了解基金投资的风险与收益评估是至关重要的。
本文将介绍基金投资的风险与收益评估的关键要点，帮助读者做出明智的投资决策。
一、风险评估基金投资的风险来自于多个方面，包括市场风险、业绩风险和流动性风险等。
风险评估的目的是衡量投资的不确定性，并在此基础上制定相应的应对策略。
1. 市场风险市场风险指的是投资组合价值可能因为整个市场或特定市场部分的不可控因素而下跌的风险。
投资者可以通过研究市场趋势、历史数据和宏观经济指标等来评估市场风险，并决定是否投资于相关基金。
2. 业绩风险业绩风险是指基金管理人的投资策略和能力可能对基金业绩产生负面影响的风险。
投资者可以通过分析基金管理人的背景、管理经验和过去的业绩来评估基金的业绩风险。
3. 流动性风险流动性风险是指投资者可能因无法在需要时以合理价格变现其基金份额而遭受的风险。
一般而言，开放式基金相对于封闭式基金的流动性更高，因为投资者可以在任何时间以基金净值购买或赎回基金份额。
投资者应该评估基金的流动性风险，并确保自己有充足的资金用于日常生活需求。
二、收益评估在进行基金投资时，评估潜在收益是同样重要的。
收益评估涉及估计投资的回报和预测未来的收益潜力。
1. 历史回报率通过分析基金的历史回报率，投资者可以了解基金在不同市场环境下的表现。
然而，需要注意的是，过去的表现并不能保证未来的回报率。
2. 基准指数表现将基金的回报率与相关基准指数进行比较，可以更好地了解基金的相对表现。
如果基金的回报率明显低于基准指数，投资者可能需要重新考虑是否投资于该基金。
3. 行业前景和经济趋势分析相关行业的前景和宏观经济趋势，可以帮助投资者预测基金的收益潜力。
投资者可以关注相关行业的市场规模、增长率以及政策变化等因素，并结合经济预测来评估基金的收益前景。
结论在基金投资中，风险与收益评估是不可或缺的。
怎么规避和防范基金风险
怎么规避和防范基金风险怎么规避和防范基金风险1、基金定投采取基金定投的方式，通过不断的买入，增加持仓份额、平摊持仓成本，进而达到分散投资风险的目的。
2、分散投资建议不要满仓购买一只基金，建议购买多只基金分散投资，分散投资风险，大概3只左右最合适。
基金之间最好不要有相关性，减少基金之间的相互影响。
3、设置止盈止损将基金的风险控制在一定的范围，减少收益的损失或者减少亏损。
在基金上涨一定点位时自动卖出，避免后续出现下跌减少收益；在基金下跌到一定点位时自动卖出，及时止损。
4、长期持有基金长期持有手续费较低，持有时间越长赎回费越低，甚至为0；基金长期持有预期收益较高，基金的波动较小，短期投资可能赚不到什么收益，长期投资赚取较高收益的概率大。
5、合理规划结合自身投资需求偏好、自身资金情况以及基金的业绩、基金管理人的能力等方面选择适合自己的基金品种以及投资方式，减少亏损。
买基金会不会血本无归买基金是会亏损本金，但是不至于亏的血本无归。
即使是投资风险很高的股票型基金，也不会出现这样的情况，如果持续亏损，随着基金规模的缩小，最终最坏的结果就是面临清算，结束基金的生存周期。
但即使基金平仓，仍有一个结算过程，剩余份额也会按一定净值折算，然后返还到个人账户中。
目前市场上的基金产品可以分为很多种类型。
分别为债券基金、货币基金、股票基金、期货基金等，不同的基金收益和风险也是不一样的。
就债券基金而言，其投资对象主要是国家发行的国债、金融机构发行的金融债、中央企业和国有企业发行的企业债。
所以风险比较小，而且一般不会有亏损，但是收益也不是很高。
货币基金主要投资于短期货币工具，如银行存单、政府短期债券、企业债券等短期有价证券，以及商业票据等。
所以货币市场基金的收益相对稳定，通常不会出现亏损的情况，除非金融市场出现重大动荡。
股票型基金是受股市走势的影响，波动很大，风险也很高，是有可能亏的血本无归。
所以大家在买基金时，最好根据自己的风险承担能力来选择。
如何规避开放式基金风险
如何规避开放式基金风险自动余额宝掀起投资热以来，货币基金正式进入了投资者的眼帘。
货币基金以其独特的安全性和随买随取原则获得了绝大多数投资者的喜爱。
下面是整理的开放式基金风险，仅供参考，希望能够帮助到大家。
如何规避开放式基金风险首先，开放式基金又称共同基金，是指基金发起人在设立基金时，基金单位或者股份总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金单位或者股份，并可以应投资者的要求赎回发行在外的基金单位或者股份的一种基金运作方式。
简单来说，开放式基金可随时购买或赎回基金或股份的基金。
那么，开放式基金风险大吗?又该如何规避呢?开放式基金的风险一是流动性风险，即投资者选择延迟赎回基金，则要承担后续赎回基金单位净值下跌的风险。
二是申购、赎回价格未知的风险由于我国采纳未知价法，投资者无法知道申购或赎回当日的基金份额净值而形成的风险。
三是基金投资风险，这种风险包括股票和债券的投资风险。
基金的投资目标不同，其投资风险也不同。
投资者可根据自己的风险承受能力，选择适合于自己财务状况和投资目标的基金品种进行投资。
四是机构运作风险，就是基金在运作过程中出现系统性故障而承担的风险。
针对上面所说的开放式基金的风险，认为，除了我们常坚持的购买基金时“买旧不买新”“买高不买低”和“买短不买长”的原则外，我们还建议建议选择优质基金公司的产品和不要轻易集中投资，尽量分散投资。
货币基金的投资风险有哪些货币基金风险：社会动荡这点不用多描述，在社会动荡的情况下，百业颓废，社会秩序混乱，金融秩序更是没有，依附于正常市场秩序下运行的货币基金，在此时也就一个下场——吹灯拔蜡，散货走人。
货币基金风险：严重的金融危机在重度金融危机的情景模式下，虽然社会秩序依然稳定，但金融秩序已然失调。
货币基金主要投资货币市场，一旦金融秩序紊乱，货币市场将是第一个受到波及的领域，货币基金因为其主要投资标的出现问题，必将难逃厄运。
货币基金风险：巨额赎回这下知道货币基金有风险吗的答案了吧，不过以上两种情况较为特殊，发生概率也小。
我国证券投资基金行业存在的问题及改善措施
引言目前中国的经济发展势头迅猛，与之相关的证券投资基金行业也将会一并得到提携，基金行业的发展规模和发展潜力将会被无限放大。
然而，由于起步晚、发展程度低、内部结构不合理等诸多原因，我国对证券投资基金行业在法律监管、选择空间等方面存在许多问题。
因此，我们要对这些问题进行探讨与研究。
一、证券投资基金业的概述（一）证券投资基金行业发展历程1.早期探索阶段我国从上世纪80年代开始出现证券投资基金行业，但是这一行业的发展直到90年代才真正开始起步。
随着国家经济政策的不断调整，证券投资基金行业逐渐成为我国经济体系的重要组成部分之一。
上海飞乐影视股份有限公司是发行了我国第一支股票的企业。
这家公司是在原来的上海飞乐电声总厂基础上改建而成的。
该公司在1984年11月向中国人民银行提交申请，得到批准之后面向社会发行了每股价值50元的股票，当时发行的总股本是一万股。
当时这个时期发行的股票对持股人进行了明确规定，根据规定，该股票的35%必须为法人认购。
另外的65%才可以面向社会发行。
2.迅速发展阶段我国证券基金投资行业在1992年发展最为迅速。
这一年我国成立了37家基金，基金规模总额达到了22亿美元。
我国第一支封闭式基金也在这一年的6月成立，这就是淄博乡镇企业投资基金。
10月8日，我国第一家基金管理公司在深圳成立；截止1993年年底，国内已经涌现出70家左右的基金，基金规模已超40亿元人民币。
这些标志性事件都充分说明了我国基金行业已经步入了迅速发展的阶段。
另外，中国第一家中外合资基金在1993年6月成立，基金规模总额达到2000万美元。
从1993年8月开始，基金正式成为我国资本市场一员并开始上市交易。
从国家首次从政策角度对基金予以承认，到中外合资基金在中国出现，再到第一家基金的公开发售，中国证券基金行业迈出了极为重要的几步，这些尝试和探索为中国证券基金行业发展奠定了重要基础。
3.规范调整阶段中国证券基金行业在发展初期就显示出了迅猛的发展势头，但是发展动力十足的同时，也存在着形式不规范、运行较为随意等不足，这也导致了管理难度大、成效不明显等问题出现。
我国基金定投风险及防范措施论文
我国基金定投的风险及防范措施浅析摘要:随着我国股市的一片惨淡，如火如荼的基金市场也开始渐渐地退烧，银行的大厅里少见了拿着现金排队买基金的景象，投资者在一次又一次的历练和挫折中逐渐的趋向理性。
这时候一个新的投资方式逐渐被广大投资者，特别是工薪阶层的投资者所追捧，这就是基金定投。
然而在银行和基金公司大肆的宣传基金定投所谓的“零风险、高回报”“懒人投资”时，我们应该怎样审视基金定投本身所具有的风险呢？作为投资者我们又该如何合理的避险呢？关键词:开放式基金基金定投基金定投风险风险回避一、什么是基金定投一般而言，基金的投资方式有两种，单笔投资和定期定额投资，定期定额的方式类似于银行储蓄的“零存整取”方式。
对于基金定投比较专业的定义是：基金定投是指定期定额投资基金的简称，是指在在固定的时间以固定的金额投资到指定的开放式基金当中，类似于银行的零存整取方式。
这样投资可以平均成本，分散成本，比较适合进行长期投资。
二、我国基金定投的风险分析基金定投作为一种将自有资金定期定额的投向开放式基金的投资方式，在投资的过程中可以充分的享有开放式基金投资的种种优点。
但是也正是由于基金定投是建立在开放式基金的基础之上的投资方式，其要承担部分甚至全部的开放式基金的风险，不仅如此，由于我国资本市场发展的不完善，以及相关法律的不健全，基金定投投资者还要承担一部分基金定投市场上所特有的风险。
（一）持有期限内的市场风险一般我们认为在基金定投中，定投成本为定投期间的平均成本，只有当基金的净值高于这一成本时，基金定投才能获得收益。
所以当市场波动较大时，基金净值的波动也会随之增大，从而为投资者带来一定的风险。
比如在投资者持有基金期间“牛多熊少”，那么显然基金的净值会随着市场的上扬而大幅的上升，同时随着投资时间的延长，定投的成本也会逐渐下降，从而使投资获得较大的收益。
但是如果在投资期间市场表现为“熊多牛少”的话，伴随着整个市场的下挫，基金净值也将大幅跳水，而且基金净值的下降速度一般会高于成本下降速度，从而使得基金净值下降到平均成本之下，为投资者带来损失。
证监会-《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理的规定》-证监会公告[2017]12号
![证监会-《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理的规定》-证监会公告[2017]12号](https://img.taocdn.com/s3/m/1917ffedec3a87c24028c486.png)
公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定第一章总则第一条为加强对公开募集开放式证券投资基金（以下简称开放式基金）流动性风险的管控，进一步规范开放式基金的投资运作活动，完善基金管理人的内部控制，保护投资者的合法权益，根据《证券投资基金法》《公开募集证券投资基金运作管理办法》《货币市场基金监督管理办法》及其他有关法律法规，制定本规定。
第二条本规定所称开放式基金是指基金份额总额在基金合同期限内不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的基金。
采取定期开放方式运作的基金在开放期内适用本规定。
第三条本规定所称流动性风险是指基金管理人未能以合理价格及时变现基金资产以支付投资者赎回款项的风险，风险管理的目标是确保基金组合资产的变现能力与投资者赎回需求的匹配与平衡。
第四条基金管理人应当专业审慎、勤勉尽责地管控基金的流动性风险，促使基金稳健投资运作以及基金净值公允计价，确保投资者的合法权益不受损害并得到公平对待。
第二章管理人内部控制第五条基金管理人应当建立健全开放式基金流动性风险管理的内部控制体系，包括但不限于：严密完备的管理制度、科学规范的业务控制流程、清晰明确的组织架构与职责分工、独立严格的监督制衡与评估机制、灵活有效的应急处置计划等。
第六条基金管理人在实施开放式基金的流动性风险管理时，应当详细分析基金的投资策略、估值方法、历史申购与赎回数据、销售渠道、投资者类型、投资者结构、投资者风险偏好与潜在的流动性要求、基础市场环境等多种因素，按照变现能力对基金所持有的组合资产进行适当分类，审慎评估各类资产的流动性，针对性制定流动性风险管理措施。
第七条基金管理人应当全覆盖、多维度建立以压力测试为核心的开放式基金流动性风险监测与预警制度，区分不同类型开放式基金制定健全有效的流动性风险指标预警监测体系，结合自身风险管理水平与市场情况建立常态化的压力测试工作机制。
压力测试应当符合以下要求：（一）基于个体基金层面，设置不同的压力测试情景及相关模型，充分考虑基金规模、投资策略、投资标的、投资者类型以及市场风险等因素，压力测试的数据基础应当可靠且及时更新；（二）建立压力测试结果的报告反馈机制，测试结果应当运用到基金的具体投资运作及流动性风险管理等环节；（三）针对压力测试识别出的流动性风险，制定具体可行的应对预案，预案包括但不限于：预案触发情景、应急程序与措施、应急资金来源、公司董事会、管理层及各部门的职责与权限等；（四）由专门部门负责压力测试的实施与评估，该部门应当独立于投资管理部门；（五）压力测试工作底稿与风险应对预案应当留存备查。
证券投资基金的风险及管理
现代经济信息320证券投资基金的风险及管理李梦帆 河北地质大学经贸学院摘要：随着我国金融业的快速成长和发展，证券投资活动也显现出飞速增长的趋势，证券投资基金在提供给投资者多样化投资选择的同时，也加大了投资风险可能，因此，基金风险识别和管控显得非十分重要。
本文介绍了证券投资基金概况，分析其风险并对其管控提出一些供参考的建议。
关键词：证券投资；基金；风险；管理中图分类号：F830 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2019)021-0320-01一、引言当前我国证券投资基金为我国经济注入了新活力，丰富了投资者的投资选择。
但是在资本涌入市场的过程中，随着科创板的推出、互联网的发展、国际市场的开放，基金相关风险因素也日益复杂。
人们必须要去重视风险的控制管理，如何去有效的进行风险管理和控制就已成为了我国证券投资基金业面临的主要问题。
二、证券投资基金概述１．概念证券投资基金，即通过发售基金份额将非特定投资者的资金集聚起来构成基金财产，由基金管理人进行证券投资，基金托管人单独托管的集合投资。
２．分类和特点基金分类方式有很多种：按组织形式分为契约型和公司型基金，目前我国基金都为契约式基金；依据运作方式分为开放式和封闭式基金，现今开放式基金已经成为世界证券投资基金的主流；按照资金募集方式不同分为公募和私募基金，我国目前以公募基金为主，私募基金迅速发展。
其特点有集合理财、管理专业；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；独立托管、保障安全。
３．发展状况现阶段我国货币市场基金增速加快，申请设立基金公司数量攀升，申请主体逐渐多元化，基金品种不断增加。
[1]证券投资基金业协会数据显示，截至2019年2月，我国公募资产合计14.29万亿元。
截至3月，私募基金资产总额以到达12.79万亿元，增幅很大。
但我国国内证券市场起步较晚，与西方国家证券市场相比缺乏规范性，监管渠道仍有待进一步完善。
三、证券投资基金的风险分析１．传统风险证券投资基金的传统风险体现包括：一是系统性风险，二是非系统性风险，三是不可抗力风险。
我国开放式基金的现状分析与展望
币式基金除外 ， 同） 下 管理着约６ ０ 亿元的净 资产 。 ００ 与世界主要发达 国家相 比， 国基金产业规模仍处 我
于 起步 阶 段 。 如表 ｌ 示 ， 国是 世 界 上投 资 基 金 行 所 美 业最 为发 达 的 国家 ， 至２０ 年 末 ， 国投资基 金 净 截 ０６ 美
资产规模超过 ｌ万亿美元。 国拥有仅次 于美 国的 ０ 法 基金行业规模 ， 净资产总额为１ ７ ． 万亿美元 。 ７ 同期英 国和 日本 的投 资 基 金 净 资 产 规模 分 别 为０７ ６ 亿 ．８ 万
业 正处 于 一个 快速 发展 阶段 ， 规模呈 几 何速 度增 长 。
特别是 自２０ 年下半年我国证券市场持续至今 的牛 ０６ 市行情 以来 ， 基金行业净资产总额每月增长额超过
１０ 元 （ 图 １。 显 示 了２０ 年 以来 我 国以及美 ０亿 见 ）图２ ０１
国 、 国、 法 英国和 日本四个主要发达国家基金净值的
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含 融 教 学 与研 究
２０ 年第 １ 总第 １ 期） ０８ 期（ １ ７
我 国开放 式基金 的现状 分析 与展 望
袁 皓
（ 中央 财 经 大 学 会 计 学院 ， 京 １０ ８ ） 北 ０ ０ １
摘 要： 目前我国的开放式基金尽管规模仍比较小， 但增长迅速， 专家的理财能力已开始显现出来， 基金抗跌能力较
和偏股 混合 型基金共 计 １６ ， 只 占开放式 基金 总数 的 １
５３ ０ １０ ％ Ｉ ．
０ 【】 ．ｘ％
一
５ ．０ ００％ ２０ — ２ ０ ２－ １ ２ ０ —１ ０ ３－ ２ ２ ０ —１ ０ ４－ ２ ２ ０ —１ ０ ５－ ２ ２ ０ —１ ０ ６－ ２
基金风险控制管理制度
基金风险控制管理制度
是指一套规范基金投资行为，避免风险并保障基金资产安全的管理制度。
以下是一些常见的基金风险控制管理制度：
1. 投资组合风险控制：基金管理人应根据基金的投资目标和策略，设立投资限额，避免过度集中投资、过度依赖某个行业或个股，分散投资风险。
2. 信息披露和透明度：基金管理人应按照规定公开基金的重要信息，如基金投资策略、持仓情况、基金风险等，提高基金投资者对基金风险的识别和理解能力。
3. 风险评估和控制：基金管理人应对基金投资风险进行评估和控制，并建立相应的风险管理制度，包括设置风险控制指标、制定止损策略、建立灵活的资产配置机制等。
4. 业务流程规范：基金管理人应建立和落实一套规范的业务流程，包括投资决策流程、交易流程、风控流程等，确保基金业务的合规性和稳定性。
5. 基金合同和合规性要求：基金管理人应遵守基金合同和监管机构的合规性要求，包括投资限制、净值计算、信息披露等内容，确保基金运作的合规性和透明度。
这些制度的目的是保障基金投资者的权益，同时保护基金资产的安全和稳定运作。
基金管理人应严格执行这些制度，确保基金风险控制的有效性和可行性。
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开放式基金风险分析及管理
开放式基金风险分析及管理1. 引言开放式基金作为一种投资工具，受到了越来越多投资者的青睐。
然而，和其他金融产品一样，开放式基金也伴随着一定的风险。
本文将分析开放式基金的风险来源，并提出相应的管理措施，以帮助投资者更好地理解和管理开放式基金的风险。
2. 开放式基金的风险来源2.1 市场风险市场风险是指由于市场波动导致开放式基金收益波动的风险，包括股票市场、债券市场、外汇市场等市场的风险。
市场风险是不可控的，投资者需要了解市场的运作规律，并根据自己的风险承受能力做出相应的投资决策。
信用风险是指开放式基金投资的公司或机构无法按时兑付债务的风险。
这可能包括债券违约、贷款违约等情况。
投资者需要对基金投资的债券和贷款进行充分的风险评估，选择信用优良的债券或机构进行投资。
2.3 流动性风险流动性风险是指投资者无法按时将持有的开放式基金份额转换为现金的风险。
当投资者在某个时刻需要赎回份额时，市场上可能没有足够的买家愿意购买这些份额，导致投资者无法及时获得现金。
投资者需要考虑基金的流动性情况，在购买之前充分了解基金的赎回规则和市场的流动性情况。
操作风险是指由于基金管理人的操作失误导致投资损失的风险。
这包括投资决策失误、交易执行失误等情况。
投资者需要对基金管理人的业绩进行评估，选择经验丰富、风控能力强的基金管理人进行投资。
2.5 法律风险法律风险是指由于法律规定或法律政策变化导致投资损失的风险。
投资者需要了解相关的法律规定和政策，并根据自己的情况进行相应的投资决策。
3. 开放式基金风险管理措施3.1 分散投资分散投资是降低投资风险的常用方法之一。
投资者可以选择多个开放式基金进行投资，从而降低单个基金的风险对整个投资组合的影响。
3.2 研究基金信息投资者在购买开放式基金之前，应该对基金的历史表现、基金经理的业绩、基金的投资策略等进行充分的研究。
了解基金的投资方向和风险水平，以便做出正确的投资决策。
3.3 设定风险控制策略投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标设定风险控制策略。
我国开放式基金风险管理研究
约束和管理 。而 且 ， 国政 府 为 了促 进 证券 市 场 的正 常 各
运行和不断完善 ， 不断 出台一些 新 的政策 法规 、 章制 会 规 度等。这些 法规 和制 度 不仅会 影 响 到证 券市 场 ， 会 影 还 响到开放式基金的整个运作 和运 营过程 。 ２ 宏观经济 因素 ．
不当而产生 的收益损 失风 险。管理 风险 主要来 源于基金
管理公司和 基金 管理 人。 目前 ， 国基 金管 理公 司 自身 我 的治理结构 和 内控 体 系存 在诸 多 问题 ， 司各 部 门之 间 公 的分 工存在 很大 的缺陷 。基金 经理往 往集研究 、 管理 、 交 易三大职 能于 一身 ， 而公 司 内部 的稽 查监察 部 门往 往形 同虚设 ， 达不 到 真正稽 查 监察 的 目的。基金 管理 人 的综
影响开放式基金 ， 财政政 策通过 税收政 策 ， 财政 支 出政策 等机制影响开放式基 金 。这些 宏 观经 济 因素首 先作 用于
基金投资者把对基金资产的管理和使用权交给了基金管
理人 ， 由此产 生 委托 代理 关 系。这 是开 放式 基金 道 德 风 险产生 的必要条件 。道德 风 险产生 的另一个 条件 是信 息 不对称 ， 表现 在两 个 方面 ： 选择 基 金管 理人 时 ， 然投 在 虽
无法通过投资组合 分散掉 。系统性风 险包 括 ：
１法规制度 因素 ．
从制度理论分析 ， 开放 式基 金为 了获得 合法性 ， 须 必
在现有 法规 和 制度 框架 内运作 ， 到 现有 法规 和 制度 的 受
合素质 、 管理水平 、 投资水 平及 风险控 制水平 直接 影响着
开放式基金 的业 绩 水平 ， 而我 国基金 管 理人 在这 些 方面
开放式基金长期持有投资策略及发展建议
式基金 长期 持 有这
很 多质 疑
一
投 资 策略 出 现 了
惑
，
如 今 到 底 需 不 需 要 坚 持 长 线投 资 ? 这
。
受证 监 会规定 限 制
全 部 持 有股 票
上 股 票 的速 度
，
一
，
只 基 金 中不 会
，
本文从
正 反 两
正 是 本 文 要 探讨 的
因此
一
般 基 金 的增 长 比不
理 论 的
。
然 而 随 着 A 股 市 场 的剧 烈振 荡
国内
这 类 理 由 的 关 键就 是 长 期 持 有 与 否 必 须 视
以 及 未来 经 济 的 大 致 走 向
一
当然 判 断
34 1
支基 金 在 2 0 0 7 年第 四 季 度 亏 损 7 2 1 亿
宏观 经 济 环 境好 坏 而 定
。
出 我 国 经 济 形 势 走势 尤 其
放 式基金 发 展 的 建议
资方式
。
，
在 短 期 内基 金 的 效 益或 许 比不 上
、
。
关■ 诃
：
开 放 式基金
建议
股 票 但 是 从 长期 来 看基 金 可 以 获 得 稳定
持 久 的收 益
收益
，
。
如 果 希 望 得 到 长 时 间的稳 健
。
开
发展
，
放式基金发展现状
在 2 0 0 5 年 我 国 基 金 总体 业 绩仅
， ，
券市 场 所 产 生 的 费 用
，
长 期持 有 者 的 收 益
。
那 么 就 应 该 选 择 长 期 持有
浅析证券投资基金的风险及其防范
浅析证券投资基金的风险及其防范—以中国的证券投资基金为例姓名：王艳年级：经济与法律系08国贸班学号：08020029一、证券投资基金概述投资基金作为大众化地投资手段和国际化的金融工具，近几十年来在国际上十分流行并获得了蓬勃发展。
投资基金已成为资本市场的投资主力，证券投资基金是证券市场的主要投资主体。
投资基金起源于英国，发展于美国，二战以后，投资基金得到广泛发展，逐渐遍布日本、德国、法国等许多国家。
1868年11月世界第一个投资信托“外国和殖民地政府信托”在英国诞生。
证券投资基金的含义因各国的诠释不同，理解各异。
根据我国《证券投资基金管理暂行办法》的规定，证券投资基金是指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人（即基金管理公司）统一管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式，通俗地讲，证券投资基金就是汇集许多小钱凑成大钱交给专家或专业机构投资于股票和债券等证券以获取利润的一种投资工具，它是一种间接的证券投资方式。
证券投资基金实行“大众投资，专家经营，分散风险共同受益”的原则，这一原则很好地体现了投资基金的特点。
投资基金的种类繁多，已形成了一个庞大家族，有什么金融商品就会有相应的投资基金。
比如按照基金是否可以赎回，证券投资基金可分为开放式基金和封闭式基金；按照基金的组织形式和法律地位的不同可分为契约型基金和公司型基金；以及根据其他标准我们还可以把其分为股票型、债券型、配置型、货币型和保本型等。
证券投资基金作为市场中的一个投资主体，具有其他投资主体尤其是个人投资者所不具有的投资优势，如规模优势、分散投资风险的优势、专家管理的优势等。
但任何的投资都有可能带来风险，基金的投资也不列外。
二、证券投资基金的风险及其防范（一）证券投资基金的风险种类基金除了具有与股票和债券相同的系统性风险，如宏观经济因素风险、自然因素风险等风险之外，还有自己独特的风险。
公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定
公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定开放式证券投资基金流动性风险管理规定：一、定义1. 流动性风险：开放式证券投资基金所投资资产存在的投资回收、价格变动以及能否以相同或其他方式进行资产交换的风险。
2. 投资回收：指投资者要求获得基金份额分红（季度还款）所需时间。
二、投资策略实施1. 风险配置：在确保基金资产配置的收益业绩的前提下及时管控基金特定风险。
2. 资产管理：采用多种技术手段、理论框架，将基金的资产分散到量较少的风险来源。
3. 投资规划：依据基金规划，在合理调整资产定投组合的基础上，协助基金管理人进行资产组合，实现投资回收。
三、投资组合建设1. 产品选择：基金所投资资产应遵照发行人权益、抵押贷款及债券投资等业务特征，结合基金规模和资金状况，合理选择投资产品。
2. 风险控制：利用投资组合的结构优势，充分有效分散、限制各投资标的单一个体、行业和资产定价等风险，保证基金资产安全性。
3. 资产交易：及时开展基金资本市场的买入、卖出活动，把握基金的流动性风险，并灵活满足基金投资者的要求。
四、投资回收1. 回收率：基金回收率旨在检验基金估值可信度以及估值形成过程中的执行考虑，以保护投资者的合法权益。
2. 投资回收时间：投资者委托基金管理人投资后，应当保证能够及时回收其基金份额，并在投资期限内履行回收义务，确保时间有效性。
五、价格变动1. 价格变化期间，基金管理人应当结合资产管理策略，分析客户投资组合中各资产类别的价格变动趋势，以及决定其对预期投资收益的影响。
2. 合理确定敏感度系数：在价格变化期间，基金管理人应当合理确定基金资产多空双向投资敏感度系数，以降低资产投资的风险暴露。
六、违规处罚1. 孔敬的资产管理机构将对违反开放式证券投资基金流动性风险管理规定，以及做出影响基金利益或可能致使基金受损的行为，按照相关法规进行严肃处理。
2. 对于未按照有关规定实施流动性风险管理而可能致使投资人受损的行为，由孔敬的资产管理机构负责向投资者进行赔偿。
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论开放式基金的风险及防范措施摘要作为一种金融创新产品，开放式基金对我国证券市场的发展具有重要的作用。
目前中国的开放式基金正经历着一个高速发展时期，开放式基金正成为我国基金业的中坚力量，对整个证券市场也起着举足轻重的作用。
随着近年来开放式基金在我国的不断推出，开放式基金的风险问题越来越受到各界的关注。
概括而言，目前我国开放式基金主要面临是流动性风险、系统风险、道德风险和信息披露风险。
为了有效地规避和防范风险，应当通过发展多种避险工具以降低系统风险，完善交易机制控制流动性风险，加强外部监管来降低道德风险，从而使开放式基金在我国健康稳健地发展。
Summaryas a kind of financial innovations, open-end funds on China's securities market development has an important role. At present China open funds is experiencing a rapid growth period, mutual fund is a fund industry's backbone, on the entire stock market also plays an important role. With the recent mutual fund in China has introduced, open-end Fund risk increasing awareness. Generally, the present main open-end Fund faces is the liquidity risk, risk, the risk of moral hazard and risk information disclosure. In order to effectively preventing risk, should go through the development of a variety of hedging tool to reduce systemic risk, improving trade mechanism to control the liquidity risk, strengthen the external oversight to reduce moral hazard, allowing open funds in our health.【关键词】开放式基金；流动性风险；系统风险；风险防范证券投资基金起源于英国，兴盛于美国，近30年来迅速成为一支不可忽视的金融力量，其中尤以开放式基金最为瞩目，其资产规模占全球基金资产规模的90% 以上，是世界基金业发展的主流。
[1]在我国，自2001年9月第一只开放式基金—华安创新面世以来，在证券市场“超常规发展机构投资者”的背景下，开放式基金得到了迅猛发展。
但是任何一种金融工具都是风险与收益的统一体，开放式基金也不例外。
本文将从我国开放式基金面临的风险的角度出发，分析探讨如何建立风险控制机制以有效地规避和防范风险。
一、我国开放式基金面临的风险分析（一）流动性风险流动性风险是金融机构经常面临的风险之一，也是衡量市场状态是否良好的重要指标。
流动性是指金融资产迅速转变为现金而又不会在价值上蒙受损失的能力。
对于开放式基金而言，流动性风险是指基金管理人在面临基金持有人赎回压力时，难以在合理的时间内以公允价格将其投资组合变现而引起资产损失或交易成本的不确定性。
[2]开放式基金赎回机制的存在使其流动性风险表现得尤为突出，主要表现在：当基金面临巨额赎回或暂停赎回的极端情况时，基金保留的流动性头寸一旦无法满足投资者的赎回需求，从而出现流动性危机时，基金即面临着出售短期资产或以较高成本融资的局面，甚至将被迫出售长期投资的资产，这必然使基金遭受极大损失，降低基金净值，净值降低又会诱发新的赎回申请，形成恶性循环。
特别是在股市恐慌时期，投资者纷纷要求赎回基金，而基金由于投资数额巨大，进退困难，受股市涨跌停牌的限制，可能根本无法变现，这时就更容易出现流动性风险。
开放式基金一旦出现这种风险，就有可能会越来越大，严重的还可能导致基金清盘。
从深层原因来看，开放式基金资产的盈利性与流动性的矛盾是其流动性风险的根源。
如果开放式基金为规避风险而大量持有国债或易变现资产上，必然导致基金收益率下降，则流动性风险就不可能发生，但这显然与其盈利性相背离。
1．开放式基金流动性风险分类开放式基金的流动性风险是指由于投资者赎回时间和赎回数量的不确定所引起的基金资产变现的不确定损失，其极端情况类似于银行“挤兑”风险。
（1）.外生性流动性风险。
外生性流动性风险指的是由于外部冲击造成的资产流动性的下降，这样的外部冲击是影响整个资本市场的事件，其结果是使得所有证券的流动性发生一定程度的降低，增加持有者的变现损失或者购买者的成本。
这类流动性风险类似于系统性风险，不易度量，也难以控制。
外生性流动风险的主要来源包括：宏观经济政策、国际国内政治局势变动、客户行为、自然灾害和其他一些偶发事件等不可抗力等市场的不确定性。
（2）.内生性流动性风险。
所谓内生性流动风险是指来源于基金内部，由于开放式基金需要及时调整仓位而面临的不能按照事前期望价格成交，造成基金资产净值损失的不确定性。
内生性流动风险的来源主要包括：1）资产配置的不合理性。
如果资产配置不合理或配置效率较低，一旦市场发生了反向变化，或者客户提出了巨额赎回请求，开放式基金就会陷入流动性风险的困境。
2）个股交易- 1-时的价格变化。
当开放式基金进行某只股票的交易时，其委托价格、委托数量和委托频率会直接影响该股票的价格，引起该股票价格的波动。
若该股票成交稀少，买卖不活跃，则开放式基金的兑现会造成该股票价格的直线下坠，这会造成基金净值的进一步降低并有可能导致流动性风险的加剧。
对于这种风险，开放式基金可以通过控制股票交易时的委托价格、数量和频率来避免。
2.开放式基金流动性风险形成原因开放式基金的最大特点就是自由申购和赎回的市场运行机制，这也是其产生流动性风险的根源，从基金管理人的角度看一般有以下两方面的直接原因（1）.内部原因。
一般情况而言，基金管理人必须从所募集的资金中拿出一定比例的现金用来屏蔽投资者随时可能提出的赎回要求所带来的风险，但是在实际的经营中，基金管理人事前很难准确地了解投资者赎回要求的规模和时间分布，因此日常的管理中只能通过一些技术来进行预测，从而作出流动性准备。
一旦投资者赎回要求超过基金管理人事前的流动性准备时，一部分投资者的赎回要求就不能及时实现，这样就引发了开放式基金的流动性风险。
可以看出这样的风险对于开放式基金来说是一种相对偶然性的状态，这种原因引起的流动性风险一般不会对基金本身产生根本性的影响，因为这样的赎回动力并不是来自市场的价格冲击，只是投资者缺乏流动性的偶然需要，投资者赎回要求没有进一步“自我加强”的内在动力，基金管理人可以通过很多办法来应对，所以一般比较容易解决。
（2）.外部原因。
开放式基金的主要收益来源于证券投资，因此基金资产就必须面临来自证券市场的一切风险。
当基金所投资证券产品的价格出现较大幅度的下降时基金资产的账面价值就会大幅缩水，导致基金净值的下降，从而引起投资者的不满。
这种情况下，一部分投资者就会选择“用脚投票”向基金管理人提出赎回要求，引发非预期性赎回要求，导致基金流动性风险的发生。
在实际中，这种由于资产价格下降而引发的流动性风险对基金本身的影响是比较严重的，如果得不到及时有效的解决就会陷入“赎回循环”：即基金管理人为了应对投资者的赎回要求不得不被迫变现一部分证券，这样的抛售进一步又会增加证券价格下降的压力，证券价格的下降又会形成更多的赎回要求，被迫进行更大规模的抛售，如此循环，就像银行发生“挤兑”一样，此时投资者“羊群效应”就会出现，情况严重时可能导致基金的清盘[3]。
（二）系统风险与所有的金融工具一样，开放式基金也面临着不可分散的系统风险。
系统性风险主要是指源于基金外部、非基金本身所能控制的，来自政治、经济、政策法令的变更等所导致的市场行情波动而产生的投资风险。
我国股票市场的系统性风险非常大，曾有学者做过定量分析，认为我国股市系统风险的比例值高达80%，远远高于美英等发达国家市场20%—30%的比例。
[4]对于系统风险，基金管理人通常可以通过期货和期权和约来对冲，但系统风险是一把双刃剑，除了存在对冲成本外，往往要以付出潜在的收益为代价。
长期投资是抵御系统风险的一种有效手段。
投资学原理明确指出，分散投资品种可以降低非系统风险。
而投资期限分散化即通过投资期限的搭配可以降低系统风险，减少基金年收益的标准差。
但对于开放式基金而言，基金管理人面临无时不在的赎回压力极大地限制了其投资的期限组合搭配，从而不能有效地规避系统风险。
尤其是在中国证券市场不够完善，- 2 -投资环境差，可供基金选择的投资品种不全，使基金投资组合的选择余地有限，不易通过投资组合大幅消除投资风险。
当前我国开放式基金重复持股现象非常严重，基金投资出现较大的投机性，造成基金投资的风险加大。
（三）道德风险开放式基金的道德风险是指基金的管理人或托管人等为了自身的利益或其股东的利益而做出损害基金持有人利益的行为。
基金作为一种“受人之托、专家理财”的投资方式，是以信任为其存在基础的。
开放式基金的投资者将资金委托给基金管理人管理和运用之后，由基金托管人负责保管基金资产并监督基金管理人的投资运作。
基金管理人与托管人作为受托人，对基金投资人负有信赖义务。
但由于存在委托－代理关系，受到信息不对称因素影响，会出现“内部人”控制问题，导致违背基金宗旨、妨碍基金业健康发展的道德风险的发生。
一方面，基金管理人可能为追求自身收益或者股东的利益而加大投资的风险。
实践中，我国的基金管理公司大多由证券公司发起设立，基金管理公司为其主要股东——证券公司的利益，而损害基金持有人利益的行为发生的机率非常之大。
如基金管理人为自己股东的利益而在高位承接其股东的出货、为增加证券公司股东的佣金收入而故意频繁进行交易等。
另一方面，在目前实践中，基金托管人由基金管理人选聘，并且经中国证监会和中国银监会批准后有权撤换基金托管人，从而使基金托管人处于一种相对从属的弱势地位。
基金托管人的职责是基金管理人赋予的，其结果必定会导致，托管人为了获取稳定的托管收入而忽视基金持有人的利益。
更何况，基金托管目前已成为商业银行一项重要的中间业务和利润增长点，市场竞争日趋激烈，在自身利益的驱动下，基金托管人有可能纵容、迁就基金管理人的违法违规行为，不认真履行托管义务，从而损害基金持有人的利益，加大投资风险。