外部融资需求量
中级财务管理公式快速记忆方法
资金需要量预测 2、 流动负债资金需用额=应付账款需用额+预收账款需用额
四章、投资管理
五章、营运资金 1、周转信贷协定：信贷承诺费=周转信贷额度-实际信贷金额承诺费率
管理
2、补偿性余额：借款实际利率=借款额年利率/实际可动用额=利率/1-补偿性余
额率
3、贴现法计息：借款实际利率=借款额利率/实际可动用额=利率/1-利率
D 存货年需要量、Q 五章、营运资金 2、在产品资金需用额=年外购原材料费用+年外购燃料动力费用+年职工薪酬+年
每次进货量、K 每
管理
修理费+年其他制造费用/在产品的最多周转次数
次订货的变动成
3、存货资金需用额=外购原材料需用额+外购燃料动力需用额+其他材料费用需
本、TCa 取得成本、
用额+在产品需用额+产成品需用额
序 项目 号
1 货币
财管字母表示
Y、a、b
财务管理公式快速记忆法
资产负债表
相关章节
相关公式
三章：筹资管理 1、 Y=a+bxa：固定资金、b：变动资金、Y：资金占用量 b=n∑XXiYi/n∑X∑Xi
资金
H 最高控制线、 资金需要量预测 2、 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
R 回归线、L 最低控 四章、投资管理 3、 因素分析法：资金需要量=基期资金平均占用额-不合理资金占用额 1±预测
运杂费
1 进口从属费=进口关税+外贸手续费+结汇银行财务费用
进口关税=以人
民币标价的进口设备到岸价进口关税税率
3、形成固定资产的费用=设备购置费+建筑工程费+安装工程费+其他费用管理
外部融资需求量
外部融资需求量外部融资需求是经营资产增加额在利用经营性负债自发增长、可动用的金融资产以及公司内部留存收益满足一部分资金来源后，剩余需要通过金融活动从资本市场筹集的资金额。
外部融资需求的计算其计算公式为外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益如果根据销售增加量来确定外部融资需求，则：融资需求=资产增加-负债增加-留存收益增加=资产销售百分比×新增销售额-(负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售净利率×销售额×(1-股利支付率)]新增销售额=销售增长率×基期销售额外部融资需求的影响因素公司扩张中对外部资金的需求大致等于其资金需求总量减去自然负债和留存收益增加量以后的余额。
在此应该强调的是，折旧虽然是公司一项重要的内部资金来源，并且在使用上具有很大的灵活性，但是折旧最终是为了使不断贬值的资产得到恢复，所以新增资金的来源不能是折旧。
这样，我们就有：外部资金需求量=需要增加的资金总量-自然负债增量-存留收益增量或：EFN=(A/S)△S-(L/S)△S-MS1(1-d)其中，EFN是对外部资金的需求总量；A/S是单位销售额所需要的资产数量，即每增加一个单位的销售额所需要增加的资产额；L/S是单位销售额所产生的自然负债数量，即每增加一个单位的销售额所能够增加的自然负债的数额；S1是下一年度的计划销售额或预期销售额；M是单位销售收入产生的税后利润；△S是销售额增量，即△S=S1 − S0；d是股息支付率；(1-d)是税后净利润重新投资比率或存留收益率。
从上面的公式我们可以看出，销售额增长率、资产利用率(特别是固定资产利用率)、资本密集度、销售利润率和公司的股利政策等5个因素对公司的外部资金需求量有重要的影响作用。
1．销售额增长率增加销售额往往需要增加资金，而且销售额增长的幅度也常常是与对资金需求的规模成比例的。
如果销售额增长幅度较高，超出了公司存留资金的供应能力，就需要进行外部融资。
企业外部融资需求量影响因素的实证分析
本，研究发现，企业外部融资需求与企业总资产增长率为显著正相关关系，与企业资产周转率、主营业务收入增长率、第
一个股东持股比例、每股盈余为显著负相关关系。
关键词：外部融资需求 资金利用率 影响因素
中图分类号：F275
文献标识码：A
文章编号：2096-0298(2016)03(b)-111-03
1 企业外部融资需求量的模型设计 1.1 影响因素分析
表1 变量表
变量名称 外部融资需求 企业资本结构
变量标识 EFN LEV
变量定义
外部融资需求 = 实际增长率 - 可持 续增长率，其中，实际增长率 = 总 资产增长率来，可持续增长率 = 净 资产收益率 /(1- 净资产收益率 )
资产负债率 = 总负债 / 总资产
股权集中度 每股收益 收入增长速度 企业资金利用率 企业扩张速度
TOP1 EPS Growth Return AGrowth
采用企业的第一大股东持股比例
归属于普通股股东的当期净利润 / 当期发行在外普通股的股数
主营业务收入增长率
总资产周转率 = 营业收入 / 资产平 均余额 总资产增长率 = 总资产增长额 / 年 初资产总额
2016年3月 111
金融视线 Finance
企业外部融资需求量影响因素的实证分析①
重庆文理学院 滕忠路
摘 要：企业需要多少外部资金与企业的自身情况密不可分，本文试图找出影响企业外部融资需求的因素，哪种类型的企
业具有较强的外部融资需求。基于此，本文采取分层抽样法，随机选择2012年～2014年的沪深两市上市公司作为研究样
AGrowth 1903 0.14 0.10 0.23 -0.39 2.59
EFN 1903 0.09 0.04 0.22 -0.44 2.51
资金需求量分析
一、因素分析法是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。
资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）二、销售百分比法销售百分比法是考试中经常出现的方法我们应当列为重点学习！为了便于理解陈华亭老师使我们先做一个假设假设：某些资产和某些负债随销售额同比例变化（或者销售百分比不变）。
【理解】比如基期应收账款为100万元，基期销售额为1000万元，则应收账款的销售百分比为10%。
假定该比例不变，当销售额为2000万元时，应收账款为2000×10%＝200（万元）。
从增量角度考虑，当销售额增加10万元时，应收账款的增加为：10×10%＝1（万元）。
随销售额同比例变化的资产——敏感资产随销售额同比例变化的负债——敏感负债（1）需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比（2）外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益＝A/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E注：（1）做题时并不需要判断敏感资产和敏感负债，题中一般会明确说明。
具体地说，如果题中说明了某项资产或负债占销售收入的比例，则意味着该资产或负债为敏感资产或敏感负债。
（2）如果存在长期资产的增加，计算外部融资需求量时，公式还需要加上Δ非敏感资产。
结合上面的知识点我们举一个例子：已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2009年12月31日单位：万元该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。
《财务管理实务》(第三版)数字资源-项目三 资金筹集管理_OK
1
职业能力目标
●了解资金筹集的目的与要求； ●明确资金筹集的渠道与方式及资金筹集的种类； ●能够预测企业资金的需要量； ●能够运用适当方式筹集企业所需要的资本金、长期负债和
短期负债； ●理解资金成本、个别资金成本、综合资金成本、边际资金
成本； ●会计算个别资金成本、综合资金成本、边际资金成本； ●了解财务杠杆、经营风险、财务风险的概念； ●会计算经营杠杆系数、财务杠杆系数以及总杠杆系数； ●会利用各种方法进行最佳资本结构决策。
表3-7
资产
金额
货币资金 500
应收账款 存货
固定资产 合计
5 000 9 000 5 500 20 000
资产负债表
2012年12月31日
金额单位：万元
占销售额% 负债及所有者权益 金额
2%
短期借款
5 000
占销售额% N
20%
应付账款
3 500 14%
36%
实收资本
10 000 N
N
留存收益
1 500 N
80
5
259
6
450
800
200
50
350
600
1400
12
（2）分析计算销售百分比
丽江山水公司2012年销售额百分比计算表
单位：万元
项目 销售净额 净利润 资产：
流动资产 长期资产 资产合计 负债及所有者权益： 短期借款 应付票据 应付款项 预提费用 长期负债 负债合计 实收资本 资本公积 留存收益 所有者权益合计 总计
求得a、b值为： a=238 b=0.39
23
3.代入a、b值，建立直线方程式
y=238+0.39x
注会《财务成本管理》知识点：外部融资额的计算
注会〈〈财务成本管理》知识点：外部融资额的计算网校论坛学员精心为大家分享注册会计师考试科目里的重要知识点，希望对广大考生学习注会有帮助。
一、计算原理2012年教材64页写到根据预计经营资产总量，减去已有的经营资产、自发增长的经营负债、可动用的金融资产和内部提供的利润留存便可得出外部融资需求”。
这句话的意思是说，外部融资额=预计经营资产-已有的经营资产-自发增长的经营负债- 可动用的金融资产一预计的利润留存下面从原理上解释一下：(1) 预计经营资产-已有的经营资产=预计增加的经营资产(2) 自发增长的经营负债=预计增加的经营负债(3 )可动用的金融资产=现有的金融资产-至少要保留的金融资产=预计减少的金融资产=-预计增加的金融资产(4)预计的利润留存=预计增加的留存收益通过上述分析可知：外部融资额=预计增加的经营资产-预计增加的经营负债- (-预计增加的金融资产) -预计增加的留存收益=预计增加的经营资产-预计增加的经营负债+预计增加的金融资产-预计增加的留存收益=(预计增加的经营资产+预计增加的金融资产) -预计增加的经营负债-预计增加的留存收益=预计增加的资产-预计增加的经营负债-预计增加的留存收益这就是外部融资额的计算原理，用文字表述为：资产是资金的占用，资产的增加导致资金需求增加；负债和股东权益是资金的来源，经营负债的增加和留存收益的增加可以提供一部分资金，剩余的资金需要通过外部融资解决。
二、计算公式总结：外部融资额有两个计算公式：公式1 :外部融资融=预计增加的经营资产-预计增加的经营负债-可动用金融资产-预计增加的留存收益公式2 :外部融资额=预计增加的资产-预计增加的经营负债-预计增加的留存收益其中：预计增加的留存收益=预计的净利润X收益留存率公式2之所以成立，是因为预计增加的资产=预计增加的经营资产-可动用金融资产”三、举例A公司上年销售收入为5000万元，支付股利200万元。
上年年末有关资料如下：根据过去经验，需要保留的金融资产最低为2840万元，以备各种意外支付要求:(1)假设经营资产中有80 %与销售收入同比例变动，经营负债中有60 %与销售收入同比例变动，回答下列互不相关的问题：①若A公司既不发行新股也不举借新债，销售净利率和股利支付率不变，计算今年可实现的销售额。
基于营业百分比法的企业外部融资需求预测研究
基于营业百分比法的企业外部融资需求预测研究作者：章伟程来源：《财会学习》 2018年第16期摘要：企业的资金需求量是筹集资金的数量依据。
资金需要量的预测有多种方法，不同的方法出发点不同。
论文从项目与营业规模的关系以及资金来源与应用的平衡关系角度出发，分析营业百分比法在企业外部融资需求量预测中的思路，并通过案例，用总额法与差额法两种方法研究了营业百分比法在企业融资需求量预测中的具体运用，为企业外部融资需求预测提供了应用参考。
关键词：营业百分比法；融资需求；预测；研究企业筹资不是盲目的，如果筹资数量太少不能解决企业资金问题，筹资量太多又会给企业带来过多的财务压力，所以事先需要运用一定的方法或手段进行预测。
预测的方法有多种，既可以建立资金需要量与相关因素发展趋势间的数学模型进行分析，也可以从项目与营业规模的关系或资金来源与应用的平衡关系角度来预测，例如，营业百分比法。
本论文着重研究营业百分比法在企业外部融资需求预测中的应用。
一、营业百分比法营业百分比法是指以“营业收入”要素为基准，从会计报表中将对此要素相对敏感的项目划分出来，研究要素与项目之间的变动比例关系，对报表项目的未来金额进行估计，并利用会计恒等式的平衡关系来预测外部筹资需要量的方法。
在企业内，有些项目与企业的主要经营业务规模密切相关，会随着营业收入的变化而变化，但其在短期内与营业收入的比例关系大体上能保持不变。
例如，当企业生产规模扩大，营业收入增加时，所对应的各项成本、费用等也都会相应增加，所涉及的资金、税费等资产与负债项目也都会发生变化。
对于这些在短期内会因营业收入的变动而变动，但与营业收入的比例关系基本上保持不变的项目，可称之为“敏感项目”，将短期内与主要经营业务规模没有直接关联的项目称之为“非敏感项目”。
所以，当企业营业规模变化后，可以利用“敏感项目”与营业收入的比例关系来预测融资需求量。
值得注意的是，某些非敏感项目在短期内虽然不随营业规模的变动而成比例变动，但会出现阶梯式跳跃。
财务管理：资金需要量预测
资金需要量预测【先导知识】资金需要量预测的原理1.资金来源与资金占用2.资金需要量的预测——资金来源需要量的预测销售收入由资产创造，而资产作为资金占用由负债和股东权益提供资金来源，因此：知识点：因素分析法1.计算公式资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）÷（1＋预测期资金周转速度增长率）资金周转速度加快可以节约资金占用（资产周转率＝销售收入/资产）2.特点：计算简便，容易掌握，预测结果不太精确。
3.适用条件：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。
【例题·单项选择题】（2022年）某公司2021年销售额为1000万元，资金平均占用额为5000万元，其中不合理部分为400万元，因市场行情变差，预计公司2022年销售额为900万元。
资金周转速度下降1％。
根据因素分析法。
预计该公司2022年度资金需要量为（）万元。
A.4181.82B.4545.45C.4099.01D.4819.23『正确答案』A『答案解析』2022年销售额增长率＝（900－1000）/1000×100％＝－10％，预计该公司2022年度资金需要量＝（5000－400）×（1－10％）/（1－1％）＝4181.82（万元）。
知识点：销售百分比法销售百分比法假设经营性资产和经营性负债（亦称敏感性资产和敏感性负债）与销售额存在稳定的百分比关系（即与销售额同比增长），根据这个假设预计外部资金需要量（亦称外部融资需求量）。
（一）销售百分比法下的资产负债表结构1.经营性（敏感性）资产：与销售额存在稳定的百分比关系（即与销售额同比增长），主要包括货币资金、应收账款、存货等项目。
2.非敏感性资产：与销售额之间没有稳定的百分比关系，如固定资产等非流动资产。
3.经营性（敏感性）负债：是经营活动中自发产生的负债，亦称自发性负债、自动性债务，与销售额存在稳定的百分比关系（即与销售额同比增长），主要包括应付票据、应付账款等项目。
销售百分比法(2)、增长率与资本需求的测算(1)
（2）单位：万元
资产负债表项目
2017年末
货币资金
13228.4-9130-1650-1760=688.4
应收账款
1600×（1+10%）=1760
存货
1500×（1+10%）=1650
（3）销售部门预测2017年公司营业收入增长率10%。
（4）甲公司的企业所得税税率25%。
要求：
（1）假设2017年甲公司除长期借款外所有资产和负债与营业收入保持2016年的百分比关系，所有成本费用与营业收入的占比关系维持2016年水平，用销售百分比法初步测算公司2017年融资总需求和外部融资需求。
D.根据预计营业净利率和预计营业收入，可以预测净利润
【答案】C
【解析】在销售百分比法下，经营资产和经营负债通常和营业收入成正比例变动，但是金融资产和营业收入之间不存在正比例变动的关系，因此不能根据金融资产与营业收入的百分比来预测可动用的金融资产，所以，选项C不正确。
【例题•计算题】甲公司是一家新型建筑材料生产企业，为做好2017年财务计划，拟进行财务报表分析和预测。相关资料如下：
考点五 增长率与资本需求的测算（熟练掌握）
（一）内含增长率
如果企业没有可动用的金融资产，且不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，这将限制销售增长，此时的销售增长率称为“内含增长率”。
【提示】内含增长率的计算方法
1.计算方法一：
设外部融资需求量等于零，同时没有可动用金融资产，则有：
外部融资需求量=（经营资产销售百分比×新增营业收入）-（经营负债销售百分比×新增营业收入）-[预计营业净利率×预计营业收入×（1-预计股利支付率）]
2018财务管理公式整理
一、资金需要预测：1、因素分析法：资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额）X（1+预测期销售增长率）x（1-预测期资金周转速度增长率）2、销售百分百法：需要增加的资金＝增加的敏感性资.－增加的敏感性负债外部融资需求量=增加的敏感性资.－增加的敏感性负债-留存收益增加3、资金习性预测法：Y=a+bx4、高低点法二、资本成本必要报酬率=无风险收益率+风险收益率计算模式：1、一般模式资本成本率=年资金占用费/筹资总额X（1-筹资费率）2、贴现模式实际筹资金额X（1-筹资费率）=筹资总额x筹资利率x（1-所得税税率）x （P/A,I,N）+筹资总额x（P/F,I,N）3、优先股优先股资本成本率K=年固定股息/发行价格x（1-筹资费用率）4、普通股（普通股资本成本只能按贴现模式计算）股利增长模型法：普通股资本成本率K=股利*（1+股利增长率）/股价*（1-筹资费用率）注：普通股股利备注有预计、下年的，分子直接用股利原值计算，不再乘以（1+增长率）资本资产定价模型法普通股资本成本率=无风险报酬率+βx（市场平均报酬率-无风险报酬率）三、杠杆效应1、息税前利润（EBIT）=销售量x（单价-单位变动成本）-固定成本息税前利润=边际贡献总额-固定成本2、经济杠杆（固定经营成本、业务量、息税前利润有关）DOL=息税前利润变动率/产销售变动率DOL=基期边际贡献/基期息税前利润=EBIT+F（固定成本）/EBIT3、财务杠杆（固定利息费用、息税前利润、净利润有关）DFL=每股收益变动率/息税前利润变动率DFL=基期息税前利润/基期息税前利润-基期利息=EBIT/EBIT-利率4、总杠杆（固定经营成本、固定资本成本、业务量、普通股每股收益有关）DTL=DOLxDFL四、资本结构1、每股收益分析法EPS=（EBIT-利息）x（1-所得税率）-股利/K（普通股股数）2、公司价值分析法（债务资本价值与权益资本价值）债务资本价值：假设债务市场价值等于面值权益资本价值：假设公司割弃的EBIT不变S=（EBIT-利息）x（1-所得税率）/资本资产定价模型（K）五、营业现金流量直接法：营业收入-付现成本-所得税间接法：税后营业利润（营业收入-阜新成本-非付现成本-所得税）+非付现成本分算法：营业现金流量（NCF）=收入*（1-所得税税率）-付现成本*（1-所得税税率）+非付现成本*所得税税率2、净现值（NPV）=未来现金净流量现值-原始投资额现值3、年金净流量（ANCF）=净现值/年金现值系数4、现值指数（PVI）=未来现金净流量现值/原始投资额现值。
公司融资计算公式是什么？
公司融资计算公式是什么？外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益如果根据销售增加量来确定外部融资需求，则：融资需求=资产增加-负债增加-留存收益增加=资产销售百分比×新增销售额-(负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售净利率×销售额×(1-股利支付率)] 新增销售额=销售增长率×基期销售额。
公司在经营过程中，难免会遇到资金周转不灵的情形，此时，经营者会想通过通过融资、贷款等方式获取短期资金。
由于融资是解除工资资金问题最有效的办法，故而会计一般会按照公司融资计算公式制定严密的融资方案，继而将融资方案报经股东会审验。
一、公司融资计算公式是什么?外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益如果根据销售增加量来确定外部融资需求，则：融资需求=资产增加-负债增加-留存收益增加=资产销售百分比×新增销售额-(负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售净利率×销售额×(1-股利支付率)]新增销售额=销售增长率×基期销售额!二、融资的常见形式1、银行贷款银行是企业最主要的融资渠道。
按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。
专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。
2、股票筹资股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。
股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的法人实体和市场竞争主体。
同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。
3、债券融资企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。
债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。
在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。
知识点16：资金需要量的预测
•
3.根据增加的销售额、预计销售收 入、销售净利率和收益留存率，确定 需要增加的筹资数量。
【提示】如果存在非敏感资产的 增加，计算外部融资需求量时，公式 还需要加上非敏感资产。
• 【单选题】某企业2017年年末经营资产 总额为3000万元，经营负债总额为1500 万元。该企业预计2018年度的销售额比 2017年度增加10%（即增加400万元）， 预计2018年度留存收益的增加额为60万 元。则该企业2018年度外部融资需求量 为（ ）万元。
• 最终将资金总额分成不变资金和变动 资金两部分，即: 资金总额（y）＝不变资金（a） ＋变动资金（bx） 根据资金总额（y）和产销量（x）
的历史资料，利用回归分析法或高低
点法可以估计出资金总额和产销量直 线方程中的两个参数a和b。
• 二、根据资金占用总额与产销量的关 系预测
• 回归直线法 设产销量为自变量x，资金占用量
知识点16： 资金需要量预测
一：因素分析法 二：销售百分比法 三：资金习性预测法
一：因素分析法
• 一、含义 又称分析调整法，是以有关项目基期
年度的平均资金需要量为基础，根据预测 年度的生产经营任务和资金周转加速的要 求，进行分析调整，来预测资金需要量的 一种方法。
•
二、公式 资金需要量 ＝（基期资金平均占用额
二：销售百分比法
•
• 敏感性资产项目包括库存现金、应收 账款、存货等项目；
• 敏感性负债项目包括应付票据、应付 账款等项目，不包括短期借款、短期 融资券、长期负债等筹资性负债。
• 增加的敏感性资产＝增量收入×基期 敏感资产占基期销售额的百分比
• 增加的敏感性负债＝增量收入×基期 敏感负债占基期销售额的百分比
项目融资方案
项目融资方案项目的融资方案研究，需要充分调查项目的运行和投融资环境基础，需要向政府、各种可能的投资方、融资方征询意见，不断地修改完善项目的融资方案，最终拟定出一套或几套可行的融资方案。
最终提出的融资方案应当是能够保证公平性、融资效率、风险可同意、可行的融资方案。
一、编制项目的资金筹措打算方案项目融资研究的成果最终归结为编制一套完整的资金筹措方案。
这一方案应当以分年投资打算为基础。
项目的投资打算应涵盖项目的建设期及建成后的投产试运行和正式的生产经营。
项目建设期安排决定了建设投资的资金使用需求，项目的设计、施工、设备订货的付款均需要按照商业惯例安排。
项目的资金筹措需要满足项目投资资金使用的要求。
新组建公司的项目，资金筹措打算通常应当先安排使用资本金，后安排使用负债融资。
如此一方面能够降低项目建设期间的财务费用，更要紧的能够有利于建立资信，取得债务融资。
一个完整的项目资金筹措方案，要紧由两部分内容构成。
其一，项目资本金及债务融资资金来源的构成，每一项资金来源条件的详尽描述，以文字和表格加以说明。
其二，编制分年投资打算与资金筹措表，使资金的需求与筹措在时序、数量两方面都能平稳。
1、编制项目资金来源打算表2、编制投资使用与资金筹措打算表投资打算与资金筹措表是投资估算、融资方案两部份的衔接处，用于平稳投资使用及资金筹措打算。
二、资金结构分析现代项目的融资是多渠道的，将多渠道的资金按照一定的资金结构结合起来。
是项目融资方案制订的要紧任务。
项目融资方案的设计及优化中，资金结构的分析是一项重要内容。
项目的资金结构是指项目筹集资金中股本资金、债务资金的形式、各种资金的占比、资金的来源。
包括项目资本金与负债融资比例、资本金结构、债务资金结构。
资金结构的合理性和优化由公平性、风险性、资金成本等多方因素决定。
融资方案的资金结构分析应包括如下内容：总资金结构：无偿资金、有偿股本、准股本、负债融资分别占总资金需求的比例资本金结构：政府股本、商业投资股本占比、国内股本、国外股本占比负债结构：短期信用、中期借贷、长期借贷占比、内外资借贷占比项目融资方案的设计中需要考虑融资风险。
杜邦分析法的外部融资需求量计算公式
杜邦分析法的外部融资需求量计算公式外部融资需求量＝增加的资产－增加的经营负债－增加的留存收益。
（1）增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比＋非敏感资产的增加数；
或＝基期敏感资产×预计销售收入增长率＋非敏感资产的增加数；
（2）增加的经营负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比；
或＝基期敏感负债×预计销售收入增长率；
（3）增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率；
外部融资需求量=A/S1×△S-B/S1×△S-P×E×S2
式中：A表示随销售而变化的敏感性资产；B表示随销售而变化的敏感性负债；S1表示基期销售额；S2表示预测期销售额；△S表示销售变动额；P表示销售净利率；E表示利润留存率；A/S1表示敏感资产与销售额的关系百分比；B/S1表示敏感负债与销售额的关系百分比。
需要说明的是，如果非敏感性资产增加，则外部筹资需要量也应相应增加。
企业外部资金需求量预测及动态调整解析
企业外部资金需求量预测及动态调整解析1. 引言1.1 研究背景企业外部资金需求量预测及动态调整一直是企业金融管理中的关键问题。
随着市场环境的变化和企业自身发展需求的不断提升，科学有效地预测外部资金需求量并进行动态调整对企业的经营和发展至关重要。
在当前复杂多变的经济形势下，企业面临着来自各方面的影响和挑战，包括市场竞争加剧、政策环境变化等因素。
这些因素直接影响着企业对外部资金的需求量，进而影响着企业的融资决策和经营战略的制定。
对企业外部资金需求量进行准确的预测和及时的动态调整，对于企业的长期稳健发展具有至关重要的意义。
通过对企业外部资金需求量的影响因素进行分析，可以更好地理解外部资金需求量的形成机制，为企业制定有效的资金管理策略提供参考。
探讨企业外部资金需求量预测方法和动态调整策略，能够帮助企业更好地应对市场变化和风险挑战，提高企业的融资效率和经营绩效。
1.2 研究目的企业外部资金需求量预测及动态调整具有重要意义，其中研究目的主要包括以下几个方面：通过对外部资金需求量的准确预测，能够帮助企业更好地规划和安排自身的资金需求，避免出现资金短缺或过剩的情况，从而保证企业的正常运转和发展。
深入分析影响外部资金需求量的因素，有助于企业更全面地了解自身资金需求的变化规律，提高预测准确性，为企业的资金筹集和运营管理提供更精准的依据。
研究动态调整策略，可以帮助企业根据外部环境的变化及时调整资金需求计划，提高企业的抗风险能力和应变能力，确保企业长期稳健发展。
本研究旨在通过对企业外部资金需求量的预测和动态调整策略的分析，为企业提供更科学有效的资金管理方法和决策支持，促进企业的健康发展和可持续经营。
1.3 研究意义企业外部资金需求量的预测和动态调整对企业的发展至关重要。
准确预测企业未来的外部资金需求量可以帮助企业做出合理的资金安排，避免出现资金短缺或过剩的情况，提高资金利用效率。
通过对外部资金需求量影响因素的分析，企业可以更好地了解市场环境和经济形势，有针对性地制定财务战略，降低财务风险。
资金需求量分析
一、因素分析法是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。
资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率）二、销售百分比法销售百分比法是考试中经常出现的方法我们应当列为重点学习！为了便于理解陈华亭老师使我们先做一个假设假设：某些资产和某些负债随销售额同比例变化（或者销售百分比不变）。
【理解】比如基期应收账款为100万元，基期销售额为1000万元，则应收账款的销售百分比为10%。
假定该比例不变，当销售额为2000万元时，应收账款为2000×10%＝200（万元）。
从增量角度考虑，当销售额增加10万元时，应收账款的增加为：10×10%＝1（万元）。
随销售额同比例变化的资产——敏感资产随销售额同比例变化的负债——敏感负债（1）需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比（2）外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益＝A/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E注：（1）做题时并不需要判断敏感资产和敏感负债，题中一般会明确说明。
具体地说，如果题中说明了某项资产或负债占销售收入的比例，则意味着该资产或负债为敏感资产或敏感负债。
（2）如果存在长期资产的增加，计算外部融资需求量时，公式还需要加上Δ非敏感资产。
结合上面的知识点我们举一个例子：已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2009年12月31日单位：万元该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。
efn公式
EFN公式是指外部融资需求量，用于计算企业需要从外部筹集的资金量。
根据不同的计算方法和假设，EFN公式的具体形式可能会有所不同。
以下是一种常见的EFN公式：
EFN = (资产- 销售额) - (自发增长的负债- 销售额) - PM ×预计销售额× (1 - d)
其中，EFN表示外部融资需求量，资产表示企业的资产总额，销售额表示企业的预计销售额，自发增长的负债表示企业未来将自动增加的负债，PM表示企业的销售利润率，预计销售额表示企业未来期间的预计销售收入，d表示股利支付率。
这个公式的基本思路是，企业的外部融资需求量等于其资产增长量减去其自发增长的负债增长量，再减去企业未来可以用于投资的留存收益。
其中，资产增长量可以通过销售额的增长量与自发增长的负债增长量的差额来计算。
留存收益可以通过企业的销售利润率、预计销售额和股利支付率来计算。
需要注意的是，这只是一种常见的EFN计算方式，实际上还有很多其他因素会影响企业的外部融资需求量，比如企业的投资计划、资本结构、市场环境等等。
因此，在实际应用中，需要根据具体情况进行调整和修正。
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外部融资需求量
外部融资需求是经营资产增加额在利用经营性负债自发增长、可动用的金融资产以及公司内部留存收益满足一部分资金来源后，剩余需要通过金融活动从资本市场筹集的资金额。
外部融资需求的计算
其计算公式为
外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股东权益
如果根据销售增加量来确定外部融资需求，则：
融资需求=资产增加-负债增加-留存收益增加
=资产销售百分比×新增销售额-(负债销售百分比×新增销售额)-[计划销售净利率×销售额×(1-股利支付率)]
新增销售额=销售增长率×基期销售额
外部融资需求的影响因素
公司扩张中对外部资金的需求大致等于其资金需求总量减去自然负债和留存收益增加量以后的余额。
在此应该强调的是，折旧虽然是公司一项重要的内部资金来源，并且在使用上具有很大的灵活性，但是折旧最终是为了使不断贬值的资产得到恢复，所以新增资金的来源不能是折旧。
这样，我们就有：
外部资金需求量=需要增加的资金总量-自然负债增量-存留收益增量
或：EFN=(A/S)△S-(L/S)△S-MS1(1-d)
其中，EFN是对外部资金的需求总量；A/S是单位销售额所需要的资产数量，即每增加一个单位的销售额所需要增加的资产额；L/S是单位销售额所产生的自然负债数量，即每增加一个单位的销售额所能够增加的自然负债的数额；S1是下一年度的计划销售额或预期销售额；M是单位销售收入产生的税后利润；△S是销售额增量，即△S=S1 − S0；d是股息支付率；(1-d)是税后净利润重新投资比率或存留收益率。
从上面的公式我们可以看出，销售额增长率、资产利用率(特别是固定资产利用率)、资本密集度、销售利润率和公司的股利政策等5个因素对公司的外部资金需求量有重要的影响作用。
1．销售额增长率
增加销售额往往需要增加资金，而且销售额增长的幅度也常常是与对资金需求的规模成比例的。
如果销售额增长幅度较高，超出了公司存留资金的供应能力，就需要进行外部融资。
2．资产利用率
虽然增加销售额需要按比例增加资金投入，但是如果公司已有的资产没有得到充分利用，则销售额增加对新增资产的压力就会相对小一些。
反之，对外部融资的需求就高。
3．资本密集度
资本密集度是由A/S来表示的，即实现单位销售所需要占用资金的数量。
这样，增加同样数量的销售，资本密集度越大，需要增加的资本就越多，对外部融资的需求也就越大。
4．销售利润率
销售利润率越高，同样销售额所产生的利润越大，公司内部积累能力就越强，对外部融资的需求也就越低。
5．公司股利政策
公司多发现金股利，用于内部积累的资金来源就会下降，对外部资金的需求也会相应上升。
因此，股利政策实际上是公司融资政策的一部分，而且，股利政策也会对公司的市场价格产生影响。
外部融资需求的敏感分析
外部融资需求的多少，不仅取决于销售的增长，还要看股利支付率和销售净利率。
如果销售净利率不变，股利支付率越高，外部融资需求越大，反之越小；如果股利支付率不变，销售净利率越大，外部融资需求越少，反之越大。
通过敏感性分析，可以确定各因素变动对融资需求的影响程度。