美国次贷危机对我国商业银行的启示.
浅析次贷危机及对我国商业银行的影响和启示
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月 ３ 日结 束 前 的 １ ０ ２个 月 里 ．成 为 美 国机 构 Ｍ Ｓ最 大 的 购 Ｂ 买 者 ， 买 了 ５ ５亿 美 元 ， 有 量 变 为 两 倍 ： 到 ２ ０ 购 １ 持 而 ０ ７年 ６ 月 ３ １ ０ Ｅ ．中 国成 为 美 国 机 构 Ｍ Ｓ的 最 大 持 有 者 ． 共 持 有 Ｂ １７ ０ ５亿 美 元 美 国 金 融 机 构 香 港 公 司 对 我 国 ６家 中 资 银 行 次 级 债 投 资 损 失 进 行 了估 计 ． 表 １ 见 表 １ 我 国 ６家 中资 银 行 次 级 债 投 资 损 失 估 计 值
中行 ５ ０，６ ３ ． ２ １ ２ ２ ２ ６ １ ０５ ３ ８ ３ ９ ７ ６ ７ ０ ２ ．０ ９．４ ．ｌ ， ５ ４ 建 行 ３ ６ ６ ５ ｌ ＿ ３ ０ ０ ４，３ ００ ５ ６ ０ ，８ ０８ ０ ３，８ ４３ ． ７ ７ 工行 １ ９．７ ３５ ９ ８０ ． ６，４ ９０ ９０ ３ ０Ｏ １ ０ ．１ ２
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利 率 、房 价 下 降 从 ２ ０ ０ ４年 ６月 到 ２ ０ ０７ 年 ９月 ． 续 １ 连 ７次 提 高 基 准 利 率 ． 率 从 １ 上 升 到 ５２ ％ 利 ％ ． ５ 并 在最 高位 运 行 了大 约 一 年 的 时 间 另 一 方 面 ． ２ ０ 至 ０ ７年 １ Ｏ 月 为止 ． 地 产 价 格跌 幅 已 达 ７ 房 ％ 市 场 利 率 上 升 以 后 ． 新 重 设 定 后 的 贷 款 利 率 成 为 购 房 者 难 以 承 受 之 重 ．违 约 在 所 难 免 ：而 房 地 产价 格 的 不 断 下 跌 使 得 抵 押 房 产 价 值 大 幅缩 水 ． 即使 拍 卖 也 无 法 偿 还 贷 款 ２ 次贷 危 机 形 成 的 基 础 原 因 ： 款 者 经 济 收 入 较 低 。 由 ． 借 于 次贷 借 款 者 主要 对 象是 收 入 较 低 、 具 备 良好 信 用 记 录 的 不 借 款 者 ． 济 环 境 发 生 变 动 时 ． 款 人 极 可 能 集 中 发 生 拖 欠 经 借 行 为 ． 成 次 贷 市 场 的 系 统 性 风 险 ． 加 之 美 国 房 地 产 市 场 迅 造 ． 速 降 温 ． 于 买涨 不 买 跌 的 投 资 心 理 ． 产 市 场 越 来 越 冷 清 出 房 而 即使 卖 房 者 能 够 侥 幸 脱 手 ． 易 所 得 也 未必 能 够 帮 助 借 款 交 人还清贷款。 ３次 贷 危机 形成 的 宏 观 层 面 原 因 ： 动 性 过 剩 流 动 性 ． 流 过 剩 是 次 贷 危 机 产 生 的宏 观 背 景 次 贷 产 品 的 高 收 益 ． 其 尤 是 次 贷 衍 生 品 的 设 计 ． 加 大 了 市 场 的流 动 性 通 过 购 买 次 堕 贷 衍 生 品 ， 量 商 业 银 行 、 资 银 行 、 冲基 金 、 险 公 司 等 大 投 对 保 成 为 了次 贷 风 险 的 分 担 者 ． 虽 然 一 定 程 度 上 推 动 了次 贷 市 这 场 的增 长 ． 又 危 机 重 重 但
美国次贷危机对我国商业银行经营的启示
１．２证券化的双刃剑效应——高风险房贷产品创新对房贷
市场泡沫形成推泼助澜
在美国住房抵押贷款市场中．资产证券化运作是其关键 一环，次级抵押贷款二级市场转让过程中风险并未完全转 移，利益相关者一损俱损，一荣俱荣。因为，放贷机构在发行 抵押贷款证券的合同中通常都含此条款：如借款人在最初的 还款周期中无法按时偿付，投资者可以迫使放贷机构回购这 些证券。从２００６年开始，随着美国房价渐趋平抑甚至下降， 坏帐率高，导致放贷机构财务负担剧增，甚至破产倒闭。数据 显示，２００６年儿月，在美国被打包成抵押贷款证券的次级 贷款中，有近１３％的贷款逾期６０天以上无法偿还，较上年同 期上升了８．１％。
文章编号：１００２—６４８７（２００８）１５－０１４９埘
２我国商业银行住房贷款业务中存在的主 要问题
个人住房贷款是我国商业银行信贷主打产品和业务竞 争焦点。２００６年下半年起，我国商业银行个人住房贷款总量 呈翻倍增长势头。至２００７年上半年，全国个人住房贷款增速 远远高于各项贷款。其中．除个人住房按揭贷款以外的其他 个人住房抵押贷款、个人住房同名转（加）按揭贷款增速更 快。截止到２００７年８月，此两类贷款（简称投资型个人住房 贷款）同比增速达到１１３％，为２００７年增速最快的贷款的品 种。由此，我国住房贷款市场的火爆局面与美国次贷危机形 成了鲜明的对比。通过冷静分析，我国商业银行住房贷款业 务开展中仍存在诸多问题，因此，美国次贷危机将对我国商 业银行业务经营带来积极的借鉴意义。 ２．１缺乏对住房贷款风险的认识 我国普遍认为个人住房按揭贷款是低风险“优质资产”。 近年来，我国房价和股价上涨．实际利率较低，居民投融资热 情高涨，银行同业竞争加剧，共同推动了投资型住房贷款的 发展。其还款来源由于主要依赖于股价和房价持续上涨所带 来的收益，信贷质量容易受到贷款价格波动的影响。一旦股 价和房价下跌．就会影响投资型个人住房贷款的资产质量。 其贷款Ｊｘ【险明显加大。今年以来我国个人住房贷款不良率已 呈攀升趋势。与此同时，美国次贷危机也为我们揭示了按揭 贷款内含巨大的风险性。 ２．２评估机构存在问题．导致对房价的评估结果失真 如评估机构标准不统一。资信等级评定制度不完善，简 单地以评估报告的价格来作价等。由于评估机构的收费源于 借款人按房价比例来进行支付．因此容易造成评估机构应借 款人要求高估房价，变相提高实际贷款的成数。利用杠杆作 用来套取银行资金。另外对相应创新业务，如“住房按揭＋最 高额住房抵押贷款”，使新房也可重新作价评估，按评估价而 非成交价确定贷款额度。达到最大限度地套取银行信贷资 金。因此，评估机构缺失行为规范。进一步加大了住房贷款风 险。从美国看．穆迪和标准普尔在次贷危机中严重失职，其评 级的标准正遭受质疑。
美国次贷危机给我国的启示
美国次贷危机给我国的启示我国可以从美国次贷危机的爆发中学习怎样预防次贷危机的经验教训，虽说两国实行的政治、经济制度都不尽相同，但是从某些经济情况而言，两国是存在相似性和可相互借鉴性的，比方说两国都存在着由流动性过剩导致的投机行为的愈演愈烈以及房地产价格和股价虚高等。
美国这场严重的次贷危机让我们能够清楚地认识到要给金融业的发展创造一个有序健康的环境，从而预防次贷危机的产生。
具体来讲，我国从美国次贷危机中得到的启示有:(1)有效管理流动性过剩问题虽说我国并没有发展次贷市场，但从宏观角度而言，近年来中美两国的经济环境有许多相似性，尤其是都存在着严重的流动性过剩问题。
自二十一世纪以来，美国通过降低利率的方式来刺激房地产业的繁荣发展，但房地产价格很快出现了虚增，于是美联储相应地从2004年开始连续17次提高利率，将利率维持在5.25% 的水平，以给过热的市场消费降温，这样的加息行为直接导致了美国房地产市场由繁荣转向了衰退。
我国也出现过相似的情况。
2008年金融危机之前，中央银行曾上调存款准备金率二十次，将存款准备金率维持在了17.5%的高水平;而当2008年金融危机发生后，我国为了刺激经济而不顾流动性过剩的问题，在外汇占款扩大的同时，采取了增加四万亿进行投资的方式，推动了物价和房地产价格的上涨，也导致了资本市场的价格波动幅度加大，使得我国流动性过剩的问题愈加严重。
在流动性过剩严重的情况下，国家随后连续十几次将准备金率提高到了21.5%的高水平，这样的货币紧缩政策能够控制商业银行发放信贷的规模、增长速度以及贷款投向的方向。
在我国错综复杂的经济环境里，我们需要对宏观经济大方向有着深刻的了解并经常获取随时更新的信息，要从美国的次贷危机当中吸取经验教训，避免采用变化幅度大的政策以及政府的单向调控，高度关注资产价格的波动幅度，并且要掌握好经济调控的度和方向等关键性问题。
这样的经验教训是为更好地营造良好的经济环境，防止采用的变化幅度大的政策而对房地产市场及股市形成危害。
美国次级贷款危机对我国商业银行的启示
规流入股市和房市，严格防止违规关联交易 ，严格管理集 团客户 次 ，政府应依据公平 、独立的原则 ，培养我国个人信用调查与评
风险。建立以经济增加值和风险调整后 的资本收益率为核心的经 估机构 ，并在此基础上 ，由个人信用评估公司建立并统一管理个 营业绩评价体系，使信贷投放更为严格、审慎 ，信贷投放的进度 人信用记录档案 。最后 ，应运用科学合理的评估方法 ，建立针对
关 键 词 ：次 贷 危 机 ；商 业 银 行 ；资 产 证 券 化
中 图分类号 ：Ｆ １ ． ｌ３７
文献标识码 ：Ｂ
文章编号 ：１ ０ — １ ６（ ０ ９ ５（ ）一 ０ ９ ０ ０ ９ ９ ６ ２ ０ ）０ ｃ ０ ７ － １
美国次级贷款危机产生的源头是政府对房贷风险特别是房地 风险。风险的分散和转移并不代表风险的消失，而是对风险进行 产次贷风险缺乏必要的监控和监管，因此危机从孕育到爆发也就 了再分配，它可能藏匿于金融系统内部，并在一定的诱因下突然
不可避免 ；其次 ，危机的产生是由于消费者无力还款或 自动终止 爆发。一旦危机爆发，金融风险会通过传导机制危及整个金融系 还款 ；同时，危机的产生也离不开对冲基金等投资基金和基金供 统。因此也警示我国在金融创新的过程 中，风险的控制和消化是 应方的推波助澜 。
一
关键 ，认为只要将风险转移和分散就高枕无忧的想法是错误的。
次级贷款危机对我国商业银行的启示
二．我国商业银行化解风险的策略
（ ）加快资产证券化进程 ，分散市场风险。资产证券化不 一
（ 一）我国商业银行面临着危机发生的可能。之所以说我 国
商业银行面临着危机发生的可能是因为 目前我 国国情具备危机产 仅能使银行在 回收资金的同时转移风险 ，更有助于解决银行 “ 借 生的客观条件。条件１ ：房价上涨 ，房 地产抵押贷款的价 值风险 短 贷长”的期限结构不匹配的问题。在经济运转正常时，资产证 增加 。房地产 市场 同股票市场一样 ，若陷入不规范 、非理性繁 券化产 品可以优化银行资产负债结构，缓解流动 陛压力，分散银
商业银行经典案例分析
商业银行经典案例分析一、引言随着全球经济的发展，商业银行作为金融市场的重要参与者，面临着诸多挑战和机遇。
在过去的几十年里，许多经典的商业银行案例引起了广泛关注。
本文将对这些经典案例进行分析，以期为我国商业银行的发展提供借鉴和启示。
二、案例一：美国次贷危机1.案例背景2007年至2008年，美国次贷危机爆发，迅速演变成全球金融危机。
次贷危机的根源在于美国商业银行对高风险贷款的过度发放，导致大量不良贷款产生。
2.案例分析（1）风险管理失控：在追求高收益的背景下，商业银行放松了对贷款人的信用审查，大量高风险贷款得以发放。
（2）金融创新过度：商业银行通过金融衍生品将高风险贷款打包出售，将风险转嫁给投资者，导致金融市场的风险不断累积。
（3）监管缺失：美国监管当局对商业银行的监管不到位，未能及时发现和制止风险隐患。
3.启示（1）强化风险管理：商业银行应加强对贷款人的信用审查，合理控制信贷规模，防范信贷风险。
（2）规范金融创新：金融创新应服务于实体经济，避免过度创新导致金融市场风险累积。
（3）加强监管：监管当局应加强对商业银行的监管，确保金融市场的稳定运行。
三、案例二：德意志银行洗钱丑闻1.案例背景2015年，德意志银行因涉嫌洗钱被罚款超过20亿美元。
该银行在2007年至2011年期间，为俄罗斯客户转移了约1000亿美元的资金。
2.案例分析（1）合规意识不足：德意志银行在业务开展过程中，未能充分重视反洗钱法规，导致洗钱行为得以发生。
（2）内部控制缺失：银行内部风险管理不到位，未能及时发现和制止违规行为。
（3）监管不力：德国监管当局对德意志银行的监管不到位，未能及时发现和制止洗钱行为。
3.启示（1）加强合规意识：商业银行应严格遵守相关法律法规，提高合规意识，防范洗钱风险。
（2）完善内部控制：商业银行应建立健全内部控制体系，加强对业务的监督和管理。
（3）强化监管：监管当局应加强对商业银行的监管，确保金融市场的合规运行。
美国次贷危机的影响及对中国的启示
美国次贷危机的影响及对中国的启示论文报告：美国次贷危机的影响及对中国的启示一、美国次贷危机的背景和原因二、美国次贷危机对全球经济的影响三、美国次贷危机对中国经济的影响四、应对美国次贷危机的启示五、中国的启示与展望一、美国次贷危机的背景和原因美国次贷危机是指从2007年开始，由次贷危机引发的一系列金融危机。
该次危机的原因主要是由于美国住房市场的泡沫，在过去几年里，房价飙升，许多贷款机构向不够信用的人提供了房屋贷款。
这种次贷被打包成证券出售给全球各地的投资者，但房市泡沫的破裂导致了贷款违约潮。
二、美国次贷危机对全球经济的影响美国次贷危机对全球经济产生了严重的负面影响。
首先，它引发了全球金融市场的恐慌，导致了全球股市下跌，造成了严重的资产损失。
其次，危机导致了全球信贷市场的紧缩，许多银行因此出现流动性危机。
此外，全球贸易受到影响，因为经济不稳定导致许多国家的需求减少。
最终，这种经济不稳定和通货紧缩导致了全球经济的萎缩。
三、美国次贷危机对中国经济的影响美国次贷危机对中国经济产生了各种不同的影响。
首先，中国的对外贸易受到了影响，因为危机导致了西方需求的减少。
同时，这种危机导致大量资金从新兴市场国家流向美国，使中国资本流出，造成了汇率变动。
此外，中国的金融市场也受到了影响，因为这次危机导致了全球资金的流动性紧缩。
最终，这种不稳定的经济环境对中国的整体经济增长产生了负面影响。
四、应对美国次贷危机的启示从美国次贷危机中我们可以得出一些应对金融危机的启示。
首先，政府应该实施严格的财政和货币政策，以控制整个经济环境的稳定。
其次，应加强监管，以降低金融危机的风险。
金融市场的规则和实施也应更加透明，以降低不良贷款的风险。
此外，应加强各国之间的合作以解决全球经济问题。
最后，需要建立一个稳定和可持续的金融结构，以促进长期稳定发展。
五、中国的启示与展望从中国的角度看，我们需要加强监管和改变金融市场发展的方式。
此外，我们需要优化中国经济的结构和加强市场和社会建设。
诠释次贷危机给国内银行业带来的影响
诠释次贷危机给国内银行业带来的影响
次贷危机指的是2008年爆发的全球金融危机，起源于美国次贷市场的崩溃。
它对国内银行业带来了以下影响：
1. 信贷风险增加：次贷危机导致全球信贷市场紧缩，银行之间相互信任度下降。
这使
得国内银行面临更高的信贷风险，无法轻易获得足够的资金来满足资本需求。
2. 资本压力增加：次贷危机爆发后，各国央行实施了一系列的货币政策与财政政策，
以稳定金融市场和经济。
其中包括降息和提供大量流动性，以提振经济。
但这也导致
了国内银行的资本压力增加，因为它们需要更多的资本来抵御潜在的信贷损失。
3. 金融监管加强：次贷危机揭示出全球金融市场的漏洞和监管不足。
作为回应，国内
银行业面临着更为严格的金融监管，以加强风险管理和资本充足性的要求。
这可能会
增加银行的成本，并限制其业务范围和创新能力。
4. 对实体经济的冲击：次贷危机引发了全球经济衰退，对国内实体经济产生了严重影响。
这使得企业的还款能力下降，增加了银行贷款违约风险，进一步加剧了国内银行
面临的不良资产风险。
5. 经营环境恶化：次贷危机使得国内银行面临更为复杂和不稳定的经营环境。
市场竞
争加剧，利润压力增大，同时跨境金融市场的动荡也使得银行在海外业务上面临更大
的不确定性和挑战。
总体而言，次贷危机对国内银行业带来了资本压力、信贷风险、监管加强等方面的影响，并对银行的盈利能力和发展前景带来了挑战。
然而，国内银行业通过加强风险管理、提高资本充足性以及积极适应市场环境的变化，逐渐适应了次贷危机带来的影响，并取得了稳定和健康的发展。
美国次贷危机对我国商业银行的启示
美国次贷危机对我国商业银行的启示主要从宏观和微观两个角度分析了美国次贷危机的成因,并且通过分析次贷危机发生的原因提出了一些对商业银行风险管理的启示。
标签：次贷危机;商业银行;风险管理次贷危机(subprime lending crisis)又称次级房贷危机,它是指一场发生在美国,因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。
美国“次贷危机”是从2006年春季开始逐步显现的,2007年8月席卷美国、欧盟和日本等世界主要金融市场,并引起了全球性的金融危机。
因此,我们必须充分认识美国次贷危机,深入分析它的成因及对我国银行业的启示,加强风险管理,防患于未然。
1 美国次贷危机的起因我们可以从宏观和微观两个层面来分析一下它的成因。
从宏观层面来说,首先是利率的变化。
2001年起美国经济跌入了近十年以来的低谷,为了刺激经济的发展,美国在这几年来制定的低利率政策促使大量流动性过剩和美元贬值,而这又引起了美国房价持续走高,房地产市场变得异常火爆。
而为了控制经济的过热,从2004年6月30日到2006年6月29日,美联储连续17次加息,次级抵押贷款的利率随之大幅上升,这大大加重了贷款者的还款负担。
与此同时,美国房地产市场出现周期性波动,价格开始下滑,从而使被抵押房屋的价值也随之下降。
次级抵押贷款的使用者纷纷选择放弃房产、停止还款,坏账大量出现,次贷危机开始浮现。
其次是政府监管不到位。
政府在这一过程中并没有实行有效地监管,而是将这些次级房贷债券完全的抛给那些评级机构,这些机构在评级时并不能够做到客观评价,这就造成了机构留有太大的自主性,失去了评级机构所应有的信用,从而对这次危机造成推波助澜的作用。
从微观层面来说,我们可以看到其实那些微观主体都是为了追求更多的利益从而忽略了风险。
具体来看,我们可以细分为两点内容。
首先是由于投资过热,造成了很多贷款机构盲目降低贷款条件,忽略了风险。
近些年来,世界经济金融的全球一体化趋势加快,而全球范围利率下降、美元贬值以及资产价格上升,使流动性在全世界范围内扩张,这使得我们开始只顾着追求高回报的金融品种和投资行为,但同时忽视了高回报背后隐藏着的巨大风险。
美国次级抵押贷款危机对我国银行业的启示
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
国内衍 生品市场也 未建立 ，次贷危机 对我 国银行业 不会构成直接威 构 内人员可 以监管银行从业人员及其业务流程 ，本机构人员之间也 存在相互制约机制 ， 个人都可 以检举他人 的监管不作为 ， 每 进而加强 胁。 金融协调监管 ，解决 目前金融领域 存在的监管冲突 、监管空 白等问 表 ２ 题 。 步 建 立 起统 一 、 效 、 方位 的金 融 监 管 体 制 ， 断完 善 金 融 监 逐 高 全 不 次 贷 投 资 及 其 损 益 截止 ２ ０ ０ ７年 ６月，中国银行投资美 国次级住房 贷款抵押债 管措施和手段 ， 更好地体现金融监管的动态效率和灵活性， 确保金融 券 （ 按 Ｍ Ｂ ８ ５亿 美 元 ，ＡＡ、 Ａ、 评 级 各 为 ６ ．８ 体 系 稳健 运 行 。 次 Ｓ）９６ Ａ Ａ Ａ ７５ 、 １ ．５ ２６ ９４ 、 ．２亿 美 元 ： 资 与 美 国 次 级 住 房 贷 款 抵 押 债 券 相 关 投 ３２ 健 全 银 行 体 系 资 产 证 券 化 与 风 险 转 移 机 制 美 国 的银 行 由 ． 中 国银 行 的 债 务 抵 押 债 券 （ Ｄ ） ２亿 美 元 ， Ａ Ａ 评 级 分 别 为 于 自己 不 持 有 风 险 资产 ， 是 将 贷 款 转 手赚 取 手 续 费 ， Ｃ Ｏ ６８ Ａ Ａ、 Ａ 而 规模 经 营成 为 ５ ８ １ ４亿美元。 、． ５ ２ 该行 已经针对部分 次级债（ 次按 ＭＢ ） Ｓ 及 主要 模 式 。 为 了提 高手 续 费 收入 ， 惜 降 低信 贷标 准 ， 次 贷借 款人 不 而 相关债 务抵押债 券（ ＤＯ） Ｃ 分别计 提 了 ３８ 、 ．８亿元人 民 ．８ ７５ 由于 自身 条件 不具 备拥 有房 屋 的能 力 ，所 依 赖 的 ｔ ｌ 条件 是房 价 的 ｌ１ ，］ 币， 共计 １ ６亿 元 人 民 币的 未 实 现减 值 准 备 。 ４ １ 不 断上 涨 以及 低 利 率 环 境 ， 这 两 个 外部 因 素又 是 最 不 确 定 的 ， 且 但 而 截止 ２ ０ ０ ７年 ６月 ， 持有 外汇债 券总额 ２ ４亿 美元 ， ８ 其中 美 可能 同时走 向反 向。这显然不符合资产证券化将风险转移 给愿 意并 中国工商银 行 国次级抵押 债券为 １ ．９亿 美元 ， ．９亿美 元为 Ａ ２２ ２２ ＡＡ级别 有能 力承担 的投资者 的初衷。 因此证券化本身并非美国次贷市场危 债券 ， ０亿美元为 Ａ １ Ａ级别债券。 机 的“ 罪魁祸首” 祸根在于在房地产市场持续繁荣 的背景下 ， ， 放贷机 中 国农 业 银 行 购 买 、 有 少量 次 按 Ｍ Ｂ 、 ＤＯ。 持 ＳＣ 构 为了追求高 收益 ， 向那些风险很高 、 还款能力比较 差的借款人发放 交 通 银行 该行包括其海外分支机 构， 没有购 买过 美国次级按揭债券。 了高利率 的次级抵押贷款。于是风险转移并未使风险降低 ， 相反 ， 由 金 融 创 新 诱 发 的金 融 风 险有 时 可 能 还 更 大 ， 来 更 严 重 的冲 击 。 带 ２ ０ 招 行 投 资 了美 国 次 级 房 贷 市 场 的 相 关 金 融 产 品 ，０ ６ ０ ４， ２０ 尽管如此 ， 我们 并 不 能就 此 否认 或抑 制 金 融 创 新 。 近年 来 我 国银 年 ８月 卖 出 了 所 有 产 品 并 获 利 ， 开 了 随 后 而 来 的 次 级 房 贷 避 招 商 银行 危机 。 目前招行 关于美 国次级房贷证 券产 品的持 有余额 为 行体 系资产与 负债期限结构不相匹配的问题 不断显露 ，贷款长期化 零， 且不持有任何其他 相关衍 生品 ， 没有和任何 与 此危机 与存款短期化、 也 贷款流动性 降低与存款流动性增强两对矛盾并存 ， 银 有 关 的 金 融 机 构 有 贷 款 往来 。 行 “ 借 长 用 ” 盾 日益 突 出 。 仅 如 此 ， 国 商业 银行 信 贷 资 产 投 向 短 矛 不 我 中信银行 该行没有涉及美国次级住房 抵押债 券业务。 长期以来一直较为集中 ， 由于创新工具的缺乏 ， 商业银行只能被动持 有信贷资产 ， 信贷 资产集 中使银行体 系信贷风险也难以有效 分散。 面 数 据 来 源 ： 银 行 官 方 发 布 信 息 各 对资本市场 的发展、 融资 “ 脱媒 ” 的加剧和 信贷风险的集 中难释 ， 国内 ３ 对 我 国银 行 业 的启 示 目前国 内的住房抵押贷款主要还是优质贷款 ，没有美国的次级 银行要着 眼长远 ，不能因 目前 的流动性还很充足而滞缓资产证 券化 相反 ， 要审慎 的加速 资产证券化进程 ， 发行抵押贷款债券 ， 引 抵押贷款 ， 没有 “ 首付” 更 零 的现 象 （ 反 ， 国 目前 的 首 付 比例 已提 的发展 ， 相 我 进 抵押贷款投资者 ， 以分散银行风 险 ， 改善银行流动性 ， 优化银行 资 高至 ３ ％ ， 且 有 进 一 步 上 调 的 可 能 ）违 约 风 险 比 较 小 ， 生 次 贷 ０ 而 ， 发 产 负债 匹置 结构 。 危 机 的 可 能 性 同样 较 小 。 但是根据 国外 的研 究报告 ，住房抵押贷款违约率的上升要在贷 款发放后 的 ３ ５年 才会释放。而我国 目前住房抵押贷款余额 中的绝 ～ 大 部 分是 近两 年 新 增 的贷 款 ，其 违 约 率 随着 时 间 的推 移 仍 有上 升 的 可 能 。同样 ， 国央 行 自 ０ 我 ４年 起 的 数 次 加 息 并 提 高 存 款准 备金 率 也 加大了违 约风 险发生 的几率。而且我国抵押 贷款证券 化 目前 尚处于 起步阶段 ， 规模小 ， 流通性低 ， 险又主要集中在银行体 系 ， 风 一旦违约 率上升 ， 银行体 系所受到的冲击是不容小觑的。 这就 需要我 国银行体 系借鉴 美国次债危机在贷款抵押、 信用评级 、 监管体 系、 险管理 等 风 领 域 的经 验 教 训 ， 以 下 方面 着 手 完 善 金 融衍 生 机 制 ， 范 金 融 市 场 从 规
美国次贷危机的成因及对我国的影响与启示
美国次贷危机的成因及对我国的影响与启示美国次贷危机的成因及对我国的影响与启示近三十年来，全球范围内最具影响力的金融危机之一是美国次贷危机。
该危机的影响范围之广以及给全球经济带来的深远影响，使得我们有必要对其成因和对我国的影响进行深入探讨，以总结经验教训并提供启示。
第一章：次贷危机的成因美国次贷危机起源于房地产市场，它可以追溯到2000年后，美国联邦储备委员会降低利率从而刺激经济增长的做法。
低利率环境导致大量资金流入房地产市场，同时刺激了购房需求，使得房价快速上涨。
银行纷纷发放房屋抵押贷款，包括高风险的次贷贷款。
其次，次贷贷款的合并和转售导致了金融市场的混乱。
抵押贷款交易被打包成抵押支持证券（mortgage-backed securities, MBS）并出售给投资者。
金融机构将高风险抵押贷款混合到低风险MBS中，使得投资者无法准确评估这些复杂的金融产品的风险。
同时，信誉评级机构对这些抵押贷款的评级存在严重问题，高风险自然得到低风险的评级，误导了投资者。
最后，危机加速的另一个原因是金融监管的缺失。
监管机构未能有效控制金融机构的风险承担能力。
银行和其他金融机构借助衍生品市场进行对冲和保险，但是监管机构对这些市场的监管存在漏洞。
此外，监管机构未能有效监督金融机构的杠杆和流动性风险，导致金融体系的脆弱性增加。
第二章：美国次贷危机对我国的影响美国次贷危机对我国的影响主要体现在三个方面：经济增长、金融市场和外贸。
首先，次贷危机引发的全球金融风暴致使国际金融市场波动加剧，我国股市和货币市场受到冲击，进一步加大了我国金融体系的不稳定性。
此外，我们的银行和金融机构也受到了资本市场的影响，导致信贷紧缩和资金链断裂。
其次，美国次贷危机对我国出口市场造成了重大冲击。
全球需求的下降以及国际金融市场的动荡使得国际贸易活动受到了压力。
我国经济高度依赖出口导致部分企业面临生存困境，工厂关停和裁员现象普遍，进一步加剧了社会不稳定。
美国次贷危机对我国商业银行信贷风险控制的启示
金融观察特别是国有银行,作为特种经营行业,长期受到政府保护,拥有特殊的地位和垄断权利,从而使得控制权租金相对较高,当控制权租金大到可以补偿控股风险和股权交易成本时,战略投资者就有动力促使股权分散的模式重新回归到股权集中模式,并导致银行控制权的转移和造成额外效率的损失(占硕,2005)。
可见,我国商业银行引入境外战略投资者,虽旨在完善公司治理、提高经营绩效,但从目前现实情况来看,由于境外战略投资者与商业银行之间战略目标存在分歧、境外战略投资者所占股份比例低从而缺乏足够动力参与或者监督商业银行的经营管理以及分散模式股权结构的不稳定性,导致出现引资的预期目标与实际偏离的现象。
误区三:引入境外战略投资者就可以规避风险?一般认为,商业银行引入的境外投资者大都是具有丰富银行业经营经验的外国银行机构,他们可以带来先进的管理技术、经验和专业知识,协助商业银行规避风险,提高经营绩效。
一些实证研究也支持这种观点,Classensetal(2001)在对80个国家包括发达国家和发展中国家的研究中发现引入的境外战略投资者对提高银行体系效率具有显著影响:外资银行进入与国内银行的净息差,利润和总成本的降低正相关,他们认为这些结果表明外资银行的进入对提高银行体系效率具有显著影响。
但是,如上文所述,实际上我国商业银行引入的境外战略投资者大多是具有投机性质的财务投资者或者是较强同类竞争性战略投资者,在与之合作的过程中,商业银行可能会面临新的风险:一是优质客户流失,重要信息泄露等风险。
境外战略投资者出于自身在华发展战略考虑,可能会通过股权合作的方式逐渐熟悉国内客户,最终通过自己拥有的在信用卡、资产管理业务及其它增值业务方面的优势吸引并带走高端优质客户。
二是控制权丧失引发的风险。
实力的境外投资者可能希望借合作之机,通过参股中资商业银行,最终实现控制这些商业银行和相应的中国市场份额的目的。
他们可能会通过不断地增加投资,或者通过人事安排、业务控制等手段,谋求对中国商业银行的控制。
美国次贷危机对我国商业银行经营管理的启示
级房贷市场泡沫迅速扩大 。 因为利率下降 ， 一方面使房贷需求快速增
长． 另一方面使浮动利率贷款和只支付利 息贷款大行其道 ， 占总按揭 贷 款 的发 放 比例 迅 速上 升 。２ ０ ０ ４年 ６月美 联 储 的 低 利 率 政 策 开 始 了
对 外 ． 加 快 推 进 人 民 币 区域 化 和 国 要
际 化 改 革 ， 进 国 际 收 支 和 外 汇 储 备 结 构 推
资 产激增 。
改革 ． 进金 融衍 生 品市 场 的发展 和金 融 推 监管 ． 推进 区域货 币和金 融合作 。同时． 应 建 立全 球 资 产 多样 化 组合 以切 实保 护 我
到 投 资 者 身 上 的 机 会 ， 意 、 意 地 降 低 贷 款 信 用 门槛 ， 致 银 行 、 有 无 导 金 融 和投 资 市 场 的 系统 风 险 的 增 大 。在 过 去 几 年 ， 国住 房 按 揭 贷 美
、
危 机 产 生 的 直 接 原 因
（ ） 美 国宏 观 经 济 调 控 及 经 济 周 期 有 关 一 与
生后 波及全 球金融 系统 的隐患 。
响 。因此 ， 我们必 须充分 认识美 国次 贷危机， 深入分 析美 国次贷 危
机 的成 因 。 取 教 训 ， 化 改 革 ， 范 风 险 。 吸 深 防
一
（ ） 三 与部 分美 国银行 和金融机 构违 规操作 有关 在 美 国次 级 房 贷 中 金 融 机 构 ，利 用 房 贷 证 券 化 可 将 风 险 转 移
率 长 期 下 降 ． 球 流 动 性 过 剩 。在 一个 低 利 率 的 环 境 中 ， 元 贬 全 美 值 、 产价格 上升 ， 为 可转 手卖 给投 资溃的 次级房 贷衍 生产 品 ， 资 作
论美国次贷危机对我国商业银行风险管理的启示
析 收益 与业 务量 的 关系 ，计 算边 际收 益和 违约 概率 ，并 据此 确定 准
２商 业银 行 与专 业 银 行 相 比 有所 不 同 ，商 业 银 行 的 业 务 更 综 备 金数 额和 配 置经济 资 本。全 面风 险 管理 需要 有 良好 的公 司治理 结
１ 家 中小 型股 份制 商 业银 行 （ 安 、中信 、华 夏 、招 商 、光 大 、 民 上 ， 立风 险 管 理 理 念 和风 险 管 理 文 化 ， 照 严 格 监 管标 准 ， 定金 ２ 平 树 按 确 生 、浦发 、渤海 、广 发 、兴 业 、恒 丰 、浙 商 ）、１ ０ 城市 商 业银 融机 构 的 整体 风 险承 受 水平 ， 此 确定 业 务发 展 规模 ， 家 １ 据 并集 中主 要 资 行 、２ 多家 村镇银 行 以及农 村商 业银 行和 乡村 银行 。 ０ 市场稳 定性 的 巨大作 用和 风 险管理 的必 要 性 。但 是 ，从 世界 范 围 内 来说 ，即使 是银 行业 高度 发达 的 欧美 国家 ，其对 商 业银 行 的风险 管 理 也存 在着 理论 上的 不足 和 明显体 制漏 洞 ，美 国次 贷危机 爆 发集 中
财 经 论 坛
论 美国次贷 危机 对我 国商业银 行风 险管理 的启示
＿ 李雅男 成都 信息工程学 院金融工程
［ 要 ］ 本 文通过论 述 美国次贷 危机 中商业银 行风 险管理所 暴露 出的 问题 ，循 着银 行风 险管理理 论发展 的历 史轨 迹 ，结合 当今银 行风 摘
险管理理论研 究的新动 向 ，在 综合分析我 国银行 风险 管理理论特 点和银行 经营 目 标后 ，探 索我 国商业银行合 理的风 险管理体 系及新思路 。 ［ 关键 词 ］次贷危 机 商 业银行 风险 管理 探 索 新 思路
我国商业银行个人住房抵押贷款风险分析——美国次贷危机对我国的启示
我 国商业银 行个人住房抵 押贷款风 险分析
一 一
美 国次 贷 危 机 对 我 国 的 启 示
东北 财 经 大 学 国 际 商 学 院
刘 思 斯
这 次 贷 危 机 的 发 生 也 为 中 国房 地 产 信 贷 市 场 的 发 展 敲 响 警 钟 。 因此 认 真 分 析 此 次 危 机 发 生 的 原 因 ，对 解 决 我 国 房 地 产 信 贷 市 场 存 在 的 问题 有 极 为重 要 的 现 实 意 义 。 Ｈ 一、美国次贷危机的发生 次贷危 机 的形 成主要源 自过度 宽松 的信贷 标准 ，贷 款人 的 偿还 能力 不足 ，形成局势恶 化 ，大 量的房屋 贷款经包装 转化 为 债权 抵 押证 券后 ，再 出售给 投 资者 。当贷 款 人 的逾 期情 况 增 加 ，投 资者变得 非常敏感 ，这种敏 感情况从 次级按揭贷 款传 导 至 其 它 类 型 的 资 产 证 券 化 产 品 或 风 险 转 移 产 品 时 ，评 级 机 构 及 时 下 调 次 数 按 揭 贷 款 相 关 资 产 的评 级 ， 从 而 引 发 了投 资 者 信 心 不 足 。 加 之 ，贷 款 银 行 对 次 级 按 揭 贷 款 的风 险 状 况 披 露 透 明 度 不 足 ，触 发 了投 资 者 对 银 行 可 能 出 现 亏 损 的 担 忧 ， 形 成 股 票 价 格下调 。 尽 管 很 多 银 行 已通 过 资 产 证 券 化 ， 但 银 行 对 这 些 已剥 离 资 产 的 具 体 承 诺 程 度 和披 露 的 信 息 有 限， 行 纷 纷 采 取 保 留 资 金 、 银 减 少 对 同 业 的贷 款 以及 缩 短 贷 款 年 期 。 各 大 国 际 金 融 机 构 纷 纷 出现 股 份 暴 跌 、 资 产 缩 水 、 资 本 充 足 率 跌 破 ８ 最 低 要 求 的 情 ％ 况 ， 关 于 它 们 增 加 损 失 拨 备 ， 以及 高 管 引咎 辞 职 等 消 息 更 出 售 、 转 移 自身 风 险 。 虽 然 这 一 切 都 未 能 阻 止 危 机 的 爆 发 ， 但 我 们 切 不 可 因 噎 废 食 ，轻 视 对 借 款 申请 人 进 行 信 用 评 分 的作 用 。 （ ）信贷资产证券 化对银 行具有重要意义 三 虽然 正是 由于次级 按揭贷款 证券化 才把 次级按揭 问题 放大 成为 全球性 的次贷 危机 ，但银行信 贷资产证 券化依然是 我们未 来 的方 向。从 本次危机 的发生发展 过程看 ，资产证券化 本身并 没有 错 ，是市 场的过度投 机行 为把 次级按揭 贷款 的风 险层层放 大 ，最 终 导致 灾难 性 的 后 果 。
谈美国次贷危机的影响及对中国的启示
美国次贷危机的影响及对中国的启示引言美国次贷危机是近年来全球金融市场最引人注目的事件之一。
这场危机从2007年开始爆发，给全球经济带来了巨大冲击，也对中国的经济发展造成了许多影响。
本文将探讨美国次贷危机对中国的影响，并提出一些对中国的启示。
美国次贷危机的背景美国次贷危机起源于房地产市场的泡沫，通过金融机构的过度放贷和低信用贷款风险转移的手段，催生了庞大的次贷市场。
然而，次贷市场的崩溃导致了金融机构的倒闭和全球金融市场的动荡。
美国次贷危机对中国的影响金融市场的冲击美国次贷危机对中国金融市场造成了直接冲击。
许多中国银行在危机爆发初期购买了大量的次贷产品，导致其遭受巨大损失。
此外，危机也导致了全球资金的紧缩，使得中国的外贸和对外投资活动受到不利影响。
出口和制造业的下滑美国次贷危机导致全球需求减弱，进而使得中国的出口和制造业面临困境。
许多中国企业面临订单减少、产能过剩和劳动力削减的问题。
同时，由于中国对美国市场的依赖，出口下滑也使得中国的经济增速受到了明显压制。
经济结构调整的迫切性美国次贷危机的教训使得中国政府认识到了经济结构调整的迫切性。
中国过度依赖出口和投资驱动的经济增长模式已经暴露出许多问题，如资产泡沫和环境破坏。
因此，中国开始加大内需的拉动力度，推动经济结构的转型升级。
金融监管的加强美国次贷危机暴露出金融监管的不足，这也引起了中国政府的警觉。
中国加大了金融监管的力度，加强了风险防范和监管措施，以确保金融市场的稳定运行。
此外，中国还加强了对金融机构的监管，提高了其资本准备金和风险管理能力。
美国次贷危机对中国的启示多元化经济发展美国次贷危机让我们认识到，过度依赖单一产业或特定市场的风险很大。
因此，中国需要加强经济多元化发展，降低对某个特定市场或行业的依赖，以减少外部冲击的影响。
加强金融风险管理能力美国次贷危机揭示了金融风险对经济的巨大影响。
中国的金融机构需要加强风险管理能力，并制定有效的监管政策，以避免类似危机的再次发生。
美国金融危机对我国的启示【精选文档】
美国金融危机对我国的启示第一、提高金融监管水平次贷危机的产生,反映了监管部门对潜在风险反映不迅速的状况。
因此我国的监管部门应该监督发放贷款的金融机构,在各种金融产品的营销中,要向借款者充分了解金融产品的信息,让借款者充分的了解产品的还款方式和潜在风险。
并且告知借款者必须应尽的义务和享受的权利[4]。
由于房地产行业容易出现泡沫,因此,监管部门还应建立房地产金融预警和监控体系,提高借款人和投资机构的防风险的能力。
第二、正确认识和运用金融衍生产品金融衍生产品是把双刃剑，它能够发挥活跃交易、转移风险的功能，也能凭借杠杆效应掀起金融波澜。
因此，金融衍生品一定要在监管能力的范围之内适时推出，切莫使其沦为投机客兴风作浪的工具。
第三，货币政策要兼顾资产价格波动在宏观调控过程中，央行往往为了稳定预期而表示坚决执行某项政策，如反通胀等，但是货币政策的“偏执”不可避免地会导致股市和房市价格的剧烈波动。
上世纪末的日本经济危机、亚洲金融危机以及当下的美国金融危机，都是资产价格泡沫急剧破裂惹的祸。
因此，货币政策应兼顾资产价格波动，政府更要多管齐下消除不稳定产生的制度根源。
第四、防止虚拟资产泡沫的过度膨胀，保持实体经济与虚拟经济的平衡金融危机折射出美国虚拟资产高度膨胀，虚拟经济与实体经济严重失衡的经济现象，也让人们偿尽了过度虚拟化酿成的苦果。
以金融衍生产品为代表的新型虚拟资产的大量涌现，远远超出服务经济社会发展之需要，而是发自金融机构甚至单个机构、部门、个人逐利之动机。
教训告诉我们，金融是第三产业，金融的发展应立足于市场分工，履行服务于实体经济和社会发展的职能。
没有实体经济基础和过度杠杆化的衍生市场将是一个危机四伏的市场，坚持虚拟经济应伴随实体经济发展而发展的方向，是美国这场百年不遇的危机给我们的最重要启示。
第五、应正确认识、妥善处理实体经济与虚拟经济的关系实体经济是经济活动的基础，虚拟经济是在经济发展进入一定阶段在实体经济基础上产生的经济形式，其发展必须建立在实体经济的基础上并与实体经济发展相适应。
美国次贷危机剖析及其对我国商业银行的启示
2018年美国次贷危机剖析及其对我国商业银行的启示(中国人民银行鄂尔多斯中心支行，内蒙古鄂尔多斯摘要：文章认为：我国应该从重视房贷风险、完善贷前审查、正确使用抵押资产证券化和采取多种手段有效调控房地产市场等措施着手，防止类似次级债危机事件在我国的重演。
关键词：次贷危机；个人住房抵押贷款；信贷风险中图分类号：F832.59 文献标识码：A 文章编号：1007—6921(2009)24—0014—1 美国次级房贷危机爆发的原因次贷，全称是“次优级抵押贷款证券”，是相对优先级抵押贷款证券而言的。
作为次级抵押贷款证券的标的物是次级抵押贷款，是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。
它是一个高风险、高收益的产品。
从次级债危机爆发的原因分析，可以归纳为以下几点：1.1 贷款机构之间盲目降低贷款条件，给这场危机埋下了伏笔亚洲金融危机过后，由于房价上涨以及利率持续下降至18年来的最低点，投资房产的成本降低了。
为了能在激烈的竞争环境中不断扩大市场份额，许多放贷机构不要求次级贷款借款人提供包括税收表格在内的财务资质证明，在做房屋价值评估时，房贷机构也更多的依赖机械的计算机程序而不是评估师的结论，人为地调低了针对所有借款人的信用门槛。
而当房价不断走高时，即使借款人现金流并不足以偿还贷款，他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。
自18年年底起，美国房产市场呈现一片繁荣景象。
在当时美联储实施的低利率环境下，房屋担保抵押贷款似乎是一项既合算又安全的投资。
为了捞足油水，很多按揭公司或银行为扩张业务，介入次级房贷业务。
很多金融机构降低“门槛”，甚至出现“零首付”、“零文件”，放松的贷款为日后埋下了危机。
18年，次级房贷总资产规模已达到6 400亿美元,相当于18年规模的5.3倍。
次级抵押贷款占整体抵押贷款份额从18年时的2.4%上升至18年的13.6%在（而真实情况可能达到30%以上）。
1.2 美国房地产市场由盛转衰，抵押品价格下降自18年美国经济不景气以来，美国政府用低利率再配合减税措施鼓励大家购房，从而使20 18年～18年美国全国房价上涨了80%，涨幅达到了历史之最。
美国次贷危机给我国带来的启示
美国次贷危机对我国的启示2007年初，美国次贷危机开始初现端倪，之后美国政府的措施一定程度地减轻了危机的影响。
有的经济学家乐观地宣称次贷危机已经结束，可是2008年6月底至7月初美国印第麦克银行被挤兑，美国两大房地产抵押贷款巨头——房利美和房地美陷入经济困境。
“两房”危机标志着美国次贷危机可能进入了新的发展阶段。
原本局限于次级抵押贷款领域的信贷危机，已经发展演变为可能危及美国整个住房抵押贷款市场以及整个房地产金融领域的危机。
一、美国次贷危机发生的原因美国次贷危机的发生不是偶然的，它是内因和外因诸多因素共同作用的结果。
首先从内因上看，美国次贷危机产生的根本原因在于，美国的次贷产品及其机制存在着严重的缺陷。
具体地讲，主要表现在以下几个方面：一是模型定价代替市场定价。
模型定价是指次贷产品的定价主要是通过数学模型或是评级来实现的，它的实现依赖于许多假设条件，而假设条件与现实环境的不一致就使危机存在潜在发生的可能性。
二是次贷还款模式隐藏风险。
大部分的次贷产品采用仅有利率贷款和本金负摊还贷款。
仅有利率贷款指借款者在最初几年里只需付贷款利息而不用偿还本金。
本金负摊还贷款是指当本期的月付款项不足以偿还贷款利息，或低于完全按市场利率变动应计的月还款额时，将其差额计入下一期贷款余额的行为。
这就导致借款人的前期还款负担小，而后期还款负担大。
三是金融创新的应用使得次贷产品过度衍生，风险由一级市场传递到二级市场。
一级市场的风险表现为借款人违约使借款机构的当期盈利减少，是非系统风险。
而住房按揭支持债券（RMBS）到担保债凭证（CDO）、担保债凭证的平方、乃至n次方的衍生，不仅造成了银行流动性告急，而且造成资本市场全方位的流动性危机，非系统性风险转化为系统性风险。
从外部原因看，对次贷风险的低估和借款人还款能力的高估，为最终酿成次贷危机创造了外部条件。
首先，评级机构对风险的评估仅限于对信用风险本身而不包括流动性风险，低估了次贷市场的风险。
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美国次贷危机对我国商业银行的启示【摘要】2007年初以来,美国出现了次级抵押贷款危机,这场危机后来演化成为全球信贷紧缩。
这场危机以惊人的速度蔓延,对西方金融机构和全球金融市场的冲击大于20世纪80年代末的美国储贷机构危机,也不亚于11年前的亚洲金融危机。
它与美国房地产的衰退结合,使美国经济的发展进一步放缓,并对世界经济产生一定的负面影响。
本文从对美国次贷危机的发展历程入手,分析美国次贷危机的成因,探讨美国次贷危机对我国商业银行的相关启示。
【关键词】次贷危机金融风险回顾美国次贷危机的发展过程,危机的深刻原因就逐渐清晰起来。
大量例证表明,次贷危机在全球范围内对金融系统仍存在威胁。
金融创新是有风险的,在发展金融市场的时候要防范金融风险。
中国会不会重蹈美国次贷危机之覆辙?他山之石,可以攻玉。
美国次贷危机对完善我国商业银行金融风险的防范具有重要启示。
一、美国次贷危机的发展过程次级抵押贷款是美国金融机构向信用等级较低的购房者提供的一种抵押贷款。
次级抵押贷款的兴起绝非偶然。
首先,1980年的《存款机构解除管制与货币控制法案》解除了美联储Q条例①规定的利率上限。
1982年的《可选择按揭贷款交易平价法案》允许使用可变利率。
1986年的《税务改革法案》禁止消费贷款利息免税。
这一系列的法案都为次级抵押贷款市场的发展提供了一个良好的法律环境。
其次,1990代末开始,利率持续走低,现金流出式再融资(借款者不断借入新债,偿还旧债,并且新债的数额要超过原有债务)开始流行。
在房价持续上涨的时期,这种方式能使借款者源源不断地获得资金来源,进而增加了次级抵押贷款的需求。
最后,市场中相继出现的各种变化也给次级抵押贷款的发展提供了利好条件。
例如1990年代初期,由于利率上升,标准抵押贷款需求减少,按揭兴起又给次级抵押贷款市场的发展提供良机。
在早期的飞速发展中,由于对风险的认识不足,次级抵押贷款定价普遍偏低。
但1998年亚洲金融危机爆发,这一市场存在的诸多问题开始得到关注。
虽然这场危机使次级房贷市场一度萎缩,市场发生大规模整合,许多小公司都相继倒闭或被收购,但同时也使得投资者风险意识增强,以提高首付金额、采取提前偿付罚金等措施限制风险。
危机过后,由于房价上涨以及利率持续下降至40年来的最低点,投资房产的成本降低。
在房价不断走高时,即使借款人现金流并不足以偿还贷款,他们也可以通过房产增值获得再贷款来填补缺口。
因此,1990年代末次级抵押贷款又开始了新一轮增长,直至2007年这场危机的爆发。
二、美国次贷危机爆发的原因分析美国次贷危机的爆发可以说是美国房地产市场泡沫破裂、贷款人没有正确预期加息风险、放松风险管理标准以及过渡开发高风险信贷产品、资金链条终端产品存在风险积累等多种因素共同作用的结果。
1.美国房地产市场泡沫破裂是次贷危机发生的根本原因美国自住房比率高达68%,人均居住面积近60平方米,居世界前列。
早在2001年,随着网络泡沫的破灭和9.11恐怖袭击的发生,美国经济面临衰退的危机。
为了刺激经济增长,美联储连续13次降息,实行低利率政策,极大地刺激了美国房地产的发展。
2004年下半年,美国经济成功反弹,美联储逐步调高利率,2006年6月最后一次升息25个基点,之后至2007年8月便一直维持利率于5.25%水平,随着美国联邦利率调升,美国房地产在2005年触顶。
从2006年开始,美国房地产价格的上涨速度逐步减缓,在一些地区甚至出现了下降。
2.贷款人没有正确预期加息风险在美联储不断调低利率的几年中,美国房地产市场迅速膨胀,在全球对冲基金的投机推动下,房价迅速上扬,炒房盛极一时,越来越多的人产生买房的冲动,使得2006年美国次级抵押贷款占全部抵押贷款的比例快速升到30%左右。
次级抵押贷款人很少考虑到未来利率上升后的负担,他们预期房地产价格会持续上涨,或至少认为在“合理”的时间段内会如此,只要他们能及时将房子出售,风险是\"可控“的,并且想当然地认为房地产上涨的速度会快于利息负担的增加,从而造成了抵押贷款的预期盲点。
然而在美联储自2004年中期连续17次上调联邦利率后,80%的次级抵押贷款人月还款额在不到半年时间里猛增了30-50%。
3.放松风险管理标准,过度开发高风险信贷产品在利益链条的影响下,投行为博取更大的利益,以工业企业的订单生产模式向次贷公司预定数月后某一批量发放的贷款,接下来次贷公司为达到批量目标进行狂飙式放款,在订单生产模式和利益诱惑面前,次贷公司放弃了坚持多年的次级贷款风险管理标准,因为即使次贷产品质量不如以前,他们依然可以从华尔街获取良好的收益。
更为甚者,次贷公司为满足华尔街的要求和进一步扩大市场,逐步推出了若干蕴含较高风险产品,诸如:ARM(浮动利率贷款,即期限30年,前2年固定低利率,此后执行利率浮动并走高)、Low docs(不完整收入证明)贷款等。
大部分贷款机构的贷款成数(比如申请的贷款成数是6成,银行贷款之后按抵押物评估价值的60%发放贷款)在提高,早期的七成贷款模式迅速扩大到八成贷、九成贷,后来甚至推出了零首付、零文件的贷款,这意味着贷款人可以在无任何资金来源证明的情况下购房。
这些贷款的共同特点是,在还款前期贷款人所支付的按揭月供很低且固定,等到一定时间之后,还款压力陡增,如无本金贷款产品是以30年Amortization Schedule(摊销附表)分摊月供金额,在第一年可享受1-3%的超低利息,而且只付利息,不用还本金,然而从第二年开始按照利率市场进行利息浮动,一般还保证每年月供金额增加不超过上一年的7.5%。
由于起初还款负担较小,次级抵押债券受到了低收入阶层追捧。
同时,风险偏好投资机构认为在选择适当的机会出售这些证券就可避免房地产市场变化带来的风险,也愿意持有次级抵押贷款证券。
三、美国次贷危机对我国商业银行的启示1.严格控制房地产贷款质量目前我国房地产市场主要存在着贷款首付比例较低及虚假信用;投机性借贷及超支付能力贷款不断增加;贷款利率增长快,导致部分债务人丧失支付能力;房价在飞涨后存在下跌趋势等与特美国次级房贷市场相似的特点。
2007年09月20日,建行研究部发布报告指出,虽然当前我国并没有典型的次级住房抵押贷款市场,但我国住房按揭贷款同样有风险,并正逐步步入违约高风险期,以美国次级抵押贷款危机为鉴,我国要加强房地产贷款管理,加快住房抵押贷款证券化,健全金融机构内控机制。
近年来,我国个人住房不良贷款数额已呈攀升趋势,而从国际经验看,个人住房贷款的风险暴露期通常为3到8年。
报告指出,在央行近年来连续多次加息,个人房贷款支付不断增加的情况下,意味着国内商业银行个人住房贷款在近一个时期内已经逐渐步入违约高风险期。
数据显示,工、中、建三大行房地产贷款中的个人住房贷款由2005年末的10127.23亿上升至2006年底的11760.66亿。
个人住房不良贷款由2005年末的184.42亿上升到2006年末的192.41亿。
我国住房按揭贷款中存在的虚假按揭以及把关不严使得一些不符合条件的借款人得到贷款正是我国的房贷风险所在。
正因为如此,为了防止中国的“次贷危机”爆发,我国更应该严格控制房地产贷款质量。
强化内控建设,加大对借款人的信用审查,建立和完善个人征信系统,改变商业银行信贷人员仅仅凭着借款人身份证明、个人收入证明等比较原始的征询材料进行判断和决策,提高对购买第二套及以上住房贷款的首付比例等,不断完善风险管理。
2.我国商业银行应加强信用管理水平我国商业银行的信用风险管理活动才刚刚起步,由于缺乏信用风险预警和评估的有力工具,商业银行不能从源头识别、防范和控制风险,信用风险居高不下,严重困扰整个经济体系的正常运行。
银监会相关调查显示,国内部分省市的房贷不良率连续3年呈现上升趋势。
与此同时,“假房贷”、“假按揭”案件层出不穷。
所以,单一的收紧信贷是不能从根本上解决问题的。
因此,注意提高个人房贷资产质量,加强个人住房信贷监管,尤其注重评估市场的专业性和客观性,才是防止风险贷款产生、维护信贷市场长期稳定发展,从而避免由此引发楼市和金融市场危机的最直接而有效的方法。
3.避免商业银行在房贷市场上的恶性竞争目前,我国的各大商业银行还没有实现资产证券化,所有按揭贷款都存放在商业银行,所有风险都集中于商业银行。
在房价持续上涨的阶段,房产投资风险可能被掩盖,随着房价的加速上涨,大量投机者进入这个市场,以贷款形式购买多套住房,用银行的钱赌未来房价,进行疯狂炒作,房价飙升并与价值背离,市场积累的风险越来越大。
一旦遭遇市场降温,房价下滑,就会出现类似香港1997年金融危机时的楼市惨状。
美国银行尚可通过将房产抵押贷款证券化,分散风险,但在中国,一旦银行遭受这种风险,将对金融业、房地产业以及相关上下游产业带来致命打击。
综合以上分析:虽然美国次贷危机是由于住房抵押贷款的证券化引起的,但是美国次贷危机是次级房贷市场是过度证券化的产物。
我国商业银行应加快住房抵押贷款证券化,严格按照规范进行,分散金融风险。
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