中国经济现状与调整
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由于行业壁垒和地区壁垒，少数垄断行业职工和发 达地区的居民先富起来，而绝大部分行业和地区的群众 则被排除在外。
• 变一部人先富起来的增长模式为共同富裕
的增长模式
让一部分人先富起来在改革的起步阶段是必须的
改革导致经济进入快速增长阶段时就应当及时地改变 增长模式
只有走共同富裕的发展道路才能实现经济的可持续增 长和社会的真正稳定
四、金融改革效应
1、金融改革的货币与资金增广效应
• 金融压抑→ 依靠外部资金供给→外汇占款发行货币→资本项目下顺
差→产生人民币升值压力
• 金融深化→有效增加国内资金和货币供给→挤出外资→缓解人民币升
值压力
2、金融改革的资金配置效应
• 变计划配置为市场化配置 • 把稀缺的金融资源配置到高增长部门 • 不仅可以提高资金能的使用效率，还可以推动经济增长
巨大的运输成本 低增长地区
高增长地区
2、 中 国 经 济 增 长 的 空 间 结 构
• 区域经济中二元结构是如何形成的
东西部差距从根本上讲不是由政策因素造成的，而是 国际贸易的经济地理效应造成的。
国际贸易把人口、产业、市场和城市集聚到世界各国 的沿海地区，因为那里的运输费用最低，这就是国际贸易 的经济地理效应。
e ↓ →本土生产成本↑ → 本国厂商对外直接投资↑ → 资本项目下 的国际收支可以趋于平衡
3、就业效应
出口↓ →进口↑ →本国厂商对外直接投资↑ →本国就业↓
4、宏观政策效应
e ↓ → 根据 i=i*+Ee → e ↓ → i↓ 由利率平价决定的i下降，将为以后的货币政策设置障碍
5、新的均衡点在上图中的B点
• 发展中国家经济增长的引擎
生产函数： Y=（A、L、K、S）
国民产出 技术（知识） 劳动 资本 制度
中国拥有丰裕的劳动要素和较高的储蓄率 劳动与资本是中国经济增长的引擎 但是中国却存在着严重的滥用劳动与资本的现象
• 国有企业的软约束问题
预算软约束 银行软约束 产权软约束
• 国有企业软约束的后果必定是滥用资产
• 实际经济与虚拟经济的二元结构
实际经济部门
虚拟金融部门
实物与人力资 源的市场配置
货币与金融资 源的计划配置
• 货币金融资源计划配置的事实
银行制度是国有银行占据主导地位的主办银行制度 债券市场基本上被政府所垄断 股票市场成了为国有企业脱贫解困的工具
• 货币金融资源计划配置的后果
国有企业成为不死鸟 民营企业长不大（市场与资金） 工业化没有带来城市化 巨大的社会经济成本 金融体系不支持经济发展
• 出路在于深化金融体系的改革
国有企业的改革是问题的关键 国有商业银行必须进行民营化改革（强化银行的约束） 债券市场必须向企业开放 股票市场的功能需要重新认识
4. 动态发展中的结构问题
• 由收入分配不公造成的社会结构变化
改革前
改革后
权力金字塔
贫
富
收入分配的两极分化 容易导致社会的断裂
• 地区之间的收入分配差距急剧扩大
中国的西部地区远离海洋，长距离陆路运输所产生的 高额成本使西部失去了参与国际分工和贸易的机会，并导 致了对外开放条件下日益边缘化的发展趋势。
• 如何使西部的人民富起来
不可能边界
给定资源 人均收入低=
给定人口
给定资源
通过移民减 少西部人口
=人均收入高
向东部沿海地区移民
3. 宏观经济中的二元结构问题
60%以上的资产占用，30%不到的产出 廉价资产导致国企热衷于发展资本和技术密集型产业 而这又进一步加重了国企下岗失业问题
• 非国有企业滥用劳动
非国有企业得不到资金就只能用劳动要素来替代 当国企滥用劳动时非国有企业则在滥用劳动
• 结构改革的思路
混合所有制（外部股东） 国有企业的产权改革（内部改革）
2. 区域经济中的二元结构问题
5、结论
改革深化 金融深化
谢谢！
3、金融改革的国际收支效应
• 内源融资对外源融资的替代 • 资本项目下人民币的升值压力可以大大减轻 • 跨国公司直接投资的利润转移问题可以得到比较有效的解决
4、结论：
• 国内经济与国际收支在更高的就业水平上得到均衡 • 新的均衡点可能出现在D点
五、结构性问题的根源与解决的方法
1. 微观企业的二元结构问题
中国经济的现状与调整
华民
复旦大学世界经济研究所所长
一、中国经济的现状与不同调整方法所产生的效应
i
BP’
BP BP” YFE
LM
升值调整效应 结构调整效应
C
LM’
金融改革效应
A
D
B
IS”
IS
Fra Baidu bibliotek
IS’
Y
Y。
二、升值效应
1、国际收支效应
出口下降、进口增加、经常项目国际收支可以趋于平衡
2、产出效应
e ↓ →出口竞争力下降→出口↓ e ↓ →进口商品价格便宜→进口↑
改革前 东
中
西
改革后 东
西
• 收入分配二元化的经济后果：通货收缩
价格
城市-东部
供给曲线
带有拐点的需求曲线
乡村-西部
产量
• 问题的根源：让一部分人先富起来
由于权力因素介入经济运行，少部分拥有权力能够 优先进入市场的人先富起来，而绝大部分无权无势的普 通民众则被排除在外
由于片面强调产业升级发展高科技，少部分拥有稀 缺知识要素的高科技人员先富起来，而绝大部分产业工 人和普通劳动者则被排除在外
• 变一部人先富起来的增长模式为共同富裕
的增长模式
让一部分人先富起来在改革的起步阶段是必须的
改革导致经济进入快速增长阶段时就应当及时地改变 增长模式
只有走共同富裕的发展道路才能实现经济的可持续增 长和社会的真正稳定
四、金融改革效应
1、金融改革的货币与资金增广效应
• 金融压抑→ 依靠外部资金供给→外汇占款发行货币→资本项目下顺
差→产生人民币升值压力
• 金融深化→有效增加国内资金和货币供给→挤出外资→缓解人民币升
值压力
2、金融改革的资金配置效应
• 变计划配置为市场化配置 • 把稀缺的金融资源配置到高增长部门 • 不仅可以提高资金能的使用效率，还可以推动经济增长
巨大的运输成本 低增长地区
高增长地区
2、 中 国 经 济 增 长 的 空 间 结 构
• 区域经济中二元结构是如何形成的
东西部差距从根本上讲不是由政策因素造成的，而是 国际贸易的经济地理效应造成的。
国际贸易把人口、产业、市场和城市集聚到世界各国 的沿海地区，因为那里的运输费用最低，这就是国际贸易 的经济地理效应。
e ↓ →本土生产成本↑ → 本国厂商对外直接投资↑ → 资本项目下 的国际收支可以趋于平衡
3、就业效应
出口↓ →进口↑ →本国厂商对外直接投资↑ →本国就业↓
4、宏观政策效应
e ↓ → 根据 i=i*+Ee → e ↓ → i↓ 由利率平价决定的i下降，将为以后的货币政策设置障碍
5、新的均衡点在上图中的B点
• 发展中国家经济增长的引擎
生产函数： Y=（A、L、K、S）
国民产出 技术（知识） 劳动 资本 制度
中国拥有丰裕的劳动要素和较高的储蓄率 劳动与资本是中国经济增长的引擎 但是中国却存在着严重的滥用劳动与资本的现象
• 国有企业的软约束问题
预算软约束 银行软约束 产权软约束
• 国有企业软约束的后果必定是滥用资产
• 实际经济与虚拟经济的二元结构
实际经济部门
虚拟金融部门
实物与人力资 源的市场配置
货币与金融资 源的计划配置
• 货币金融资源计划配置的事实
银行制度是国有银行占据主导地位的主办银行制度 债券市场基本上被政府所垄断 股票市场成了为国有企业脱贫解困的工具
• 货币金融资源计划配置的后果
国有企业成为不死鸟 民营企业长不大（市场与资金） 工业化没有带来城市化 巨大的社会经济成本 金融体系不支持经济发展
• 出路在于深化金融体系的改革
国有企业的改革是问题的关键 国有商业银行必须进行民营化改革（强化银行的约束） 债券市场必须向企业开放 股票市场的功能需要重新认识
4. 动态发展中的结构问题
• 由收入分配不公造成的社会结构变化
改革前
改革后
权力金字塔
贫
富
收入分配的两极分化 容易导致社会的断裂
• 地区之间的收入分配差距急剧扩大
中国的西部地区远离海洋，长距离陆路运输所产生的 高额成本使西部失去了参与国际分工和贸易的机会，并导 致了对外开放条件下日益边缘化的发展趋势。
• 如何使西部的人民富起来
不可能边界
给定资源 人均收入低=
给定人口
给定资源
通过移民减 少西部人口
=人均收入高
向东部沿海地区移民
3. 宏观经济中的二元结构问题
60%以上的资产占用，30%不到的产出 廉价资产导致国企热衷于发展资本和技术密集型产业 而这又进一步加重了国企下岗失业问题
• 非国有企业滥用劳动
非国有企业得不到资金就只能用劳动要素来替代 当国企滥用劳动时非国有企业则在滥用劳动
• 结构改革的思路
混合所有制（外部股东） 国有企业的产权改革（内部改革）
2. 区域经济中的二元结构问题
5、结论
改革深化 金融深化
谢谢！
3、金融改革的国际收支效应
• 内源融资对外源融资的替代 • 资本项目下人民币的升值压力可以大大减轻 • 跨国公司直接投资的利润转移问题可以得到比较有效的解决
4、结论：
• 国内经济与国际收支在更高的就业水平上得到均衡 • 新的均衡点可能出现在D点
五、结构性问题的根源与解决的方法
1. 微观企业的二元结构问题
中国经济的现状与调整
华民
复旦大学世界经济研究所所长
一、中国经济的现状与不同调整方法所产生的效应
i
BP’
BP BP” YFE
LM
升值调整效应 结构调整效应
C
LM’
金融改革效应
A
D
B
IS”
IS
Fra Baidu bibliotek
IS’
Y
Y。
二、升值效应
1、国际收支效应
出口下降、进口增加、经常项目国际收支可以趋于平衡
2、产出效应
e ↓ →出口竞争力下降→出口↓ e ↓ →进口商品价格便宜→进口↑
改革前 东
中
西
改革后 东
西
• 收入分配二元化的经济后果：通货收缩
价格
城市-东部
供给曲线
带有拐点的需求曲线
乡村-西部
产量
• 问题的根源：让一部分人先富起来
由于权力因素介入经济运行，少部分拥有权力能够 优先进入市场的人先富起来，而绝大部分无权无势的普 通民众则被排除在外
由于片面强调产业升级发展高科技，少部分拥有稀 缺知识要素的高科技人员先富起来，而绝大部分产业工 人和普通劳动者则被排除在外