宏观经济学 货币与通货膨胀讲解
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Ｖ＝（Ｐ×Ｙ）／Ｍ
指数 （1960=100 ）
2000
500 1960
名义ＧＤＰ Ｍ２
货币流通速度 2000
货币流通速度不变 V
Ｍ×Ｖ＝Ｐ×Ｙ
货币量决定了经济产出的货币价值
1. 生产要素和生产函数决定 Y 2. 货币供给决定PY 3. 货币供给决定P （货币供给与物价水平同比例变动）
P84
货币供给的增长决定了通货膨胀率 案例
i＝r＋ π
预期的通货膨胀率
两种实际利率:事前的与事后的
i＝r＋ π
π :实际的未来通货膨胀率 πe :未来通货膨胀的预期
事前的实际利率＝i －πe 事后的实际利率＝i －π
i＝r ＋πe
5. 名义利率与货币需求
持有货币的成本=名义利率 ①名义利率是持有货币的机会成本 ②持有货币以外资产的收益＝r
有一个事实：名义工资极少降低
名义工资的涨幅小于通货膨胀率的时候，说 明实际工资已下降。
7. 恶性通货膨胀
恶性通货膨胀：被定义为每月超过50 ℅ ， 每天超过1 ℅ 的通货膨胀
货币×货币流通速度 ＝ 价格×交易数量 M×V＝P×T
货币×货币流通速度 ＝ 价格×交易数量 M ×V＝P ×T
货币×货币流通速度 ＝ 物价×产出 M×V＝P×Y
货币的收入流通速度
Y＝实际GDP P＝GDP平减指数 PY＝名义GDP
货币需求函数和数量方程式
实际货币余额＝M ／P (货币存量的购买力）
持有货币的收益＝0 － πe
持有货币的成本＝r －（0 －πe） ＝r＋πe
（M/P）d ＝L（i，Y）
未来货币与现期物价
货币供给 货币需求
物价水平
通货膨胀 名义利率
（M/P）d ＝L（r ＋ πe ，Y）
该式表明：
①实际货币余额的多少取决于预期通货膨胀率的 高低。
②如果说，当期的货币供给量决定当期的物价水 平，保持同比例变动的话，就必须有名义利率 和产出水平不变作为条件。
③实际上，物价水平不仅取决于现在的货币供给 量，也取决于预期的未来货币供给量。因为名 义利率的变动取决于预期的通货膨胀率，而预 期的通货膨胀率又取决于未来货币供给量的变 动。名义利率会影响货币需求，从而也会影响 物价水平。于是，物价水平就取决于现期货币 供给量与预期未来货币供给量的加权平均值 .
6. 通货膨胀的社会成本
货币的需求＝（M／P ）d （M ／P ）d＝kY
货币的供给＝M ／P
M／P＝kY
M （1 ／k)=PY
MV=PY
人们想对货币形式的收入持有大量货币时（ K大），货币转手就慢（V小） 人们想对货币形式的收入持有少量货币时（ K小），货币转手就快（V大）
货币流通速度不变的假设
Ｍ×Ｖ＝Ｐ×Ｙ
数量方程式： 方程式Ｖ×Ｍ＝Ｐ×Ｙ把货币量，货币 流通速度和经济中物品和劳务产量的市 场价值联系在一起
（2） 纸币 （3） 银行货币 (存款货币，活期存款) ：支票
货币的职能：
其他书： ? 储藏手段 ? 价值尺度 ? 交换媒介 ? 支付手段 ? 世界货币
本教材： ? 价值储藏手段 ? 计价单位 ? 交换媒介
货币的类型：
? 商品货币：以有内在价值的商品为形式的 货币
黄金 香烟
? 法定货币：没有内在价值，由政府法令而 作为通货使用的货币
物价稳定 ４ ０ ４ ３ ３
通货膨涨
４ ８ １２ ９ １
相对价格变动和资源配置失误
某
通
种
胀
产
不能同
率
品
步进行
的
价
变
格
动
市场经济依靠 相对价格来配
置资源
相对价格发生变化
资源配置失误
未预期到的通货膨胀的成本：
? 造成的经济混乱和损失更大 ? 任意再分配收入 ? 损害靠固定养老金生活的人
通货膨胀的一个益处
预期通货膨胀的成本：
? 通货膨胀税的扭曲 ? “皮鞋成本” ? “菜单成本” ? 相对价格变动的损失 ? 改变纳税负担 ? 物价水平变动带来的生活不便
通货膨涨引起的税收扭曲
①税收对资本收益 购买股票
②税收对利息收入
对利息收入征收２５℅ 税
实际利率 通货膨胀率 名义利率 税后名义利率 税后实际利率
如何看待通货膨胀？ “每年老板给我加工资，但物价上升拿走了我 增加的一部分”
物价总水平的变Байду номын сангаас类似于衡量单位的变动
P 92 案例（经济学家与公众对通货膨胀看法）
通货膨胀的社会成本：
? 通货膨胀是对已有收入的一种剥夺，是一种 通货膨胀税，是一种收入再分配。
? 受损失最大者是收入（债权）固定的人，和 已有收入的人。
货币与通货膨胀
? 什么是货币 ? 货币的供给量如何影响通货膨胀率 ? 政府为何不控制通货膨胀率 ? 通货膨胀率如何影响名义利率 ? 名义利率如何影响物价 ? 通货膨胀的成本 ? 古典二分法
1. 什么是货币？
一般人 财富 经济学家 财富的一种类型 ? 物物交换 ? 货币交换（货币的发展过程）
（1） 商品货币 各种物品→金和银→金银的铸币→纸币
C 通货 M1 通货＋活期存款＋旅行支票＋其他可支取存款 M2 M1＋储蓄存款＋共同基金余额＋小额定期存款 M3 M2＋大额定期存款＋回购协定＋欧洲美元
539 1111 5100 7326
2.货币数量论
交易与数量方程式：
粮站
农民卖一袋米 收入２００元
服装店 卖一件衣服
食品公司 营养食品
服装厂 批发２件衣服
如何控制货币量
货币供给：可以得到的货币量 货币的发行：法律规定赋予政府发行货币的权利 货币政策：对货币供给的控制 中央银行：受政府委托执行货币政策的部分独立
的机构（发行货币和控制货币供给量） 公开市场业务：中央银行控制货币的主要手段
（买卖政府债券）
如何衡量货币量
货币量指标
符号 包括的资产
2001年3月（10亿美元）
实际利率：购买力的增加（r）
通货膨胀率（π ）
r＝i－ π
i＝r＋ π
费雪效应 :通货膨胀和名义利率 之 间的同比例变化关系
P 89 案例分析－19 世纪的名义利率
? 最近的数据表明了名义利率与通货膨胀之间 的正相关关系，但在19 世纪后期和20 世纪 初期的数据中，高名义利率并不伴随着高通 货膨胀。
货币供给=货币需求
货币政策（注入）
货币供给 ﹥货币需求
物品供给﹤物品需求
物品或劳务价格上升
现金 消费
存款 贷款 （他人消费）
3. 金币铸造税:为什么增加货币供给量？
政府支出 政府收入
政府购买 转移支付 税收 出售政府债券
发行货币
金币铸造税 通货膨胀税
4. 通货膨胀与利率
名义利率：银行支付的利率（i）
指数 （1960=100 ）
2000
500 1960
名义ＧＤＰ Ｍ２
货币流通速度 2000
货币流通速度不变 V
Ｍ×Ｖ＝Ｐ×Ｙ
货币量决定了经济产出的货币价值
1. 生产要素和生产函数决定 Y 2. 货币供给决定PY 3. 货币供给决定P （货币供给与物价水平同比例变动）
P84
货币供给的增长决定了通货膨胀率 案例
i＝r＋ π
预期的通货膨胀率
两种实际利率:事前的与事后的
i＝r＋ π
π :实际的未来通货膨胀率 πe :未来通货膨胀的预期
事前的实际利率＝i －πe 事后的实际利率＝i －π
i＝r ＋πe
5. 名义利率与货币需求
持有货币的成本=名义利率 ①名义利率是持有货币的机会成本 ②持有货币以外资产的收益＝r
有一个事实：名义工资极少降低
名义工资的涨幅小于通货膨胀率的时候，说 明实际工资已下降。
7. 恶性通货膨胀
恶性通货膨胀：被定义为每月超过50 ℅ ， 每天超过1 ℅ 的通货膨胀
货币×货币流通速度 ＝ 价格×交易数量 M×V＝P×T
货币×货币流通速度 ＝ 价格×交易数量 M ×V＝P ×T
货币×货币流通速度 ＝ 物价×产出 M×V＝P×Y
货币的收入流通速度
Y＝实际GDP P＝GDP平减指数 PY＝名义GDP
货币需求函数和数量方程式
实际货币余额＝M ／P (货币存量的购买力）
持有货币的收益＝0 － πe
持有货币的成本＝r －（0 －πe） ＝r＋πe
（M/P）d ＝L（i，Y）
未来货币与现期物价
货币供给 货币需求
物价水平
通货膨胀 名义利率
（M/P）d ＝L（r ＋ πe ，Y）
该式表明：
①实际货币余额的多少取决于预期通货膨胀率的 高低。
②如果说，当期的货币供给量决定当期的物价水 平，保持同比例变动的话，就必须有名义利率 和产出水平不变作为条件。
③实际上，物价水平不仅取决于现在的货币供给 量，也取决于预期的未来货币供给量。因为名 义利率的变动取决于预期的通货膨胀率，而预 期的通货膨胀率又取决于未来货币供给量的变 动。名义利率会影响货币需求，从而也会影响 物价水平。于是，物价水平就取决于现期货币 供给量与预期未来货币供给量的加权平均值 .
6. 通货膨胀的社会成本
货币的需求＝（M／P ）d （M ／P ）d＝kY
货币的供给＝M ／P
M／P＝kY
M （1 ／k)=PY
MV=PY
人们想对货币形式的收入持有大量货币时（ K大），货币转手就慢（V小） 人们想对货币形式的收入持有少量货币时（ K小），货币转手就快（V大）
货币流通速度不变的假设
Ｍ×Ｖ＝Ｐ×Ｙ
数量方程式： 方程式Ｖ×Ｍ＝Ｐ×Ｙ把货币量，货币 流通速度和经济中物品和劳务产量的市 场价值联系在一起
（2） 纸币 （3） 银行货币 (存款货币，活期存款) ：支票
货币的职能：
其他书： ? 储藏手段 ? 价值尺度 ? 交换媒介 ? 支付手段 ? 世界货币
本教材： ? 价值储藏手段 ? 计价单位 ? 交换媒介
货币的类型：
? 商品货币：以有内在价值的商品为形式的 货币
黄金 香烟
? 法定货币：没有内在价值，由政府法令而 作为通货使用的货币
物价稳定 ４ ０ ４ ３ ３
通货膨涨
４ ８ １２ ９ １
相对价格变动和资源配置失误
某
通
种
胀
产
不能同
率
品
步进行
的
价
变
格
动
市场经济依靠 相对价格来配
置资源
相对价格发生变化
资源配置失误
未预期到的通货膨胀的成本：
? 造成的经济混乱和损失更大 ? 任意再分配收入 ? 损害靠固定养老金生活的人
通货膨胀的一个益处
预期通货膨胀的成本：
? 通货膨胀税的扭曲 ? “皮鞋成本” ? “菜单成本” ? 相对价格变动的损失 ? 改变纳税负担 ? 物价水平变动带来的生活不便
通货膨涨引起的税收扭曲
①税收对资本收益 购买股票
②税收对利息收入
对利息收入征收２５℅ 税
实际利率 通货膨胀率 名义利率 税后名义利率 税后实际利率
如何看待通货膨胀？ “每年老板给我加工资，但物价上升拿走了我 增加的一部分”
物价总水平的变Байду номын сангаас类似于衡量单位的变动
P 92 案例（经济学家与公众对通货膨胀看法）
通货膨胀的社会成本：
? 通货膨胀是对已有收入的一种剥夺，是一种 通货膨胀税，是一种收入再分配。
? 受损失最大者是收入（债权）固定的人，和 已有收入的人。
货币与通货膨胀
? 什么是货币 ? 货币的供给量如何影响通货膨胀率 ? 政府为何不控制通货膨胀率 ? 通货膨胀率如何影响名义利率 ? 名义利率如何影响物价 ? 通货膨胀的成本 ? 古典二分法
1. 什么是货币？
一般人 财富 经济学家 财富的一种类型 ? 物物交换 ? 货币交换（货币的发展过程）
（1） 商品货币 各种物品→金和银→金银的铸币→纸币
C 通货 M1 通货＋活期存款＋旅行支票＋其他可支取存款 M2 M1＋储蓄存款＋共同基金余额＋小额定期存款 M3 M2＋大额定期存款＋回购协定＋欧洲美元
539 1111 5100 7326
2.货币数量论
交易与数量方程式：
粮站
农民卖一袋米 收入２００元
服装店 卖一件衣服
食品公司 营养食品
服装厂 批发２件衣服
如何控制货币量
货币供给：可以得到的货币量 货币的发行：法律规定赋予政府发行货币的权利 货币政策：对货币供给的控制 中央银行：受政府委托执行货币政策的部分独立
的机构（发行货币和控制货币供给量） 公开市场业务：中央银行控制货币的主要手段
（买卖政府债券）
如何衡量货币量
货币量指标
符号 包括的资产
2001年3月（10亿美元）
实际利率：购买力的增加（r）
通货膨胀率（π ）
r＝i－ π
i＝r＋ π
费雪效应 :通货膨胀和名义利率 之 间的同比例变化关系
P 89 案例分析－19 世纪的名义利率
? 最近的数据表明了名义利率与通货膨胀之间 的正相关关系，但在19 世纪后期和20 世纪 初期的数据中，高名义利率并不伴随着高通 货膨胀。
货币供给=货币需求
货币政策（注入）
货币供给 ﹥货币需求
物品供给﹤物品需求
物品或劳务价格上升
现金 消费
存款 贷款 （他人消费）
3. 金币铸造税:为什么增加货币供给量？
政府支出 政府收入
政府购买 转移支付 税收 出售政府债券
发行货币
金币铸造税 通货膨胀税
4. 通货膨胀与利率
名义利率：银行支付的利率（i）