政府投资基金业务模式介绍

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地方政府引导基金运作模式的探索——以苏州为例

交流与探讨2020年12月（上）/ 总第274期155引言政府引导基金（Government guide fund），又被称之为创业引导基金，意为通过政府的资金和信用，吸引有关地方的政府、金融、投资机构以及社会资本参与，通过股权投资或者债权投资等方式，对创业风险投资机构或者创业风险投资基金进行投资，利用政府资金的引导、示范和放大作用，支持创业期的中小企业的创业发展和技术创新。

1　政府引导基金的种类及必要性从国际经验来看，目前，政府引导基金主要有两种模式，根据主导政府引导基金的主体不同可分为：政府主导模式和市场主导模式。

1.1政府主导模式该种模式下，政府引导基金不直接从事创业投资业务，而是由政府出资，成立母基金，用母基金再来参股若干个子基金，子基金与社会资本合作，并用市场化方式运作。

这种模式使得一国政府能够更加直接高效地实现调控和引导作用，先行使用该种模式的国家也较为广泛，比如以色列、英国、新加坡等等。

我国也采取的是政府主导模式。

1.2市场主导模式该种模式通常也被称之为融资担保模式，主要是在政府在设立产业引导基金初期，允许信用评级良好的创业投资企业用信用担保来发行证券或获得融通资金，政府引导基金对其所融通的资金部分承担担保义务，而并非直接出资。

这种发展模式能够有效地提高政府引导基金的使用效率，并扩大引导基金的杠杆倍数。

但与此同时，这也对市场体系和社会资本提出了较高的要求。

目前，这种模式在发达国家得到了广泛运用，比如美、德等国家。

1.3设立政府引导基金的必要性从国际上各类政府引导基金发展经验来看，设立政府引导基金有其必要性，一是可以通过投资创业企业扶持创业投资的发，从而推动产业化和经济发展；二是可以使社会资本形成聚集效应，使投资于风险投资的资本结构更加优化、多元；三是弥补政府引导基金缺乏活力的缺陷，通过引入专业化的管理机构、市场化的运作模式，从而更高效地发挥政府引导资金的使用效率。

鉴于此，我国政府也对引导基金的运作发展进行了不断的探索，从 2002 年起步至今，我国政府引导基金的发展日趋完善。

xx银行政府引导基金服务方案

重点支持模式 -结合上市公司产业链整合，未来可通过置入上市公司退出； -产业基金中与国资关联的混合制改革基金、员工持股基金；
三、政府引导基金基础介绍
产业引导基金交易结构
外部机构
地方政府
招商银行
劣后级
劣Байду номын сангаас级/夹层
优先级
管理人
管理
托管政府产业投资引导母基金（结构化）
招商银行
新兴产业 VC/PE 母基金
2015年3月23日，平安银行与武汉市政府在深圳签署战略合作协议，确定合作发起产业基金，支持武汉城市基础设施建设、“三旧”改造等重大发展项目。
2015年6月底，溧阳首单城市发展基金4.5亿元已到位，期限为7年，专门用于燕山新区旧城改造、城市基础设施等项目建设。
二、政府引导基金意义
推动实体经济
一、业务背景
2014年5月、2015年1月国务院总理李克强主持召开国务院常务会议的两次讲话，鼓励设立创业引导基金。
国务院43号文下发，国务院、财政部多次提出大力推广运用PPP模式融资，设立支持基金
新闻报道
2014年底，河南省政府与建行、交行、浦发银行正式签署“河南省新型城镇化发展基金”战略合作协议，分别成立“建信豫资城镇化建设发展基金”、“交银豫资城镇化发展基金”和“浦银豫资城市运营发展基金”，总规模将达到3000亿元。
主要类型
城市发展基金
（和土地有关的）
城市土地开发基金城市棚户区改造基金
城市保障房建设城市三旧改造基金
产业园区建设
城市建设基金
（和城市建设有关的）
有现金流的PPP项目无现金流的公益项目路桥、港口、机场、水务、清洁能源建设等

政府引导基金发展现状及存在问题剖析

February 2021 国际融资政府引导基金发展现状及存在问题剖析文/庞念伟中国人民银行济南分行经济师程晋鲁中国人民银行济南分行经济师[摘要]系统梳理政府引导基金的管理模式及运作流程，可以发现当前政府引导基金运作中的资金沉淀、期限错配、透明度低等诸多问题已成为制约基金运作效率的主要矛盾。

为实现政府引导基金的跨越式发展，应该完善政府引导基金的设立机制，提升资金使用效率，防范政府隐性债务风险，推动保险、理财资金更好对接引导基金投资项目，提高基金运作透明度，发挥社会监督作用。

[关键词]政府引导基金；发展现状；问题剖析中图分类号：F832.51 文献标志码：A一、引言在推进深化改革、加快职能转变、促进创新创业大背景下，政府引导基金成为当前各地政府提升财政资金使用效率、支持创业创新发展的重要举措。

政府引导基金在中国已有较长的发展历史。

中国第一支政府引导基金可以追溯至1999年由上海市政府设立的创立投资引导基金的专业管理机构——上海创业投资有限公司，此后政府引导基金进入一段沉寂期。

2014年年末新修订的《预算法》对地方政府债务进行了较大限制，此后优化财政资金使用效率成为地方政府的重要诉求，中国政府引导基金再次进入一个快速发展期。

截至2019年6月末，国内共成立政府引导基金1311支，规模高达近2万亿。

大量研究表明，政府可以通过引导基金这一模式为处于幼年期的战略性新兴产业提供政策和资金方面的支持。

杨林、李思赟[1]结合战略新兴产业的特点，认为政府引导基金能够弥补传统金融服务的缺陷，推动新型行业的发展。

郭磊、郭田勇[2]梳理相关现实案例后发现，政府引导基金能够补充初创期企业的资金需求，具有很强的正外部性，但同时也可能挤出私人投资。

徐建军、杨晓伟[3]对宁波市的实证分析发现，政府引导基金可以明显促进区域创新创业发展，对当地产业转型升级发挥了积极作用。

但与此同时，政府引导基金在发展中遇到的问题也逐渐引起学术界和政策制定者的重视。

政府和社会资本合作(PPP)模式

政府和社会资本合作（PPP）模式一、PPP模式概要政府和社会资本合作（Public-Private Partnership，PPP）模式是指政府为增强公共产品和服务供给能力、提高供给效率，通过特许经营、购买服务、股权合作等方式，与社会资本建立的利益共享、风险分担及长期合作关系。

PPP模式通常是由社会资本承担设计、建设、运营、维护基础设施的大部分工作，并通过“使用者付费”及必要的“政府付费”获得合理投资回报；政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。

目前，最低的PPP项目投资约1000万元，而投资额最高的项目为杭州地铁5、6号线一期引入社会资本招商项目，项目总投资高达518.7亿元1。

PPP模式优点。

①解决项目建设资金不足的问题，实现降低项目建设和运营成本，并使成本相对可控。

②公益性项目2本身的收益不足以弥补建设和运营成本，可通过政府和社会投资者以某种形式共同出资（政府提供前补贴/后补贴），使其变成一个商业运作的项目（例如园林绿化、污水处理等市政项目）。

③提升政府管理效率，通过社会投资者专业化、高效率的运作，可以为用户提供更优质的产品和服务。

1国家发改委PPP项目库数据。

2根据财政部和国务院办公厅两份文件中定义和列举，项目中没有收益来源的基建项目，也即“非经营性项目”。

国内PPP实践历程。

如今被热议的PPP模式，实际上只是十数年发展后的第三波热潮：90年代中后期，国家计委（现发改委）推动了第一波热潮；2004年由建设部（现住建部）推动了第二波热潮，达到高峰后于2009年结束。

回顾前两轮热潮，每次开始都起于地方政府财政紧张之时，结束均为融资较为便利之日。

比如第二波热潮的结束，正由于2008年政府推出了四万亿投资计划。

本轮PPP热潮是2013年开始酝酿、2014年正式启动，预测将有十年左右的持续期。

2014年12月4日财政部发布《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》（财金[2014]113号），同时公布的还有财政部确定的30个PPP示范项目名单。

甘肃省人民政府办公厅关于印发甘肃省省级政府投资基金管理办法的通知

甘肃省人民政府办公厅关于印发甘肃省省级政府投资基金管理办法的通知文章属性•【制定机关】甘肃省人民政府办公厅•【公布日期】2023.08.19•【字号】甘政办发〔2023〕67号•【施行日期】2023.08.19•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】专项资金管理正文甘肃省人民政府办公厅关于印发甘肃省省级政府投资基金管理办法的通知甘政办发〔2023〕67号各市、自治州人民政府，甘肃矿区办事处，兰州新区管委会，省政府各部门，中央在甘各单位：《甘肃省省级政府投资基金管理办法》已经省政府同意，现印发你们，请认真贯彻执行。

甘肃省人民政府办公厅2023年8月19日甘肃省省级政府投资基金管理办法第一章总则第一条为规范省级政府投资基金管理，提高财政资金使用效益，充分发挥政府投资基金引导作用，支持全省经济高质量发展，根据《政府投资基金暂行管理办法》（财预〔2015〕210号）、《关于加强政府投资基金管理提高财政出资效益的通知》（财预〔2020〕7号）等文件要求，结合我省实际，制定本办法。

第二条本办法所称省级政府投资基金，是指省级政府通过预算安排主导设立，由省政府单独出资或者与各级政府、社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，投资经济社会发展重点领域和薄弱环节，支持相关产业和领域发展的资金。

第三条本办法适用于省政府直接出资设立的政府投资引导基金，以及引导基金与其他社会资本合作设立的子基金。

第四条省级政府投资基金运作管理坚持政府引导、市场运作、科学决策、防范风险的基本原则。

第五条省级财政部门代表省政府行使政府出资人职责，集中统一管理政府投资基金，对省级政府投资基金设立、运营进行全程监管。

第二章基金设立及运作模式第六条设立省级政府投资基金，应当由省级财政部门或省级财政部门会同有关行业主管部门报省政府批准。

第七条省级政府投资基金应聚焦省委省政府重大决策部署，支持重点领域、重点产业、重点区域发展。

政府引导基金运作方案三篇

政府引导基金运作方案三篇政府引导基金运作方案三篇篇一：政府引导基金运作方案一、总概为抢抓经济结构转型机遇，吸引国内外投资机构和优秀创业人才关注中原经济区的发展，推动投资结构多元化，以投资结构优化促进产业结构优化，加速河南省跨越发展，遵照政府引导基金设立通行做法，结合中原地区的实际情况，制定政府引导基金设立总体方案。

二、基金组建方案（一）基本架构1.基金名称：2.基金规模：总规模为XX亿元人民币，首期XX亿元人民币3.基金募集：发起人XX亿元人民币,对外募集XX亿元人民币4.基金期限：5+2年5.组织形式：有限合伙制法定代表人：注册地：某市6.基金性质：盈利性基金7.基金管理人：8.管理费率：2%/年9.资金到位时间：10.基金投向：本基金拟投向于企业IPO、新三板、创业板、定向增发等11.投资金额：单个项目投资金额不得超过基金规模的XX%12.业绩报酬：参照基金管理的通行惯例，有限合伙人（LP）获得项目收益的80%，普通合伙人（GP）获得项目收益的20%；（二）基金募集1.基金规模：总规模为XX亿元人民币，首期XX亿元人民币。

2.发起合伙人：（1）有限合伙人：XX有限公司，出资XX亿元；（2）普通合伙人：XX股权投资基金有限公司，出资XX亿元，中国中部崛起促进会，出资XX亿元。

3.募集对象：拟邀请发改委、金融办等相关机构共同出资。

募集对象包括政信金融服务平台旗下60余家子公司及其会员单位，同时，采用更加市场化的操作，适当扩大募集对象范围至具有独立法人资格的企业或自然人。

4.募集条件：有实力的，有信誉的，且对政府引导基金有充分了解和认同，认可长期价值投资理念的具有独立法人资格的企业或自然人。

5.募集金额：首期对外募集XX亿元，最小出资单位为XX万元。

（三）基金宗旨立足中原，辐射全国，着力扶持河南省内战略性新兴产业和高成长性企业，打造一支有影响力的区域基金品牌，在可承受的风险范围内，为出资人创造最大化的收益。

政府引导基金的运作模式

政府引导基金的运作模式1、引导基金支持创业投资的方式根据我国中小企业特点和创业投资发展的实际情况，引导基金采用4 种不同方式支持企业创业投资：第一种：阶段参股，即引导基金向创业投资机构参股，并按事先约定条件，在一定期限内退出。

主要支持设立新的创业投资机构，以扩大对科技型中小企业的投资总量。

第二种：跟进投资。

即引导基金与创业投资机构联合投资于初创期中小企业。

此种方式主要支持已经设立创投机构，降低其投资风险。

第三种：风险补助。

即对已投资于初创期中小企业创投公司予以一定补助，增强创业投资机构抵御风险的能力。

第四种：投资保障。

即创投机构挑选出有潜在投资价值、但有一定风险的初创期中小企业，此时由引导基金对这些企业先期予以资助，同时，由创投机构向这些企业提供无偿创业辅导；辅导结束后创业投资机构向这些企业进行股权投资，引导基金再给予第二次补助。

这种方式主要解决创投机因风险而不敢投的困惑，适合科技企业孵化器等。

2、引导基金的管理模式政府引导基金普遍采取委托管理模式，如深圳市政府引导基金、浦东新区引导基金等。

政府原则上不直接进行项目投资决策。

引导基金通过以下方式与优选的创业投资基金及其管理机构建立合作关系：（1）与专业创业投资基金建立契约合作关系，以此作为引导基金运行的主要方式。

如愿意到当地开展业务的海内外创业投资基金，由引导基金与其签订合作投资协议，确定投资比例与合作关系，由其管理机构决策，共同向当地的高科技企业及项目投资。

（2）作为专业创业投资基金的出资人。

依据海内外创业投资基金管理机构的申请，引导基金以一定的比例关系，与海内外其他出资人共同出资，设立优先投向的专业创业投资子基金，并共同委托优良业绩的专业管理机构进行管理。

3、引导基金的层次定位政府引导基金分中央、省、市、县四级，中央一级的政府引导基金，如工信部在筹建的信息产业基金、团中央筹划成立的中华青年创业投资基金，各地为区域型基金。

4、引导基金的分红机制据了解，目前市场上引导基金的分红机制有三种：第一种不参与分红，只要保证本金和利息的安全；第二种可承担风险，参与分红，在约定几年内给享有回购权利，回购后政府相当于不参与分红；第三种承担风险，参与低比例分红。

政府创业投资引导基金运作模式优化的分析

INTERPRETA TION区域治理政府创业投资引导基金运作模式优化的分析泰安市岱岳区财政局王西刚摘要：近年来，随着我国经济水平的不断提升，政府创业投资引导基金也受到了越来越多的关注。

该资金作为鼓励创业创新企业发展的专项资金，在创业投资的过程中发挥了至关重要的作用。

基于此，本文对政府创业投资引导基金运作模式展开研究，从政府创业投资引导基金的多种运作模式出发，对其重要性加以讨论。

进而提出了明确政府地位、树立完善的运作管理模式以及加强相关专业人才的培养等有效手段。

关键词：创业投资；引导资金；运作模式中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：2096-4595（2020）39-0053-0001为吸引更多社会资本参与到创业投资活动当中，我国已经开展不断进行政府创业投资引导基金相关的探索活动，在此过程中为后续的投资管理活动奠定了坚实基础，但同时也显露出一部分问题。

因此在实际发展的过程中，有必要加强对政府创业投资引导基金多种运作模式的分析，充分发挥其在优化资源配置、推动产业转型以及建设发展体系等方面的重要作用，进而为引导基金的进一步优化奠定基础。

一、政府创业投资引导基金的多种运作模式（一）参股模式在政府创业投资引导基金运作模式当中，参股是其中最为常见的模式之一，其运行的主要原理是基金代表财政出资吸引更多的社会资本对早期以及科技型的小企业进行投资。

与此同时，在参股模式实际操作的过程中，可以根据参股方式存在的差异对其加以区分，主要有三种：第一种是由引导基金与社会资本共同出资建立创投机构，进而由机构对企业进行投资；第二种是由以上二者出资建立母基金，母基金再与其他机构合作建立子基金，由子基金对企业进行投资；第三种属于阶段投资，即按照规定中的内容以及实际的运行情况分期参股投资，同时在相应的条件下引导基金退出。

（二）融资担保模式融资担保模式的主要运行原理为由财政出资的创投基金通过信用担保的方式对企业予以支持，从实际操作的角度上来看，该模式主要可以分为直接对企业进行信用担保以及通过专业的担保机构对创业投资企业提供担保。

PPP业务模式介绍及案例分析-20161017

1、PPP典型案例分析—PPP具体运作方式
PPP包含多种运作方式，主要分为委托运营（O&M）、管理合同（MC）、TOT （移交、运营、移交）、BOT（建造、运营、移交）、ROT（重构、运营、移
交）、BOO（建造、拥有、运营）、股权合资等。每个PPP项目都应该根据自身
特点和参与者的管理、技术、资金实力，选择合适的运作方式并对之进行优化调整。
2、典型案例—北京地铁4号线（BOT）
2、典型案例—北京地铁4号线
建立有力的政策保障体系
• 政府配套出台了相关政策，市政府、发改委、交通委均积极参与并全力保障。
构建合理的收益分配及风险分担机制
• 以测算票价为基础，实际票价低于测算票价的差额由市政府补偿，如果实际票价高于测算票价，特许经营公司将差额的70%返还给市政府。 • 客流量如果连续三年低于预测客流的80%，特许经营公司可申请补偿或放弃项目；当客流量超过预测客流时，政府分享超出客流量10%以内的收入的50%，超出客流量10%以上的票款收入的60%。
财政部关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见（财预【2015】 225号）取消融资平台公司的政府融资职能，推动有经营收益和现金流的融资平台公司市场化转型改制，通过政府和社会资本合作（PPP）、政府购买服务等措施予以支持
公告脱帽后视同社会资本可以参与
简化、降低平台公司参与的条件： “有经营收益和现金流”

6、PPP项目的获取渠道
政府 • 关注财政实力较强的区域政府 • 关注在PPP模式上比较积极的山东、贵州、云南和京津冀地区
社会资本 • 选择在相关领域具有丰富经验和雄厚实力的专业性公司，如大型建筑企业（中国铁建、中国中冶、中国中铁、中国交建等）

江门市人民政府办公室关于印发江门市政府投资基金管理暂行办法的通知-江府办〔2016〕2号

江门市人民政府办公室关于印发江门市政府投资基金管理暂行办法的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------江门市人民政府办公室关于印发江门市政府投资基金管理暂行办法的通知江府办〔2016〕2号各市、区人民政府，市有关单位：经市人民政府同意，现将《江门市政府投资基金管理暂行办法》印发给你们，请按照执行。

执行过程中遇到的问题，请径向市财政局反映。

江门市人民政府办公室2016年2月15日江门市政府投资基金管理暂行办法第一章总则第一条为进一步提高财政资金使用效益，发挥财政资金的引导和杠杆作用，规范政府投资基金管理，促进政府投资基金持续健康运行，根据财政部《政府投资基金暂行管理办法》、广东省财政厅《关于规范省级财政出资相关基金管理的意见》有关规定并结合我市实际，制定本办法。

第二条本办法所称江门市政府投资基金（以下简称政府投资基金），是指由各级政府通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节,支持相关产业和领域发展的资金。

第三条本办法所称政府出资，是指财政部门通过一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算等安排的资金。

第四条财政部门根据本级政府授权或合同章程规定代行政府出资人职责。

第五条政府投资基金按照“政府引导、市场运作、科学决策、防范风险”的原则运作，体现以下功能定位：（一）政府引导。

政府投资基金作为政府主导设立的政策性基金，主要目的是发挥好财政资金的杠杆作用，引导和整合社会资源，撬动社会资本投入。

（二）市场运作。

正确处理政府与市场的关系，维护公平竞争的市场环境，按照市场化运作方式，更好发挥市场在资源配置中的作用。

政府引导基金

几种常见的管理构架
案例一：
精品资料
政府引导基金简介
几种常见的管理构架
案例二：
小问题：引导基金(jījīn)管理构架是否有地域特征？
案例三：
精品资料
政府引导(yǐndǎo)基金简介提问：该接触决策机构还是
该接触管理机构？
引导(yǐndǎo)基金决策机构与管理机构
常见的决策机构：
引导基金管理委员会、引导基金理事会、引导基金工作小组等。
精品资料
政府(zhèngfǔ)引导基金简介
机构(jīgòu)申请引导基金常见的问题
➢ 政府对基金管理方的常见要求：历史业绩、人员构成募资能力（常见的引导基金仅出资30%左右，剩余部分需要管理机构自行募资）投资策略（包含投资策略、以及考察管理机构在当地的投资基础、项目储备等）
组织架构
由各投资机构申请成立子基金
精品资料
政府负责统筹财政出资，对母基金的运作进行全面监督。
国有机构或专业基金管理机构负责母基金具体运作。包括基金的申领、项目的审核、资金的划拨等具体工作。
按要求向管理机构提交申请。按要求对项目进行投资。
政府(zhèngfǔ)引导基金简介
政府(zhèngfǔ)引导基金常见的投资模式
市场化、有偿方式运作。引导基金应按照市场化的有偿方式运作，而不是通过政府拨款、贴息等无偿方式运作。
精品资料
政府引导基金简介
引导(yǐndǎo)基金的主管部门
政府引导基金(jījīn)突出政府“引导”作用。从政府规划上涉及科技、财政、金融、发改委、经信委等多个部门。常见的主管部门为科技条线或财政条线。
常见的管理机构一线及省会城市以国有资产经营管理公司或地方投资平台公司为主，并以部分知名机构如：深创投、金沙江等。二线城市多以当地国有资产经营管理公司或地方投资平台公司为主。

政府引导基金的模式：政府干预下的市场化运作

政府引导基金的模式：政府干预下的市场化运作1.组织形式：公司型基金/契约型基金/有限合伙型基金2.资金来源：（1）国有资金，包括本级政府财政、下一级政府财政以及地方投融资平台等（2）和社会资本，包括银行、保险、信托等金融机构，还包括民间资本等；此前银行是重要的社会资本出资人，但在资管新规出台后，银行逐步退出引导基金出资人之列；最近，我国政府引导基金开始探索引入境外投资人（3）银行参与政府投资基金的模式：认购优先级LP；通过集团控股的非银金融机构直接发起成立引导基金3.基金结构：（1）运作结构：引导基金+母基金双层架构；引导基金+母基金+子基金三层结构（2）杠杆结构：第一类是母基金结构基金，有母基金加杠杆和不加杠杆两种/第二类是母子基金结构，有母基金或子基金单独加杠杆或两个同时加杠杆三种/还有一种比较比较灵活的杠杆结构，母基金和子基金杠杆形式不固定（3）权益结构：平层结构/多层结构（优先劣后级）4.投资方式：股权投资/债权投资/股债混合投资/夹层投资/融资担保5.投资领域：一般限定在高新技术类、成果转化类等政府重点支持领域/最近两年，主要投资于医疗健康、TMT和材料能源领域/负面清单：不得从事融资担保以外的担保、抵押、委托贷款等业务，也不得投资二级市场股票、期货、房地产、证券投资基金、评级AAA以下的企业债、信托产品、非保本型理财产品、保险计划及其他金融衍生品。

6.管理模式：（1）委托管理：委托管理人至少有管理人牌照，有些引导基金还要求有当地管理人牌照。

一般要求管理人的注册资本不低于1000万元，有些地区较高，比如山东要求实缴资本不低于2000万元。

管理人也要对引导基金出资，但出资占比较小，惯常要求在1%至1.5%（2）自我管理：在相应政府部分下设基金秘书处或基金中心对政府投资基金进行运营管理7.干预机制：成为双GP/加入投委会或管委会/设置一票否决权/设置返投比例8.退出方式：上市/兼并收购/股权转让和回购/清算退出一、组织形式根据财政部发布的《办法》规定，设立政府投资基金，可采用公司制、有限合伙制和契约制等不同组织形式，国内的政府投资基金多采用有限合伙制。

池州市人民政府关于印发池州市政府投资引导基金管理办法的通知

池州市人民政府关于印发池州市政府投资引导基金管理办法的通知文章属性•【制定机关】池州市人民政府•【公布日期】2016.09.27•【字号】池政〔2016〕79号•【施行日期】2016.09.27•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】预算外资金管理正文池州市人民政府关于印发池州市政府投资引导基金管理办法的通知江南产业集中区管委会，各县、区人民政府，九华山风景区、开发区、平天湖风景区管委会，市政府各部门、各直属机构：《池州市政府投资引导基金管理办法》业经2016年8月11日市政府第74次常务会议审议通过，现印发给你们，请遵照执行。

2016年9月27日目录第一章总则第二章组织架构第三章运作模式第四章阶段参股第五章跟进投资第六章直接投资第七章风险控制第八章绩效评价第九章附则池州市政府投资引导基金管理办法第一章总则第一条为了进一步提高财政资金使用效益，发挥好财政资金的杠杆作用，推动产业转型升级，根据《政府投资基金暂行管理办法》(财预〔2015〕210号)及相关法律法规，结合池州市实际，制定本办法。

第二条本办法所称政府投资引导基金（以下简称引导基金），是由市政府安排设立并按照市场化方式运作的政策性资金，体现政府引导扶持职能，主要用于引导社会资本投向池州电子信息、先进装备制造、新材料、现代农业、健康养老及旅游文化等产业和战略性新兴产业，促进优质资本、项目、技术和人才向池州集聚。

第三条引导基金体现"政府引导，市场主导"的原则，按照"1+2+N"模式运行，即设立一级母基金，组建二级基金群（创业投资基金和产业投资基金），通过市场化手段，引导社会资本共同参与，推动池州N个产业发展。

创业投资基金主要用于引导社会资本向初创期、成长期中小企业投资，特别鼓励投资处于种子期、起步期的初创期企业。

产业投资基金主要用于引导社会资本投向符合经济结构调整和产业升级方向的行业和企业。

晋中市政府投资基金的管理

晋中市促转型增动能产业投资基金是2017年设立的政府性投资基金，基金由政府部门通过预算安排，以单独出资或与社会资本共同出资设立，采用股权投资等市场化方式，引导社会各类资本向晋中市战略性新兴产业和特色产业聚集，支持全市经济社会发展的重点领域和薄弱环节。

市基金拟定总规模100亿元，母基金由晋中市政府单独出资设立，总额为20亿元，子基金按1：4放大，募集社会资金80亿元。

截止2020年上半年，晋中市促转型增动能产业投资基金母基金完成投资1.79亿元（资金到位2亿元），带动社会资本7.18亿元，为10户企业成长性好、技术含量高、附加值高的项目建设提供资金支持。

一、基金发展运行特点及成效（一）创新投资模式，积极应对融资困境晋中创投以创新合作模式提高基金投资灵活性，拓宽融资渠道，为企业提供有力的资金支持与精准帮扶，有效解决了募投企业募资普遍不足的问题。

晋中创投投贷联动模式和联合投资模式的试行，在山西省人民政府2018年《关于推进政府投资基金更好发挥作用的意见》中得到省政府的充分肯定和支持。

（二）坚持“投管并重”，促进企业转型发展三年来，晋中市创业投资基金管理有限公司统一思想、精准定位，切实发挥好政府投资基金的引导和撬动作用，将项目投后服务管理做为重头戏，对于拟投、已投企业不仅在经营策略、运营管理、团队建设等方面提供支持，而且在内控流程、后续融资、拓展战略及迈向资本市场等方面提供帮助。

其中，山西梁汾醋业有限公司在产业投资基金的积极推动下，引进战略投资伙伴，先后对接山西杏花村汾酒集团有限公司、佛山市海天调味食品股份有限公司、益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司，最终与益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司达成并购协议，促使梁汾醋业谷物固态智能化酿造技术与益海嘉里集团渠道、资金、品牌价值完美结合，充分发挥各方优势，形成“技术改造、产业升级、全国布局”的产业化经营格局，为我市、我省农产品深加工、附加值提升提供新动力。

同时，充分发掘基金拟投项目与已投项目产业的关联性，基金先后帮助山西海玉园食品有限公司对接国泰君安证券股份有限公司，促成企业启动上市辅导程序；帮助山西华彩包装对接海玉食品和梁汾醋业，强强联合实现降本增效。

山西省人民政府关于印发山西省政府投资基金管理办法的通知

山西省人民政府关于印发山西省政府投资基金管理办法的通知文章属性•【制定机关】山西省人民政府•【公布日期】2020.11.25•【字号】晋政发〔2020〕21号•【施行日期】2020.11.25•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】财政综合规定正文山西省人民政府关于印发山西省政府投资基金管理办法的通知晋政发〔2020〕21号各市、县人民政府，省人民政府各委、办、厅、局：现将《山西省政府投资基金管理办法》印发给你们，请认真贯彻执行。

2017年5月5日印发的《山西省政府投资基金管理暂行办法》（晋政办发〔2017〕49号）同时废止。

山西省人民政府2020年11月23日山西省政府投资基金管理办法第一章总则第一条为贯彻落实省委、省政府决策部署，发挥政府资金引导作用，提高政府资金使用效益，促进政府投资基金持续健康运行，根据有关法律法规及政策文件，结合我省实际，制定本办法。

第二条本办法所称山西省政府投资基金（以下简称“政府投资基金”），是指由省政府出资发起设立、并按市场化方式募集运作的基金。

第三条政府投资基金的资金来源包括政府出资和社会募集。

政府出资主要包括通过一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算等安排的资金、其他政府性资金，以及政府投资基金运行中产生的收益等。

社会募集指以非公开方式向资金实力雄厚、资本构成质量较高的合格机构投资者募集资金。

第四条省级财政根据政府投资基金方案确定出资额，将政府出资纳入年度预算。

现有财政资金实现的收益及退出资金，原则上继续用于补充政府投资基金，实现滚动发展。

对于纳入公司注册资本金的财政资金和对应收益按照《公司法》的有关规定执行。

第五条政府投资基金按照“政府引导、市场运作，科学决策、防范风险”的原则运作。

第六条政府投资基金运作应当以政策效果为首要目标，坚持贯彻落实国家及省委省政府决策部署、支持重点区域和重要领域发展的政策导向，避免片面追求投资收益或对社会投资产生挤出效应，实行科学的运营管理、收益分配、利益让渡等机制。

美国SBIC模式及其启示

美国SBIC模式及其启示美国小企业投资公司（Small Business Investment Companies, SBIC）是一种政府支持下的私人融资工具。

该模式在1960年代初期提出，旨在通过向小型企业提供股权融资和长期借款，促进经济增长和创造就业机会。

本文将介绍美国SBIC模式的运作方式及其在其他国家的启示。

美国SBIC模式的运作方式主要分为两个阶段。

首先，私人投资者向美国政府申请成为SBIC，政府会为资格符合的投资者提供一定比例的贷款资金。

然后，投资者可以将自有资金与政府资金合并，成立SBIC基金，向小型企业提供融资支持。

投资者在提供融资支持的同时，也拥有了小型企业的股权，可以通过企业发展获得回报。

美国的SBIC模式在政府的资金支持下，在过去几十年中打造了一个蓬勃发展的市场。

相比于传统的银行融资，SBIC可以更加灵活地向小型企业提供资金支持，满足企业的发展需要。

此外，SBIC还能够提供管理咨询和业务支持等配套服务，帮助企业实现长远发展。

美国SBIC模式在其他国家也产生了启示作用。

在欧洲和亚洲等许多国家，政府与私营部门合作推出了各种类型的风险投资基金，借鉴了美国SBIC模式的优点。

这些基金以额外的财政拨款和私人投资为基础，向中小企业提供资金支持和业务咨询等服务。

政府通过这种方式帮助了许多初创企业的发展，促进了国民经济的发展。

总之，SBIC模式是美国政府为支持小型企业创业而创造的融资工具，其成功经验在其他国家也得到了借鉴。

政府的财政支持和私人投资的参与使得SBIC基金能够在提供融资支持的同时，帮助小型企业实现长远的发展目标。

我们可以借鉴其成功经验，通过政府与私营企业的合作推出更多创新融资工具，促进中小企业创业和发展。

政府性创业投资引导基金的运行模式分析

政府性创业投资引导基金的运行模式分析作者：龚浩来源：《管理学家》2022年第03期[摘要]近年来，通过设立政府性创业投资引导基金，来吸引社会上的资本参与到创业投资中，这种方式已然成为我国中央和各地方政府吸引财政资金、提高资金利用效率、推动创业工作开展的主要手段。

不断优化政府性创业投资引导基金的运行模式，有利于我国创业投资行业发展，对扶持创业初期的中小企业具有重要意义。

文章从政府性创业投资引导基金的概述出发，阐述其相关定义和特点，并对创业性投资引导基金的缺陷进行分析，提出相应的政府性创业引导基金的运行方式。

[关键词]政府;创业投资引导基金;运行模式中图分类号：F325.2 文献标识码：A 文章编号：1674-1722（2022）03-0019-03随着市场经济的快速发展，出现了影响世界的金融危机。

对此，我国政府出台了一系列刺激经济发展的计划。

然而，在关注政府出台的各项政策以及对基础设施的建设时，也不能忽视我国政府部门在刺激民间投资以及扶持中小企业发展方面的工作。

而设立政府性创业投资引导基金就是这方面的一个重大举措。

通过政府性创业投资引导基金，可以有效引导社会上的资金流向，增加创业投资资金量，推动创新创业型产业的开展，有效带动创业初期的中小企业进一步发展。

一、政府性创业投资引导基金的相关概述（一）政府性创业投资引导基金的定义政府性创业投资引导基金，是指由政府创立，并不以盈利为目的，通过市场化的运作方式，建立的政策性投资基金[1]。

政府主要通过出资或提供融资担保等方式来对创新创业型企业进行扶持，帮助创业投资企业进行设立和发展。

政府性创业投资引导基金可以有效引导社会上的资金投资流向，但其本身并不会参与到创业投资运营的业务当中去。

政府性创业投资引导基金的宗旨就是最大程度地发挥出财政资金的效用，增加创业投资资金量，以弥补市场上创业投资资本不足的问题。

对于创设初期的创新创业型企业进行扶持，帮其度过艰难的起步时期，为处于创业初期的投资型企业提供帮助。