政府投资基金业务模式介绍
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2、基金方案简介
➢ 基金名称：西安合作发展基金 ➢ 基金架构：采用母子基金架构
在母基金项下设立“基础设施”、“事业发展”和“产业引导”、“区域发展” 等若干平行子基金。
子基金采取有限合伙制：母基金向子基金出资作为劣后级有限合伙人（劣后级 LP陕）西，银基监金局管出理具人的向监子管基意金见出资作为普通合伙人（GP）；社会资本作为子基金优先级 有限合伙人（优先级LP）。
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核心条款：
➢ 托管：选择商业银行进行托管，托管银行依据托管协议负责账户管理、资金清算、 资产保管等事务，对投资活动实施动态监管。
➢ 纳入政府预算：各级政府出资设立投资基金，应由同级财政部门根据章程约定的出 资方案将当年政府出资额纳入年度财政预算。上级政府可通过转移支付支持下级政 府设立投资基金，也可与下级政府共同出资设立投资基金。
政府投资基金业务模式介绍
2019年2月
目录
背景 政策解读 设立政府投资基金的意义
业务模式介绍
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一、背景
（一）原有业务模式难以为继
➢ 从政策层面来看，《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕 43号文）第二条第（四）点明确规定：“加强政府或有债务监管。剥离融资平台 公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务”。
➢ 提升参与度。信托公司通过较小的出资比例，由资金提供方变成了资金提供方和组 织方，提高了主动性。
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➢ 唯一性和排他性 一是《政府投资基金暂行管理办法》（财预【2015】210号）第六条规定“各级
财政部门应当控制政府投资基金的设立数量，不得在同一行业或领域重复设立基金”， 说明基金具有唯一性和排他性，如果我司尽快与相关财政部门建立联系，设立投资基 金，就会占有先发优势。 陕西银二监是局在出组具织的资监金管时意可见提供建议，具有一定的选择权和发言权。
业务模式介绍
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二、政策解读
《政府投资基金暂行管理办法》（财预【2015】210号）
出台时间：2015年11月12日 印发部门：财政部 主要内容：对政府投资基金的设立、运作和风险控制、终止和退出、预算管理等做了
规定，明确了政府投资基金的合法性和合规性，鼓励开展此类业务。 陕西银监局出具的监管意见
础设施Fra Baidu bibliotek公共服务领域。
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核心条款：
➢ 组织形式：公司制、有限合伙制、契约制 ➢ 运作管理：市场化运作，财政部门不参与基金日常管理事务。 ➢ 禁止开展的业务：投资二级市场股票、期货、房地产、证券投资基金、评级AAA以
下的企业债、信托产品、非保本型理财产品、保险计划及其他金融衍生品；进行承 担无限连带责任的对外投资；发行信托或集合理财产品募集资金。 陕➢西责银任监承局担出：具投的资监基管金意的见亏损应由出资方共同承担，政府应以出资额为限承担有限责 任。政府可适当让利，但不得向其他出资人承诺投资本金不受损失，不得承诺最低 收益。
子基金中政府出资代表和基金管理人共同出资不低于10%，社会资本出资不高于 90%。
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陕西银监局出具的监管意见
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➢ 资金来源： 母基金：母基金作为种子基金由政府出资代表“西安投资控股有限公司”独立出
资，首期规模不超过50亿元。政府出资代表出资的资金，主要来源于盘活存量资金、 市财政预算安排。
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核心条款：
➢ 定义：“政府投资基金”是指各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共 同出资设立。
➢ 资金来源：财政部门通过一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算安排 的资金。
➢ 出资人：财政部门根据本级政府授权或合同章程规定代行政府出资人职责。 陕➢西审银批监部局门出：具财的政监部管门意或见财政部门会同有关行业主管部门报本级政府批准。 ➢ 数量：不得在同一行业或领域重复设立基金。 ➢ 投资领域：支持创新业务、支持中小企业发展、支持产业转型升级和发展、支持基
陕西银监局出具的监管意见
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目录
背景 政策解读 设立政府投资基金的意义
业务模式介绍
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三、设立政府投资基金的意义
➢ 废旧立新。43号文等文件的出台明确剥离了融资平台公司的融资职能，而PPP模式 操作周期长、落地难度大。在政府融资需求仍然迫切的情况下，“政府投资基金” 的设立为信托公司及其他社会资本参与设立平台公司提供了可能性，带来了新的业 务机遇。
➢ 从原有政信合作业务来看，43号文的出台终结了以政府融资平台为融资方，地方 陕西银监局出具的监管意见
人大出具决议作为还款保证的业务模式，未来政府融资平台将不承担政府融资功能， 信托公司也无法沿用这一模式持续开展政信合作业务。
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（二）PPP模式落地难度大
➢ PPP模式等融资方式由政府主导，但由于操作流程较长，政府主导作用缺位，导致 推动效果不理想，落地难度大。
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图所示：
PPP模式流程环节：
陕西银监局出具的监管意见
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（三）政府融资需求旺盛
➢ 目前国家城镇化进程仍在加速，地方政府亟需资金来支持城市各方面的发展，但由 于平台公司的融资职能被剥离，不得新增政府债务，出现了资金缺口。
陕西银监局出具的监管意见
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目录
背景 政策解读 设立政府投资基金的意义
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目录
背景 政策解读 设立政府投资基金的意义
业务模式介绍
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15
四、业务模式介绍
（一）西安合作发展基金模式
1、设立意义
➢ 发挥财政资金的杠杆放大功能，减轻公共财政举债压力 ➢ 为新开工项目筹集资金，推动城市基础设施、社会公共事业建设 ➢ 以市场化手段，发挥基金管理机构与金融资本的专业优势，提高财政资金使用效率 陕西银监局出具的监管意见
➢ PPP项目签约情况：民生证券研究院4月份一份研究报告推算出，当时PPP项目签 约率为13%。截至11月底，已签约项目329个，占推介项目数量的比例为31.5%。
陕西银监局出具的监管意见
➢ PPP模式流程环节主要分为：“项目识别、项目准备、项目采购、项目执行、项
目移交”五个阶段，每个阶段内部又有细化流程, 共计19个子流程，总体流程如下
2、基金方案简介
➢ 基金名称：西安合作发展基金 ➢ 基金架构：采用母子基金架构
在母基金项下设立“基础设施”、“事业发展”和“产业引导”、“区域发展” 等若干平行子基金。
子基金采取有限合伙制：母基金向子基金出资作为劣后级有限合伙人（劣后级 LP陕）西，银基监金局管出理具人的向监子管基意金见出资作为普通合伙人（GP）；社会资本作为子基金优先级 有限合伙人（优先级LP）。
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核心条款：
➢ 托管：选择商业银行进行托管，托管银行依据托管协议负责账户管理、资金清算、 资产保管等事务，对投资活动实施动态监管。
➢ 纳入政府预算：各级政府出资设立投资基金，应由同级财政部门根据章程约定的出 资方案将当年政府出资额纳入年度财政预算。上级政府可通过转移支付支持下级政 府设立投资基金，也可与下级政府共同出资设立投资基金。
政府投资基金业务模式介绍
2019年2月
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背景 政策解读 设立政府投资基金的意义
业务模式介绍
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一、背景
（一）原有业务模式难以为继
➢ 从政策层面来看，《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发〔2014〕 43号文）第二条第（四）点明确规定：“加强政府或有债务监管。剥离融资平台 公司政府融资职能，融资平台公司不得新增政府债务”。
➢ 提升参与度。信托公司通过较小的出资比例，由资金提供方变成了资金提供方和组 织方，提高了主动性。
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➢ 唯一性和排他性 一是《政府投资基金暂行管理办法》（财预【2015】210号）第六条规定“各级
财政部门应当控制政府投资基金的设立数量，不得在同一行业或领域重复设立基金”， 说明基金具有唯一性和排他性，如果我司尽快与相关财政部门建立联系，设立投资基 金，就会占有先发优势。 陕西银二监是局在出组具织的资监金管时意可见提供建议，具有一定的选择权和发言权。
业务模式介绍
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二、政策解读
《政府投资基金暂行管理办法》（财预【2015】210号）
出台时间：2015年11月12日 印发部门：财政部 主要内容：对政府投资基金的设立、运作和风险控制、终止和退出、预算管理等做了
规定，明确了政府投资基金的合法性和合规性，鼓励开展此类业务。 陕西银监局出具的监管意见
础设施Fra Baidu bibliotek公共服务领域。
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核心条款：
➢ 组织形式：公司制、有限合伙制、契约制 ➢ 运作管理：市场化运作，财政部门不参与基金日常管理事务。 ➢ 禁止开展的业务：投资二级市场股票、期货、房地产、证券投资基金、评级AAA以
下的企业债、信托产品、非保本型理财产品、保险计划及其他金融衍生品；进行承 担无限连带责任的对外投资；发行信托或集合理财产品募集资金。 陕➢西责银任监承局担出：具投的资监基管金意的见亏损应由出资方共同承担，政府应以出资额为限承担有限责 任。政府可适当让利，但不得向其他出资人承诺投资本金不受损失，不得承诺最低 收益。
子基金中政府出资代表和基金管理人共同出资不低于10%，社会资本出资不高于 90%。
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陕西银监局出具的监管意见
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➢ 资金来源： 母基金：母基金作为种子基金由政府出资代表“西安投资控股有限公司”独立出
资，首期规模不超过50亿元。政府出资代表出资的资金，主要来源于盘活存量资金、 市财政预算安排。
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核心条款：
➢ 定义：“政府投资基金”是指各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共 同出资设立。
➢ 资金来源：财政部门通过一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算安排 的资金。
➢ 出资人：财政部门根据本级政府授权或合同章程规定代行政府出资人职责。 陕➢西审银批监部局门出：具财的政监部管门意或见财政部门会同有关行业主管部门报本级政府批准。 ➢ 数量：不得在同一行业或领域重复设立基金。 ➢ 投资领域：支持创新业务、支持中小企业发展、支持产业转型升级和发展、支持基
陕西银监局出具的监管意见
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业务模式介绍
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三、设立政府投资基金的意义
➢ 废旧立新。43号文等文件的出台明确剥离了融资平台公司的融资职能，而PPP模式 操作周期长、落地难度大。在政府融资需求仍然迫切的情况下，“政府投资基金” 的设立为信托公司及其他社会资本参与设立平台公司提供了可能性，带来了新的业 务机遇。
➢ 从原有政信合作业务来看，43号文的出台终结了以政府融资平台为融资方，地方 陕西银监局出具的监管意见
人大出具决议作为还款保证的业务模式，未来政府融资平台将不承担政府融资功能， 信托公司也无法沿用这一模式持续开展政信合作业务。
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（二）PPP模式落地难度大
➢ PPP模式等融资方式由政府主导，但由于操作流程较长，政府主导作用缺位，导致 推动效果不理想，落地难度大。
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图所示：
PPP模式流程环节：
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（三）政府融资需求旺盛
➢ 目前国家城镇化进程仍在加速，地方政府亟需资金来支持城市各方面的发展，但由 于平台公司的融资职能被剥离，不得新增政府债务，出现了资金缺口。
陕西银监局出具的监管意见
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背景 政策解读 设立政府投资基金的意义
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背景 政策解读 设立政府投资基金的意义
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四、业务模式介绍
（一）西安合作发展基金模式
1、设立意义
➢ 发挥财政资金的杠杆放大功能，减轻公共财政举债压力 ➢ 为新开工项目筹集资金，推动城市基础设施、社会公共事业建设 ➢ 以市场化手段，发挥基金管理机构与金融资本的专业优势，提高财政资金使用效率 陕西银监局出具的监管意见
➢ PPP项目签约情况：民生证券研究院4月份一份研究报告推算出，当时PPP项目签 约率为13%。截至11月底，已签约项目329个，占推介项目数量的比例为31.5%。
陕西银监局出具的监管意见
➢ PPP模式流程环节主要分为：“项目识别、项目准备、项目采购、项目执行、项
目移交”五个阶段，每个阶段内部又有细化流程, 共计19个子流程，总体流程如下