货币金融学第八章外汇与汇率
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第8章 外汇与汇率
8.1.2 外汇市场
外汇市场是指由外汇需求和外汇供给双方以及外汇 交易中介机构所构成的买卖外汇的交易系统。 这一交易系统由有形市场和无形市场共同组成。 有形市场是指有具体、固定的交易场所，有严格交 易规则的集中交易市场，外汇买卖双方在营业日的 一定交易时间内进行集中的外汇交易。
行为突出。
10
第8章 外汇与汇率
外汇市场的参与者主要有以下四类
（1）外汇银行 （2）客户 （3）外汇经纪人 （4）中央银行
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第8章 外汇与汇率
（1）外汇银行
又叫外汇指定银行，是由本国中央银行批准，可以 经营外汇业务的商业银行或其它金融机构。 外汇银行不仅是外汇供求的主要中介，而且也是外 汇买卖的最大“客户”，是外汇市场的主体。其参 与外汇交易的主要目的是为了获利，其利润来自外 汇买卖的差价。
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第8章 外汇与汇率
（1）外汇银行
外汇银行又可分为三种类型： ① 专营或兼营外汇业务的本国商业银行； ② 在本国的外国商业银行分行及本国与外国的合
资银行； ③ 其它经营外汇买卖业务的本国金融机构，如信
托公司、财务公司等。
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第8章 外汇与汇率
（2）客户
是指在外汇市场中与外汇银行有外汇交易关系的公 司或个人。 客户是外汇市场上实际的外汇供求者，其进入外汇 市场的目的要么是为了交易性的外汇买卖；要么是 为了投机性的外汇交易，以赚取风险利润。
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第8章 外汇与汇率
（3）外汇经纪人
是指在外汇市场上为银行与银行、银行与客户之间 的外汇交易进行介绍、接洽并赚取佣金的中间商。 外汇经纪人必须经过所在国中央银行的核准才能参 与市场。 外汇经纪人在外汇市场上的作用主要在于提高外汇 交易的效率。
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第8章 外汇与汇率
（4）中央银行
各国的中央银行都承担着维持本国货币金融稳定的 职责，所以经常会通过购入或抛出某种国际性货币 的方式来对外汇市场进行干预，以便把本国货币的 汇率稳定在希望的水平上或幅度内，从而实现本国 货币金融政策的意图。 中央银行干预外汇市场的范围与频率很大程度上取 决于该国政府实行什么样的汇率制度。
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第8章 外汇与汇率
8.1.3 汇率
汇率，也称汇价、外汇牌价或外汇行市，是指 一国货币用另一国货币表示的价格，或以一个 国家的货币折算成另一国货币的比率。 汇率可以有两种表示方法，分为直接标价法和 间接标价法。
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第8章 外汇与汇率
直接标价法
是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成 若干单位的本国货币来表示的汇率。 目前，除英美等少数国家外，大多数国家都采 用这类标价法。
8
第8章 外汇与汇率
8.1.2 外汇市场
无形市场是指没有固定的交易场所，外汇买卖双方 通过现代化的电讯设备和计算机网络系统来进行外 汇买卖所形成的交易网络。
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第8章 外汇与汇率
现代的国际外汇市场具有的特点
① 国际外汇市场是高度一体化的。 ② 国际外汇市场在时空上是连续不停运转的。 ③ 国际外汇市场的外汇行情波动性大，政府干预
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第8章 外汇与汇率
直接标价法
如果本国货币数量增加，说明买入（或卖出） 某固定单位数量的外国货币需支付（或得到） 较多的本国货币，即表示外币增值或本币贬值， 称为外汇汇率上升或本币汇率下降； 如果本国货币数量减少，说明买入（或卖出） 某固定单位数量的外国货币需支付（或得到） 较少的本国货币，即表示外币贬值或本币增值， 则称为外汇汇率下降或本币汇率上升。
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第8章 外汇与汇率
广义的外汇
我国对外汇的解释： 外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿 的支付手段和资产，具体包括： ①外国货币，包括钞票、铸币； ②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证；
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第8章 外汇与汇率
广义的外汇
③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、 股票等； ④特别提款权、欧洲货币单位； ⑤其它外汇资产。
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第8章 外汇与汇率
间接标价法
是指以一定单位的本国货币作为标准，折算成 若干单位的外国货币来表示的汇率，即本币数 量不变，用外国货币的数量变化来表示汇率的 变化。 当外国货币数量减少，说明本币贬值或外币升 值；反之，则说明本币升值或外汇贬值。
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第8章 外汇与汇率
汇率的种类
分类 标准
外汇交易 银行买卖 外汇汇付 汇率是否直接 交割期限 外汇角度 的方式 涉及关键货币
第8章 外汇与汇率
第8章 外汇与汇率
8.1 外汇与汇率概述
8.1.1 外汇
日常生活中人们普遍认为“外汇就是外国货币”。 外汇有广义和狭义之分。
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第8章 外汇与汇率
广义的外汇
广义的外汇泛指一切以外国货币表示的资产。 国际货币基金组织把外汇定义为：“外汇是货 币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准 基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、 长短期政府债券等形式保存的，在国际收支逆 差时可以使用的债权。”
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第8章 外汇与汇率
外汇市场的三个交易层次
一是客户市场，是指由外汇银行和客户之间的外汇 交易所形成的市场，又称为“零售外汇市场”。 二是同业市场，是指外汇银行之间进行外汇交易所 形成的市场，又称为“批发外汇市场”。这类市场 交易占外汇市场交易总额的90%以上。 三是中央银行与外汇银行之间的交易市场。
5源自文库
第8章 外汇与汇率
狭义的外汇
狭义的外汇是指以外币表示的可直接用于国际 间结算的支付手段。 狭义的外汇包括以外币表示的汇票、支票、本 票、银行付款委托书、银行存款凭证、邮政储 蓄等。
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第8章 外汇与汇率
外汇具有三个突出的特点
一是普遍接受性，即外汇必须是在国际上被普 遍认可和接受的资产； 二是可偿性，即外汇债权应该保证能够得到货 币发行国的偿付； 三是可兑换性，即某种形式的外汇应该可以自 由地兑换为其它外币资产。
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第8章 外汇与汇率
外汇市场基本交易方式：即期交易和远期交易
即期外汇交易，是指交易双方以当时外汇市场的价 格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币 收付交割的外汇交易。这是外汇市场上最常见、最 普遍的交易方式。 远期外汇交易，是指交易双方先签订合同，规定买 卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了 规定的交割日期交易双方再按合同规定办理货币收 付的外汇交易。
第8章 外汇与汇率
8.1.2 外汇市场
外汇市场是指由外汇需求和外汇供给双方以及外汇 交易中介机构所构成的买卖外汇的交易系统。 这一交易系统由有形市场和无形市场共同组成。 有形市场是指有具体、固定的交易场所，有严格交 易规则的集中交易市场，外汇买卖双方在营业日的 一定交易时间内进行集中的外汇交易。
行为突出。
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第8章 外汇与汇率
外汇市场的参与者主要有以下四类
（1）外汇银行 （2）客户 （3）外汇经纪人 （4）中央银行
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第8章 外汇与汇率
（1）外汇银行
又叫外汇指定银行，是由本国中央银行批准，可以 经营外汇业务的商业银行或其它金融机构。 外汇银行不仅是外汇供求的主要中介，而且也是外 汇买卖的最大“客户”，是外汇市场的主体。其参 与外汇交易的主要目的是为了获利，其利润来自外 汇买卖的差价。
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第8章 外汇与汇率
（1）外汇银行
外汇银行又可分为三种类型： ① 专营或兼营外汇业务的本国商业银行； ② 在本国的外国商业银行分行及本国与外国的合
资银行； ③ 其它经营外汇买卖业务的本国金融机构，如信
托公司、财务公司等。
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第8章 外汇与汇率
（2）客户
是指在外汇市场中与外汇银行有外汇交易关系的公 司或个人。 客户是外汇市场上实际的外汇供求者，其进入外汇 市场的目的要么是为了交易性的外汇买卖；要么是 为了投机性的外汇交易，以赚取风险利润。
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第8章 外汇与汇率
（3）外汇经纪人
是指在外汇市场上为银行与银行、银行与客户之间 的外汇交易进行介绍、接洽并赚取佣金的中间商。 外汇经纪人必须经过所在国中央银行的核准才能参 与市场。 外汇经纪人在外汇市场上的作用主要在于提高外汇 交易的效率。
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第8章 外汇与汇率
（4）中央银行
各国的中央银行都承担着维持本国货币金融稳定的 职责，所以经常会通过购入或抛出某种国际性货币 的方式来对外汇市场进行干预，以便把本国货币的 汇率稳定在希望的水平上或幅度内，从而实现本国 货币金融政策的意图。 中央银行干预外汇市场的范围与频率很大程度上取 决于该国政府实行什么样的汇率制度。
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第8章 外汇与汇率
8.1.3 汇率
汇率，也称汇价、外汇牌价或外汇行市，是指 一国货币用另一国货币表示的价格，或以一个 国家的货币折算成另一国货币的比率。 汇率可以有两种表示方法，分为直接标价法和 间接标价法。
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第8章 外汇与汇率
直接标价法
是指以一定单位的外国货币作为标准，折算成 若干单位的本国货币来表示的汇率。 目前，除英美等少数国家外，大多数国家都采 用这类标价法。
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第8章 外汇与汇率
8.1.2 外汇市场
无形市场是指没有固定的交易场所，外汇买卖双方 通过现代化的电讯设备和计算机网络系统来进行外 汇买卖所形成的交易网络。
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第8章 外汇与汇率
现代的国际外汇市场具有的特点
① 国际外汇市场是高度一体化的。 ② 国际外汇市场在时空上是连续不停运转的。 ③ 国际外汇市场的外汇行情波动性大，政府干预
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第8章 外汇与汇率
直接标价法
如果本国货币数量增加，说明买入（或卖出） 某固定单位数量的外国货币需支付（或得到） 较多的本国货币，即表示外币增值或本币贬值， 称为外汇汇率上升或本币汇率下降； 如果本国货币数量减少，说明买入（或卖出） 某固定单位数量的外国货币需支付（或得到） 较少的本国货币，即表示外币贬值或本币增值， 则称为外汇汇率下降或本币汇率上升。
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第8章 外汇与汇率
广义的外汇
我国对外汇的解释： 外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿 的支付手段和资产，具体包括： ①外国货币，包括钞票、铸币； ②外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、 邮政储蓄凭证；
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第8章 外汇与汇率
广义的外汇
③外币有价证券，包括政府债券、公司债券、 股票等； ④特别提款权、欧洲货币单位； ⑤其它外汇资产。
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第8章 外汇与汇率
间接标价法
是指以一定单位的本国货币作为标准，折算成 若干单位的外国货币来表示的汇率，即本币数 量不变，用外国货币的数量变化来表示汇率的 变化。 当外国货币数量减少，说明本币贬值或外币升 值；反之，则说明本币升值或外汇贬值。
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第8章 外汇与汇率
汇率的种类
分类 标准
外汇交易 银行买卖 外汇汇付 汇率是否直接 交割期限 外汇角度 的方式 涉及关键货币
第8章 外汇与汇率
第8章 外汇与汇率
8.1 外汇与汇率概述
8.1.1 外汇
日常生活中人们普遍认为“外汇就是外国货币”。 外汇有广义和狭义之分。
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第8章 外汇与汇率
广义的外汇
广义的外汇泛指一切以外国货币表示的资产。 国际货币基金组织把外汇定义为：“外汇是货 币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准 基金组织及财政部）以银行存款、财政部库券、 长短期政府债券等形式保存的，在国际收支逆 差时可以使用的债权。”
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第8章 外汇与汇率
外汇市场的三个交易层次
一是客户市场，是指由外汇银行和客户之间的外汇 交易所形成的市场，又称为“零售外汇市场”。 二是同业市场，是指外汇银行之间进行外汇交易所 形成的市场，又称为“批发外汇市场”。这类市场 交易占外汇市场交易总额的90%以上。 三是中央银行与外汇银行之间的交易市场。
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第8章 外汇与汇率
狭义的外汇
狭义的外汇是指以外币表示的可直接用于国际 间结算的支付手段。 狭义的外汇包括以外币表示的汇票、支票、本 票、银行付款委托书、银行存款凭证、邮政储 蓄等。
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第8章 外汇与汇率
外汇具有三个突出的特点
一是普遍接受性，即外汇必须是在国际上被普 遍认可和接受的资产； 二是可偿性，即外汇债权应该保证能够得到货 币发行国的偿付； 三是可兑换性，即某种形式的外汇应该可以自 由地兑换为其它外币资产。
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第8章 外汇与汇率
外汇市场基本交易方式：即期交易和远期交易
即期外汇交易，是指交易双方以当时外汇市场的价 格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币 收付交割的外汇交易。这是外汇市场上最常见、最 普遍的交易方式。 远期外汇交易，是指交易双方先签订合同，规定买 卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了 规定的交割日期交易双方再按合同规定办理货币收 付的外汇交易。