宏观经济学-财政政策和货币政策
货币政策与财政政策的区别
货币政策与财政政策的区别财政政策和货币政策都是政府用于调控宏观经济的手段，两者在调控对象、执行部门等方面是不同的。
今天小编要给大家分享的是货币政策与财政政策的区别有哪些。
下面为大家做分享!货币政策与财政政策的区别(1)含义不同。
财政政策指国家通过财政收入和财政支出调节社会总需求和总供给，以实现社会经济目标的具体措施;货币政策也称金融政策，是指一国中央银行为实现一定的宏观经济目标而对货币的供应量和货币流通的组织、管理政策。
(2)内容不同。
财政政策包括财政收入和财政支出两方面的政策，如税收的变化，发行国库券，国家规定按较高的保护价收购粮食，对公共工程或商品与劳务投资的多少等;货币政策由信贷政策、利率政策和汇率政策三部分构成。
(3)类型不同。
根据对经济运行的不同影响，财政政策一般可分为扩张性(积极)财政政策和紧缩性财政政策两种类型。
扩张性财政政策即通过增加财政支出减少税收，以刺激总需求增长，减少失业，使经济得以较快发展;紧缩性财政政策则指通过减少财政支出和增加税收来抑制总需求，从而降低通货膨胀率。
而我国在2005年实行的稳健的财政政策则不属于以上两种类型，它是既有扩张又有紧缩的松紧适度的财政政策。
从总量调节出发可以把货币政策分为均衡性货币政策、扩张性货币政策和紧缩性货币政策三种类型。
均衡性货币政策是保持货币供应量与经济发展对货币的需要量的大体平衡，功能是促使和保持总供给与总需求的基本平衡;扩张性货币政策是使货币供应量超过流通中对货币的需要量，功能是刺激社会总需求的增长和经济的较快发展，但有可能会形成通货膨胀或使已有的通货膨胀加剧;紧缩性货币政策是使货币供应量小于流通中对货币的需要量，功能是抑制社会总需求的增长，但也可能会抑制生产的发展，导致经济停滞。
我国近几年来实行的稳健的货币政策并不属于以上类型，而是根据经济形势的变化，在操作层面上或采用扩张的货币政策，或采用紧缩的货币政策。
(4)政策的制定者不同。
第十七章 宏观经济政策
第十七章宏观经济政策1. 什么是财政政策和货币政策，为什么财政政策和货币政策可以用来调节经济？解答：财政政策是政府变动收入和支出来影响总需求进而影响就业、通胀和国民收入的政策。
货币政策是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给量来调节总需求进而影响经济的政策。
由于国民收入在短期内的波动以及由此引起的失业和通货膨胀主要来自需求方面，而财政政策和货币政策正是可以调节需求的政策，因此财政政策和货币政策可以用来调节经济。
2. 什么是自动稳定器？是否税率越高，税收作为自动稳定器的作用越大？解答：自动稳定器是指财政制度本身所具有的减轻各种干扰对GDP的冲击的内在机制。
自动稳定器的内容包括政府所得税制度、政府转移支付制度、农产品价格维持制度等。
在混合经济中投资变动所引起的国民收入变动比纯粹私人经济中的变动要小，原因是当总需求由于意愿投资增加而增加时，会导致国民收入和可支配收入的增加，但可支配收入的增加小于国民收入的增加，因为当国民收入增加时，税收也在增加，增加的数量等于边际税率乘以国民收入，结果混合经济中消费支出的增加额要比纯粹私人经济中的小，从而通过乘数作用使国民收入累积增加也小一些。
同样，总需求下降时，混合经济中收入下降也比纯粹私人经济中要小一些。
这说明税收制度是一种针对国民收入波动的自动稳定器。
混合经济中支出乘数值与纯粹私人经济中支出乘数值的差额决定了税收制度的自动稳定程度，其差额越大，自动稳定作用越大，这是因为在边际消费倾向一定的条件下，混合经济中支出乘数越小，说明边际eq \f(1,1－β(1－t))中得出。
边际税率t越大，支出乘数越小，从而边际税率变动稳定经济的作用就越大。
举例来说，假设边际消费倾向为0.8，当边际税率为0.1时，增加1美元投资会使总需求增加3.57美元＝1eq \f(1,1－0.8×(1－0.1))，当边际税率增至0.25时，增加1美元投资只会使总需求增加2.5美元＝1eq \f(1,1－0.8×(1－0.25))，可见，边际税率越高，自发投资冲击带来的总需求波动越小，自动稳定器的作用越大。
宏观经济学之货币政策与财政政策(精品PPT课件共26页)
对传递机制的质疑
(2)利率与货币需求之间的关系
大多数货币采用活期存款的形式，而且 有利息，因此持有货币的机会成本低， 利率变动对人们的货币需求影响不大
通货膨胀的变动可能会抵消名义利率的 变动
其他传递机制
(1)增加信贷的可获得性：扩大货币供给时， 利率未必发生变化，但企业获得信贷变得容易， 从而有利于增加投资
(2)诱使人们调整资产组合：通过改变货币供 给影响货币市场、资本市场、外汇市场，诱使 人们调整资产组合，进而影响消费和投资
(3)使汇率下降，增加出口：在资本市场开放 的情况下，货币供给增加会使汇率立即下降， 增加出口、减少进口
信贷市场的逆向选择
贷款利率r S S’
无法成功获得贷 款的企业/个人
图示
i
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挤出效应
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挤出效应
IS1 IS0
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流动性陷阱与零挤出
i
IS0 IS1ຫໍສະໝຸດ LM Y古典情形与完全挤出
i
LM
国民收入不
变，但国民
收入的结构
变化，G变
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大，I变小
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三、政策对产出构成的影响
扩张性的货币政策：I较高 扩张性的财政政策
扩大政府开支：G较大，I较小 减税：C较大 投资补贴/投资税减免：I较大
Monetary and Fiscal Policy
第11章 货币政策与财政政策
一、货币政策
1、传递机制
利率传递机制
实际货 币供给 的变动
利率 调整
宏观经济学-财政政策和货币政策
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宏观经济学-财政政策和货币政策
财政政策的特例
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凯恩斯主义极端
在流动性偏好陷阱中，挤出效 应为零，财政政策效果最大。
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应也就大。反之，挤出效应就小，政策效果大。
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宏观经济学-财政政策和货币政策
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财政政策效果的代数分析
财政政策乘数
实际货币供给量不变时，政府支出的变化能使均衡的国民收入变动多少。
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宏观经济学-财政政策和货币政策
李嘉图等价原理
李嘉图 ∙《政治经济学及赋税原理》：在某些条件下，政府无论用 债券还是用税收筹资，其效果等价。
巴罗∙ 《政府债券是净财富吗？》：当政府出售债券以弥补减税损 失时，敏感的人就会同时意识到将来为了还本付息，他会面临更高 的赋税。政府借债只是推迟了纳税。为了应付将来的税收负担，人 们将目前的减税收入储蓄起来而不是花掉。
政府转移支付
农产品价格维持制度
内在稳定器的作用是有限的
斟酌使用（相机抉择）的财政政策
变动支出水平或税率以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。 当总需求水平过低，出现经济衰退时，政府应通过削减税收、降低税率或增加
【宏观经济学】 第六章 财政政策与
当经济繁荣时，失业率下降，人们的 收入增加，税收会随着个人收入增加 而增加，可支配收入也就会自动地少 增加一些，从而使消费和总需求少增 加一些。在实行累进税率情况下，繁 荣使纳税人的收入自动地进入较高的 纳税档次，政府税收上升的幅度会超 过收入上升的幅度，从而起到抑制通 货膨胀的作用。
自动稳定器 政府支出的自动变化
一、财政的构成和财政政策工具 （一）政府支出
政府支出是整个国家各级政府支出的 总和，主要包括政府购买和政府转移 支付。
（二）政府收入
税收 财产税、所得税和流转税 累退税、累进税和比例税 公债
政府购买 政府购买是指政府对商品和劳务的购买。如购 买军需品、机关公用品、政府雇员报酬、公共 项目工程所需的支出等都属于政府购买。 政府购买是一种实质性支出，有着商品和劳务 的实际交易，因而直接形成社会需求和购买力， 是国民收入的一个组成部分。
变动政府转移支付支出方案
例如在经济不景气时，临时增加对退伍军人的额外 补贴，在经济繁荣时，暂时停止上述补贴，政府还 根据萧条程度延长或缩短失业者能获得补助金的期 限。
变动税率
例如在确信是短暂的衰退时，暂时降低所得税率。
“时滞”问题 认识时滞
即从问题的发生到人们意识到这种问 题需要经过一段时间。
行动时滞
紧缩性财政政策
当认为总需求非常高，即出现通货膨 胀时，政府应增加税收或减少支出以 抑制总需求。
三、传统的健全财政思想 量入为出，收支平衡
政府的财政不以赚钱为目的，不应出 现赤字，应该每年都保持预算的平衡。 同时，政府尽量少预算，支出要节俭， 并严格控制其用途。
少征税
私人企业是国民经济的基础，赋税过 重会抑制厂商和个人的积极性，对整 个国民经济的发展不利。
宏观经济学的财政政策和货币政策
宏观经济学的财政政策和货币政策一、概述宏观经济学是研究整体经济结构和运行规律的学科，而财政政策和货币政策则是调控整体经济的两个重要工具。
本文将从宏观经济学的角度出发，深入探讨财政政策和货币政策对经济的影响及其相互关系，帮助读者更好地理解这一主题。
二、财政政策的定义和作用1. 财政政策是指政府利用财政手段对经济进行影响和调控的一种宏观经济政策。
2. 它通过调整政府支出和税收来影响总需求，实现经济增长、调控通货膨胀、促进就业等目标。
3. 财政政策可以分为扩张性财政政策和紧缩性财政政策，分别用于应对不同的经济形势和问题。
三、货币政策的定义和作用1. 货币政策是宏观经济政策的另一种重要工具，它通过调控货币供应量和利率来影响整体经济的发展。
2. 货币政策的目标包括控制通货膨胀、促进经济增长、维护货币稳定等。
3. 一般来说，央行是制定和执行货币政策的主体，它通过改变利率、公开市场操作等手段来实现政策目标。
四、财政政策和货币政策的关系1. 财政政策和货币政策是相辅相成、相互配合的关系，二者共同影响着整体经济的运行。
2. 在实际操作中，政府通常会同时运用财政政策和货币政策来达到宏观调控的目标。
3. 在经济衰退时，政府可以通过扩张性的财政政策来增加政府支出，同时通过宽松的货币政策来降低利率，以刺激经济。
五、个人观点和理解财政政策和货币政策作为宏观经济调控的两大工具，对经济发展具有重要的影响。
但在实际操作中，政府和央行需要谨慎权衡各种因素，以确保政策的有效性和稳定性。
我认为政府和央行在制定政策时需要更加注重长期和可持续发展的目标，确保政策的长期效应和积极影响。
六、总结财政政策和货币政策作为宏观经济政策的两大支柱，在整体经济中起着至关重要的作用。
通过调控政府支出和税收，以及货币供应量和利率，政府和央行可以影响整体经济的发展方向和速度。
深入理解财政政策和货币政策的作用和相互关系，对于把握经济发展的脉搏、预测经济走势具有重要意义。
宏观经济学-05
6
4）国际收支平衡
国际收支平衡的目标要求做到汇率稳定，外汇储蓄 有所增加，进出口平衡。 国际收支平衡目标的含义一般来说不是消极地使一 国在国际收支账户上经常收支和资本收支相抵，也 不是消极地防止汇率变动和外汇储备变动，而是使 一国外汇储备有所增加。 适度增加外汇储备看作是改善国际收支的基本标志。
7
凯恩斯认为，市场机制不能解决由这些原因引起的有 效需求不足问题，所以不能自动地使经济达到充分就业 时的均衡，就是说由于有效需求不足，政府必须通过干 11 预措施来扩大有效需求。这种干预被称为“需求管理”。
国家干预的宏观经济政策 财政政策 2) 货币政策 3) 经济计划 4) 收入政策 5) 产业政策
23
3）农产品价格保护支出的自动变化
农产品价格维持制度：经济萧条时，国民收 入下降，农产品价格下降，政府按照支持价 格收购农产品，可使农民的收入和消费维持 在一定水平。 经济繁荣时，国民收入上升，农产品价格上 升，政府减少对农产品的支持，并抛售农产 品，限制农产品价格的上升，抑制了农民收 入的增长，减少了总需求。
1)
两大支柱
12
二、财政政策
1.财政的构成 2.自动（内在）稳定器 3.斟酌使用的财政政策 4.充分就业的预算盈余与财政方向 5.财政政策的资源配置效应
13
1. 财政的构成
1）政府支出：
A、政府购买（政府投资）：实质性的支出，有商品和劳
务的实际交易，直接形成社会需求和购买力，构成国民 收入，是决定国民收入大小的主要因素之一。变动政府 购买支出是财政政策的有利工具。 分三种情况：一是与提供公共产品相关的购买性支出， 如提供国防服务，保证公共安全，维护市场交易秩序等 职能所发生的支出。二是为了维持政府系统运行和发挥 职能而发生的购买性支出，如行政事业费。三是直接投 资的购买性支出。
西方经济学中的财政政策与货币政策
西方经济学中的财政政策与货币政策财政政策与货币政策是西方经济学中两个重要的宏观经济调控手段。
它们对于经济的稳定与增长起着至关重要的作用。
本文将对财政政策与货币政策的定义、目标以及实施方式进行探讨，并分析它们在应对经济挑战时所面临的局限性和相互关系。
一、财政政策财政政策是由政府通过调整税收和支出来对经济进行调控的手段。
其目标是通过增加支出或减少税收，刺激经济增长，促进就业，实现经济的稳定和社会发展。
财政政策的实施方式主要有两种：扩张性财政政策和紧缩性财政政策。
扩张性财政政策是指在经济低迷时采取的一系列措施，包括增加政府支出、减少税收以及增加借债等，旨在刺激经济增长和扩大就业。
这种政策能够有效地提高总需求，促进经济的复苏和增长。
然而，扩张性财政政策也可能导致财政赤字的增加，加剧债务负担，对未来经济造成不利影响。
紧缩性财政政策是指在经济过热时采取的一系列措施，包括减少政府支出、增加税收以及削减债务等，旨在抑制通货膨胀和控制经济过热。
这种政策能够有效地减少总需求，防止经济出现过热和通货膨胀。
然而，紧缩性财政政策也可能导致经济衰退和就业减少，对社会稳定和国民福祉产生负面影响。
二、货币政策货币政策是由央行通过控制货币供应量和调整利率来对经济进行调控的手段。
其目标是维持货币的稳定和价格的稳定，并实现经济增长和就业的目标。
货币政策的实施方式主要有两种：宽松货币政策和紧缩货币政策。
宽松货币政策是指央行采取一系列措施增加货币供应量、降低利率以及减少存款准备金等，以刺激经济增长和促进就业。
这种政策能够提高信贷投资和消费支出，刺激经济的增长。
然而，宽松货币政策也可能导致通货膨胀和资产价格泡沫等问题，对经济稳定产生不利影响。
紧缩货币政策是指央行采取一系列措施减少货币供应量、提高利率以及增加存款准备金等，以抑制通货膨胀和控制经济过热。
这种政策能够降低通胀预期，维护货币和物价的稳定。
然而，紧缩货币政策也可能导致经济增速下降和就业减少，对经济增长产生负面影响。
《宏观经济学》课件PPT 财政政策与货币政策
• 所谓时间偏好率是指在维持同一满足水 平条件下，欲使消费者愿意减少本期一 单位的消费，下一期所必须予以补偿的 超出一单位的消费数量。
• 如果某人要求明年至少付给他12公斤的 米，他才愿意储蓄10公斤米予以借出， 它的时间偏好率为20%。
• 时间偏好率是个人对时间的主观评价， 利率是社会对时间的客观评价。二者若 有差异，则个人可以通过储蓄或者借贷 来提高效用。
• IS线固定时，LM线斜率不同时的货币政策效果
IS r0
LM0 LM1
LM0
LM1
r1 IS
Y0 Y1
Y3
Y0
Y2 Y3
• 左图中，LM线平坦，货币供给量变动导致利 率变动较小，因而增加货币供给量使利率降低 幅度小，增加投资的效应小，收入增加幅度小， 货币扩张政策效果小。
• 右图中，LM线陡峭，货币供给量变动导致利 率变动较大，因而增加货币供给量使利率降低 幅度大，增加投资的效应大，收入增加幅度大， 货币扩张政策效果大。
• 若利率超过某消费者的时间偏好率，此消费者愿意通过 储蓄提高效用，若利率低于时间偏好率，此消费者则以 增加目前消费或者成为借贷者较有利。而且当利率超过 时间偏好率的幅度愈大时，储蓄者愿意牺牲的目前消费 越多。
• 因此，利率越高，时间偏好率低于利率之消费者越多， 储蓄人数增加，借贷人数减少；利率越高，每位储蓄者 的储蓄量越多，借贷者的借贷量越少。
• 如果货币中性成立，则货币供给量的增加及减少，只 引起物价的涨跌，对实质性产出不发生影响。反之， 如果货币不具有中立性，则中央银行的货币政策才能 发生效果。
• 财政政策与货币政策的比较
• 货币市场上的利率变动和利率变动引起 的投资变动，决定了财政政策和货币政 策的有效性。
宏观经济学第四章财政政策和货币政策效应分析
（2）证券信贷控制。又叫垫头规定， 指在购买有价证券时必须支付的最低现 金比率，余下差额由经纪人或银行贷款 垫付。这项措施是为了控制金融市场活 动，使之不致于影响信用的一般条件， 并影响货币供给量。具体作法是：在经 济萧条时降低垫头规定，放松信用，增 加货币供给量，降低利率；在经济膨胀 时提高垫头规定，紧缩信用，减少货币 供给量，提高利率
宏观经济学第四章财政政策和货币政 策效应分析
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LM0
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政策效果小
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政策效果大
宏观经济学第四章财政政策和货币政 策效应分析
• 货币政策乘数
• 货币政策效应也可以用货币政策乘数来 表示和计量。所谓货币政策是指，当IS 曲线不变或商品市场均衡情况不变时， 货币供给量变化能够使国民收入变动多 少
第二节 财政政策和货币政策的效应
一、财政政策的效应
从IS——LM模型来看，所谓财政政策的效应 是指政府收支的变化使IS曲线变动对收入变动 的影响
显然，这种影响因IS、LM曲线弹性的大小不 同而有所区别
宏观经济学第四章财政政策和货币政 策效应分析
在LM曲线不变时，IS曲线的弹性越大 ，即IS曲线越平坦，则IS曲线移动时收入 变化就越小，即财政政策的效应越小； 反之，IS曲线的弹性越小，即IS曲线越陡 峭，则移动IS曲线时收入变化就越大，即 财政政策的效应越大
宏观经济学第四章财政政策和货币政 策效应分析
中央银行影响货币供给量的政策工具 主要是：
（1）公开市场业务 （2）调整再贴现率 （3）调整法定准备金率
多恩布什宏观经济学课件-第11章货币政策与财政政策
货币政策是要通过对货币供给量的调节来调节 利息率，再通过利息率的变动来影响总需求。
表11-1 传递机制
（1）
实际货币 供给的变动
表（11-21）传递机制（3） （4）
资产组合的调整 引起资产价格与 利率变动
根据利率变动 根据总需求 调整支出。 的变动调整产出
LM曲线垂直时，给定的货币数量的变化对收 入水平的影响最大。
由图可知，当LM曲线垂直时，移动IS曲线确实 不能影响收入水平。
因此，当LM曲线垂直时，货币政策对收入产生 最大的效应，而财政政策对收入无影响。
本章表明财政政策的变化如何移动
经济萧条时，央行降低法定准备金率，从 而增加货币供给，使得利率下降，投资增加； 经济过热时，央行增加法定准备金率，从而减 少货币供给，提高利率降低投资水平。
联邦政府主要通过公开市场操作实施货币政 策。
在公开市场操作中，联邦储备系统以货币购 买债券，从而增加货币存量，或者出售债券， 收回债券的买者所支付的货币，从而减少货 币存量。
LM曲线的斜率对货币政策效果的影响
LM0 LM1
IS0
Y0 Y1 Y2
Y3
Y
LM曲线的斜率对货币政策效果的影响
当IS曲线斜率不变时，LM越平坦，货币 政策效果越小，反之，货币政策的效果 越大
古典主义情况
与水平的LM曲线完全相反的是垂 直的LM曲线。当货币需求对利率完 全无反应时，LM曲线是垂直的。
表11-1概括了传递机制各个阶段的要点。在实 际余额的变动对收入的最终影响之间有两个关 键性联系。
第一，由于资产组合出现了不均衡所产生的实际余 额变动，必然导致利率的变动。
第二，利率的变动必然使总需求发生变动。
宏观经济学财政政策与货币政策
（五）功能财政
预算赤字：政府支出>收入（的差额）。 预算盈余：政府收入>支出（的余额）。
功能财政：政府为了实现充分 就业和消除通货膨胀，需要赤字 就赤字，需要盈余就盈余。
斟酌使用的财政政 策的具体体现。
凯恩斯主义思想。
中央银行集中与垄断货币发行权是其自身之所以 成为中央银行最基本、最重要的标志, 也是中央银 行发挥其全部职能的基础。 银行的银行：（1）集中存款准备金；（2）最终 的贷款人；（3）组织全国的清算。
国家的银行：
（1）代理国库 ；国家财政收支一般不另设机构, 而 交由中央银行代理。财政的收入和支出均通过财政 部在中央银行内开设的各种账户进行。
r% IS1 E1
IS2
LM
E2
由于存在挤出效应， 财政政策乘数要<政 府支出乘数。
y1
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财政政策效果
挤出效应 Crowding out effect
假定政府购买性支出 增加了△g｡
LM不变，右移IS， 均衡点利率上升、国 民收入增加不多｡
r% IS1 △r
IS2 LM -d△r/(1-b)
政府购买：商品和劳 务的实际交易。直接形 成社会需求和购买力。
提供公共产品。 维持政府系统运行。 直接投资。
政府转移支付：政府单方面把一部分货币无偿转 移出去。
只是一种货币性支出，没有发生商品交易。
（2）政府收入：
1、税收： 强制性、无偿性、固定性。国家的财政收入手段。
税收种类
1.对所得额的征税简称所得税。 2018年个人所得税13871.97亿元，企业所得税 35323.71亿元。
7宏观经济政策--财政政策与货币政策
四、赤字财政政策 （二）“公债哲学”与赤字财政的可行性（公债中 性还是非中性？） 凯恩斯主义者认为，赤字财政不仅是必要的，而且也 是可行的。因为他们都相信所谓的“公债哲学”。即： 1、债务人是国家（政府），债权人是公众。在某种程 度上，政府与公众的根本利益是一致的。因此，财政赤 字是国家欠公众的债务，也就是自己欠自己的债务；2、 一般说来，国家的政权是稳定的。政府以国家信用作担 保，因此债务的偿还是有保证的；3、政府实行赤字财 政政策的目的，是为了促进就业和发展经济。而经济发 展了，政府就有了足够的税收来偿还债务，以弥补财政 赤字。显然，“公债哲学”为赤字财政政策的可行性提 供了理论依据。
宏观经济政策工具之-----需求管理
需求管理是指通过调节总需求（AD）来达到一定政策目标的 宏观经济政策工具。凯恩斯学派非常注重需求管理。需求 管理的内容包括财政政策和货币政策。
➢ 直接目标：AD=AS；
➢ 间接目标（终极目标）：“充分就业”与“物价稳定”
➢ AD<AS时，运用扩张性的财政、货币政策，使AD=AS；
（二）内在稳定器发生作用的机理P156 1、经济萧条时期
GP↓→Tx↓
P I ↓→Tx↓ 失业↑→Tr↑
抑制了消费与 投资的减少
有助于减轻 ↓→Tx↓ 失业↓→Tr ↓
抑制了消费与 投资的增加
有助于减轻通 货膨胀的程度
（三）内在稳定器的局限性
内在稳定器只能减轻经济萧条或通货膨胀 的程度，并不能改变经济萧条或通货膨胀的总 趋势。因而内在稳定器只能对财政政策起到自 动配合的作用，并不能代替相机抉择的财政政 策。所以，尽管经济中存在内在稳定器，但仍 然需要政府有意识地运用相机抉择的财政政策 来调节经济。
图中y’y1为利率上升的挤出效应减少 的收入,y0y1是增支政策增加的收入。 比较两图：IS曲线较陡,政府增支的挤 出效应较小，效果较大。
宏观经济政策分析
Ⅲ：不严重的通货膨胀，紧缩性财 政压缩总需求，扩张性货币降低利 率，以免财政过度而衰退。
Ⅳ：经济严重萧条，膨胀性财政增 加总需求，扩张性货币降低利率。
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4. IS、LM斜率对政策的影响
IS、LM斜率对财政政策的影响 LM斜率越小，财政政策效果越明显； LM斜率越大，财政越不明显。 IS斜率越小，财政政策效果越不明显； IS斜率越大，财政政策效果越明显。
货币政策无效。
LM水平时，利率降 到极低 ，进入凯恩斯 陷阱。这时货币供给 量增加不会降低利率 和促进投资，对于收 入没有作用。
r% IS1 IS2
LM1 LM2
r0
y1 y2
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凯恩斯极端的财政政策情况
14
IS垂直时货币政策完全失效
此时，
r%
货币政策能够
改变利率，
但对收入没有
r0
作用。
r1
IS
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r% IS1
IS2 LM1 LM2
y2-y1<y4-y3
y1 y2 y3 y4 y
货币政策效果因LM的斜率而有差异
19
3.古典主义的极端情况
水平IS和垂直LM相交，是古典主义的极端情况。
货币政策十分有效
r%
IS水平，斜率为0， 投资对利率很敏感；
货币供给增加使利率 稍微下降，投资极大提
高，国民收入增加。
23
四、两种政策的混合使用
1.两种政策混合使用的效果
初始点E0 ，收入低
为克服萧条，达充 分就业，实行扩张性 财政政策，IS右移；
实行扩张性货币政 策，LM右移。
货币政策与财政政策的区别及作用
货币政策与财政政策的区别及作用在现代经济学中，货币政策和财政政策被认为是宏观经济政策的两个主要工具。
它们的目标是提高经济增长和控制通货膨胀。
虽然它们经常被混淆使用，但它们的作用和实施方法是不同的。
货币政策货币政策是指一个国家中央银行通过增加或减少货币供应量来调节经济状况的政策。
货币政策的目标是维持通货稳定，并促进经济增长和就业。
货币政策通常通过公开市场操作、调整利率、直接干预外汇市场和货币利率交换等手段来实施。
公开市场操作是货币政策的最常见形式。
中央银行通过买入或卖出国债等证券来增加或减少市场上的货币供应量。
当中央银行购买国债时，它会支付现金，这将向市场注入资金，从而增加货币供应量。
相反，中央银行出售国债时，它将收回现金，从而减少货币供应量。
调整利率是货币政策的另一种形式。
当中央银行将利率调低时，借款成本会降低，从而促进企业的投资和消费者的消费。
相反，当中央银行将利率调高时，借款成本上升，这将抑制企业的投资和消费者的消费，从而减少通货膨胀的风险。
直接干预外汇市场也是货币政策的一种形式。
当中央银行认为国家货币太强时，它会卖出一些本国货币来购买其他货币和资产。
这将导致本国货币供应量减少，并使本国货币贬值。
当中央银行认为本国货币太弱时，它会买入本国货币并卖出其他货币和资产，从而增加本国货币的供应量并使国家货币升值。
货币利率交换是指中央银行与其他国家中央银行之间的协议，通过该协议它们可以相互借用货币。
这将使市场上的货币供应量增加，并减少通货膨胀的风险。
财政政策财政政策是指政府通过调整政府支出和税收来影响经济状况的政策。
财政政策的目标是促进经济增长、控制通货膨胀和增加就业机会。
财政政策通常通过增加或减少政府支出和税收来实施。
政府支出可以通过投资基础设施、提高社会保障水平等方式来实现经济增长。
在经济低迷时，政府可以通过增加支出来帮助促进经济复苏。
相反，在通货膨胀高企时，政府可以通过减少支出来控制通货膨胀率。
《宏观经济学课件》第十一章 货币政策与财政政策
第十一章货币政策与财政政策一、货币政策货币政策工具：公开市场业务、贴现率、法定准备金率。
在本章中，我们以公开市场业务为例展开分析（一）公开市场业务对均衡收入的影响初始均衡点为E1，央行在公开市场上买入债券，增加了市场上的名义货币供给量。
在物价水平不变的前提下，名义货币增加即为真实货币增加。
这使得LM曲线向右移至LM2。
新的均衡在较低的利率和较高的收入上实现（即图中E2）。
均衡收入提高的原因是，央行在公开市场购入债券，降低了市场利率水平，从而导致投资支出的增加。
1．LM曲线斜率与收入变化的关系LM曲线越陡峭，均衡收入的变化幅度越大。
即h越小，均衡收入的变化幅度越大。
2．货币扩张的调整过程央行购买债券增加了真实货币供给增加，从而形成当前利率水平下的过量货币供给；公众对此的反应是，设法通过购买其它资产进行调整，从而导致资产价格上涨、收益率下降。
由于货币市场与资本市场的调整十分迅速，经济体的状态立即从E1调整到E′，并使货币市场达到出清。
但在E′Y下，存货被降低到合意的库存水平之下，即商品市点，经济体存在过量的商品需求，在收入水平1场供不应求。
对此，经济体内各厂商的反应是扩大生产规模，从而会导致实际的收入水平上升。
实际收入水平上升带动货币需求的增长，利率也将从i'逐渐上升，利率和收入水平的变动轨迹大体是沿着LM2曲线。
最终，经济体在E2点实现新的均衡。
（二）货币政策的传导机制货币政策对经济体产生的影响大致可分为以下两个阶段：第一阶段：真实余额变化，资产组合失衡；资产组合调整，利率水平变动； 第二阶段：利率水平变动，投资支出调整；需求发生变化，调整产出规模。
上述阶段又可分解成四个步骤： 1．真实货币供给变动；2．资产组合调整，引起资产价格和利率水平的变化； 3．利率水平变化，引起投资支出即总需求的变化； 4．根据新的总需求水平，调整产出规模。
（三）流动性陷阱货币政策的传导机制表明，利率水平调整是整个传导机制的核心环节。
宏观经济学政策效果分析
Y1
E//
Y0//
IS陡峭
r2
*
在IS斜率不变时，LM斜率越大，即LM曲线越陡，则移动IS曲线是时收入变动越小，即财政政策效果就越小，反之，LM越平坦，财政效果就越大。
PART ONE
LM曲线越平坦，h值越大，货币需求对利率越敏感；由松的财政政策刺激收入上升，引起货币需求增加，而导致的利率上升将越小，因此，挤出的私人投资越小，财政政策效果就越大。
01
挤出效应的大小取决二个因素：
投资对利率变动反应的敏感程度（d的大小）
d值越大，挤出效应越大
货币需求对利率变动反应的敏感程度(h的大小）。
h越大，挤出效应越小
主要分析d和h值的大小对挤出效应的影响，也就是说挤出效应的大小与IS曲线和LM曲线的斜率相关。
02
03
4。财政政策效果分析：
在LM曲线斜率不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭，则移动IS曲线时收入变化越大，即财政政策效果越大。反之，IS曲线越平坦，则IS曲线移动时收入变化就越小，即财政政策效果越小。
在LM曲线斜率不变时，IS曲线越平坦，LM曲线移动（货币供给量增加）对国民收入变动的影响就越大；反之，IS曲线越陡峭，LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小。
PART ONE
r
O
Y
IS陡峭
IS
LM
r0
Y0
IS平坦
LM/
E
E//
r0//
Y0//
IS曲线平坦，投资对利率越敏感（d越大），由货币供给增加导致利率下降，而引起的投资增加得更多；因此，国民收入增加得更多。货币政策效果越大。
财政政策（IS移动）效果
货币政策（LM移动）效果
宏观经济学-财政政策和货币政策
市场参与者对未来经济走势的预期会影响货币政策效果， 如果市场参与者预期未来利率会上升，他们可能会提前偿 还贷款或减少投资，从而抵消政策效果。
经济结构因素
不同行业、地区和群体的经济结构差异会影响货币政策效 果，例如某些行业可能对利率更加敏感，而某些地区或群 体可能对政策调整的反应更加缓慢。
04
挤出效应
财政支出增加可能会减少民间投资， 即所谓的挤出效应。
政治和经济环境的影响
财政政策的实施可能受到政治压力、 利益集团的影响，以及经济环境的不 确定性影响。
公平和效率的权衡
财政政策可能会导致资源分配不均， 需要在公平和效率之间进行权衡。
货币政策的局限性
货币政策时滞
不完全信息
货币政策从制定到实施也需要一段时间， 这段时间可能会使政策效果大打折扣。
宏观经济学-财政政 策和货币政策
目录
• 引言 • 财政政策 • 货币政策 • 财政政策与货币政策的比较与配合 • 财政政策和货币政策的局限性 • 结论
01
引言
主题简介
01
财政政策和货币政策是宏观经济 学中的重要概念，它们是政府调 控经济的主要手段。
02
财政政策主要通过政府支出和税 收来影响经济，而货币政策主要 通过控制货币供应量和利率来影 响经济。
货币政策
货币政策是中央银行通过控制货币供应和利率水平，以影响经济活动的政策。中央银行可以通过降息 或增加货币供应来刺激经济增长，反之则可以升息或减少货币供应来抑制经济过快增长。
对未来政策的展望
加强政策协调
随着全球经济一体化的加深，各国政府需要加强政策协调 ，避免政策冲突和相互抵消。
关注结构调整
未来政策不仅需要关注总量调控，还需要注重结构调整， 以解决经济发展中的不平衡和不可持续问题。
宏观经济学-财政政策和货币政策
货币政策效果受到多种因素的影响，包括货币政 策的透明度和可信度、金融市场的发达程度、经 济结构和经济周期等。
货币政策效果的局限性
货币政策也存在一定的局限性，例如时滞效应、 不确定性、政策效果的国际传递等。
04 财政政策和货币政策的协 调与配合
政策协调的必要性
01
避免政策冲突
财政政策和货币政策在实施过程中可能会产生冲突，如财政扩张可能导
致货币供应增加，引发通货膨胀。通过政策协调，可以避免这种冲突，
确保经济稳定。
02
提高政策效果
通过协调财政政策和货币政策，可以相互补充，提高政策效果。例如，
货币政策可以通过调节货币供应量和利率来刺激或抑制经济，而财政政
策可以通过政府支出和税收来影响总需求。
03
实现政策目标
通过协调财政政策和货币政策，可以更好地实现政府的政策目标，如经
宏观经济学的重要性
宏观经济学研究整体经济现象，帮助我们理解经济运行规律，预测经济趋势，为 政府制定经济政策提供理论支持。
掌握宏观经济学知识有助于我们理解国家经济发展状况，预测未来经济走势，以 及制定个人和企业的经济决策。
02 财政政策
财政政策定义
财政政策是指政府通过调整财政支出和税收政策，来影响 和调节总需求，促进经济稳定增长和就业的政策。
感谢您的观看
制定政策规则
政府可以制定明确的政策规则，规定在特定情况 下采取何种财政政策和货币政策。这样可以避免 政策制定过程中的主观性和随意性，提高政策的 可预测性。
促进国际合作
在全球化背景下，各国经济相互依存，财政政策 和货币政策的影响也具有跨国性。因此，政府应 积极与其他国家进行合作，共同应对经济挑战， 实现共同发展。
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斟酌使用（相机抉择）的财政政策 斟酌使用（相机抉择）
变动支出水平或税率以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。 变动支出水平或税率以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。 接近物价稳定的充分就业水平 当总需求水平过低，出现经济衰退时，政府应通过削减税收、 当总需求水平过低，出现经济衰退时，政府应通过削减税收、降低税率或增加 支出以刺激总需求。反之，当总需求水平过高，出现通货膨胀时，政府应增加 支出以刺激总需求。反之，当总需求水平过高，出现通货膨胀时， 税收或削减开支以抑制总需求。前者称为扩张性财政政策，后者称为紧缩性财 扩张性财政政策， 税收或削减开支以抑制总需求。前者称为扩张性财政政策 后者称为紧缩性财 政政策。 政政策。 交替使用的扩张性和紧缩性财政政策，被称为补偿性财政政策 补偿性财政政策。 交替使用的扩张性和紧缩性财政政策，被称为补偿性财政政策。
财政政策
西方国家财政的构成
财政政策效果
财政政策工具
货币政策
自动稳定器和财政政策的运用
平衡预算与功能财政思想
货币政策效果
实施财政政策的困难
财政政策与货币政策的选择与配合
公债哲学和李嘉图等价原理
财政政策和货币政策
宏观经济政策概述
财政政策
财政政策效果
财政政策的传递机制
货币政策
财政政策效果与挤出效应
货币政策效果
功能财政思想
政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的 充分就业产出。实现目标时，预算可以是盈余， 充分就业产出。实现目标时，预算可以是盈余，也可以 是赤字。这样的财政称为功能财政。 是赤字。这样的财政称为功能财政。 按照功能财政思想。当均衡收入低于充分就业水平时， 按照功能财政思想。当均衡收入低于充分就业水平时， 政府有义务实行扩张性财政政策。如果起初存在财政盈 政府有义务实行扩张性财政政策。 不惜出现赤字； 余，政府有责任减少盈余，甚至不惜出现赤字；如果起 政府有责任减少盈余，甚至不惜出现赤字 初存在预算赤字，就不必担心赤字扩大，应不惜出现更 初存在预算赤字，就不必担心赤字扩大， 大赤字而坚定地实行扩张政策。反之亦然。 大赤字而坚定地实行扩张政策。反之亦然。 按照功能财政思想， 按照功能财政思想，政府不应为实现财政收支平衡而妨 碍政府财政政策的正确制定和实行。 碍政府财政政策的正确制定和实行。
实施财政政策的困难
① 经济形势难以准确判断 ② 时滞 ③ 支出乘数 ④ 社会阻力
公债哲学和李嘉图等价原理
出售政府资产
弥补赤字
举债 利息赤字
外债 向中央银行举债 （货币筹资） 货币筹资） 内债 向公众举债
通货膨胀
凯恩斯主义的公债哲学（公债效果非中性） 凯恩斯主义的公债哲学（公债效果非中性）
政府作为公民纳税人的代表使债权债务关系在总体上有一致性 政府作为公民纳税人的代表使债权债务关系在总体上有一致性 。 政府可以用新债还旧债，增加资本形成，加快经济增长。 政府可以用新债还旧债，增加资本形成，加快经济增长。 债务与国民收入保持一定比例 债务与国民收入保持一定比例。 保持一定比例。
思考： 思考： 政府支出和收入的变动将影响哪些宏观经济总量？ 政府支出和收入的变动将影响哪些宏观经济总量？
财政政策工具
变动政府购买支出 变动政府转移支付 变动税收 变动公债
自动稳定器和财政政策的运用
自动稳定器
所得税
也称内在稳定器 也称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种 内在稳定器， 自动减少对国民收入各种冲击的机制， 冲击的机制 自动减少对国民收入各种冲击的机制，它能够在 经济繁荣时期自动抑制通货膨胀， 经济繁荣时期自动抑制通货膨胀，在经济萧条时 期自动减轻衰退，毋须政府采取任何行动。 期自动减轻衰退，毋须政府采取任何行动。 政府转移支付 农产品价格维持制度
充分就业预算盈余
产生预算盈余和赤字的原因有政策的也有经济自身 产生预算盈余和赤字的原因有政策的也有经济自身的，单凭盈余或赤 政策的也有经济自身的 字，难以判断财政政策的扩张或收缩性。 难以判断财政政策的扩张或收缩性。 充分就业的预算盈余指既定的政府预算 充分就业的预算盈余指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上 既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上 所产生的政府预算盈余，如果为负值，称为充分就业的预算赤字。 所产生的政府预算盈余，如果为负值，称为充分就业的预算赤字。 把收入固定在充分就业的水平上，消除了收入水平周期性波动对财政 把收入固定在充分就业的水平上， 预算的影响，就能准确地反映财政政策对预算的影响， 预算的影响，就能准确地反映财政政策对预算的影响，并为判断财政 政策的扩张性与收缩性提供了准确的依据 政策的扩张性与收缩性提供了准确的依据。 准确的依据。
财政政策的传递机制
G
AD
Y
AD
I
r
L
产品市场 货币市场 抵消作用
财政政策的效果与挤出效应
财政政策效果的大小取决于投资的减少量，即取决于挤出效应的大小。 财政政策效果的大小取决于投资的减少量，即取决于挤出效应的大小。
挤出效应
政府支出增加所引起的私人消费或投资的降低。 政府支出增加所引起的私人消费或投资的降低。
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财政政策和货币政策
宏观经济政策概述
财政政策
财政政策效果
货币政策
货币政策效果
财政政策与货币政策的选择与配合
财政政策和货币政策
宏观经济政策概述
宏观经济政策目标
财政政策
宏观经济政策工具
财政政策效果
货币政策
货币政策效果
财政政策与货币政策的选择与配合
财政政策和货币政策
宏观经济政策概述
充分就业
一切生产要素（包括劳动） 一切生产要素（包括劳动）都 能以自己愿意接受的价格参与 生产活动的状态。 生产活动的状态。 充分就业目标并不意味着百分 充分就业目标并不意味着百分 之百的就业， 之百的就业，它并不排除像季 节性、摩擦性、 节性、摩擦性、结构性等方面 的失业 。
物价稳定
由于各种商品价格变化程度不 一以及统计上的困难， 一以及统计上的困难，一般用 价格指数来表示一般价格水平 价格指数来表示一般价格水平 的变化。 的变化。 价格稳定不是指每种商品的价 固定不变， 格固定不变，也不是价格总水 保持不变， 平保持不变，而是指价格指数 相对稳定， 相对稳定，
宏观经济政策工具
需求管理 供给管理 国际经济政策
需求管理
通过对总需求的调节 通过对总需求的调节，实现总需 总需求的调节， 求等于总供给，达到既无失业又 求等于总供给， 无通货膨胀、经济稳定增长的目 无通货膨胀、 标。 需求管理包括财政政策和货币政 需求管理包括财政政策和货币政 策。
供给管理
失业是由总供给不足引起的。 失业是由总供给不足引起的。 总供给不足引起的 供给管理包括收入政策、 供给管理包括收入政策、指数化 收入政策 政策、人力政策、促进经济增长 政策、人力政策、 政策 政策等。 政策等。
国际经济政策
对外经济交往中取得经济利益。 对外经济交往中取得经济利益。 促进国内经济均衡。 促进国内经济均衡。 有效保护国内经济。 有效保护国内经济。 国际经济政策包括关税、汇率、 国际经济政策包括关税、汇率、 资本流动管理、进出口政策等。 资本流动管理、进出口政策等。
西方国家财政的构成
政府支出是指整个国家中各级政府支出的总和，它由许多支出 政府支出是指整个国家中各级政府支出的总和， 项目构成，主要可分为政府购买和转移支付两类。 政府购买和转移支付两类 项目构成，主要可分为政府购买和转移支付两类。 政府购买是指政府对商品和劳务的购买。 政府购买是指政府对商品和劳务的购买。政府转移支付则是指 政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。 政府在社会福利保险、贫困救济和补助等方面的支出。
平衡预算与功能财政思想
平衡预算思想
政府的财政收入等于财政支出 政府的财政收入等于财政支出。 财政收入等于财政支出。 年度平衡预算要求每个财政年度的收支平衡。 年度平衡预算要求每个财政年度的收支平衡。 要求每个财政年度的收支平衡 周期平衡预算是指政府在一个经济周期中保持平衡。 周期平衡预算是指政府在一个经济周期中保持平衡。 是指政府在一个经济周期中保持平衡 在经济衰退时实行扩张政策，在经济繁荣时实行紧 在经济衰退时实行扩张政策， 缩政策，以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字。 缩政策，以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字。 充分就业平衡预算是指政府应当使支出保持在充分 充分就业平衡预算是指政府应当使支出保持在充分 就业条件下所能达到的净税收水平。 就业条件下所能达到的净税收水平。
货币政策
货币政策效果
货币政策的传导机制 货币政策效果的几何分析
财政政策与货币政策的选择与配合
货币政策效果的代数分析 货币政策特例
财政政策和货币政策
宏观经济政策概述
财政政策
财政政策效果
货币政策
货币政策效果
财政政策与货币政策的选择与配合
不同情况下的政策组合
宏观经济政策目标
充分就业 物价稳定 经济增长 国际收支平衡 宏观经济目标的协调
李嘉图等价原理
李嘉图 ∙《政治经济学及赋税原理》：在某些条件下，政府无论用 政治经济学及赋税原理》 在某些条件下， 债券还是用税收筹资，其效果等价。 债券还是用税收筹资， 效果等价。 巴罗∙ 政府债券是净财富吗？ 巴罗∙ 《政府债券是净财富吗？》：当政府出售债券以弥补减税损 当政府出售债券以弥补减税损 失时，敏感的人就会同时意识到将来为了还本付息，他会面临更高 失时，敏感的人就会同时意识到将来为了还本付息，他会面临更高 的赋税。政府借债只是推迟了纳税 为了应付将来的税收负担， 的赋税。政府借债只是推迟了纳税。为了应付将来的税收负担，人 推迟了纳税。 们将目前的减税收入储蓄起来而不是花掉。 们将目前的减税收入储蓄起来而不是花掉。 理性预期思想：政府证券的任何增加都将被私人储蓄的等额增加所 理性预期思想： 抵消，结果，既不存在消费扩张，也没有收入增加的乘数效应， 抵消，结果，既不存在消费扩张，也没有收入增加的乘数效应，因 减税的办法刺激经济的财政政策是无效的 此，政府用减税的办法刺激经济的财政政策是无效的。 政府用减税的办法刺激经济的财政政策是无效的。