国际金融实务课程总 课件
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第七章 国际金融机构 《国际金融实务》PPT课件
由于占据中国在基金组织合法席位的国民党当局的经济实力不 足，无力在1959年至1980年基金组织的几次普遍增资中增 加份额，使中国在基金组织的份额从创建初期的第3位下降到 第16位。
1980年9月，基金组织通过决议，将中国份额从5.5亿特别 提款权增加到12亿特别提款权。11月，中国份额又随基金组 织的普遍增资而进一步增加到18亿特别提款权，在基金组织 内的排名上升到第8位。在此基础上，中国在基金组织获得了 单独选区的地位，从而有权选举自己的执行董事。中国在世界 银行的股本和执行董事席位问题也同样获得了解决。
1978年，党的十一届三中全会关于改革开放的决议为我国加入国际金融 组织创造了有利的内部环境。1979年1月，中、美建交，加入国际金融组 织的外部条件最终趋于成熟。
8
1980年3月，基金组织派团来华与我方谈判。1980年4月 17日和5月15日，基金组织和世界银行的执行董事会先后通 过了由中华人民共和国政府代表中国的决议，恢复了中华人民 共和国在基金组织和世界银行的合法席位
美国依然是缴纳会费最多的国家，保持22%的最 高分摊比例不变；
而日本则由19.4%下降到16.6%。
24
联合国会费缴纳比例每三年修改一次，联大 23日通过的是2007年到2009年的会费分 摊方法。联合国会费比额编制方法的制定依 据支付能力、同时给予人均国民收入低的国 家适当宽减的原则。
25
理事会的主要职权 批准接纳新成员国；决定普遍增加或调整成员国应缴股 金；决定银行净收入的分配及其他重大问题
理事会通常每年9月间与IMF理事会联合举行1次年会， 必要时召开特别会议
平时，理事会授权执行董事会代行各项职Байду номын сангаас。
20
执行董事会---日常办理日常事务的机构 现有执行董事21人，任期2年，其中5人为常任执行董事，由持有股 份最多的美、英、德、日、法5国指派，我国单独选派1名，其余15 人由其余成员国按地区分组推选 执行董事会选举1人为行长，即执行董事会主席，主持日常事务，无 投票权，只在表决中投票相当时，才投决定性的1票 行长任期5年，可以连任 各成员国根据其只有的股份决定。每个成员国有基本投票权250票。 此外，每认缴股金10万美元增加1票。 目前，美国持有股份最多，投票权也最多 该行历届行长一般由美国总统提名，均为美国人。行长同时兼任国际 开发协会会长，国际金融公司主席，多国投资保证机构的主席等职。 截止至２００２年４月，世行拥有１８４个成员，雇员６４００人、 顾问１１００人，年度预算１４亿美元。世行总资金额达１８８２. ２亿美元。
1980年9月，基金组织通过决议，将中国份额从5.5亿特别 提款权增加到12亿特别提款权。11月，中国份额又随基金组 织的普遍增资而进一步增加到18亿特别提款权，在基金组织 内的排名上升到第8位。在此基础上，中国在基金组织获得了 单独选区的地位，从而有权选举自己的执行董事。中国在世界 银行的股本和执行董事席位问题也同样获得了解决。
1978年，党的十一届三中全会关于改革开放的决议为我国加入国际金融 组织创造了有利的内部环境。1979年1月，中、美建交，加入国际金融组 织的外部条件最终趋于成熟。
8
1980年3月，基金组织派团来华与我方谈判。1980年4月 17日和5月15日，基金组织和世界银行的执行董事会先后通 过了由中华人民共和国政府代表中国的决议，恢复了中华人民 共和国在基金组织和世界银行的合法席位
美国依然是缴纳会费最多的国家，保持22%的最 高分摊比例不变；
而日本则由19.4%下降到16.6%。
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联合国会费缴纳比例每三年修改一次，联大 23日通过的是2007年到2009年的会费分 摊方法。联合国会费比额编制方法的制定依 据支付能力、同时给予人均国民收入低的国 家适当宽减的原则。
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理事会的主要职权 批准接纳新成员国；决定普遍增加或调整成员国应缴股 金；决定银行净收入的分配及其他重大问题
理事会通常每年9月间与IMF理事会联合举行1次年会， 必要时召开特别会议
平时，理事会授权执行董事会代行各项职Байду номын сангаас。
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执行董事会---日常办理日常事务的机构 现有执行董事21人，任期2年，其中5人为常任执行董事，由持有股 份最多的美、英、德、日、法5国指派，我国单独选派1名，其余15 人由其余成员国按地区分组推选 执行董事会选举1人为行长，即执行董事会主席，主持日常事务，无 投票权，只在表决中投票相当时，才投决定性的1票 行长任期5年，可以连任 各成员国根据其只有的股份决定。每个成员国有基本投票权250票。 此外，每认缴股金10万美元增加1票。 目前，美国持有股份最多，投票权也最多 该行历届行长一般由美国总统提名，均为美国人。行长同时兼任国际 开发协会会长，国际金融公司主席，多国投资保证机构的主席等职。 截止至２００２年４月，世行拥有１８４个成员，雇员６４００人、 顾问１１００人，年度预算１４亿美元。世行总资金额达１８８２. ２亿美元。
《国际金融实务》课件
– 计算利差； – 计算高利率货币的远期贴水率（年率）； – 比较利差与高利率货币的远期贴水率。
• 澳洲市场上澳元 ６ 个月的利率为 ４．２５ ％ — ４．７５％ ； 美国市场上美元 ６ • 个月的利率为 ２．７５％ — ３．２５％ ； ＡＵＤ ／ ＵＳＤ 的即期汇率为 ０．９５６ ７ ／ ７７ ， ６ 个月的远期差价为 ２２ ／ １４ 。 现有甲 、 乙两个投资者 ： 甲投资者 准备用手中闲置的 １００ 万美元来进行澳元 抵补套利 ， 而乙投资者准备从银行借入 １ ００ 万美元来进行澳元的抵补套利 。
• 在两个已知汇率中，美元均为标价货币，计 算交叉汇率采用交叉相除。 – 被除数为交叉汇率中基准货币的汇率，除 数为交叉汇率中标价货币的汇率。 – 【例2-3】已知：GBP/USD＝1.5487/90 AUD/USD＝1.0335/38 计算GBP/AUD的交叉汇率。
第四节 即期外汇交易的运用
一、一般客户满足货币兑换需要
三、择期交易的远期汇率计算
• 报价行的一般原则是：
– 当远期汇率升水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期开始的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期结束的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。 – 当远期汇率贴水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期结束的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期开始的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。
第四节 远期外汇交易的运用
（二）金融性交易的保值
1.外汇投资的保值——以抵补套利为例 (1)抵补套利(Covered Interest Arbitrage，CIA）
指投资者在将资金从低利率国调往高利率国的同时， 利用一些外汇交易手段对投资资金进行保值,以降低 套利活动中的汇率风险。
• 澳洲市场上澳元 ６ 个月的利率为 ４．２５ ％ — ４．７５％ ； 美国市场上美元 ６ • 个月的利率为 ２．７５％ — ３．２５％ ； ＡＵＤ ／ ＵＳＤ 的即期汇率为 ０．９５６ ７ ／ ７７ ， ６ 个月的远期差价为 ２２ ／ １４ 。 现有甲 、 乙两个投资者 ： 甲投资者 准备用手中闲置的 １００ 万美元来进行澳元 抵补套利 ， 而乙投资者准备从银行借入 １ ００ 万美元来进行澳元的抵补套利 。
• 在两个已知汇率中，美元均为标价货币，计 算交叉汇率采用交叉相除。 – 被除数为交叉汇率中基准货币的汇率，除 数为交叉汇率中标价货币的汇率。 – 【例2-3】已知：GBP/USD＝1.5487/90 AUD/USD＝1.0335/38 计算GBP/AUD的交叉汇率。
第四节 即期外汇交易的运用
一、一般客户满足货币兑换需要
三、择期交易的远期汇率计算
• 报价行的一般原则是：
– 当远期汇率升水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期开始的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期结束的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。 – 当远期汇率贴水时，报价方买入择期外汇选用 接近择期结束的远期汇率买价（相对更便宜）； 报价方卖出择期外汇则选用接近择期开始的远 期汇率卖价（相对更昂贵）。
第四节 远期外汇交易的运用
（二）金融性交易的保值
1.外汇投资的保值——以抵补套利为例 (1)抵补套利(Covered Interest Arbitrage，CIA）
指投资者在将资金从低利率国调往高利率国的同时， 利用一些外汇交易手段对投资资金进行保值,以降低 套利活动中的汇率风险。
国际金融实务课件
注意：远期汇率不同于未来交割时的市场现汇汇率。 术语：升水、贴水、平价
3、从银行买卖外汇的角度： ❖ 买入汇率：又称买入价，银行买进外汇时使用的汇率。 ❖ 卖出汇率：又称卖出价，银行卖出外汇时使用的汇率。 银行实行双向报价，前小后大，买卖价之差为银行利润。
例：直接标价法下，（东京）USD/JPY=116.40/50 间接标价法下，（伦敦）GBP/USD=1.6775/85
基准价 1046.86 82.02 639.36
8.3093
921.51
中行折算价 1046.86 82.02 639.36 803.12 528.62 100.74 123.46 117.36 8.3093 646.5 666.88 921.51
4、从经济研究的角度：
❖ 名义汇率
❖ 实际汇率：对名义汇率进行物价等因素调整之后的汇率
第1节 外汇交易惯例
一、交易货币 ❖ 标准写法：前两个字符表示该货币所属国家/地区，第三
个字符表示货币单位 ❖ 例：美元 USD （$）
英镑 GBP （&） 日元 JPY （J￥） 港币 HKD （HK$） 欧元 EUR （€） 人民币 CHY （￥） 瑞士法郎 CHF （SF）
二、交易时间 三、外汇交易的参加者 ❖ 主要报价者（提供双向报价） ❖ 次级报价者（如旅游、饭店等服务业） ❖ 外汇经纪人（佣金中间商） ❖ 价格接受者（企业、个人、政府机构、中小银行） ❖ 投机商 ❖ 中央银行 四、外汇交易的规则
Closing Mid-Point
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
1.3079 7.7994 104.075
Bid/Offer Spread
3、从银行买卖外汇的角度： ❖ 买入汇率：又称买入价，银行买进外汇时使用的汇率。 ❖ 卖出汇率：又称卖出价，银行卖出外汇时使用的汇率。 银行实行双向报价，前小后大，买卖价之差为银行利润。
例：直接标价法下，（东京）USD/JPY=116.40/50 间接标价法下，（伦敦）GBP/USD=1.6775/85
基准价 1046.86 82.02 639.36
8.3093
921.51
中行折算价 1046.86 82.02 639.36 803.12 528.62 100.74 123.46 117.36 8.3093 646.5 666.88 921.51
4、从经济研究的角度：
❖ 名义汇率
❖ 实际汇率：对名义汇率进行物价等因素调整之后的汇率
第1节 外汇交易惯例
一、交易货币 ❖ 标准写法：前两个字符表示该货币所属国家/地区，第三
个字符表示货币单位 ❖ 例：美元 USD （$）
英镑 GBP （&） 日元 JPY （J￥） 港币 HKD （HK$） 欧元 EUR （€） 人民币 CHY （￥） 瑞士法郎 CHF （SF）
二、交易时间 三、外汇交易的参加者 ❖ 主要报价者（提供双向报价） ❖ 次级报价者（如旅游、饭店等服务业） ❖ 外汇经纪人（佣金中间商） ❖ 价格接受者（企业、个人、政府机构、中小银行） ❖ 投机商 ❖ 中央银行 四、外汇交易的规则
Closing Mid-Point
28.0637 1.1954 1.8646 1.2956
1.2394 －
1.3079 7.7994 104.075
Bid/Offer Spread
国际金融实务ppt课件
2.2.2 远期汇率的报价和计算
例：
• SPOT GBP/USD=1.6783/93 • SPOT/3 Month=80/70 • Forward 3 month？ • 答案： 1.6703/1.6723 • (1.6703=1.6783-0.0080; 1.6723=1.6793-
0.0070) • 检验：远期汇率的买入价和卖出价之间的差
A（银行）询价：英镑兑美元，金额500万 B（银行）报价：价格GBP1＝USD 1.6773/78 A不满意B的报价，在此价格下不作交易，即此价 格不再有效，A可以在数秒之内再次向B询价 A：再次向B询价 B：以1.6775的价格任A选择要买或卖 A：选择卖出英镑，金额500万英镑 我的美元请汇入A（银行）的纽约账户 B：此交易已成交
• 进行外汇投机
2.1.1 即期外汇交易的概念
需要注意的问题： 1. 即期交易的交割日期（Spot Date)
• 标准交割日 • 隔日交割 • 当日交割
按照国际市场的惯例，交割日必须是两种货 币的发行国家或者地区的各自营业日 价值抵偿原则：一项外汇交易合同的双方必 须在同一时间进行交割，以免任何一方因交 割的不同时间而蒙受损失
2.2.1 远期外汇交易的概念
关于起息日的惯例：
• 按月而非按天计算 • 如果整月后的起息日不是有效营业日，那么
按惯例顺延到下一个营业日，但是这月到期 的交割日不能跨到下月 • “双底”惯例：假定即期起息日为当月的最 后一个营业日，则所有的远期起息日是相应 各月的最后一个营业日
2.2.2 远期汇率的报价和计算
远期汇率报价方式
• 完整汇率（Outright Rate）报价方式
• 掉期率（S）报价方式
掉期率报价：
第一章 国际货币体系 《国际金融实务》PPT课件
21
（二）欧洲货币体系的主要内容
• 创设欧洲货币单位（European Currency Unit，ECU） • 稳定汇率机制（Exchange Rate Mechanism,ERM ） • 建立欧洲货币基金（European Monetary Fund, EMF）
22
二、欧盟统一货币进程
• （一）德洛尔报告与《马斯特里赫特条约》
• 1971年8月15日宣布停止美元兑换黄金。美元与黄金的官 方平价兑换一终止，实际上等于废除了布雷顿森林协定。
• 1973年3月，布雷顿森林体系彻底崩溃。
17
三、牙买加体系（1976～）
（一）牙买加协议(Jamaica Agreement) 的主要内 容
1．浮动汇率制合法化； 2．推行黄金非货币化； 3．增强特别提款权的作用； 4．增加成员国基金份额； 5．扩大信贷额度，以增加对发展中国家的融资。
• 1989牛6月，以欧共体委员会主席雅克·德洛尔（J·Delors） 为首的委员会向马德里峰会提交了德洛尔计划。“德洛尔报 告”提出了货币联盟建立须具备的三个条件。
• 1991年12月9月和10月，欧共体12国首脑签署了《欧洲联盟条 约》，包括《经济与货币联盟条约》和《政治联盟条约》， 统称《马斯特里赫特条约》。
• 各国的金本位制度按其货币与黄金的联系程度， 分为：
– 金币本位制 – 金块本位制 – 金汇兑本位制
6
（一）金币本位制
1．金币本位制的内容和特点
• 金币本位制的主要内容是：
• 用黄金来规定货币所代表的价值，每一货币单位都有 法定的含金量，各国货币按其所含黄金重量而有一定 的比价；
• 金币可以自由铸造，任何人都可按本位币的含金量将 金块交给国家造币厂铸成金币；
（二）欧洲货币体系的主要内容
• 创设欧洲货币单位（European Currency Unit，ECU） • 稳定汇率机制（Exchange Rate Mechanism,ERM ） • 建立欧洲货币基金（European Monetary Fund, EMF）
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二、欧盟统一货币进程
• （一）德洛尔报告与《马斯特里赫特条约》
• 1971年8月15日宣布停止美元兑换黄金。美元与黄金的官 方平价兑换一终止，实际上等于废除了布雷顿森林协定。
• 1973年3月，布雷顿森林体系彻底崩溃。
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三、牙买加体系（1976～）
（一）牙买加协议(Jamaica Agreement) 的主要内 容
1．浮动汇率制合法化； 2．推行黄金非货币化； 3．增强特别提款权的作用； 4．增加成员国基金份额； 5．扩大信贷额度，以增加对发展中国家的融资。
• 1989牛6月，以欧共体委员会主席雅克·德洛尔（J·Delors） 为首的委员会向马德里峰会提交了德洛尔计划。“德洛尔报 告”提出了货币联盟建立须具备的三个条件。
• 1991年12月9月和10月，欧共体12国首脑签署了《欧洲联盟条 约》，包括《经济与货币联盟条约》和《政治联盟条约》， 统称《马斯特里赫特条约》。
• 各国的金本位制度按其货币与黄金的联系程度， 分为：
– 金币本位制 – 金块本位制 – 金汇兑本位制
6
（一）金币本位制
1．金币本位制的内容和特点
• 金币本位制的主要内容是：
• 用黄金来规定货币所代表的价值，每一货币单位都有 法定的含金量，各国货币按其所含黄金重量而有一定 的比价；
• 金币可以自由铸造，任何人都可按本位币的含金量将 金块交给国家造币厂铸成金币；
第七章 国际结算 《国际金融实务》PPT课件
三、信用证
• （一）信用证的含义 • 信用证（letter of credit）是银行（开证行）根据买方（进口商）的要求和指示，
向卖方（出口商）开立的在一定期限内凭规定的单据符合信用证条款，即期或一个 在未来可以确定的日期支付一定金额的书面承诺。简言之，信用证是一种有条件的 银行付款承诺。信用证可分为光票信用证和跟单信用证两类，在国际贸易中主要使 用的是跟单信用证。
一、汇款
• （三）汇款的种类 • 1.电汇 • 电汇（telegraphic transfer，T/T）是汇出行应汇款人的申请，用加押电报
（tested cable）、电传（telex）或SWIFT形式指示汇入行付款给指定收款人的 一种汇款方式。 • 电汇业务流程如图7-4所示。
图7-4 电汇业务流程
二、托收
• （1）付款交单（documents against payment，D/P）是指出口商的交单以进 口商的付款为条件，即出口商发货后，取得货运单据，委托银行办理托收，并指示 银行只有在进口商付清货款以后，才能把商业单据交给进口商。付款交单又可根据 汇票的付款期限不同，分为即期付款交单和远期付款交单两种。图7-5是付款交单 流程：
受益方开出的，担保申请人一定履行某种义务，并在申请人未能按规定履行其责任 和义务时，由担保行代其支付一定金额或作出一定经济赔偿的书面文件。
一、银行保函 • （二）银行保函业务的当事人
1.委托人
2.受益人
4.通知行
3.担保人
一、银行保函 • （三）银行保函的分类
1.借款保函
•借款保函是指银行应借款人的要求向贷款行作出的一种旨在 保证借款人按照借款合约的规定按期向贷款方归还所借款项 本息的付款保证承诺。
一、汇款
第八章 国际融资 《国际金融实务》PPT课件
（一）短期出口贸易融资
• （4）出口押汇。 • 出口押汇是指出口商发货后，将出口商品的货运单据抵押给出口方银行
申请融资。根据不同的结算方式，出口押汇可分为信用证出口押汇和跟 单托收出口押汇。 • （5）远期票据贴现。 • 远期票据贴现是指银行或贴现公司有追索权买入未到期的已承兑的远期 票据，为客户提供短期融资业务。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 出口信贷主要表现出以下特点： • （1）贷款发放对象为出口大型设备或技术的企业，为本国产品（主要是大型成
套设备）及技术的出口提供服务。 • （2）利率较低。 • （3）风险较大。 • （4）与保险、担保相结合。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 2.出口信贷的形式 • 出口信贷主要有买方信贷和卖方信贷两种形式。 • （1）买方信贷。 • 买方信贷是目前国际上出口信贷的主要类型，是指为了扩大本国大型机械设备或技术的出
一、短期国际贸易融资
（一）短期出口贸易融资
• （2）商品抵押贷款。 • 如果出口商所出口的商品不是自行生产的，而是进行采购的，
这时可以以国内货物作为抵押，从银行取得贷款。银行在提供 此项贷款时，往往以货物市值的一定百分比贷出资金，而且随 市价变动而调整。如果银行已贷出资金，且抵押品市价下跌， 那么银行往往要求出口商归还部分贷款，或提供新的抵押品。
金；管理与应收账款有关的账户；收取应收账款；对债务人的拒付提供坏账 担保。来自二、中长期国际贸易融资
中长期国际贸易融资
• 中长期国际贸易融资是指在国际贸易过程中，进出口商通 过不同方式或手段获得的期限在一年以上的资金融通。中 长期国际贸易融资主要用于改善企业资本结构，解决中长 期资金不足的问题。实际上，中长期国际贸易融资不仅是 一种融资方式，也是企业争夺出口商品市场的竞争手段。
• （4）出口押汇。 • 出口押汇是指出口商发货后，将出口商品的货运单据抵押给出口方银行
申请融资。根据不同的结算方式，出口押汇可分为信用证出口押汇和跟 单托收出口押汇。 • （5）远期票据贴现。 • 远期票据贴现是指银行或贴现公司有追索权买入未到期的已承兑的远期 票据，为客户提供短期融资业务。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 出口信贷主要表现出以下特点： • （1）贷款发放对象为出口大型设备或技术的企业，为本国产品（主要是大型成
套设备）及技术的出口提供服务。 • （2）利率较低。 • （3）风险较大。 • （4）与保险、担保相结合。
（一）出口信贷
二、中长期国际贸易融资
• 2.出口信贷的形式 • 出口信贷主要有买方信贷和卖方信贷两种形式。 • （1）买方信贷。 • 买方信贷是目前国际上出口信贷的主要类型，是指为了扩大本国大型机械设备或技术的出
一、短期国际贸易融资
（一）短期出口贸易融资
• （2）商品抵押贷款。 • 如果出口商所出口的商品不是自行生产的，而是进行采购的，
这时可以以国内货物作为抵押，从银行取得贷款。银行在提供 此项贷款时，往往以货物市值的一定百分比贷出资金，而且随 市价变动而调整。如果银行已贷出资金，且抵押品市价下跌， 那么银行往往要求出口商归还部分贷款，或提供新的抵押品。
金；管理与应收账款有关的账户；收取应收账款；对债务人的拒付提供坏账 担保。来自二、中长期国际贸易融资
中长期国际贸易融资
• 中长期国际贸易融资是指在国际贸易过程中，进出口商通 过不同方式或手段获得的期限在一年以上的资金融通。中 长期国际贸易融资主要用于改善企业资本结构，解决中长 期资金不足的问题。实际上，中长期国际贸易融资不仅是 一种融资方式，也是企业争夺出口商品市场的竞争手段。
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（四）直接管制政策
直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干 预，以使国际收支达到平衡。直接管制政策包括金融管制、财政管 制和贸易管制等。
（五）国际经济合作政策
国际经济合作的具体措施包括推行区域经济一体化，加强区域内 各种经济政策的协调；完善、加强国际货币基金组织等国际金融组织 的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不平衡；完善、加强世界 贸易组织的职能与作用，加强各国外贸政策的协调，提倡贸易自由 化，消除贸易壁垒；加强各国金融信贷方面的合作等。
三、国际收支平衡表分析 1．判断国际收支状况
（一）分析目的
2．分析国际收支失衡原因
3．制定经济政策参考，预测汇率、利率走向
4．预测本国或本地区经济政策、经济发展趋 势、资金流向
（二）分析方法
1．逐项分析
逐项分析主要是按照国际收支平衡表的项目分 类：货物贸易、劳务、收入、单方面转移、资 本（长/短期）、储备资产和误差与遗漏项等， 按类逐一分析。
EMEX1
（二）J曲线效应—贬值的时滞问题 货币贬值后的最初一段时间里，贸易收支反而可能会恶化，经过一 段时间（大约半年到一年半）后才能得以改善。这种货币贬值对贸 易收支的时滞效应，用曲线描述出来呈字母J形，被称为“J曲线效 应”（J-Curve Effect），如图：
小结：
弹性分析法纠正了货币贬值一定能改善贸易收支的片面看 法，指出只有在一定条件下贬值才能改善贸易收支。同 时，该理论为国家实施对经济的干预和控制提供了理论依 据，适应了政府制定政策的需要。然而，建立在局部分析 基础上的弹性论忽略了汇率调节引起的收入效应和支出效 应，也没有考虑国际资本流动的影响，使其在现实中的运 用仍有一定的局限性。
然，国际收支3的．自汇动率调机节制机制有其自4身．严收格入的机作制用背景，即只
直接管制是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行行政干 预，以使国际收支达到平衡。直接管制政策包括金融管制、财政管 制和贸易管制等。
（五）国际经济合作政策
国际经济合作的具体措施包括推行区域经济一体化，加强区域内 各种经济政策的协调；完善、加强国际货币基金组织等国际金融组织 的职能和作用，帮助各成员国消除国际收支不平衡；完善、加强世界 贸易组织的职能与作用，加强各国外贸政策的协调，提倡贸易自由 化，消除贸易壁垒；加强各国金融信贷方面的合作等。
三、国际收支平衡表分析 1．判断国际收支状况
（一）分析目的
2．分析国际收支失衡原因
3．制定经济政策参考，预测汇率、利率走向
4．预测本国或本地区经济政策、经济发展趋 势、资金流向
（二）分析方法
1．逐项分析
逐项分析主要是按照国际收支平衡表的项目分 类：货物贸易、劳务、收入、单方面转移、资 本（长/短期）、储备资产和误差与遗漏项等， 按类逐一分析。
EMEX1
（二）J曲线效应—贬值的时滞问题 货币贬值后的最初一段时间里，贸易收支反而可能会恶化，经过一 段时间（大约半年到一年半）后才能得以改善。这种货币贬值对贸 易收支的时滞效应，用曲线描述出来呈字母J形，被称为“J曲线效 应”（J-Curve Effect），如图：
小结：
弹性分析法纠正了货币贬值一定能改善贸易收支的片面看 法，指出只有在一定条件下贬值才能改善贸易收支。同 时，该理论为国家实施对经济的干预和控制提供了理论依 据，适应了政府制定政策的需要。然而，建立在局部分析 基础上的弹性论忽略了汇率调节引起的收入效应和支出效 应，也没有考虑国际资本流动的影响，使其在现实中的运 用仍有一定的局限性。
然，国际收支3的．自汇动率调机节制机制有其自4身．严收格入的机作制用背景，即只
第十章 国际结算 《国际金融实务》PPT课件
（进口商）
(5)
受益人 （出口商）
(11)
(10)
(2)
(3)
开证行/
(8)
付款行
(9)
(4)
(6)
(7)
通知行/ 议付行
❖ (1) 买卖双方经过磋商，约定以信用证方式进行结算； ❖ (2)进口方向开证行递交开证申请书，约定信用证内容，并支付押金或提
供保证人； ❖ (3)开证行接受开证申请书后，根据申请开立信用证，正本寄给通知行，
❖ (三)信用证的关系人及其权利和义务
❖ 信用证结算方式的基本关系人有四个：即开证申 请人、开证行、通知行和受益人。此外还有其他 关系人，如保兑行、议付行、付款行或偿付行、 转证行等。
❖ (四)信用证的内容 ❖ 1.信用证的当事人 ❖ 开证申请人（买方）：APPLICANT ❖ 开证行:OPENING BANK, ISSUING BANK ❖ 通知行:ADVISING BANK ❖ 受益人（卖方）:BENEFICIARY ❖ 议付行:NEGOTIATION BANK
❖ 2.委托人与银行之间的法律关系是基于双方签订的《保函委 托书》而产生的委托担保关系。《保函委托书》中应对担保 债务的内容、数额、担保种类、保证金的交存、手续费的收 取、银行开立保函的条件、时间、担保期间、双方违约责任、 合同的变更、解除等内容予以详细约定，以明确委托人与银 行的权利义务。
❖ 银行保函业务中涉及到的主要当事人有三个：委托人 （Principal)、受益人(Beneficiary)和担保人（Guarantor)， 此外，往往还有反担保人、通知行及保兑行等。
❖ 1.委托人与受益人之间基于彼此签订的合同而产生的债权债 务关系或其他权利义务关系。此合同是它们之间权利和义务 的依据，相对于保函协议书和保函而言是主合同，它是其他 两个合同产生和存在的前提。
第四章 外汇与汇率 《国际金融实务》PPT课件
三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 2.卖出汇率 • 卖出汇率（selling rate/offer price）又称卖出价，是银行
卖出外币时使用的价格。它包括现钞卖出价和现汇卖出价两 种。由于银行卖出外币时不存在生息和运输的过程，所以通 常情况下现钞卖出价和现汇卖出价是一样的，也有些银行直 接标注“卖出价”，而不注明是现钞还是现汇。
• 1.买入汇率 • 买入汇率（buying rate/bid price）又称买入价，是银行买入外币
时使用的价格。它包括现钞买入价和现汇买入价两种。现钞买入价 是指银行用本国货币买入外汇现钞时使用的价格，而现汇买入价则 是指银行用本国货币买入外汇现汇时使用的价格。通常情况下，现 钞买入价要低于现汇买入价。
金量，于是货币的含金量便成为各国货币汇率的基础。两国货币间的比价就是两种 金币含金量之比。这种比价称为“铸币平价”。铸币平价便是那时国际金本位制下 汇率决定的基础。
三、汇率的种类
（六）从外汇银行营业时间的角度划分
• 从外汇银行营业时间的角度划分，汇率可分为开盘汇率和收盘汇率。 • 1.开盘汇率（opening rate） • 开盘汇率是指外汇银行在每个工作日开始营业时成交的第一笔外汇买卖
所使用的汇率，也叫开盘价。 • 2.收盘汇率（closing rate） • 收盘汇率是指外汇银行在每个工作日营业结束前成交的最后一笔外汇买
三、汇率的种类
（一）从银行买卖外汇的角度划分
• 4.银行报价的注意事项 • （1）在直接标价法下，一定数额外币的前一个本币数字表示“买入价”，
即银行买入外币时支付给客户的本币数；后一个本币数字表示“卖出价”， 即银行卖出外币时向客户收取的本币数。 • （2）在间接标价法下，一定数额本币的前一个外币数字表示“卖出价”， 即银行收进一定数额本币而卖出外币时支付给客户的外币数；后一个外币数 字表示“买入价”，即银行付出一定数额本币而买进外币时向客户收取的外 币数。
第八章 国际金融市场《国际金融实务》PPT课件
（三）国际金融市场的发展趋势
国际金融市场全球化、一体化趋势 金融自由化趋势
国际融资方式证券化趋势
三、国际金融市场的作用
❖ （一）有效调节资金，加速生产和资本国际化 ❖ 国际金融市场的存在和发展为国际投资的扩大和
国际贸易的发展创造了条件，从而加速了生产和 资本的国际化。 ❖ （二）调节各国国际收支 ❖ 国际金融市场的存在能够让各国汇率自动调节， 并且各国进行金融业务活动时合理动用国际储备 或在金融市场上筹措资金，以维护一国国际收支。 ❖ 畅通国际融资渠道 ❖ 国际金融市场能给各国提供一个集聚闲散资金 的场所，这有利于保持国际融资渠道的畅通。 ❖ （三）银行业务国际化
的国际金融市场，占主导地位。 2、1914年至第二次世界大战爆发期间：美国纽约成
为世界上最大的国际金融市场；二战后，纽约、 伦敦和苏黎世“三足鼎立”，成为世界三大国际 金融市场。
3. 欧洲货币市场的形成与发展
（1）20世纪60年代以后，大量美元流到美国境外， 成为“欧洲美元”，伦敦成为规模最大的欧洲美元市场。
税收的管辖。 （4）不以国家强大的经济实力和巨额的资金积累为基础，而是以
市场所在国家或地区政局稳定、地理便利、通讯发达、服务周到， 特别是具有宽松的环境和优惠的政策为主要条件。
政府部门机构 和国际机构
各国政府
参与者
商业银行
客户
投资银行
证券公司等金融中介机构
目前世界上离岸金融市场有三个中心
巴哈马、开曼群岛、 巴拿马
新型的国际金融市场
1定义：又称离岸金融市场、境外市场。 形成于20世纪50年代。指非居民境外货币 存贷市场。典型代表是欧洲货币市场。
2特征 ： （1） 交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间进行； （2） 以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象； （3） 资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家法律、法规和
第一章 国际收支 《国际金融实务》PPT课件
备的增减和净误差与遗漏项目得到平衡，使最终的账面差额即总差额（overall balance） 必然为零。
• 因此，这种平衡成为账目上的平衡，而不是真实意义上的平衡。
一、国际收支的平衡与失衡 • 2.国际收支的失衡 • 从另一方面看，国际收支又常常是不平衡的，不平衡的表现也有两个方面：
（1）国际收支平衡表中的各个项目一般是不平衡的，总会出现一 定的差额，这就是所谓的局部差额，这些局部差额很可能会引起
五、国际收支失衡的调节 • 图1-2 浮动汇率下国际收支自动调节机制
（二）国际收支的政策调节 • 1. 外汇缓冲政策 • 2.支出转换政策
（1）财政政 （2）策货。币政 （3）策汇。率政 （4）策直。接管
制政策。
（二）国际收支的政策调节 • 3.国际经济合作政策
（1）协调经济 政策。
（2）加强国家 间（的3）信充用分合发作挥。 IMF等国际金融 机构在平衡一国 国际收支中的作
三、国际收支失衡的原因
1.经济周期
2.国民收入
3. 货币价值
4.经济结构 • 结构性不平衡是指一国产业结构不适应世界市场的变化而出现的国际收支不平衡。
结构性失衡包括两层含义： • （1）因一国的国民经济和产业结构变动的滞后和困难引起的国际收支失衡。 • （2）因一国的产业结构单一、产品价格弹性较大引起的国际收支失衡。
供给的交易，即资产减少、负债增加，都记入贷方。
三、国际收支平衡表的构成
• （一）国际收支平衡表的结构
I.经常账户 A.货物和服务 a.货物 1.一般商品 2.用于加工的货物 3.货物修理 4.各种运输工具在港口购买的货物 5.非货币性黄金 b.服务 1.加工服务 2.维护和维修服务 3.运输 4.旅游 5.建设 6.保险和养老金服务 7.金融服务 8.知识产权使用费 9.电信、计算机和信息服务 10.其他商业服务 11.个人、文化和娱乐服务 12.别处未提及的政府服务
• 因此，这种平衡成为账目上的平衡，而不是真实意义上的平衡。
一、国际收支的平衡与失衡 • 2.国际收支的失衡 • 从另一方面看，国际收支又常常是不平衡的，不平衡的表现也有两个方面：
（1）国际收支平衡表中的各个项目一般是不平衡的，总会出现一 定的差额，这就是所谓的局部差额，这些局部差额很可能会引起
五、国际收支失衡的调节 • 图1-2 浮动汇率下国际收支自动调节机制
（二）国际收支的政策调节 • 1. 外汇缓冲政策 • 2.支出转换政策
（1）财政政 （2）策货。币政 （3）策汇。率政 （4）策直。接管
制政策。
（二）国际收支的政策调节 • 3.国际经济合作政策
（1）协调经济 政策。
（2）加强国家 间（的3）信充用分合发作挥。 IMF等国际金融 机构在平衡一国 国际收支中的作
三、国际收支失衡的原因
1.经济周期
2.国民收入
3. 货币价值
4.经济结构 • 结构性不平衡是指一国产业结构不适应世界市场的变化而出现的国际收支不平衡。
结构性失衡包括两层含义： • （1）因一国的国民经济和产业结构变动的滞后和困难引起的国际收支失衡。 • （2）因一国的产业结构单一、产品价格弹性较大引起的国际收支失衡。
供给的交易，即资产减少、负债增加，都记入贷方。
三、国际收支平衡表的构成
• （一）国际收支平衡表的结构
I.经常账户 A.货物和服务 a.货物 1.一般商品 2.用于加工的货物 3.货物修理 4.各种运输工具在港口购买的货物 5.非货币性黄金 b.服务 1.加工服务 2.维护和维修服务 3.运输 4.旅游 5.建设 6.保险和养老金服务 7.金融服务 8.知识产权使用费 9.电信、计算机和信息服务 10.其他商业服务 11.个人、文化和娱乐服务 12.别处未提及的政府服务
国际金融实务完整版课件
国际储备规模管理是对国际储备规模进 行确定和调整，使国际储备数量保持适度水 平。
32
决定贮备水平的要素
1、经济因素，如对外贸易状况、国际收支 流量、国际融资能力；
2、政治因素，如一国外汇与外贸管制程度、 汇率制度、外汇政策。
这些因素错综复杂，相互影响。一国国际 储备水平应以适合本国经济均衡发展需要为宜， 不存在具体标准，更不存在各国通用模式。
33
贮备水平确定
一国国际储备量应与该国一年贸易进口总 额保持一定比例关系，一般以本国进口总额的 40%作为标准，实施外汇管制国家的储备可稍 低，但不能低于20%；不实施外汇管制国家的 储备应稍高，但不超过50%。
对大多数国家而言，储备进口率保持在3040%最为适度，即一国的储备量应以满足3个月 的净进口额为宜。
22
2008年上半年，我国积极应对国际经济环境不 确定因素带来的挑战，努力克服国内严重自然灾害 造成的困难，国民经济总体保持平稳较快运行态势。
2008年下半年，美国次贷危机引发的国际金融 危机席卷全球，加大了我国国际收支运行的不确定 性。我国政府在继续关注国际收支较大顺差的同时， 密切跟踪形势变化，时刻注意防范各种风险。
34
资料卡
不同国家的国际储备水平
在1991年，全世界的国际储备总额正好能够支 付3个月的进口额。其中，低收入国家为5.1个月， 中等收入国家为3.6个月，高收入国家为2.7个月。 在1994年，中国的国际储备能够支付3.8个月的进 口，印度为3.6个月，除印度和中国之外的低收入 国家为4.2个月，重债国为5.7个月，美国为2.3个月， 日本为2.4个月，德国为2.6个月，法国为2.7个月， 英国为1.4个月。
15
三、国际收支不平衡的影响
32
决定贮备水平的要素
1、经济因素，如对外贸易状况、国际收支 流量、国际融资能力；
2、政治因素，如一国外汇与外贸管制程度、 汇率制度、外汇政策。
这些因素错综复杂，相互影响。一国国际 储备水平应以适合本国经济均衡发展需要为宜， 不存在具体标准，更不存在各国通用模式。
33
贮备水平确定
一国国际储备量应与该国一年贸易进口总 额保持一定比例关系，一般以本国进口总额的 40%作为标准，实施外汇管制国家的储备可稍 低，但不能低于20%；不实施外汇管制国家的 储备应稍高，但不超过50%。
对大多数国家而言，储备进口率保持在3040%最为适度，即一国的储备量应以满足3个月 的净进口额为宜。
22
2008年上半年，我国积极应对国际经济环境不 确定因素带来的挑战，努力克服国内严重自然灾害 造成的困难，国民经济总体保持平稳较快运行态势。
2008年下半年，美国次贷危机引发的国际金融 危机席卷全球，加大了我国国际收支运行的不确定 性。我国政府在继续关注国际收支较大顺差的同时， 密切跟踪形势变化，时刻注意防范各种风险。
34
资料卡
不同国家的国际储备水平
在1991年，全世界的国际储备总额正好能够支 付3个月的进口额。其中，低收入国家为5.1个月， 中等收入国家为3.6个月，高收入国家为2.7个月。 在1994年，中国的国际储备能够支付3.8个月的进 口，印度为3.6个月，除印度和中国之外的低收入 国家为4.2个月，重债国为5.7个月，美国为2.3个月， 日本为2.4个月，德国为2.6个月，法国为2.7个月， 英国为1.4个月。
15
三、国际收支不平衡的影响
第十章 国际货币体系 《国际金融实务》PPT课件
美元本位制时代）实施的都是以某一国家的货币充当国际货币的 单一货币体系。自信用本位制实施以来，特别是欧元的诞生标志 着国际货币体系进入了多元货币体系时代。
三、国际货币体系的类型与作用
（二）国际货币体系的作用
• 不同历史时期的国际货币体系都有其产生的背景，同时也发挥着重要作用。 • （1）确定了国际收支调节机制与各国可遵守的调节政策，为各国纠正国际
三、牙买加货币体系
（二）牙买加货币体系的特点
• 1.储备货币多元化 • 2.汇率安排多样化 • 3.多种渠道调节国际收支 • （1）国内经济政策。 • （2）汇率政策。 • （3）国际融资。 • （4）国际协调。
三、牙买加货币体系
（三）牙买加货币体系的优缺点
• 1.优点 • （1）多元化的储备结构摆脱了布雷顿森林体系下各国货币间的僵硬关
值符号（如金属辅币和银行券）就能稳定地代表一定数量的黄金进行流通，从而保持币值的稳定，不致发生通货膨胀 现象。
一、国际金本位制
• （四）国际金本位制的演化
2.金块本位制
• 金块本位制是以黄金为准备金，以有法定含金量的价值符号作为流通手段 的一种货币制度。在金块本位制下，货币仍然规定含金量，但黄金只作为 货币发行的准备金集中于中央银行，不再铸造金币和实行金币流通，流通 中的货币黄金由银行券等价值符号代替，银行券在一定数量上可按含金量 兑换黄金，黄金的输入、输出由中央银行负责，禁止私人输出黄金。
一、国际货币体系改革概况
（一）国际货币体系改革势在必行 （二）国际货币体系改革目标 （三）国际货币体系的发展趋势 • 1.多变性 • 2.多元化 • 3.弹性化
二、欧洲货币一体化
（一）欧盟与欧元的诞生
（二）欧洲货币体系 • 欧洲货币体系主要有三个组成部分：欧洲货币单位
三、国际货币体系的类型与作用
（二）国际货币体系的作用
• 不同历史时期的国际货币体系都有其产生的背景，同时也发挥着重要作用。 • （1）确定了国际收支调节机制与各国可遵守的调节政策，为各国纠正国际
三、牙买加货币体系
（二）牙买加货币体系的特点
• 1.储备货币多元化 • 2.汇率安排多样化 • 3.多种渠道调节国际收支 • （1）国内经济政策。 • （2）汇率政策。 • （3）国际融资。 • （4）国际协调。
三、牙买加货币体系
（三）牙买加货币体系的优缺点
• 1.优点 • （1）多元化的储备结构摆脱了布雷顿森林体系下各国货币间的僵硬关
值符号（如金属辅币和银行券）就能稳定地代表一定数量的黄金进行流通，从而保持币值的稳定，不致发生通货膨胀 现象。
一、国际金本位制
• （四）国际金本位制的演化
2.金块本位制
• 金块本位制是以黄金为准备金，以有法定含金量的价值符号作为流通手段 的一种货币制度。在金块本位制下，货币仍然规定含金量，但黄金只作为 货币发行的准备金集中于中央银行，不再铸造金币和实行金币流通，流通 中的货币黄金由银行券等价值符号代替，银行券在一定数量上可按含金量 兑换黄金，黄金的输入、输出由中央银行负责，禁止私人输出黄金。
一、国际货币体系改革概况
（一）国际货币体系改革势在必行 （二）国际货币体系改革目标 （三）国际货币体系的发展趋势 • 1.多变性 • 2.多元化 • 3.弹性化
二、欧洲货币一体化
（一）欧盟与欧元的诞生
（二）欧洲货币体系 • 欧洲货币体系主要有三个组成部分：欧洲货币单位
国际金融实务课件
监管措施：包括市场准入、交 易限制、信息披露等
风险管理：包括风险识别、风 险评估、风险控制等
Part Five
电汇：通过银行网络进行快 速、安全的资金转移
信用证：由银行担保的支付 方式，确保买卖双方的权益
托收：通过银行收取货款， 适用于小额、频繁的贸易
汇票：由银行签发的支付凭 证，可用于国际贸易和国内 贸易
构成：包括外汇市场、国际债券市场、 国际股票市场等
特点：全球性、流动性、风险性、复杂 性、多样性、开放性
参与者：包括各国政府、中央银行、商 业银行、投资银行、企业、个人等
交易方式：包括现货交易、期货交易、 期权交易、互换交易等
监管机构：包括国际货币基金组织、世 界银行、国际清算银行等
影响因素：包括政治、经济、社会、文 化、技术等
监管机构：各国央 行、国际金融监管 机构等
监管手段：法律、 法规、政策等
国际货币基金组织（IMF）：维护全球金 融稳定，促进国际货币合作
国际证监会组织（IOSCO）：制定证券 监管标准，促进全球证券市场健康发展
世界银行（WB）：提供贷款和技术援 助，支持发展中国家的经济发展
国际保险监督官协会（IAIS）：制定保 险监管标准，促进全球保险市场健康发 展
国际租赁融资：通过租赁方式进行 融资，具有资金来源广泛、期限灵 活、风险较低等特点。
直接投资：投资者直接参与企业的经营管理，如设立子公司、合资企业等
间接投资：投资者通过购买股票、债券等方式参与企业经营，如投资股票、债券等
风险类型：政治风险、经济风险、法律风险、市场风险等 风险管理：通过风险评估、风险控制、风险转移等方式进行风险管理
国际清算银行（BIS）：促进国际金融合 作，维护全球金融稳定
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远期合约 远期期限 交割日 1.固定交割日：交割日为某一具体日期 (1)规则日期：远期期限为标准的整月 (2)不规则日期——“零星交易”
（Odd/Broken Date Transaction）
2.选择交割日——“择期交易”
(Optioned Forward Transaction)
第二节 远期外汇交易的程序
今年1月初该企业收到1000万美元，而当天美 元即期汇率为6.0389/6.0631。通过远期外汇 交易，该企业减少了多少损失？
例，某日市场行情如下： 东京：USD/JPY=104.50/60 纽约：GBP/USD=1.9320/30 伦：GBP/JPY=202.56/66
第三章 远期外汇交易
【本章教学要求】 了解远期外汇交易的基本原理和交易程
序，掌握远期外汇交易的程序、远期汇率的 计算和远期外汇交易的应用。
【本章教学重点】 远期外汇交易的程序、不同远期汇率的
第三节 交叉汇率的计算
规则二：在两个已知的汇率中，美元均为 计价货币，计算交叉汇率采用交叉相除。 被除数为交叉汇率中单位货币的汇率， 除数为交叉汇率中计价货币的汇率。
【例2-8】已知：GBP/USD＝1.9270/80 AUD/USD＝0.7572/82
计算GBP/AUD的交叉汇率。
第三节 交叉汇率的计算
货币之间的汇率差异，进行低买高卖 以赚取差价收益的行为。 例，某日市场行情如下： 伦敦市场 GBP1=USD1.5450/60 纽约市场 GBP1=USD1.5480/90
第五节 即期外汇市场的套汇
二、间接套汇（Indirect Arbitrage）
利用三个或三个以上外汇市场上某种货币 的汇率差异，进行低买高卖以赚取差价收 益的行为。常见的为“三角套汇”。
五、交割(Deliver)
2014/2/24，A银行与B银行进行即期外汇交易:
A: SP CHF5 PLS B: 44/50 A: MY RISK. ANY CH B: 45/49 A: 45 B: OK DONE. TO CFM WE BUY USD5 AG
CHF AT 0.9445 VAL FEB26, 2014 MY USD TO B BANK NY FOR OUR A/C 12345 TKS N BI A: OK AGREED. MY CHF TO A BANK ZURICH FOR OUR A/C 54321 TKS N BI
一、询价 二、报价
规则日期远期汇率的计算 择期交易远期汇率的计算 零星交易远期汇率的计算
三、成交 四、证实 五、交割
2014年3月3日A银行与B银行进行一笔交易
A: GBP 5 Pls B: 1.6210/14 A: Mine, Pls adjust to 1 MTH B: OK done Spot /1 Month 93/89 at
第二章 即期外汇交易
【本章教学要求】 了解即期外汇交易方式的基本原理和交易
程序，掌握交叉汇率以及套汇的实际计算。 【本章教学重点】
即期外汇交易的操作程序；交叉汇率的 计算。
第二章 即期外汇交易
第一节 即期外汇交易的含义 第二节 即期外汇交易的程序 第三节 交叉汇率的计算 第四节 外汇头寸 第五节 即期外汇市场的套汇
1.6125 We sell GBP 5 AG USD Val Apr 7, 2014 my USD to my NY Tks N BI A: Ok, agreed. my GBP to my London, Tks for the deal
第三节 远期外汇交易的应用
一、保值性远期外汇交易
（一）外汇债权(未来收汇)的保值
第二节 即期外汇交易程序
一、询价(Asking Price)
询价应注意的问题。
二、报价(Quotation)
（一）报价惯例 （二）报价技巧
第二节 即期外汇交易程序
三、成交(Done)或放弃(Nothing)
（一）对报价满意的处理 （二）对报价不满意的处理
四、证实(Confirmation)
证实的5项内容。
第三节 交叉汇率的计算
规则一：在已知的两个汇率中，美元均为单位 货币，计算交叉汇率采用交叉相除。 被除数为交叉汇率中计价货币的汇率，除数 为交叉汇率中单位货币的汇率。
(P45)【例2-7】已知：USD/CHF＝1.1552/62 USD/HKD＝7.7758/68
试计算CHF/HKD的交叉汇率。
计算和远期外汇交易的应用。
第三章 远期外汇交易
第一节 远期外汇交易的含义 第二节 远期外汇交易的程序 第三节 远期外汇交易的应用 第四节 远期外汇市场套利 链接：NDF和我国的远期外汇交易
第一节 远期外汇交易的含义
（Forward Exchange Transaction）
远期外汇交易又称“期汇交易”，是指外汇买卖双方成 交后，按合约规定的汇率于未来某日期进行实际交割的 一种外汇交易。
若预测收汇货币汇率下跌，则卖出期汇
例：2013年10月初国内某出口企业有一笔1000 万美元的应收账款将在2014年1月初到账。为 避免美元汇率下跌的风险，公司与银行签订了 3个月期限的远期结汇协议。当时银行报价： 即期汇率6.0873/6.1117；3个月远期汇率 6.0856/6.1094。
第一节 即期外汇交易含义
定义（Spot Exchange Transaction）(P34) 理解点： 1.交割(Deliver)—“起息日”(Value Date) 2.营业日(Working Day) 3.交割日的确定： 当日交割（VAL TOD）——“T+0” 隔日交割（VAL TOM）——“T+1” 即期交割（VAL SP） ——“T+2”
规则三：在两个已知的汇率中，一个以 美元为单位货币，另一个以美元为计价 货币，计算交叉汇率采用同边相乘。
【例2-9】已知：GBP/USD＝1.9270/80 USD/CHF＝1.1552/62
计算GBP/CHF的交叉汇率。
第五节 即期外汇市场的套汇
一、直接套汇（Direct Arbitrage） 利用两个不同地点的外汇市场上某些
（Odd/Broken Date Transaction）
2.选择交割日——“择期交易”
(Optioned Forward Transaction)
第二节 远期外汇交易的程序
今年1月初该企业收到1000万美元，而当天美 元即期汇率为6.0389/6.0631。通过远期外汇 交易，该企业减少了多少损失？
例，某日市场行情如下： 东京：USD/JPY=104.50/60 纽约：GBP/USD=1.9320/30 伦：GBP/JPY=202.56/66
第三章 远期外汇交易
【本章教学要求】 了解远期外汇交易的基本原理和交易程
序，掌握远期外汇交易的程序、远期汇率的 计算和远期外汇交易的应用。
【本章教学重点】 远期外汇交易的程序、不同远期汇率的
第三节 交叉汇率的计算
规则二：在两个已知的汇率中，美元均为 计价货币，计算交叉汇率采用交叉相除。 被除数为交叉汇率中单位货币的汇率， 除数为交叉汇率中计价货币的汇率。
【例2-8】已知：GBP/USD＝1.9270/80 AUD/USD＝0.7572/82
计算GBP/AUD的交叉汇率。
第三节 交叉汇率的计算
货币之间的汇率差异，进行低买高卖 以赚取差价收益的行为。 例，某日市场行情如下： 伦敦市场 GBP1=USD1.5450/60 纽约市场 GBP1=USD1.5480/90
第五节 即期外汇市场的套汇
二、间接套汇（Indirect Arbitrage）
利用三个或三个以上外汇市场上某种货币 的汇率差异，进行低买高卖以赚取差价收 益的行为。常见的为“三角套汇”。
五、交割(Deliver)
2014/2/24，A银行与B银行进行即期外汇交易:
A: SP CHF5 PLS B: 44/50 A: MY RISK. ANY CH B: 45/49 A: 45 B: OK DONE. TO CFM WE BUY USD5 AG
CHF AT 0.9445 VAL FEB26, 2014 MY USD TO B BANK NY FOR OUR A/C 12345 TKS N BI A: OK AGREED. MY CHF TO A BANK ZURICH FOR OUR A/C 54321 TKS N BI
一、询价 二、报价
规则日期远期汇率的计算 择期交易远期汇率的计算 零星交易远期汇率的计算
三、成交 四、证实 五、交割
2014年3月3日A银行与B银行进行一笔交易
A: GBP 5 Pls B: 1.6210/14 A: Mine, Pls adjust to 1 MTH B: OK done Spot /1 Month 93/89 at
第二章 即期外汇交易
【本章教学要求】 了解即期外汇交易方式的基本原理和交易
程序，掌握交叉汇率以及套汇的实际计算。 【本章教学重点】
即期外汇交易的操作程序；交叉汇率的 计算。
第二章 即期外汇交易
第一节 即期外汇交易的含义 第二节 即期外汇交易的程序 第三节 交叉汇率的计算 第四节 外汇头寸 第五节 即期外汇市场的套汇
1.6125 We sell GBP 5 AG USD Val Apr 7, 2014 my USD to my NY Tks N BI A: Ok, agreed. my GBP to my London, Tks for the deal
第三节 远期外汇交易的应用
一、保值性远期外汇交易
（一）外汇债权(未来收汇)的保值
第二节 即期外汇交易程序
一、询价(Asking Price)
询价应注意的问题。
二、报价(Quotation)
（一）报价惯例 （二）报价技巧
第二节 即期外汇交易程序
三、成交(Done)或放弃(Nothing)
（一）对报价满意的处理 （二）对报价不满意的处理
四、证实(Confirmation)
证实的5项内容。
第三节 交叉汇率的计算
规则一：在已知的两个汇率中，美元均为单位 货币，计算交叉汇率采用交叉相除。 被除数为交叉汇率中计价货币的汇率，除数 为交叉汇率中单位货币的汇率。
(P45)【例2-7】已知：USD/CHF＝1.1552/62 USD/HKD＝7.7758/68
试计算CHF/HKD的交叉汇率。
计算和远期外汇交易的应用。
第三章 远期外汇交易
第一节 远期外汇交易的含义 第二节 远期外汇交易的程序 第三节 远期外汇交易的应用 第四节 远期外汇市场套利 链接：NDF和我国的远期外汇交易
第一节 远期外汇交易的含义
（Forward Exchange Transaction）
远期外汇交易又称“期汇交易”，是指外汇买卖双方成 交后，按合约规定的汇率于未来某日期进行实际交割的 一种外汇交易。
若预测收汇货币汇率下跌，则卖出期汇
例：2013年10月初国内某出口企业有一笔1000 万美元的应收账款将在2014年1月初到账。为 避免美元汇率下跌的风险，公司与银行签订了 3个月期限的远期结汇协议。当时银行报价： 即期汇率6.0873/6.1117；3个月远期汇率 6.0856/6.1094。
第一节 即期外汇交易含义
定义（Spot Exchange Transaction）(P34) 理解点： 1.交割(Deliver)—“起息日”(Value Date) 2.营业日(Working Day) 3.交割日的确定： 当日交割（VAL TOD）——“T+0” 隔日交割（VAL TOM）——“T+1” 即期交割（VAL SP） ——“T+2”
规则三：在两个已知的汇率中，一个以 美元为单位货币，另一个以美元为计价 货币，计算交叉汇率采用同边相乘。
【例2-9】已知：GBP/USD＝1.9270/80 USD/CHF＝1.1552/62
计算GBP/CHF的交叉汇率。
第五节 即期外汇市场的套汇
一、直接套汇（Direct Arbitrage） 利用两个不同地点的外汇市场上某些