第四讲 国际金融市场与国际金融危机
国际金融危机
金链断裂，市场崩盘的金融危机.
（二）国际金融危机的演变
四个阶段：
1、金融产品的危机阶段(2007.2.---7.) 2、金融机构的危机阶段(2007.7---2008.3) 3、金融市场的危机阶段(2008.3---2008.10)
4、经济衰退，演变为经济危机的阶段(2008.10---)
第一阶段（2007年2月-7月）
务共610亿美元，平均每个公民负20玩美元的债务。
这个人口近32万的国家成为全球负债水平最高的国
家之一。
（二）国际金融危机对我国经济的影响
1、国际金融危机对中国经济增长的影响 2、国际金融危机对中国出口的影响 3、国际金融危机对中国金融安全的影响
4、国际金融危机对国际收支的影响
5、国际金融危机对人民币汇率的影响
2008年1月至2009年2月进出口月度增幅
as % of previous year
50 40 30 20
40 35.1 30.6 28.1 27.5 26.6 24.6 26.3 21.8 33.6 31.2 26.9 23.1 21.3 21.1 21.5 19.2 17.7 15.6
6.4 10 0 -10 2008'1 2008'3 -20 -30
相反，冰岛央行的流动 资产却只有40亿欧元。
2006年冰岛人均GDP达到53766美元，成为欧洲 最富裕的国家之一。然而，脱离实体经济的发展， 冰岛的金融业走进了死胡同。冰岛第二大银行旗下
的一家互联网银行在欧洲广泛吸引储蓄，其中仅在
英国大约30万个储户近40亿英镑的资金，包括大量
的英国政府的存款。目前，冰岛前三大银行所欠债
【金融基础知识】讲义：金融风险与国际金融危机
金融风险与国际金融危机陈小莉目录金融风险与国际金融危机 (2)第一节金融风险与金融危机 (2)第二节国际金融危机成因及影响 (5)第三节结构性金融衍生品 (8)第四节QE与国际金融市场 (10)金融风险与国际金融危机金融风险和金融危机国际金融危机成因及影响结构性金融衍生品美国退出QE与新兴市场国家金融动荡第一节金融风险与金融危机考点1金融风险的含义和类型一、含义：指有关主体在从事金融活动中，因某些因素发生意外的变动，而蒙受经济损失的可能性。
二、金融风险的类型（重点）A为国际社会所普遍接受和采用的分类方法：1、信用风险——指交易对象无力履约的风险。
（1）存在于贷款、担保、承兑、证券投资等业务中（2）发放关联贷款，也会造成信用风险2、国家风险:与借款人所在国的经济、社会和政治环境方面有关的风险。
其表现形式之一是转移风险。
3、市场风险:由于市场价格的变动，银行的表内和表外头寸遭受损失的风险。
（1）汇率风险，汇率波动的导致收益的不确定性。
（2）价格波动风险，银行投资到动产和不动产时，市场价格波动带来的风险。
4、利率风险:金融企业的财务状况在利率出现不利波动时面临的风险。
（1）重新定价风险（2）利率变动风险（3）基准风险（4）期权性风险5、流动性风险定义：指金融企业无力为负债的减少或资产的增加提供融资，即当流动性不足时，无法以合理的成本迅速增加负债或变现资产获得足够的流动资金，从而影响了盈利水平。
6、操作风险定义：指由于不完善或有问题的内部操作程序、人员和系统或因外部事件导致直接或间接损失的风险。
最大的操作风险在于金融企业内部控制及公司治理机制失效。
各种人为的失误、欺诈及自然灾害、意外事故引起的风险。
如金融机构的交易员、信贷员、其他工作人员的越权，从事职业规范不允许的业务或风险过高的业务所造成损失的风险7、法律风险指因不完善、不正确的法律意见文件而造成金融企业同预计情况相比资产价值下降或债务增大的风险。
比如，新开拓的业务，法律尚未界定到，则产生法律风险。
国际金融：国际金融危机及其应对措施
国际金融：国际金融危机及其应对措施随着全球化进程的不断加速，国际金融问题逐渐成为全球关注的重点。
2008年，全球金融危机爆发，给世界各国经济带来了严重的冲击，其影响至今仍在持续。
这场危机带来的教训和启示，让我们必须深入思考国际金融的本质和应对之策。
一、国际金融危机的原因影响国际金融稳定的原因有多重，其中最主要的因素是全球金融市场的连锁反应。
在全球化背景下，各国债券和股票市场高度关联，一个国家的经济崩溃很容易引起其他国家经济的崩溃，造成所谓的“金融灾难”。
其次，全球资本流动的不稳定性也是造成金融危机的原因之一。
由于全球资本流动迅速，大约每天5500亿美元在国际间流转，而一旦这些资本出现流动性危机，则会导致全球需求波动，企业的盈利状况受到极大影响。
最后，各国间货币政策的不一致性也是导致金融危机的原因之一。
不同国家的货币政策相互影响，而货币政策的更改往往会引起全球金融市场震荡，使得各国经济陷入衰退。
二、国际金融危机的影响由于金融危机的本质是流动性危机，表现在经济上就是信贷紧缩。
因此，经济衰退是金融危机带来的最直接、最严重的影响之一。
全球经济体的发展停滞，公司的盈利能力下降，失业率上升，这些都是金融危机带来的结果。
此外，金融危机还会导致货币贬值和通货膨胀，还会对世界各国政治稳定性产生长期影响。
三、国际金融危机应对措施金融危机是影响全球经济稳定的重要因素之一，对于世界各国来说，必须要制定合适的应对措施。
首先，各国应该积极加强对于金融市场的监管，保证市场的稳定和有效地运转。
其次，各国政府应该加强国际合作，推动金融市场的互利发展。
最后，各国政府应对衰退期采取逆周期调节政策，减轻金融危机对于经济的冲击，降低失业率，并减少对于环境的破坏。
综上所述，国际金融危机是影响世界各国经济发展的重要因素之一。
要应对金融危机，各国政府需要加强国际合作，加强监管，还应该制定适当的政策，使得经济能够尽快恢复并避免类似的危机再次发生。
《国际金融危机理论》课件
具有全球性、传染性、复杂性和 不确定性等特点，往往导致信贷 紧缩、资本流动受阻、汇率波动 和国际贸易下滑等连锁反应。
金融危机的影响
01
02
03
经济增长放缓
金融危机通常会导致经济 增长放缓或衰退，因为信 贷紧缩和信心危机抑制了 投资和消费。
失业率上升
金融危机可能导致企业破 产增加，进而导致失业率 上升，增加社会经济压力 。
加强国际合作
加强国际合作，共同应对全球性经济和金融危机，推动国际金融体系 改革和完善。
提高居民收入和消费水平
通过提高居民收入和消费水平，扩大内需，促进经济转型升级。同时 ，加强社会保障体系建设，提高居民的消费信心和预期。
05
CHAPTER
国际金融危机理论评述
现代金融危机的理论演变
早期金融危机理论
金融监管缺失与道德风险
监管不到位
金融监管机构未能有效监督金融 机构的风险管理和业务活动。
道德风险
金融机构追求高收益，忽视风险， 进行高风险投资和交易。
影子银行
监管之外的金融中介活动增加金融 体系的不稳定性。
经济全球化与国际金融市场失衡
跨境资本流动
国际资本快速流动，影响各国经 济和金融稳定。
贸易不平衡
他国家的出口和经济增长造成影响。
04
CHAPTER
国际金融危机应对策略
短期应对措施
稳定金融市场
刺激经济增长
采取措施稳定金融市场，包括提供流动性 支持、保障存款人和过财政政策和货币政策刺激经济增长， 增加就业机会，提高居民收入，促进消费 和投资。
降低成本
加强监管
通过降低企业税费、减少行政审批等措施 降低企业成本，提高企业盈利能力和竞争 力。
国际金融与国际金融危机
国际金融与国际金融危机导言：自20世纪末以来，全球范围内爆发了多次重大金融危机，例如墨西哥比索危机、亚洲金融危机、全球金融危机等。
这些危机不仅给全球经济带来了极大的冲击，也提醒我们应当加强对国际金融市场的监管和预警能力。
本文将探讨国际金融的概念、特征以及国际金融危机的原因和应对措施。
一、国际金融的概念和特征1.1 国际金融的定义国际金融是指各国之间进行货币和资本的跨境流动，并以金融市场为基础展开各类金融活动的过程。
国际金融的核心是跨国资本流动和外汇市场的运作。
1.2 国际金融的特征国际金融具有以下几个特征：（1）全球性：国际金融市场具有全球范围内的交易和运作特点，任何国家的金融政策都可能对其他国家产生影响。
（2）开放性：国际金融市场是开放的，资本、货币等可以自由地跨国流动，不存在贸易壁垒。
（3）风险性：国际金融市场因为资本流动和汇率波动等原因，存在较大的风险，尤其是金融危机容易发生。
二、国际金融危机的原因2.1 金融自由化和市场化金融自由化和市场化是国际金融危机的主要原因之一。
过度的金融自由化和市场化使得资本流动过于频繁和自由，导致不稳定因素进一步积累。
2.2 资本短期流动性国际金融危机与资本短期流动密切相关。
当投资者预期市场有变动，他们会迅速撤出资本，导致资本的短期大规模流动，进而引发金融危机。
2.3 金融机构的杠杆效应金融机构的杠杆效应是金融危机的另一个重要原因。
金融机构过度依赖借贷，将少量的本金通过杠杆倍增，提高收益率，但同时也增加了风险。
三、国际金融危机的应对措施3.1 强化监管和监测体系为了避免国际金融危机的发生，各国应加强金融监管和监测体系建设，提高对金融市场的监管能力，预测金融市场的波动并及时采取措施。
3.2 建立危机管理机制国际社会应制定一套完善的金融危机管理机制，包括国际金融危机预警机制、危机协调和干预机制等，以应对突发金融危机。
3.3 推动国际合作国际金融危机的解决需要各国通力合作。
《国际金融危机专题》课件
《国际金融危机专题》 PPT课件
探索国际金融危机的原因、影响和解决办法，以及未来预防金融危机的方法。
危机的原因
深入研究金融危机的根本原因，包括不负责任的贷款行为、金融衍生品的滥 用以及市场不确定性造成的恶性循环。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
金融市场的变化和不稳定性
探讨全球金融市场的波动和不稳定因素，包括利率变动、股市崩盘以及货币汇率的剧烈波动。
政府和监管机构的责任
剖析政府和监管机构在金融危机中的角色和责任，包括监管失效、监管不足和政策反应不及时。
国际货币体系的问题
评估国际货币体系的弊端，包括汇率制度的缺陷、货币政策的不一致和国际经济合作的困境。
危机的全球影响
分析金融危机对全球经济、金融市场和社会的广泛影响，包括失业率上升、资本流动减少和全球贸易的下滑。
解决危机的措施
1
金融市场监管加强
加强监管机构的功能，改进监管规则，防范金融风险。
2
财政和货币政策刺激
通过财政和货币政策的刺激，恢复市场信心，促进经济复苏。
3
国际合作加强
加强国际合作，共同制定应对金融危机的综合政策以及全球金融体系改革。
预防未来金融危机的方法
探索有效的预防金融危机的方法，包括改革金融体系、提高市场透明度和加 强风险管理。
《国际金融危机》课件
金融机构将寻求创新，同时监管机构将寻求 在鼓励创新与控制风险之间取得平衡。
全球经济多元化
新兴市场和发展中经济体的崛起将促进全球 经济多元化，降低对少数大国的依赖。
国际合作加强
各国将加强在金融领域的合作，共同应对全 球性挑战。
未来展望与建议
加强金融监管
各国应加强金融监管，确保金融机构 的稳健运行，降低金融风险。
增长放缓或衰退。
案例分析
美国次贷危机
2007年美国次贷危机引发 全球金融市场动荡，导致 多家大型金融机构破产或 被政府接管。
欧洲债务危机
2009年希腊主权债务危机 引发欧洲债务危机，许多 欧洲国家面临财政困境和 信用评级下调。
亚洲金融危机
1997年亚洲金融危机席卷 东南亚国家，导致货币贬 值、股市崩盘和银行体系 崩溃。
全球经济失衡
全球贸易和投资的不平衡，如 美国经常账户赤字和中国的外 汇储备积累，加剧了金融体系
的脆弱性。
影响
金融机构破产
许多大型金融机构面临 破产风险，需要政府提
供救助。
信贷紧缩
借贷成本上升，信贷市 场冻结，企业融资困难
。
资产价格暴跌
股票、房地产等资产价 格大幅下跌，导致财富
缩水。
经济增长放缓
消费者和企业信心下降 ，投资减少，导致经济
REPORT
CATALOG
DATE
ANALYSIS
SUMMARY
《国际金融危机》课 件
目录
CONTENTS
• 国际金融危机的定义与特点 • 国际金融危机的成因与影响 • 国际金融危机的应对策略 • 国际金融危机的未来展望 • 总结与思考
REPORT
国际金融危机
第四章国际金融危机第一节90年代以来的国际金融危机金融危机：是货币危机、信用危机、银行危机、债务危机和股市危机的总称，指一国金融领域中出现的异常剧烈动荡和混乱，并对经济运行产生破坏性影响的一种经济现象。
主要表现为金融领域所有的或者大部分的金融指标急剧恶化，如信用遭到破坏，银行发生挤兑，金融机构大量破产倒闭，股市暴跌，资本外逃，银根奇缺，官方储备减少，货币大幅度贬值，出现偿债困难。
一、欧洲货币危机：1991年12月《欧洲联盟条约》在荷兰签署，欧共体向着货币一体化方向迈出了关键一步。
马约的目标是统一货币、建立欧洲中央银行。
加入欧洲货币体系的欧共体成员国货币之间实行联合浮动汇率制，创立了欧洲货币单位。
并制定了各成员国货币与欧洲货币单位的法定中心汇率。
于是各成员国之间形成固定汇率制度，对外实行联合浮动。
欧洲货币危机发生之前，德国状况好于其他国家,德国马克属于“硬币”。
经济状况好转使德国马克在欧洲货币单位中的比例上升，其他国家的比重下降，欧洲货币体系内部力量失衡。
在外汇市场软币压力增大时，德国又提高了汇率，导致其他国家货币被大规模抛售，面对巨大的贬值压力，给国际投机者提供了机会。
最早遭受投机性冲击的货币芬兰马克和瑞典克朗。
在投机性冲击下，芬兰放弃固定汇率，大幅贬值，瑞典政府坚决保卫克朗，将短期利率提高到年率500%，最终击退了投机性冲击英镑和里拉也持续遭到冲击，法郎也遭到冲击，但是通过法德两国共同干预以与法国大幅度提高利率，使法郎得到回升。
欧洲货币体系处于半瓦解状态。
二、墨西哥金融危机：94年年底，墨西哥爆发了严重的金融危机。
在82年发生债务危机之后，实行了全面的经济市政和改革政策，紧缩经济并大幅度削减财政赤字。
87年，重新固定比索与美元的汇率，89年改为爬行钉住汇率制，91年变为移动目标区域汇率制，并逐步扩大比索允许波动的X围。
这一系列改革措施取得成效，国民经济稳定回升。
94年，墨西哥发生了暴乱，美联储将联邦基金利率提高25个基点，引起全球加息风潮。
国际金融危机ppt
溯源：美国金融危机产生的原因
古典经济自由主义的特点：
• 市场是完全自由的竞争 • 倡导个人主义 • 提倡自由放任的市场经济 • 崇拜“看不见的手”的力量： • 反对国家干预经济： • 主张私有化：
“天道”：在道的观念下,整个世界才不是杂乱无章、无序变 迁的，而保持有序状态
“人道”：表现为一套规范系统，告诉人们什么能做，什么 不能做。 “礼者，人 道之极也”。 “法者，天下之至道也。”
运行：“一阴一阳之谓道” 得道的过程：“道不远人” 、“日用即道”。
世界金融危机所引发的思考
中西文化的差异 西方文化是用逻辑为手段不断探究和追问的文
特征：金融领域所有的或大部分的金融指标的急剧恶化， 以至于影响相关国家或地区乃至全世界经济的稳定 与发展 。
表现：
✓ 股市暴跌。是国际金融危机发生的主要标志之一。 ✓ 资本外逃。是国际金融危机发生的又一主要标志之一。 ✓ 正常银行信用关系遭到破坏。并伴随银行挤兑、银根奇缺和
金融机构大量破产倒闭等现象的出现。 ✓ 官方储备大量减少，货币大幅度贬值和通胀。 ✓ 出现偿债困难。
溯源：美国金融危机产生的原因
二、从直接起因看：
这场金融危机是发达资本主义国家宏观经济政策不 当、空壳经济过度扩张、政府监管缺失造成的，是 长期负债消费的增长模式（债务经济模式）难以为 继的结果。 债务经济模式——概括来讲就是，美国不再需要一 般性实业企业，除食品以外的一般消费品和一般性 工业设备外，其它商品都从国际市场购买，并借此 向世界输出美元；其他国家为了国际贸易结算顺利 进行，不得不持有相当数量的美元储备；为了美元 储备保值增值，这些国家又不得不去购买美国债券 或其他所谓安全的美元资产。
国际金融危机课件
危机的性质：美元危机
货币体系起到社会财富的分配作用 合理的货币体系：奖勤罚懒 不合理的货币体系：鼓励投机，抑制财富创造 “货币的命运最终也将成为国家的命运”
-- 弗兰兹.皮克
危机的形式：债务内爆
政府负债（美元）
?联邦政府债务：10 万亿 ?地方政府债务： 2.2 万亿 ?社保金亏空额：13.6 万亿 ?医疗保险亏空：85.6 万亿 ?联邦雇员亏空： 4 万亿 ?政府雇员医保： 2.7 万亿 -----------------------------------政府总负债： 118.1 万亿
? 117家银行濒于破产 年8月房利美与房地美的股票暴跌了80% ！
2008年9月7日两房被政府托管：美国有史以来最大的 金融拯救行动
两房的前景：安乐死！
? 房地产指数从 2006 年高点下跌 20%，4万亿美元的房地产财富灰飞烟灭 ? 两房债券违约率两年飙升 7倍 ? 两房以 30-60倍的杠杆运作，无法消化巨大的损失，破产只是时间问题 ? 2008年第一季度银行共没收 649,917 栋住房，比去年同期暴涨 112% ? 2008年第二季度银行共没收 739,714 栋住房，比去年同期暴涨 121% ? 2008年第三季度银行共没收 766,000 栋住房，比去年同期暴涨 71% 。 ? 2008年前三季度总共没收 215万栋住房 。 ? 目前， 25户房主就有一户住房被银行没收 ? 美国全部家庭中违约率已高达 9%，创立国以来的最高纪录 ? 1200万家庭处于“负资产”状态，占美国 5200万有房家庭的 23%。房价如果
国际金融形势分析
金融危机素描
? 危机的性质：美元危机 ? 危机的核心：债务内爆 ? 危机的根源：资产膨胀依赖型经济增长模式不可持续 ? 危机的温床：低利率政策制造的信贷扩张泡沫 ? 危机导火索：次贷问题 ? 危机助燃剂：金融衍生品爆炸式增长 ? 危机的拐点：信用违约 ? 危机的症结：资产价格的下跌 ? 危机的程度：金融体系巨大的解杠杆效应 ? 危机的进程：逐级坍塌
第四讲 国际金融市场与国际金融危机
比如,
1960、1968、1971、1973年美元危机; 1992-1993年欧洲汇率机制危机; 1997-1998年亚洲货币危机等。 2. 金融危机(Financial Crisis):指因金融产品价 格剧烈波动，以及大量金融机构经营困难与 破产等金融动荡，它发生上外汇市场、股票 市场、银行体系等。 3. 金融风险: 指因资产价格或收益率的波动发 生损失的可能性. 危机是指已经发生的金融动荡.
第四讲 国际金融市场与国际金 融危机
第一节 国际金融市场 第二节 国际金融危机
第一节 国际金融市场
一、国际金融市场的含义与构成 二、形成条件 三、欧洲货币市场（离岸市场） 四、国际金融市场发展的新趋势
一、国际金融市场的含义与构 成
（一）含义 广义定义：是指资金在国际间进行流动，或金融 产品在国际间进行买卖和交换的场所和网络。 包括五个子市场： （1）国际货币市场（短期，1年以内） （2）国际资本市场(长期，1年以上） （3）外汇市场 （4）黄金市场 （5）国际衍生金融产品市场
（二）资金供求
（三）特点
1.市场范围广,不受地理限制 2.交易规模巨大，品种与币种多，金融 创新活跃 3.独特的利率结构融资成本低与投资 收益相对高 4.主要从事非居民之间的借贷,所受管制 较少
四、国际金融市场发展的新趋势
1.金融全球化 2.融资证券化 3.金融创新不断深化
第二节 国际金融危机理论与 防范对策
一、20世纪90年代以来的七次国际 金融危机 二、金融危机产生的共同原因 三、货币金融危机理论 四、货币金融危机的防范对策
概述：货币危机、金融危机与金 融风险
1. 货币危机（Currency Crisis):广义 上指发生在外汇市场上、一国货币的 汇率变动在短期内超过一定幅度（比 如15-20%大幅度贬值等）时金融动 荡，称之为货币危机。 如果货币危机同时出现在一定区域、 2个国家以上，而且相互影响，则为 国际货币危机。
国际金融ppt课件
短期资本流动的定义
短期资本流动是指投资者在短时间内（通常不超过一年）将资金从一个国家转移到另一个国家，以寻求短期的高额回报或满足临时性的资金需求。
短期资本流动的主要情势
短期资本流动主要包括贸易融资、银行间拆借和短期证券投资等情势。
短期资本流动的风险
短期资本流动具有较高的风险，因为它们通常受到市场波动和政策变化的影响，可能导致资金回流和汇率风险等问题。
国际金融市场
欧洲货币市场是指非居民间以银行为中介在某种货币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场。也称离岸金融市场，它不受金融国家管制。
欧洲货币市场定义
经营的货币是境外货币，交易双方是银行与其他境外银行或非银行金融机构以及工商企业，借贷利率采用国际市场利率。
欧洲货币市场的特点
欧洲货币市场是一个全球性的金融市场，它促进了国际经济的发展，使资金在世界范围内流动，促进了跨国公司和国际经济的发展。
国际证券市场的作用
国际资本流动
长期资本流动的定义
01
长期资本流动是指投资者在较长时间内（通常超过一年）将资金从一个国家转移到另一个国家，以寻求更高的投资回报或满足特定的投资需求。
长期资本流动的主要情势
02
长期资本流动主要包括外国直接投资、证券投资和国际借贷等情势。
长期资本流动的影响
03
长期资本流动对东道国和投资国的经济发展、就业和国际收支平衡等方面都有重要影响。
国际货币体系
01
固定汇率制度
国家之间通过协商设定汇率，并保持相对稳定。
02
浮动汇率制度
汇率由市场供求决定，国家不进行干预。
03
混合汇率制度
同时采用固定和浮动汇率制度，根据经济状况进行调整。
01
国际金融危机PPT演示课件
4
其次，它与美国投资市场、以及全球经济和投资环境过去一 段时期持续积极、乐观情绪有关。大家知道，进入21世纪，世界 经济金融的全球化趋势加大，全球范围利率长期下降、美元贬值、 以及资产价格上升，使流动性在全世界范围内扩张，激发追求高 回报、忽视风险的金融品种和投资行为的流行。作为购买原始贷 款人的按揭贷款、并转手卖给投资者的贷款打包证券化投资品种， 次级房贷衍生产品客观上有着投资回报的空间。在一个低利率的 环境中，它能使投资者获得较高的回报率，这吸引了越来越多的 投资者。
第五个环节，信用违约掉期（CDS）。美国的金融投资杠杆率能达到 1∶40-1∶50，是因为CDS制度的存在，信用保险机构为这些风险巨大 的融资活动提供担保。若融资方出现资金问题，由提供保险的机构赔付。 但是，在没有发生违约行为时，保险机构除了得到风险补偿，还可将 CDS在市场公开出售。由此形成一个巨大规模的市场——超过33万亿美 元的CDS市场。CDS的出现，在规避局部风险的同时却增大了金融整体 风险，使分散的可控制的违约风险向信用保险机构集中，变成高度集中 的不可控制的风险。
这六大环节一环扣一环，形成美国金融泡沫的螺旋体和生长链。其 中一环的破灭，就会产生多米诺骨牌效应，最终演变成今天美国乃至世 界的金融危机。
9
三、国际金融危机的应对
2009年是应对世界金融危机的关键一年。遏制危机并早日 走出困境，必须标本兼治、远近结合。当前燃眉之急是解决美国 2万亿美元的金融坏账，中期是防止金融危机变成经济危机，远 期是建立新的世界货币体系。
金融危机与国际金融市场
金融危机与国际金融市场近年来，金融市场一直是社会关注的热点话题。
而当金融机构出现危机的时候，这个话题尤为火热。
2008年的金融危机曾经震撼了整个世界，给全球经济带来了巨大的冲击。
现在，经济形势和国际金融市场在经历了多年的波折之后，自然也发生了很大的变化。
那么，今天我们就来探究一下，金融危机对国际金融市场的影响和变化。
首先，我们来了解一下2008年的金融危机发生的背景。
2008年，美国次贷风暴爆发，世界经济普遍不景气。
这个危机以美国次贷危机和雷曼兄弟破产为标志，以及欧美等多个国家股市重挫为实际表现。
之后，金融危机席卷全球，成为一个国际性危机。
在这个危机背景下，国际金融市场也遭遇到了前所未有的冲击。
在金融危机爆发后，国际金融市场曾经一度出现了严重的动荡。
首先，市场资金遭受重创。
作为危机的受害者，金融机构损失惨重，资本大量流失，没有足够的金融资本来维持正常的市场运转，市场变得不稳定。
其次，股市暴跌，投资者信心受到影响。
由于企业盈利下降，投资者的需求也减少，打击了整个市场的信心。
此外，市场的交易量和流动性也受到了影响，各种金融产品的交易规模和市场交易量都大幅度下降。
不过，经历了这次危机之后，国际金融市场也发生了一些积极的变化和改革。
首先，国家开始加强对金融机构的监管。
2008年的金融危机表明，金融机构管理上存在缺陷，监管上也存在问题。
因此，各国政府开始加强监管力度，推出一些金融改革政策，对金融机构进行有效的监管和规范化管理。
其次，国际金融市场逐渐改变了其资金运作的方式。
在过去，市场运行主要依赖于金融机构的信贷活动，而现在，在政府和国际机构的推动下，国际金融市场开始朝着更多元化的方向发展。
这一方式的变化有助于市场更加稳定和有序的运作。
同时，这也意味着国际金融市场更多地依赖于市场流动性和投资者的活力，而非只依靠银行信贷，具有更高的灵活性和韧性。
另外，金融危机也增强了国际金融市场的风险意识和危机应对能力。
在危机爆发时，许多投资者因为没有做好风险控制而损失惨重。
国际金融危机讲座
30
2013-8-12
第三讲
国际金融危机对中国的影响
行业影响三:家电业瞄准农村内需市场 由于受到国际金融危机的影响，一些重要的国外市场消费需 求持续低迷，对家电出口造成了一定的影响。一些参展（广交会） 的中小家电企业代表坦言，欧美市场的订单量要比往年少了20%到 30%。 由于今后经济走势存在一定的不确定性，导致消费者对市场 环境持续恶化的担忧加深，整个市场消费量有可能大幅萎缩，这 给企业的日常经营特别是出口海外的企业造成不小的生存压力。 虽然外部经济环境对于我国家电行业的出口造成一定的盈利 压力，但是在稳定的国内经济形势下，不少出口型的家电企业开 始将目光转向国内的农村市场。
中国纺织工业协会的统计数据显示，上半年全国 纺织品服装类及出口838.51亿美元，同比增11.11%， 增幅比去年同期回落6.44%。而如果换算成人民币，前 6月的纺服出口增长率只有1.6%，增幅比去年同期回落 高达11.6%。 8月1日，财政部、国税总局将部分纺织品和服装的 退税率由11%上调至13%。 我国国内的纺织品需求市场仍然拥有庞大的国内潜 在市场空间。
15
2013-8-12
第二讲
国际金融危机成因
四、 次贷
上面 A,B,C,D,E,F....都在赚大钱，那么这些钱到底从那 里冒出来的呢？从根本上说，这些钱来自A以及同A相仿的投资 人的盈利。而他们的盈利大半来自美国的次级贷款。次级贷款 是指那些放贷给信用品质较差和收入较低的借款人的贷款。由 于信用不良或不足，这些人往往没有资格获得要求借款人有优 良信用记录的优惠贷款。放贷机构之所以愿意为这些人发放贷 款，是因为次贷利率通常远高于优惠贷款利率，回报较高。这 种贷款通常不需要首付，只是利息会不断提高。
19
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3.欧洲货币市场自身优势:
（二）资金供求
（三）特点
1.市场范围广,不受地理限制 2.交易规模巨大，品种与币种多，金融
创新活跃 3.独特的利率结构融资成本低与投资
3.调节全球性国际收支的不平衡.
三、欧洲货币市场（Euro - currency Market)
基本概念： （1）Euro –dollar (欧洲美元）与 US Dollar 欧洲美元：美国以外存贷（运营）的美元资金，即境外美元。 (2)Euro – currency 与EURO 欧洲货币（Euro-currency):即境外货币（Xeno – currencies）,在
第四讲 国际金融市场与国际金 融危机
第一节 国际金融市场 第二节 国际金融危机
第一节 国际金融市场
一、国际金融市场的含义与构成 二、形成条件 三、欧洲货币市场（离岸市场） 四、国际金融市场发展的新趋势
一、国际金融市场的含义与构 成
（一）含义 广义定义：是指资金在国际间进行流动，或金融
产品在国际间进行买卖和交换的场所和网络。 包括五个子市场： （1）国际货币市场（短期，1年以内） （2）国际资本市场(长期，1年以上） （3）外汇市场 （4）黄金市场 （5）国际衍生金融产品市场
收益相对高 4.主要从事非居民之间的借贷,所受管制
较少
四、国际金融市场发展的新趋势
1.金融全球化 2.融资证券化 3.金融创新不断深化
第二节 国际金融危机理论与 防范对策
一、20世纪90年代以来的七次国际 金融危机
二、金融危机产生的共同原因 三、货币金融危机理论
四、货币金融危机的防范对策
概述：货币危机、金融危机与金
融风险
1. 货币危机（Currency Crisis):广义 上指发生在外汇市场上、一国货币的 汇率变动在短期内超过一定幅度（比 如15-20%大幅度贬值等）时金融动 荡，称之为货币危机。
如果货币危机同时出现在一定区域、 2个国家以上，而且相互影响，则为 国际货币危机。
注意
(1)融资场所与网络 (2)融资关系中至少一方为非居民，有两类： 传统国际金融市场：居民与非居民 离岸市场（Offshore Market, Euro -
currency Market) ：又叫欧洲货币市场， 非居民与非居民
（二）构成
分类方法1：前述五个子市场-（1）国际货币市场（短期） （2）国际资本市场(长期） （3）外汇市场 （4）黄金市场 （5）国际衍生金融产品市场 分类方法2：传统国际金融市场与离岸市场
金融危机
（一）主要国际金融危机
1.1992－1993年的欧洲货币危机
20世纪90年代初，两德合并。为了发展东部地区经济， 德国于1992年6月16日将其贴现率提高至8.75％。结果 马克汇率开始上升，英镑、里拉急剧贬值，从而引发 欧洲汇率机制长达1年的动荡。
金融风波接连爆发，英镑和意大利里拉被迫退出欧洲 汇率机制。欧洲货币危机出现在欧洲经济货币一体化 进程中。欧洲货币市场的规模衡量：
=以欧洲货币负债余额（存款额） 因为资产中有银行固定资产
关键问题：
（一）产生与发展的原因 （二）欧洲货币市场资金供求 (三)特点 （四）作用
（一）产生与发展的原因
1.美国国际收支逆差及美国资本流出管 制:1958年后,美国BOP逆差不断扩大,美元资金 大量流出美国;美国政府:对购买国外证券的资 金征收利息平衡税—美国银行在国外发展美元资金 借贷业务.
一、20世纪90年代以来七次国 际金融危机及主要原因
1.1992－1993年的欧洲货币危机 2.1994－2019年的墨西哥金融危机 3.2019－2019年的亚洲金融危机 4.2019－2019年的俄罗斯金融危机 5.2019－2000年的巴西金融危机
6. 2019年再度爆发阿根廷金融危机 7,2019-2019美国房地产次级贷款危机和全球
货币发行国外运营(存储）的货币资金。 欧洲货币市场：实际上是境外货币市场，即包括1年期以内的货
币市场，也包含1年期以上的资本市场。它产生于20世纪50年代 的欧洲美元市场。因最早产生于欧洲而得名。地域上，现遍及欧、 亚、美、大洋洲等世界各大洲；币种上， 以美元为主（70%）、 各种国际货币都有，如欧洲日元、欧洲英镑、欧洲瑞士法郎等。
什么是离岸市场？三大特点：
（1）交易主体：非居民与非居民为交易主 体
（2）境外货币为主； （3）不受当地法律管辖
二、形成条件（以中国香港与上 海为例）与作用
世界十大国际金融中心（市场）： 纽约、伦敦（外汇）、东京、苏黎士、
法兰克福、巴黎、阿姆斯特丹、布鲁塞 尔、白慕大、新加坡
(一)条件：
1.稳定的政局 2.自由开放的经济体制:自由开放的经济政策与宽
比如,
1960、1968、1971、1973年美元危机; 1992-1993年欧洲汇率机制危机; 2019-2019年亚洲货币危机等。 2. 金融危机(Financial Crisis):指因金融产品价
格剧烈波动，以及大量金融机构经营困难与 破产等金融动荡，它发生上外汇市场、股票 市场、银行体系等。 3. 金融风险: 指因资产价格或收益率的波动发 生损失的可能性. 危机是指已经发生的金融动荡.
从表面上看，是由于德国单独提高贴现率所引起，但 是其深层次原因是欧盟各成员国货币政策的不协调， 从而从根本上违背了联合浮动汇率制的要求，而宏观 经济政策的不协调又与欧盟内部各成员国经济发展的 差异紧密相连。
1992- 1993 年欧洲货币体系危机 的传染范围和程度
松的外汇管制(如货币自由兑换) 3.健全的金融制度与发达的金融机构 4.现代化的通信设施与交通方便的地理位置 5.训练有素的国际金融业务人才：CFA（注册金
融分析师）-美国Armr考试，1 – 3级
(二)作用
1.便利国际资金的运用、调度和国际债 务的结算
2.转移国际购买力，资金短缺国便利地 获得发展资金