资本结构对公司绩效的影响

资本结构对公司绩效的影响

建筑业属于劳动密集和资金密集型相结合的产业,其产业的发展受宏观经济和政策调控影响较大,合理的资本结构对建筑业的可持续健康发展和行业的绩效起着关键作用,最终将会影响国家的经济发展。由于目前国家对基础设施建设的大力支持、城市化进程加快,我国对建筑业服务的需求不断增大,我国建筑业上市公司面临着大量的资金缺口、管理水平和公司绩效低下等一系列问题,并且我国建筑业资产负债率普遍偏高,股权结构存在明显的不合理。因此,研究我国建筑业企业资本结构对公司绩效的影响,并通过优化资本结构防范财务风险和提高公司绩效是非常有必要的。本文首先阐述国内外学者对资本结构理论的研究现状;其次以2010-2013年我国A股52家建筑业上市公司作为研究对象,对建筑业企业资本结构和公司绩效进行现状分析。

再次笔者选取了公司盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力的多个指标来构建公司绩效的量化模型,用因子分析法得出一个综合因子得分值来全面反映公司绩效。通过构建计量模型,分析资本结构的三个方面,即融资结构、债务结构、股权结构和公司绩效量化值之间的回归结果,选择最优的拟合模型;最后,根据最优拟合模型的结果,分析回归结论。我国建筑业上市公司融资结构和法人股与公司绩效呈负相关,流动负债比例和股权集中度与公司绩效呈正相关。根据结论提出优化我国建筑业上市公司资本结构的对策和建议:1.适当降低负债水平,提高公司绩效;2.适当提高流动负债比例,优化债务结构;3.保持适度的股权集中度,优化股权结构;4.形成多元的股权结构。