第六章 外汇风险管理
第六章 外汇风险管理
第一节 外汇风险概述
一.外汇风险的概念 外汇风险：又称汇率风险，是指经济实体以外 币定值或衡量的资产与负债,收入与支出,以及 未来的经营活动可望产生的现金流量的本币价 值因货币汇率的波动而产生损失的可能性。
亚洲金融危机中各主要货币对美元汇率的变动情 况(1美元兑)
项目 印尼盾 韩元
5.提前收付或拖延收付法:
通过预期汇率的变动, 提前或推后结算日期 来避免风险。
预期外汇汇率上升, 出口商应推迟收款, 进 口商则应尽量提前付款.
预期外汇汇率下跌, 出口商应提前收款, 进口 商则应尽量推迟付款。
二.金融交易法 外汇交易:
1.远期外汇交易 2. 掉期交易 3.外汇期货交易 4.外汇期权交易 短期借款
97年6 2430.74 885.8 月30日
林吉特 菲律宾比 泰铢 索
2.523 26.35 24.70
98年12 7979.1 1203.2 3.8 月31日
38.9
36.34
贬值率 69.54 %
26.38 33.61 32.26 32.03
二、外汇风险的类型
(一) 交易风险: 是指在以外币计价的交易中, 由于外币和本币汇率的变动而遭受损失的可 能性.
BSI法与LSI法在应付外汇帐款中的具体应用
(1)借款—即期合同—投资法（BSI法） 其程序是：首先借入一笔本币，然后通过即 期合同换成外币，再用外币进行投资（或存 款，或购买短期债券等）
例：德国某公司从美国进口10万美元的电机产 品，90天支付10万美元货款。
(2)提前收付—即期合同—投资法(LSI法)
例：德国某公司在90天后有一笔5万美元的应 收帐款。为防止美元对欧元汇价波动的风险，
国际公司金融习题答案 第六章
国际公司金融习题答案第六章国际公司金融习题答案--第六章第六章课后练习参考答案1.什么是外汇风险，说明外汇风险的三种类型。
外汇风险，又称汇率风险，是指在国际经济、贸易和金融活动中，未来经营活动可能产生的以外币计价或计量的资产、负债、收入、费用和净现金流量的价值因汇率波动而产生的损失或收益的不确定性。
外汇风险主要包括交易风险、操作风险和会计风险。
2.试述三种外汇风险的区别。
交易风险是指已经发生的外币合同，其当前汇率与未来结算时的汇率之间的差异，导致相同金额的外币合同的成本货币按当前汇率与未来汇率折算的差异而产生的风险。
操作风险，又称经济风险，是指不可预测的汇率变动导致未来经营现金流量发生变化，从而导致企业价值变化的风险。
会计风险，又称折算风险，是指国际公司的母公司以本币编制母公司和子公司的合并财务报表时，以外币表示的外国子公司财务报表发生变化的可能性。
这三个区别如下：（1）重要程度不同。
营运风险是未曾预料的汇率变化对公司将来现金流量和公司价值造成的不确定性，会影响公司的生产成本、销售价格、市场竞争地位，对公司具有相对持久的影响，是最重要的风险。
交易风险是外币签订的合同价值受汇率变化影响，一般随着合同履行而结束，影响时间相对较短，影响程度相对不大。
而会计风险仅仅是外币报表折算过程产生的，相对更次要。
因此，国际公司在控制三种风险的时候，首先要确保规避营运风险，其次再考虑另外两种外汇风险。
（2）它反映在会计报表的不同位置。
汇率变动时，交易风险和会计风险能够随着会计报表的编制及时反映在报表中，汇率变动对公司经营风险的影响是长期的，可能会连续多年反映在会计报表中。
3.交易风险产生的来源有哪些？（1）以外币表示的应收账款和应付账款产生的交易风险。
①用外币表示的应收账款产生的交易风险②用外币表示的应付账款产生的交易风险（2）外币借贷过程中产生的交易风险①外币借款中的交易风险②外币放贷中的交易风险（3）开放式远期外汇交易产生的风险4.2021年3月1日，中国的a公司从日本的b公司进口一批产品，双方约定，货款用日元标价，金额为15000000日元，合同签订后3个月即2021年6月1日，a公司向b公司支付货款。
第六章外汇风险管理
3.经营风险（Operating Risk ）
经营风险是指由于意料不到的汇率波 动，引起公司末来一定时期内收益发生 变化的一种潜在性的风险。
收益变化的大小，主要取决于汇率变 动对该公司产品成本、价格乃及生产数 量的影响程度
*经济风险的管理
1）经营多样化。是指在国际范围内实 现其销售市场、生产基地以及原料来源 地的多样化。
2）融资多样化。是指在不同的金融市 场上追求多种货币资金的来源和应用， 即实现筹资多样化和投资多样化。
三、外汇风险的构成和外汇风险管理 的基本原理
1.外汇风险基本构成因素： 货币因素和时间因素
2.外汇风险管理的基本原理：
（1）消除构成外汇风险的货币因素或时 间因素
（2）合理调整货币因素或时间因素的结 构
外汇市场（远期外汇交易、外币期货、外币 期权、掉期交易）
货币市场的套期保值是指通过货币市场上的 借贷来抵消已有的债权和债务的外汇风险。
（一）外汇风险管理的基本方法
1.远期合同法（Forward Contract）. 2.借款一即期合同一投资法 （Borrow一Spot－Inevest，简称BSI）。 3.提前收付一即期合同一投资法（Lead－
换回本币。
（3）以本币进行投资，或存入银行或进行 其他投资，以投资收入，抵冲一部分采 取防险措施的费用支出。
3. LSI法：
LSI法可以下列步骤操作： (1) 具 有 外 汇 应 收 账 款 的 公 司 ， 征 得 债 务 方的同意，请其提前支付货款，并给其 一定折扣。
（2）应收外币账款收讫后，通过即期合同 卖予银行换成本币。
（3）套期保值操作——针对存在的外汇敞 口，实行反向交易，构成一项方向相反 的货币流动，可以全部或部分抵消外汇 风险对企业的影响。
外汇存款管理规定(3篇)
第1篇第一章总则第一条为加强外汇市场管理，规范外汇存款业务，保障外汇存款人的合法权益，促进外汇市场的健康发展，根据《中华人民共和国外汇管理条例》等相关法律法规，制定本规定。
第二条本规定适用于在中国境内依法设立的外汇银行（以下简称“外汇银行”）及其分支机构（以下简称“分支机构”）办理的外汇存款业务。
第三条外汇存款业务应当遵循合法、合规、安全、便利的原则，实行存款自愿、取款自由、存款有息。
第四条国家外汇管理局（以下简称“外汇管理局”）依法对外汇存款业务实施监督管理。
第二章外汇存款种类第五条外汇存款分为以下几种：（一）定期外汇存款：存款人将外汇存入银行，约定存款期限和利率，到期后支取本金和利息的存款。
（二）活期外汇存款：存款人将外汇存入银行，可以随时支取本金和利息的存款。
（三）通知存款：存款人将外汇存入银行，约定存款期限和利率，提前通知银行支取本金和利息的存款。
（四）协定存款：存款人将外汇存入银行，约定存款期限、利率和取款条件，银行根据存款人需求提供一定期限内的流动性支持的存款。
第三章外汇存款账户第六条外汇存款账户分为以下几种：（一）个人外汇存款账户：存款人为个人，用于存放外汇资金的账户。
（二）单位外汇存款账户：存款人为单位，用于存放外汇资金的账户。
（三）保证金外汇存款账户：存款人为银行或其他金融机构，用于存放保证金的外汇账户。
第四章外汇存款利率第七条外汇存款利率由外汇管理局根据国家外汇市场供求状况和金融政策制定，并公布执行。
第八条外汇存款利率分为以下几种：（一）基准利率：外汇管理局公布的基准利率。
（二）浮动利率：根据外汇市场供求状况，由银行自行确定的利率。
（三）固定利率：存款人和银行事先约定的利率。
第五章外汇存款业务流程第九条外汇存款业务流程如下：（一）存款人填写外汇存款申请书，提交有效身份证件和外汇资金。
（二）分支机构审核存款人身份和外汇资金来源，确认无误后，为存款人开立外汇存款账户。
（三）存款人与分支机构签订外汇存款合同，明确存款种类、期限、利率、取款条件等事项。
国际贸易学课件-666页PPT
（二）利率风险
1、利率风险的概念
指在一定时期内因外币利率的相对 变化，导致实际收益与预期收益或实际 成本与预期成本发生背离，从而导致损
失的可能性。
2、利率风险的成因 （1）国际金融市场利率变化 （2）投资收益率变化 （3）通货膨胀率变化
3、利率风险类型 （1）固定利率风险和浮动利率风险 （2）企业利率风险、银行利率风险
（二）折算风险的管理
1、涉外经济主体对折算风险的管理，通 常是实行资产负债表保值。
2、根据风险头寸的性质，确定受险资产 或受险负债的调整方向。
3、资产负债表上以各种功能货币表示的 受险资产与受险负债的数额相等，以使 其折算风险头寸(受险资产与受险负债 之间的差额)为零。
（三）经济风险的管理
1、经营多样化 是指在国际范围内分散其销售、生产地 址以及原材料来源地。
一、外汇风险管理的基本方法
1、 外汇风险的构成
外汇风险的构成包括两个要素： 外币和时间，二者且缺一不可。
因此防范外汇风险的基本思路 有二：
2、外汇风险管理的基本方法
一是防范由外币因素所引起的风险。 其方法是： 1）不以外币计价结算，彻底消除外汇
风险； 2）使同一种外币所表示的流向相反的
资金数额相等； 3）通过选择计价结算的外币种类，以
“一篮子”货币是指由多种货币分别按一定 的比重所构成的一组货币。
②货币保值法
硬币保值条款：即在贸易合同中，规定某种 软币为计价结算货币，某种硬币为保值货币， 签订合同时，按当时软币与硬币的汇率，将货 款折算成一定数量的硬币，到货款结算时，再 按此时的汇率，将硬币折回成软币来结算。
“一篮子”货币保值条款：即在贸易合同 中，规定某种货币为计价结算货币， 并以“一篮子”货币为保值货币。
第六章外汇风险管理练习题答案
第六章外汇风险管理练习题答案外汇风险管理练习题答案一、不定项选择题1、国际企业最主要的外汇风险是（ A ）A 交易风险B 会计风险C 经济风险D 转换风险2、某企业将有一种外币流出，也有另一种外币流入，则该企业（D ）A 仅有时间风险B 仅有价值风险C 无风险D 存在双重风险3、企业防范外汇风险的方法有（ABCDE ）A 选择合同货币B 使用“一篮子”货币C 掉期交易D 远期交易E 期权交易4、下列方法中，能独立消除时间风险和价值风险的是（ B ）A．借款法 B．远期合同法目 C．提前收付法 D．拖延收付法5、汇率不稳有下浮趋势且在外汇市场上被人们抛售的货币是（ C ）A．非自由兑换货币 B．硬货币 C．软货币 D．自由外汇6、由于意外的汇率变动导致企业未来现金流量产生变化的风险是（ B ）A 交易风险B 经营风险C 会计风险D 储备风险7、进口商与银行订立远期外汇合同，是为了（ A ）A.防止因外汇汇率上涨而造成的损失B.防止因外汇汇率下跌而造成的损失C.获得因外汇汇率上涨而带来的收益D.获得因外汇汇率下跌而带来的收益8、你买了一份外汇看涨期权，到期时如果市场汇价低于合同汇率，你会（ B ）A.行使期权B.放弃期权C.合同延期D.对冲合同9、在以下例子中，无外汇风险的是（ABD ）A.以本币收款B.流入与流出外币币种相同、金额相同、时间相同C.不同时间的相同外币，相同金额的流出D.以本币付款10、买方有权选择不履行外汇买卖合同的是（ C ）。
A.远期外汇业务B.择期业务C.外币期权业务D.掉期业务11、外币期货交易标准化合约的内容主要包括（ ABC ）。
A.交易金额B.交割时间C.交割地点D.交易价格E.交易方式12、按照行使期权的时间是否具有灵活性，外汇期权分为（ CD ）。
A.看涨期权B.看跌期权C.欧式期权D.美式期权E.买方期权13、银行买卖外汇的数额经常是不平衡的，如果银行买入某种外币的数额超过卖出的数额，称为该种货币的（ A ）。
国际财务管理之 外汇风险管理
交易风险计量示例
中国某国际化公司共有三个子公司，各 子公司的外币情况如表1所示，各种外币 预期的汇率变化如表2所示，根据历史上 汇率统计的结果分析，美元和加元的汇 率变化比较独立，但欧元和瑞士法郎的 汇率变化存在较高的正相关关系。分析 该公司的总体交易风险，并确定应否对 外币套期保值。
7
表1
币种 美 元 加 元 欧 元 法 郎 公司 流入 流出 流入 流出 流入 流出 流入 流出
19
例2答案
需要的美元数
2 000/（1+1.3%）=1 974.3337（万美元） 1 974.33378.68=17 137.2165（万人民币）
需要的人民币
相当于3个月支出的人民币
17 137.2165 （1+1.5%）=17 394.2748 （万人民币）
20
远期合约套期保值
22
远期合约套期保值示例
例3：某国际企业3个月后有2 000万美元 的外汇应收账款，3个月的远期汇率为1 美元=8.67元人民币。公司预计3个月后 市场的即期汇率为1美元=8.65元人民币， 该企业是否应套期保值？如果3个月后市 场的即期汇率为1美元=8.71元人民币， 该企业套期保值与不套期保值相比，收 益（亏损）是多少？
法郎 2 420 5.10~5.50
34 650~35 550
12 342~13 310
900
968
12
交易风险的管理
货币市场套期保值 远期交易套期保值
外汇期货套期保值
外汇期权套期保值
13
货币市场套期保值
货币市场套期保值
公司外汇管理制度(3篇)
第1篇第一章总则第一条为了加强公司外汇管理，规范外汇收支行为，提高外汇资金使用效率，防范外汇风险，根据《中华人民共和国外汇管理条例》及其他相关法律法规，结合公司实际情况，制定本制度。
第二条本制度适用于公司所有涉及外汇收支的活动，包括但不限于外汇存款、外汇贷款、外汇结算、外汇投资等。
第三条公司外汇管理工作遵循以下原则：1. 合法合规原则：严格遵守国家外汇管理法律法规，确保外汇收支合法合规。
2. 效率原则：优化外汇收支流程，提高外汇资金使用效率。
3. 风险控制原则：加强外汇风险防范，确保公司外汇资产安全。
4. 信息披露原则：及时、准确披露外汇相关信息。
第二章外汇账户管理第四条公司应按照国家外汇管理局的规定开设外汇账户，包括外汇结算账户、外汇资本金账户等。
第五条外汇账户的开户、变更、撤销等手续，应严格按照国家外汇管理局的规定办理。
第六条公司应指定专人负责外汇账户的日常管理，包括账户余额查询、收支记录、凭证保管等。
第七条外汇账户的使用应遵循以下规定：1. 严格按照外汇账户的使用范围和限额进行操作。
2. 不得将外汇账户用于非法交易。
3. 定期核对账户余额，确保账户信息准确无误。
第三章外汇收支管理第八条公司外汇收支应遵循以下规定：1. 合同约定：外汇收支应符合合同约定，确保交易的真实性和合法性。
2. 税务申报：按规定进行税务申报，缴纳相关税费。
3. 风险评估：对外汇收支进行风险评估，采取必要措施防范外汇风险。
第九条外汇收入管理：1. 收入来源：确保外汇收入来源合法，如出口收入、投资收益等。
2. 收入入账：及时将外汇收入入账，并做好记录。
3. 收入核销：按规定进行收入核销，确保收入真实、准确。
第十条外汇支出管理：1. 支出用途：确保外汇支出用途合法，如进口支付、投资支出等。
2. 支出审批：按规定进行支出审批，确保支出合理、合规。
3. 支出核销：按规定进行支出核销，确保支出真实、准确。
第四章外汇贷款管理第十一条公司外汇贷款应符合国家外汇管理局的相关规定，包括贷款用途、贷款额度、贷款期限等。
外汇风险管理知识介绍(ppt 28页)
某银行外汇头寸表
时间 第一天
1美元兑人 买入 民币
卖出
6.86 100万美元 80万美元
余额
(受险部分 )
多头20万 美元
第二天 第三天
6.83 6.87
70万美元 100万美元 空头10万 美元
110万美元 100万美元 0
2. 交易结算风险
交易结算风险是进出口企业和有大宗涉外劳务 交易的企业承担的主要交易风险.
例:加拿大某企业向马来西亚出口一批商品,双方 于某年10月1日正式签定合约.合约规定,该笔出 口交易以马来西亚林吉特为计价结算货币,出口总 额包括出口商品价款、运输费和保险费共计200 万林吉特,10月10日为装船日，下一年2月1日为 结算日.林吉特对加拿大元的即期汇率在10月1日 为MYR/CAD=0.5810, 在10月10日为 MYR/CAD=0.5715, 第二年2月1日为
97年6 2430.74 885.8 月30日
林吉特 菲律宾比 泰铢 索
2.523 26.35 24.70
98年12 7979.1 1203.2 3.8 月31日
38.9
36.34
贬值率 69.54 %
26.38 33.61 32.26 32.03
二、外汇风险的类型
(一) 交易风险: 是指在以外币计价的交易中, 由于外币和本币汇率的变动而遭受损失的可 能性.
MYR/CAD=0.5510,
某企业进口结算一览表
项目
时间
1美元兑 金额(万 结算损失 年度损失 换日元 美元) (万日元) (万日元)
国内公司外汇管理制度
国内公司外汇管理制度第一章总则为了规范和加强国内公司的外汇管理工作，保障公司资金安全和外汇合规运作，特制订本制度。
第二章外汇管理的基本要求1. 公司外汇管理应遵守国家相关法律法规和政策规定；2. 公司外汇管理应坚持稳健原则，避免外汇风险；3. 公司外汇管理应做好外汇资金的开支进支和报备工作，确保合规运作。
第三章外汇管理的组织机构和职责1. 公司设立外汇管理委员会，负责外汇管理工作的规划、指导和监督；2. 外汇管理委员会由公司主管领导任组织，主要职责包括制定公司外汇管理规定、审议外汇操作方案等；3. 公司设立外汇管理部门，具体负责公司外汇管理的日常运作；4. 外汇管理部门负责外汇资金的操作、报备和监督，及时向外汇管理委员会汇报工作进展。
第四章外汇资金的申请与管理1. 公司外汇资金的申请，应按照公司规定的流程进行，申请人需提供申请材料并经相关部门审批；2. 外汇资金的使用应符合公司经营需要，不得用于违反法律法规和政策规定的用途；3. 外汇资金的管理应做好账务记录和凭证保存，确保资金的流向和用途清晰可查。
第五章外汇风险的防范与应对1. 公司应建立外汇风险管理制度，对外汇市场的波动和风险进行监控和评估；2. 公司应根据外汇风险情况，采取适当的对冲措施，减少外汇损失；3. 公司应建立外汇风险预警机制，及时发现和应对潜在风险事件。
第六章外汇管理的内部控制1. 公司应建立健全的外汇管理内部控制制度，规范外汇管理流程和操作规范；2. 公司应定期进行外汇管理制度的审查和更新，及时修订完善相关制度；3. 公司应加强对外汇管理人员的培训和监督，确保外汇业务的合规运作。
第七章外汇管理的监督与评估1. 公司应建立外汇管理的监督和评估机制，定期对外汇管理工作进行评估和检查；2. 公司应加强对外汇管理的外部审计和核查，确保外汇业务的规范运作；3. 公司应积极响应监管部门的检查和要求，及时整改并改进外汇管理工作。
第八章外汇管理违规处理1. 对于违反外汇管理制度和规定的行为，公司将给予严肃处理，包括责任追究和处罚；2. 对于发现的外汇管理违规行为，公司应及时报告主管部门，配合监管部门查处并积极整改；3. 对于严重违规行为，公司将采取公开处罚措施，对相关责任人员进行警示和惩处。
公司外汇管理制度
公司外汇管理制度第一章总则第一条为规范公司外汇管理行为，促进公司业务健康发展，根据国家相关法律法规、外汇管理政策和公司的经营实际，制定本制度。
第二条公司外汇管理遵循合法合规、风险可控、效益最大化的原则，依法开展外汇交易和结算业务。
第三条公司外汇管理制度适用于公司内各类外汇资金交易和结算活动，包括但不限于外汇收付、外汇风险管理、外汇资金投资等。
第四条公司外汇管理应加强风险管理和内部控制，确保外汇交易和结算活动安全、有效。
第五条公司外汇管理应遵循公开、公平、公正的原则，保护公司和投资者的合法权益。
第六条公司外汇管理机构应当建立健全风险管理制度，制定外汇风险管理策略和操作规程，加强风险预警和风险应对能力。
第二章外汇交易管理第七条公司外汇管理机构应当建立外汇交易管理制度，规范外汇交易行为。
第八条外汇交易应当依法合规，严格执行外汇管理政策，不得从事违规外汇交易活动。
第九条外汇交易应当根据实际业务需求，制定外汇交易计划，严格控制外汇交易量，防止过度交易。
第十条外汇交易应当进行风险评估，采取有效的风险控制措施，确保外汇交易风险可控。
第十一条外汇交易应当注重信息披露，对外发布及时、准确、完整的外汇交易信息，保障公司内外部各方的知情权。
第三章外汇结算管理第十二条公司外汇结算应当依法合规，严格执行外汇结算有关规定，不得从事违规外汇结算活动。
第十三条公司外汇结算应当按照业务实际需要，制定外汇结算计划，合理控制结算金额，确保结算安全。
第十四条公司外汇结算应当严格履行结算资金来源和用途的合法性、真实性、合规性监管义务，不得存在虚假结算和非法结汇行为。
第十五条公司外汇结算应当依法合规，积极配合外汇管理主管部门的外汇结算监督检查，接受监督检查部门的监督管理。
第四章外汇风险管理第十六条公司外汇管理机构应当建立外汇风险管理制度，规范外汇风险管理活动。
第十七条外汇风险管理应当根据公司业务实际需求，制定外汇风险管理政策和操作规程，加强风险管理技术和手段的研发和应用。
外汇风险管理概述
外汇风险管理概述外汇风险管理是指企业或个人在进行跨境贸易或投资时，针对外汇市场波动而采取的一系列策略和措施，以减少或规避因汇率波动引起的损失。
外汇风险管理对于企业和个人来说都至关重要，因为外汇市场的波动性较高，汇率的变动可能导致贸易成本上升或投资回报下降。
以下将详细介绍外汇风险管理的概念、原则、策略和工具，帮助企业和个人更好地管理外汇风险。
概念：外汇风险管理是指通过使用各种方法和工具，使企业或个人能够对外汇市场的波动性和不确定性进行有效预测，并采取适当措施来减少或规避由于汇率波动引起的损失。
外汇风险管理包括汇率风险管理和交易所涉及的支付风险管理两个方面。
原则：1.确定合适的目标：确定风险承担能力和风险接受程度，将风险管理目标与企业或个人的整体战略目标相一致。
2.多元化风险：通过在不同货币和市场进行交易来分散风险，减少对其中一特定货币或市场的依赖性。
3.监控市场：密切关注国际金融市场的变化和趋势，及时调整风险管理策略。
4.使用合适的工具：合理运用外汇衍生品、保险和其他金融工具来管理外汇风险。
5.建立合适的风险控制体系：建立有效的内部控制和风险管理体系，确保风险管理策略的执行和监控。
策略：1.头寸管理策略：通过控制外汇资产和负债的比例来管理汇率风险，采取长期和短期头寸的平衡组合，以减少汇率波动对企业或个人的影响。
2.套期保值策略：通过使用外汇衍生品，如期货和期权等工具，锁定未来的汇率，降低汇率波动的影响。
4.外汇风险预测策略：通过技术和基本面分析来预测汇率的走势，根据预测结果调整投资组合和风险管理策略。
5.过渡策略：在处于外汇风险转换期的企业或个人中，采取逐步的过渡策略，逐渐减少对外汇市场的依赖，如逐步改变交易对手、转移资金或分散风险。
工具：1.外汇衍生品：包括远期合约、期货合约、期权合约等，通过进行外汇衍生品交易来锁定或分散汇率风险。
2.外汇保险：通过购买外汇保险来转移汇率风险，以保护企业或个人的利润或投资回报。
公司外汇风险管理制度
第一章总则第一条为规范公司外汇风险管理，确保公司资产安全，防范外汇风险，根据《中华人民共和国公司法》、《中华人民共和国外汇管理条例》等相关法律法规，结合公司实际情况，特制定本制度。
第二条本制度适用于公司及其所有子公司（以下简称“公司”）涉及外汇业务的各个环节。
第三条公司外汇风险管理遵循以下原则：1. 合法合规：遵守国家法律法规，执行相关政策，确保外汇业务合法合规；2. 全面覆盖：对外汇风险进行全面评估，确保风险可控；3. 动态调整：根据市场变化和公司业务发展，及时调整外汇风险管理策略；4. 内部控制：建立健全内部控制体系，加强风险监控和评估。
第二章外汇风险管理组织架构及职责第四条公司设立外汇风险管理委员会，负责外汇风险管理工作的决策、监督和协调。
第五条外汇风险管理委员会职责：1. 制定和修订外汇风险管理政策和制度；2. 审议外汇风险管理方案；3. 监督外汇风险管理工作的执行；4. 定期评估外汇风险管理效果。
第六条公司设立外汇风险管理部，负责外汇风险管理日常工作。
第七条外汇风险管理部职责：1. 负责外汇风险监测、评估和预警；2. 制定和执行外汇风险管理方案；3. 组织外汇风险管理培训和宣传；4. 汇报外汇风险管理委员会。
第三章外汇风险识别与评估第八条公司应定期对外汇风险进行识别和评估，包括但不限于以下内容：1. 汇率风险：预测汇率波动对公司财务状况的影响；2. 利率风险：预测利率波动对公司财务状况的影响；3. 政策风险：预测政策变动对公司外汇业务的影响；4. 流动性风险：评估外汇资金流动性状况。
第九条外汇风险管理部应定期向外汇风险管理委员会汇报外汇风险识别与评估结果。
第四章外汇风险防范与控制第十条公司应采取以下措施防范和控制系统风险：1. 制定外汇风险敞口限额，控制外汇风险暴露；2. 建立外汇风险对冲机制，通过远期结售汇、期权、掉期等工具对冲汇率风险；3. 加强外汇资金管理，确保外汇资金安全、合规；4. 建立外汇风险应急预案，应对突发外汇风险事件。
第六章外汇风险管理(A)
（3）单零的远期外汇合同的一方，在该合同到期时 ，由于汇率的变化，交易的一方可能要拿出更多或 较少的货币去换取另一种货币的风险；
（4）形成外币资产或负债的其它交易活动；
➢ 债权债务在汇率变动前形成，债权债务的清偿在汇 率变动后进行。
净风险头寸
-65
62
5
5
2、折算风险（Translation Risk ）
➢ 概念：折算风险又称会计风险、转换风险， 是指由于汇率变动而导致企业资产负债表上以 外币计值的项目折算成本币计值时可能发生价 值变动的风险。
➢ 折算风险产生于母公司编制的合并财务报表 中，表现为本期与上期的折算可能出现差异。
第六章 外汇风险管理
一、外汇风险的相关概念 ➢ 外汇风险（Foreign Exchange Risk ）
是指经济实体或个人的以外币计值的资产与 负债，因汇率波动而引起其以基准货币(通常 是本币）衡量的价值上涨或下降的可能性。
前提：以外币计值的资产与负债 原因：汇率波动的不确定性 结果：以基准货币衡量的价值上涨或下降
➢ 规定要按现行汇率折算的资产和负债项目称为敞口 资 产 (exposed assets) 和 敞 口 负 债 (exposed liabilities),敞口资产与敞口负债的折算损益是可以相 互抵消的，所以企业的总体折算风险取决于两者的 净敞口。
➢ 如果企业存在净的敞口资产，则外币贬值使该跨国 经营企业的合并财务报表出现折算损失，外币升值 使企业出现折算收益；如果企业存在的是净的敞口 负债，则情况相反。
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表6.1 ABC公司交易敞口头寸报表 (单位：万美元)
货币
欧元
英镑 加拿大元
股份公司外汇管理制度
XX股份有限公司外汇管理制度第一章总则第一条为规范XX股份有限公司（以下简称“公司”）外汇相关业务，防范金融风险，强化公司内部风险控制，根据相关法律、法规、规范性文件，结合公司具体情况，特制定本制度。
第二条本制度主要规范外汇相关的交易行为以及外汇相关的账户结算、融资、期货和衍生品交易及外汇风险管控等内容。
第三条本制度所称期货和衍生品交易是指为满足日常经营需要，在金融机构办理的规避和防范汇率、利率等风险的套期保值业务。
期货交易是指以期货合约或者标准化期权合约为交易标的的交易活动。
衍生品交易是指期货交易以外的，以互换合约、远期合约和非标准化期权合约及其组合为交易标的的交易活动。
期货和衍生品的基础资产既可以是证券、指数、利率、汇率、货币、商品等标的，也可以是上述标的的组合。
第四条本制度所称金融机构是指经国家外汇管理局和中国人民银行批准的具有外汇交易业务经营资格的金融机构。
第五条本制度适用于公司总部、总部下属的平台公司及境内外各直管企业及其下属各级子公司（以下简称“下属公司”）。
第二章外汇账户管理第六条公司总部及下属公司因经营业务需要开立经常项下外汇账户的，需报公司财务部审核，经由公司财务总监审批通过后至银行办理开户手续。
对已开立外汇账户的变更、注销按各公司内部资金管理制度执行。
第七条资本项目外汇账户的开立，除上述要求外，需额外提供各下属公司资本项目审批文件及其董事会或股东会出具的相关决议，并向公司财务部申报资金的用途和使用计划。
第八条经常项下和资本项下外汇账户的开立，应严格按照国家外汇管理局相关规定办理，取得相关批准和使用证书，并妥善保管相关批准文件和证书。
第三章外汇结算管理第九条经常项目外汇收支应具有真实、合法的交易基础。
公司财务部对公司总部外汇收支的交易单证及其外汇收支的一致性负合理性审查责任，下属公司财务部对各自公司的上述内容负合理性审查责任。
公司财务部有权对下属公司外汇收支进行监督检查。
第十条经常项目外汇收入，可选择保留或结汇。
汇率风险管理制度汇编
汇率风险管理制度汇编第一章总则第一条为了规范和加强汇率风险管理工作，保障企业稳健经营，提高汇率风险管理水平，制定本制度。
第二条本制度适用于企业内外汇资金管理和外汇风险管理的各项活动。
第三条企业应建立健全汇率风险管理制度，确保外汇业务的合规性和风险可控。
第四条汇率风险管理应当遵守国家有关法律、法规和政策。
第五条企业应当建立健全汇率风险管理的组织结构和操作管理制度，明确各责任部门、人员的职责和权限。
第二章外汇资金管理第六条外汇资金应当按照相关规定存放在银行账户中，不得用于非法活动。
第七条外汇资金的购汇、汇出和结汇业务应当依法合规进行。
第八条外汇资金的使用应当符合外汇管理规定及国家宏观经济政策。
第九条外汇资金的结算和支付应当按照合同约定和外汇管理规定进行。
第十条外汇资金的流动应当进行有效的监控和管理，确保外汇风险可控。
第三章汇率风险管理第十一条企业应当建立汇率风险管理的政策和流程，包括汇率风险的识别、评估、监控和应对措施等。
第十二条企业应当建立汇率风险管理的组织结构和内部控制制度，明确各责任部门、人员的职责和权限。
第十三条企业应当建立汇率风险管理的信息化系统，提高汇率风险管理的效率和准确性。
第十四条企业应当建立汇率风险管理的监测和报告制度，及时向相关部门和人员报告汇率风险的变化情况。
第十五条企业应当建立汇率风险管理的风险控制和防范机制，制定相应的风险管理政策和应对措施。
第四章汇率风险管理工具第十六条企业可以借助外汇远期、期权等工具进行汇率风险管理。
第十七条企业可以根据实际情况选择适当的汇率风险管理工具，进行合理的风险对冲。
第十八条企业可以通过购买外汇远期或期权等方式对冲预期未来的外汇风险。
第十九条企业在使用汇率风险管理工具时，应当严格遵守相关规定和操作流程，确保操作合规。
第二十条企业应当建立汇率风险管理工具的使用和监测制度，及时调整和优化风险管理策略。
第五章汇率风险管理考核第二十一条企业应当建立健全汇率风险管理的考核制度，对相关部门、人员和业务进行定期考核。
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经济风险的分析是一种概率分析，是企业从整体上 进行预测、规划和进行经济分析的一个具体过程， 其中必然带有主观成分。因此，经济风险不是出自 会计程序，而是来源于经济分析。 潜在的经济风险直接关系到海外企业经营的效果或 银行在海外的投资收益，因此对于一个企业来说经 济风险较之其他外汇风险更为重要。分析经济风险 主要取决于预测能力，预测是否准确直接影响生产、 销售和融资等方面的战略决策。
四、外汇风险构成因素之间的相互关 系
符号与图示举例
公司 本币流动
外币流动
另一种外币流动
多头地位和空头地位
4个月
多头地位
2个月 空头地位
以本币收付，无外汇风险
流入的外币与流出的外币金额相同、 时间相同，无外汇风险
3个月
不同时间的相同外币、相同金额的流出入，只有时间 风险，既不处于多头，也不处于空头
1个月
3个月
一种外币流出，另一种外币流入，具 有双重风险
3个月
第六章 外汇风险管理
第二节 外汇风险的管理
管理外汇风险的方法很多，特别是近十几年 来，由于汇率波动频繁，又出现许多新的方 法，但所有这些方法又大致可以分为两大类： 事前和事后，事前称为外汇风险的防范，主 要是通过改善企业内部经营来实现；事后称 为外汇风险的转嫁，主要是利用外汇市场金 融资产的交易来实现。
第六章 外汇风险管理
外汇风险的概念及其类型
第六章 外汇风险管理
第一节 外汇风险的概念 及其类型
一、外汇风险的概念
外汇风险（Foreign Exchange Risk）因汇率 变动给经济实体以外币计值的资产和负债带 来损失或利益的可能。 两个结果：获得利益或遭受损失。 外汇风险因净外汇头寸和汇率走向而异。
交易结算风险还有可能产生于外币计价的国际投资 和国际借贷活动。 比如投资者以本国货币投资于某种外币资产，如果 投资本息收入的外币汇率下跌，投资实际收益就会 下降，使投资者蒙受损失。 再比如，从国际资本借贷中的借款者来看，借入一 种外币需换成另一种外币使用，或偿债资金的来源 是另一种货币，则借款人就要承担借入货币与使用 货币或还款来源之间汇率变动的风险，若借入货币 的汇率上升，就增加借款成本而有受损之可能。
5．储备风险（Reserve Risks）
外汇业务活动交易者不论是国家政府、外汇银行还 是企业，为弥补国际收支和应付国际支付的需要， 都需要有一定的储备，其中相当大的部分是外汇储 备。在外汇储备持有期间，若储备货币汇率变动引 起外汇储备价值发生损失就称之为储备风险。 在一般情况下，外汇储备中货币品种适当分散，保 持多元化，根据汇率变动和支付需要，随时调整结 构，使风险减小到最低限度。
三、外汇风险的构成要素
外汇风险的构成要素有三： 一是本币，因为本币是衡量一笔国际经济交易效果的共同指标， 外币的收付均以本币进行结算，并考核其经营成果。 二是外币，因为任何一笔国际经济交易必然涉及到外币的收付。 三是时间，这是因为，国际经济交易中，应收款的实际收进， 应付款的实际付出，借贷本息的最后偿付，都有期限即时间 因素。在确定的期限内，外币与本币的折算汇率可能会发生 变化，从而产生外汇风险。
4．经济风险（Economic Risks）
经济风险是指由于未预料的汇率变化导致企业未来的纯收益 发生变化的外汇风险。 风险的大小取决于汇率变化对企业产品的未来价格、销售量 以及成本的影响程度。 一般而言，企业未来的纯收益由未来税后现金流量的现值来 衡量，这样，经济风险的受险部分就是长期现金流量，其实 际国内货币值受汇率变动的影响而具有不确定性。比如，当 一国货币贬值时，出口上可能因出口商品的外币价格下降而 刺激出口，从而使出口额增加而收益。但另一方面，如果出 口商在生产中所使用的主要原材料是进口品，因本国货币贬 值会提高以本币表示的进口品的价格，出口品的生产成本又 会增加，其结果有可能使出口商在将来的纯收益下降，这种 未来纯收益受损的潜在风险即属于经济风险。
1万美元 1万美元
可见，正确选择计价收款货币对于国际经济业务相当重要。一般的 原则是： ①计价收付货币必须是可兑换货币。自由兑换货币可随时兑换成其 他货币，既便于资金的应用和调拨，又可在汇率发生变动时， 便于开展风险转嫁业务。从而达到避免转移汇率风险的目的； ②收硬付软原则，即在出口贸易中，力争选择硬货币来计价结算， 进口贸易中，力争选择软货币计价结算。 但是在实际业务中，货币选择并不是一厢情愿的事，因为交易 双方都想选择对自己有利的货币，从而将汇率的风险转嫁给对 方。因此，交易双方在计价货币的选择上往往产生争论，甚至 出现僵局。为打开僵局，促使成交，使用“收硬付软”原则要 灵活多样。比如说可通过调整商品价格的方法，把汇率变动的 风险计进商品的价格中，同时还可采取软硬对半策略等等； ③要综合考虑汇率变动趋势和利率变动趋势。 这主要是指在国际市场上筹集资金时，低利率债务不一定就是 低成本债务，高利率债务也不一定就是高成本债务。 例如有A、B两笔债务，A债务以美元计价年利率为12%，B债 务以日元计价年利率为8%，而美元汇率将贬值4%，日元汇率 将升值4%，这样A债务的实际利率是8%，而B债务的实际利率 为12%，因而，实际上B债务的成本比A债务的成本高。
在国际经济贸易中，贸易商无论是以即期支付还是延期支付 都要经历一段时间，在此期间汇率的变化会给交易者带来损 失，从而产生交易结算风险。 例如，中国出口商输出价值为10万美元的商品，在签订合同 时汇率为US$1=RMB￥8.30，出口商可收83万人民币货款， 而进口商应付10万美元。若三个月后才付款，此时汇率为 US$1=RMB￥8.20，则中国出口商结汇时的10万美元只能 换回82万元人民币，出口商因美元下跌损失了1万元人民币。 相反，结汇时若以人民币计价，则进口商支付83万元人民币， 需支付10.12万美元。
4．筹资分散化或多样化
筹资分散化也是防范外汇风险中经济风险的一种基 本策略，它是指企业从多个资本市场以多种货币形 式获得借贷资金。 通过这种多渠道、多货币的筹资，可分散汇率、利 率变化的风险，比如以日元一种货币筹资，筹资者 就承受了日元汇率变动的全部风险，如果日元升值， 其还本付息的负担就会加重，筹资成本提高，如果 以美元、日元、德国马克等多种货币筹资，由于这 些货币比价互有升降，就可以减少或抵消汇率变动 带来的风险。
3．会计风险（Accounting Risks）
会计风险又称外汇评价风险或折算风险，它是指企 业进行外币债权、债务结算和财务报表的会计处理 时，对于必须换算成本币的各种外汇计价项目进行 评议所产生的风险。 企业会计通常是以本国货币表示一定时期的营业状 况和财务内容的，这样，企业的外币资产、负债、 收益和支出，都需按一定的会计准则换算成本国货 币来表示，在换算过程会因所涉及的汇率水平不同、 资产负债的评价各异，损益状况也不一样，因而就 会产生一种外汇评价风险。
计价货币选择不当
汇率 成交日US$1=J￥110 成交日US$1=J￥100 出口应收款 1万美元 1万美元 进口应付款 110万日元相当于1万美元 110万日元相当于1.1万美元
当美元贬值时，由于出口以美元计价，出口收到的货款 不受汇率变动影响，始终为1万美元。而进口以日元计价 ，同样支付110万日元，在成交日价值1万美元，而在结 算日价值为1.1万美元，即该公司将损失1000美元。
3．国际经营多样化
国际经营多样化是防范外汇风险中经济风险的一种 基本策略，它是企业在国际范围内将其原料来源、 产品生产及其销售采取分散化的策略。 当汇率变动时，企业就能通过其在某些市场竞争优 势的增强来抵消在另一些市场的竞争劣势，从而消 除经济风险。 例如，对原材料的需求不仅依赖于一至两个国家或 市场，而是拥有多个原材料的供应渠道，即使由于 某个国家货币汇率变化而使得原材料价格上涨，也 不至于使生产成本全面提高而降低产品在国际市场 的竞争力。 企业产品的分散销售还可以在汇率变动时，使得不 同市场上产品的价格差异带来的风险相互抵消。
ห้องสมุดไป่ตู้
2. 交易结算风险（Transaction Risks）
交易结算风险是指以外币计价或成交的交易，由于外币与本 币的比值发生变化而引起亏损的风险，即在以外币计价成交 的交易中，因为交易过程中外汇汇率的变化使得实际支付的 本币现金流量变化而产生的亏损。 这种外汇风险主要是伴随着商品及劳务买卖的外汇交易而发 生的，并主要由进行贸易和非贸易业务的一般企业所承担。 具体来说，可将这些交易分成两大类：一类是企业资产负债 表中所有未结算的应收应付款所涉及的交易活动和以外币计 价的国际投资和信贷活动；另一类是表外项目所涉及的、具 有未来收付现金的交易，如远期外汇合约、期货买卖及研究 开发等。
反之，如果该公司改变计价货币，情况将完 全不同，即出口以日元计价，进口以美元计 价，这样该公司不仅不会蒙受损失，还会额 外获取1000美元的利润.
计价货币选择适当
汇率
成交日US$1=J￥110 成交日US$1=J￥100
出口应收款
110万日元相当于1万美元 110万日元相当于1.1万美元
进口应付款
二、外汇风险的类型
外汇风险基本上可以分成五大类： ①外汇买卖风险； ②交易结算风险； ③会计风险； ④外汇储备风险； ⑤经济风险。
1. 外汇买卖风险
外汇买卖风险是指由于外汇交易而产生的汇率风险。这种风 险是以一度买进或卖出外汇，将来又必须卖出或买进外汇为 前提而存在的。 比如说，把1欧元=1.2082美元的汇率买进的欧元以1欧元 =1.2071美元卖出，1个欧元的交易就会发生0.0011美元的买 卖亏损，蒙受这种损失的可能性在当初进行外汇交易时就产 生了，这就是外汇买卖风险。 银行的外汇风险主要是外汇买卖风险，因为外汇银行的交易 几乎都是外汇买卖，即外币现金债权的买卖。银行以外的企 业有时也面临外汇买卖风险，它主要存在于以外币进行借贷 款或伴随外币借贷而进行外币交易的情况之中。