分析多重时间框架

分析多重时间框架

为了能成功地进行日内交易，重要的是要有所选择。全球的宏观对冲基金最常用的策略之一就是趋势交易。尽管很多交易者更喜欢区间交易，但是，巨大的获利潜力通常来自于——能抓住和参与市场大波动的交易。马克·布舍尔（Mark Boucher），是米达斯信托基金（Midas Trust Fund）的对冲基金经理，曾被纳尔逊市场（Nelson Market Place）评为世界上最佳资金经理人。他曾说过，70%的市场波动发生在20%的时间内。没有一个交易者希望失去对市场大局的洞察力。所以，多重时间框架的分析显得尤其重要。这里打一个很好的比方：从芝加哥开车到佛罗里达，途中当然会遇到很多向右和向左的拐弯。但是司机必须知道，在整个路途中，他（她）都在朝南的方向行驶。在交易中，寻找上升趋势寻机买入，或者寻找下降趋势寻机卖出。这种趋势操作比起试图猜测顶部和底部，利润要丰厚得多。

1. 分析多重时间框架，最常用的方法是：使用日线图辨别总体的趋势，然后使用小时图确定入场点。

案例：

下图是【澳大利亚元/美元】的日线图（实际上应是周线图）。如图所示，从2002年1月开始，澳大利亚元的趋势一直上升。那些不断猜测顶部的区间交易者或者反向交易者，面临至少3年不赚钱的困难时期，尤其是当澳大利亚元在2003年末到2004年初创下历史高位的时候。澳大利亚元到达这一区域，当然吸引了很多交易者——去猜测这就是趋势的顶部，或者认为趋势应该减弱了。尽管在2004年底曾经出现一次回调，但是【澳大利亚元/美元】仍然保持着强劲的势头进入到2005年。对于中期区间交易者来说，这是非常困难的时期。

2. 实际上，最有效的交易策略是：顺着趋势的方向建立头寸。

仍以【澳大利亚元/美元】的日线图为例，就是要寻找机会，在出现回调的时候买入。在【澳大利亚元/美元】的小时图中，画出了从2004年2月历史高点到2004年6月17日的低点，所得出的斐波那契回调位。与寻找机会卖出的做法相反，我们利用76%的斐波那契回调位作为关键的支持区域，买入澳大利亚元。下图中的水平线就是斐波那契回调位。我们所做的就是：使用日线图来衡量整体的趋势，然后使用小时图确认入场点。

（由于小时图找不到，现将2004年2月历史高点到2004年6月17日低点的日线图截取如下）

案例：

让我们来看另外一个英镑的例子。下图是【英镑/美元】从2002年1月到2005年5月的日线图。正如澳大利亚的交易者一样，试图猜测英镑/美元顶部的交易者同样面临至少3年的困难时期，特别是当英镑/美元在2004年1月创下10年历史最高点的时候。这个价位肯定会吸引了很多人猜测趋势的顶部。然而，令这些人沮丧的是，英镑/

美元在创出10年最高点后，在1月底还继续上涨了10%。那些猜测顶部的人遭受了重大的损失。

再看一看英镑/美元的小时图，寻找机会在回调时买入，而不是在反弹时卖出。图中显示了根据2004年9月到2004年12月的一波牛市所画出的两个斐波那契回调位。在4/10到4/14之间，这些价位在回调中发挥了很好的支持作用；而23.6%的斐波那契价位并不是一个重大的阻力位，相反，它提供了一个突破交易的机会。在特定的情形下，了解市场更大的局面，可以防范交易者试图在这些价位上进行反向的操作。

（由于小时图找不到，现将2004年9月到2004年12月的日线图截取如下）

3. 多重时间框架的分析也可用于短线交易。

让我们来看一个瑞士法郎/日元的例子。首先，我们从瑞日法郎/日元的小时图开始。根据2004年12月30日到2005年2月9日的一波跌市，画出斐波那契回调。在小时图上，价格未能向上突破38.2%的水平——它显示了这个货币对持续一周都在这些水平的压制下波动。有鉴于此，我们想利用15分钟图寻找入场机会，以参与到整个下降趋势中。然而，为了增加这次交易的胜算，我们想确认一下，在日线图上瑞士法郎/日元也是处于下降的趋势。

在日线图上，瑞士法郎/日元确实处于200天简单移动平均线的下方。与此同时，20天的简单移动平均线开始

向下穿越100天的简单移动平均线。这确认了该货币对具有下跌的动能。

作为一个即日交易者，我们转看15分钟图，寻找入场点。下面是瑞士法郎/日元的15分钟图。水平线是此前一段下降趋势的38.2%斐波那契回调位。我们看到，2005年5月11日瑞士法郎/日元曾经向上突破过这条水平线；然而，小时图和日线图都反映出大局是倾向于下跌。这意味着：在这些价位上进行反向操作票，要胜于买一个潜在的突破。实际上，图中显示货币对曾经两次突破过斐波那契的水平线，但接着就是掉头向下，跌倒更低的价位。有纪律的即日交易者会利用这些机会，在出现突破时进行反向的操作。

（由于小时图找不到，瑞士法郎/日元的15分钟图省略）

分析多重时间框架的重要性不言而喻。首先考虑大局，避免交易者进行大量危险的交易。在市场上，绝大多数的交易新手都是区间交易者，他们认为在低位买入和高位卖出是一个相当容易掌握的方法。当然，这种策略也是有效的，只是交易者必须留意交易的大环境。回顾第7章，只有在符合区间波动的市场情形下，交易者才应当尝试进

行区间交易。最重要的（当然不是唯一的）是：观察到ADX小于25；最理想的是：ADX正在继续下滑。