第二章：现金流量的构成及资金的等值计算

第二章：现金流量的构成及资金的等值计算

第一节：现金流量的构成

一、现金流量

所谓现进流量是指拟建项目在整个项目计算期内各个时点上实际所发生的现金流入、现金流出，以及流入与流出的差额（又称为净现金流量）。现金流量一般以计息期（年、季、月等）为时间量的单位，用现金流量图或现金流量表来表示。

二、现金流量图

现金流量图是描述现金流量作为时间函数的图形，它能表示资金在不同的时间点流入与流出的情况。现金流量图包括三大要素：大小、流向、时间点。其中大小

表示资金数额，流向指项目的现金流入或流出，时间点指现金流入或流出所发生的

时间。

现金流量图的一般形式如图所示

第二节：资金的等值计算

一、资金时间价值概念

两笔等额的资金，由于发生在不同的时期，它们在价值上就存在着差别，发生在前的资金价值高，发生在后的资金价值低。产生这种现象的根源在于资金具有时间价值。

资金的时间价值，是指资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。

资金的时间价值是商品经济中的普遍现象，资金之所以具有时间价值，概括地讲，是基于以下两个原因：

1、从社会再生产的过程来讲，对于投资者或生产者，其当前拥有的资金能够立即用于投资并在将来获取利润，而将来才可以取得的资金则无法用于当前的投资，因此也就无法得到相应的效益。正是由于资金作为生产的基本要素，进入生产和流通领域所产生的利润，使得资金具有时间价值。

2、从流通的角度来讲，对于消费者或出资者，其拥有的资金一旦用于投资，就不能再用于现期消费。消费的推迟是一种福利损失，资金的时间价值体现了对牺牲现期消费的损失所应作出的必要补偿。

二、利息与利率

利息是衡量资金时间价值的绝对尺度，是其最直观的表现。因此计算资金时间价值的方法主要是计算利息的方法。利息通常根据利率来计算，利率是在一个计息期内所得到的利息额与借贷金额的比值。

利息的计算有单利法和复利法两种

（一）、单利法

利息计算公式：

I n=P•i•n

式中 I n ——利息

P ——本金

i ——利率

n ——计息期

期本利和公式：

F=P（1+ i•n）

式中 F ——第n期期末的本利和

例：有一笔50000元的借款，借期3年，按每年8%的单利率计息，试求到期时因归还的本利和。

？

根据公式有：F=P+P×i×n=50000+50000×8%×3=62000

（二）、复利法

利息计算公式：

I n=i•F n-1

式中F n-1-----第n—1期期末的本利和

公式的推导过程：

计息期数期初本金期末利息期末本利和

1 P P•i F1=P+ P•i=P（1+ i）

2 P（1+ i）P（1+ i）•i F2= P（1+ i）+ P（1+ i）.i=P(1+i)2

3 P(1+i)2 P(1+i)2•i F3= P(1+i)2 + P(1+i)2•i=P（1+ i）3

…………

n-1 P（1+ i）n-2P（1+ i）n-2•i F n-1= P（1+ i）n-2+ P（1+ i）n-2•i=P(1+i)n-1

n-1+ P(1+i)n-1•i= P(1+i)n n P(1+i)n-1P(1+i)n-1•i F

N=P(1+i)

即：其本利和的计算公式：F= P(1+i)n

在上一例中若年利率为8%，按复利计算，则到期应归还的本利和是多少？

F=P（1+i）n

=50000×(1+8%)3=62985.60(元)

三、名义利率和实际利率

（一）、名义利率：以一年为基础，等于每一计息期的利率与每年的计息期数的乘积。它是采用单利计算的方法，把各种不同计息期的利率换算为以年为计息期的利率。例如；每月存款月利率为3‰。则名义利率为3.6%，即3‰×12个月=3.6%。

（二）、实际利率：又称有效利率。是采用复利率计算的方法，把各种不同计息的利率换算成以年为计息期的利率。例如每月存款月利率为3‰，则有效年利率为 3.66%,即(1+3%)12-1=3.66%。

（三）、名义利率与实际利率的换算关系

设名义利率为i名，每年的计息期数为m，则每一个计息期的利率为i名/m，其一年后本利和的计算公式为：F=P（1+i名/m）m

其利息I为：I=F-P= P（1+i名/m）m-P

I P（1+ i名/m）m-P

i有效= = =（1+ i名/m）m-1

P P

例如；某企业向银行贷款，有两种计息方式，分别是：

A：年利率8%，按月计息；

B：年利率9%，按半年计息。问：企业应采取哪一种计息方式？

解：根据公式可有：A方式：i A=（1+8%/12）12 -1

=0.083=8.3%

B方式: i B=(1+9%/2)2-1

=0.092=9.2%

由于i A‹‹ i B,故企业应该选择的计息方式为A方式

例如：某项目采用分期还款的方式，连续5年每年末偿还银行借款150万元，如果银行借款年利率为8%，按季计息，问截止到第五年末，该项目累计还款的本利和是多少？