区域性股权市场股权登记托管业务问答
武汉股权托管交易中心
在中心挂牌与进入主板、创业板、新三板的关系（1）
目前，我国正在抓紧建立和完善多层次资本市场，为更 多的企业提供适合自身发展实际的资本市场平台。从中 心、“新三板”再到创业板和主板，构成了企业从低层 次资本市场逐步迈入高层次资本市场的完整路径，覆盖 了企业发展从小到大的发展全周期。
企业在中心挂牌不仅不会影响到企业将来进入主板、创 业板上市或新三板挂牌，还会更加有利于企业进入更高 层级的资本市场板快。
市，实现直接融资；
5. 有利于准确及时披露信息，保障和维护股东权益； 6. 有利于优化公司管理，减轻工作负担，节约管理成本。
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股权登记托管办理流程
1. 公司从武汉股权托管交易中心网站下载登记托管资料， 向武汉股权托管交易中心提出申请，并提交所需材料；
2. 中心股权托管结算融资部审核相关材料； 3. 武汉股权托管交易中心与申请公司签订股权登记托管
企业登陆区域股权托管 交易市场操作实务
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目录
一、武汉股权托管交易中心交易流程与模式 二、武汉股权托管交易中心股权登记托管业务 三、武汉股权托管交易中心企业挂牌交易制度 四、企业如何通过中心实现融资和快速发展
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一、武汉股权托管交易中心 交易流程与模式
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交易流程
公司进场挂牌 自助委托报价 合格投资人受让 非连续、非标准化的交易方式
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四、企业如何通过中心实现融资 和快速发展
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融资方式
企业可以通过中心平台，采取股权质押融资和股 权直接融资（即定向增募增资扩股）两种主要形 式实现融资需求。
中心也为企业提供包括专利技术质押融资、信贷 融资、租赁融资等各类融资业务的咨询配套支持 服务。
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股权质押融资
（一）股权质押融资——以持有的企业股权为质押物， 向银行等金融机构获得贷款
区域性股权交易市场股票挂牌推荐业务工作指引模版
区域性股权交易市场股票挂牌推荐业务工作指引第一章总则第一条为了规范xx证券有限责任公司（以下简称“xx 证券”或“公司”）开展区域性股权交易市场股票挂牌推荐业务（以下简称“股票挂牌推荐业务”）的工作流程，明确开展股票挂牌推荐业务相关部门和人员的职责，有效防范股票挂牌推荐业务风险，根据相关法律法规、中国证监会的相关规定、各区域性股权交易市场股票挂牌相关业务规则（以下简称“股票挂牌业务规则”）以及公司《投资银行业务管理制度》和相关管理办法，制定本指引。
第二条股票挂牌推荐业务，是指公司作为区域性股权交易市场的推荐机构会员，为申请挂牌公司股票进入区域性股权交易市场挂牌转让和为区域性股权交易市场挂牌公司定向发行等提供尽职推荐服务，并在挂牌转让期间为挂牌公司提供持续督导服务。
第三条公司股票挂牌推荐内核委员会是公司开展股票挂牌推荐业务的内核机构。
公司投资银行事业部是公司开展股票挂牌推荐业务的日常管理部门，投资银行事业部下设的立项评审委员会负责股票挂牌推荐业务的立项评审。
投资银行事业部质控综合部是股票挂牌推荐业务的日常质量控制机构。
投资银行事业部所属前台业务部门以及经授权开展股票挂牌推荐业务的公司其他业务部门（以下简称“推荐业务部门”）是公司开展股票挂牌推荐业务的具体执行部门。
推荐业务部门应为股票挂牌推荐业务委派项目小组。
第四条公司从事股票挂牌推荐业务的部门和人员应按照相关法律、法规和规则以及公司相关规定，勤勉尽职、诚实守信地开展推荐业务，切实履行保密义务，不得利用在推荐业务中获取的尚未公开信息谋取不正当利益。
第二章业务承接第五条市场开发人员在开展与业务承接相关的初步尽职调查和风险评估时，应重点关注公司拟承接的股票挂牌推荐业务项目是否符合公司的承接标准，公司是否与申请挂牌公司或挂牌公司存在利益冲突以及公司是否具备执行业务所必需的人力资源和专业胜任能力。
第六条公司可以承接符合下列基本条件的申请挂牌公司股票挂牌推荐业务：（一）申请挂牌公司系依据《公司法》等法律、法规及规章的规定向公司登记机关申请登记并已取得《企业法人营业执照》且持续经营至少满12个月的股份有限公司或有限公司。
资本市场30年大事记
资本市场30年大事记1990-19991990年12月1日，深圳证券交易所（以下简称“深交所”）成立。
1990年12月5日，在人民大会堂举行隆重的STAQ网交易市场开通典礼，全国证券交易自动报价系统（STAQ系统）正式开始运行。
1990年12月19日，上海证券交易所成立，开启中国股市元年。
开市半小时后前市收市成交49笔，金额587.9万元。
1991年5月21日，上交所统一实行自由竞价交易，沪市股价全部放开。
1991年7月，深交所开业。
两大交易所的正式营业，意味着中国股票主板市场平台搭建完成。
1991年8月28日，中国证券业协会成立。
1992年5月，上交所放开了仅有的15只上市股票的涨跌停板限制，实行“T+0”交易规则。
当天上证综指由前日收盘时的617点瞬间高开并收盘于1266点，上涨105%，估值高位时一度达到1429点。
1992年7月1日，法人股流通转让试点在STAQ系统开始试运行，开创了法人股流通市场。
1992年10月12日，中国证监会正式成立。
1993年4月28日NET系统投入试运行。
1994年7月30日，中国证监会宣布三项“救市”措施。
1.年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；采取措施扩大入市资金范围。
1995年2月23日，“3•27国债期货事件”爆发。
1998年4月，沪深交易所决定对"财务状况异常"的上市公司实施股票交易特别处理。
1998年12月，第一版证券法正式立法通过。
1999年5月19日至1999年7月1日，短短32个交易日，上证指数从1050点附近起步，一度冲破1700点大关，之后虽有回落，但累计涨幅仍高达47.26%。
1999年7月1日，证券法正式施行。
1999年8月20日，国务院出台《关于加强技术创新、发展高科技、实现产业化的决定》，准予上海和深圳可择机设立高新技术板块，即“创业板”。
1999年9月9日，全国证券交易自动报价系统（STAQ系统）、NET系统这两个系统停止运行。
陕西股权交易中心简介及业务介绍
陕西股权交易中心简介及业务介绍一、公司简介陕西股权交易中心（以下简称股权中心）是陕西省政府批准设立的唯一指定股权交易托管机构，也是承接我省区域性股权交易市场职能的机构，肩负着推动省内中小微企业健康成长，加快进入资本市场的社会责任，是我省多层次资本市场的组成部分以及资本市场健康发展的重要基石。
股权中心受陕西省金融工作办公室监管，在陕西证监局的业务指导下开展各项工作。
股权中心由陕西金融控股集团牵头发起筹建，瑞石投资管理有限责任公司（中国中投证券全资子公司）、西部证券股份有限公司、陕西西咸金融控股集团有限公司、西安投资控股有限公司、开源证券有限责任公司、陕商投资集团股份有限公司、西安高新技术产业风险投资有限责任公司、深圳证券信息有限公司、陕西文化产业投资控股（集团）有限公司、西安市浐灞河发展有限公司、西安金河科技创业投资有限责任公司等12家股东参与，注册资本1.2亿元。
股权中心是陕西省股权交易中心及各类金融产品的交易登记平台、中小微企业综合融资服务平台、中小微企业综合信用信息平台以及对接省内外资本市场的平台，为非上市股份公司股份、有限公司股权、债权以及其他各类权益的登记、托管、交易及投融资提供场所和服务；金融产品创新与交易；股权质押融资、私募融资产品、金融衍生产品等金融产品交易；为企业改制、重组、并购、上市、投资等提供政策指导、业务咨询；与上述经营范围相关的产品和服务的信息发布。
二、公司主营业务股权中心主营业务包括企业展示性挂牌、企业交易性挂牌、股权转让、股权登记托管、股权质押融资、中小企业私募债、金融产品交易服务、企业上市培训辅导等八大业务。
（一）展示性挂牌展示性挂牌是指非上市公司通过股权中心平台，全面、充分展示自身竞争优势和投资亮点、发掘投融资机会的行为。
通过股权交易中心充分展示企业自身的竞争优势，提升企业形象，展现企业业务专长、市场前景、核心亮点，吸引投资目光。
企业可结合自身情况决定展示内容的详尽程度，展示信息包括且不限于公司基本信息、股东情况、竞争优势、产品与服务、行业发展状况、管理团队、发展规划及融资需求等信息。
区域股权交易市场建设问题研究——兼论国务院38号文清理整顿交易场所的影响
一
、
问 题 的提 出
论 的 场 外 交 易 市 场 ，集 中 指 向 区 域 股 权 交 易 市 场 。 从 ２０ ０ ８年 以来 国 务 院对 各 地 区域 改 革 发 展 的 批 复
来 看 ，先 后 有 天 津 、 重 庆 、 上 海 、 成 都 、 武 汉 、
自 ２０ ０ ８年 国 际 金 融 危 机 爆 发 以来 ， 区 域 金 融 中 心 建 设 在 全 国 多个 地 方 和 领 域 展 开 了热 烈 讨 论 。 建 设 区 域 金 融 中 心 和 发 展 区 域 资 本 市 场 ，其 实 质 就 是 为 了 解 决 区域 经 济 发 展 的 资 金 瓶 颈 和 资 源 有
探 索 建 立 国 际 板 市 场 ”，给 出 了 代 办 股 份 转 让 系 统 （ 板 市 场 ） 与 场 外 交 易 市 场 分 别 发 展 的积 极 三
化 解 企 业 风 险 等 ，这 也 为 区 域 股 权 交 易 市 场 的 建 设 ห้องสมุดไป่ตู้供 了空 间。 今 年 以来 ，各 地 产 权 交 易 市 场 的 变 化 使 得 部 分 省 区尤 其 是 中 西 部 地 区 优 先 考 虑 建 立 股 权 交 易
市场 的有效监 管模 式 。 ［ 关键词］ 区域金 融 中心 ；区域 股权 交 易市场 ；区域 产权 交 易平 台； 国务 院 ３ ８号文
［ 中图分类号］１ ２ ．２ （ ３２ ８ ９ 文献标识码 ］Ａ ［ 文章编号］１０ —９ ８ ０ ８ １７一 （０ ２ １ ０６ ０ ２ １ ）０ — ０ ３— ５
受到束 缚 ，应 当在严 厉 打 击违 法证券 期货 交 易活动 的基 础上 ，坚定不 移地 规 范发 展 区域 资本 市
区域性股权交易市场运行存在的问题及建议
区域性股权交易市场运行存在的问题及建议区域性股权交易市场作为我国多层次资本市场的重要组成部分，是鼓励科技创新、激活民间资本、支持实体经济的重要一环。
为了摸清区域性股权市场发展中存在的问题，近期，Z部门对Y股权交易中心的发展状况进行了调查分析。
一、总体情况Y股权交易中心由Y证券发起设立，成立于2015年6月29日，是H省政府批准设立的唯一一家区域性股权交易场所。
该中心主要从事股权、债权及其他权益类资产的登记、托管、挂牌、转让及融资等相关服务。
其发展特点如下：（一）挂牌企业的分布与经济发展状况和产业结构相匹配。
该中心开业以来，累计挂牌企业8591家，年度净增挂牌企业503 家，7月份新增挂牌企业306 家；挂牌企业分布于全省18个地市177个县（区），Z市3082家、X市759家、N市697家位列前三名，符合其经济发展状况；从行业分布上看，制造业3414家、批发和零售业1492家、农林牧渔业995家分列前三位，符合H 省产业结构特点。
（二）会员展业率不高，展业能力差异较大。
该中心共有会员275家，其中推荐机构有129家，律所和会所共146家，但本年度展业的会员仅有29家，展业率约占10%；展业的会员中，本年推荐机构展业523家，律所和会所展业仅有75家，占全部展业企业的12.54%。
(三）登记托管和股权转让业务有序开展。
该中心目前托管企业423家，托管股份587.44亿股；合格投资者48户，其中机构投资者30户、个人投资者18户。
开业以来，累计股权转让128130万股，金额274122万元；2020年，股权转让42021万股，金额110404万元。
（四）今年挂牌企业实现跨市场转板。
截至2019年末，该中心仅有2家企业转至新三板、6家企业展示板转至上市后备板、41家企业展示板转至交易板。
今年有2家企业转至创业板，实现了上市交易流通。
（五）纯托管企业融资量大，展示板、交易板企业融资率低。
自开业至2020年7月底，该中心累计为企业融资772738.18万元，其中非挂牌纯托管企业融资额404353.68万元，占融资总额的52.33%，展示板、交易板及其他企业分别融资192492.1万元、126063.4万元、49829万元，占比分别为24.91%、16.31%、6.45%。
商业银行股权登记托管存在的问题
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非上市公司股权管理探析
【摘要】当前对股权的管理，根据公司的设立类型、行业监管、股东类别、所属市场等不同而有所区别，其中针对非上市公司的股权管理并没有统一的规范和标准，导致其存在一定程度的混乱。
文章通过问题导向、原因分析，从股权规范管理、金融科技利用和制度建设等方面提出发展建议，并指出通过区域性股权市场建立统一的非上市公司股权登记托管和交易场所条件已趋成熟。
【关键词】非上市公司；股权；登记托管；交易； 区域性股权市场【中图分类号】F83根据《证券法》，上市公司、新三板挂牌公司股权应登记在中国证券登记结算有限责任公司，而非上市公司的股权登记托管仅有《市场主体登记管理条例》规范，且未规定股份制公司非发起人股东的信息变更登记部门。
全国上市、新三板公司数量仅1.1万余家，非上市公司占全国公司数量比例超99%。
国家裁判文书网公布的相关公司类纠纷法律文书数据显示，股权转让相关的纠纷有17余万件，占比达公司类纠纷的41.8%，在公司类纠纷中数量排名第一。
因此，探讨非上市公司的股权管理，将对规范非上市公司股权登记托管和交易有所启示。
一、非上市公司股权管理现状（一）非上市公司股权根据性质和行业不同，存在差异化的监管要求以商业银行股权业务为例，就存在如：发起股东转让股份的时间限制、人数限制、人员限制、比例限制、章程限制、股权权力情况以及性质等的限制。
银保监会针对商业银行的股权管理、保险公司的股权管理，分别出台了《商业银行股权托管办法》《保险公司股权管理办法》等。
同时，针对国有股权，国资委、财政部等也出台了相关的规范要求。
如在《企业国有资产交易监督管理办法》（国务院国资委 财政部令第32号）中明确了国有企业的产权转让原则上通过产权市场公开进行，并履行一系列的相关手续，如审批、资产评估、信息披露等。
可见，公司股权管理日趋复杂和专业。
（二）现有股权登记托管机构的专业和服务能力不一通过“天眼查”网站的查询“登记托管”结果显示，有2000余家股权登记托管机构。
深圳市人民政府关于印发区域性股权市场监督管理实施细则的通知-深府规〔2019〕6号
深圳市人民政府关于印发区域性股权市场监督管理实施细则的通知正文：----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------深圳市人民政府关于印发区域性股权市场监督管理实施细则的通知深府规〔2019〕6号各区人民政府，市政府直属各单位：现将《深圳市区域性股权市场监督管理实施细则》印发给你们，请认真组织实施。
实施过程中遇到问题，请径向市地方金融监管局反映。
深圳市人民政府2019年7月20日深圳市区域性股权市场监督管理实施细则第一章总则第一条为了规范区域性股权市场的活动，保护投资者合法权益，防范区域性股权市场风险，促进区域性股权市场健康发展，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》（国办发〔2017〕11号）《区域性股权市场监督管理试行办法》（证监会令第132号）及《深圳市交易场所监督管理暂行办法》（深府〔2013〕64号）的相关规定，结合我市实际，制定本细则。
第二条区域性股权市场，是指依据《区域性股权市场监督管理试行办法》（证监会令第132号）在我市设立的，为省内中小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施与服务的场所。
第三条在区域性股权市场非公开发行和转让中小微企业股票、可转换为股票的公司债券和国务院有关部门认可的其他证券以及开展挂牌、信息展示、登记托管等相关活动，适用本细则。
第四条在区域性股权市场内的证券发行、转让及相关活动，应当遵守法律、行政法规、规章和本细则等规定，遵循公平自愿、诚实信用、风险自担的原则。
禁止欺诈、内幕交易、操纵市场、非法集资行为。
第五条区域性股权市场由深圳市人民政府（以下简称市政府）批准设立并经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）备案的运营机构负责管理运作。
股权登记托管相关知识的问答
股权登记托管相关知识问答一、什么是股权登记托管？答：股权登记托管是指具有公信力的托管机构接受非上市公司的委托，代替公司履行置备股东名册的法定义务，记载并确认股东对股权所有权及其相关权益产生、变更、消失的法律行为。
二、山西省开展股权托管业务的出发点是什么？答：1、是适应国有产权进场交易政策要求，对国有产权进行动态管理；2、是规范非上市股份公司股权管理和股权流动，促进企业开展股权融资；3、是维护股权流动正常秩序，保护投资者和股东的正当权益。
三、股权登记托管有哪些相关法律政策依据？答：《公司法》第三十三条、第一百三十九条；《证券法》第三十九条；《担保法》第七十八条；《国务院＜国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020 年）＞若干配套政策的通知》；国家体改委：定向募集股份有限公司内部职工持股管理规定（体改生[1993]114 号）；中国证监会：股票发行审核标准备忘录（2002）第11 号关于定向募集公司申请公开发行股票有关问题的审核要求；中国证监会：关于未上市股份公司股票托管问题的意见（证券市场字[2001]5 号）；中国证监会：关于历史遗留问题企业上市托管确认有关问题的通知（证监交字[1997]14号）；中国证监会：关于清理地方证券登记公司有关事项的函（证监函[2001]88 号）；国家体改委、国家工商局、国家国有资产管理局: 关于原股份有限公司规范中若干问题的意见（体改生[1996]122 号）；十六届三中全会通过的《中共中央央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》北京、上海、天津、深圳、湖北、河南、河北、江西、陕西、福建、吉林等省市的关于规范股权托管的政策规定；关于规范开展企业股权登记托管及产权转让业务的通知（晋国资办字[1999]10 号）。
四、非上市股份有限公司的股权为什么要集中登记托管？答：1、为了贯彻落实新颁布的《公司法》、《证券法》，维护地方良好的金融秩序，建立和完善区域资本市场；2、公司置备的股东名册不具有公信力，股东名册应由独立第三方登记托管；3、工商登记事项不包括未上市公司非发起人股，非发起人股东的权利不能得到有效确权。
关于推进区域性股权市场规范发展的意见
关于推进区域性股权市场规范发展的意见为进一步完善我省区域性股权市场服务体系，促进我省多层次资本市场健康发展，根据国务院办公厅《关于规范发展区域性股权市场的通知》（国办发〔2017〕11号）文件精神，经省人民政府同意，现就推进我省区域性股权市场发展提出如下意见。
一、总体要求区域性股权市场要坚持服务实体经济，支持科技型、创新型、成长型中小微企业发展；坚持与全国性市场对接，为主板、中小板、创业板和新三板培育企业资源；坚持创新发展与规范发展并重，把创新作为推动市场发展的源动力，同时加强市场监管，切实防范和化解风险，保护投资者合法权益；坚持循序渐进、统筹规划，不断拓展市场功能，逐步建成融资功能完备、服务方式灵活、运行安全规范、投资者合法权益得到充分保护的区域性股权市场。
二、支持措施（一）支持引导企业进场挂牌。
引导各类非上市企业在区域性股权市场挂牌，重点支持创新型企业、高新技术企业进场挂牌。
区域性股权市场运营机构可以在有条件的市州设立分支机构，为已挂牌企业和拟挂牌企业提供挂牌辅导和公司治理、财务管理、资本市场知识等专业培训。
经信、科技、财政等有关部门要结合各自职责，研究配套支持政策，支持和推动中小微企业到区域性股权市场登记托管、挂牌融资。
各市州、县市区人民政府要对挂牌企业资源进行培育；协调解决企业改制、托管、挂牌中有关问题，引导、支持企业进场挂牌。
（二）积极帮助企业融资。
区域性股权市场要发挥资源集聚和融资平台功能，为省内企业符合规定的私募证券或股权的融资、转让提供服务；为挂牌企业提供综合性金融服务，满足企业多样化融资需求。
引导银行、小额贷款公司、担保公司、风险补偿基金等对符合条件的挂牌企业优先提供授信、担保，开展股权质押融资、知识产权质押融资等信贷服务。
引导私募股权基金、证券资金、保险资金、信托资金、产业基金等各类资本进场投资。
帮助企业通过资产证券化、短期融资券、中期票据等方式实现融资。
引导省新兴产业投资基金及其子基金投资挂牌企业。
区域性股权交易市场未来发展之路
区域性股权交易市场发展简述一、区域性股权交易市场发展阶段1.发展时期早在2008年9月，国内第一家区域性股权交易市场——天津股权交易所便已在天津滨海新区注册营业；但直到2012年8月31日，《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见（试行）》的出台，各地区域股权交易市场才开始掀起了建设热潮。
该指导意见明确提出了区域性股权交易市场的发展定位：区域性股权交易市场是为市场所在地省级行政区域内的企业特别是中小微企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募证券市场，接受省级人民政府监管。
2015年9月23日，国务院印发《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》，明确提出健全多层次资本市场。
建立规范的区域性股权市场，为企业提供融资服务，促进资产证券化和资本流动，健全股权登记、托管、做市商等第三方服务体系。
以具备条件的区域性股权、产权市场为载体，探索建立统一结算制度，完善股权公开转让和报价机制。
制定场外市场交易规则和规范监管制度，明确监管主体，实行属地化、专业化监管。
从2012年开始，各省开始纷纷成立区域性股权交易市场，到目前，全国已经注册运营的区域性市场达40家，由此，区域性股权市场基本覆盖全国。
2.规范时期2017年1月9日，由证监会牵头召开了清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次会议。
该联席会议指出，部分地区盲目重复批设交易场所，导致交易场所过度过滥；部分股权交易场所违规上线私募债，产生兑付风险。
2017年1月26日，国务院办公厅印发了《关于规范发展区域性股权市场的通知》（下称《通知》）。
《通知》指出：省、自治区、直辖市、计划单列市行政区域内已设立区域性股权市场运营机构（以下简称运营机构）的，不再设立；尚未设立运营机构的，可设立一家；已设立两家及以上运营机构的，省级人民政府要积极稳妥推动整合为一家，证监会要予以指导督促。
区域性股权市场不得违规发行或转让私募债券；不得采用广告、公开劝诱等公开或变相公开方式发行证券，不得以任何形式非法集资；不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行证券转让，投资者买入后卖出或卖出后买入同一证券的时间间隔不得少于五个交易日；除法律、行政法规另有规定外，单只证券持有人累计不得超过法律、行政法规规定的私募证券持有人数量上限。
广西区域性股权交易市场发展分析
截止 ２ ０ １ ２年 １ ０月有经纪会员 １ ６家 ，
广 西 区 域 性 股 权 交 易 市 场
发 展 分 析
■ 何登录 （ 梧 州学院
▲
主要有证券公 司、律 师事务所 、会计 事务 所、资产评估 、 拍卖 、 咨询公司等 ， 证券公 司只有国泰君 安一 家 ；专业会 员有 １ ４家 ， 主要是资产经营、投 资、管理公 司 ；投资 会员、信 息会 员 目前还没有 。
跃 ，已挂牌 的项 目有 １ ７ 项 。这些业务 主要 分布在南宁、 柳 州、 桂林 、 钦州 ， 业务 还有 待在 区内其他市区拓展。总之 ，市场容量
目前 ，广西北部湾股权托管交易所主 要 以股权托管 、投融资业务为主。挂牌公
权托管交 易所股份有 限公 司 ， 实现股权交
易市场与产权交易市场 的剥离。 从２ ０ １ １ 年 １ １ 月开始 ，广西北 部湾股权托管 交易所根
还较小 、交投不够活跃 ，各个业务平台还
需进一步的发展与完善 。
（ 三 ）制 度 建设
司的股权转让通常以流转项 目的形式进行 ， 即以公 司总股本 的一定 比例 ，设计成标准
易 制 度
广 西 区域 股 权 交 易市 场 建 设 概 况
（ 一 ）广 西区域 股权 交 易市场 的发展
历 程
广西 区域股权 交易市场 已经基本 筹备 完毕 ，可从事的业务主要有股权托管 、股 权交易 、 股权私募 、 债券托管等 ，目前 ， 经 营业务主要以托 管、 投融资等业务为主。 有 托管意向的企 业不 少 ，由于 了解股权托管 交易业务 的客户还较 少 ，挂牌企业数量并 不多 ， 现股权托 管的企业有 ７ 家， 股权托管 还处在推广期 ，主要是做 一些比较基础性 的工作 ，如每隔～段时间 ，会 举办投融 资 对接会 、 股权托管 的推广与宣传等活动。 股
中国证券监督管理委员会令第132号——区域性股权市场监督管理试行办法
中国证券监督管理委员会令第132号——区域性股权市场监督管理试行办法文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2017.05.03•【文号】中国证券监督管理委员会令第132号•【施行日期】2017.07.01•【效力等级】部门规章•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文中国证券监督管理委员会令第132号《区域性股权市场监督管理试行办法》已经2017年4月27日中国证券监督管理委员会2017年第3次主席办公会议审议通过，现予公布，自2017年7月1日起施行。
中国证券监督管理委员会主席：XXX2017年5月3日区域性股权市场监督管理试行办法第一章总则第一条为了规范区域性股权市场的活动，保护投资者合法权益，防范区域性股权市场风险，促进区域性股权市场健康发展，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国公司法》《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》等规定，制定本办法。
第二条在区域性股权市场非公开发行、转让中小微企业股票、可转换为股票的公司债券和国务院有关部门认可的其他证券，以及相关活动，适用本办法。
第三条区域性股权市场是为其所在省级行政区域内中小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施与服务的场所。
除区域性股权市场外，地方其他各类交易场所不得组织证券发行和转让活动。
第四条在区域性股权市场内的证券发行、转让及相关活动，应当遵守法律、行政法规和规章等规定，遵循公平自愿、诚实信用、风险自担的原则。
禁止欺诈、内幕交易、操纵市场、非法集资行为。
第五条省级人民政府依法对区域性股权市场进行监督管理，负责风险处置。
省级人民政府指定地方金融监管部门承担对区域性股权市场的日常监督管理职责，依法查处违法违规行为，组织开展风险防范、处置工作。
省级人民政府根据法律、行政法规、国务院有关规定和本办法，制定区域性股权市场监督管理的实施细则和操作办法。
第六条中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）及其派出机构对地方金融监管部门的区域性股权市场监督管理工作进行指导、协调和监督，对市场规范运作情况进行监督检查，对市场风险进行预警提示和处置督导。
论我国区域性股权交易市场服务创新形势和新发展
论我国区域性股权交易市场服务创新形势和新发展陆晓佳;冉桂林【摘要】随着服务理念的转变,全国各区域市场在服务模式创新、服务手段创新、服务产品创新方面均进行了许多有益的尝试.目前,区域市场服务供给已经形成基础服务体系和增值服务体系两大类,但这两大服务体系仍存在着融资、股权交易、服务产品落地难、盈利模式不明确等问题.针对这些问题,区域市场应以市场为导向,结合"线下+线上"模式,通过挖掘企业价值推动其特色化服务创新.【期刊名称】《经济研究导刊》【年(卷),期】2017(000)033【总页数】4页(P74-76,103)【关键词】区域股权交易市场;金融服务模式;金融服务手段;服务创新【作者】陆晓佳;冉桂林【作者单位】安徽农业大学,合肥 230036;安徽省股权托管交易托管中心,合肥230088【正文语种】中文【中图分类】F832.9自《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发[2011]38号）、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国办发[2012]37号）发布以来，区域性股权交易市场（下面简称“区域市场”）进入快速发展期。
截至2016年11月30日，全国累计建成区域市场40家，已基本形成“一省一市场”的格局。
①云南省暂时空白；四川省和西藏自治区共建成都股权交易中心。
本文数据皆来源于区域市场的门户网站。
随着服务理念转变，全国各区域市场在服务模式创新、服务手段创新、服务产品创新方面均做出许多有益尝试或探索，具体情况如下：区域市场并未将其单纯定位为单纯资本市场。
在全国40家区域市场门户网站中明确出现过“综合融资”“综合金融”“综合服务”“综合平台”字眼的区域市场共34家，占全国区域市场的85%。
区域市场的定位决定了其服务供给除了涉及传统挂牌业务及融资业务外，还涉及其他的一些特色化创新和探索。
社会各界一般将区域市场定位于为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，遂将以“企业挂牌业务”和“融资业务”为主体的，包括企业挂牌、股权托管、信息展示、股权交易、私募股权融资、培育孵化、转板上市、专项培训、地方政府支持政策输出、中介服务延伸等传统服务模块在内的服务定义为“基础服务供给体系”。
江西、湖北区域性股权市场调研报告
江西、湖北区域性股权市场调研报告为学习和借鉴区域性股权市场发展的先进经验和股权登记托管方面的成功做法，进一步推动我省股权登记托管工作，即赴江西联合股权交易中心、武汉股权托管交易中心、湖北省金融监管局考察调研。
有关考察调研情况如下：一、江西联合股权交易中心（一）基本运营情况江西联合股权交易中心由江西省政府于2015年7月批设，同年12月揭牌运营，注册资本2.2亿元。
江西联合股权交易中心紧紧围绕完善江西多层次资本市场的功能，打造挂牌展示、登记托管、私募股债融资、咨询培训辅导、小微投行、私募基金管理等六大业务，着力化解中小微企业“两难”问题。
截至目前，展示企业5300家，登记托管企业313家，托管股本500.73亿股；累计为企业融资528.68亿元，其中，为省内企业通过私募可转债实现融资224笔，融资规模达到189.9亿元。
（二）业务特色1. 政企联动，股权托管硕果累累。
江西省金融监管局、江西省工商局于2016年联合发布《关于开展全省非上市股份有限公司股权集中登记托管工作的指导意见》，明确江西联合登记结算有限公司（江西联合股权交易中心全资子公司）是江西省开展非上市股份有限公司股权集中登记托管服务的专门机构，规定江西省内非上市股份有限公司股权登记由股权登记托管机构负责，企业进行股权质押应到股权登记托管机构办理出质股权的冻结手续，非上市股份公司在办理涉及股东变更的章程备案、股权出质登记时，可凭股权登记托管机构出具的股权登记托管相关证明材料，到工商部门办理登记。
2018年2月，江西省金融监管局、江西省工商局再次联合发文《关于支持江西联合股权交易中心有限公司开展合伙财产份额出质登记业务试点的指导意见》，即江西联合股权交易中心可接受有限合伙企业或其有限合伙人委托，办理相关财产份额登记托管业务，为有限合伙人提供财产份额出质登记服务。
根据要求，江西省内已完成股份制改造的地方法人企业、在江西联合股权交易中心挂牌的企业、纳入省级拟上市企业后备资源库企业、江西省内注册的有限合伙企业应到江西联合股权交易中心登记托管。
区域性股权市场发展现状及问题分析
宁波股权交易中心有限公司浙江315000摘要：区域性股权市场是全国资本市场的重要组成部分，承担着塔基的角色和重任，经历14年的发展，全国已然形成了35家主要区域性股权市场，拥有18.68万家挂牌企业，如何对这些企业进行服务，重点是推动区域性股权市场的快速、高质量发展。
本文对区域性股权市场的历史沿革、政策定位等分析，明确了区域性股权市场是资本市场重要组成部分，具有区域特征、服务特征和创新特征。
其次，分析全国区域性股权市场现状、主要的服务，总结了区域性股权市场主要为中小微企业提供挂牌展示、股权登记托管、融资服务、路演和培训以及财务顾问服务等，但区域性股权市场仍然存在着无法盈利、融资功能缺失、无转板通道等问题。
关键词：区域性股权市场；资本市场；问题1.区域性股权市场发展现状1.1历史沿革2008年9月22日，天津股权交易所成立，成为国内首家正式运营的区域股权交易市场。
在短短3年时间，国内陆续成立了上述11家区域股权交易市场，它们对当地经济发展和中小微企业发展做出了贡献，但同时国家开始对众多交易场所进行整顿。
根据《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》（国办发〔2017〕11号）、中国证券监督管理委员会（以下简称“证监会”）发布的《区域性股权市场监督管理试行办法》（证监会令第132号）有关规定，区域性股权市场运营机构名单由省级人民政府实施管理并予以公告，并向证监会备案。
即截止本文写作时，共有35家区域性股权市场在证监会备案，其中5家隶属于计划单列市（分别为大连、宁波、厦门、深圳和青岛）。
1.2市场定位2017年1月，国务院办公厅发布《关于规范发展区域性股权交易市场的通知》（以下简称“通知”），明确将区域性股权市场是多层次资本市场体系的重要组成部分，主要服务所在行政区域内的中小微企业；同时要求各省、自治区、直辖市仅可设立或保留1家运营机构。
2017年5月，证监会令第132号，即《区域性股权市场监督管理试行办法》中明确区域性股权市场是为其所在省级行政区域内中小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施与服务的场所。
区域性股权交易市场-全国四板市场列表 截至2018-7-24
说明：所有内容均来自网络，仅供参考。
背景：
全国四板市场
四板市场即区域性股权市场（简称四板），是为其所在省级行政区域内中小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极
区域内中小微企业证券非公开发行、转让及相关活动提供设施与服务的场所。
和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有积极作用。
上海股权托管交易中心管理办法
上海股权托管交易中心管理办法文章属性•【制定机关】上海市地方金融监督管理局•【公布日期】2021.11.30•【字号】沪金规〔2021〕5号•【施行日期】2022.01.01•【效力等级】地方规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】信托与投资正文关于印发《上海股权托管交易中心管理办法》的通知上海股权托管交易中心股份有限公司：根据《上海市人民政府办公厅关于推进本市区域性股权市场规范健康发展的若干意见》（沪府办规〔2018〕9号）要求，为规范区域性股权市场活动，促进市场健康发展，现将《上海股权托管交易中心管理办法》印发你们，请认真按照执行。
特此通知。
上海市地方金融监督管理局2021年11月30日上海股权托管交易中心管理办法目录第一章总则第二章合规经营第三章信息报送第四章市场自律第五章监督管理第六章附则第一章总则第一条为规范上海市区域性股权市场的活动，保护投资者及相关各方合法权益，防范本市区域性股权市场风险，促进本市区域性股权市场规范健康发展，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海市地方金融监督管理条例》《国务院办公厅关于规范发展区域性股权市场的通知》《区域性股权市场监督管理试行办法》《关于推进本市区域性股权市场规范健康发展的若干意见》《关于规范发展区域性股权市场的指导意见》等规定，制定本办法。
第二条本市区域性股权市场是主要服务于本市中小微企业的私募股权市场，是本市扶持中小微企业政策措施的综合运用平台，是多层次资本市场服务科技创新生态体系的塔基。
第三条在本市区域性股权市场内的证券发行、转让及相关活动，应当遵守法律、法规和规章等规定，遵循公平自愿、诚实信用、风险自担的原则。
禁止欺诈、内幕交易、操纵市场、非法集资等行为。
第四条上海股权托管交易中心股份有限公司（以下简称上海股交中心）是经上海市人民政府公告并报中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）备案的本市唯一合法的区域性股权市场运营机构。
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区域性股权交易市场股权登记托管
业务问答
一、什么是区域性股权交易市场？
《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见(试行)》（中国证监会公告[2012]20号）明确指出：
1、区域性股权交易市场是多层次资本市场的重要组成部分，对促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经济薄弱环节的支持，具有不可替代的作用。
2、区域性股权交易市场是为市场所在地省级行政区域内的企业特别是中小微企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，接受省级人民政府监管。
二、什么是股权登记托管?
1、股权登记托管是未在主板市场挂牌的公司（简称“非上市公司”）将股东名册委托股权登记托管机构管理的民事行为，是为降
低公司管理股东名册的运营成本、明细股权结构的一种社会化服务，也是现代金融体系中体现登记托管机构社会化职能的一种重要形式。
2、股权登记托管的本质在于弥补非上市公司股东名册的管理缺位，由客观公正且具有社会公信力的第三方为非上市公司提供具有
公示力和公信力的股东名册记载，为非上市公司股东出具有效的股
权权属证明。
3、登记托管的后续服务包括：股权质押、私募债、账户管理、代理分红派息、非交易过户、股权查询、股权证明、股权冻结/解冻等服务。
三、股权集中登记托管的政策背景是什么？
1、2001年，中国证监会下发了《关于未上市股份有限公司股票托管问题的意见》（证监市场字[2001]5号），明确非上市公司股权登记托管业务必须继续进行；地方政府有必要加强对该项工作的规范和指导。
2、根据新《公司法》要求，股份制公司应当自备股东名册，记载股东身份、地址、股权数量/出资额、出资证明书/股票或权证（编号）及日期等内容，股权转让或质押的应登记在股东名册之中。
然而，依靠公司自身管理股东名册会造成公信力的缺失和责任风险，同时，很多人想当然以为工商登记会包揽这一切内容，因此，绝大多数公司并没有自备股东名册。
实际上，依据《公司登记注册管理条例》，工商登记并不包括非发起人股、募集股、内部职工股、及其他形式的二级股权。
因此，引入股权登记托管的概念为解决这一管理责任的缺失提供了完善的制度安排。
股权集中登记托管后，由依法设立的具有公信力的机构统一管理股东名册，发放股权登记托管卡，明确股东身份，并对其持有的股份予以确认，从而保护股东的合法权益。
3、股权的集中登记托管，可使公司从繁杂的股权管理事务中解脱出来，提高管理效率，降低管理成本。
4、集中登记托管后，非上市公司股权转让在依法设立的具有公信力的机构依法进行，并可及时办理股权变更登记，避免因私下转让产生的各种纠纷。
四、股权登记托管对政府的意义？
1、有利于非上市公司股权的规范管理。
2、有利于构筑多层次资本市场，优化资源配置，促进产业升级。
3、有利于促进产业和金融资本融合，实现股权交易创新。
五、股权登记托管对非上市公司的意义？
1、有利于规范运作，增强公司股权管理透明度。
2、有利于提高公司股权管理效率，降低成本。
3、股权登记托管在依法设立的具有公信力的机构，提高公司管理股权的可信度。
4、有利于拓宽非上市公司投、融资渠道，吸引社会资本，实现多元化发展。
5、有利于扩大公司知名度和公信力，为其股票公开发行上市创造条件。
6、非上市公司进行股权登记托管后，具有良好的公示形象，一方面能够取得投资人和合作人的信任，开展权益融资或其他业务合作；另一方面，还能够提高债权人对公司的信赖，实现非上市公司和股东的间接融资。
如股权质押担保、股权质押融资等。
六、股权登记托管对股东的意义？
1、增强股权的流动性，方便投资者进退。
2、通过查询股权信息和股权证明，减少不对称信息，防范欺诈行为。
3、通过集中托管、代理分红、股权转让等服务，监督各非上市公司实行同股同权同利，维护所有股东的合法权益不受侵害。
4、集中管理股东持有的不同公司的股权。
5、有效杜绝私下交易、黑市交易等不规范行为，保护股东利益。