上市公司关联交易实证分析
浅析上市公司的关联交易
浅析上市公司的关联交易哎呀，一说起上市公司的关联交易，这可真是个有点复杂但又挺有意思的事儿。
咱先来说说啥是关联交易。
就比如说，有一家大公司，它旗下有好多子公司、兄弟公司啥的。
然后这些公司之间互相买卖东西、互相提供服务，或者互相借钱，这就可能是关联交易啦。
给您举个我身边的例子哈。
我有个朋友在一家上市的制造企业工作。
他们公司呢，有一家子公司专门负责原材料的采购。
本来这子公司应该去市场上货比三家，找性价比最高的供应商。
可结果呢，老是优先从母公司旗下另一家关联公司采购，价格还不便宜。
为啥？因为这一买一卖之间，母公司能通过关联交易来调节利润，把钱从这边挪到那边，报表看起来就好看些。
这关联交易啊，有时候就像是一把双刃剑。
一方面，如果是正常合理的关联交易，比如说集团内部资源整合，能提高效率，降低成本，那还是不错的。
比如说一家做软件开发的上市公司，旗下一家子公司专门做技术支持和维护，其他子公司的相关业务都交给它来做，因为熟悉自家产品嘛，服务又好效率又高，这对整个集团发展都有好处。
但要是不合理、不规范的关联交易，那麻烦可就大了。
有些公司就通过关联交易来造假，虚增利润，欺骗投资者。
还有的公司通过关联交易把优质资产低价卖给关联方，把烂摊子高价塞给上市公司，坑了广大股民。
那怎么判断这关联交易合不合理呢？这可得好好瞧瞧。
首先得看交易价格是不是公平合理。
要是明显高于或者低于市场价格，那八成有问题。
然后看看交易是不是必要的，是不是非得跟关联方做，市场上就找不到其他更好的选择？再就是看披露是不是充分，有没有把交易的细节、影响都跟大家说清楚。
监管部门对这关联交易也是盯得紧紧的。
一旦发现有猫腻，那可不会轻饶。
罚款、警告，严重的甚至会让公司退市。
总之啊，上市公司的关联交易就像是一个隐藏在财务报表背后的小秘密，咱们得擦亮眼睛，仔细分辨，才能不被它给忽悠了。
我那朋友的公司后来就因为关联交易的问题被监管部门盯上了，整改了好一阵儿，股价也跟着波动，可把投资者给折腾得够呛。
关联交易案例分析
关联交易案例分析在商业世界中，关联交易是一种常见但又颇具复杂性和敏感性的经济行为。
关联交易是指在关联方之间发生的转移资源、劳务或义务的行为，其可能对企业的财务状况、经营成果和市场形象产生深远影响。
下面，我们将通过几个典型的案例来深入分析关联交易。
案例一：某上市公司与其控股股东之间的关联交易某上市公司主营电子产品制造，其控股股东旗下拥有一家零部件生产企业。
为了降低采购成本，上市公司长期从控股股东的企业采购关键零部件。
在表面上看，这种关联交易似乎是合理的，因为可以保证供应的稳定性和质量。
然而，深入分析发现，该零部件的采购价格明显高于市场平均水平。
经过调查，发现控股股东通过操纵价格，将上市公司的利润转移到了自己的企业，从而损害了上市公司中小股东的利益。
这一案例揭示了关联交易中可能存在的利益输送问题。
控股股东利用其对上市公司的控制权，通过不合理的交易价格获取不当利益。
这种行为不仅违反了市场公平原则，也严重影响了上市公司的盈利能力和市场价值。
案例二：某大型企业集团内部的关联交易一家大型企业集团，旗下拥有多家子公司，涵盖了多个不同的业务领域，如房地产、金融、制造业等。
其中，房地产子公司在开发一个大型项目时，从集团内部的金融子公司获得了高额的贷款。
从集团整体的角度来看，这种内部关联交易可以实现资源的优化配置，提高资金使用效率。
金融子公司有资金需要投放，房地产子公司有融资需求，通过内部交易，可以减少信息不对称和交易成本。
但问题在于，由于内部关联交易的存在，可能会导致风险在集团内部传递和放大。
如果房地产市场出现波动，房地产子公司无法按时偿还贷款，那么可能会对金融子公司的财务状况产生严重影响，进而波及整个集团。
这个案例提醒我们，在看到关联交易带来的资源整合优势的同时，也要警惕其可能引发的风险传递和集中。
案例三：跨国公司的关联交易一家知名跨国公司，在全球多个国家设有子公司和分支机构。
其中，位于高税率国家的子公司将大量产品以低价销售给位于低税率国家的关联子公司，然后由低税率国家的子公司进行销售，从而实现利润的转移，达到降低整体税负的目的。
上市公司关联交易对公司价值影响的实证研究
ｄ ｏ ｉ ： １ ０ ． ３ ９ ６ ９ ／ ｊ ． ｉ ｓ ｓ ｎ ． １ ６ ７ １ —３ ８ ４ ２ ． ２ ０ １ ３ ． ０ ６ ． １ ４
上市公司关联交易对公司价值影响的实证研究
徐 伟 ， 姜玺玺 ， 赵 晓芳
（ １ ． 济南 大学 管理学 院 ， 山东 济南 ２ ５ ０ ０ ２ ２ ； ２ ． 中国农业银行 荣城支行 ， 山东 荣城 ２ ６ ４ ３ ０ ０ ）
但是 ， ２ ０ ０ １ 年 以来发 生 的银 广夏 、 张家 界等 ４ ０多起 上市 公 司违规案件 ， 以及 多起上市 公司高管人 员违规行 为， 都 显示 了我 国上市公司关联交易 中较 强的低效率性 和非规
范性 。
成本 ， 是一 种合 理 的“ 健康” 型 交 易… 。Ｓ ｈ ｉ ｎ和 Ｐ ａ ｒ ｋ 、
影响 ， 因此 ， 关 联 方 交 易 的 规 范 性 和 公 允 性 不 仅 影 响 着 企
从协同效用的角度 提 出， 在 一种 具体 的市 场机 制没 有形
成之前 ， 发展 中国家 的商业 集 团可 以通过 提供 内部 交易 等方法来 克服市场 的不 完善 ， 发 挥仅 存于 发达 国家 的市
展 。国有上 市公 司作为 中 国的经济 主体 ， 国民经济发 展 的命脉 ， 其公司治 理效 率高低 直接关 系 到国有 资产 的保
值增值乃至 国民经济 的增 长与否 ， 因此 ， 对其关联交 易与 公 司价值关 系的研究一 直是一个 重要 的经济 问题。本文
收 稿 日期 ： ２ ０ １ ３— ０ ７—１ ２
作者简介 ： 徐伟 （ １ ９ ６ ６一） ， 女， 吉林 白城人 ， 教授 ， 硕士生导师 ， 研究方 向： 公司治理 、 网络组织 、 产业安全。 基金项 目： 国家社科基金项 目“ 国有控股公 司控股方行为模式及其治理绩效实证研究 ” （ １ ０ Ｂ Ｇ Ｌ ０ ０ ８ ） 。
我国上市公司关联方交易行为分析
摘要:在上市公司与控股公司及子公司之间的关联交易大量增加的情况下，虽然规范的关联交易确实可减少交易成本，提高企业效率，但存在内部治理结构不健全和外部监管不完善的问题。
本文对上市公司关联交易的一些问题进行了相关分析。
关键词:关联方交易信息披露关联关系上市公司1关联方交易的非关联化按市场经济原则，一切企业间的交易都应在市场竞争的原则下进行，但关联方交易缺乏公平竞争的市场环境，与市场经济的基本原则不相符。
由于交易双方有利益牵扯，存在各种各样的关联关系，在完全公开竞争的条件下进行交易体现不出这种亲密结合的关系。
关联交易客观上虽属于中性经济范畴，但会给企业带来或坏或好的影响。
因存在关联关系，有利的一面，交易双方进行公道关联方交易，充分行使行政干预保证优先执行商业合同，节省谈判等交易成本，提升经营效率和交易效率，达成最终目标，促进规模经营和减少交易过程中的不确定性；不利一面，由于可利用行政力量撮合交易，从而在非竞争条件下，交易价格、方式等可能出现不公正，侵犯股东或部分股东权益。
虽国家政策法规对关联方交易有限制控制，但“上有政策，下有对策”，产生关联交易非关联化，类似手法更隐蔽，也更可怕，把本质上关联方间的交易变为非关联交易，达到粉饰业绩的目的。
通过参阅报表，关联方交易非关联化的主要方式总结如下：①腾挪变身———通过中止接受相关股份或出售股权，名义上解除关联关系；②瞒天过海———通过产品链上下游关联，隐瞒关联关系，或作为第三方来承担债务或放弃债权等交易，或虽法律上放弃关联方，但行政传达上存在关键管理人等。
比如，用出售技术使用权给某个毫不知情的关联企业，只需刻意隐瞒关联关系，可计入营业外收入；③化整为零———把一笔关联交易，变成两笔。
例如，将资产高价卖给非关联方，通过其他方式弥补非关联方损失，或反过来再以相同高价从非关联方处回购资产，这样就是非关联交易，可逃避约束，确认高价出售资产得到的收益；④提前谋划———在关联方关系形成前，实施关联交易。
民营上市公司股权结构与关联交易实证分析
献 比较丰富 ， 但还存在 以下 的局限性 ： 其一 ， 绝大多 数文献 以所有上市公 司为研究对象 ， 缺乏对 民营上
收稿 日期 ：Ｏ １ ２ ２ 修 复 日期 ：Ｏ １ ４ ｌ ２ １ 一Ｏ —１ ； ２ １一Ｏ 一 １
作者简介 ： 余
涛， ， 女 四川遂宁人 ， 硕士生 ，ｕ ｔ ｇ ｔ ｅＣｏ ｔ ｉ ｕ ｉ ｎ ｏ ｈ ｅ ｍｐ ｎ ｎ ｓ ｏ － ｖ ｌ ａ ｉ ｎ ｒ ｂ ｔｏ ｆＴ ｒ ｅＣｏ ｏ ｅ ｔ ｆＧＤＰ： ｎ ｈ Ｂａ ｅ ｎ ｔ ｅ Ｎｏ － Ｃｏ ｅ ｉｉｅ Ｉ ｐ ｔ Ｏｕ ｐ ｔ Ｉ ｂ ｅ ｆ ｒＭ ａ ｕ ａ ｔ ｒ ｎ ｒ ｄ ｓ ｄ Ｏ ｈ ｎ ｍｐ ｔ ｖ ｎ ｕ － ｔ ｔ ｕ １ ｌ ｏ ｎ ｆ ｃ ｕ ｉ ｇ Ｔ ａ ｅ ａ ＺＨＡＮＧ ａ ｇ Ｆ ｎ （ ｐ ｒ ｎ ｆ ｎｏ ｍａｉｎ Ｈｕ ａ ｕ ｉｅ ｓ ｏｌｇ ， ｈ ｎ ｓ ａ １ ２ ５ Ｃ ｉａ Ｄｅ ａ ｔ ｔ ｆ ｒ ｔ ， ｎ ｎ Ｂ ｓ ｓ ｌ ｅ Ｃ ａ ｇ ｈ ０ ０ ， ｈｎ ） ｍｅ ｏ Ｉ ｏ ｎ Ｃ ｅ ４
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其研究结 果显 示 ： 民营上市公司第一大 股东持股 比例 、 控制 链层 级对关 联交易规 模产生显 著正影 响； 度环 制 境 的改善 能抑 制终极控制人 因控 制权 与现金流权 分离所 引发 的侵 占动 机 ； 终极控 制人为 自然人 时 ， 公司的 对 侵害程度 较小。 关键 词 ： 民营上市公司 ； 股权结构 ； 关联交易 中图分类号 ： ２４ ０ Ｆ ２ ． 文献标志码 ： Ａ 文章编号 ：Ｏ ７ １６ ２ １ ）６ ０ ５ ６ １ Ｏ —３ １ （０ １Ｏ —０ ６ 一Ｏ
余 涛
（ 西安 财经学 院 商学 院 ， 陕西 西安 ７００ ） １１０ 摘要： 前， 目 有关上市公 司大 股东 侵害中小 股东的文献 比较丰 富， 但缺乏对 民营上市公 司的研究 。鉴此 ， 以沪深市 场 ２０－２０ 年度民营上市公司为研究对象 ， 回归模型考察股权结构与关 联交易之 间的关 系 ， ０７ ０８ 构建
上市公司关联交易实证分析
上市公司关联交易实证分析内容摘要:一些上市公司通过关联交易制造虚假会计信息、粉饰业绩等行为损害了中小投资者和债权人的合法权益,甚至危及证券市场的健康发展,规范上市公司关联交易对稳定证券市场具有重要意义。
本文采用多元线性回归模型分析上市公司的关联交易,并对所采用的方法以及结果进行检验,以期对证券市场监管有所借鉴。
关键词:上市公司关联交易样本选择及数据来源说明本文选取2004年1月至2006年12月沪深两市所有A股上市公司的关联交易,所选取的关联交易是参照《上海证券交易所股票上市规则》对重大关联交易的规定,上市公司与其关联方达成的关联交易总额大于300万元人民币的关联交易,样本选取的数据不包括由于种种原因未披露或者未详细披露交易涉及金额的关联交易。
根据中国证监会颁布的《上市公司行业指引》,样本公司共分为12类行业,各行业样本数据(见表1)。
本文的数据主要来自于国泰安信息技术有限公司开发的关联交易数据库(),所有的统计数据采用EXCEL软件计算得出。
模型构建及其回归分析本文构建的回归模型为:Yi=b0+b1x1i+b2x2i+b3x3i+b4x4i+ui(1)其中,被解释变量Yi为关联交易的频率指标,用来度量i行业关联交易的深度,意味着每家上市公司大约会发生多少起关联交易;变量x1i表示i行业中,平均每家关联交易上市公司所拥有的独立董事数;变量x2i为i行业平均每家所拥有的董事会成员数;变量x3i为i行业样本公司第一大股东平均持股比例;变量x4i为i行业样本公司中,T族公司(指亏损或因亏损即将退出股市的股份上市公司)家数所占比例。
在模型中,b0为截距项,其余的b1、b2和b3均为待估系数,ui为随机项。
结合表1所示数据,本文应用Eviews软件对(1)式进行回归,得到如下回归模型:Y=-68.02+0.87x1-0.16x2+110x3+0.58x4回归模型中,R2的值为0.98,接近于1,说明在样本范围内,该回归能很好的预测被解释变量Yi;F统计量为72.4,其p值小于0.05,因此在至少95%的可能性上,以上四个解释变量中的一个或多个不为0,即该回归模型通过了5%的显著性水平检验;D.W.统计量为1.93,接近于2,相邻残差之间没有联系,表明模型不存在序列相关性问题。
我国上市公司关联交易问题及原因分析
我国上市公司关联交易问题及原因分析上市公司是股份有限公司中最具代表性的现代企业形式，关涉《公司法》、《证券法》的调整领域，是两个法律共同调整、规制的主要内容。
加强对上市公司的法律规制，既是当今发达国家所关注的重要问题，更是加强公司、证券法制建设需要研究的重大现实问题。
立足于我国当前市场经济发展的现实国情，综合考证了国内证券市场的发展规律，并结合我国现行立法现状，对上市公司关联交易这一问题进行了深入研究，并剖析出我国上市公司关联交易存在的问题及问题成因。
标签：上市公司；关联交易1 我国上市公司关联交易存在的问题1.1 上市公司关联交易形式的不断变化（1）关联重组行为对上市公司的影响。
关联重组主要有资产置换和资产转让两种方式。
资产置换与资产转让存在的不同之处是，前者实现的是关联人双方对股权或者资产的互相调换；后者实现的是关联人一方对另一方进行的资产转让。
2000年颁布的非货币性交易会计准则要求，置换资产时产生的当期利润不能包括上市公司获得的利润，于是一些上市公司的大股东将巨额资产直接赠予上市公司，使上市公司尽快实现“摘帽”并恢复融资功能。
（2）委托经营越来越普遍。
委托经营的方式表现为一方将自己的公司委托给受托的关联方经营，且受托的关联方公司资产充足运行良好，委托公司便可以趁机获得良好收益；另一种是将自己的上市公司中的劣质资产委托给受托的关联方进行经营，利用受托方的关联交易消除自己公司的潜在亏损和不良影响。
（3）出现了以商标使用权为主的无形资产的关联交易。
在市场中，还有一个比较普遍的现象就是上市公司和集团母公司共用一个商标。
大股东通过把集团母公司持有的商标、品牌等无形资产转让给上市公司，借此来抵偿巨额债务，转让的金额之大让人惊讶。
事实上，通过一些实证分析，已经证明此举对上市公司可以能成巨额现金的净损失，控股股东对上市公司现金资源的掠夺，直接侵犯了上市公司利益和其他中小股东的利益。
1.2 利用关联交易来调解上市公司自身业绩和利润制造虚假现象（1）获得配股资格。
对上市公司关联交易分析
于是关联交 易大量 出现。
进公司Байду номын сангаас模经营、降低交易费用 、优化资源配置 、提高公 司市场竞争力
判断一个关 联交易是否属于非公平关联交易最主要的是考察该关联
联方 的利润转移到需要高估利润的关联方 ， 从 而将其 “ 包装 ”为外在盈
利能力远远超过其实际盈利 能力 的企业。显然 ，这种交易并不是企业的 正常交易。因此，财务信息的使用者必须对企业关联方关 系及其交易的 合理 陛进行判断。 常见的损 害公司利益的非公平关联交易有 以下几种类 型 ：以买卖合 同为手段从事的不正 当关联交易。公司的控股股东 、实际控制人等与关
交 的过程中交易价格是否偏离 了公平市价 ，如果偏离了公平市场价格则 发生公司利益的输入或输 出，从而均可能构成非公平关联交易 。
业财务和经营决策中 ， 如果一方有能力直接或 间接控制、共 同控制另一 方或对另一方施加重大影 响，准则将其视为关联方 ；如果两方或多方 同
企业关联方及其交易的信息披露之所以越来越引发关注，主要原因
在于 ：关联方之 间由于存在着 密切 的关联关 系，完全可以在不依赖于正 常市场交易的条件下 ，通过 “ 内部操纵”而完成关联交易 ， 达到关联方 想要的 目的。例如 ，当某个关联方在—定时期需要表现较多利润时 ，其 他关联方就有可能向其 以低于市场正常水平的价格提供产品或劳务 ，以 高于市场正常水平 的价格从其购买产品或劳务 。这样 ，就可 以把其他关
受一方控制 ，准则也将其视为关联方。关联方交易 ，是指关联方之间转
移资源 、劳务或义务的行 为。判断关联方交 易是否存在应当遵循实质重
法律文书-上市公司关联交易分析
上市公司关联交易分析上市公司关联交易双方分析一、关联方及关联方交易基于我国2007年颁布《企业会计准则第36号——关联方披露》中的规定，在企业财务和经营决策中，如果一方控制、共同控制另一方或对另一方重大影响，以及两方或两方以上同受一方控制、共同控制或重大影响的，构成关联方。
关联交易主要是指公司或其子公司与在公司间接或间接占有权益、存在利害关系的关联方之间转移资源、劳务等行为。
其中，子公司的控股权>50%的不是关联方，因为子公司的相关财务信息虽然合并到财务报表中;子公司中的控股权<20%的是关联方，因其控股公司的信息无需合并到财务报表中。
二、上市公司关联黄金交易内容根据我国企业会计准则所简述的关联方交易，其中包括：(1)购买或销售商品。
如配件企业子公司与其母公司之间相互销售或购买产品与物资，该项行为就构成关联交易。
这种交易可以减少中的不确定性，提高公司利润，从而加强企业的销售市场消费市场竞争力。
(2)购买或销售除商品以外供货的其他公司资产。
(3)提供或接受劳务。
该关联交易主要用途是关联交易的主要形式。
如：某公司的子公司专门负责提供劳务咨询等业务，而其子公司的全部相关咨询业务全部交由其子公司负责，在这种情况下，需要了解该服务的需定价标准，并确定关联双方的交易情况是否正常，是否符合相关会计准则的规定。
(4)担保。
如深石化，曾业绩优良，它和十几家公司有直接或间接地担保关系。
以深石化为中心，通过担保的关系，互相关联担保。
然而担保是有系统风险的，一旦被担保企业没有按期归还授信欠款，那么担保人则正式成为还款责任人。
这也正是深石化当年报出巨额亏损的动因，直接导致其确认7亿多的担保损失。
(5)提供资金。
如公司的母公司向其子公司注入资金、购买股份等形式。
(6)租赁。
如某公司从其子公司购买的11家焊材厂售出后租回给母公司，并缴付租赁费用等。
(7)代理。
(8)研究与开发工程项目的转移。
如某研发公司停止其子公司的某项研究，转而将其转手给第三方，从而形成关联大宗交易。
浅析我国上市公司关联交易现状
浅析我国上市公司关联交易现状关于我国上市公司关联交易现状的浅析引言：关联交易是指在发生交易行为时，双方存在一定的关联性。
在我国的上市公司中，关联交易一直是一个备受关注的问题。
本文将对我国上市公司关联交易现状进行深入分析，探讨其存在的问题以及可能的解决方案。
一、我国上市公司关联交易的背景和现状1.1 背景介绍我国上市公司关联交易起源于改革开放以来中国经济的快速发展，随着企业的扩张以及经营规模的壮大，出现了更多的关联交易现象。
1.2 现状分析目前，我国上市公司关联交易普遍存在着以下几个特点：首先，关联交易规模庞大。
近年来，我国上市公司关联交易规模呈现逐年上升趋势，涉及的行业范围也越来越广泛。
其次，关联交易稀里糊涂。
有时上市公司在进行关联交易时，缺乏透明度和合规性，往往存在信息不对称和权益冲突的问题。
再次，关联交易多样化。
关联交易既包括企业内部的交易，也包括企业之间的交易。
其中，内部交易主要涉及控股股东、实际控制人及其关联方，而企业间的交易主要涉及跨行业或跨地域的交易。
最后，关联交易风险较高。
由于关联交易涉及多个方面，包括价格确定、合同签订、决策过程等，存在不正当的竞争行为和股权过度依赖的问题。
二、我国上市公司关联交易存在的问题2.1 信息不对称在关联交易中，信息不对称常常存在。
一方面，上市公司往往对外披露的信息不够透明，使得其他投资者难以了解其真实情况；另一方面，关联方往往掌握着更多的内部信息，从而可以在交易中获得不公平的优势。
2.2 权益冲突大股东往往通过关联交易转移公司利益，损害小股东的权益。
这种权益冲突在关联交易中较为常见，同时也是投资者对关联交易最担心的问题。
2.3 股权过度依赖在某些关联交易中，上市公司对于关联方的股权依赖过高，这会带来一定的风险。
当关联方发生经营困境或资金短缺时，将对上市公司产生较大的影响，甚至可能导致公司的危机。
三、解决我国上市公司关联交易问题的建议3.1 完善制度体系应加强监管，制定更加明确的法律法规，明确关联交易范围和监管标准。
上市公司关联方交易现状分析
等，相信规定的制订者也很难拿出充
足的依据。 目前的准则也没有将潜在的关联 关系列入定义范围，如果上市公司通 过第三家非关联的“过桥公司”来进行 关联方交易，就可以将关联交易非关 联化，照样可以实现关联交易的目的， 虚构利润。 我国的独立审计体系也并未起到 积极的作用，证券市场上大案的频频 发生均无一例外地牵涉到中介会计师 的诚信问题。还有相关法规的制定仍 然不完善，甚至出现了各部门法规相 抵触的现象。所有者缺位是我国资本 市场中痼疾，由此派生的关联方交易 也不过是一个方面罢了。 虚假的、不透明的关联交易所造 成的会计信息失真，不仅影响了证券 市场资源的有效配置，同时也严重干
但是髓知》忽略了这样一个假设，上
市公司固定资产、无形资产和其他资 产如果需要计提减值准备，如不能进 行追溯调整，必然影响当期利润。但上 市公司通过关联交易将需要计提减值 准备的资产转移出去，即使实际交易 价格低于资产账面价值，也避免了日 后因计提资产减值准备而影响公司利 润的目的。按照具体会计准则《固定资 产》的规定，即使处于闲置状态的固定 资产也要计提折旧，而通过关联交易， 将闲置的固定资产转移出去，以后无 须计提折旧，同样会间接增加上市公 司的利润。
联方的销售占上市公司对外销售的 ２０％以上，实际交易价格不超过商品 价值的１２０％的，按实际交易价格确认 为收入；（２）实际交易价格超过商品价 值１２０％的部分，超过部分确认为资本 公积。若完全按此规定，上市公司同 关联方之间通过高价转移商品操纵利 润的做法似乎不可能了。但这里必须 满足两个前提条件：第一，交易仅限于 上市公司与关联方之间的直接销售。 如果上市公司将商品高价销售给没有 关联关系但同上市公司关系良好的客 户，再由关联公司按原交易价格购回， 也能达到操纵利润的目的。第二二，交 易仅限于公司高价转移商品的非正常 交易，交易的标的属于正常品。若公 司按照平价甚至略低于存货的账面价 值转移存货给关联方，但转移的存货 属于滞销品，表面上看公司与关联方 之间的交易并没有高估利润，但进一 步分析会发现，公司因转移了需要计 提存货跌价准备的商品，转移后因无 须计提存货跌价准备而达到间接增加 公司利润的目的。
XX上市公司关联交易分析论文
XX上市公司关联交易分析论文关联交易是指在公司内部或公司之间进行的与经济利益有关的交易。
在中国的上市公司中，关联交易是一种普遍存在的现象。
由于关联交易涉及到公司的股东、高管等关键人物，因此，它可能会对公司的治理、财务状况、经营绩效等方面产生重要的影响。
本文旨在通过对中国上市公司关联交易的分析，探讨其对公司治理和经营绩效的影响。
一、关联交易的定义和类型关联交易是指在公司内部或公司之间进行的与经济利益有关的交易。
从交易对象的角度来看，关联交易可以分为三种类型：一是公司与其控股股东及其关联方之间的交易，二是公司与其子公司之间的交易，三是公司与其关联方之间的交易。
从交易类型来看，关联交易可以分为两种类型：一是货币交易，即资金的流动，二是非货币交易，即资源的调配。
二、关联交易的利弊分析关联交易可能会对公司的治理、财务状况、经营绩效等方面产生重要的影响。
从利的方面来看，关联交易可以促进公司内部资源的调配，提高资源利用效率；可以促进公司与其关联方之间的合作，增强公司的竞争力。
从弊的方面来看，关联交易可能会导致信息不对称，使得公司的治理和财务状况难以被外部投资者所了解；可能会导致资源的流失，使得公司的经营绩效下降。
三、中国上市公司关联交易的现状中国上市公司中存在着大量的关联交易。
据统计，2019年中国A股市场的关联交易总额达到了1.8万亿元人民币，占A股市场总交易额的15%左右。
同时，关联交易的比例也在逐年上升。
2019年，中国A 股市场的关联交易比例为11.6%，较2015年的7.2%上升了4.4个百分点。
四、关联交易对公司治理的影响关联交易可能会对公司治理产生重要的影响。
一方面，关联交易可能会导致公司内部信息的不对称，使得公司的治理难以被外部投资者所了解。
另一方面，关联交易可能会导致公司内部资源的流失，使得公司的经营绩效下降。
此外，关联交易还可能会导致公司内部利益的冲突，使得公司的治理难以得到有效的保障。
五、关联交易对公司经营绩效的影响关联交易可能会对公司的经营绩效产生重要的影响。
浅析我国上市公司关联交易问题
浅析我国上市公司关联交易问题咱先来说说啥是上市公司的关联交易。
简单讲，就是上市公司跟它的关联方之间做的那些买卖啊、资金往来啥的。
比如说，一家上市公司的大股东控制的另一家公司，跟这家上市公司做了笔生意，这就可能是关联交易。
我给您举个我知道的真实例子哈。
有一家上市的科技公司，它的大股东呢，还有一家生产零部件的企业。
这上市公司要生产新产品，需要大量零部件，于是就从大股东的那家企业买。
本来这也没啥，可问题来了，这零部件的价格比市场上同类产品高了不少。
这一操作，上市公司的成本就上去了，利润可不就下来了嘛。
关联交易这事儿啊，有时候真让人头疼。
有的公司利用关联交易来操纵利润，就像上面说的例子，高价买东西，把公司利润做低，等过段时间，又低价把资产卖给关联方，把利润做高，这股市里的小散户们哪能看得明白哟！还有些公司呢，通过关联交易来转移资产。
比如说，把公司值钱的专利、商标啥的，低价卖给关联方，公司资产就这么不知不觉地流失了。
为啥会有这些问题呢？一方面，有些上市公司的治理结构不完善。
董事会里都是大股东的人，他们说了算，小股东的声音根本没人听。
另一方面，监管也有难度。
关联交易的形式太多样了，有的藏得还很深，不好查。
那咋解决这些问题呢？首先，得完善公司治理结构，让董事会里多些独立的董事，能真正为公司和小股东说话。
其次，监管部门得加强监管力度，不能让那些猫腻的关联交易得逞。
还有啊，咱们投资者自己也得长点心眼，多看看公司的财务报告，发现不对劲的关联交易，就得小心了。
总之，上市公司的关联交易问题可不是小事，关系到咱们投资者的利益，也关系到资本市场的健康发展。
希望以后能越来越规范，让咱们都能在一个公平、透明的市场里投资赚钱！您说是不是这个理儿？。
我国上市公司关联交易对盈余质量影响的实证研究
我国上市公司关联交易对盈余质量影响的实证研究关联交易是一种中性的经济行为，目前学术界将关联交易分为支持性的关联交易、掏空性的关联交易和两者兼有的关联交易。
由此可见，关联交易是一把双刃剑，既有可能减少交易成本、提高盈余质量，也有可能造成终极控制人和关联方之间“狼狈为奸”，降低盈余质量。
【Abstract】Connected transaction is a kind of neutral economic behavior. At present，the academia divides the connected transaction into supporting connected transaction，tunneling connected transaction and affiliated transaction with both. Thus it can be seen that connected transaction is a double-edged sword，which is not only possible to reduce the transaction cost and improve earnings quality，but also can cause “collusion” between ultimate controller and related party and reduce earnings quality.【關键词】中性；上市公司；关联交易；盈余质量反应系数1 引言目前，股份制是我国企业的主要经济形势，企业主体上市也成本众多上市公司“钟意”的方式，由此所带来的上市公司与集团公司其他企业或者合资、合营企业之间的关联交易就成为上市公司减少交易成本或者盈余管理的主要手段。
由此可见，关联交易的定价是判断是否公允的主要标准。
如果关联交易实现的价格明显低于市场价格则可能存在盈余管理的嫌疑，反之则可认为此类交易提高了盈余质量，有利于证券市场的长期健康发展。
上市公司关联交易的实证研究
上市公 司关联 交易 的实证研 来自 张 莉 武 汉科 技 大 学城 市 学 院 湖北武汉 ４ ３ ０ ０ ０ ０
摘要 ： 上 市 公 司 关联 交易 会 损 害 小 股 东的 利 益 ， 实 证 分 析 结 果 表 明 关联 交 易 的频 率 与 董 事 数 量 、 独 立 董 事 薪 酬 、控 股 股 东持 股 比 例 正 向 相 关 ， 与 独 立 股 东数 量 、 比例 负向 相 关 。 为 了抑 制 关联 交易 ， 上 市 公 司一 方 面可 以 在 ， ｌ进 更 多 ｆ 董 事的同时 ， 分 散 公 司股 权 、 让 更 多 的 公 众持 有 股 票 。 关键 词 ： 上 市公 司； 关联 交易； 独立董 事； 分散 股权
五 、结论与建议
由实 证 分 析 可 以 得 出 以 下结 论 ： 首先 ， 上 市公 司关联 交易 的次数与 董事数量 呈止 比 。这 是 因为董事 的数 量愈 多 ， 公 司的 关联方 越多 ， 同时 由于董 事对 公 司的干预能力 很强 ， 从而 导致更 多的关联 交易 。 其次 ， 上市 公 司 独立 董 事 的 存在 可 以很 好 的 抑 制 关联 文 易 。 独 立 董 事 设 立 的 一 个 重 要 目 的 便 是 规 范 上 市 公 司 的 关 联 交易， 因 此 独 立 董 事 数 量 越 多 、 独 立 董 事 占董 事 比例 越 高 ， 则 关联交易 的数量会相 应减少 。 再次， 独 立董 事 的薪酬 越高 ， 则 其对 关联 交 易的抑 制作 用 越 弱 。独 立 董 事 从 上 市 公 司 获 得 的 薪 酬 越 高 ， 表 明 独 立 董 事 对 上 市公司 的经济依 赖性越 大 ， 其 抑 制 关 联 交 易 的 动 机 和 能 力 则 相 应下降 。 最后 ， 上 市 公司 控股 股 东 持股 比例 与 关联 交 易 次数 呈 止 比。上市 公司控股股 东持股 比例越高 ， 表 明控股股 东对 公司决 策 的 影响 力 越强 ， 相应 的 ， 发 生关 联方 交 易的 可 能性 越高 ， 关 联 交易 的深度也会 更深 。 由此可 见 ， 为 了抑 制 不公 正的 关联 交 易 ， 上 市 公 司 应 该 从
浅析我国上市公司关联交易问题
浅析我国上市公司关联交易问题在我国的资本市场中，上市公司的关联交易是一个备受关注的重要议题。
关联交易作为一种经济活动，既可能为公司带来协同效应和资源优化配置，也可能隐藏着诸多问题和风险。
关联交易，简单来说，就是上市公司与其关联方之间发生的交易。
这些关联方可以是控股股东、实际控制人、子公司、兄弟公司或者其他与上市公司存在密切关系的企业或个人。
关联交易的形式多种多样，包括商品买卖、资产转让、提供或接受劳务、担保、租赁等等。
从积极的方面来看，合理的关联交易有时能够提高交易效率，降低交易成本，促进资源的有效整合。
比如，在集团内部，通过关联交易可以实现上下游产业的协同发展，提高整个产业链的竞争力。
然而，我国上市公司的关联交易也存在不少问题。
首先，关联交易的定价不公允是一个常见的现象。
由于关联方之间的特殊关系，交易价格可能偏离市场公平价格，从而损害上市公司中小股东的利益。
例如，控股股东可能以低价将优质资产转让给上市公司，或者以高价将劣质资产出售给上市公司，以此来操纵利润。
其次，非经营性关联交易频繁发生。
一些上市公司通过与关联方之间的资金拆借、担保等非经营性交易，粉饰财务报表，掩盖公司真实的财务状况和经营成果。
这种行为不仅误导了投资者的决策，也给公司的长远发展埋下了隐患。
再者，关联交易信息披露不充分、不及时、不准确的问题较为突出。
部分上市公司在披露关联交易时，故意隐瞒关键信息，或者对交易的影响轻描淡写，使得投资者无法全面、准确地了解关联交易的真实情况，难以做出合理的投资判断。
造成我国上市公司关联交易问题的原因是多方面的。
从公司内部治理结构来看，一些上市公司股权结构不合理，“一股独大”现象严重，控股股东能够轻易操纵关联交易，为自身谋取私利。
同时，内部监督机制不完善，独立董事和监事会未能发挥应有的监督作用，对关联交易的审核流于形式。
从外部监管环境来看，相关法律法规还不够健全，对关联交易的规范和约束存在一定的漏洞。
上市公司关联交易与董事会治理实证分析
上市公司关联交易与董事会治理实证分析当前我国上市公司关联交易频繁发生且交易金额巨大,非公允关联交易普遍存在,尤其是大股东及其关联公司占用上市公司资金,证券市场部分控股大股东控制并“隧道挖掘”(甚至“掏空”)上市公司的行为已屡见不鲜,严重影响了上市公司的信誉和证券市场的健康发展。
在我国现阶段法律环境脆弱的情况下,改善公司治理是解决控股股东利用关联交易掏空公司的主要手段,而作为公司内部治理结构中心的董事会,其运作效率与职能的发挥直接关系到公司运营乃至诸多相关者的切身利益。
本文突破了以往仅限于理论方面或者仅仅从股权结构的角度对关联交易进行实证研究的模式,把理论与实证相结合,以384家制造业上市公司为研究样本,全面系统的通过统计模型从影响关联交易行为的董事会治理机制角度实证分析各种董事会治理机制变量对关联交易的影响。
实证结果表明,我国董事会制度对上市公司关联交易有一定的相关性,但是这种相关关系大多并不显著,董事会并没有发挥应有的作用。
笔者进而通过典型案例分析进一步证明实证研究结果,并提出完善董事会治理,抑制上市公司利用关联交易进行利益输送和利益侵占行为的建议。
浅析我国上市公司关联交易问题
浅析我国上市公司关联交易问题我国上市公司关联交易问题一直备受社会关注，也是监管机构和投资者们关注的焦点之一。
关联交易是指企业与其控股股东、实际控制人、关联方以及与之有关的人员之间进行的交易行为。
相对于普通的交易行为，关联交易具有一定的特殊性和复杂性。
本文将从我国上市公司关联交易问题的背景、影响因素、现状以及解决措施等方面进行浅析。
首先，我们需要了解我国上市公司关联交易问题的背景。
我国的经济改革开放以来，企业的所有权结构和经营模式发生了深刻的变革，私营经济和股份制经济逐渐成为主导力量。
这种企业结构的特点使得上市公司与其股东、实际控制人等关联方之间的利益关系更加紧密，出现关联交易的概率也相应增加。
此外，我国上市公司关联交易还受到信息不对称、监管不足、法律制度不完善等因素的影响。
其次，关联交易问题对上市公司的影响是显而易见的。
首先，关联交易可能导致资源配置不合理。
由于关联方之间的利益关系密切，交易往往不是在市场竞争的基础上进行的，而是由控制人的意志决定的，这可能导致资源的流向不合理，给企业带来损失。
其次，关联交易可能导致股东利益受损。
控股股东和实际控制人通过关联交易获取企业的利益，却将风险转嫁给普通股东，股东利益难以得到保障。
最后，关联交易可能导致市场不公平。
由于信息不对称等因素，普通投资者难以了解公司的真实情况，容易受到误导和欺骗，市场的公平性受到威胁。
关于我国上市公司关联交易问题的现状，监管机构和投资者们已经开始采取一系列措施进行规范和整治。
首先，我国证券市场监管部门出台了包括《关于规范上市公司关联交易的若干意见》在内的法规和规章，明确了关联交易的范围、方式以及对关联交易的监督措施等。
其次，证券交易所和其他市场运营机构也加强了对上市公司关联交易的监管和自律。
最后，投资者和社会各界对关联交易问题的关注度和监督力度也逐渐增加，推动了上市公司关联交易问题的整治。
为了解决上市公司关联交易问题，我们需要采取一系列的措施。
采掘业上市公司关联交易影响因素实证分析
采掘业上市公司关联交易影响因素实证分析【摘要】文章首先介绍了关联交易涵义与特征，提出了关联交易的影响因素；然后，运用SPSS18.0统计软件对四个影响因素进行实证分析，得出利润总额与关联交易总额成负相关关系，资产总额、负债总额以及所得税与关联交易总额成正相关关系；最后从法律法规、审计力度、外部监控等方面提出建议，完善上市公司关联交易的公平公开。
【关键词】上市公司；关联交易；实证分析；影响因素随着我国经济的快速发展，资本市场的活跃和证券市场的发展，上市公司也越来越多。
截至2010年12月31日，我国A股上市公司共计1 975家。
我国企业经营逐步由单一的产品经营向资本经营转化，通过收购兼并、参股、控股、重组等形式，快速扩展经营规模和经营领域，提高抗御风险的能力，因而产生了大量的关联交易，关联交易普遍存在于我国经济活动中。
关联双方通过明确产供销关系，可以优化资本结构和内部资源配置，提高资产盈利能力，保证生产经营的正常进行和快速发展。
同时通过相互拆借资金，相互担保，及时筹措资金，可以有效地把握投资机会，降低机会成本，提高资金营运效率。
本文选取了采掘业作为研究样本，采掘行业的企业大多是资本密集型企业，生产流程复杂，资产规模大。
同时由于地理环境、历史渊源关系等客观因素，采掘业对某些生产辅助、生活方面的服务有一定依赖性，容易发生关联交易。
因此，本文以采掘业为题进行研究，对于规范上市公司关联交易、披露关联交易信息具有现实意义。
一、研究假设（一）关联交易额与利润总额负相关上市公司进行关联交易的最终目的是为了获取更大的经济利益，一些上市公司通过非公平的关联交易，转嫁利润，损害股民的利益。
上市公司与关联方之间的关联购销价格的确定具有随意性，可采用协定价格、成本加成法等各种定价方法，但这些定价方法与市场价格之间的差别却没有明确表示，这使得外部投资者很难对企业价值进行客观评估。
例如：中煤能源（601898）2010年度利润总额为906 145.1万元，2009年度为920 081.4万元。
浅析我国上市公司关联交易现状
浅析我国上市公司关联交易现状浅析我国上市公司关联交易现状引言关联交易是指在经济活动中，存在着股权、血缘、出资、主要客户等方面的关联关系的企业之间进行的交易。
作为我国上市公司发展过程中的重要现象，关联交易在一定程度上影响了市场的公平性和透明度。
本文将对我国上市公司关联交易现状进行浅析，并对其存在的问题提出一些建议。
一、我国上市公司关联交易的特点1. 高度集中我国上市公司关联交易高度集中在大股东与上市公司之间。
大股东通常通过持股比例较高的方式控制着上市公司，从而对其产生重要影响。
这种关联交易模式导致了上市公司的经营决策容易受到大股东的影响，进而可能对中小股东的利益产生不利影响。
2. 信息不对称由于关联交易通常涉及到亲属关系、共同经营者、相同控制或共同控制的关系等，造成了市场参与者在关联交易信息获取上的不对称。
大股东或其关联方往往能够获取更多的关联交易信息，而中小股东则往往在信息获取上处于被动地位。
3. 利益冲突由于关联交易存在亲属关系或利益捆绑，难免会出现股东利益与公司利益之间的冲突。
在某些情况下，关联交易可能出现不公平定价、利益输送或利益侵占等问题，损害了中小股东的权益。
二、我国上市公司关联交易的问题1. 没有统一的监管标准当前，我国上市公司关联交易监管标准尚未统一，相关监管规定存在较大的差异。
这导致了监管的不连贯性，使得一些存在关联交易的上市公司可以通过变相关联，规避监管规定，从而损害市场的公平性和透明度。
2. 缺乏有效的信息披露上市公司关联交易的信息披露制度存在问题。
一方面，以信息披露为主要手段的监管模式容易出现后知后觉，监管无法做到即时有效。
另一方面，对于关联交易信息的披露方式、内容的规范性以及信息真实性等问题也存在缺陷。
3. 中小股东权益难以保护由于大股东在上市公司关联交易中占据主导地位，中小股东在关联交易过程中往往处于弱势地位。
缺乏有效的监管和保护机制，导致中小股东的合法权益难以得到保障。
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上市公司关联交易实证分析
内容摘要:一些上市公司通过关联交易制造虚假会计信息、粉饰业绩等行为损害了中小投资者和债权人的合法权益,甚至危及证券市场的健康发展,规范上市公司关联交易对稳定证券市场具有重要意义。
本文采用多元线性回归模型分析上市公司的关联交易,并对所采用的方法以及结果进行检验,以期对证券市场监管有所借鉴。
关键词:上市公司关联交易
样本选择及数据来源说明
本文选取2004年1月至2006年12月沪深两市所有A股上市公司的关联交易,所选取的关联交易是参照《上海证券交易所股票上市规则》对重大关联交易的规定,上市公司与其关联方达成的关联交易总额大于300万元人民币的关联交易,样本选取的数据不包括由于种种原因未披露或者未详细披露交易涉及金额的关联交易。
根据中国证监会颁布的《上市公司行业指引》,样本公司共分为12类行业,各行业样本数据(见表1)。
本文的数据主要来自于国泰安信息技术有限公司开发的关联交易数据库(),所有的统计数据采用EXCEL软件计算得出。
模型构建及其回归分析
本文构建的回归模型为:
Yi=b0+b1x1i+b2x2i+b3x3i+b4x4i+ui(1)
其中,被解释变量Yi为关联交易的频率指标,用来度量i行业关联交易的深度,意味着每家上市公司大约会发生多少起关联交易;变量x1i表示i行业中,平均每家关联交易上市公司所拥有的独立董事数;变量x2i为i行业平均每家所拥有的董事会成员数;变量x3i为i行业样本公司第一大股东平均持股比例;变量x4i为i行业样本公司中,T族公司(指亏损或因亏损即将退出股市的股份上市公司)家数所占比例。
在模型中,b0为截距项,其余的b1、b2和b3均为待估系数,ui为随机项。
结合表1所示数据,本文应用Eviews软件对(1)式进行回归,得到如下回归模型:
Y=-68.02+0.87x1-0.16x2+110x3+0.58x4
回归模型中,R2的值为0.98,接近于1,说明在样本范围内,该回归能很好的预测被解释变量Yi;F统计量为72.4,其p值小于0.05,因此在至少95%的可能性上,以上四个解释变量中的一个或多个不为0,即该回归模型通过了5%的显著性水平检验;D.W.统计量为1.93,接近于2,相邻残差之间没有联系,表明模型不存在序列相关性问题。
x1i的t检验值为2.8,其p值为0.016,x1i通过5%的显著性水平检验,说明上市公司独立董事平均数与关联交易的频率指标呈显著的正相关关系变动,独立董事越多,上市公司发生关联交易的频率越大。
x2i的t检验值为-3.2,p值为0.014,x2i通过5%的显著性水平检验,上市公司平均董事会成员数与关联交易频率指标呈现非常显著的负相关变动关系,即平均高管人员数越多,上市公司关联交易发生频率越小,上市公司董事会成员的增加能够抑制关联交易的发生。
x3i的t检验值为2.5,但p值为0.24,远大于10%,没有通过显著性检验,这在一定程度上表明,在发生非公允重大关联交易的上市公司群体中,第一大股东持股比例x3i不能对该上市公司关联交易的发生频率Yi产生显著影响。
x4i的t检验值为2.43,同时p值为0.037,x4i通过5%的显著性水平检验,即样本公司中T族公司家数所占比例与关联交易频率指标正相关变动,在统计意义上十分显著。
结论
综上所述,本文通过对上市公司关联交易的实证研究,得出如下结论:独立董事虽然能从某些方面对上市公司关联交易问题起到抑制作用,但对考察期内发生关联交易的上市公司来说,反而起到了某种掩饰作用;董事会成员越多,代表存在越多的利益差异,不同利益方的相互制衡,加大了关联交易议案在董事会上获得通过的难度,从而势必会抑制关联交易的发生;T族公司家数越多,越容易发生关联交易,T族公司为避免被摘牌处理,往往会通过关联交易等手段来粉饰报表,制造虚假会计信息以达到其预期目的,因此应加大对其的监管。