资产证券化案例-建元2005-1

0.37%
0.43% 0.54% 0.58% 0.63% 0.65%
4.50%
5.80% 7.00% 8.00% 8.00% 8.00%
6%
4%
2%
0%
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
剩余人数占初始比例
各年度减少人数பைடு நூலகம்比
（2）提前偿还原因探讨
住房按揭贷款提前还放贷是普遍情况：
以”建行”上海长宁支行、上海徐汇支行、上海普陀支行、上海浦
东分行、江苏无锡分行、福建广达支行和福建泉州分行七个试点分（支） 行的个人住房贷款数据为基础看，
A级资产偿还情况（截止每年6月30日）
120%
17.66%
0.2 0.18
97.94% 93.93% 87.38% 100.00% 100.00%
100%
0.16 0.14 0.12
80%
64.10%
76.69% 12.59% 10.69%
60%
46.44%
0.1 0.08
6.55%
40%
0.06
计息开始日期：2005-12月，法定到期日：203711月，期限达32年。 但是2005年12月期初抵押余额30亿，到2014年 6月仅余额2.45亿，生命期的前10年间偿还了超91%。
这说明按揭贷款的个人很多提前还款，发行人面临过较
大的提前偿还风险，再投资的压力较大。
资产池总额偿还情况（截止每年6月30日）
4.5％
5.8% 7％ 8％
违约率监控指标值 从实际运行看，违约率是相当低的。
资产池实际累计违约率 截止时间 2007年6月30日
实际累积
违约率 0.17%
目标监控值 3.30%
2008年6月30日
2009年6月30日 2010年6月30日 2011年6月30日 2012年6月30日 2013年6月30日
抵押贷款剩余数目即人数情况（截止每年6月30日）
80%
14%
70.80%
70%
12.69%
12%
60%
50% 40% 30% 20% 10% 0%
2007
58.11% 10.01% 48.10%
10.33%
10%
8.05% 37.77%
8%
29.72%
25.08% 4.64%
5.69% 19.40% 3.77% 15.62%
40%
20%
30%
23.33%
15% 10% 5%
20% 10% 0%
0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
0% 2013 2014
2007
2008
2009
2010
2011
2012
B级累积偿还比例
B级各年度偿还比例
资产池本金金额 合同金额 房贷笔数 30.17亿元 37.21亿元 15162笔
单笔贷款最高本金金额
单笔贷款平均本金余额 单笔贷款最高合同金额 单笔贷款平均合同金额 加权平均贷款年利率 加权平均贷款合同期限 加权平均贷款剩余期限 加权平均贷款帐龄 加权平均贷款初始抵押率 加权平均借款人年龄
186.8万元
年12月15日，中国建设银行成功发行建元2005-1，融资规 模达到30亿元，标志着中国商业银行资产证券化业务在境 内正式开展。
2、主要参与方
主要参与方
发起机构 受托机构 中国建设银行 中信信托
发行人
贷款服务机构 交易管理人
中信信托
中国建设银行 香港上海汇丰银行北京分行
资金保管机构
安排人 财务顾问
5.75% 3.51% 3.37%
0.06 0.04
2.43% 0.02
0
2011
2012
2013
2014
累积偿还比例
各年度偿还比例
入池贷款较快的偿付速度，有利于资产池整体风险暴露的降低。由 于建行并未限定还款人提前还款的时间，因此较高的早偿率所产生的负利 差也会相对较高，但由于资产池的违约率极低，目前各优先级证券的利息 和违约贷款本金应转付额都获得了按时足额的支付和转付，早偿所产生的 负利差并未对证券的信用状况产生负面影响。
计划本金偿付率是指当月收到的计划内本金还款与月初贷款 本金余额之比，提前还款率是指当月提前偿还本金与月初贷 款本金余额之比，总本金偿付率是指前两个比率之和。
6、运行情况——贷款违约率分析
初始发行时，确定的基础资产贷款违约率容许度如下
年份
第一年： 第二年：
目标监控值
2％ 3.3％
第三年：
第四年： 第五年： 第六年及以后：
100% 90% 15.42%
80%
70% 60% 50% 40%
76.80%
11.10% 9.35%
82.55%
86.06%
89.43%
91.86%
0.18 0.16 0.14 0.12 0.1 0.08
67.45% 56.35% 40.93%
30%
20% 10% 0%
2007 2008 2009 2010
资产证券化案例
RMBS： 建元2005年第一期个人住房抵押贷款资产支持证券
2015年4月8日
1、选择的理由
建元2005-1是我国资产证券化的开端。 2005年，人民银行与银监会共同颁布了《信贷资产 证券化试点管理办法》，这是我国第一部有关资产证券化的
管理法规，也标志着我国资产证券化试点正式启动。2005
中国工商银行
中国建设银行 渣打银行（香港）
联合簿记管理人
登记结算机构
中国建设银行及中国国际金融公司
中债登
评级机构
中诚信国际
3、入池基础资产
总资产达30亿以上，集合了15162笔个人住房抵押贷款，单笔贷款最高本金为186 万，最低为19万，平均每项贷款为24万多。初始LTV：贷款与价值比率，指的是按 揭贷款规模与房产价值的比率
4.01% 2.06%
20%
0.04 0.02
0.00%
0% 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
0
2014
A级累积偿还比例
A级各年度偿还比例
B级资产偿还情况（截止每年6月30日）
70% 60% 50%
23.33% 36.34%
40% 35%
59.67%
30%
25%
19.9万元 200 24.5万 5.31% 205个月 172个月 32个月 67.19% 36岁
基础资产所含个人住房贷款的地区分布
4.84% 14.75%
56.17% 24.24%
基础资产的房贷都在发达地区，风险较 小。而且100%都是正常类，没有任何 关注类、次级类等，说明质量很高
上海
福州
泉州
无锡
资产池中抵押贷款剩余期限分布
8.61% 2.06% 3.33% 24.38%
34.94%
26.68%
0＜贷款期限≤5 15＜贷款期限≤20
5＜贷款期限≤10 20＜贷款期限≤25
10＜贷款期限≤15 25＜贷款期限≤30
以看出剩余在5年以上的贷款占了75% 以上的份额。下面将看到半数以上的份 额在3年内被提前偿还。
4、债券的发行
债券发行
发行金额占比
评级
评级机构
利率
A级 B级 C级 次级
88.5% 6.75% 1.75% 3.0%
AAA A BBB
中诚信国际 中诚信国际 中诚信国际
7天回购利率平均值+1.1% 7天回购利率平均值+1.7% 7天回购利率平均值+2.8% 无
5、运行情况——提前偿还的分析
（1）贷款人提前偿还多，考验发行人的再投资能力