山西汾酒2018年财务状况报告-智泽华
山西汾酒股份财务报表分析报告
目录一、公司简介 (2)二、山西汾酒股份有限公司财务报表分析 (2)1．资产负债表分析 (2)2．利润表分析 (5)3．现金流量表分析 (6)三、财务比率分析 (9)1．短期偿债能力分析 (9)2．长期偿债能力分析 (10)3．营运能力分析 (11)4.盈利能力分析 (12)5.发展能力分析 (13)四、综合指标分析 (14)1.杜邦分析的含义和方法 (14)山西汾酒股份有限公司财务报表分析报告黔南电大2011秋季会计学本科潘晓就内容摘要：本文从财务报表分析出发，通过与管理会计、财务管理等知识的相结合，以山西汾酒股份有限公司为例，文中通过以对比分析为主，结合报表分析、比率分析等方法对该公司2011--2012年的财务报表进行全面分析，并对该公司两年的财务业绩作综合分析。
使报表使用者可以更直观的去了解上市公司的实际运作态势。
一、公司简介山西杏花村汾酒集团有限责任公司是国家520户重点企业和山西省12户授权经营企业之一，是全省“513”工程农产品加工龙头企业。
拥有“杏花村”、“竹叶青”两个中国驰名商标，据世界品牌实验室发布的2011年度《中国500最具价值品牌排行榜》，“杏花村”品牌价值以65.49亿元位列第194位，是山西省唯一上榜品牌。
汾酒集团地处驰名中外山西杏花村，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米，2011年末资产总额66.44亿元。
集团下属3个全资子公司，7个控股子公司，3个参股子公司，3个隶属单位。
其中，汾酒厂股份有限公司为集团核心子公司，于1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。
公司在册员工8000余人。
汾酒文化源远流长，晚唐大诗人杜牧的“借问酒家何处有？牧童遥指杏花村”使汾酒成名；明清时期，汾酒伴随着晋商的足迹传遍祖国的大江南北，衍生出了异彩纷呈的中国酒类品牌和白酒香型，成为酒品至尊，独领风骚；1915年，在巴拿马万国博览会上汾酒一举荣获中国白酒品牌唯一甲等大奖章，使汾酒名扬海内外；新中国成立以后，在国家举办的五次全国评酒会上，汾酒5次蝉联国家名酒，竹叶青酒3次被评为中国名牌产品，并五次获得国际金奖。
财务报表分析山西汾酒财务报表综合分析
山西汾酒财务报表综合分析一、财务能力分析财务能力分析包括以下几个方面：偿债能力分析；盈利能力分析；营运能力分析；发展能力分析。
（一）偿债能力分析1.短期偿债能力分析财务报表中相关数据如下:流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债短期偿债能力相关指标计算结果如下:(1)对山西汾酒近三年短期偿债能力相关指标进行纵向比较，相关折线图如—流动比率 ■ 速动比率 亠现金比率 现金流量比率-0.5通过纵向比较可以看出：① 近三年流动比率先增加后减少，说明 2014年山西汾酒的短期偿债能力有 所降低。
② 近三年现金比率、速动比率逐年降低，说明山西汾酒的短期偿债能力有逐 年下降的趋势。
③ 现金流量比率先减小后降低，2013年现金流量比率降低的主要原因是由于 销售商品收到的现金减少，最终导致经营活动产生的现金流量净额降低。
(2)下面将山西汾酒短期偿债能力近三年平均指标同四川五粮液进行横向 比较：近三年平均指标： 山西汾酒 四川五粮液流动比率 2.051654606 4.84 速动比率 1.198386734 3.896666667 现金比率0.637879946 3.159251197 现金流量比率0.1616896660.139254364横向比较对比图下:2.521.510.52012 年2013年 2014年通过横向比较可以看出：① 近三年，山西汾酒的平均流动比率、 速动比率和现金比率均与四川五粮液 相差很大，说明相比于四川五粮液，山西汾酒的短期偿债能力有待提升。
② 现金流量比率用于衡量企业经营活动所产生的现金流量可以抵偿流动负 债的程度，该比率越高，说明企业的财务弹性越好。
山西汾酒与四川五粮液的现 金流量比率相差不大，说明其财务弹性相对还可以。
2.长期偿债能力分析财务报表中相关数据如下：项目： 2014/12/31 2013/12/312012/12/31资产总计 5,786,101,809.64 5,816,694,598.12 6,112,154,800.87 负债合计1,850,392,863.26 1,940,519,742.13 2,487,546,212.74所有者权益合计3,935,708,946.383,876,174,855.99 3,624,608,588.13长期偿债能力相关计算公式如下： 资产负债率=负债总额/资产总额 债务股权比率=负债总额/股东权益 权益乘数二资产总额/股东权益长期偿债能力相关指标计算结果如下:4 32 1 0□山西汾酒 ■四川五粮液iS 动比率速动比率 现金比率 现金流量比率(1)对山西汾酒近三年长期偿债能力相关指标进行纵向比较，相关折线图如通过纵向比较可以看出：①资产负债率越低，表明企业资产对负债的保障能力越高，企业的长期偿债能力越强。
山西汾酒2018年管理水平报告-智泽华
山西汾酒2018年管理水平报告一、成本费用分析1、成本构成情况2018年山西汾酒成本费用总额为719,570.47万元，其中：营业成本为316,983.28万元，占成本总额的44.05%；销售费用为162,698.26万元，占成本总额的22.61%；管理费用为62,842.99万元，占成本总额的8.73%；财务费用为-2,734.43万元，占成本总额的-0.38%；营业税金及附加为179,559.35万元，占成本总额的24.95%。
成本构成表(占成本费用总额的比例)2、总成本变化情况及原因分析山西汾酒2018年成本费用总额为719,570.47万元，与2017年的465,353.05万元相比有较大增长，增长54.63%。
以下项目的变动使总成本增加：营业成本增加134,881.32万元，营业税金及附加增加55,778.55万元，销售费用增加54,672.89万元，管理费用增加8,284.8万元，资产减值损失增加1,879.44万元，共计增加255,497万元；以下项目的变动使总成本减少：财务费用减少1,279.58万元，共计减少1,279.58万元。
增加项与减少项相抵，使总成本增长254,217.42万元。
成本构成变动情况表(占营业收入的比例)3、营业成本控制情况2018年营业成本为316,983.28万元，与2017年的182,101.97万元相比有较大增长，增长74.07%。
4、销售费用变化及合理性评价2018年销售费用为162,698.26万元，与2017年的108,025.36万元相比有较大增长，增长50.61%。
2018年销售费用增长的同时收入也有较大幅度增长，并且收入增长快于销售费用增长，企业销售费用投入效果理想，销售费用支出合理。
5、管理费用变化及合理性评价2018年管理费用为62,842.99万元，与2017年的54,558.19万元相比有较大增长，增长15.19%。
2018年管理费用占营业收入的比例为6.7%，与2017年的9.04%相比有所降低，降低2.34个百分点。
山西汾酒财务分析报告
目录一、公司基本内容介绍和行业现状 (2)（一）公司基本介绍 (2)（二）行业现状 (3)二、财务报告分析 (4)（一）偿债能力分析 (4)1、短期偿债能力 (4)2、长期偿债能力 (5)（二）运营能力分析 (5)（三）盈利能力分析 (6)1、销售盈利 (6)2、资本利润 (6)3、每股收益 (7)（四）发展能力 (7)（五）现金流量表中相关现金流量数据分析公司偿债能力、收益质量 (8)1、偿债能力 (8)2、收益质量 (10)（六）杜邦分析 (11)（七）该公司存在的问题及改进措施 (12)三、三年筹资、投资变化以及存在问题 (13)13.................................... （一）筹资活动．（二）投资活动 (14)四、独立董事制度 (17)（一）山西汾酒股份有限公司关于独立董事规定 (17)（二）独立董事制度对公司治理的影响 (18)（三）独立董事真正的独立 (19)五、股票分置改革 (19)（一）股票分置改革时间、方式及数量 (19)（二）限售股解禁 (20)六、会计政策的选择和变更以及信息披露的完整性问题 (21)（一）会计政策变更 (21)（二）会计估计变更 (21)（三）年度报告披露 (21)（一）自身优势 (23)（二）2012年后的行业发展前景 (23)（三）市盈率比较 (24)一、公司基本内容介绍和行业现状（一）公司基本介绍山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。
．山西汾酒集团下属3个全资子公司，7个控股子公司，3个参股子公司，3个隶属单位。
核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。
汾酒集团经营特点：首先，产品结构调整由低档向中高档趋势明显，替代部分中低档产品份额，近几年销售收入和利润率大幅增长。
山西汾酒2020年财务状况报告
山西汾酒2020年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况山西汾酒2020年资产总额为1,977,853.49万元，其中流动资产为1,580,795.62万元，主要以存货、货币资金、其他流动资产为主，分别占流动资产的40.19%、29.14%和1.95%。
非流动资产为397,057.87万元，主要以固定资产、递延所得税资产、在建工程为主，分别占非流动资产的44.34%、28.38%和13.28%。
资产构成表(万元)2、流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的40.93%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的29.14%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币资金的投向。
流动资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产901,619.03 100.00 1,264,241.29100.00 1,580,795.62100.00存货315,604.81 35.00525,812.1141.59635,355.0240.19货币资金129,610.64 14.38396,359.9831.35 460,671.4 29.14其他流动资产71,877.6 7.97 52,216.54 4.13 30,835.65 1.95 其他应收款3,429.05 0.38 3,474.15 0.27 14,078.2 0.89 预付款项10,373.82 1.15 12,957.92 1.02 11,669.24 0.74 应收账款1,080.28 0.12 623.41 0.05 168.3 0.013、资产的增减变化2020年总资产为1,977,853.49万元，与2019年的1,606,777.21万元相比有较大增长，增长23.09%。
山西汾酒2020年经营成果报告
山西汾酒2020年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2020年利润总额为423,661.63万元，与2019年的284,510.45万元相比有较大增长，增长48.91%。
利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
2、营业利润2020年营业利润为423,487.94万元，与2019年的284,342.38万元相比有较大增长，增长48.94%。
以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加4,902.25万元，销售费用减少30,512.64万元，共计增加35,414.89万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加55,979.87万元，营业税金及附加增加24,993.79万元，管理费用增加23,367.84万元，财务费用增加3,466.92万元，共计减少107,808.43万元。
各项科目变化引起营业利润增加139,145.57万元。
3、投资收益2020年投资收益为负4,877.59万元，与2019年负9,779.84万元相比亏损有较大幅度减少，下降50.13%。
4、营业外利润2020年营业外利润为173.69万元，与2019年的168.07万元相比有所增长，增长3.34%。
5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2020年的营业收入为1,398,980.49万元，比2019年的1,188,007.33万元增长17.76%，营业成本为389,551.2万元，比2019年的333,571.33万元增长16.78%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。
实现利润增减变化表(万元)二、成本费用分析1、成本构成情况山西汾酒2020年成本费用总额为969,603.72万元，其中：营业成本为389,551.2万元，占成本总额的40.18%；销售费用为227,616.18万元，占成本总额的23.48%；管理费用为108,908.1万元，占成本总额的11.23%；财务费用为-6,802.42万元，占成本总额的-0.7%；营业税金及附加为250,330.67万元，占成本总额的25.82%。
山西汾酒价值分析报告
山西杏花村汾酒厂股份有限公司（600809）价值分析报告投资要义：山西汾酒是我国清香型白酒的典型代表，历史悠久，在国内外消费者中享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。
在激烈的白酒市场竞争中，如何续写汾酒灿烂和传奇，是山西汾酒面对的重大课题。
而这个老牌企业看似平静的财务报表之下，股价能不能持续上扬，会不会再次遭遇2008年的大动荡呢，就是投资者最为关心的问题。
针对此，我们对山西杏花村汾酒厂股份有限公司进行了分析，建立财务指标体系，并通过比较其近几年的各项财务比例数据的变化趋势，预测企业的发展的前景，掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量状况等，研究企业经营中的问题，做出相应的投资评级，调整投资决策，获取最大效益。
主要内容：☆微观分析公司情况分析：企业背景分析公司主要产品及其竞争优势公司主要竞争优势公司基本财务状况分析☆中观分析行业情况分析：行业的发展前景分析公司在行业的优势，SWOT分析公司未来机遇☆宏观分析宏观环境分析：PEST分析市场对行业的热度☆风险分析☆估值分析1 企业背景资料分析1.1 企业背景分析山西杏花村汾酒集团有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。
集团公司下设22个子、分公司，员工8000人，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米。
核心企业汾酒厂股份有限公司为公司最大子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市，为中国白酒第一股，山西第一股。
公司拥有“杏花村”、“竹叶青”两个中国驰名商标，据2006年《中国500最具价值品牌排行榜》公布，“杏花村”品牌价值已达47.76亿元。
公司主导产品有汾酒、竹叶青酒、玫瑰汾酒、白玉汾酒、以及葡萄酒、啤酒等六大系列。
汾酒是我国清香型白酒的典型代表，素以入口绵、落口甜、饮后余香、回味悠长而著称，在国内外享有较高的知名度、美誉度和忠诚度。
主要品种有国藏汾酒、青花瓷汾酒、老白汾酒等。
山西汾酒2018年财务分析详细报告-智泽华
山西汾酒2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况山西汾酒2018年资产总额为1,182,896.37万元，其中流动资产为901,619.03万元，主要分布在应收票据、存货、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的40.99%、35%和14.38%。
非流动资产为281,277.34万元，主要分布在固定资产和递延所得税资产，分别占企业非流动资产的56.83%、20.1%。
资产构成表2.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的55.36%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的35%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为1,182,896.37万元，与2017年的893,978.54万元相比有较大增长，增长32.32%。
4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：应收票据增加150,779.24万元，存货增加85,665.04万元，其他流动资产增加42,673.89万元，递延所得税资产增加25,420.57万元，货币资金增加7,379.15万元，其他非流动资产增加1,726.94万元，长期投资增加1,460.48万元，长期待摊费用增加296.37万元，共计增加315,401.68万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收账款减少101.73万元，应收利息减少260.41万元，其他应收款减少390.89万元，无形资产减少701.11万元，固定资产减少5,210.1万元，预付款项减少8,475.33万元，在建工程减少11,344.28万元，共计减少26,483.85万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长288,917.83万元。
5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。
山西汾酒：19年收入有望保持稳健增长 买入评级
识别风险，发现价值
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[资Tab产le_F负ina债nce表Detail]
至12月31日 流动资产 货币资金 应收及预付 存货 其他流动资产 非流动资产 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 其他长期资产 资产总计 流动负债 短期借款 应付及预收 其他流动负债 非流动负债 长期借款 应付债券 其他非流动负债 负债合计 股本 资本公积 留存收益 归属母公司股东权 益少数股东权益 负债和股东权益
9.35%-76.98%。据中国网，公司控股股东汾酒集团 2018 年预计实现酒类
收入 110 亿元（含税，不含税约 95 亿元），增长 34%，利润增长 57%。由 于集团酒类收入中仍包含少量杏花村品牌收入，我们预计上市公司 2018 年
3%
01/18 03/18 -8%
05/18
07/18
09/18
11/18
收入略低于集团，保持了较快增长，推算单四季度收入增长明显有所加速。 -19%
一方面，公司省外仍在渠道扩张；另外一方面，据搜狐网，金奖 20 于 19 -30%
年初提高了出厂价，我们预计经销商在金奖提价和青花涨价预期下加快进 -41%
货。参照集团酒类利润增速，我们预计公司 2018 年净利润增速略高于收入 -51% 增速，预计主要是因为结构升级带动盈利能力有所提升。
升级低于预期，次高端扩容受影响。食品安全风险。
盈利预测：
[Table_Finance]
2016A
2017A
2018E
营业收入（百万元） 增长率(%)
4,405 6.69
6,037 37.06
9,006 49.16
EBITDA(百万元)
1,078
山西汾酒2019年三季度财务分析结论报告
山西汾酒2019年三季度财务分析综合报告山西汾酒2019年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为77,165.2万元，与2018年三季度的50,162.56万元相比有较大增长，增长53.83%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。
二、成本费用分析2019年三季度营业成本为99,170.96万元，与2018年三季度的58,332.24万元相比有较大增长，增长70.01%。
2019年三季度销售费用为28,341.66万元，与2018年三季度的33,376.05万元相比有较大幅度下降，下降15.08%。
2019年三季度在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。
2019年三季度管理费用为19,811.12万元，与2018年三季度的12,351.72万元相比有较大增长，增长60.39%。
2019年三季度管理费用占营业收入的比例为7.21%，与2018年三季度的6.59%相比有所提高，提高0.61个百分点。
管理费用占营业收入的比例有所上升，与之同时，营业利润明显上升。
管理费用增长伴随着经济效益的大幅度提升，增长合理。
本期财务费用为-1,272.58万元。
三、资产结构分析与2018年三季度相比，2019年三季度预付货款占收入的比例下降。
从流动资产与收入变化情况来看，与2018年三季度相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
四、偿债能力分析从支付能力来看，山西汾酒2019年三季度是有现金支付能力的。
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
五、盈利能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
山西汾酒集团资产负债表分析
• 化工啤酒业该指标一般在30%——60%之间。 • 根据流动资产占总资产的比重可以将企业的结构分为三种类型： （
所有者权益总额
自有资金负债率=负债总额/所有者权益
►►►自有资金负债率，也称为企业投资安全系数，用来衡量投 资者对负债偿还的保障程度。
►►►自有资金负债率越大，债权人得到的保障就越小；自有资 金负债率越小，债权人得到的保障就越大。
山西汾酒
贵州茅台
五粮液
老白干酒
皇台酒业
• 流动资产比率=流动资 81.7% 79.7% 80.5%
61.5%
35.1%
上图为五个企业的流动资产占总资产的比重，可以看到其比 1）保守型资产结构；（2）风险型资产结构；（3）中庸型资产结构 率都很高。流动资产比重越高，企业的流动性和变现能力越 • 流动资产比率越高，说明企业的流动性和变现能力越强，企业的偿 债能力越强，企业承担风险的能力越强；同时也会降低企业的盈利 强，同时企业的偿债能力和承担风险的能力也越强。从流动 水平。 负债比重图表和流动资产比重图表，可以看到五个企业的资 金流动性非常强。
负债总额
负债总额包括流动负债和非流动负债。要分析一个公司的负 债，就必须全面分析公司的流动负债和非流动负债各自占公司负 债总额的比重。下面，来看五个公司各个部分所占比重。
从上面两个图可以明显看出来五个企业的流动负债和非流动负债占企 业负债总额的比例情况。流动负债构成比重反应企业对短期负债的依 赖程度。这个比率大，偿债的压力就会较大，但成本较低，有利于提 高获利能力。而非流动负债则反映了企业筹集长期资金的能力。
►►►实收资本432924133.00
资本公积297795125.67
（二）盈余公积与未 分配利润
山西杏花村汾酒厂股份有限公司财务分析
山西杏花村汾酒厂股份有限公司财务分析在目前的市场经济的体制下，财务状况的优劣直接关系到企业的持续经营发展，是衡量企业财务管理的核心内容。
通过运用杜邦分析法对上市公司山西杏花村汾酒厂股份有限公司的财务状况和经营情况进行了分析，并以此为基础，对山西杏花村汾酒厂股份有限公司经济效益的优劣做出合理的评价，从而实现企业价值最大化的财务管理目标。
标签：杜邦分析法；财务状况；绩效评价1 杜邦分析法的基本概念“杜邦分析法是反映企业盈利能力与股东权益回报水平的综合性财务分析的方法，这个方法的本质就在于将财务指标建立成为一个基本体系，通过对这个体系的分析，可以清晰地了解企业财务的四大能力（营运能力、偿债能力、盈利能力和发展能力）之间的关系，在此基础上对企业的财务状况进行详细的分析与评价，可以使得企业管理层对企业整体的财务状况有更加清晰的认识，这对于其作出决策是指关重要的。
”其次杜邦分析法的特点是，在以股东权益报酬率为核心指标的体系中，结合其他主要财务比率，着重分析企业的偿债能力、营运能力及盈利能力。
杜邦分析方法的优势在于，能够详细的评价企业的财务情况，从而清晰的反映企业的经营成果。
2 运用杜邦分析法进行案例分析2.1 山西杏花村汾酒厂股份有限责任公司简介山西杏花村汾酒厂股份有限责任公司为国有独资公司，以生产经营中国名酒——汾酒、竹叶青酒为主营业务，年产名优白酒5万吨，是全国最大的名优白酒生产基地之一。
集团公司下设22个子、分公司，员工8000人，占地面积230万平方米，建筑面积76万平方米。
核心企业——山西汾酒股份有限公司，为公司最大子公司，1993年在上海证券交易所挂牌上市（股票代码600809），为中国白酒第一股，山西第一股。
2015年，山西汾酒实现主营业务收入4129亿元，比2014年增长543%，山西汾酒实现净利润52亿元，比2014年增长4634%，每股收益06元，同比增长4634%。
2.2 杜邦分析法对山西汾酒财务报表分析由山西汾酒财务报表的各项基础数据，然后通过运用杜邦分析法涉及的各个指标及公式计算得出山西杏花村汾酒厂股份有限责任公司从2014年到2015年的相关数据。
财务报表分析山西汾酒财务报表综合分析
山西汾酒财务报表综合分析一、财务能力分析财务能力分析包括以下几个方面：偿债能力分析；盈利能力分析；营运能力分析；发展能力分析。
（一）偿债能力分析1.短期偿债能力分析财务报表中相关数据如下：速动资产：2014/12/312013/12/312012/12/31货币资金756,496,918.01984,851,927.922,480,804,314.29交易性金融资产------应收票据1,076,409,124.881,156,712,378.05907,653,785.45应收账款1,444,155.611,012,045.7218,879,202.80预付账款61,613,626.9482,063,799.93101,320,859.42其他应收款10,901,802.276,478,633.747,211,519.81存货1,898,168,166.991,866,808,821.321,422,801,193.30其他流动资产1,577,937.53--1,607,493.82流动资产合计3,806,611,732.234,097,927,606.684940278369项目：2014/12/312013/12/312012/12/31流动负债合计1,850,392,863.261,940,519,742.132487546213速动资产合计1,908,443,565.242,231,118,785.363,517,477,175.59经营活动产生的416,261,349.57-305,927,704.021*********现金流量净额短期偿债能力相关计算公式如下：流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货）/流动负债金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债短期偿债能力相关指标计算结果如下：项目:2014/12/312013/12/312012/12/31流动比率 2.057191101 2.111768058 1.986004659速动比率 1.031372096 1.149753201 1.414034906现金比率0.4088304340.5075196640.997289739现金流量比率0.224958363-0.1576524560.417763092（1）对山西汾酒近三年短期偿债能力相关指标进行纵向比较，相关折线图如下：-0.50.511.522.52012年2013年2014年流动比率速动比率现金比率现金流量比率通过纵向比较可以看出：①近三年流动比率先增加后减少，说明2014年山西汾酒的短期偿债能力有所降低。
中国十大酒类上市公司2018年上半年业绩汇总
中国十大酒类上市公司2018年上半年业绩汇总白酒中国贵州茅台酒股份有限公司发布的半年报显示，上半年公司实现净利润157.64亿元人民币，同比增长40.12%；实现营业收入333.97亿元，同比增长38.06%。
上半年公司共生产茅台酒及系列酒基酒39,465吨，其中茅台酒基酒30,422吨，系列酒基酒9,043吨。
五粮液公布半年报，报告期内实现营业收入214.21亿元，同比增长37.13%，实现净利润71.1亿元，同比增长43.02%。
洋河股份发布半年报，上半年实现营业收入145.43亿元，同比增长26.12%；实现归属于上市公司股东的净利润50.05亿元，同比增长28.06%。
泸州老窖披露了2018年半年报。
1-6月公司实现营业收入64.2亿元，同比增长25.49%；实现归属于上市公司股东的净利润为19.67亿元，同比增长34.08%。
上半年，公司高档酒类产品、中档酒类产品和低档酒类产品分别实现收入33.06亿元、16.45亿元和13.75亿元，同比分别增长33.41%、35%和-9.29%。
山西汾酒披露2018年半年度报告，期内营业收入约50.42亿元，同比上涨47.38%，归属于上市公司股东的净利润约9.4亿元，同比上涨55.76%。
2018年上半年，山西汾酒省外营收涨幅超过省内，中高价白酒营收也同比上涨超过三成。
半年报显示，中高价白酒营业收入约30.4亿元，占总营收约60%。
古井贡酒披露半年报。
2018年1-6月份，公司实现营业收入47.83亿元，比上年同期增长30.32%；净利润8.92亿元，比上年同期增长62.59%。
啤酒华润啤酒发布2018年上半年业绩情况。
公司上半年营收175.65亿元，同比增长11%；净利润15.08亿元，同比增长29%。
整体平均销售价格较去年同期上升13.0%。
青岛啤酒发布2018年上半年业绩报告。
报告期内，实现销量457万千升，同比增长0.9%；实现营业收入人民币151.54亿元，同比增长0.60%(按可比口径营业收入同比增长4.93%)；实现归属于上市公司股东的净利润人民币13.02亿元，同比增长13.39%。
山西汾酒，2017年年报及2018年一季报点评：业绩符合预期，区域聚焦发展
山西汾酒，2017年年报及2018年一季报点评：业绩符合预期，区域聚焦发展山西汾酒(600809)业绩符合预期，盈利能力优化2017年实现营收60.37亿元同增37.06%，归母净利润9.44亿元同增56.02%，实现EPS1.09元。
其中17Q4收入11.82亿元同增17.64%，净利润1.39亿元同减10%，主因目标提前完成控制发货节奏及费用确认较多；18Q1收入32.4亿元同增48.56%，归母净利润7.1亿元同增51.82%，业绩符合预期。
17Q4末预收款9.12亿元同增69.6%，环增4.1亿元，18Q1应收票据32.7亿元同增34.37%，环增10.8亿元，17/18Q1分别实现销售收现59.69亿/21.51亿元，同增33.85%/62.15%，现金良好。
17年销售费用率17.9%同增0.3pct，18Q1为17.7%，同减1pcts，17/18Q1管理费用率均同降约1pct，前期投入效用释放，费用率改善。
17/18Q1净利率为16.6%/23.6%，同增2.1/0.9pcts，盈利能力优化。
两头产品增速领衔，配制酒有望改善公司2017年毛利率69.8%，同比提升1.2pcts，2018Q1毛利率70.9%，产品结构升级效果明显。
公司以两头产品青花汾和玻汾带动中间产品老白汾和商务汾酒发展，2017年中高价白酒收入37.41亿元，同增33.24%，且毛利率74.7%同增2.7pcts，预计青花汾酒2017整体销售增长50%以上；低价白酒收入20.18亿元，同增46.74%，预计玻汾同增35%以上；配制酒收入2.22亿元，同增28.06%，毛利率同增19pcts至60.9%逼近低价酒的62.35%。
2018Q1中高价白酒收入20.7亿元，同增43.5%，低价收入同增65.7%，配制酒收入同降2.3%。
在公司的配额供应的控制下，18年Q1销售仍靓丽，中高端产品销量持续增加，竹叶青销售体系并入汾酒公司后，2017年实现约2亿收入，18年有望翻倍增长。
山西汾酒财务报告分析
目录1第一篇公司背景分析 (1)1.1 公司简介 (1)1.2公司所处行业分析 (2)1.3企业竞争力分析 (2)1.3.1SWOT分析 (2)1.3.2竞争力分析 (3)2第二篇会计报表分析 (4)2.1资产负债表分析 (4)2.1.1资产负债表水平分析 (4)2.1.2资产负债表垂直分析 (7)2.1.3资产负债表结构分析 (10)2.1.4资产负债表分项分析 (11)2.2利润表分析 (16)2.2.1利润表水平分析 (16)2.2.2利润表垂直分析 (19)2.2.3利润表分项分析 (21)2.3现金流量表分析 (24)2.3.1现金流量表水平分析 (24)2.3.2现金流量表结构分析 (27)3第三篇财务效率分析 (31)3.1企业盈利能力分析 (31)3.1.1资本经营盈利能力分析 (31)3.1.2资产经营盈利能力分析 (33)3.1.3商品经营盈利能力分析 (34)3.2企业营运能力分析 (37)3.2.1总资产营运能力分析 (37)3.2.2流动资产周转速度分析 (37)3.3企业偿债能力分析 (38)3.3.1短期偿债能力的静态分析 (38)3.3.2短期偿债能力的动态分析 (39)3.3.3企业短期偿债能力的行业分析 (39)3.3.4企业长期偿债能力分析 (40)3.3.5盈利能力对长期偿债能力影响的分析 (41)3.3.6 长期偿债能力的行业分析 (42)3.4企业发展能力分析 (42)3.4.1企业单项发展能力分析 (42)3.4.2企业整体发展能力分析 (45)4第四篇综合分析与业绩评价 (46)4.1杜邦财务综合分析 (46)5第五篇结论及未来展望 (48)5.1取得业绩 (48)5.2存在问题 (48)5.3 未来展望 (49)1第一篇公司背景分析1.1公司简介1.2公司所处行业分析白酒工业是中国食品工业发展速度快、规模大、经济贡献率较高的行业．白酒也是中国传统食品中最具民族特色的产品之一，在世界蒸馏酒中独树一帜。
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山西汾酒2018年财务状况报告
一、资产构成
1、资产构成基本情况
山西汾酒2018年资产总额为1,182,896.37万元，其中流动资产为901,619.03万元，主要分布在应收票据、存货、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的40.99%、35%和14.38%。
非流动资产为281,277.34万元，主要分布在固定资产和递延所得税资产，分别占企业非流动资产的56.83%、20.1%。
资产构成表
2、流动资产构成特点
企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的55.36%，表明企业的支付能力和应变能力较强。
但应当关注货币性资产的投向。
企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的35%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。
流动资产构成表
3、资产的增减变化
2018年总资产为1,182,896.37万元，与2017年的893,978.54万元相比有较大增长，增长32.32%。
4、资产的增减变化原因
以下项目的变动使资产总额增加：应收票据增加150,779.24万元，存货增加85,665.04万元，其他流动资产增加42,673.89万元，递延所得税资产增加25,420.57万元，货币资金增加7,379.15万元，其他非流动资产增加1,726.94万元，长期投资增加1,460.48万元，长期待摊费用增加296.37万元，共计增加315,401.68万元；以下项目的变动使资产总额减少：应收账款减少101.73万元，应收利息减少260.41万元，其他应收款减少390.89万
元，无形资产减少701.11万元，固定资产减少5,210.1万元，预付款项减少8,475.33万元，在建工程减少11,344.28万元，共计减少26,483.85万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长288,917.83万元。
主要资产项目变动情况表
二、负债及权益构成
1、负债及权益构成基本情况
山西汾酒2018年负债总额为534,734.94万元，资本金为86,584.83万元，所有者权益为648,161.43万元，资产负债率为45.21%。
在负债总额中，流动负债为530,949.05万元，占负债和权益总额的44.89%；非流动负债为3,785.89万元，金融性负债占资金来源总额的0.32%。
负债及权益构成表。