现金流量的确定
如何估算项目的现金流量
如何估算项目的现金流量随着经济市场的不断变化，估算项目现金流量变得越来越重要。
因为现金流量是一个项目在投资期间拥有的现金流量总量，这是我们投资是否成功或失败的最重要的指标之一。
所以如何估算项目的现金流量就成为了我们需要关注的主要问题之一。
本文将分享一些关于如何估算项目的现金流量的技巧和方法。
1. 确定现金流量的组成部分在估算项目的现金流量之前，我们需要熟悉现金流量的组成部分。
现金流量的组成部分包括现金流入和现金流出。
现金流入指的是项目在未来某一时期内所收到的现金总量，通常包括销售收入、利息收入等。
而现金流出指的是项目在未来某一时期内需要支付的现金总量，通常包括项目中的成本、费用、债务利息等。
确保你理解现金流量的组成部分可以确保你能够准确计算现金流量。
2. 使用财务报表来计算现金流量估算项目现金流量的最常见方法是使用财务报表。
对于公司来说，现金流量计算通常通过连续三年的现金流量报表来完成。
现金流量报表列出了公司在一段时间内的现金流入和现金流出记录。
通过分析现金流量报表，可以推测出公司的未来现金流量。
对于初创企业来说，可能没有完整的财务报表，这时我们可以通过市场研究和竞争对手分析来预估未来现金流量。
3. 预测未来急需现金额预测未来急需现金总金额是另一种方法来预估未来现金流量。
这可以通过储备现金和削减费用等手段来实现。
预测未来急需现金总金额可以确保项目在资金短缺的情况下可以保持业务运营，从而保持持续现金流量的稳定。
4. 考虑现金流量的时间价值估算现金流量时，必须考虑时间价值。
因为我们的钱在不同的时间点采取不同的价值。
未来的现金流量和现在的现金流量不是等价的。
未来的现金流量需要以适当的汇率进行折现，使其在现在的价值更容易理解。
这样可以准确地反映出项目的实际价值。
5. 科学的风险评估风险是影响投资回报和现金流量的两个主要因素。
因此，对风险进行科学评估对估算现金流量也非常重要。
在投资中承担的风险越高，估算现金流量就越不确定。
现金流量计算方法
现金流量计算方法1. 引言现金流量是企业经营活动中最重要的衡量指标之一，它反映了企业现金收入和现金支出的情况，对企业的经营管理和财务决策具有重要意义。
正确计算现金流量可以帮助企业精确评估其经营活动的效益，并为企业提供支持决策的有效依据。
2. 现金流量计算方法现金流量可以分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量三个方面。
下面分别介绍各个方面的计算方法：2.1 经营活动现金流量经营活动现金流量是企业日常经营活动所产生的现金流入和现金流出。
计算方法如下：- 确定期初和期末现金余额，分别记为A和B；- 根据企业的财务报表，将利润表中与现金收入和现金支出相关的科目找出，记为X；- 所有现金流出的科目记为Y；- 计算公式：经营活动现金流量 = B - A + X - Y2.2 投资活动现金流量投资活动现金流量是企业进行投资活动所产生的现金流入和现金流出。
计算方法如下：- 确定期初和期末现金余额，分别记为A和B；- 根据企业的财务报表，将投资活动产生的现金流入和现金流出分别找出，记为X和Y；- 计算公式：投资活动现金流量 = B - A + X - Y2.3 筹资活动现金流量筹资活动现金流量是企业通过债务或股权等方式进行筹资活动所产生的现金流入和现金流出。
计算方法如下：- 确定期初和期末现金余额，分别记为A和B；- 根据企业的财务报表，将筹资活动产生的现金流入和现金流出分别找出，记为X和Y；- 计算公式：筹资活动现金流量 = B - A + X - Y3. 应用与分析正确计算和分析企业的现金流量，可以帮助企业了解自身的财务状况和经营能力，从而作出更加明智的经营决策。
通过分析现金流量表，企业可以从以下几个方面得出相关结论：- 企业的现金流量是否处于正常状态，是否有合理的现金储备；- 经营活动、投资活动和筹资活动对企业现金流量的影响；- 现金流量趋势的变化及原因分析。
4. 总结现金流量是企业经营管理和决策的重要指标，正确计算和分析现金流量可以帮助企业了解自身的财务状况和经营能力，并为企业的经营决策提供有力支持。
什么是现金流、现金流量
现金流即现金流量现金流量是企业一定时期的现金流入和流出的数量。
经济越快速发展，现金流量在企业生存发展和经营管理中的影响就越大，现代财务管理之一大转变就是对现金流量的重视。
一、现金流量分析指标现金流量表以现金、现金等价物为编制基础，旨在为会计报表使用者提供企业一定时期内现金和现金等价物流出、流入的信息，以便于会计报表使用者了解和股票入门评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量，进而判断企业流动性、获利能力。
现金流量分析指标：（一）流动性比率⒈现金比率=（现金+约当现金）/流动资产该指标旨在衡量企业流动资产的质量⒉现金对流动负债的比率=（现金+约当现金）/流动负债这个指标比流动比率、速动比率更严格。
（二）偿债能力比率⒈到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金本息支出）该指标旨在衡量本期内到期的债务本金以及相关利息可由经营活动产生的现金支付的程，若比值小于1，说明企业的经营活动产生的现金不足以支付本期到期的债务本息。
若大于1，则说明足够于支付。
⒉现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债该指标旨在反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的比率。
⒊现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量+现金利息支出+所得税付现）/现金利息支出该指标根据传统财务报表比率分析中利息杠杆比率变化而来，可反映企业变现能力及支付约定利息的能力（三）获利能力比率净利润和经营活动净现金流量比率=经营活动净现金流量/净利润该指标旨在分析企业净利润与经营活动产生净现金流量差异的变化，以便反映企业经营的真实的获利能力。
（四）财务管理比率⒈流通在外每股普通股的现金流量比率=（经营活动现金净流量-优先股股利）/流通在外的加权平均普通股股数该指标旨在反映流通在外普通股的现金流量。
⒉支付现金股利的现金流量比率=经营活动的现金净流量/现金股利该指标反映现金股利宣布日企业年度内经营活动的现金流量支付本年度现金股利的比率。
Chap4,自由现金流量的确定.
年初余颧
负债和股东权益 流动负债： 短期借款 交品性金融负债 应付票据 应付账款 预收款项 应付职工薪酬 应交税费 应付利息 应付股利 其他应付款 一年内到期的非流动动负 债 其他流动负债 流动负债合计 非流动负债： 长期借款 应付债券 长期应付款 专项应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债 非流动负债合计 负债合计 股东权益： 实收资本（或股本） 资本公积 减：库存股 盈余公积 未分配利润 股东权益合计 负债和股东权益总计
Accounting malfeasance
收入确认的条件
（1）企业已将商品所有权上的主要风险和报酬转 移给购货方； （2）企业既没有保留通常与所有权相联系的继续 管理权，也没有对已售出的商品实施有效控制； （3）收入的金额能够可靠地计量； （4）相关的经济利益很可能流入企业； （5）相关的已发生或将发生的成本能够可靠地计 量。
Accounting malfeasance
While you will not be able to catch outright fraud, you should look for warning signals in financial statements and correct for them:
利润流与现金流的关系
一、经营活动产生的现金流量： 销售商品、挺供劳务收到的现金 收到的税费返还 收到其他与经营活动有关的现金 购买商品、接受劳务支付的现金 支付给职工以及为职工支付的现金 支付的各项税费 支付其他与经营活动有关的现金 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量净额 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 三、筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 五、现金及现金等价物净增加额 加：期初现金及现金等价物余额 六、期末现金及现金等价物余额
投资项目现金流量的构成估算与确定
2、现金流出量
（1）在固定资产、无形资产、开办费上的投资—— 建设投资；
3、建设期投入全部资金假设。不论项目的原始 投资额是一次投入还是分次投入，假设它们都 是在建设期内投入的。
4、经营期与折旧年限一致假设。假设项目主要 固定资产的折旧年限或使用年限与经营期相同 。
5、时点指标假设。
为便于利用资金时间价值的形式，不论现金流量具体 内容所涉及的价值指标实际上是时点指标还是时期指 标，均假设按照年初或年末的时点指标进行处理。
一、现金流量的概念
所谓投资项目的现金流量是指投资项目在其寿 命期内（从筹建、设计、施工、正式投产使用 至报废为止）因资本循环而发生的现金流入量 和现金流出量的统称。
这里的“现金”是广义的现金，不仅包括各种 货币资金，还包括项目需要投入的企业所拥有 的非货币资源的变现价值。
比如，一个投资项目需要使用原有的厂房、设备、 材料等，则相关的现金流量是指它们的变现价值， 而不是其账面价值。
3、现金净流量
项目的现金净流量是指该项目的现金流入 量扣减现金流出量后的差额。
现金净流量NCF＝现金流入量—现金流出量
1. 区分相关/无关成本
相关成本：会引起企业总体现金流量变动。 假设你现在是自己开车上班。上个月你乘火车
发现没开车那么累。火车月票是140元。
每月与车有关的现金支出： （1）保险费120元（2）公寓停车场租金150元（3）
因此，在衡量方案优劣时，应根据各投资项目 计算期内各年的净现金流量，按照折现率（资本成 本），结合资金的时间价值来确定。而利润的计算 ，并不考虑资金收付的时间，它是以权责发生制为 基础的。
资本预算决策：确定现金流量考虑因素
4. 考虑净营运资本的影响: 由于投资导致企业发生营运资本变化，它类
似一笔借款，项目开始时提供营运资本，项目结 束时收回。（净营运资本=流动资产-流动负债）
例如：家中购置一台冰箱，随之带来日用食 品投资的增加；工厂投资一条生产线，由于生产 能力扩大，会导致生产线上产品资金投入的增加
。
确定现金流量注意的问题
5.不要忽视机会成本： 机会成本指由中选的最优方案负担的,按所放弃次优方案
潜在收益计算的资源损失。 如何理解:
• 1） 必须有投资方案对比；
• 2） 二个方案必须是互斥的；
• 3）它是丧失的收益,而非一般成本或费用；
• 4）建立机会成本概念是为了更好地分析投资项目。
6.不要将融资的实际成本（利息）作为现金流出
理由: 1）这是一种全投资假设：就是说进行项目决策时不考虑
资本来源的构成（无论是负债资本还是权益资本） 2 项目评价时融资与投资是分开考虑的,因为企业是统一 筹 资而非按项目筹资（或者说融资的主体是企业法人）
确定现金流量时注意问题：
1.只考虑项目的相关现金流量： 相关是指接受该项目直接导致公司未来现金
流量的增加量或减少量。任何现金流量，不管 项目是否采纳都存在则不相关。
• 2.考虑项目产生的附带效应：正面和负面影响 也就是关联效应问题:一个项目的实施如果对
现有产品带来侵蚀。该产品所涉及的现金流量在 计算时必须予以考虑。
3 实际上在项目决策中，计算现值时使用折现率已考虑 了资本成本
确定现金流量注意的问题
项目投资现金流量测算
项目投资现金流量测算一、项目投资现金流量的含义项目投资决策中的现金流量，按照现金流动的方向，可以分为现金流入量（用正号表示）、现金流出量（用负号表示）和净现金流量。
在固定资产投资决策时应以现金流入量作为投资项目的收入；以现金流出量作为投资项目的支出；以现金流入量与现金流出量的差额，即净现金流量作为投资项目的净收益，并以此作为评价该投资项目经济效益的基本依据。
若现金流入量大于现金流出量，则净现金流量为正值；反之，若现金流入量小于现金流出量，则净现金流量为负值。
二、影响现金流量的因素确定项目投资的现金流量，就是在收付实现制的基础上，预计并反映现实货币资本在项目计算期内未来各年的收支运动的方向及数量的过程。
在项目投资决策实务中，要说明一个具体项目投资的现金流量应当包括哪些内容并反映其具体数量，或者要回答应当怎样来确定现金流量的问题，并不是一件简单的事情，必须视特定的决策角度和现实的时空条件而定。
影响项目投资现金流量的因素很多，主要体现在以下4个方面。
1.不同项目投资之间存在的差异在项目投资决策实务中，不同投资项目在项目类型、投资构成内容、项目计算期构成、投资方式和投资主体等方面均存在较大差异，因而也就可能有不同组合形式的现金流量，现金流量的内容也就千差万别。
2.不同出发点的差异即使同一项目投资，也可能有不同出发点的现金流量。
例如，从不同决策者的立场出发，就有国民经济现金流量和财务现金流量之分；从不同的投资主体角度出发，就有全部投资现金流量和自有现金流量之分。
3.不同时间的差异由于项目计算期的阶段不同，各阶段的现金流量的内容也可能不同。
不同的现金流入或现金流出发生时间也不同，如有的发生在年初，而有的则发生在年末，还有的在一个年度中均衡发生；有的属于时点指标，有的则属于时期指标。
此外，固定资产的折旧年限与运营期也可能有差异。
4.相关因素的不确定性由于项目投资的投入物和产出物的价格、数量受到未来市场环境等诸多不确定性因素的影响，我们不可能准确预测出它们的未来变动趋势和发展水平，这就必然影响现金流量估算的准确性。
现实中现金流量的计算
现实中现金流量的计算现金流量的计算是财务分析和投资决策中的关键步骤，它涉及到企业或个人在一定期间内的现金流入和流出。
现金流量的计算通常分为三个阶段：筹建期间（建设期间）、营业期和终结期。
在筹建期间，现金流量主要包括固定资产投资、无形资产投资、开办费以及其他长期资产的支出。
这个阶段的现金流量主要是负值，因为企业在这个阶段需要进行大量的资金投入。
进入营业期后，现金流量表现为净现金流量，即现金流入量减去现金流出量。
营业期的现金流量计算涉及多个方面，包括销售收入、付现成本、所得税等。
具体来说，营业期现金流量可以通过以下公式计算：营业期现金流量= 销售收入-付现成本-所得税，或者也可以表示为：营业期现金流量= 营业收入×（1-企业所得税率）-付现成本×（1-企业所得税率）+ 非付现成本×企业所得税率。
这里的非付现成本包括固定资产折旧、无形资产摊销和开办费的推销等。
在终结期，现金流量主要包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益对现金净流量的影响和垫支营运资金的收回。
终结期现金流量的计算相对复杂，需要考虑固定资产的残值回收、垫支营运资金的回收以及税务处理等因素。
除了以上三个阶段的现金流量计算外，还需要注意现金流量的折现处理。
由于资金在不同时间点的价值不同，因此需要对现金流量进行折现处理以反映资金的时间价值。
常用的折现方法包括静态投资回收期、动态投资回收期、净现值（NPV）和内部收益率（IRR）等。
总的来说，现金流量的计算需要综合考虑企业或个人在一定期间内的所有现金流入和流出，并选择合适的折现方法进行处理。
正确的现金流量计算对于财务分析和投资决策具有重要意义。
会计实务：财务现金流量的确定原则
财务现金流量的确定原则财务现金流量的确定原则正确确定项目的财务现金流量，是编制项目财务现金流量表，进行项目财务盈利性分析的基础。
确定财务现金流量，应注意以下几个问题：1．目标标准原则。
这一原则实质在第二章已经介绍过了。
即从企业的角度，凡是有利于其目标实现的，即为项目的现金流入；凡是不利于其目标实现的，即为项目的现金流出。
例如，在考虑全部投资的盈利能力时，贷款的还本付息就不是项目的流出，因为贷款本身即为“全部投资”的一部分。
但是，在考虑自有资金的盈利能力时，贷款的还本付息就构成了项目现金流出的一部分，因为从自有资金的角度来说，贷款的还本付息显然不利于其目标(盈利)的实现。
2．确定项目现金流量时，应遵循收付实现制原则，而非会计中的权责发生制原则。
也就是说，要按现金收支实际发生的时间记录现金流量。
这也就可以理解为什么在现金流量表中没有折旧和摊销项目。
这是因为固定资产和无形资产的投资在项目建设前期已经发生了，并且已记入了相关的现金流出(“建设投资”项目)中，折旧和摊销只体现在会计账簿上，并不是实际的现金流出。
其他现金流量项目也是按这一原则处理的。
这样做的目的是能够按照货币的时间价值，科学地考虑项目的盈利状况。
3．只有增量现金流量才是与项目相关的现金流量。
所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业总现金流量因此而发生的变化。
例如，评价企业改建项目的效益时，不能仅考虑改建后企业的现金流量，因为这部分现金流量并不都是由企业改建而引起的，它还包含着企业原有的生产基础，因而还必须考虑企业改建前的现金流量，只有增量部分才是与项目相关的现金流量。
这实际上就是本书第二章所说的“有无项目比较原则”。
【实用文档】税后现金流量的确定
二、所得税和折旧对现金流量的影响（一）基本概念（1）税后费用（2）税后收入（3）折旧抵税（4）税后现金流量【教材例5-6】某公司目前的损益状况如表5-13所示。
该公司正在考虑一项广告计划，每月支付2000元，假设所得税税率为25%，该项广告的税后成本是多少？表5-13 单位：元项目目前（不做广告）做广告方案销售收入1500015000成本和费用50005000新增广告2000税前经营利润100008000所得税费用（25%）25002000税后经营净利润75006000新增广告税后成本1500税后费用=支出金额×（1-税率）税后收入=收入金额×（1-税率）【教材例5-7】假设有甲公司和乙公司，全年销货收入、付现费用均相同，所得税税率为25%。
两者的区别是甲公司有一项可计提折旧的资产，每年折旧额相同。
两家公司的现金流量如表5-14所示。
表5-14 折旧对税负的影响单位：元项目甲公司乙公司销售收入2000020000费用：付现营业费用1000010000折旧30000合计1300010000税前经营利润700010000所得税费用（25%）17502500税后经营净利润52507500营业现金毛流量：税后净利52507500折旧30000合计82507500甲公司比乙公司拥有较多现金750折旧与摊销抵税=折旧与摊销×税率（二）考虑所得税后的现金流量【手写板】营业收入-付现营业成本费用-所得税=营业收入-（总成本-折旧摊销）-所得税=税后经营利润+折旧摊销（营业收入-付现成本费用-折旧摊销）×（1-T）+折旧摊销=营业收入×（1-T）-付现成本费用×（1-T）+折旧摊销×T【教材例5-8】某公司有1台设备，购于3年前，现在考虑是否需要更新。
该公司所得税税率为25%，其他有关资料如表5-15所示。
表5-15 单位：元项目旧设备新设备原价6000050000税法规定残值（10%）60005000税法规定使用年限（年）64已用年限30尚可使用年限44每年操作成本86005000两年末大修支出28000最终报废残值700010000目前变现价值10000每年折旧额：（直线法）（年数总和法）第一年900018000第二年900013500第三年90009000第四年04500（1）继续使用旧设备初始现金流量分析出售旧设备的变现流量=10000+23000×25%=15750（元）继续使用旧设备丧失变现流量=-[10000+23000×25%]=-15750（元）【改题】目前变现价值40000元出售设备流量=40000-7000×25%继续使用旧设备丧失变现流量=-[40000-7000×25%]继续使用旧设备初始现金流量分析初始现金流量=丧失的固定资产变现流量=-[变现价值+变现净损失抵税（或-变现净收入纳税）]=-[10000+23000×25%]=-15750（元）变现净损失（或净收入）是指变现价值与账面净值对比【答案】表5-16 单位：元项目现金流量时间（年次）系数（10%）现值继续用旧设备：旧设备变现价值-1000001-10000旧设备变现损失减税（10000-33000）×0.25=-575001-5750每年付现操作成本-8600×（1-0.25）=-64501～4 3.170-20446.5每年折旧抵税9000×0.25=22501～3 2.4875595.75两年末大修成本-28000×（1-0.25）=-2100020.826-17346残值变现收入700040.6834781残值变现净收入纳税-（7000-6000）×0.25=-25040.683-170.75合计-43336.5（2）继续使用旧设备营业现金毛流量的分析营业现金毛流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税1～4年税后付现成本=8600×（1-25%）=6450（元）第二年末大修成本=28000×（1-25%）=21000（元）1～3年折旧抵税=9000×25%=2250（元）【提示】折旧年限应按税法规定年限考虑【答案】表5-16表5-16 单位：元项目现金流量时间（年次）系数（10%）现值继续用旧设备：旧设备变现价值-1000001-10000旧设备变现损失减税（10000-33000）×0.25=-575001-5750每年付现操作成本-8600×（1-0.25）=-64501～4 3.170-20446.5每年折旧抵税9000×0.25=22501～3 2.4875595.75两年末大修成本-28000×（1-0.25）=-2100020.826-17346残值变现收入700040.6834781残值变现净收入纳税-（7000-6000）×0.25=-25040.683-170.75合计-43336.5（3）继续使用旧设备终结点回收流量的分析回收流量=7000-1000×25%=6750（元）【改题】最终残值为4000回收流量=4000+2000×25%项目终结的回收残值现金流量分析回收残值现金流量=最终变现残值+残值变现净损失抵税（或-残值变现净收入纳税）=7000-1000×25%残值净损失（或净收入）是指最终变现残值与税法规定的账面净残值对比【答案】表5-16 单位：元项目现金流量时间（年次）系数（10%）现值继续用旧设备：旧设备变现价值-1000001-10000旧设备变现损失减税（10000-33000）×0.25=-575001-5750每年付现操作成本-8600×（1-0.25）=-64501～4 3.170-20446.5每年折旧抵税9000×0.25=22501～3 2.4875595.75两年末大修成本-28000×（1-0.25）=-2100020.826-17346残值变现收入700040.6834781残值变现净收入纳税-（7000-6000）×0.25=-25040.683-170.75合计-43336.5更换新设备的现金流量分析:更换新设备：现金流量时间（年次）系数（10%）现值设备投资-5000001-50000每年付现操作成本-5000×（1-0.25）=-37501～4 3.170-11887.5每年折旧抵税：第一年18000×0.25=450010.9094090.5第二年13500×0.25=337520.8262787.75第三年9000×0.25=225030.7511689.75第四年4500×0.25=112540.683768.38残值收入1000040.6836830残值净收入纳税-（10000-5000）×0.25=-125040.683-853.75合计-46574.87【改教材例5-4】某企业有一旧设备，工程技术人员提出更新要求，有关数据如表5-11所示。
净现金流量的确定习题详解
2.3 项目投资--- 净现金流量的确定例题•例：某工业项目需要原始投资125万元，其中固定资产投资100万元，开办费投资5万元，流动资金投资20万元。
建设期为1年，建设期资本化利息10万元。
固定资产投资和开办费投资于建设起点投入，流动资金于完工时（即第一年末）投入。
该项目寿命期10年，固定资产按直线法计提折旧，期满有10万元净残值；开办费自投产年份起分五年摊销完毕。
预计投产后第一年获利5万元，以后每年递增5万元；从经营期第1年起连续4年每年归还借款利息11万元；流动资金于终结点一次回收。
•根据所给指标计算有关指标如下•(1)项目计算期：n=10+1=11年•（2）固定资产原值=100+10=110万元•（3）固定资产折旧=110-10/10=10万元（共10年）•（4）开办费摊销额=5/5=1万元（共5年）•（5）投产后每年利润为5,10,15…，50万元（共10年）•（6）终结点回收额=10+20=30万元•（7）建设期净现金流量：• NCF0 =-（100+5）=-105万元2.3 项目投资--- 净现金流量的确定例题•（8）经营期净现金流量：•NCF2= 5+10+1+11+0=27万元• NCF3= 10+10+1+11+0=32万元• NCF4= 15+10+1+11+0=37万元• NCF5= 20+10+1+11+0=42万元• NCF6= 25+10+1+0+0=36万元• NCF7= 30+10+0+0+0=40万元• NCF8= 35+10+0+0+0=45万元• NCF9=40+10+0+0+0=50万元• NCF10 =45+10+0+0+0=55万元2.3 项目投资--- 净现金流量的确定例题NCF11 50+10+0+0+30=90 万元=2.3 项目投资--- 净现金流量的确定例题•例2：某矿山拟构建一台生产设备，需投资100万元，按直线法折旧，使用寿命10年，期末有10万元净残值。
现金流量
现金流量现金流量现金流量在财务学和会计学上的意思，是指某一特定时间以内，特定的经济单位在经济活动中为了达到特定的目的而发生的资金流入和资金流出。
在会计学里，除了要量度现金流量以外，亦要为将来的现金流量作出合理的估量。
现金流量的基本观念就是企业某一段时间内可以立刻拿出来使用的现金，企业经营者必须确实控制好现金流量，若现金流量不足将可能很快使企业资金供应短缺而倒闭。
定义现金流量（Cash Flow）管理是现代企业理财活动的一项重要职能，建立完善的现金流量管理体系，是确保企业的生存与发展、提高企业市场竞争力的重要保障工程经济中的现金流量是拟建项目在整个项目计算期内各个时点上实际发生的现金流入、流出以及流入和流出的差额（又称净现金流量）。
现金流量一般以计息周期（年、季、月等）为时间量的单位，用现金流量图或现金流量表来表示。
内容初始现金流量初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，一般包括如下的几个部分：⑴固定资产上的投资。
包括固定资产的购入或建造成本、运输成本和安装成本等。
⑵流动资产上的投资。
包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产上的投资。
⑶其他投资费用。
指与长期投资有关的职工培训费、谈判费、注册费用等。
⑷原有固定资产的变价收入。
这主要是指固定资产更新时原有固定资产的变卖所得的现金收入。
营业现金流量营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。
这种现金流量一般以年为单位进行计算。
这里现金流入一般是指营业现金收入。
现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。
如果一个投资项目的每年销售收入等于营业现金收入。
付现成本（指不包括折旧等非付现的成本）等于营业现金支出，那么，年营业现金净流量（简记为NCF）可用下列公式计算：每年净现金流量（NCF）= 营业收入一付现成本一所得税或每年净现金流量（NCF）= 净利十折旧或每年净现金流量（NCF）= 营业收入×（1－所得税率）－付现成本×（1－所得税率）+折旧×所得税率终结现金流量终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量，主要包括：⑴固定资产的残值收入或变价收入。
【实用文档】税后现金流量的确定(1)
第三节投资项目现金流量的估计【总结】1.建设期的现金流量：（1）时点（2）利用原有旧资产，考虑丧失的变现价值及变现损益对所得税的影响。
变现损益：将变现价值与账面净值对比。
2.营业流量：（1）区分变动成本与固定成本（2）固定成本——付现还是非付现（3）折旧计算方法：始终按税法的规定来确定。
按照税法规定计提折旧。
即按照税法规定的折旧年限、折旧方法、净残值等数据计算各年的折旧额。
【提示】双倍余额递减法年折旧率=2/预计使用年限×100%年折旧额=固定资产账面净值×年折旧率最后两年平均摊销=（固定资产账面净值-预计净残值）/2年数总和法（年限合计法）年折旧率=尚可使用年限÷预计使用寿命的年数总和×100%年折旧额=（固定资产原价-预计净残值）×年折旧率（4）折旧抵税的年限——孰短法①税法规定尚可使用年限5年，企业估计尚可使用年限4年。
（提前报废状况）所以折旧抵税年限为4年。
②税法规定尚可使用年限5年，企业估计尚可使用年限6年。
（超龄使用问题）所以折旧抵税年限为5年。
（5）支出处理—资本支出还是费用支出3.终结流量：当最终残值与税法规定的账面净残值不一致时，要考虑对所得税的影响。
【注意】如果遇到提前报废（自己计算税法规定的账面净残值），账面净残值=原值-已提折旧【例题•综合题】B公司目前生产一种产品，该产品的适销期预计还有6年，公司计划6年后停产该产品。
生产该产品的设备已经使用5年，比较陈旧，运行成本（人工费、维修费和能源消耗等）和残次品率较高。
目前市场上出现了一种新设备，其生产能力、生产产品的质量与现有设备相同。
新设备虽然购置成本较高，但运行成本较低，并且可以减少存货占用资金、降低残次品率。
除此以外的其他方面，新设备与旧设备没有显著差别。
B公司正在研究是否应将现有旧设备更换为新设备，有关的资料如下：（单位：元）继续使用旧设备更换新设备当初购买和安装成本200000旧设备当前市值50000新设备购买和安装成本300000税法规定折旧年限（年）10税法规定折旧年限（年）10税法规定折旧方法直线法税法规定折旧方法直线法税法规定残值率10%税法规定残值率10%已经使用年限（年）5年运行效率提高减少半成品存货占用资金15000预计尚可使用年限（年）6年计划使用年限（年）6年预计6年后残值变现净收入0预计6年后残值变现净收入150000年运行成本（付现营业费用）110000年运行成本（付现营业费用）85000年残次品成本（付现营业费用）8000年残次品成本（付现营业费用）5000B公司更新设备投资的资本成本为10%，所得税税率为25%；固定资产的会计折旧政策与税法有关规定相同。
项目现金流量的确定
项目现金流量的确定
1.初始现金流量
（1）含义：又称建设期现金流量，是指项目建设期间发生的现金流量。
（2）内容：
2.经营现金流量
（1）含义：又称营业现金流量、经营期间现金流量，是指投资项目建成投产后，在其经营期内因开展正常生产经营活动而产生的现金流入、流出及现金净流量，一般按年度来计算。
（2）内容：
【提示】
a.付现成本包含材料费用、入工费用、设备修理费用等；
b.非付现成本包含固定资产折旧费、无形资产摊销费等。
（3）计算公式（假设以年为计算期）：
营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税
＝营业收入－（总成本－折旧与摊销等非付现成本）－所得税
＝营业收入－总成本＋折旧与摊销等非付现成本－所得税
＝税前利润＋折旧与摊销等非付现成本－所得税
＝税后净利＋折旧与摊销等非付现成本
＝（营业收入－付现成本－折旧与摊销等非付现成本）×（1－所得税税率）＋折旧与摊销等非付现成本
＝营业收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋折旧与摊销等非付现成本×所得税税率
＝税后营业收入－税后付现成本＋非付现成本抵税额
3.终结现金流量
内容：
（1）固定资产残值收入或变价收入（税后）
（2）停止使用的土地的变价收入（税后）
（3）垫支营运资金的回收。
第四章现金流量
[例]： 例：
华明公司于2001年1月1日购入设备一台，价款 年 月 日购入设备一台 价款1500万 日购入设备一台， 华明公司于 万 预计使用3年 期末无净残值，采用直线法按3年计提 元，预计使用 年，期末无净残值，采用直线法按 年计提 折旧。该设备于购入当日投入使用。 折旧。该设备于购入当日投入使用。预计能使公司未来三 年的销售收入分别为1200万元、2000万元、1500万元， 万元、 万元、 万元， 年的销售收入分别为 万元 万元 万元 经营成本分别增加400万元、1000万元、600万元。购置 万元、 万元、 万元。 经营成本分别增加 万元 万元 万元 设备所需资金通过发行债券方式筹措，债券面值1500万元， 万元， 设备所需资金通过发行债券方式筹措，债券面值 万元 票面利率8％，每年末付息，债券按面值发行，发行费率2 ％，每年末付息 票面利率 ％，每年末付息，债券按面值发行，发行费率 ％。所得税率 ％，要求的投资报酬率 所得税率33％，要求的投资报酬率10％。 ％。所得税率 ％，要求的投资报酬率 ％。 要求：（ ：（2001年综合题） 年综合题） 要求：（ 年综合题 （1）计算债券资金成本率 ） （2）计算设备年折旧额 ） （3）预测公司未来 年增加利润 ）预测公司未来3年增加利润 （4）预测该项目各年净现金流量 ） （5）计算该项目的净现值 ）
[例]： 例： 某企业打算变卖一套尚可使用5年的旧设备， 某企业打算变卖一套尚可使用 年的旧设备，另 年的旧设备 购置一套新设备来替换，新设备的投资额为180 000 购置一套新设备来替换，新设备的投资额为 旧设备变价收入80 元，旧设备变价收入 000元，折余价值 151元， 元 折余价值90 元 到第5年末新设备与继续用旧设备的预计净残值相等 年末新设备与继续用旧设备的预计净残值相等， 到第 年末新设备与继续用旧设备的预计净残值相等， 新旧设备的替换将在当年完成。 新旧设备的替换将在当年完成。使用新设备可使企业 第一年增加营业收入50 第一年增加营业收入 000元，增加经营成本 000 元 增加经营成本25 2—5年每年增加营业收入 000元 年每年增加营业收入60 元；第2—5年每年增加营业收入60 000元，增加经营 成本30 成本 000元。设备采用直线法计提折旧，所得税率 元 设备采用直线法计提折旧， 33％。 ％。 要求：计算净现金流量。 要求：计算净现金流量。
现金流量计算公式
一、确定主表的“经营活动产生的现金流量净额”1、销售商品、提供劳务收到的现金＝利润表中主营业务收入×（1＋17%）＋利润表中其他业务收入＋（应收票据期初余额－应收票据期末余额）＋（应收账款期初余额－应收账款期末余额）＋（预收账款期末余额－预收账款期初余额）－计提的应收账款坏账准备期末余额2、收到的税费返还＝（应收补贴款期初余额－应收补贴款期末余额）＋补贴收入＋所得税本期贷方发生额累计数3．收到的其他与经营活动有关的现金＝营业外收入相关明细本期贷方发生额＋其他业务收入相关明细本期贷方发生额＋其他应收款相关明细本期贷方发生额＋其他应付款相关明细本期贷方发生额＋银行存款利息收入（公式一）具体操作中，由于是根据两大主表和部分明细账簿编制现金流量表，数据很难精确，该项目留到最后倒挤填列，计算公式是：收到的其他与经营活动有关的现金（公式二）＝补充资料中“经营活动产生的现金流量净额”－{（1+2）－(4+5+6+7) }公式二倒挤产生的数据，与公式一计算的结果悬殊不会太大。
4．购买商品、接受劳务支付的现金＝〔利润表中主营业务成本＋（存货期末余额－存货期初余额）〕×（1＋17%）＋其他业务支出（剔除税金）＋（应付票据期初余额－应付票据期末余额）＋（应付账款期初余额－应付账款期末余额）＋（预付账款期末余额－预付账款期初余额）5．支付给职工以及为职工支付的现金＝“应付工资”科目本期借方发生额累计数＋“应付福利费”科目本期借方发生额累计数＋管理费用中“养老保险金”、“待业保险金”、“住房公积金”、“医疗保险金”＋成本及制造费用明细表中的“劳动保护费”6．支付的各项税费＝“应交税金”各明细账户本期借方发生额累计数＋“其他应交款”各明细账户借方数＋“管理费用”中“税金”本期借方发生额累计数＋“其他业务支出”中有关税金项目即：实际缴纳的各种税金和附加税，不包括进项税。
7．支付的其他与经营活动有关的现金＝营业外支出（剔除固定资产处置损失）＋管理费用(剔除工资、福利费、劳动保险金、待业保险金、住房公积金、养老保险、医疗保险、折旧、坏账准备或坏账损失、列入的各项税金等)＋营业费用、成本及制造费用(剔除工资、福利费、劳动保险金、待业保险金、住房公积金、养老保险、医疗保险等)＋其他应收款本期借方发生额＋其他应付二、确定主表的“投资活动产生的现金流量净额”1．收回投资所收到的现金＝（短期投资期初数－短期投资期末数）＋（长期股权投资期初数－长期股权投资期末数）＋（长期债权投资期初数－长期债权投资期末数）该公式中，如期初数小于期末数，则在投资所支付的现金项目中核算。
会计经验：资产未来现金流量现值的确定
资产未来现金流量现值的确定
【例】乙航运公司于20x0年末对一艘远洋运输船舶进行减值测试。
该船舶账面价值为320000000元，预计尚可使用年限为8年。
乙航运公司难以确定该船舶的公允价值减去处置费用后的净额，因此，需要通过计算其未来现金流量的现值确定资产的可收回金额。
假定乙航运公司的增量借款利率为15%，公司认为15%是该资产的最低必要报酬率，已考虑了与该资产有关的货币时间价值和特定风险。
因此，计算该船舶未来现金流量时，使用15%作为其折现率(所得税前)。
乙航运公司管理层批准的最近财务预算显示：公司将于20x5年更新船舶的发动机系统，预计为此发生资本性支出36000000元，这一支出将降低船舶运输油耗、提高使用效率等，因此，将显著提高船舶的运营绩效。
为了计算船舶在20x0年末未来现金流量的现值，乙航运公司首先必须预计其未来现金流量。
假定公司管理层批准的20x0年末与该船舶有关的预计未来现金流量见表8-2。
表8-2单位：元
年份
预计未来现金流量(不包括改良的影响金额)
预计未来现金流量(包括改良的影响金额)。
财务管理制度的现金流量和净现值的测算是什么
财务管理制度的现金流量和净现值的测算是什么在企业管理中，财务管理制度是不可或缺的一部分。
财务管理制度的目的是通过有效地管理企业的财务活动，保证企业的正常运营和可持续发展。
现金流量和净现值的测算是财务管理制度中最为重要和常用的方法之一。
本文将介绍现金流量和净现值的测算方法以及其应用。
一、现金流量的测算现金流量是指企业在特定时间内所获得的现金收入和支出的总和。
现金流量的测算是非常重要的，因为它反映了企业的真实财务状况。
现金流量的测算可以通过两种方法来实现：1.直接法直接法是指通过对企业现金账户的变动情况进行分析，从而确定企业在特定时间内所获得的现金收入和支出的总和。
直接法的优点是直观、简单，容易理解和使用。
但是，它需要进行大量的数据处理和统计工作，速度较慢，所需时间和精力较多。
2.间接法间接法是指通过企业的利润表和资产负债表，计算企业净利润、折旧和递延税款等因素对现金流量的影响，从而确定企业在特定时间内所获得的现金收入和支出的总和。
间接法的优点是计算速度快，需要的精力和时间较少，统计工作也比较简单。
但是，它的缺点是难以确定各项费用和资产负债的确切数值，需要进行逐一计算和处理。
无论是直接法还是间接法，现金流量的测算都是财务管理制度中比较重要的一部分。
它可以为企业管理人员提供重要的决策依据，帮助他们全面了解企业的财务状况和运营情况，并作出优化和调整的决策。
二、净现值的测算净现值是指将所有现金流量转换为当前价值后，计算所有现金流量之和与投资额之差的值。
净现值的测算是一种比较普遍的投资决策工具，它可以帮助企业管理人员作出正确的投资决策。
净现值的计算公式如下：净现值=∑(货币时间价值系数×现金流出量)-投资额其中，货币时间价值系数是由财务管理人员根据市场和企业内部条件，结合现金流量和投资额等因素来确定的。
净现值的测算过程需要涉及多个因素，其中包括投资额、预期现金流量及其时间分布、资本成本或折现率等因素。
如何确定最佳现金流量
如何确定最佳现⾦流量现⾦流是企业的⽣命线。
如何确定最佳现⾦流量?企业应该在降低风险与增加收益之间，寻求⼀个平衡点。
如何确定最佳现⾦流量？下⾯店铺⼩编整理了以下内容为您解答，希望对您有所帮助。
如何确定最佳现⾦流量加速收回应收账款，推迟⽀付应付账款为加速收款，企业可尝试采⽤以下⽅法：缩短现⾦周转期、压缩收账流程、实现现⾦集中管理、加速回收应收账款等。
企业也希望在不损害其信⽤地位的前提下，尽可能推迟⽀付应付账款。
企业进⾏⽀付控制的⽅法主要有利⽤浮存量、采⽤承兑汇票、设⽴单独的⽀付账户、设⽴零余额账户、远距离付款等。
实现收益性与流动性的统⼀现⾦的最佳持有量也是现⾦管理的重要内容。
⼀旦有盈余现⾦，企业应根据各种有价证券的安全性、流动性、收益性和到期⽇，选择适当的投资组合，进⾏有价证券投资。
原材料费⽤尽量延期⽀付对于下游的原材料企业来说，除了第⼀次合作，为了表⽰诚意，需要提前⽀付货款外，以后的合作，就可以尽量把付款条款修改为先货后款。
当然，付款协议签署以后，⼀定要按章办事，货到内付款，不要⼀拖再拖，以免影响公司的付款信⽤。
产品账款尽量先前收取对于企业的客户来说，如果是第⼀次购买该企业的产品，⼀定要求对⽅先付全款，然后提货。
并随时记录各个客户的付款情况，制定相应的付款条款。
对于信⽤好的客户，可以将预付款的⽐例适当降低，但最多不低于成本。
⼀旦原来信⽤好的客户发⽣拖⽋⾏为，其信⽤⽔平就要⽴即降低，马上提升预付款的⽐例。
这样，给客户以警⽰，并能把风险降到最低。
⼤型⽣产设备或固定资产尽量租⽤我们经常看到⼀些⼩企业赚钱以后，就迫不及待地购置⾃⼰的⼚房或⼤型设备，⽽往往在⾃⼰的⼚房或⼤型设备建好以后，企业也被银⾏债务拖垮了。
所以，企业急需的占⽤资⾦巨⼤、建设周期长的⼤型⽣产设备或固定资产，⼀定要尽量租⽤。
这样，虽然短期内⽀付的租⾦相应多些，但能保留下⾜够的现⾦流，⽀撑企业良性运转。
员⼯奖⾦尽量按季度⽀付员⼯的奖⾦⼀般可以占到该员⼯年薪的规定⽐例，可以将奖⾦按照季度、年度来统⼀发放。
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未来现金流量现值到底如何计算?
未来现金流量现值是指资产在正常经营过程中预期会产生的现金净流入的折现金额。
使用未来现金流量的标准进行资产减值的价值计量，需要具备一定的条件：资产在未来使用过程中能够获得独立的预期为正的现金流量；资产预计使用年限及各年的现金流量能够借助于一定的客观依据予以确定；资产使用过程中产生未来现金流量的风险应当是可以估计的；计算过程中的折现率应该能够比较准确的估算出来。
未来现金流量现值计算涉及形成公允价值的要素包括五个方面：对一系列发生在不同时点的未来现金流量的估计；对这些现金流量的金额与时点的各种可能变动的预期；用无风险利率表示的货币时间价值；内含于资产或负债价格中的不确定性；以及其他难以识别的因素，如资产变现的困难与市场的不完善。
其中最为重要的是三个因素：未来现金流量的期望值、未来现金流量的期望风险和货币的时间价值。
估计未来现金流量的因素：
是否包括非现金机会成本；是否包括被资本化为某资本成本的一部分的未来现金流量；是否包括来自自创商誉的现金流量；是否包括在资产处置过程中发生的交易费用；是否包括与已经确认为负债的义务有关的现金流出；是否应当考虑与筹资活动有关的现金收支；是否考虑所得税的影响。
影响折现率的因素：
（1）如果现金流量反映的是合同现金流量，折现率应反映合同利率；如果现金流量反映的是期望现金流量，折现率应反映期望报酬率；如果现金流量反映的是确定性等值现金流量，折现率应反映无风险利率。
（2）如果现金流量以名义条款表达。
应使用名义折现率；如果现金流量是以真是条款表达，应使用真实折现率。
（3）如果现值运用的目的是估计公允价值，现金流量和折现率应反映市场的估计；如果现值运用的目的是估计特定主体价值，现金流量和折现率应反映特定主体的估计。
（4）如果现金流量是按税前现金流量确定的，折现率也应按税前基础确定；如果现金流量是按税后基础确定的，折现率也应按税后基础确定。