期货头寸管理2012
头寸管理是什么意思
头寸管理什么意思1.头寸是什么？头寸（position）也称为“头衬”就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。
头寸有两种含义：一是中国旧时指银行钱庄等所拥有的款项。
收多付少叫头寸多（或多头寸）,收少付多叫头寸缺（或头寸缺）,结算收付差额叫轧(ga)头寸,借款弥补差额叫拆头寸，或者到处想方设法调进款项叫“调头寸”。
二是指市场上货币流通数量,即银根。
如银根松说头寸松,银根紧也说头寸紧通常所说的是指第二种,即现金的量.头寸是金融行业常用到的一个词，在金融、证券、股票、期货交易中经常用到。
比如在期货交易中建仓时,买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸,简称多头;卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。
商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。
只是在期货交易中有这种做法，在现货交易中还没有这种做法。
在外币交易中，“建立头寸”是开盘的意思。
开盘也叫敞口，就是买进一种货币，同时卖出另一种货币的行为。
开盘之后，长了(多头)一种货币，短了(空头)另一种货币。
选择适当的汇率水平以及时机建立头寸是盈利的前提。
如果入市时机较好，获利的机会就大；相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。
净头寸就是指开盘后获取的一种货币与另一种货币之间的交易差额。
另外在金融同业中还有轧平头寸、头寸拆借等说法。
2.头寸管理（1）定义：头寸管理是指设定账户资金中用于期货交易保证金的比例,以及分配到每个交易品种的保证金比重。
（2）头寸管理的重要性头寸管理是构建期货交易系统的核心部分，因为头寸规模和头寸分配（头寸管理的内容）决定了账户所面临的交易风险，在实际交易中，投资者是无法获得具有百分之百胜算率的交易模式的，如果没有合理的头寸管理方式，一两次亏损的交易可能产生致命的损失，而科学的头寸管理则能够降低错误判断所带来的亏损，减少账户交易的毁灭率。
交易系统中最核心的部分是头寸管理，因为头寸的数量直接影响盈亏的大小和账户毁灭率，科学地管理头寸能够帮助投资者获得在期货市场上长期生存的能力。
期货的长头寸名词解释
期货的长头寸名词解释在现代金融市场中，期货是一种常见的金融工具，用于对冲市场风险或者进行投机交易。
在期货市场上，交易员可以持有不同的头寸，其中包括长头寸。
本文将解释期货的长头寸，并探讨其特点和用途。
一、期货的概念和基本原理期货是一种标准化合约，约定了未来某一时点的特定商品或金融产品的交割和结算规则。
交易员可以通过买入或卖出期货合约，获取对应标的物的价格波动的利润或者承担相应的风险。
在期货交易中，交易员可以持有两种不同的头寸，即长头寸和短头寸。
持有长头寸意味着交易员购买期货合约，希望标的物的价格上涨时能够获得利润。
相反，持有短头寸意味着交易员卖出期货合约，预计标的物的价格会下跌，从而赚取价格下跌的差价。
二、长头寸的定义和特点长头寸是期货交易员购买期货合约时所持有的头寸。
持有长头寸的交易员预期标的物的价格将上涨，从而赚取价格上涨的利润。
在持有长头寸的情况下，交易员希望标的物的价格上涨，因为这将提高期货合约的价值。
交易员可以在标的物的价格上涨时出售合约，减少头寸，以实现利润。
此外，持有长头寸的交易员还可以选择将合约持有到交割日，并按照协议履行合约，以获取标的物。
另外，值得注意的是，虽然长头寸的交易员希望价格上涨，但他们也面临市场波动的风险。
如果标的物的价格下跌，长头寸的价值将下降，从而造成亏损。
三、长头寸的用途长头寸在期货交易中具有多种用途。
以下是几个常见的应用场景：1. 对冲风险：长头寸可以被用于对冲风险。
例如，一个农产品生产商可以购买相应的农产品期货合约，以对冲潜在的价格下跌风险。
如果价格下跌，企业的现货损失可以通过持有的长仓合约的价值增值来进行弥补。
2. 投机交易：长头寸也可以被用于投机交易，以获取价格上涨的利润。
交易员可以通过购买期货合约，预测标的物的价格上涨，并在价格上涨时平仓，获取差价利润。
3. 价差交易：长头寸还可以用于价差交易策略。
交易员可以同时买入或卖出不同到期日的期货合约，以抓住不同到期日之间的价格差异。
头寸管理是什么意思
一、什么是头寸？可能很多没有金融背景的读者，并不清楚“头寸”这两个字的含义。
为了给出准确的释义，我们专门去查了维基百科，它在金融领域给出的解释是：In financial trading, a position is a binding commitment to buy or sell a given amount of financial instruments, such as securities, currencies or commodities, for a given price.翻译成汉语：在金融交易中，头寸是以特定价格买卖特定数量金融工具的有约束力的委托，如证券、货币或大宗商品。
再翻译成人话：头寸就是一个买单或者卖单，也就是你一个挂单到底买卖多少东西，用多少钱买。
二、头寸管理有什么用？一位名为拉尔夫·文斯的学者曾经给40位博士做了一个实验。
在这个实验中，每次有60%的机会获胜，获胜赢得2倍的利润，输掉则失去本金，一共100次机会，初始本金是1000美金，每次玩的时候下注多少钱都可以。
从统计学上说，假设每次投入的本金是1R，同时单次游戏最大的亏损也就是1R。
那么每次游戏的期望收益是0.6*2R-0.4*1R=0.8R，也就是说，每玩一次游戏，你的平均收益是0.8R。
但就是在这样一个期望值为正的游戏里，100次之后，只有2位博士手里的钱大于1000美金。
其实，只要简单地把头寸平均分配到100次，每次下注10美金，最终他就能得到1200美金，但绝大部分人做的比这更差。
范·撒普曾经做过几百次类似的实验，其中被试者还有很多是专业的职业交易者，最后得到的结果是类似的，在一个对每个人完全相同游戏中，没有任何信息不对称、内幕交易，也没有什么复杂规则造成理解上的阻碍，仅仅头寸管理这一个因素，就造出了90%以上的业绩差异。
头寸管理造成的失败在A股也相当典型。
在熊市低迷的时候，投资者普遍只进行小仓位的试探，甚至清仓离场。
上海期货交易所套期保值交易管理办法(2013年修订)
上海期货交易所套期保值交易管理办法(2013年修订) 文章属性•【制定机关】上海期货交易所•【公布日期】2013.12.20•【字号】根据上期所[2013]14号公告•【施行日期】2013.10.09•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】已被修订•【主题分类】期货正文上海期货交易所套期保值交易管理办法（根据上期所[2013]14号公告修订2013年12月20日）第一章总则第一条为充分发挥期货市场的套期保值功能，促进期货市场的规范发展，根据《上海期货交易所交易规则》等有关规定，制定本办法。
第二条套期保值交易头寸分为一般月份套期保值交易头寸和临近交割月份套期保值交易头寸。
铜、铝、锌、铅、螺纹钢、线材、黄金、白银、天然橡胶和石油沥青（以下简称沥青）套期保值交易头寸分为一般月份（本办法指合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日）套期保值交易头寸（以下简称“一般月份套期保值交易头寸”）和临近交割月份（本办法指交割月前第一月和交割月份）套期保值交易头寸（以下简称“临近交割月份套期保值交易头寸”）。
燃料油套期保值交易头寸分为一般月份（本办法指合约挂牌至交割月前第三月的最后一个交易日）套期保值交易头寸（以下简称“一般月份套期保值交易头寸”）和临近交割月份（本办法指交割月前第二月和交割月前第一月）套期保值交易头寸（以下简称“临近交割月份套期保值交易头寸”）。
第三条会员或客户在上海期货交易所（以下简称“交易所”）从事套期保值业务，应当遵守本办法。
第二章一般月份套期保值交易头寸的申请与审批第四条各品种期货一般月份套期保值交易头寸实行审批制。
一般月份套期保值交易分为一般月份买入套期保值交易和一般月份卖出套期保值交易。
第五条需进行一般月份套期保值交易的客户应当向其开户的期货公司会员申报，期货公司会员进行审核后，按本办法向交易所办理申报手续；非期货公司会员直接向交易所办理申报手续。
第六条申请一般月份套期保值交易头寸的非期货公司会员或客户应当具备与套期保值交易品种相关的生产经营资格。
头寸的管理技巧
头寸的管理技巧
头寸管理是投资和交易中至关重要的一部分，以下是一些常用的头寸管理技巧：
1. 风险管理：确定每个头寸的风险水平，并采取适当的风控措施，例如设置止损点或采用保护性衍生品。
2. 多样化投资组合：将头寸分散在不同的投资品种和市场中，以减少单一头寸的影响力，并降低整个投资组合的风险。
3. 确定头寸大小：根据个人风险承受能力和市场情况确定每个头寸的大小，例如根据账户总资金的一定比例来确定头寸规模。
4. 风险/收益比较：评估每个头寸的预期风险和收益，并确保风险和收益之间的比例合理，以最大程度地提高投资回报率。
5. 实时监控：定期检查头寸的市场表现，及时调整、平仓或增加头寸，以避免潜在风险。
6. 考虑流动性：在选择头寸时，考虑市场的流动性和交易成本，以便在需要时能够及时买入或卖出头寸。
7. 心理控制：保持冷静和理性，不要被情绪左右投资决策，遵循事先设定的交
易计划和头寸管理规则。
8. 学习经验总结：不断学习和总结经验，分析过去头寸管理的成功和失败，以改进自己的头寸管理技巧。
总之，头寸管理技巧是投资和交易中获取稳定回报的关键之一，投资者和交易员应该不断提升自己的头寸管理能力。
期货开户入门：期货头寸是什么意思？
期货开户入门：期货头寸是什么意思？
新人交易期货之前要对期货术语有一定的了解，掌握一定的期货交易基础知识可以对投资者的交易有所帮助，那么期货头寸是什么意思呢？怎么办理期货开户呢？
期货头寸是一种市场约定承诺买卖合约的最初部位，买进合约者是多头，处于盼涨部位；卖出合约者为空头，处于盼跌部位。
开仓时，买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。
开仓之后尚没有平仓的合约，叫未平仓合约或者未平仓头寸，也叫持仓。
在实盘期货交易中，可以很好的管理期货头寸可以帮助投资者有效的盈利，适当的时机为头寸加码，可以让利润奔跑。
期货交易中，多单与空单的差值，成为净头寸。
期货头寸管理的方式有很多种，对于新人期货投资者来说，经过一次一次的实战交易生存下来，找到属于自己的交易方式非常重要。
头寸管理(1)
头寸管理什么是头寸管理头寸管理（Position Sizing），即交易者对于每个交易的头寸规模的管理。
头寸是指投资者在某一特定标的物上建立的持仓量。
合理的头寸管理可以帮助交易者控制风险，优化盈利。
在金融市场中，投资者的风险管理是非常重要的，头寸管理就是其中的关键因素之一。
通过合理的头寸管理，交易者可以管理自己的交易风险，防止大额亏损。
头寸管理的重要性头寸管理对于交易者来说是非常重要的，它可以帮助交易者实现以下目标：1.控制风险：合理的头寸管理可以帮助交易者控制每个交易的风险。
交易者可以通过设定每笔交易的止损点位和目标利润点位来确定头寸规模，以限制潜在的损失。
2.优化盈利：头寸管理不仅可以控制风险，还可以优化盈利。
交易者可以根据自己的交易策略和市场情况，动态地调整头寸规模，以最大程度地提升盈利。
3.长期盈利能力：合理的头寸管理可以帮助交易者在长期中保持盈利能力，避免过度风险投资导致的资金损失。
头寸管理的方法头寸管理是一门艺术，有多种方法可以用于确定头寸规模。
下面介绍几种常见的头寸管理方法：固定风险模型固定风险模型是一种常见的头寸管理方法。
该方法是根据交易者所能容忍的最大风险来确定头寸规模。
交易者根据自己的风险承受能力，将每笔交易的风险控制在一个固定的百分比范围内。
例如，交易者将每笔交易的风险限定在总资金的2%。
如果总资金为10000美元，那么每笔交易的最大亏损限定为200美元。
交易者可以根据每个交易的止损点位和目标利润点位，计算出相应的头寸规模。
单位模型单位模型是一种简单而有效的头寸管理方法。
该方法是根据交易者对于每笔交易的风险和收益预期来确定头寸规模。
例如，交易者预期每笔交易的平均收益为100美元，同时愿意承受的最大亏损为50美元。
那么交易者可以将每笔交易的头寸规模设定为2个单位，即每个单位的头寸的目标盈利为100美元，止损为50美元。
细分头寸模型细分头寸模型是一种根据市场波动性来动态调整头寸规模的方法。
国家外汇管理局关于调整银行结售汇综合头寸管理的通知
国家外汇管理局关于调整银行结售汇综合头寸管理的通知文章属性•【制定机关】国家外汇管理局•【公布日期】2006.06.02•【文号】汇发[2006]26号•【施行日期】2006.07.01•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】失效•【主题分类】外汇管理正文*注：本篇法规已被：国家外汇管理局关于银行结售汇综合头寸管理有关问题的通知（汇发[2010]56号）废止国家外汇管理局关于调整银行结售汇综合头寸管理的通知（2006年6月2日汇发[2006]26号）国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局；各政策性银行、国有商业银行、股份制商业银行：为适应外汇市场发展的需要，促进外汇指定银行完善汇率风险防范机制，国家外汇管理局决定调整外汇指定银行的结售汇综合头寸管理政策。
现就有关问题通知如下：一、自2006年7月1日起，国家外汇管理局对外汇指定银行（以下简称银行）的结售汇综合头寸按照权责发生制原则进行管理。
二、本通知所称权责发生制头寸管理原则是指，银行将对客户结售汇业务、自身结售汇业务和银行间外汇市场交易在交易订立日计入结售汇综合头寸。
本通知所称收付实现制头寸管理原则是指，银行将对客户结售汇业务、自身结售汇业务和银行间外汇市场市场交易在资金实际收付日计入结售汇综合头寸。
三、实行权责发生制头寸管理原则后，银行应根据本行结售汇业务和银行间外汇市场交易的实际情况，按照《结售汇综合头寸日报表》说明（见附件2）的要求，准确计算本行的结售汇综合头寸，向国家外汇管理局或其分支局报送新的《结售汇综合头寸日报表》（见附件1）。
《国家外汇管理局关于调整银行结售汇头寸管理办法的通知》（汇发［2005］69号，以下简称汇发69号文）附件中原《结售汇综合头寸日报表》废止。
四、银行应按照以下要求向国家外汇管理局或其分支局报送《结售汇综合头寸日报》。
（一）政策性银行、全国性商业银行和银行间外汇市场做市商的《结售汇综合头寸日报表》应于第二个工作日上午10：00之前，分别通过传真和电子邮件报送国家外汇管理局（电子文件为EXCEL格式）。
周思阳,利用期货衍生品工具管理商品融资风险
三.商品融资面临的主要风险
商品贸易链条中的关键因素
物流 货权
帐户 监管
交易控制
应收 债权 资金流
建行商品融资风险控制措施
原有风险控制措施未包括价格风险对冲手段
物流监管外包
价格B船情调查
08年金融危机对市场风险传统管理模式的挑战 - 传统方式：设定商品质押率上限；跌价达到一定幅度，要 求客户补货或补充保证金 - 2008年大宗商品市场波动超过正常范围，上述措施失效
“此消彼长”
现货 期货
小风险置换大风险
把商品价格波动转化为期货和现货之间的基差波动
场内期货保值合作模式探索
企业
银行
期货公司
场内期货保值模式探索
将期货保值情况纳入银行商品融资监控范围
同时将现货与期货头寸纳入监控范围 现货头寸
商品融资
质押监管
客户
银行
商品保值
期货头寸
账户监控
关于银行参与国内期货市场的一些思考建议 现有商品类衍生品交易品种和类型有限 -部分商品无对应交易品种 -交易所衍生品合约类型有待进一步丰富
- 商品融资的结构化设计是为了弥补借款人资信水平的不足
- 评价商品融资的风险暴露更加看重： 1）商品的自我清偿特征：资产流动性、易损度 2）申请人实力：财务状况、业绩、信息披露、保值对冲策略 3）担保安排：银行的优先权，投保情况
常见的商品融资模式 - 传统贸易融资：大宗商品进口为主，进口开证等传统贸易融 资产品 - 商品质押融资：以商品现货库存或未来进口商品货权为质押 提供流动性融资 - 项目融资：矿山等开采项目，以矿山所有权和未来销售现金 流为质押提供的中长期融资 -贸易银团融资：针对国际大宗商品贸易公司提供的银团贷款， 用于支持其日常的短期贸易流动性
国有企业境外期货套期保值业务管理办法
国有企业境外期货套期保值业务管理办法发布单位：中国证券监督管理委员会、国家经济贸易委员会、对外经济贸易合作部、国家工商行政管理总局和国家外汇管理局第一章总则第一条为了加强对境外期货业务的管理,根据《期货交易管理暂行条例》的规定，制定本办法。
第二条本办法适用于在中华人民共和国境内注册的国有企业（包括国有资产占控股地位或主导地位的企业）。
第三条本办法所称境外期货业务是指境内企业从事境外期货交易所上市标准化合约交易的经营活动。
第四条中国证监会依照本办法对境外期货业务实行监督管理。
第二章境外期货业务资格的取得第五条中国证监会对从事境外期货业务的企业实行许可证制度。
企业从事境外期货业务必须经国务院批准，并取得中国证监会颁发的境外期货业务许可证。
未取得境外期货业务许可证的企业，不得从事境外期货业务。
第六条申请从事境外期货业务的企业，应具备下列条件：（一）符合国家有关期货交易的法律、法规及政策；（二）有进出口权；（三）进出口的商品或其他在境外现货市场上买卖的商品确有在境外期货市场上套期保值的需要；（四）有健全的境外期货业务管理制度；（五）有符合要求的交易、通讯及信息服务设施；（六）至少有3名从事境外期货业务1年以上并取得中国证监会或境外期货监管机构颁发的期货从业人员资格证书的从业人员，其中应包括专职的期货风险管理人员；至少有1名高级管理人员了解境外期货业务并符合中国证监会的其他规定；（七）中国证监会规定的其他条件。
第七条企业申请从事境外期货业务应当向审核部门提交下列材料：（一）境外期货业务申请报告；（二）境外期货业务申请表；（三）境外期货业务管理制度；（四）企业法人营业执照；（五）进出口企业资格证书；（六）从业人员从事境外期货业务的经历及从业人员资格证书；（七）审核部门规定的其他材料。
第八条中国证监会会同国务院有关部门对申请从事境外期货业务的企业进行审核，报经国务院批准后，向申请企业签发批复通知。
通过审核的企业凭批复通知到工商行政管理部门办理相应的经营范围变更登记，更换营业执照。
资管(仓单业务)
什么是仓单服务国际期货时间：2013-08-02 15:26 来源：中国国际期货中期风险公司计划开展的标准仓单服务业务，是指根据产业客户的不同需求，通过仓单销售、收购、串换等业务；或帮助客户在现货市场组织货源、生成标准仓单销售给客户；或通过期货市场交割获取仓单并转手给客户；或在收购客户仓单后按照合同约定在一定时期后由客户购回；或根据客户的特定需求在不同客户间进行仓单互换，由此获取差价收益或服务收益的业务模式。
仓单的收购、购回、销售都是基于标准仓单的购销业务，是通过公司期现服务部与客户共同制定仓单业务协议书，并按照约定实现仓单的交割、购销。
仓单服务：仓单串换、仓单购回、仓单质押仓单串换业务流程业务流程：由公司期现服务部根据客户需求，寻找配对客户，与客户协商制定仓单服务协议，约定仓单品种、采购与销售价格、数量及时间，双方合作的资金比例，违约责任等要约，之后，将协议提交风险管理部，公司风险管理部核查仓单服务业务是否符合既定的业务内容、资金额度，市场风险评估是否符合公司的风险管理要求。
仓单回购业务流程业务流程：由公司期现服务部根据客户需求，与客户协商制定仓单服务协议，约定仓单品种、采购与销售价格、数量及时间，回购价格和时间，双方合作的资金比例，违约责任等要约，并在协议中提示客户关注市场价格行情变化带来的风险。
之后，将协议提交风险管理部，风险管理部核查仓单服务业务是否符合既定的业务内容、资金额度，市场风险评估是否符合公司的风险管理要求。
仓单回购流程图仓单质押业务流程为解决客户资金困难、成本高、手续繁琐等问题，持有标准仓单的客户可以中期风险公司签订《标准仓单转让协议书》，确定转让率、补价机制、期限等条款，客户将标准仓单转移给我公司，客户开具增值税发票，我公司划拨货款给客户，同时我公司与客户签订《仓单回购协议》约定赎回期限、赎回订金的数额，并动态跟踪货值变动。
当出现风险预警时，启动补价机制。
正常情况下则由客户到期赎回货物，子公司开具增值税发票，并与客户完成货物与资金的划转。
上海期货交易所套期保值管理办法介绍 (2)
学术报告
Learned
Report
（五）一般月份与临近交割月份的衔接
非期货公 司会员
客户
非期货 公司会员
客户
非期货 公司会员
客户
白银
≥30万手
20
6000
6000
1800
1800
600
600
注：表中某一期货合约持仓量为双向计算，期货公司会员、非期货公司会员、客户的持仓限额 为单向计算。
学术报告
Learned
Report
白银套期保值管理办法图解
合约 上市
交割月 前三月
学术报告
Learned
Report
（四）临近交割月份套期保值交易头寸申请
1、申请材料 《上海期货交易所临近交割月份套期保值交 易头寸申请（审批）表》； 企业营业执照副本复印件； 套期保值交易方案； 交易所要求的其他证明材料。
学术报告
Learned
Report
（四）临近交割月份套期保值交易头寸申请
1、申请材料
生产类 当年或上一年度生产计划书；与申请套期保值交易头寸相 对应的现货仓单或者拥有实物的其他有效凭证。
加工类 当年或上一年度生产计划书；买入套期保值交易头寸需提 供与申请套期保值交易头寸所对应的加工订单或购销合同； 卖出套期保值交易头寸需提供与申请套期保值交易头寸所 对应的现货仓单或者拥有实物的其他有效凭证（购销合同 或发票）。 贸易及 买入套期保值交易头寸需提供与申请套期保值交易头寸所 其他类 对应的购销合同或其他有效凭证；卖出套期保值交易头寸 需提供与申请套期保值交易头寸所对应的现货仓单、购销 合同或其他有效凭证。
中国证券监督管理委员会关于印发《国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》的通知
中国证券监督管理委员会关于印发《国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》的通知文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2001.10.11•【文号】证监期货字[2001]29号•【施行日期】2001.10.11•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】失效•【主题分类】期货正文中国证券监督管理委员会关于印发《国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》的通知（２００１年１０月１１日证监期货字〔２００１〕２９号）各有关企业：为了规范国有企业的境外期货套期保值业务，有效防范和化解境外期货业务风险，现将《国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见》印发给你们，请遵照执行。
国有企业境外期货套期保值业务管理制度指导意见第一章总则第一条为规范国有企业境外期货套期保值业务，有效防范和化解风险，按照《国有企业境外期货套期保值业务管理办法》，特制定本指导意见。
第二条获得境外期货业务许可证的企业在境外期货市场只能从事套期保值交易，不得进行投机交易。
第三条企业应该按照本指导意见，结合本企业的实际情况，制定规范有效的境外期货套期保值业务管理制度，严格遵守执行。
第四条企业最高决策机构应对境外期货套期保值业务负责，包括制定和执行企业有关内部管理制度，确保其持续有效，确保相关人员遵守有关制度。
第五条企业应定期对管理制度进行审查，确保制度能够适应实际运作和新的风险控制需要。
第六条企业的管理制度应传达到每位相关人员，每位相关人员应理解并贯彻执行管理制度。
第二章组织机构第七条企业的境外期货业务组织机构及岗位设置应体现管理的垂直性、业务的相互制约性以及职责的分离性。
第八条企业应由一位副总经理或相当级别的高级管理人员主管境外期货业务。
第九条企业可专设境外期货交易部门，也可在原相关部门设置相应岗位。
第十条企业应设置交易、结算、资金调拨、会计核算、风险管理、合规、档案管理等岗位。
各岗位应职责明确，体现相互制约、相互监督的关系。
期货资金管理之头寸规模确定
期货的资金管理有很多部分组成，其中头寸管理是非常关键的一部分，另外还有加仓方式，某品种占总资金的比重等。
头寸管理是指给定账户资盒中用于期货交易保证金的比例，以及分配到每个交易品种的保证金比重。
它是构建期货交易系统的核心部分，固为头寸规模和头寸分配决定了账户所面临的交易风险，在实际交易中，投资者是无法获得具有百分之百胜算率的交易模式的，如果没有合理的头寸管理方式，一两次亏损的交易可能产生致命的损失，而科学的头寸管理则能够降低错误判断所带来的亏损，减少账户交易的毁灭率。
一般而言，我们只拿闲置资金中的20％或者30％用于期货投资，剩余的资金可以存银行以备后朋之用，这样做便可以适当地分散风险，做交易时，新动用保证金不应超过总保证金的25％。
在期货交易中如何掌握好买卖方向也是非常重要的，顺势交易与逆市交易将会给我们带来不一样的收获。
一般而言我们用固定比例的暴露风险，就是说总是使用现有资金的固定比例部分进行交易，但是市场风险总是在不停的变化着，常用固定比例资金管理的办法终究不可试用，这里就引入了资金的动态保证金管理。
假设投资者现有100万资金用作单个商品投资，其中的30％即30万作为初始头寸，也称为风险资本，则投资者每天的资金收益是剩余的?o万加上投资期货的资本。
假设商品保证金固定不变，不考虑交割等其他因素，根据每天收益的涨跌情况进行头寸的管理，在这里我采用根据某天处于。
收益的点为起点，涨即加头寸，跌即减头寸因为投资者进行商品的投资时已不满足进行一种商品的投资，还会进行多种商品的投资组合，当我们进行单个商品的投资时，考虑的事情比较简单，不考虑加仓与减仓因素，只是简单的考虑行情不好卖出头寸以及行情好的时候买进头寸，总的头寸还是30％，因此一段时间的头寸调整下来，图形是一条比原先没有进行头寸调整的斜率较高的直线(近似于直线，因为调整的次数多了，无穷大时便可看作是直线)。
从上囤看出，头寸调整后其每天的累计收益处于头寸没调整之前的收益之上，不论上涨还是下跌都比没有调整头寸的情况好得多。
常用金融术语-头寸管理是什么意思
常用术语----头寸管理
头寸管理主要包括三个部分的内容：头寸管理系统填报，内部报表以及外部报表三部分。
头寸管理系统是对各级行持有的现金和在人民银行及同业机构清算账户中可动用的人民币资金运作全过程进行管理，在充分保证资金供应、防止账户透支风险的前提下，严格按照文件要求加强管理，防范风险提高效益。
头寸概念：在期货交易中建仓时,买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸,简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。
商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。
只是在期货交易中有这种做法,在现货交易中还没有这种做法。
简单说就是：每次交易多少。
术语叫做“头寸调整”,也可以叫做风险管理或资金管理。
“建立头寸”是开盘的意思。
开盘也叫敞口,就是买进一种货币,同时卖出另一种货币的行为。
开盘之后,长了(多头)一种货币,短了(空头)另一种货币。
选择适当的汇率水平以及时机建立头寸是盈利的前提。
如果入市时机较好,获利的机会就大；相反,如果入市的时机不当,就容易发生亏损。
净头寸就是指开盘后获取的一种货币与另一种货币之间的交易差额。
头寸管理是什么意思
头寸管理是什么意思头寸是金融行业常用到的一个词，在金融、证券、股票、期货交易中经常用到。
比如在期货交易中建仓时,买入期货合约后所持有的头寸叫多头头寸,简称多头;卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头。
商品未平仓多头合约与未平仓空头合约之间的差额就叫做净头寸。
只是在期货交易中有这种做法，在现货交易中还没有这种做法。
在外币交易中，“建立头寸”是开盘的意思。
开盘也叫敞口，就是买进一种货币，同时卖出另一种货币的行为。
开盘之后，长了(多头)一种货币，短了(空头)另一种货币。
选择适当的汇率水平以及时机建立头寸是盈利的前提。
如果入市时机较好，获利的机会就大；相反，如果入市的时机不当，就容易发生亏损。
净头寸就是指开盘后获取的一种货币与另一种货币之间的交易差额。
另外在金融同业中还有扎平头寸、头寸拆借等说法。
头寸管理是指设定账户资金中用于期货交易保证金的比例，以及分配到每个交易品种的保证金比重。
头寸管理是构建期货交易系统的核心部分，因为头寸规模和头寸分配决定了账户所面临的交易风险，在实际交易中，投资者是无法获得具有百分之百胜算率的交易模式的，如果没有合理的头寸管理方式，一两次亏损的交易可能产生致命的损失，而科学的头寸管理则能够降低错误判断所带来的亏损，减少账户交易的毁灭率。
制定头寸管理的策略一般有两种模式：第一种是在交易之前就已经确定了总头寸大小，即设定总的保证金占账户资金的比重，然后是分配每个交易品种所占有的资金量，通过计算每个品种的波动性，得出在单个品种上所面临的风险，最后再加总所有头寸的风险；第二种方式是先确定账户所愿意面临的总风险，如设定账户最大亏损为总资金的5%，其次分配所交易的每个品种承受的风险，通过单个品种波动性和所承受风险的对比，可以计算出品种的头寸规模，加总后就得出总的头寸大小。
很多投资者采用第一种头寸控制的模式，例如在交易前就设定账户总资金用于保证金占用的不超过40%，假设交易四个品种，则用于每个品种的资金不超过总资金的10%。
期货公司资产管理业务试点办法
期货公司资产管理业务试点办法文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2012.07.31•【文号】中国证券监督管理委员会令第81号•【施行日期】2012.09.01•【效力等级】部门规章•【时效性】失效•【主题分类】期货正文中国证券监督管理委员会令（第81号）《期货公司资产管理业务试点办法》已经2012年5月22日中国证券监督管理委员会第18次主席办公会议审议通过，现予公布，自2012年9月1日起施行。
中国证券监督管理委员会主席：郭树清2012年7月31日期货公司资产管理业务试点办法第一章总则第一条为有序开展期货公司资产管理业务（以下简称资产管理业务）试点工作，规范试点期间资产管理业务活动，保护投资者合法权益，根据《期货交易管理条例》相关规定，制定本办法。
第二条资产管理业务是指期货公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据本办法规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。
第三条期货公司从事资产管理业务，应当遵循公平、公正、诚信、规范的原则，恪守职责、谨慎勤勉，保护客户合法权益，公平对待所有客户，防范利益冲突，禁止各种形式的利益输送，维护期货市场的正常秩序。
客户应当独立承担投资风险，不得损害国家利益、社会公共利益和他人合法权益。
第四条中国证监会及其派出机构依法对资产管理业务实施监督管理。
第五条中国期货业协会（以下简称中期协）根据自身职责依法对资产管理业务及有关高级管理人员、业务人员实施自律管理。
期货交易所根据自身职责依法对资产管理业务实施自律管理。
中国期货保证金监控中心公司（以下简称监控中心）依法对资产管理业务实施监测监控。
第二章业务试点资格第六条期货公司具备下列条件的，可以申请资产管理业务试点资格：（一）净资本不低于人民币5亿元；（二）申请日前6个月的风险监管指标持续符合监管要求；（三）最近两次期货公司分类监管评级均不低于B类B级；（四）近3年未因违法违规经营受到行政、刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规经营正在被有权机关调查的情形；（五）近1年不存在被监管机构采取《期货交易管理条例》第五十九条第二款、第六十条规定的监管措施的情形；（六）具有可行的资产管理业务实施方案；（七）具有5年以上期货、证券或者基金从业经历，并取得期货投资咨询业务从业资格或者证券投资咨询、证券投资基金等证券从业资格的高级管理人员不少于1人；具有3年以上期货从业经历或者3年以上证券、基金等投资管理经历，并取得期货投资咨询业务从业资格的业务人员不得少于5人；前述高级管理人员和业务人员最近3年无不良诚信记录，未受到行政、刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规正在被有权机关调查的情形；（八）具有独立的经营场地和满足业务发展需要的设施；（九）具有完备的资产管理业务管理制度；（十）中国证监会根据审慎监管原则规定的其他条件。
期货交易管理条例(2013年修订）
期货交易管理条例(2013年修订）文章属性•【制定机关】国务院•【公布日期】2013.07.18•【文号】国务院令第638号•【施行日期】2013.07.18•【效力等级】行政法规•【时效性】已被修改•【主题分类】期货正文期货交易管理条例（2007年3月6日中华人民共和国国务院令第489号公布根据2012年10月24日《国务院关于修改〈期货交易管理条例〉的决定》第一次修订根据2013年7月18日《国务院关于废止和修改部分行政法规的决定》第二次修订）第一章总则第一条为了规范期货交易行为，加强对期货交易的监督管理，维护期货市场秩序，防范风险，保护期货交易各方的合法权益和社会公共利益，促进期货市场积极稳妥发展，制定本条例。
第二条任何单位和个人从事期货交易及其相关活动，应当遵守本条例。
本条例所称期货交易，是指采用公开的集中交易方式或者国务院期货监督管理机构批准的其他方式进行的以期货合约或者期权合约为交易标的的交易活动。
本条例所称期货合约，是指期货交易场所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
期货合约包括商品期货合约和金融期货合约及其他期货合约。
本条例所称期权合约，是指期货交易场所统一制定的、规定买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的物（包括期货合约）的标准化合约。
第三条从事期货交易活动，应当遵循公开、公平、公正和诚实信用的原则。
禁止欺诈、内幕交易和操纵期货交易价格等违法行为。
第四条期货交易应当在依照本条例第六条第一款规定设立的期货交易所、国务院批准的或者国务院期货监督管理机构批准的其他期货交易场所进行。
禁止在前款规定的期货交易场所之外进行期货交易。
第五条国务院期货监督管理机构对期货市场实行集中统一的监督管理。
国务院期货监督管理机构派出机构依照本条例的有关规定和国务院期货监督管理机构的授权，履行监督管理职责。
第二章期货交易所第六条设立期货交易所，由国务院期货监督管理机构审批。
中国金融期货交易所风险控制管理办法
中国金融期货交易所风险控制管理办法文章属性•【制定机关】中国金融期货交易所•【公布日期】2007.06.27•【文号】中金所办字[2007]44号•【施行日期】2007.06.27•【效力等级】行业规定•【时效性】已被修改•【主题分类】期货正文*注：本篇法规已被修订，新法规名称为：中国金融期货交易所关于修订《中国金融期货交易所风险控制管理办法》的通知(2012)（发布日期：2012年5月30日，实施日期：2012年5月31日）中国金融期货交易所风险控制管理办法(中金所办字〔2007〕44号2007年6月27日)第一章总则第一条为加强期货交易风险管理，保护期货交易当事人的合法权益，保障中国金融期货交易所（以下简称交易所）期货交易的正常进行，根据《中国金融期货交易所交易规则》，制定本办法。
第二条交易所风险管理实行保证金制度、价格限制制度、持仓限额制度、大户持仓报告制度、强行平仓制度、强制减仓制度、结算担保金制度和风险警示制度。
第三条交易所、会员和客户应当遵守本办法。
第二章保证金制度第四条交易所实行保证金制度。
保证金分为结算准备金和交易保证金。
第五条股指期货合约最低交易保证金标准为10％。
期货交易过程中，出现下列情形之一的，交易所可以根据市场风险状况调整交易保证金标准，并向中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）报告：（一）期货交易出现涨跌停板单边无连续报价（以下简称单边市）；（二）遇国家法定长假；（三）交易所认为市场风险明显变化；（四）交易所认为必要的其他情形。
第六条交易所调整期货合约交易保证金标准的，在当日结算时对该合约的所有持仓按照调整后的交易保证金标准进行结算。
第七条结算准备金的管理适用《中国金融期货交易所结算细则》的有关规定。
第三章价格限制制度第八条交易所实行价格限制制度。
价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度。
熔断与涨跌停板幅度由交易所设定，交易所可以根据市场风险状况调整期货合约的熔断与涨跌停板幅度。
期货违规案例汇总
期货违规案例汇总 The final edition was revised on December 14th, 2020.期货违规案例汇总一、期货从业人员违规案例【案例1】作获利保证欺诈客户某期货公司市场开发人员梁某，在开发客户过程中与客户李某私下达成代为操作并且盈利按比例分成的“全权委托”约定，但因市场风险，截止2010年4月底李某期货账户亏损100多万。
由于心虚，梁某未向李某汇报真实交易情况，反而谎称盈利。
后来李某在查询账单时发现交易亏损，便向梁某质问，梁某竟不辞而别，不知去向。
为此李某以账户亏损，梁某控制和更改自己账户交易密码，未经自己指令擅自且频繁进行期货交易，有套取手续费之嫌为由，向期货公司提出索赔，要求期货公司对其工作人员梁某的行为负责。
【评析】本案例中，期货从业人员的主要违规行为包括：1、根据《期货交易管理条例》第二十五条第二款规定“期货公司不得向客户做获利保证，不得在经纪业务中与客户约定分享利益或者共担风险”。
梁某违反此项规定，属于欺诈客户的行为。
2、梁某违反中国证监会禁止从业人员代客户决定交易指令的规定，私下代客户做单，交易过程中还企图隐瞒亏损事实，谎称盈利，严重损害客户利益。
3、梁某不辞而别，导致其所在期货公司蒙受损失，反映出梁某缺乏基本职业道德，期货公司应加强对从业人员的日常管理和教育，建立和完善有效的监督和制约机制，以维护公司及客户的合法权益。
【案例2】以客户为反向指标缺乏职业道德某期货公司的投资咨询人员马某同时为甲、乙、丙三位客户提供交易辅导。
由于甲的交易水平较差，经常亏损，马某便以甲为反向指标，对乙和丙说：“甲做单亏损率很高，你们可以和他反着做。
”乙和丙听从了马某的建议，于是在每次甲下单后，马某便将甲的头寸方向告诉乙和丙，乙和丙按照甲的反方向进行操作。
不久，乙和丙小有收获，便到处炫耀，结果期货公司的所有客户都知道了此事，甲客户到期货公司大闹，公司业务受到了很大影响。
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期货头寸管理
一．头寸管理的两条思路：
二．个人总结的几种管理方法：
(一).等价值头寸法：
等价值头寸的确定方法是指账户中用于交易的资金平均分配到所交易的品种上面，并给每个交易品种设置相同的止损幅度。
举例：
例如账户总资金为100万元，用作保证金的资金比例为40%，即40万，交易品种大豆、橡胶、玉米、白糖，每个品种分配10万的资金，按照建仓时的价格计算每个品种的持仓量（10万除以单份合约保证金），并为每个品种设置10%的止损幅度，账户总资金的止损幅度为4%。
如图：
优点：优点在于简单明了，易于理解计算。
缺点：对于风险管理较粗放，特别是不同品种采取相同的头寸规模，忽视了品种波动性不同所带来的风险度差异。
改进建议：以账户的初始资金作为最早的基准，并设置一个百分比数值，比如50%，每当在原先的资金基准上增长了该百分比，则把增长后的账户资金作为新的基准，开立新的品种头寸或是增加老头寸数量都以当时的资金基准进行计算。
例如：100万的资金，盈利了60万到160万了，超过了50%，那么资金基准则可以调整为150万，头寸规模则可以增至150*40%=60万；60/4=15万，每个头寸品种多出5万，如果继续持有现有品种可以加仓，如果平仓一个品种后资金还可以再另外一个品种上开立头寸，则新头寸的规模也为15万。
(二).止损头寸确定法
顾名思义，也就是根据止损价格计算头寸规模，具体程序如下：在建仓的时按照技术形态或者其他方法设定一个止损价格（一般技术止损较常用），并以此计算出每份合约的止损价值，根据分配给该品种的风险额度计算出头寸的数量，计算公式为：分配的风险额度/单份合约止损价值。
举例：
例如，100万资金，设定总的风险承受额度为4%，假设交易品种数量为4个，平均分配风险额度，每个品种的最大亏损额度喂100万*4%/4=1万元，所持有的某种品种再加个P1处进行买入，根据图表技术形态设立止损价格为P0，该品种的止损幅度为P1-P0，单份合约的止损价值为（P1-P0）*合约总数。
如图：
具体数字说明：账户资金为100万，设定总风险承受度为4%，交易品种4种（大豆、玉米、橡胶、糖），平均分配风险额度，则每个品种的最大亏损额度为1万元。
大豆的买入建仓价格为4000元，止损价格为3960，一份合约的止损值为（4000-3960）*10=400（元），用分配给大豆的风险额度除以单位合约止损值得出大豆的头寸数量为10000/（400元/手）=25手，其他根据相同方法计算所得出如图，最后将每个品种的保证金加总即得到总的保证金额。
小结：
相对等价值头寸模型，止损头寸确定法的计算程序要复杂一些，但从风险管理的角度而言更为严谨，因为该模型的总风险是先确定，而定价头寸法的风险度是在最后计算，而且受头寸设定的影响具有非确定性，此外止损头寸法的动态调整非常简单，只要还有多余的风险额度供分配，即可开立新的头寸，若账户盈利总额为50万，账户权益则达到150万元，按照4%的总风险额度，最大亏损度为6万，那么还有2万的风险额度可供使用，可用于开力新的头寸或者加仓这4个品种。
(三)最大日波动值确定法
最大日波动值确定法是根据所交易品种一个交易日内价格的最大波动幅度计算单份合约的止损值，然后所分配的风险额度除以该止损值来计算头寸数量。
该头寸管理方法从本质上而言也是一种止损价格确定法。
只是止损价格不是根据技术形态而定，而是以一个或数个交易日内的最大价格波动来设定止损值，根据所采用的日周期参数交易账户可以在事先设定的风险度下承受一个或数个交易日的最大不理价格波动，报告中采用的是日周期参数，即用一个交易日内的最高价减去最低价作为最大日波动值，然后据此计算头寸大小。
具体计算程序：首先，计算一个品种每日的最大日内波幅，其次选取建仓日前20个交易日（或者其他周期）的最大日内波幅数据，计算其移动平均值，再用平均值乘以合约乘数即得到平均最大日内波幅值；最后用分配给该品种的风险额度除以波幅平均值，即得到合约头寸数量。
举例：
选取建仓日25日的最高价和最低价数据，然后计算日最大波幅的20日移动平均值，建仓前一天的移动平均值为88.84，合约乘数是10吨，则平均最大日波幅计算为88.84*10=888.4元/手，假设账户为100万，分配给该品种的风险额
度为2%，则该品种上建仓的头寸数量为100万*2%/888.4=22手。
（计算移动平局值的数据就不一一例举了）
小结：
最大日波动值确定法其背后止损原理是：当市场价格在建仓价格的基础上达到一个阶段性（比如20日周期）的最大日波动幅度时，可能意味着一个趋势的成立，如果持仓方向与价格波动方向相反，应该进行平仓止损。
在实际运用时如果认为仅采用一个交易日的最大价差作为止损条件比较小的话，可以使用两日或三日甚至更多天书的最大价差作为最大波幅用于头寸计算。
(四)区分买方和卖方的百分比波幅确定法
最大日波动值确定法采用的是价格波动绝对值，但在实际交易中相同的绝对波动值对于卖方和卖方的影响是不同的，所以需要采用一定的技术将这种区别反映出来。
一种可行的办法就是用绝对值价差分别除以最高价和最低价，作为买方和卖方面临的最大风险值，用公式表示为：
买方最大风险=（最高价-最低价）/最高价
卖方最大风险=（最高价-最低价）/最低价
在确定头寸数量时，先计算出每天的买方和卖方最大风险，然后取建仓日前20个交易日（或其它参数周期）的最大风险数据，算出其算术平均值作为平均最大日风险，然后乘以合约乘数即可得到买方和卖方平均最大日波动值，分配该品种的风险额度处以平均最大日波动值就可以得出头寸数量。
以上表数据为例，某品种在建仓日前25个交易日的买方最大风险和卖方最大风险和表计算所示，取前20天平均数作为计算值，则卖方平均最大风险为1.98%卖方平均风险为2.02%，假设合约乘数为10吨，账户总资金为100万元，分配给该品种的风险额度为2%，买方和卖方的建仓价格都为4300元/吨，按照这些数据，买方面临的平均最大风险值为4300*10*1.98%=851.4元/手，买入的合约数量则为：100万*2%/851.4(元/手)=23手；而买方面临的平均最大风险值为4300*10*2.02%=868.6元/手，卖出的合约数量为：100万*2%/868.6（元/手）=23手
(五)覆盖隔夜风险头寸管理法
目前金融市场的全球联动性越来越高，这是一种适合隔夜头寸管理的方法，是为了控制某些品种面临着较高的隔夜风险。
在报告中将隔夜风险定义为次日开盘价与前一交易日收盘价的价差，价差越大，隔夜风险也就越大，覆盖隔夜风险的头寸管理方法与百分比波幅管理方法类似，主要区别在于计算买方和卖方的最大风险时将隔夜风险高考虑在内：
买方最大风险=MAX[（最高价-最低价）/最高价，（最高价-次日开盘价）/最高价] 卖方最大风险=MAX[（最高价-最低价）/最低价，（次日开盘价-最低价）/最低价] 合约头寸数量的确定公式则为：
买方头寸=资金账户*风险额度/（买方平均最大风险*建仓价格*合约乘数）
卖方头寸=资金账户*风险额度/（卖方平均最大风险*建仓价格*合约乘数）
举例：
以下表数据为例，计算品种每个交易日的买方最大风险和卖方最大风险，去建仓前20个交易日的最大风险数据计算平均值，则可得出买方的平均最大风险值为2.88%，卖方的平均最大风险值为2.32%，假设合约乘数为10吨，账户总资金为100万元，分配给该品种的风险额度为2%，买方和卖方的建仓价格都为4300元/吨，买方面临的平均最大风险为4300*10*2.88%=1238.4元/手，买入的合约数量为：100万*2%/1238.4=16手；而卖方的合约数量为：100万*2%/997.6%（元/手）=20手
如图数据：。