第11章趋势线、通道与循环周期理论
证券从业资格考试——第十章
第二节 证券投资技术分析理论
• 一、道氏理论 • 二、 K线理论 • 三、切线理论 • 四、形态理论
6
一、道氏理论
• 道氏理论是技术分 析的鼻祖
• 创始人：Charles Dow
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（一）道氏理论的主要原理
1、市场平均价格指数可以解释和反映市场的 大部分行为。
8
2、市场的三种波动趋势
• 长期趋势
第八章 技术分析基础
• 第一节 技术分析概述
1
一、技术分析的概念
• 技术分析法：
– 根据证券市场行情和证券供求关系，分析、判 断证券价格变化趋势，从而决定证券买卖时机 的分析方法。
2
二、技术分析的前提假设
• 市场行为包含一切信息 • 价格沿趋势运行 • 历史会重演
3
三、技术分析的分类
• K线类：日本的蜡烛线，美国的条形图等 • 形态类：M头、W底、头肩顶、头肩底等 • 切线类：趋势线、通道线、黄金分割线、角度线
9
• 3、成交量在确定趋势中起很重要作用。 • 4、收盘价是最重要的价格。
10
• （二）局限性： • 理论上的叙述较多，可操作性较差。 • 结论落后于市场，信号滞后。 • 对小波动无能为力，对大形势的判断有较大作用。
11
（三）操作策略
– 把握股市的中长期运动趋势，忽略难以把握 的短期趋势或日常波动。
– 又称主要趋势、原始移动，一般指持续一年或多年的市场变 化趋势
• 中期趋势
– 又称次要趋势、次级运动，它发生在主要趋势过程之中，是 长期趋势中的反动作用，亦即中间性的离心变化。
• 短期趋势
– 又称日常波动，一般指短则数小时，长则数天的波动。短期 趋势因时间持续太短，因此它除了对一些短期投资者从事买 卖活动有意义外，对中长期投资者意义不大。
趋势理论-经典总结
• 一旦某个趋势如其趋势线所标志，具备了一定的坡度或演 进速率之后，通常将继续保持同样的坡度。因此趋势线不 仅可以确定在市场调整阶段价格的极限位置，更重要的是， 可以显示出在何种情况下原趋势正在发生变故
2024/7/19
• 举例来讲：在上升趋势中，调整性的下跌是不可避免的， 但它常常只是触及或非常接近相应的上升趋势线。因为我 们的目的就是在上升趋势中乘跌买进。所以趋势线在价格 下方所提供的支撑边缘，正好可以用做 买进区域。而下降 趋势线则可以用做压力位，达成卖出的目的。
2024/7/19
不同等级的上升趋势线
我们采用不同的趋势线来描 述不同等级的趋势。在本例 中线1是主要上升趋势线，定 义了主要的上升趋势。线2， 3，4定义了中等的上升趋势。 线5定义了处于最后一轮中等 上升趋势中的短暂的上升趋 势。在一张图上，往往同时 采用许多种趋势线。
2024/7/19
四、通道线
• 因为速度线是自趋势起点出发通过那两个三分点做 出的，所以这样的趋势线或许会从某些价格线段中 穿过。是趋势线的一种特例。
2024/7/19
• 速度线方法的理论依据同我们了解的33%和66%回撤的类 似，如果上升趋势正处于调整之中，那么它向下折返的余 地通常是到上方的速度线（2/3速度线）为止。如果它又 被超越了，那么，价格还将跌到下方的速度线（1/3速度 线）。
2024/7/19
支撑位和阻力位可以互换角色
只要支撑位和阻力位 被足够大的价格变化 切实的击破了，它们 就互换角色变成自身 原先的反面。换言之， 阻力位就变成了支撑 位，而支撑位就变成 了压力位。
2024/7/19
图例
2024/7/19
画趋势线–道氏理论
画趋势线–道氏理论一、画趋势线的条件首先，必须确有根据说明趋势的存在。
换句话说，为了画出一条上升趋势线，我们至少需要两个有效的向上反弹的低点，并且后者要高于前者，这 z是由于两点决定一条直线。
例如在图10-1-3中，当价格从点3开始向上推进后，图表分析师就能够合理地判定新一轮向上反弹的低点已经形成，然后可以通过点1和点3画出一条尝试性的上升趋势线。
某些图表分析师要求市场从点3起向上穿越点2所示的峰，从而使上升趋势得到证实之后，才做出这条趋势线。
而另外一些人只要求市场从点3起把点2到点3之间的价格变化回撤50%，或者上升到接近点2。
应该记住的要点是：无论标准是否一致，图表分析者都必须首先合理地确认一个反弹低点已经形成，然后才谈得上判定它的有效性，一旦确认出了两个依次上升的有效低点，把它们连接起来便得到一条趋势线。
对于上升趋势线来说，它位于价格的下侧，向右上方伸展。
上升趋势线较盛行的上升趋势线是这样定义的：它是最近的相对最低点和次近的相对最低点的连线，且后者低于前者。
后一个条件对于确认连续两个相对低点对于趋势是向上倾斜来说是十分必要的。
在图10-2-1 中，AB表示了这种常见的上升趋势线。
在确认相对最低点时，目的是画上升日常趋势线。
AB表示日常上升趋势线；CD表示日常下降趋势线。
下跌趋势线较盛行的下跌趋势线是这样定义的：它是最近的相对最高点和次近的相对最高点的连线，且后者高于前者。
后一个条件对于确认连续两个相对最高点对于趋势是向下倾斜来说是十分必要的。
在图10-2-1中，CD表示了这种常见的下降趋势线。
在确认相对最高点时，目的是画下降日常趋势线。
尽管我们可以很容易地在K线图上画出趋势线，但这并不意味着趋势线已经被我们掌握了。
我们画出一条趋势线后，还有很多问题需要我们去回答。
最迫切需要解决的问题是：画出的这条趋势线是否具有使用价值；这条趋势线作为今后预测市场的参考是否具有很高的可靠性。
解决这些问题的过程实际上就是对用各种方法画出的趋势线进行挑选评判，最终保留一些确实有效的趋势线。
循环周期理论名词解释
“循环周期理论”名词解释
循环周期理论即事物的发展有一个从小到大和从大到小的过程，这种循环发展的规律在证券市场也存在。
循环周期理论认为，无论什么样的价格活动，都不会向一个方向永远走下去，价格的波动过程必然产生局部的高点和低点，这些高低点的出现，在时间上有一定的规律。
投资者可以根据循环周期理论选择低点出现的时间入市，高点出现的时间离世。
循环周期理论按照一定的规律，将股价运行过程分为六个阶段，包括蓄势启动阶段，加速确认阶段，缓冲回调阶段，回调企稳阶段，上升加速阶段，衰退调整阶段。
六个阶段一环紧扣一环，只有形成了前面的阶段，才会出现后面的阶段。
证券投资技术分析主要理论
证券投资技术分析主要理论一、K线理论(一)K线的画法和主要形状K线又称为日本线，英文名称是蜡烛线(candle·stick)。
起源于日本的米市。
最初的K线理论被总结成sakata5法。
K线是一条柱状的线条;由影线和实体组成。
中间的矩形部分是实体。
实体的上下端为开盘价和收盘价，分阴线和阳线，开盘价大于收盘价为阳线，反之为阴线。
实体上方的直线为上影线，上端点是最高价。
实体下方的直线为下影线，下端点是最低价。
一根K线记录的是证券在一个交易单位时间内价格变动情况。
将每个交易时间的K线按时间/顷序排列在一起，就组成该证券价格的历史变动情况，叫做K线图。
证券价格涉及4个：开盘价、最高价、最低价和收盘价。
根据4个价格的特殊取值，K线一共有12种形状—叫种没有实体、2种没有上影线、2种没有下影线、2种上影线和下影线都没有、2种上影线和下影线都有。
单根K线的含义。
从单独一根K线对多空双方优势进行衡量，主要依靠实体的长度、阴阳和上下影线的长度。
单独一根K线的含义与它所处的位置有关。
一般说来，上影线越长，下影线越短，阳线实体越短，越有利于空方占优，不利于多方占优;上影线越短，下影线越长，实体越长，越有利于多方占优，而不利于空方占优。
上影线和下影线相比的结果，也影响多方和空方取得优势。
上影线长于下影线，利于空方;反之，下影线长于上影线，利于多方。
(二)组合形态K线组合形态中所包含的K线可以是单根的也可以是多根的。
K线组合形态分为反转组合形态和持续组合形态2种。
(三)应用K线理论应注意的问题K线分析的错误率是比较高的。
K线分析方法只能作为战术手段，不能作为战略手段，必须与其他方法结合。
K线分析的结论在空间和时间方面的影响力是不大的。
根据实际情况，不断“修改和调整”组合形态。
二、切线理论(一)趋势分析。
1、趋势的定义。
趋势是价格的波动方向，或者说是证券市场运动的方向。
市场变动不是朝一个方向直来耳去，中间肯定要出现曲折，从图形上看就是一条曲折蜿蜒的折线，每个折点处就形成一个峰或谷。
循环周期理论
循环周期理论「酒田战法」2009-03-08 15:42:09 阅读250 评论0 字号：大中小订阅一、循环周期理论。
1、价格趋势循环周期的变化。
从每一个明显的低点到下一个明显低点之间为一个循环周期，从每一个明显高点到下一个明显高点之间也为一个循环周期。
2、低点到低点的循环周期比高点到高点的循环周期可靠。
3、在股市运动中存在大小不同的循环周期。
大循环周期中包含着小循环周期，多个小循环周期组成一个大循环周期。
通常周期可划分为4级：基本趋势以明显的低点为准是大循环周期，时间跨度从几个月到几年；次级趋势以明显的低点为准是中循环周期，时间跨度从2—3星期到几个月；短期趋势以明显的低点为准是小循环周期，时间在两个星期以内，并且在即时行情变化中还可以划分出微型循环周期，时间从几分钟到几小时。
4、以4个以上连续的明显低(高)点之间的时间间隔为基础计算出的算术平均值即为某一级的循环周期。
对于明显低点的辨别可按趋势的某一级别确定。
5、以某个循环低(高)点为准按循环周期计算出的下一个循环低(高)点会有+-15%的上下误差，按+-15%确定的时间区间称为时间窗口，一般情况下后一个循环低(高)点将在时间窗口内出现。
6、在时间窗口内按时出现的低(高)点越多说明计算出的循环周期越可靠和有效。
7、循环周期不因突发事件的影响而改变其周期或时间窗口。
8、循环低(高)点不会在同一价位水平上出现，它们是相对的低(高)点，不是绝对的低(高)点，不管循环低(高)点的绝对数值高低，一般会在时间窗口内按时出现。
9、如果计算出的循环周期是正确的，则大部分循环低(高)点都会按时出现在时间窗口内，但也会有例外现象，个别循环低(高)点提前或推后是正常的，也是不可避免的。
10、环周期理论并不保证未来从循环低点上涨的幅度或由循环高点下跌的幅度，这种幅度一般不相等，但可能是明显的。
二、伯恩斯坦根据周期理论提出4种买卖信号。
1、突破信号。
当价格由向上突破向右下方倾斜的的阻力线时循环低点确立，可以买入。
宏观经济学(第十一章)
以上的经济周期分类可以用表11-1来进行概括。
表表11-1 经济周期的类型
类型
周期长短
平均长度
发现的年代
康德拉季耶夫周期 朱格拉周期 基钦周期
库兹涅茨周期 熊彼特周期
长周期（长波）
加量， w用以表示加速系数。
代入宏观经济均衡公式，得：
Yt Ca b Yt1 Ia w(Ct Ct1)
（11-10）
式（11-10）表明，任何时期的总收入或总产出等于自主性消费Ca与自主性投资Ia之和， 加上由边际消费倾向b决定的引致消费部分和由加速数w决定的引致投资部分。如果我们知道 了任一时期中自发性消费和自发性投资以及当期消费和前期消费，给定边际消费倾向b和加速 数w，那么就能通过对上式的代换，决定任一时期的收入和产出。
表示，所以又有：
It w(Yt Yt1)
（11-4）
式（11-4）表明，该期的净投资等于该期产量的变动值乘以资本—产量比率。当然，净
投资可以为正、负或0，这主要取决于Y 是大于、小于还是等于Y 。总之，在w既定的情况
t
t 1
下，当期净投资的变动取决于产量的变动。
因为总投资=该期的净投资+该期的更新投资，所以只要在式（11-4）两端加上更新投
引致投资I
0 500 500 250
0 125 125 62.5
缪尔森提出的，故此模型也称为汉森—萨缪尔森模型。
注：
下表各行数字这样得出，例如第3期，由于第2期收入为2000，故第3期 Ct b Yt1 0.5 2 000 1 000。 第3期投资 It I0 I I0 w(Ct Ct1) 1 000 1 (1 000 500) 1 500， 第3期收入 Yt Ct It 1 000 1 500 2 500 。
趋势线和价格通道线的简介
趋势线和价格通道线的简介作者四度浏览441 发布时间10/05/02一、趋势线的画法1、前提：肯定趋势的存在。
2、试验趋势线（1）上升趋势线：在价格曲线下部，把两个明显向下的低点相连成一条直线。
（2）下降趋势线：位于价格曲线上部，把两个明显向上的高点相连成一条直线。
3、有效趋势线两点相连成一直线，当有第三点触及趋势线，并继续顺延原趋势方向后，表明该趋势线是有效的二、趋势线的作用1、对股价今后的变动起约束作用；支撑与阻挡线。
2、趋势线被突破后，说明股价下一步走势的反转信号。
3、可作为买卖操作的依据。
（1）买入依据：上升趋势中，价格回落至趋势线，在确定支撑有效后；或下降趋势线被有效突破后。
（2）卖出依据：上升趋势线被有效突破；或下降趋势中，价格反弹至趋势线遇阻回落时。
三、趋势线的重要程度1、趋势线被触前及次数越多越重要。
2、趋势线延续的时间越长越有效。
四、趋势线的突破1、有效突破（1）收盘价比日内价的突破重要。
（2）突破后距离越远越有效。
（3）突破后在另一方停留的时间越长越有效。
2、趋势线被有效突破后，支撑与阻挡的角色发生转换，即上升趋势线被突破后，其支撑意义转为阻挡意义；下降趋势线的突破意义相反。
五、趋势线的应用调整1、趋势线的倾斜角度（1）趋势线陡峭，表明价格上升（或下降）过快，不能持久，会出现调整，使上升（或下降）趋于缓和。
（2）趋势线平缓，表明价格趋势较弱，其可靠程度相对较低，趋势的持续性较弱。
（3）最佳上升角度为45度。
2、趋势线的修正（1）修正的意义第一、修正不是更换，原趋势线仍有效。
第二、因趋势的加速或减缓，为了追踪价格趋势的变化而修正趋势线。
（2）如何修正第一、陡峭趋势线的修正：价格上升（或下降）过快就不能持久，陡峭趋势线被突破后，以回落的低点（或反弹高点）为基础修正。
第二、缓慢趋势线的修正：趋势加速后，远离原趋势线，以回落的低点（或反弹的高点）为基础修正。
3、趋势线类别趋势从结构上分为主要趋势，次要趋势和长期趋势和短暂趋势。
趋势理论是什么
趋势理论是什么趋势理论是一种技术分析方法，用于预测市场价格的未来走势。
它基于市场价格是有一定规律和趋势可循的假设，通过观察和分析历史价格数据，寻找价格走势中的趋势和趋势反转点，以指导投资者做出决策。
趋势理论的核心观点是“趋势是你的朋友”，它认为市场价格会在一个相对长的时间内朝着某个方向发展，这个方向将指引未来的价格走势。
趋势可以分为上涨（牛市）趋势、下跌（熊市）趋势和横盘（震荡市）趋势。
趋势理论的主要工具是趋势线和趋势通道。
趋势线是通过连接价格上涨或下跌的高点或低点来描绘一个趋势的斜率，它可以帮助投资者判断市场的趋势方向和预测未来的价格走势。
当价格不断运行在趋势线之上时，表明市场存在上涨趋势；而价格连续运行在趋势线之下时，则表明市场存在下跌趋势。
趋势通道是由两个平行的趋势线组成，价格在其中运行，当价格突破这个通道时，可能发生趋势的改变。
在趋势理论中，还有一些重要的概念，如阻力位和支撑位。
阻力位是指价格上升到一定水平时，由于市场供应增加，导致价格难以继续上涨的位置；支撑位是指价格下跌到一定水平时，由于市场需求增加，导致价格难以继续下跌的位置。
这些概念可以帮助投资者确定买入或卖出时机。
值得注意的是，趋势理论并不是完美的，它不能100%准确地预测价格的走势。
市场是由众多的因素和参与者共同决定的，很多因素都会对价格产生影响，如经济数据、政治事件、市场情绪等。
因此，在使用趋势理论进行投资决策时，需要结合其他的分析方法和信息来准确判断市场的走势。
总而言之，趋势理论是一种通过观察和分析历史价格走势来预测未来市场价格趋势的技术分析方法。
它的核心观点是市场存在趋势，通过描绘趋势线和趋势通道，结合阻力位和支撑位等概念，可以指导投资者做出买入和卖出的决策。
然而，投资者在使用趋势理论时需要综合其他因素进行判断，以提高预测的准确性。
趋势理论-道氏理论
趋势理论—道氏理论（Dow Theory）分类：价值投资理论2009-07-09 09：25道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖,至今虽然已经有近百年的历史，但是在当今这个频繁波动的市场里面，道氏理论的基本精神依然有效。
道氏理论由查尔斯.道所创，在道去世后，威廉姆.汉密尔顿和罗伯特.雷亚继承了道氏理论并进一步将道氏理论组织归纳和发扬光大。
道氏理论阐述的不仅仅是技术分析方法和价格运动的形态，同时它也是一门关于市场的伟大哲学.道氏理告诉我们,今天的市场行为与100年前的市场行为其实没有什么不同。
尽管道氏理论经常因为“方应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽（尤其是在熊市的早期），但只要对股市稍有经历的人都会对它有所听闻.道氏理论一直受到大多数人的敬重。
雷亚在其所有相关著述中都强调，“道氏理论"在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论.根据定义，“道氏理论”是一种技术理论。
换言之，它是根据价格模式的研究，推测未来价格行为的一种方法。
要了解道氏理论,首先要理解道氏理论的几个假设。
雷亚表示，要成功地运用道氏理论，必须首先毫无保留地接受这些假设。
假设1、主要趋势（primary trend）是不可能受人为操纵的。
汉密尔顿并不否认投机者、专业人士或者其它人士可能人为地干涉价格.指数或个股的日内走势或者数天、数星期的波动也可能受到人为操作，而次级折返走势（Secondary reactions)也可能会受到这方面有限的影响。
但是，主要趋势是不会受到人为操控的。
假设2、市场平均指数自身已经反映和包容了所有信息.市场价格的波动已经包容了市场上所有参与者的希望、恐惧和期望,也同时反映了利率变动、收益期望、总统选举、生产计划等所有的信息。
对于中国市场的每一位参与证券事务的人士，他所有的希望、失望与知识，也都会反映在“上证指数”与“深圳指数"或其他的什么指数每天的收盘价波动中；即使发生火灾、地震、战争等灾难等不能预料的事情，市场指数自身也会迅速地加以评估，在短期趋势内进行消化，长期趋势仍然不受影响。
技术分析 趋势理论精品PPT课件
❖ 突破点与股价高低点之间的距离较远
管道线
❖ 管道线又称通道线或轨道线，是在趋势线 的基础上演化而来的一种进一步描述趋势、 判断出入点的方法。
❖ 通道线同样分为： 上升通道 下降通道
买卖法则(适合陡峭趋势通道)
上升趋势：一买三卖法则 买入：价格回落至趋势线时 卖出：价格突破趋势线 价格抵达通道线 价格向上突破通道线
一、趋势的定义
趋，即趋向，势，即力度，也就是股价在一定 时间内运行的方向和力度。
它揭示了和们研究趋势的本质，即: 一、股价要朝哪个方向走？ 二、朝这个方向走的力度如何？
二、趋势的方向
趋上 势升
每一个波峰和波谷都高过前一个波峰和波 谷；即一顶比一顶高，一底比一底高就是 上涨趋势
趋
பைடு நூலகம்
势
下降
每一个波峰和波谷都低于前一个波峰和波
❖ 长期趋势线和中期趋势线第一个低点与第 二个低点之间的距离不应该太近，如距离 过近，我们有理由相信这不是一根中长期 趋势线，其突破与否一般不具有太大意义 。
没意义
B？
A
趋势线的作用
❖ 趋势线的作用主要体现在两个方面：通过 划线一方面可以确认趋势的方向；另一方 面通过趋势线可以判断出股价运动的方向 是否已经发生改变，进而成为投资人买卖 的依据。
技术分析 趋势理论
本节课程重点
1、理解趋势的概念、分类和规模 2、掌握调整和支撑与压力 3、重点掌握趋势的分析工具，及其使用。
前言
趋势理论是对道氏理论的发展和完善，是 技术分析者必须反复学习的内容，其中，趋势 的方向、特征和规模，趋势和支撑与压力，趋 势的角度和速度等基本要领和原理是技术分析 者必须掌握的内容。
经济周期理论(共23张PPT)
5
（6） 净投资
0
2
10
0
50
5
0
3
11
1
55
5
5
4
13
2
65
5
10
5
16
3
80
5
15
6
19
3
95
5
15
7
22
3
110
5
15
8
24
2
120
5
10
9
25
1
125
5
5
10
25
0
125
5
0
11
24
-1
120
5
-5
（7） 总投资
5 5 10 15 20 20 20 15 10 5 0
从上述变化过程可以得出如下主要结论：
1．中周期或中波
法国经济学家莱芒特·朱格拉于1862年在其《论 法国、英国和美国的商业危机及其发生周期》一书中
提到：通过对物价、生产就业的统计资料分析可以 发现，经济活动呈波浪般地变动。朱格拉认为危机 或恐慌并不是一种独立现象，而是经济社会不断面 临三个连续阶段中的一个。这三个阶段是繁荣、危 机和清算。危机是由繁荣造成的不平衡状态的结果 。这三个阶段反复出现形成周期现象，平均每一周 期的长度为9—10年。这种周期后来被称为朱格拉 周期，或“中周期”、“中波”。朱格拉周期也是 以后各种经济周期理论研究的基本周期。
2．影响加速数。假定不考虑收益递减问题，加速数与资本
一产量比率的数值是相同的。所以，政府采取措施影响加速
数就是影响资本—产量比率。这就是说，政府应通过适 当的政策来提高劳动生产率，提高投资的经济效果。
股市波动周期循环理论
股市波动周期循环理论投资者都熟悉这样两句股市名言：“没有只涨不跌的股票，也没有只跌不涨的股票”、“选时比选股更重要”，也就是说，任何股票有涨必有跌，有跌必有涨。
任何业绩再好的绩优股也有下跌的时候，如果买在高位照样会套牢，而业绩亏损甚至资不抵债的垃圾股，买入时机恰当也能获得丰厚利润。
这就是常说的股票没有好坏之分，只有强弱之势的原因。
构成股价涨跌变化的因素很多，除了政治、财经、业绩等实质因素之外，人为因素等的变化，往往是促成股价涨跌的主要原因。
虽说庄家能够人为控制短期股价的波动，但却无法左右长期运行规律，在长期统计和归纳之后，发现股价的涨跌具有规则的周期性，把这些周期循环的原则应用到股票的买卖操作上来，做到有的放矢，就会减少失误并提高成功机会。
股价的涨跌并非无迹可循，而是有其自身内在的运行规律。
熟悉了解股价的涨跌规律，尽可能减少操作失误，这就是周期循环理论所要解决的问题。
(如趋势向指标就能一眼看出来) 股价的涨跌和趋势的变化是由多空双方力量的大小决定的，当多方力量强于空方力量时，股价就会持续上涨或大涨小回，直到空方力量强于多方力量，股价就由持续上涨转为持续下跌或大跌小涨，直到多方力量再次强于空方力量时，股价又会重拾升势。
股票就是在这种涨跌循环之中运行的。
一般来说，股价的涨跌都遵循以下两条规律：一、每一只股票的涨跌都是在多空双方取得的某个平衡点上下来回波动，当股价上涨远离平衡点，就会下跌向平衡点靠近，而下跌太深远离平衡点，又会上涨向平衡点靠近。
一般来说对同一只股票而言在一定周期内，这个平衡点是相对固定的，不同股票具有不同的平衡点。
如果盲目进入一只不熟悉的股票，因为不知道它的平衡点，今天涨停也许明天就会跌停，这就是强调要买自己熟悉股票的原因。
二、当上市公司或股票市场本身发生质变后，多空双方原来取得的平衡点就会被打破，而重新建立一个新的平衡点。
如资产重组、收购兼并后，公司的业绩大幅提升，发展前景得以改观，三线股就会上升为二线股甚至一线股；相反如果绩优股业绩大幅下滑就会变为二线股甚至三线股。
江恩循环周期理论
江恩循环周期理论一、江恩循环理论江恩的循环理论是对整个江恩思想及其多年投资经验的总结。
江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形、和六角形来进行推述。
这些图形包括了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念，图形化的揭示了市场价格的运行规律。
江恩认为较重要的循环周期有：短期循环：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15周、3个月、7个月；中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。
30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8......7/8等，正好可以得到江恩长期、中期和短期循环。
10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，十年周期可以再现市场的循环。
例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历史高点将出现在一个历史低点之后。
同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。
因此，十年循环的升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。
上述长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系，如倍数关系或平方关系。
江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来，为正确预测股市走势提供了有力的工具。
熟练的掌握了循环理论，可以有效的把握进出市场的时机，成为股市的赢家。
二、周期理论的运用以周期理论为主要工具的分析者认为，市场运动的最终线索就在其运行周期上。
不可否认，时间周期的研究成果，为我们的测市手段增加了时间维度。
作为理论，经过不断丰富和发展之后，变得繁复而深奥是可以理解的；作为手段，其存在和发展必定有其特殊理由，但任何一种技术都会因其自身利弊、得失而无法概全。
趋势线的工作原理
趋势线的工作原理趋势线是一种用于观察和预测数据趋势的分析工具。
它能够通过绘制一条直线或曲线来表示数据的变化趋势，并利用这条趋势线来分析数据的走势、周期性和长期趋势。
趋势线的工作原理主要基于以下几个方面：1. 数据收集和整理：首先需要收集并整理关于某一特定主题的相关数据。
这些数据可以是时间序列数据，也可以是其他类型的数据。
收集数据的目的是为了更好地理解数据的变化趋势，并利用趋势线对其进行分析和预测。
2. 趋势线的选择：在选择趋势线之前，需要对数据进行初步的分析和观察，以确定数据的整体特征和趋势。
常见的趋势线包括线性趋势线、指数趋势线、多项式趋势线等。
不同的趋势线适用于不同类型的数据，选择合适的趋势线非常关键。
3. 趋势线的计算：选择好趋势线之后，可以使用统计和数学方法计算趋势线的参数。
例如，对于线性趋势线，可以使用最小二乘法来计算斜率和截距；对于指数趋势线，可以使用指数平滑法来计算平滑因子和初始值。
4. 趋势线的绘制：计算得到趋势线的参数之后，可以将其绘制在数据图上。
通过连接数据点，并拟合一条直线或曲线，可以更加清晰地观察到数据的趋势和走势。
5. 趋势分析和预测：利用趋势线，可以进行趋势分析和预测。
趋势线能够提供数据的走势和变化趋势，进而帮助分析师或决策者进行相关的预测和决策。
根据趋势线的斜率、截距以及其他统计指标，可以判断数据的涨跌情况和可能的未来走势。
6. 趋势线的评估和修正：绘制并使用趋势线之后，需要对其进行评估和修正。
趋势线不是万能的，有时候会出现拟合不准确或不适用于当前数据的情况。
因此，需要不断地对趋势线进行评估和修正，使其更符合实际的数据变化情况。
总的来说，趋势线是一种用于观察和预测数据趋势的工具。
通过数据的收集、整理、选择合适的趋势线、计算趋势线的参数、绘制趋势线、进行趋势分析和预测、评估和修正趋势线，可以更好地理解和利用数据的变化趋势，为决策和预测提供依据。
然而，在使用趋势线时需要注意，它只能提供对过去和现在的观察和预测，并不能完全代替其他分析工具和专业知识。
东财证券投资第十一章技术分析、技术分析指标
技术分析三大假设：有效市场假说，市场上各项信息都反映在价格上；市场运行具有趋势性；历史会重演，价格运行的周期性，过去价格走势图会在未来再现。
一、道氏理论股价变动趋势分为三种：长期趋势、中期趋势、短期趋势。
1. 长期趋势持续1年以上，分上涨趋势和下跌趋势，都有三个阶段（上涨：利多出现，见底量低；利多继续出现，价格上升，量增；投资者情绪乐观，价格快速上升，量暴增）（下跌：趋势见顶，交易量开始减少；价格下跌，量有所增加；价格快速下跌，量明显增加）2.中期趋势持续1年以下、三周以上，波动幅度为长期趋势的三分之一左右；下降趋势中中期趋势的底部逐次降低，上涨趋势中中期趋势的底部逐次抬高。
3. 短期趋势：6天以内4. 证券买卖的选择首先确定证券市场趋势是上升趋势还是下降趋势，然后认清投资者目前所处的位置。
上升趋势中，不急于在中期趋势高点卖出；下跌趋势中，要尽快在中期趋势高点卖出。
二、K线理论1. 含义记录股票价格信息的图表，单个图形反映每日最高最低、开盘收盘价格；K线的组合反映一段时间内股票价格走势，同时对预测未来走势有参考价值。
组成：阳线阴线、上影下影线2. K线组合（1）上升趋势三连阳：持续型、减速型、加速型、缓升型点升型：缓慢上升的一系列k线中阴型：上升过程中有下跌阴线（2）下降趋势三连阴：持续型、减速型、加速型、缓升型点降型：缓慢下降的一系列k线中阳型：下跌过程中有上涨阳线3.应用K线组合得到的结论是相对的而不是绝对的，其结论只是起到建议的作用。
使用不同种类的K线组合会得到不同的结论，甚至是完全相反的结论。
所以，应该尽量使用根数多的K线组合得出结论，提高成功率。
三、切线理论1. 趋势方向：上升、下降、水平；趋势：主要、次要、短暂2. 支撑线、压力线（1）支撑线：它是由多方在此买入造成的，对股价继续下跌起到支撑作用的价格位置压力线：由空方卖出造成的、阻止股票继续上涨的价格位置。
（2）支撑线和压力线可同时出现在上涨、下跌趋势中（3）作用：首先，支撑线和压力线阻止或者暂时阻止股票价格朝向一个方向继续运动。
第11章 证券投资技术分析理论
图11-10
5）点降型
点降型说明股价处于下跌状态，但 下跌的幅度很小。但这种小幅度、长 时间的下跌，最终一般会导致股价的 大幅度下跌，产生一根较长的阴线。 图形见图11-11。
6）中阳型
在股市下跌的过程中，常常会有反 复。下跌之中会有短暂时的上升，使 在阴线当中夹杂了阳线。图形见图1112。
11.2.3应用K线组合应注意的问题
图11-15 支撑线和压力线的转化
4)支撑线和压力线的确认和修正
一般来说，一条支撑线或压力线对 当前影响的重要性有三个方面：一是股 价在这个区域停留时间的长短；二是股 价在这个区域伴随的成交量的大小；三 是这个支撑区域或压力区域发生的时间 距离当前这个时期的远近。很显然，股 价停留的时间越长，伴随的成交量越大， 离现在越近，则这个支撑或压力区域对 当前的影响就越大，反之就越小。
圆弧形形成所花的时间越长，今后反转 的力度就越强，越值得人们去相信这个圆 弧形。
图11-23 圆弧顶（底）
5）V形
V形是一种反转形态，它出现在市场进 行剧烈的波动之中。它的顶或底只出现 一次，这一点同其他反转形态有较大的 区别。
股价
股价
V形底
时间
V形顶
时间
11.4.2 整理形态
1)三角形
（1)对称三角形 对称三角形（symmetrical triangles
图11-6
11.1.4 趋势分析与证券买卖 的选择
对证券市场的趋势分析对于投资者 来说，它的重要意义在于把握时机， 通过适时的买卖证券来获取利益。
这里重要的问题有两点：一是要弄 准证券市场的趋势是上升还是下降； 二是要认清投资者自己目前所处的 位置。
11.2 K线理论
11.2.1 K线的含义和主要形状
第11章趋势线、通道与循环周期理论
第一节 趋势线 第二节 通道理论 第三节 循环周期理论
第一节 趋势线
趋势与趋势线 趋势线的种类 趋势线的研判规则
第二节 通道理论
通道的概念 通道平移理论 大通道与小通道 通道的画法
第三节 循环周期理论
股票涨跌周期概念 循环周期分类 循环周期的特性
第三节 循环周期理论
3. 在股价随时间发 展的变动过程中， 往往以非对称式 周期作为基础， 再加上股票价格 的涨跌基本趋势 便会形成股票日 K线图形上经常 可以见到的循环 周期。 （11-3-4）
第三节 循环周期理论
循环周期的特性
1.周期的期间性：指时间长度，以一个循环周期与另一个循环周期 相距的时间作为度量基础，通常以低至低或以高至高来计算。 2.可靠性：长短差不多的周期重复出现的次数越多，表示该周期的 可靠性越高。 3.分割性：长周期循环经常可以分割为几个低一级的循环周期，也 就是较短的周期。 4.共通性：类似的股票（这里主要指流通盘的大小）通常会有类似 的周期长度。
第一节 趋势线
（３）一种股票随着固定的趋势线移动时间愈久，这趋势线愈可靠。 （４）在中期上升趋势中，每一次上冲都比回档的成交量高，当有非常 高的成交量出现时，这可能成为中期行情终了的信号，紧随着而来 的是反转趋势。 （５）在中期变动中的短期波动结尾，大部分都有极高的成交量，顶点 比底部出现的情况更多，此时实际上已到达长期下跌趋势最后阶段， 于是大户与做手开始大量买进，造成高成交量。 （６）上升趋势线至少需要二个明显的底部才能决定；下跌趋势线则至 少需要二个顶点才能确定。 （７）趋势线与水平所成的角度愈陡愈容易被一个短的横向整理所突破， 因此愈平愈具有技术性意义。 （８）股价的上升与下跌在各种趋势末期，皆有加速上升与加速下跌的 现象。因此，市势反转的顶点或底部大都远离趋势线。
周期与趋势线
周期与趋势线周期与趋势线，是经济学和统计学中常用的两种分析方法，用于描述和预测经济变动的规律。
周期是指经济活动在一段时间内的波动。
在经济的发展过程中，总会出现周期性的波动。
这是因为经济活动受到多种因素的影响，包括季节、政策、技术创新等。
这些因素会引起经济活动的增长和收缩，从而形成周期性的波动。
周期一般呈现为经济的周期性扩张和收缩。
扩张期经济活动增长，生产和消费增加，就业率提高。
而收缩期经济活动减少，生产下降，就业率下降。
周期通常反映了经济的供求关系，是经济中不可避免的现象。
趋势线是指经济发展过程中长期的、持续的变动。
它反映了经济发展的总体趋势。
经济的趋势性变动主要取决于长期的供求关系、劳动力和技术等因素。
趋势通常是持续的、相对稳定的，与周期波动相对独立。
趋势线可以用来识别经济的长期趋势和判断经济增长的潜力。
周期与趋势线的分析方法可使我们更好地理解和预测经济的变动。
通过对周期的研究，我们可以了解经济活动的周期性波动，找出增长和收缩的原因，有助于我们判断经济的当前和未来状态。
而趋势线的分析则可以帮助我们了解经济的长期趋势，包括经济的增长率、结构调整等。
通过对趋势线的分析，我们可以预测未来的经济增长方向，为决策提供重要的参考依据。
周期与趋势线的分析方法有很多，常用的有趋势线拟合、滑动平均法、指数平滑法等。
这些方法可以在统计学原理的基础上，运用数学模型来揭示周期与趋势的规律。
当然，分析方法的选择要根据具体情况和数据的特点来确定。
总之，周期与趋势线是经济学和统计学中常用的分析方法，用于描述和预测经济变动的规律。
周期反映了经济波动的周期性扩张和收缩，而趋势线则描述了经济发展的总体趋势。
通过对周期和趋势线的研究，我们可以更好地理解和预测经济的变动，为政策决策和经济发展提供重要的参考依据。
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第一节 趋势线
趋势线的研 判规则
１．一般性规 则 （１）当上升趋 向线跌破时， 就是一个出货 信号，在没有 跌破之前，上 升趋向线就是 每一次回落的 支持。（１１ －１－６）
第一节 趋势线
（２）当下降 趋势线穿破 时，就是一 个入货信号， 在没有穿破 之前，下降 趋向线就是 每一次回升 的阻力。 （１１－１ －７）
第十一章 趋势线、通道与循环周期理论
第一节 趋势线 第二节 通道理论 第三节 循环周期理论
第一节 趋势线
趋势与趋势线 趋势线的种类 趋势线的研判规则
第二节 通道理论
通道的概念 通道平移理论 大通道与小通道 通道的画法
第三节 循环周期理论
股票涨跌周期概念 循环周期分类 循环周期的特性
第二节 通道理论
大通道与小通道 在某一通道之内可以画出一段周期较短，宽 度较小的中型通道，而在中型通道之内，还可以 继续画出周期更短，宽度更窄的小型通道。这样 在一段行情发展过程中大大小小的通道就构成了 行情演变的巨澜和浪花。
第二节 通道理论
通道的画法 １．在第１浪完成之后，以第１浪的起点“０”点与最高点“１”的 垂直高度，即绝对涨幅乘以0.618得到“2”点的假设位臵。（11-2-7） 2. 有了“0，1，2”各点之后，画一条直线经由“0，2”两点，再经过 “1”点画一条平行线。 这样，初步设定的趋势通道就完成了。完成以后，由于股价实际走势 不完全遵守0.618规则，对股价实际达不到或穿过上轨或下轨时，需 要对每次见底或见顶之后进行轨道修正。（11-2-8）
第二节 通道理论
通道的概念
通道线是基于趋势线的一种方法，在得到趋势线之后，通过第一个峰或谷 可以作出这条趋势线的平行线，这条线就是通道线。这两条线构成一组平行线， 形成通道，平行线之间的垂直距离，叫做通道宽度。（１１－２－１）
第二节 通道理论
通道平移理论 股价在通道中运行，显示一段上涨或下跌行情，但股 价不能永无止境的上涨或下跌，经过一段时间的上涨或 下跌之后，股价的运行通道会发生变化，这就是通道平 移的概念。 一般地讲，平移的间隔是一个通道的距离，平移后新 通道的宽度与原通道宽度相同，而原通道的上轨或下轨 就成了新通道的下轨或上轨。更换通道，股价回档或反 弹是一段行情，若能把握得好，有较大赢利机会。
第三节 循环周期理论
（二）以周期的形状分类，也可分为三类。 1. 对称式周期：循环周期的期间是以一个明显的低点（或高点）与另 一个低点（或高点）相距的时间作为度量基础。在理想模式中，每 个循环周期的时间间隔均是长短一致。（11-3-2） 2. 非对称式周期：循环周期内，循环高价（或底价）出现不是正在半 个周期的时间点上，高点与高点出现的时间间隔并不严格相等，但 相差不大，周期以不规则时间长度为基础。（11-3-3）
第一节 趋势线
趋势线的种类
１．短期趋势线：连接股价日常移动低点与低点之间或高点与高点之 间的连线。由于短期趋势线作用时间较短，因而可靠性较低。 ２．中期趋势线：连接次一级行情的各个低点之间或各个高点之间的 连线。由于中级行情一般持续２０～４０个交易日，因而可靠性稍 高，若能把握好正确的入市出市时机，有较大获利可能。 ３．长期趋势线：连接长期行情的各个低点或高点之间的连线。由于 牛市一般能持续１８个月，熊市一般能持续１３个月，因而长期趋 势线也有相应的长度。
第一节 趋势线
２．要点提示： （１）上升趋势线是连接各波动的低点，不是各波动的高点；下降趋势 是连接各波动的高点，并不是各波动的低点。 （２）当股价突破趋势线时，突破的可信度可从以下几点判断； ①假如在一天的交易时间里突破了趋势线，但其收市价并没有超出趋 势线的外面，这并不算是突破，可以忽略它。 ②如果收市价突破了趋势线，必须超过３％才可信赖。 ③当股价上升突破下降趋势线的阻力时，需要有大量成交量的配合； 但向下跌破上升趋势线的支持则不必如此。 ④当跌破趋势线时出现缺口，这突破将会是强而有力的。
第一节 趋势线
趋势与趋势线
１．趋势 股价上涨或下跌，在一段时间里一般会朝一个方向运动，虽然在此 期间有时会有小波折出现，如在上升行情中，有时会出现下跌，却不影 响涨势，不时出现的新高掩盖了断续的下跌现象；而在下跌行情种，暂 时的回升不能挽救跌势，新低价的不断出现，使市场人士悲观。这就是 股市里股价运动的两种基本规律，也可称为上升和下跌两种趋势。 ２．趋势线 趋势线是衡量价格趋势的，由趋势线的方向可以明确地看出股价的 趋势。在上升趋势中，将两个低点连成一条直线，就得到上升趋势线； 在下降趋势中，将两个高点连成一条直线，就得到下降趋势线。
第一节 趋势线
（３）一种股票随着固定的趋势线移动时间愈久，这趋势线愈可靠。 （４）在中期上升趋势中，每一次上冲都比回档的成交量高，当有非常 高的成交量出现时，这可能成为中期行情终了的信号，紧随着而来 的是反转趋势。 （５）在中期变动中的短期波动结尾，大部分都有极高的成交量，顶点 比底部出现的情况更多，此时实际上已到达长期下跌趋势最后阶段， 于是大户与做手开始大量买进，造成高成交量。 （６）上升趋势线至少需要二个明显的底部才能决定；下跌趋势线则至 少需要二个顶点才能确定。 （７）趋势线与水平所成的角度愈陡愈容易被一个短的横向整理所突破， 因此愈平愈具有技术性意义。 （８）股价的上升与下跌在各种趋势末期，皆有加速上升与加速下跌的 现象。因此，市势反转的顶点或底部大都远离趋势线。
第三节 循环周期理论
3. 在股价随时间发 展的变动过程中， 往往以非对称式 周期作为基础， 再加上股票价格 的涨跌基本趋-3-4）
第三节 循环周期理论
循环周期的特性
1.周期的期间性：指时间长度，以一个循环周期与另一个循环周期 相距的时间作为度量基础，通常以低至低或以高至高来计算。 2.可靠性：长短差不多的周期重复出现的次数越多，表示该周期的 可靠性越高。 3.分割性：长周期循环经常可以分割为几个低一级的循环周期，也 就是较短的周期。 4.共通性：类似的股票（这里主要指流通盘的大小）通常会有类似 的周期长度。
第三节 循环周期理论
股票涨跌周期概念
股票价格波动过程与物理学中各种波动过程类似，也有波动的波峰 与波谷，也有出现两次波峰或两次波谷之间的时间间隔。一般在各个峰 顶或谷底之间有大体相同的时间间隔，习惯上，把每两个峰顶或谷底出 现的时间间隔称为周期或循环周期。
循环周期分类
循环周期理论侧重于时间分析，从周期出现的时日去推测出现股价高 点或低点的可能日期，以决定买卖策略。 （一） 在股票市场中，循环周期按时间长短可分为三类。 1.长期周期：与股价运行的原始趋势相对应。 2.中期周期：与股价运行的次级波动相对应。 3.短期周期：与股价运行的日常波动相对应。