技术经济学第四章
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技术经济学(第四章)
该投资项目净现值小于0，说明项目实施后的经济效益不能达到 12%的收益率，因而该项目不可行。
（四） 净现值率（NPVR）
（1）净现值率的经济含义 单位投资现值所取得的净现值额。反映了投资资金的产出效率。常 常作为净现值的辅助指标。它是指按一定的折现率求得的方案计算期内 的净现值与其全部投资现值的比率。 （2）计算公式 原理公式：
（六）基准折现率i0 通过分析，可以看出i0对方案的评价起重要的作用。 i0过高，计算的NPV比较小，容易小于0，使方案不容易通过评价标 准，容易否定投资项目；反之亦然。因此，国家正是通过制定并颁发各 行业的基准收 益率，作为投资调控的手段。 如何确定基准收益率 ① 行业平均投资收益率 ② 最低有吸引力的收益率(MARR)
三、判别ห้องสมุดไป่ตู้则 （1）NPV＞0，表明该方案除能达到要求的基准收益率外，还能获 得超额利润，方案可行。 （2）NPV＝0，表明该方案正好达到要求的基准收益率，该方案经 济上合理，方案一般可行。 （3）NPV＜0，表明该方案没有达到要求的基准收益率，该方案经 济上不合理，方案不可行。
例：一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款1000元。他提出在前 4年的每年年末还给你300元，第5年末再还给你500元。假若你可以在银 行定期存款中获得10％的利率，按照他提供的偿还方式，你应该借给他 钱吗？
单方案的NPV函数 净现值NPV依照 i 的取值而定，净现值函数反映了NPV与折现率 i 之间的函 数关系。 例：有一个工程方案，其净现金流量如图
400
400
400
400
0
1
2
3
4
1000
根据不同的利率，计算出方案的净现值，结果如表： i 0 NPV=-1000+400(P/A，i，4) 净现金流量 600 -1000
（四） 净现值率（NPVR）
（1）净现值率的经济含义 单位投资现值所取得的净现值额。反映了投资资金的产出效率。常 常作为净现值的辅助指标。它是指按一定的折现率求得的方案计算期内 的净现值与其全部投资现值的比率。 （2）计算公式 原理公式：
（六）基准折现率i0 通过分析，可以看出i0对方案的评价起重要的作用。 i0过高，计算的NPV比较小，容易小于0，使方案不容易通过评价标 准，容易否定投资项目；反之亦然。因此，国家正是通过制定并颁发各 行业的基准收 益率，作为投资调控的手段。 如何确定基准收益率 ① 行业平均投资收益率 ② 最低有吸引力的收益率(MARR)
三、判别ห้องสมุดไป่ตู้则 （1）NPV＞0，表明该方案除能达到要求的基准收益率外，还能获 得超额利润，方案可行。 （2）NPV＝0，表明该方案正好达到要求的基准收益率，该方案经 济上合理，方案一般可行。 （3）NPV＜0，表明该方案没有达到要求的基准收益率，该方案经 济上不合理，方案不可行。
例：一位朋友想投资于一家小饭馆，向你借款1000元。他提出在前 4年的每年年末还给你300元，第5年末再还给你500元。假若你可以在银 行定期存款中获得10％的利率，按照他提供的偿还方式，你应该借给他 钱吗？
单方案的NPV函数 净现值NPV依照 i 的取值而定，净现值函数反映了NPV与折现率 i 之间的函 数关系。 例：有一个工程方案，其净现金流量如图
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1
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根据不同的利率，计算出方案的净现值，结果如表： i 0 NPV=-1000+400(P/A，i，4) 净现金流量 600 -1000
技术经济学第四章(3、4上)
2、复利：不仅本金计算利息，而且利息还要生息，即用本金与前期累 计利息之额计算利息。（高利贷的利滚利，单利和复利 哪个更多利息？）
Fn=P（1+i）n
推导过程如下：
计息周期 1 2
… n
期初本金 P
P（1+i）
… P（1+i）n-1
本期利息 Pi
P（1+i）i
… P（1+i）n-1 i
期末本利和：Fn F1=P+Pi=P（1+i） F2=P（1+i）+ P（1+i）i
三、名义利率与实际利率
实际计息周期有年、季、月、周等多种。当利率的时间单位与计息周期的时
间单位不一致时，就产生了名义利率与实际利率的区别。实际利率是计算利息 时采用的实际利率。
例如：年利率12%，每月计息一次，则：月实际利率：12%/12 = 1% 年实际利率： （1+1%）12 -1=12.68% 年名义利率：12%
（1）第20年末一次还清本息； （2）在20年中每月月末等额偿还；（等额本息） （3）每月月末等额偿还本金，并付清当月全部利息。
（等额本金）
解（1）50*（F/P，0.42075%，240）= ?万 （2）50*（A/P， 0.42075% ，240）=3313.33元 总数额：3313.33*240=79.5199万 （3） [2083.33+50 *0.42075% +2083.33+(50-1*2083.33) *0.42075% +2083.33+(50-2*2083.33) *0.42075% +… +2083.33+(50-239*2083.33) *0.42075% ] =50+25.3502=75.3502万
Fn=P（1+i）n
推导过程如下：
计息周期 1 2
… n
期初本金 P
P（1+i）
… P（1+i）n-1
本期利息 Pi
P（1+i）i
… P（1+i）n-1 i
期末本利和：Fn F1=P+Pi=P（1+i） F2=P（1+i）+ P（1+i）i
三、名义利率与实际利率
实际计息周期有年、季、月、周等多种。当利率的时间单位与计息周期的时
间单位不一致时，就产生了名义利率与实际利率的区别。实际利率是计算利息 时采用的实际利率。
例如：年利率12%，每月计息一次，则：月实际利率：12%/12 = 1% 年实际利率： （1+1%）12 -1=12.68% 年名义利率：12%
（1）第20年末一次还清本息； （2）在20年中每月月末等额偿还；（等额本息） （3）每月月末等额偿还本金，并付清当月全部利息。
（等额本金）
解（1）50*（F/P，0.42075%，240）= ?万 （2）50*（A/P， 0.42075% ，240）=3313.33元 总数额：3313.33*240=79.5199万 （3） [2083.33+50 *0.42075% +2083.33+(50-1*2083.33) *0.42075% +2083.33+(50-2*2083.33) *0.42075% +… +2083.33+(50-239*2083.33) *0.42075% ] =50+25.3502=75.3502万
第四章技术经济学
的基准收益率之外，还能得到超额收益；
– 如果方案的净现值等于零，表示方案正好达到了规定 的基准收益率水平； – 如果净现值小于零，则表示方案达不到规定的基准收 益率水平。
技术经济学 4.经济性评价方法
例：某厂拟购置一辆载重汽车，购价48000元，该车 年运输收入为15000元，运输成本3500元，4年后按 5000元转让，基准贴现率为10%时，这项投资是否值 得？
NAV（10%）= 261.42(A/P,10%,5) = 421.02(A/F,10%,5)=68.96
技术经济学 4.经济性评价方法
2.判据：
用净年值指标评价单个方案的准则是： • 若NAV ≥ 0，则方案是经济合理的； • 若NAV ＜ 0，则方案应予否定。
• 如果方案的净年值大于零，则表示方案除 能达到规定的基准收益率之外，还能得到 超额收益； • 如果方案的净年值等于零，表示方案正好 达到了规定的基准收益率水平； • 如果净年值小于零，则表示方案达不到规 定的基准收益率水平。
技术经济学
4.经济性评价方法
最低希望收益率（MARR）
又称最低可接受收益率或最低要求收益率。 （1） 最低希望收益率>借贷资金成本率Kd 最低希望收益率>投资机会成本K0 最低希望收益率>全部资金加权平均成本率K* （2）考虑风险因素 MARR=max{Kd，K*，K0}+风险补偿系数 （4）局部投资项目的投资收益率有时可低于最低希望收益率 基准折现率的确立 在实际项目评价活动中通常以最低希望收益率为基准折现率。
年份
0
6000
1
4000
2
3
4
5
5000 2000 3000 -7000
6000 2500
技术经济学概论第四章
技术经济学科
判据
经济性评价 投资回收期法 现值法 IRR法 其它指标评价法备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法
例：试比较下面两项目方案的优劣？i=10%
年份
方案A
0
-1000
1
200
2
200
3
300
4
300
5
1000
6
1500
累计静态净现 2500 金流量
方案B -1000 500 500 300 300 300 300 1200
2032.02
i=10% 0
500 300 300 300 300
421.02
1
2
流量（CI－CO）t，按照一定的折现率i，折现到期初时点的现值之和，其表
达式为：
n
NPV = (CI - CO)t (1 + i) -t t=0
0
12 3 4
t-1
t年
技术经济学科
净现值（NPV）
经济性评价 投资回收期法 现值法 IRR法 其它指标评价法备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法
7．累计净现金流量 折现值
0 6000 -6000
-6000 -6000
1
4000 -4000 0.909 -3636 -9636
2 5000 2000 3000 0.826
2479
-7157
3 6000 2500 3500 0.751
2630
-4527
4 8000 3000 5000 0.683
3415
本
1、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算
章 重
2、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性
判据
经济性评价 投资回收期法 现值法 IRR法 其它指标评价法备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法
例：试比较下面两项目方案的优劣？i=10%
年份
方案A
0
-1000
1
200
2
200
3
300
4
300
5
1000
6
1500
累计静态净现 2500 金流量
方案B -1000 500 500 300 300 300 300 1200
2032.02
i=10% 0
500 300 300 300 300
421.02
1
2
流量（CI－CO）t，按照一定的折现率i，折现到期初时点的现值之和，其表
达式为：
n
NPV = (CI - CO)t (1 + i) -t t=0
0
12 3 4
t-1
t年
技术经济学科
净现值（NPV）
经济性评价 投资回收期法 现值法 IRR法 其它指标评价法备选方案与经济性评价方法 不确定性评价法
7．累计净现金流量 折现值
0 6000 -6000
-6000 -6000
1
4000 -4000 0.909 -3636 -9636
2 5000 2000 3000 0.826
2479
-7157
3 6000 2500 3500 0.751
2630
-4527
4 8000 3000 5000 0.683
3415
本
1、时间型、价值型、效率型经济评价指标的计算
章 重
2、互斥方案经济性评价方法；带资金约束的独立方案经济性
技术经济学第四章 技术经济分析的基本方法
因为NAVA < NAVB ，所以采购设备B较合理。
二、费用年值法
概念: 费用年值（Annual Cost， AC）是将方案计算期内不同时点发生的所 有费用支出，按一定折现率折算成与其等值的等额支付序列年费用， 用符号AC表示。 计算公式：
n CO ( P / F , i , t ) ( A / P, i , n) AC (i0 ) 0 0 t 0 t n ( K C S W ) ( P / F , i , t ) ( A / P, i , n) t 0 0 t 0
PC(i0 ) COt (P / F , i0 , t ) ( K C S W )t ( P / F , i0 , t )
t 0 t 0
n
n
式中： COt——第t年的现金流出； C——年经营成本； S——计算期末回收的固定资产残值； W——计算期末回收的流动资金； K——投资额。 判断准则：备选方案的费用现值越小，其方案经济效益越好，费用现 值最小者为优方案。 适用范围：只能用于多方案优劣的比较，而不能判断单个方案的经济 可行性。
【例4-2】 在上例中，若其他情况相同，如果基准折现率 i0=5%，问此项设备投资是否值得？ 解：如果基准折现率i0=5%，则 NPV（5%）=－40000+（15000-3500）（P/A，5%，4） +5000（P/F，5%，4） = 4892.5(万元) NPV（5%）= 4892.5万元>0，这意味着若基准折现率为 5%，此项设备投资在经济上是可行合理的，投资是值得 的。
第四章
学习内容
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 第七节
技术经济分析的基本方法
现值法 年值法 投资内部收益率法 投资回收期法 投资收益率法 投资方案的比较与选择 技术经济综合评价方法
二、费用年值法
概念: 费用年值（Annual Cost， AC）是将方案计算期内不同时点发生的所 有费用支出，按一定折现率折算成与其等值的等额支付序列年费用， 用符号AC表示。 计算公式：
n CO ( P / F , i , t ) ( A / P, i , n) AC (i0 ) 0 0 t 0 t n ( K C S W ) ( P / F , i , t ) ( A / P, i , n) t 0 0 t 0
PC(i0 ) COt (P / F , i0 , t ) ( K C S W )t ( P / F , i0 , t )
t 0 t 0
n
n
式中： COt——第t年的现金流出； C——年经营成本； S——计算期末回收的固定资产残值； W——计算期末回收的流动资金； K——投资额。 判断准则：备选方案的费用现值越小，其方案经济效益越好，费用现 值最小者为优方案。 适用范围：只能用于多方案优劣的比较，而不能判断单个方案的经济 可行性。
【例4-2】 在上例中，若其他情况相同，如果基准折现率 i0=5%，问此项设备投资是否值得？ 解：如果基准折现率i0=5%，则 NPV（5%）=－40000+（15000-3500）（P/A，5%，4） +5000（P/F，5%，4） = 4892.5(万元) NPV（5%）= 4892.5万元>0，这意味着若基准折现率为 5%，此项设备投资在经济上是可行合理的，投资是值得 的。
第四章
学习内容
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节 第七节
技术经济分析的基本方法
现值法 年值法 投资内部收益率法 投资回收期法 投资收益率法 投资方案的比较与选择 技术经济综合评价方法
《技术经济学》第四章 价值分析 课后练习
3、什么是方案创新，方案创新的依据有哪些？
参考答案：方案创新，就是针对应改进的具体目标，根据已建立的功能系统图和功能目标成本，通过创新的思维活动来提出各种不同的实现功能的方案。一般地讲，以下四个方面可作为创新方案的依据和约束：(1)市场反馈信息和用户意见；(2)国内外同类产品的功能、结构设计、新材料、新工艺、新技术等技术经济指标；(3)针对功能改善期望值，结合价值系数(功能价值)进行具体分析；(4)方案创新。创新要从功能改进走向实体改造。
对
错
参考答案：
错误
四、
1、功能按重要程度可分为（ ）功能和（ ）功能。
参考答案：①基本②辅助
五、
1、功能
参考答案：功能是指产品的某种属性，是产品满足人们某种需要的能力和程度。
2、头脑风暴法
参考答案：头脑风暴法是通过一组专家共同开会讨论，进行信息交流和互相启发，从而诱发专家们发挥其创造性思维，促进他们产生“思维共振”，以达到互相补充，并产生组合效应的预测方法。
《技术经济学》
第四章 价值分析
一、
1、价值工程的核心是（）。
A .功能分析
B .方案分析
C .成本分析
D .对象选择
参考答案：A
2、价值系数V1说明（ ）。
A .价值高，功能与成本匹配合理
B .成本过大，有改进的潜力，是重点改进的对象
C .功能分配偏高或成本分配过低
D .是优先选择改进幅度大的产品或零部件
3、寿命周期成本
参考答案：是指从产品的研究.开发.设计开始，经过制造和长期使用，直至被废弃为止的整个产品寿命周期内所发费的全部费用。
六、
1、简述德尔菲法？
参考答案：（1）德尔菲法，又称专家调查法；（2）具体是由主持预测的机构确定预测的课题并选定专家，一般是10—15人；（3）预测机构与专家联系的主要方式是函询，专家之间彼此匿名，不发生任何横向联系，通过函询收集专家意见，加以综合、整理后，再反馈给各位专家，征求意见；（4）如此反复四至五轮，使专家的意见趋于一致，则作为最后预测的依据。
参考答案：方案创新，就是针对应改进的具体目标，根据已建立的功能系统图和功能目标成本，通过创新的思维活动来提出各种不同的实现功能的方案。一般地讲，以下四个方面可作为创新方案的依据和约束：(1)市场反馈信息和用户意见；(2)国内外同类产品的功能、结构设计、新材料、新工艺、新技术等技术经济指标；(3)针对功能改善期望值，结合价值系数(功能价值)进行具体分析；(4)方案创新。创新要从功能改进走向实体改造。
对
错
参考答案：
错误
四、
1、功能按重要程度可分为（ ）功能和（ ）功能。
参考答案：①基本②辅助
五、
1、功能
参考答案：功能是指产品的某种属性，是产品满足人们某种需要的能力和程度。
2、头脑风暴法
参考答案：头脑风暴法是通过一组专家共同开会讨论，进行信息交流和互相启发，从而诱发专家们发挥其创造性思维，促进他们产生“思维共振”，以达到互相补充，并产生组合效应的预测方法。
《技术经济学》
第四章 价值分析
一、
1、价值工程的核心是（）。
A .功能分析
B .方案分析
C .成本分析
D .对象选择
参考答案：A
2、价值系数V1说明（ ）。
A .价值高，功能与成本匹配合理
B .成本过大，有改进的潜力，是重点改进的对象
C .功能分配偏高或成本分配过低
D .是优先选择改进幅度大的产品或零部件
3、寿命周期成本
参考答案：是指从产品的研究.开发.设计开始，经过制造和长期使用，直至被废弃为止的整个产品寿命周期内所发费的全部费用。
六、
1、简述德尔菲法？
参考答案：（1）德尔菲法，又称专家调查法；（2）具体是由主持预测的机构确定预测的课题并选定专家，一般是10—15人；（3）预测机构与专家联系的主要方式是函询，专家之间彼此匿名，不发生任何横向联系，通过函询收集专家意见，加以综合、整理后，再反馈给各位专家，征求意见；（4）如此反复四至五轮，使专家的意见趋于一致，则作为最后预测的依据。
技术经济学概论-第4章建设项目可行性研究-1
2021/9/30
报告第4部分：建厂条件和厂址方案 地理位置、气象、水文、地址、地形、社会经济状况； 交通现状及发展趋势；厂区总体方案、建设条件、地 价、拆迁等 场址选择（1）场址现状（2）场址方案比选（3）推荐 的场址方案（4）技术改造项目现有场址的利用情况
2021/9/30
报告第5部分：技术设计方案 项目构成、技术来源；生产方法、主要工艺设备选型 方案；全厂布置方案的初步选择，土木工程量估算 技术方案、设备方案和工程方案 （1）技术方案选择（2）主要设备方案选择（3）工程 方案选择（4）技术改造项目改造前后的比较
2021/9/30
5.列入年度计划——是项目贷款和基建拨款的主要依据 6.做好建设准备 7.组织施工——必须具备开工条件才能开工。 8.生产准备——机构设置、人员配备和培训、技术准备、
物资准备、外部协作条件等 9.竣工验收,交付使用——竣工验收分为单项工程和单位
工程的验收工作 10.建设项目后评估—— 一般为项目建成后1～3年
任务是以市场为前提，以技术为手段，以经济效果 为最终目标来研究建设项目在技术上的先进性，经济上 的合理性和财务上的盈利能力。
2021/9/30
• 可行性研究起自30年代的美国，初次用于对田纳西流 域的开发和综合利用的规划，取得明显经济效益。
• 二战后由于大规模经济建设，使这一方法得到很多应 用。
• 到60年代，经过一些工业化国家的应用、总结和提高 ，形成了一套比较完整的理论、工作程序和分析论证 的科学方法，得到广泛应用，已成为一门集自然科学 、经济科学、管理科学为一体的综合性学科。
• （二）可行性研究的对象
可行性研究的对象是很广泛的，一般包括新建、改建 、扩建的工业项目；科研项目；地区开发；技术措施 的应用与技术政策的制定等。
报告第4部分：建厂条件和厂址方案 地理位置、气象、水文、地址、地形、社会经济状况； 交通现状及发展趋势；厂区总体方案、建设条件、地 价、拆迁等 场址选择（1）场址现状（2）场址方案比选（3）推荐 的场址方案（4）技术改造项目现有场址的利用情况
2021/9/30
报告第5部分：技术设计方案 项目构成、技术来源；生产方法、主要工艺设备选型 方案；全厂布置方案的初步选择，土木工程量估算 技术方案、设备方案和工程方案 （1）技术方案选择（2）主要设备方案选择（3）工程 方案选择（4）技术改造项目改造前后的比较
2021/9/30
5.列入年度计划——是项目贷款和基建拨款的主要依据 6.做好建设准备 7.组织施工——必须具备开工条件才能开工。 8.生产准备——机构设置、人员配备和培训、技术准备、
物资准备、外部协作条件等 9.竣工验收,交付使用——竣工验收分为单项工程和单位
工程的验收工作 10.建设项目后评估—— 一般为项目建成后1～3年
任务是以市场为前提，以技术为手段，以经济效果 为最终目标来研究建设项目在技术上的先进性，经济上 的合理性和财务上的盈利能力。
2021/9/30
• 可行性研究起自30年代的美国，初次用于对田纳西流 域的开发和综合利用的规划，取得明显经济效益。
• 二战后由于大规模经济建设，使这一方法得到很多应 用。
• 到60年代，经过一些工业化国家的应用、总结和提高 ，形成了一套比较完整的理论、工作程序和分析论证 的科学方法，得到广泛应用，已成为一门集自然科学 、经济科学、管理科学为一体的综合性学科。
• （二）可行性研究的对象
可行性研究的对象是很广泛的，一般包括新建、改建 、扩建的工业项目；科研项目；地区开发；技术措施 的应用与技术政策的制定等。
技术经济第4章
资本金利润率
资本金利润率
年利润总额 100 % 资本金
技术经济学 第4章 确定性评价方法
例题
某项目寿命期内的有关资料见表4-3，求该项目的投资利润 率（表中年序均为年末）。
表4-3 年份 项目 前期 0 某项目寿命期数据表（单位：万元） 建设期 1 2 投产期 3 4 5 6 达产期 7 8 9 10
动态评价法 动态投资回收期法
投资收益率法
价方法
技术经济评价方法的分类
根据技术项目未来状态是否确定：
（1）确定性评价方法：针对技术项目未来的状态 完全确定的情况，或基于技术项目未来的状态完 全确定的假设而提出的一类经济评价方法。
（2）不确定性评价方法：针对影响技术方案经济 效果的因素的不确定性而采用的经济评价方法。
技术经济学 第4章 确定性评价方法
公式的两种情况
1、各年的净收益相等
K0 RP / A, i0 , Td
整理得出：
lg R lg( R K 0 i0 ) Td lg( 1 i0 )
K0——初始投资
R——每年净收益
技术经济学 第4章 确定性评价方法
例题
某建设项目计划引进外资227万元，投产后预计每年可 创利税17.5万元，贷款年利率为7.5%，如果全部利税用 来偿还贷款，需要偿还多少年？ 解：
固定资产投资
流动资金 净收入
10
30
10
10 5 20 10 20 20 20 20 20 20
技术经济学 第4章 确定性评价方法
解：取正常年份的净收入NB=20万元，I=80万元。 所以根据式（4-5）有 NB 20 投资利润率 100% 100% 25% I 80 答：该项目的投资利润率为25%。
技术经济学第四章 技术经济分析基本方法
三、现值法的多方案比较
如果等额序列A是包含了收入、支出、投资、残值等全部 内容的现金流量时，则这个等额序列的净现值为：
NPV A( P / A, i0 , n) (1 i0 ) n 1 lim A n i0 (1 i0 ) n (1 i0 ) n 1 A lim n n n i (1 i ) i ( 1 i ) 0 0 0 0 A (4-7) i0
三、现值法的多方案比较
如果等额序列A是仅包括支出与残值的现金流量时，则这 个等额序列的费用现值为：
A PVC i0
(4-8)
如果各对比方案的现金流量不是等额序列，而分析期又 是无穷大时，则应先把各方案的现金流量转化成等额序 列，然后再应用公式（4-7）和公式（4-8）来计算各方 案的现值。 例4-5
三、现值法的多方案比较
（2）研究期法。当各对比方案的经济寿命不等时，取经济寿命较短 的年数为共同的分析期，对于经济寿命长于此分析期的方案，将分 析期后使用年份中的年平均投资折算成为分析期末的残值。通过这 样的处理之后，各方案的寿命变成相同的了，于是可以直接计算各 方案的现值进行比较。例4-4 （3）方案使用寿命无限长的现值比较 如果方案的使用寿命很长，或者在不断的维护下方案的使用寿命 可以不断地延长，这样的方案的使用寿命可视为无限长，如铁路 、公路等就是这样的方案。 如果对比方案中存在一个使用寿命无穷大的方案，这时就取无穷 大为共同的分析期；如果各对比方案使用寿命的最小公倍数很大 时，也可认为分析期无穷大，即应以无穷大作为共同的分析期。 当然，对后一种情况也可以用研究期法的方式来处理。 对使用寿命无限长的方案，如果在其实施过程中发生的现金流量 为等额顺序列时，则可以求出这个序列的现值。
技术经济学第4章(最新版)
资料来源：《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）P16
3、偿债备付率(DSCR)
偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于 还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。
可还款资金额(EBITDA-TAX ) 偿债备付率(DSCR)＝ 当期应还本付息额(PD) (注：EBITDA为息税前利润加折旧和摊销； TAX 为企业所得税)
2、投资收益率（E） 【续】
年利润总额＝年产品销售（营业）收入－年产品销 售税金及附加－年总成本费用
年利税总额＝年销售收入－年总成本费用 或 年利税总额＝年利润总额＋年销售税金及附加
①当NB为正常年份的利润总额时，E称为投资利润率； 当NB为正常年份的利税总额时，E称为投资利税率。
【例题4.1.2】某项目总投资为750万元，正常年份的销售收入 为500万元，年销售税金为10万元，年经营成本为290万元， 年折旧费为50万元，试求投资利润率和投资利税率。 解： 该项目年利润总额＝500－10－290－50＝150（万元）
净年值(NAV) 内部收益率(IRR)
动态投资回收期（ pt）
'
【资料】
经济评价基本术语
净现值（Net Present Value, NPV） 内部收益率（Internal Rate of Return） 偿债备付率（Debt Service Coverage Ratio） 利息备付率（Interest Coverage Ratio ） 资产负债率（Liability On Asset Ratio, LOAR）
投资利润率＝150/750=20%
该项目年利税总额＝150＋10＝160（万元） 投资利税率＝160/750＝21.3％
（2）判别准则： E≥Ec，可行；反之，不可行。
3、偿债备付率(DSCR)
偿债备付率指项目在借款偿还期内，各年可用于 还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值。
可还款资金额(EBITDA-TAX ) 偿债备付率(DSCR)＝ 当期应还本付息额(PD) (注：EBITDA为息税前利润加折旧和摊销； TAX 为企业所得税)
2、投资收益率（E） 【续】
年利润总额＝年产品销售（营业）收入－年产品销 售税金及附加－年总成本费用
年利税总额＝年销售收入－年总成本费用 或 年利税总额＝年利润总额＋年销售税金及附加
①当NB为正常年份的利润总额时，E称为投资利润率； 当NB为正常年份的利税总额时，E称为投资利税率。
【例题4.1.2】某项目总投资为750万元，正常年份的销售收入 为500万元，年销售税金为10万元，年经营成本为290万元， 年折旧费为50万元，试求投资利润率和投资利税率。 解： 该项目年利润总额＝500－10－290－50＝150（万元）
净年值(NAV) 内部收益率(IRR)
动态投资回收期（ pt）
'
【资料】
经济评价基本术语
净现值（Net Present Value, NPV） 内部收益率（Internal Rate of Return） 偿债备付率（Debt Service Coverage Ratio） 利息备付率（Interest Coverage Ratio ） 资产负债率（Liability On Asset Ratio, LOAR）
投资利润率＝150/750=20%
该项目年利税总额＝150＋10＝160（万元） 投资利税率＝160/750＝21.3％
（2）判别准则： E≥Ec，可行；反之，不可行。
技术经济学第四章PPT课件
投资回收期法的类型 ① 静态投资回收期：不考虑资金时间价值因素。 ② 动态投资回收期：考虑资金时间价值因素。 投资回收期计算——一般从工程项目开始投入之日算起，即应包括 项目的建设期。
一、 静态投资回收期 （一）概念 不考虑资金的时间价值，用项目各年的净收益来回收全部投资所需 要的期限。 （二）计算公式 设Tp 是以年表示的投资回收期 原理公式
Tp
(CI CO)t 0
t0
式中：CI----现金流入量；
CO----现金流出量；
（CI CO）t ----净现金流量；
实用公式： （1）投资一次完成，投产后各年的净收益均相同时，其计算公式：
Tp
B
I
C
式中： I ----项目投入的全部资金；
B----每年的收入；
C----每年的成本费用。
Tp
41
3500 5000
3.7年
Tb ≥ Tp，该技术方案 在经济上是可行的。
二、动态投资回收期 （一）概念 在考虑资金的时间价值即既定的基准收益率条件下，用项目各年的 净收益来回收全部投资所需要的期限。 （二）计算 原理公式：
Tp
(CI CO)t (1 i0 )t 0
净现金流量（NCF） -180 60 60 60 60 累计净现金流量 -180 -120 -60 0 60
5 ……
100 ……
30 …… 10 …… 60 …… 120 ……
Tp
B
I C
180 60
3(年)
例：利用下表所列数据，若标准 投资回收期Tp=5 年，试计算静态 投资回收期并判断其在经济上的合理性。
例：某工程项目当年投资，当年收益，预计期初投资额为180 万元， 每年的销售收入均为100万元，年总支出费用为40万元，现金流量情况 列入下表。试求该项目的投资回收期。
一、 静态投资回收期 （一）概念 不考虑资金的时间价值，用项目各年的净收益来回收全部投资所需 要的期限。 （二）计算公式 设Tp 是以年表示的投资回收期 原理公式
Tp
(CI CO)t 0
t0
式中：CI----现金流入量；
CO----现金流出量；
（CI CO）t ----净现金流量；
实用公式： （1）投资一次完成，投产后各年的净收益均相同时，其计算公式：
Tp
B
I
C
式中： I ----项目投入的全部资金；
B----每年的收入；
C----每年的成本费用。
Tp
41
3500 5000
3.7年
Tb ≥ Tp，该技术方案 在经济上是可行的。
二、动态投资回收期 （一）概念 在考虑资金的时间价值即既定的基准收益率条件下，用项目各年的 净收益来回收全部投资所需要的期限。 （二）计算 原理公式：
Tp
(CI CO)t (1 i0 )t 0
净现金流量（NCF） -180 60 60 60 60 累计净现金流量 -180 -120 -60 0 60
5 ……
100 ……
30 …… 10 …… 60 …… 120 ……
Tp
B
I C
180 60
3(年)
例：利用下表所列数据，若标准 投资回收期Tp=5 年，试计算静态 投资回收期并判断其在经济上的合理性。
例：某工程项目当年投资，当年收益，预计期初投资额为180 万元， 每年的销售收入均为100万元，年总支出费用为40万元，现金流量情况 列入下表。试求该项目的投资回收期。
技术经济学苑立波第四章---项目经济性评价方法for-edu课件
按照折现率i0折算到计算期末的代数和
计算：
n
NF i0V Ct ICtO 1i0nt
t0
或者： N i 0 F N V i 0 P F /P ,i V 0 ,n
判别准则：
从上式易知，NFV与NPV评价原则和结果一致。
技术经济学苑立波第四章---项目经 济性评价方法for-edu
8
Yuanlibo@
技术经济学
第四章 项目经济性评价方法
3 净年值(NAV，net anni0折算 成与之等值的等额现金流量
计算： N i 0 A N V i 0 P A /P ,i V 0 ,n
判别准则：
与净现值NPV评价原则和结果相一致。
概念：净现值NPV是指项目整个寿命期内各年净现金流量按照
一定折现率i0计算得到的现值之和。
计算公式：
n
NP i0V
Ct ICtO 1i0t
t0
判别准则：
✓NPV≥0时，项目可以接受；NPV<0，项目被拒绝。
✓了解NPV>0；NPV=技0术;N经P济济V学性<苑评0立价的波方第法含四for章-义ed--u-项目经
技术经济学苑立波第四章---项目经 济性评价方法for-edu
4
Yuanlibo@
技术经济学
第四章 项目经济性评价方法
2.动态投资回收期
概念： 计算：
Pd
CtICO t1i0t 0
t0
掌握：已知项目现金流量表/图，计算Pd的方法
判别准则： Pt与基准投资回收期Pb进行比较
动态投资回收期的特点：
技术经济学
第四章 项目经济性评价方法
学习要点：
本章主要讲述了技术方案的经济效果评价指标及其判别准则，并在 此基础上讨论了不同决策结构下评价指标的应用。
第四章技术经济学
若项目的生产销售活动不会明显地影响市 场供求变化状况，假定其他市场条件不变， 产品价格不会随该项目的销售量的变化而变 化，可以看作是常数。销售收入与销售量呈 线性关系： B＝PQ B——销售收入；P——单位产品价格; Q——产品销量。 若项目的生产销售活动明显影响市场供求， 随项目产品销量的增加，价格有所下降，不 销售收入为 : 再呈线性关系。
(2)总成本费用与产量的关系 总成本费用是固定成本与变动成本 之和，它与产品产量的关系也可以近似 为线性关系，即 C=Cf+CvQ 式中，C——总成本费用; Cf——固定成本; Cv——单位产品变动成本。
2．盈亏平衡点及其确定 在盈亏平衡点，销售收入=总成本，即 PQ= Cf+CvQ (1) 用产量表示盈亏平衡点BEP BEP(Q)=Cf/(P－Cv) (2) 设设计生产能力为Q0，用生产能 力利用率表示的BEP
解：采用优劣平衡分析方法比选互斥方案， 设x与y分别是产品X与Y的月销售量，各设 备生产的平均每月盈利分别为GA、GB、GC GA=(12－7)x＋(16－11)y－20000 GB=(12－3)x＋(16－11)y－30000 GC=(12－3)x＋(16－5)y－70000 三个方案分别进行两两比较，当方案优劣平 衡时，即两方案设备生产的月平均盈利相等， 可以求得两方案的优劣平衡方程： GA=GB， GB=GC ，GA=GC
GA、GB、GC代入并简化，得 x=2500(1) y=6667(2) 4x+6y=50000(3) 上述方程作成图的优劣平衡线。
y 8333 6667 C有利区域 A 有 利 区 域 B有利区域 X
4.3
敏感性分析
所谓敏感性分析，就是通过测定一个或 多个不确定因素的变化所导致的决策评价指 标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现 预期目标的影响程度，从而对外部条件发生 不利变化时投资方案的承受能力做出判断。 一 、单因素敏感性分析 单因素敏感性分析是就单个不确定因素 的变动对方案经济效果的影响所作的分析。 单因素敏感性分析的步骤与内容如下:
(2)总成本费用与产量的关系 总成本费用是固定成本与变动成本 之和，它与产品产量的关系也可以近似 为线性关系，即 C=Cf+CvQ 式中，C——总成本费用; Cf——固定成本; Cv——单位产品变动成本。
2．盈亏平衡点及其确定 在盈亏平衡点，销售收入=总成本，即 PQ= Cf+CvQ (1) 用产量表示盈亏平衡点BEP BEP(Q)=Cf/(P－Cv) (2) 设设计生产能力为Q0，用生产能 力利用率表示的BEP
解：采用优劣平衡分析方法比选互斥方案， 设x与y分别是产品X与Y的月销售量，各设 备生产的平均每月盈利分别为GA、GB、GC GA=(12－7)x＋(16－11)y－20000 GB=(12－3)x＋(16－11)y－30000 GC=(12－3)x＋(16－5)y－70000 三个方案分别进行两两比较，当方案优劣平 衡时，即两方案设备生产的月平均盈利相等， 可以求得两方案的优劣平衡方程： GA=GB， GB=GC ，GA=GC
GA、GB、GC代入并简化，得 x=2500(1) y=6667(2) 4x+6y=50000(3) 上述方程作成图的优劣平衡线。
y 8333 6667 C有利区域 A 有 利 区 域 B有利区域 X
4.3
敏感性分析
所谓敏感性分析，就是通过测定一个或 多个不确定因素的变化所导致的决策评价指 标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现 预期目标的影响程度，从而对外部条件发生 不利变化时投资方案的承受能力做出判断。 一 、单因素敏感性分析 单因素敏感性分析是就单个不确定因素 的变动对方案经济效果的影响所作的分析。 单因素敏感性分析的步骤与内容如下:
《技术经济学》第四章 第4节
根据净现值累计概率表可绘出净现值累计概率图。
• 由表和图可以看出，净现值大于或等于零的累计概率P(NPV≥0)为： • P(NPV≥0)=1一P(NPV<O)=1—0.4=0.6， • 若从图中判断，稍加精确些则为P(NPV≥0)= 0.58。 • 从上述计算结果可看出，该项目的净现值的期望值为47 916元， 应当说方案是可行的。 • 但是，净现值小于零的累计概率约0.4～0.42，即该项目有40％的 可能性会亏损，风险是相当大的。
期望值 2概率分析的研究方法 方差法
（1）期望值：
设X i为某经济评价指标的第i个值（i 1 2,3...n） , ; Pi为某经济评价指标第i个值出现的概率； E(x)为某经济评价指标的期望值。 则投资经济效果指标的期望值的计算公式为： E(x)
xP
i 0 i i
n
（2）标准差与离散系数： 标注差:
3.概率分析的步骤 （1）确定投资方案的变量（即可能发生变动的不确定因素） （2）估计每个变量可能出现的概率 （3）计算变量的期望值和标准差 （4）根据变量的期望值、标准差比选方案，进行方案风险分析。
பைடு நூலகம்
二.概率分析的应用
例1：某工程项目的投资决策有两个方案，即“投资方案”与“不投 资方案”。采用投资方案，在没有竞争情况下，可从该项目中得 到净现值500万元的收益；在竞争的情况下，如竞争对手也建一 个生产同样产品的工厂，并且产品在同一市场出售，则投资方案 的净现值变为-100万元。如果采用“不投资方案”，把这笔资金 投资到别的项目，可得到净现值为150万元的效益。设有竞争的 概率为0.25，无竞争的概率为0.75，试确定那个方案好？
解： 将已知条件列表如下：
序号 机会事件 概率P（x） 净现值PNV万元 投资方案（A） 1 有竞争 0.25 -100 不 投资方案(B ) 150
技术经济学概论第四章经济效果评价方法
市场环境和现金流等。
详细描述
动态评价方法能够考虑资金的时间价值和未来现金流，从而更准确地反映项目的经济效 益。此外，动态评价方法还可以用于评估项目的风险和不确定性。然而，动态评价方法 也存在一些缺点，例如计算过程较为复杂、需要预测未来市场环境和现金流等。在实际
应用中，需要根据具体情况选择合适的经济效果评价方法。
05
多方案比选方法
互斥型多方案比选
互斥型多方案指的是各个方案之间相互排斥， 不能同时存在，即某一方案的实施会排斥其他 方案的实施。
互斥型多方案比选的方法主要有净现值法、差 额投资内部收益率法等，这些方法可以帮助决 策者选择最优方案。
互斥型多方案比选的关键在于比较不同方案的 净现值或差额投资内部收益率，选择净现值最 大或差额投资内部收益率较高的方案。
经济效果评价是对技术方案的经济效 果进行分析、比较和选择的过程，旨 在为决策者提供科学依据，实现资源 的优化配置。
经济效果评价的目的和意义
目的
通过经济效果评价，确定技术方案的 优劣和经济效益的大小，为决策者提 供科学依据，实现资源的优化配置。
意义
有助于提高决策的科学性和准确性， 减少投资风险，促进经济发展和社会 进步。
详细描述
净现值法考虑了资金的时间价值，通过折现计算出各年收益和费用的现值，从 而更准确地反映项目的经济效益。该方法能够综合考虑项目的所有预期现金流， 包括初始投资、运营成本、残值回收等因素。
内部收益率法
总结词
内部收益率法是通过求解项目的内部收益率来评估项目的经济效果。内部收益率 是项目净现值为零时的折现率，反映了项目的盈利能力。
技术经济学概论第四章经 济效果评价方法
• 经济效果评价概述 • 静态评价方法 • 动态评价方法 • 不确定性分析方法 • 多方案比选方法 • 经济效果评价案例分析
详细描述
动态评价方法能够考虑资金的时间价值和未来现金流，从而更准确地反映项目的经济效 益。此外，动态评价方法还可以用于评估项目的风险和不确定性。然而，动态评价方法 也存在一些缺点，例如计算过程较为复杂、需要预测未来市场环境和现金流等。在实际
应用中，需要根据具体情况选择合适的经济效果评价方法。
05
多方案比选方法
互斥型多方案比选
互斥型多方案指的是各个方案之间相互排斥， 不能同时存在，即某一方案的实施会排斥其他 方案的实施。
互斥型多方案比选的方法主要有净现值法、差 额投资内部收益率法等，这些方法可以帮助决 策者选择最优方案。
互斥型多方案比选的关键在于比较不同方案的 净现值或差额投资内部收益率，选择净现值最 大或差额投资内部收益率较高的方案。
经济效果评价是对技术方案的经济效 果进行分析、比较和选择的过程，旨 在为决策者提供科学依据，实现资源 的优化配置。
经济效果评价的目的和意义
目的
通过经济效果评价，确定技术方案的 优劣和经济效益的大小，为决策者提 供科学依据，实现资源的优化配置。
意义
有助于提高决策的科学性和准确性， 减少投资风险，促进经济发展和社会 进步。
详细描述
净现值法考虑了资金的时间价值，通过折现计算出各年收益和费用的现值，从 而更准确地反映项目的经济效益。该方法能够综合考虑项目的所有预期现金流， 包括初始投资、运营成本、残值回收等因素。
内部收益率法
总结词
内部收益率法是通过求解项目的内部收益率来评估项目的经济效果。内部收益率 是项目净现值为零时的折现率，反映了项目的盈利能力。
技术经济学概论第四章经 济效果评价方法
• 经济效果评价概述 • 静态评价方法 • 动态评价方法 • 不确定性分析方法 • 多方案比选方法 • 经济效果评价案例分析
技术经济学概论-第4章建设项目可行性研究-2
四、财务评价的基本计算报表
主要用四种报表
财务现金流量表 利润表 财务平衡表 财务外汇流量表
1.财务现金流量表
财序
年
建设期
投产期
达到设计能力生产期
合
务
号 份项 目
1234
5
6
…
n计
现
生产负荷（％）
金 流
(一) 现金流入 1. 产 品 销 售 ( 营 业 ) 收
量
入
表 （
2.回收固定资产余 值 3.回收流动资金
动态指标
投资回收期 借款偿还期 投资利润率等
内部收益率 财务净现值
投资回收期期望值 借款偿还期期望值
等等
净现值期望值 净现值大于或 等于零的累计 概率等
现金流量分析是指工程项目从规划筹建、施工、投产运行、直到报废的 整个寿命周期内，现金流入流出的全部资金活动的分析。它反映了投资 项目全部经济活动的状况，是项目获利能力分析的重要组成部分。
第六节、工程项目经济评价概述
工程项目经济评价是对工程建设项目在建设和生产经营全过 程中的经济活动的综合性分析与评价。 它是可行性研究的核心内容，往往对项目决策起关键性作用。
西方将经济评价分为 财务评价、经济评价和社会评价 我国将经济评价分为 财务评价 在现行财税制度和价格条件下考虑项目的财务可行性
国民经济评价 从整体角度计算项目对国民经济的净效益，据 以判别项目的经济合理性
只要达到或超过这些基准值，项目才可认为是财务可 行的。
基准值的特性
①部门行业的针对性
②时效性
六、财务评价中的几个具体问题
1.建设期开始年为第1年
建设期以前发生的费用占总费用比例不大时，并入第1年， 比例较大时放在第0年。 例如老厂技术改造项目，原有固定资产净值占改扩建后 总投资的比例较大。可在建设期前加一栏“建设起点” 。 为了与复利系数表的年序相对应，在折现中采用年末习 惯法。
技术经济学第四章-动态分析法
二、基准贴现率
（一）基准贴现率的概念 基准贴现率是评价项目经济效果的衡量标准，是建设
项目可不可行的决策准则。是项目要达到的一个目标 收益率。基准贴现率通常是由部门或行业制定。 （二）影响基准贴现率的因素 1.资金成本率 资金成本：使用资金进行投资活动的代价。 资金成本率：使用单位资金付出的代价，用百分数率 表示。 资金来源：借贷资金，新增权益资本，企业再投资资 金。
1000 800
800
（六）内部收益率指标的优缺点
优点： 1、内部收益率反映的是项目获利能力的 相对指标，它本身是一个折现率，比较 直观，能直接看出项目的获利能力。而 净现值是反映项目获利能力的一个绝对 指标。 2、不需要事先确定i0，就可计算IRR。
缺点： 1、计算复杂。 2、可能出现多解。
一般来讲, 当基准收益率确定, 而资金又无限时, 投资者 追求的是绝对经济效益, 应采用净现值指标作为比选的 标准。
例: 有一个投资方案，其现金流量如表:
年末 0
1
2
3
4
现 金 流 -1000 400
400
400
400
量
NPV=-1000+400（P/A, i, 4）
I
0% 10% 20% 22% 30% 40% 50%
NPV
600 268 35 0
-133 -260 -358
NPV=f(i) 600
22%
（三）内部收益率的经济含义
是工程项目对占用资金的一种回收能力，或是内含的 收益率，占用资金的盈利率。
例: 假定某工厂投资1000元购买一台钻床，寿命为4年， 各年的现金流入如图。试计算该方案的内部收益率， 并说明其经济含义
400 370 240
技术经济学(4上)37页PPT文档
2、设备及工器具购置费的估算
Ⅰ、国内设备购置费的估算 国内设备购置费 =设备出厂价+运杂费 Ⅱ、进口设备购置费估算 进口设备购置费=进口设备货价+进口从属费
用+国内运杂费
（1）进口设备货价：通过询价、订货合同价计 算。
（2）进口从属费用 A、国外运费=离岸价（FOB）×运费率
=单位运价×运量
B、国外运输保险费=（离岸价+国外运费）/ （1-国外保险费率）×国外保险费率
建设投资
建设投资静态部分
建筑工程费 设备及工器具购置费 安装工程费 工程建设其它费用 基本预备费
建设投资动态部分
涨价预备费 建设期利息
1、建筑工程费的估算
（1）单位建筑工程投资估算法 单位建筑工程量投资×建筑工程总量
（2）单位实物工程量投资估算法 单位实物工程量的投资×实物工程总量
（3）概算指标投资估算法 适用于无估算指标且建筑工程费占建设投资比例较 大的项目。
3、安装工程费的估算
通常按行业有关安装工程定额、取费标准和指 标估算投资。
安装工程费=设备原价×安装费率 安装工程费=设备吨位×每吨安装费 安装工程费=安装工程实物量×安装费用指标
4、工程建设其它费用估算
与土地使用 土地征用及迁移补偿费
有关的费用 土地使用权出让金
建设单位管理费
勘察设计费
与工程建设
技术经济（第4章上）
作者：张爱美
第四章（上） 项目总投资估算
项目总投资的构成 项目总投资估算的方法
第一节 项目总投资构成
（一）项目总投资的含义
项目总投资是指工程项目从筹建期间开始 到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费 用。
（二）项目总投资的构成 项目的总投资由建设期和筹建期投入的建
技术经济学-第四章 经济评价基本方法
=-1000 + 300(P/A,10%,4) + 500(P/F,10%,5)
=261.42元
+300/(1+10%)2+ 300/(1+10%)3 +300/(1+10%)4 + 500/(1+10%)5
18
4.净现值函数（图）：
NPV（i）= -1000 + 300(P/A,i,4) + 500(P/F,i,5)
57、累计净现金流量折现值 -6000 -9636 -7157 -4527 -1112
-
1682
3940
11
• 优点： • 投资回收期指标直观、简单，尤其是静态投资回收期，表明投资需要多少年 才能回收，便于为投资者衡量风险。投资者关心的是用较短的时间回收全部 投资，减少投资风险。
• 缺点： • 没有反映投资回收期以后方案的情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期 内真实的经济效果。所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结 合起来使用。
3、支出
2000 2500 3000 3500 3500
4、净现金流量
-6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000
5、折现系数（i=10%) 1.0000 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645
6、净现金流量折现值 -6000 -3636 2479 2630 3415 2794 2258
• 增量投资回收期
P I2 I1
t
C1 C2
• 在两个方案比较时，如果增量投资回收期小于标准投资回收期，则甲方案 能在标准的时间内由节约的成本回收增加的投资，说明增加的投资有利，
=261.42元
+300/(1+10%)2+ 300/(1+10%)3 +300/(1+10%)4 + 500/(1+10%)5
18
4.净现值函数（图）：
NPV（i）= -1000 + 300(P/A,i,4) + 500(P/F,i,5)
57、累计净现金流量折现值 -6000 -9636 -7157 -4527 -1112
-
1682
3940
11
• 优点： • 投资回收期指标直观、简单，尤其是静态投资回收期，表明投资需要多少年 才能回收，便于为投资者衡量风险。投资者关心的是用较短的时间回收全部 投资，减少投资风险。
• 缺点： • 没有反映投资回收期以后方案的情况，因而不能全面反映项目在整个寿命期 内真实的经济效果。所以投资回收期一般用于粗略评价，需要和其他指标结 合起来使用。
3、支出
2000 2500 3000 3500 3500
4、净现金流量
-6000 -4000 3000 3500 5000 4500 4000
5、折现系数（i=10%) 1.0000 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645
6、净现金流量折现值 -6000 -3636 2479 2630 3415 2794 2258
• 增量投资回收期
P I2 I1
t
C1 C2
• 在两个方案比较时，如果增量投资回收期小于标准投资回收期，则甲方案 能在标准的时间内由节约的成本回收增加的投资，说明增加的投资有利，
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总成本 C 可变成本
B* , C*
Cv Q
f
亏损
固定成本C
0
Q*
盈亏平衡产量
设计生产能力
QC
产量 Q
• 单产品线性盈亏平衡分析
※ 盈亏平衡产量：
Q* Cf P Cv
※ 盈亏平衡生产能力利用率：
* Cf Q * E 100% 100% Qc P Cv Qc
※ 经营安全系数 S 1 E*
不确定性因素
技术方案中存在的不确定性因素贯穿于整个寿命周期， 从内容上看包括： • 自然因素 • 技术因素 • 管理因素 • 市场环境 • 宏观经济环境及社会环境
不确定性分析
研究识别投资项目方案中主要不确定因素，分析其产生的原因， 并对不确定因素的影响可能造成的风险进行分析
不确定性分析的方法
• 评价方案的有关参数值（不确定因素）不确定，也不知其 发生的概率及其变化范围，可作倾向分析（盈亏平衡） • 方案有关参数值不确定，也不知其发生概率，但其变化范 围已知，可作范围分析（敏感性分析） • 方案参数值不确定，但其发生概率已知，可作概率分析
第二节 盈亏平衡分析
盈亏平衡分析的概念
盈亏平衡—亦称损益分析、成本效益分析、量本利分析 是指项目某年的收支相抵之后利润为零，处于不盈不亏状态。 盈亏平衡分析—主要用来分析某一项目达到一定生产水平时其 支出与收入的平衡关系。
技术经济学
包曙光 吉林大学管理学院
第四章 不确定性分析
第一节 不确定性概述 第二节 盈亏平衡分析 第三节 敏感性分析 第四节 概率分析
第一节 不确定性概述
不确定性概念
对因素或未来情况缺乏足
够情报而无法做出正确估 计或没有全面考虑所有因 素而造成预期价值与实际 价值间的差异。
第一节 不确定性概述
盈亏平衡单位变动成本 安全生产率S 1 E* =70%
C P
互斥方案盈亏平衡分析
设两个互斥方案的经济效果都受到某不确定性因素x的影 响，则两方案的经济效果可表示为x的函数。
两方案经济效果相同时，有： f1 x f 2 x 使方程成立的x 值，即为两方案优劣的临界点
E1 f1 x
Eห้องสมุดไป่ตู้ f 2 x
例题4-2：某生产某种产品有三种方案 方案1，年固定成本80万元，单位产品变动成本20元； 方案2，年固定成本50万元，单位产品变动成本40元； 方案3，年固定成本30万元，单位产品变动成本60元。 试分析各种方案适用的生产规模。
C
C3 30 60Q
不确定性产生的原因 主观原因：由于原始统计的误差、统计样本点不足 、预测模型的不适当的简化，都会导致投资项目评 价中所采用的各种数据与实际值出现偏差，如项目 总投资、项目建设期、年销售收入、年经营成本、 设备残值、资本利率、税率等。 客观原因：是投资项目实施在很大程度上受环境因 素的影响，如不可预见的社会变革、技术引起的工 艺的改进、国际竞争格局的变化等。
※ 盈亏平衡单位产品价格：
P Cv
*
※ 盈亏平衡单位可变成本：
C P
* v
Cf Qc
Cf Qc
• 多产品线性盈亏平衡分析
※ 多种产品盈亏平衡销售收入计算 边际贡献率（M'） 即边际贡献（M）与销售收入之比例， 或单位贡献与售价之比例。
M B CvQ P Cv Q P Cv M B B PQ P
L N
80
50 30 0
C2 50 40Q C1 80 20Q
M
Qm Q l Qn
Q
互斥方案盈亏平衡分析
根据实际需要，也可以投资额、产品价格、经营成本、 贷款利率、项目寿命期等作为盈亏分析的共有变量，以 净现值、净年值和内部收益率等作为衡量方案经济效果 的评价指标。
例题4-3：某项目生产某种产品有A、B两种方案，方案A 初始投 资为50万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资150万元， 预期年净收益35万元。该产品的市场寿命具有较大的不确定性 ，如果给定基准收益率为15%，不考虑期末资产残值，试就项目 寿命期分析两方案取舍的临界点。
C f Cv Q dQ
0
Q0
收入线B
P Q dQ
0
Q0
平衡点1 亏损区
0 Q1 最大利润 产 (销 )量 Q2 产 (销 )量
独立方案盈亏平衡分析
计算项目的盈亏平衡点，结合市场预测，对投资方案发生 亏损的可能性做出大致的判断，了解项目经营风险。
例题4-1：某企业计划生产某种新产品，年设计生产能力为20000件，产 品售价为15元/件，总成本费用为230000元，其中固定成本30000元，求 盈亏平衡时的产量、生产能力利用率、销售价格、单位变动成本、并 分析其风险能力。
变动成本
Cv
C Cf Q0
10 元/件
盈亏平衡产量 Q
*
Cf
P Cv
=6000 件
盈亏平衡生产能力利用率 盈亏平衡销售价格
P Cv
* * v
* Cf Q * E 100% 100%=30% Qc P Cv Qc
Cf Qc
=11.5 元/件 Cf Qc =13.5 元/件
• 单产品线性盈亏平衡分析
※ 销售收入、成本费用和产品产量的关系
B PQ
C C f CvQ
B—销售收入 P—单位产品价格 Q—产品销售量
C—总成本费用 Cf—固定成本 Cv—单位产品变动成本
※ 盈亏平衡点及其确定
收入或成本 B,C 销售收入
B PQ
C f Cv Q
盈利 盈亏平衡点 BEP
盈亏平衡点（BEP）
即项目盈利与亏损的临界点（Break Even Point）。
第二节 盈亏平衡分析
盈亏平衡分析的方法
线性盈亏平衡分析 • 单产品线性盈亏平衡分析 • 多产品线性盈亏平衡分析 非线性盈亏平衡分析
盈亏平衡分析的类型
独立方案盈亏平衡分析 互斥方案盈亏平衡分析
各种产品分摊的固定成本： C fi
Bi
B
i 1
n
Cf
i
各种产品盈亏平衡是的销售收入为：
C fi B M i Pi Cvi Pi
* i
C fi
* * B B 盈亏平衡时的销售收入为： i i 1
n
非线性盈亏平衡分析
收入或成本 最大利润点 盈利区 成本线C 平衡点2 亏损区
B PQ P
* *
Cf P Cv
Cf M
• 多产品线性盈亏平衡分析
※ 综合法
n
M
Q P C
i 1 i i vi
Q P
i 1 i i
n
Qi—第i种产品销售量 n—产品品种数 Pi—第i种产品价格 Cvi—第i种产品单位产品变动成本
• 多产品线性盈亏平衡分析
※ 产品分别计算法