投资决策原理概述
财务管理学-投资决策原理PPT专业课件全文
.
31
3 折现现金流量的方法
净现值 内含报酬率 获利指数
折现现金流量指标主 要有净现值、内含报酬率、 获利指数、贴现的投资回 收期等。对于这类指标的 使用，体现了贴现现金流 量的思想，即把未来现金 流量贴现，使用现金流量 的现值计算各种指标，并 据以进行决策
.
32
C NCF1 NCF2
NCFn
012
表7-2 投资项目的现金流量
2项目 投资现金流量的0 分析 1
2
3
甲方案：
固营定业现资现金产金投流流资量量的计算 -10000 3200 3200 3200
现金流计量算合计投资项目每年-1营000业0 现金320净0 流3量200 3200
乙方案：
固定资产投资
-12000
营运资金垫支
-3000
营业现金流量
目标识别
项目的决策 投资项目的评价 可行性分析
投
投资项目的决策
方案选择
资 过
实施与监控
筹集资金、方案实施 过程控制、后续分析
方案实施与控制
程
事后审计与评价Leabharlann 方案评价.7
2 投资现金流量的分析
投资现金流量的构成 现金流量的计算 投资决策中使用现金流量的原因
.
8
2 投资现金流量的分析
投资现金流量的构成——长期现金流
重难点！！！
.
21
2 投资现金流量的分析 现金流量的计算
关键指标：计算NCF 时，无论套用3条公 式中的任一条，都 必须计算折旧！
• 常涉及的全部现金流量数据
初始现金流量固定资产原值 垫支的营运资本
全部 现金
营业现金流量年营业收入
投资决策原理
投资决策原理投资是指将一定的资源投入到可预期未来能够带来经济回报的项目或资产中。
在进行投资决策时，我们需要遵循一定的原理，以确保投资的有效性和回报率。
本文将介绍几个投资决策的原理，并探讨其在实际投资中的应用。
一、风险与收益的关系原理风险与收益是投资中最基本的两个元素。
一般来说，高风险投资往往伴随着高回报，而低风险投资则收益相对较低。
在做出投资决策时，我们需要根据自身的风险承受能力和投资目标来平衡风险与收益的关系。
如果追求高回报，就必须承担更大的风险。
二、分散投资原理分散投资是指将资金分配到不同的投资品种或项目中，以降低整体投资风险。
通过分散投资，即使某个投资出现亏损，其他投资仍有可能取得良好的回报，从而平衡整体投资收益。
在实践中，分散投资可以通过投资不同行业、不同地区、不同资产类别等方式来实现。
三、长期投资原理长期投资原理强调投资者应该具备长期投资的眼光，对投资项目具有耐心和信心。
长期投资通常能享受到复利效应的增长，同时也能对市场波动形成一定的缓冲，降低投资风险。
然而，长期投资并不意味着无法进行调整和卖出，投资者仍然需要根据市场情况进行适当的调整和决策。
四、信息有效性原理信息有效性原理认为市场上的投资信息是公平和有效的，投资者应该根据这些信息做出决策。
有效的信息可以帮助投资者更好地分析市场趋势、评估投资价值和预测未来回报。
投资者需要积极获取和分析相关信息，并适时调整投资策略。
五、投资回报与时间价值原理投资回报与时间价值原理指出投资项目的回报将随着时间的推移而发生变化。
投资者在进行投资决策时，需要考虑投资期限、回报时间和回报率的关系。
通常情况下，投资期限越长，回报率越高，因为时间价值会起到作用。
六、成本效益原理成本效益原理强调在进行投资决策时需要权衡投入与产出之间的关系。
投资者需要根据投资项目的预期回报，来评估是否值得投入相应的成本。
如果成本过高而回报相对有限，可能不符合成本效益原理，值得重新考虑投资决策。
投资学的原理与应用
投资学的原理与应用引言投资学是指研究投资过程和投资决策的学科。
通过对投资学的原理和应用的研究，能够帮助投资者更好地理解投资市场，提高投资收益率，降低投资风险。
本文将介绍投资学的原理和应用，并探讨其在实际投资中的作用。
投资学的原理1.时间价值的概念–时间价值是指在未来某一时间点所拥有的现金流相对于现在所拥有的现金流的价值。
投资者需要考虑未来现金流的时间价值在投资决策中的影响。
–时间价值的计算公式为：FV = PV * (1 + r)^n ，其中FV表示未来现金流的价值，PV表示现在现金流的价值，r表示利率，n表示时间段。
2.风险和收益的权衡–投资者在进行投资决策时，需要在收益和风险之间进行权衡。
高收益往往伴随着高风险，投资者应根据自身风险承受能力做出合适的投资选择。
3.多元化投资–多元化投资是降低投资风险的重要方法。
通过将投资资金分散到不同的投资品种中，可以有效降低整体风险。
4.市场有效性–市场有效性是投资学的重要原理之一。
市场有效性认为市场上的价格已经反映了所有可获得的信息，投资者无法以超常利润的形式进行交易。
投资学的应用1.资产配置–资产配置是指根据不同的投资目标和风险偏好，在不同的资产类别之间进行资金分配。
投资者可以通过适当的资产配置实现风险的分散和收益的最大化。
2.技术分析和基本分析–技术分析和基本分析是投资学的两种分析方法。
技术分析通过对股票价格和交易量等图表数据进行分析，以预测未来的趋势。
基本分析则是通过对公司的基本面指标进行研究，以评估股票的内在价值。
3.市场心理学–市场心理学是研究投资者情绪对投资行为的影响的学科。
投资者的情绪波动会对市场产生一定的影响，了解市场心理学可以帮助投资者更好地把握市场走势。
4.投资组合管理–投资组合管理是指根据投资者的目标和风险偏好，选取一系列的投资品种进行投资，以实现最优的风险收益平衡。
投资组合管理涉及到资产配置、风险管理和绩效评估等方面。
结论投资学的原理和应用对投资者来说至关重要。
《投资决策》课件
选择投资项目和合作伙伴
风险评估和风险管理
投资者需要选择合适的投资项目和合作伙 伴，考虑项目的地理位置、交通便利度、 周边环境、开发商实力等因素。
投资者需要对投资项目进行全面的风险评 估，并采取相应的风险管理措施，如分散 投资、保险等，以降低投资风险。
投资决策在股票市场中的应用
确定投资策略和风险偏好
02
投资项目评估
投资项目的识别与选择
总结词
投资项目的识别与选择是投资决策的重要环节，需要综合考虑市场、技术、财务等多个 方面。
详细描述
在投资项目的识别与选择阶段，需要对市场进行深入调研，了解市场需求和竞争状况， 评估项目的盈利潜力和市场份额。同时，还需要对项目的技术可行性进行评估，确保项 目的技术实现没有问题。最后，需要从财务角度对项目进行评估，包括项目的投资回报
05
投资决策的实际应用
投资决策在房地产行业的应用
确定投资目标和限制条件
市场调研和分析
投资者需要明确投资房地产的目的，例如 长期保值增值、短期套利等，并设定相应 的限制条件，如预算、风险承受能力等。
投资者需要对房地产市场进行深入调研， 了解当前市场趋势、供需状况、价格水平 等信息，以便做出明智的投资决策。
债券分析和评级
投资者需要对债券进行全面的分析和 评级，了解债券的基本面、信用评级 、到期期限等信息，以便做出明智的 投资决策。
利率风险和流动性管理
投资者需要关注利率风险和流动性管 理，以应对市场变化和资金需求。
06
投资决策的未来发展
人工智能在投资决策中的应用
人工智能技术
风险评估与管理
利用机器学习、深度学习等算法，对 大量数据进行处理和分析，以辅助投 资决策。
投资决策原理
投资决策原理投资决策原理是指在进行投资活动时，根据一定的原则和方法来进行投资决策的过程。
正确的投资决策原理是保证投资决策能够有效实施并取得预期效果的基础。
以下是一些常见的投资决策原理。
首先，合理确定投资目标。
投资目标是指投资者通过投资所希望达到的预期收益和风险承受能力等方面的要求。
在确定投资目标时，应该综合考虑投资者的资金规模、投资期限、风险偏好等因素，并根据个人的状况来选择适合的投资标的和投资策略。
其次，风险与收益相匹配。
投资决策的核心就是寻求风险和收益之间的平衡。
投资者在决策过程中应该根据自己的风险承受能力和预期收益来选择不同的投资标的和策略。
高收益往往伴随高风险，投资者需要根据自己的风险偏好来选择适合自己的投资标的。
第三，进行充分的信息收集和分析。
在做出投资决策之前，投资者需要进行充分的信息收集和分析，包括市场情况、行业动态、公司财务状况等方面的信息。
只有对市场和投资标的的情况有足够的了解，才能做出正确的投资决策。
第四，分散投资风险。
分散投资是降低投资风险的有效方法。
投资者可以通过购买多个不同类型和不同行业的投资标的来实现投资风险的分散。
这样即使其中某个投资项目出现亏损，其他项目的盈利也可以抵消部分亏损，降低整体风险。
第五，长期持有投资。
长期持有投资是获得稳定收益的关键。
在投资决策中，投资者应该具有足够的耐心，选择那些能够长期增长并有稳定盈利能力的企业进行投资。
长期持有能够获得更多的利润，而频繁买卖往往会增加交易成本，并且容易受到市场波动的影响。
第六，适应市场变化。
市场是不断变化的，投资者需要及时跟踪市场动态，根据市场的变化及时调整投资组合。
投资者应该学会辨别市场走势、行业趋势和个股的分析判断能力，及时调整投资策略，以适应市场的变化。
总结起来，投资决策原理是根据自身的投资目标、风险承受能力和市场情况等因素来进行投资决策的一些原则。
合理确定投资目标、风险与收益相匹配、进行充分的信息收集和分析、分散投资风险、长期持有投资以及适应市场变化都是进行投资决策时需要遵循的原则。
投资学的基本原理和方法
投资学的基本原理和方法投资学是研究投资决策和资本配置的学科，旨在寻找投资风险与回报之间的平衡点。
本文将介绍投资学的基本原理和方法，帮助读者理解如何进行有效的投资决策。
一、市场效率理论市场效率理论是投资学的核心理论之一，它认为市场是高效的，所有公开信息已被充分考虑在内，因此投资者无法获得超过市场平均收益。
根据市场效率理论，投资者应该采取被动投资策略，通过购买指数基金等来获取市场平均回报。
二、现代投资组合理论现代投资组合理论由马科维茨提出，认为投资者可以通过合理配置不同资产来实现收益最大化或风险最小化。
投资者在构建投资组合时应考虑资产之间的相关性，以降低整体风险。
现代投资组合理论的核心概念是有效前沿，即在给定风险水平下，投资组合能获得的最大收益。
三、资本资产定价模型资本资产定价模型（CAPM）是一种衡量资本回报与市场风险之间关系的模型。
它认为资本回报应与市场风险成正比，在计算资本成本和评估投资回报时非常有用。
CAPM模型可以帮助投资者确定合适的资本结构和项目的风险水平。
四、技术分析和基本分析技术分析和基本分析是投资决策中常用的两种方法。
技术分析基于股票价格和交易量的统计数据，通过研究市场趋势和图表模式，预测未来股价的走势。
而基本分析则关注评估公司的基本面，包括财务状况、竞争优势和行业前景等因素，以决定其内在价值。
五、风险管理风险管理是投资学中至关重要的一部分。
投资者可以通过分散投资、设置止损点、制定风险控制策略等方式减少投资风险。
另外，保险、期权等金融工具也可以用于对冲风险。
六、行为金融学行为金融学是对传统金融理论的补充和扩展，研究个体和市场在决策过程中所表现出的误判和非理性行为。
行为金融学认为投资者的决策受到情绪和偏见的影响，导致市场产生非理性的价格波动，投资者可以通过了解这些心理偏差来优化投资决策。
综合上述原理和方法，投资者可以制定一套合理的投资策略。
首先，了解市场效率理论，明确自己期望获得的投资回报。
投资策略的经济学原理
投资策略的经济学原理投资是指为了获取长期回报而投入资金或资产的行为。
投资策略作为投资过程中的重要一环，关乎投资者的收益和风险把控。
与此相关的经济学原理对于制定有效的投资策略至关重要。
本文将从经济学角度探讨投资策略的原理，以帮助投资者更好地理解投资决策背后的理论支持。
有效市场假说有效市场假说是现代金融经济学中的一个基本理论，提出了市场价格充分反映所有公开信息的观点。
根据有效市场假说，投资者不能通过分析公开信息来获取超额利润。
因此，基于有效市场假说，投资者应该采取被动投资策略，即选择指数基金等 passively managed funds 进行投资，以获得市场的整体回报。
边际效用与风险厌恶经济学中的边际效用理论指出，边际效用递减的原理意味着人们在追求利润时会面临着风险厌恶情绪。
投资者会在风险和回报之间进行权衡，根据自身的风险承受能力来选择投资组合。
在制定投资策略时，投资者应当考虑个人的风险偏好，避免因风险承受能力不足而导致过度投资，或者因为风险厌恶而错过潜在收益。
机会成本与资源配置经济学原理中的机会成本概念指明了资源在不同投资选择之间的抉择。
投资者在制定投资策略时，需要考虑投资某一资产所放弃的其他投资机会，即机会成本。
通过比较不同投资方案的机会成本，投资者可以优化资源配置，选择最具效益的投资组合。
信息不对称与信息效率信息不对称是指交易双方在信息掌握上的不平衡状态，导致市场价格出现偏离。
投资者需要在信息不对称的情况下，通过信息获取与分析，力求获得市场信息的有效性，并进行相应的投资决策。
有效利用信息，提高信息效率，是制定投资策略的重要原则之一。
预期效用与风险管理预期效用理论认为人们的决策是基于效用最大化的原则。
在制定投资策略时，投资者需要考虑风险管理与回报之间的平衡，以追求最大化的预期效用。
有效的风险管理策略包括分散投资、资产配置和定期调整投资组合等方法，以降低投资风险，提高长期回报。
结语投资策略的制定是一个复杂而动态的过程，需要综合考虑市场环境、个人风险偏好和长期投资目标等因素。
投资组合的决策分析原理
投资组合的决策分析原理投资组合的决策分析原理引言：投资组合是指将不同的资产按照一定的比例进行组合，以达到分散风险、稳定收益的目的。
在确定投资组合时，需要进行决策分析，以确定最佳的投资组合。
一、投资组合的决策目标在进行投资组合的决策分析之前，首先需要明确投资组合的决策目标。
一般来说，投资组合的决策目标包括以下几个方面：1. 收益目标：投资组合的主要目标是获得稳定的、可持续的收益。
2. 风险目标：投资组合的另一个目标是降低风险。
通过将资金分散投资于不同的资产，可以减少因某个资产的价格波动而导致的损失风险。
3. 流动性目标：投资组合应具有一定的流动性，以便在需要资金时能够及时变现。
4. 时机目标：投资组合的配置应根据市场状况和经济环境的变化进行调整，以追求最佳的投资时机。
二、决策分析原理投资组合的决策分析原理包括以下几个方面：1. 风险管理：在确定投资组合时，需要对各种资产的风险进行评估，并根据投资者的风险承受能力来决定合适的资产配置。
高风险的资产可能带来更高的收益，但也伴随着更大的风险；低风险的资产则相对稳定，但收益率较低。
通过在不同风险水平的资产之间进行组合，可以实现风险与收益的平衡。
2. 资产分散：投资组合中不应过于集中于少数几个资产。
过度集中投资可能导致非系统性风险，例如某个行业或企业的不利状况可能对整个投资组合造成影响。
通过将资金分散投资于不同的资产类别、行业和地区，可以减少风险。
3. 投资者需求：投资组合应根据投资者的需求和目标来确定。
不同的投资者有不同的需求，例如年轻人可能更注重长期增值，老年人可能更注重稳定的收益。
根据投资者的需求，可以确定合适的资产配置。
4. 动态调整：投资组合的配置应根据市场状况和经济环境的变化进行动态调整。
例如，在经济繁荣时期，可以适当增加股票类资产的比例；在经济衰退时期，可以适当增加债券类资产的比例。
通过及时调整投资组合，可以追求较好的收益。
5. 成本控制：在进行投资组合的决策分析时，还需要考虑交易成本和管理费用。
投资原理知识点总结归纳
投资原理知识点总结归纳投资是指将资金或资产投入一定项目或企业，以期获得一定回报的行为。
投资是一个复杂的领域，需要投资者具备一定的知识和技能。
在进行投资时，投资者需要了解一些基本的投资原理，以便能够做出明智的投资决策。
本文将对投资原理进行总结归纳，帮助读者了解投资的基本原理和规则。
1. 风险与收益投资的风险与收益是一个基本的投资原理。
一般来说，高风险通常伴随着高收益，低风险则伴随着低收益。
投资者需要根据自己的风险偏好和财务状况来选择合适的投资项目。
高风险的投资可能会带来较高的回报，但也伴随着更大的损失风险。
低风险的投资则稳定可靠，但收益相对较低。
投资者需要在风险与收益之间做出权衡，找到适合自己的投资策略。
2. 投资组合投资组合是指投资者同时拥有多种不同类型的投资资产，以降低投资组合的整体风险。
投资组合可以包括股票、债券、房地产等多种资产，以实现资产的多样化分配。
采取多样化的投资组合可以降低整体风险，提高整体收益，并找到最佳的投资组合。
3. 市场有效性市场有效性是指市场上所有的信息都能够在市场价格中充分表现出来。
投资者需要了解市场的有效性，以便能够根据市场的信息做出正确的投资决策。
市场有效性可以分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。
投资者需要了解市场的有效性，以便根据市场的特点来选择适合自己的投资策略。
4. 时间价值和风险溢价时间价值是指资金在时间上的价值变化，风险溢价是指投资者愿意承担的额外风险所需的回报。
投资者需要考虑时间价值和风险溢价，以便能够正确评估投资项目的回报和风险水平。
投资者可以通过时间价值和风险溢价来决定投资项目的价值和是否值得投资。
5. 资产定价模型资产定价模型是指通过对资产风险、市场风险和无风险利率进行测量和评估，来确定资产价格的模型。
资产定价模型可以帮助投资者评估资产的价值和风险水平，以便能够做出正确的投资决策。
6. 投资者心理和行为投资者的心理和行为也是影响投资决策的重要因素。
企业投资决策原理与实务(企业投资方案设计、投资决策影响因素、投资方案评价)
投资决策总框架一、铺垫：（一）投资是什么● 马克思在《资本论》中明确指出：投资就是把货币转换成生产资本的过程。
● 陆正飞：投资是将一定数量的资产投入某种对象或者事业，以取得一定经济收益或社会效益的活动。
● 张庆龙：投资是经济主体（国家、企业和个人）以获得未来收益为目的，预先垫付一定量的货币或实物、无形资产，以经营某项事业的经济行为。
● 邓明然：投资是指投放财力于一定对象，以期望在未来获取收益的经济行为。
经过归纳总结，我们得出：投资是经济主体（国家、企业和个人）以获得未来收益为目的，将一定数量的资产投入某种对象或者事业，以取得一定经济收益或社会效益的活动。
（二）投资决策是什么● 王静：投资决策是通过投资预算的分析与编制，对投资方案进行评价和决策。
● 成思危、杨雄胜：投资决策就是选择最恰当的投资方案，在成本与效益、风险与收益最优组合的条件下使用资金。
经过归纳总结，我们得出：投资决策就是选择最恰当的投资方案，在成本与效益、风险与收益最优组合的条件下使用资金。
（三）投资决策的任务是什么；为了完成任务要做什么 1、投资决策的任务是什么● 邓明然：为了完成投资决策的任务。
要进行识别与设计、预测与评估、选择与决策、执行与控制四大步骤。
具体如图所示：识别、设计寻找投资机会涉及投资计划执行、控制审核、修订投资计划按计划执行选择、决策选择决策方法分析决策结果预测、评估估计项目的相关现金流● 刘斌、干胜道：投资方案的提出、投资方案的评价、投资方案的选择、投资方案的执行、投资方案的再评价。
● 张先治：确定投资目标、制定投资策略、选择投资品种与市场、衡量与评估业绩。
● 秦志敏：投资方案提出、投资方案可行性分析（影响因素）、投资方案评价、投资方案选择、投资方案实施和控制。
● 唐现杰：确定投资目标、拟定投资可行方案、方案评价、投资决策分析、投资方案执行和控制、方案调整决策方案。
经过归纳总结，我们得出：投资决策的任务主要包括四项：.明确投资的目的；拟定投资方案；评价、选择、完善投资方案；实施后对方案的再评估与反馈。
投资决策原理
投资决策原理
投资决策原理是指在投资过程中要遵循的一些基本原则和准则。
以下是一些常见的投资决策原理：
1. 多元化投资：分散投资风险是投资决策中的基本原则之一。
通过将资金分散投资于不同的资产类别、行业和地理区域，可以降低投资组合的整体风险。
2. 长期投资：长期投资是获取稳定回报的重要原则。
长期投资能够使投资者从市场波动中分离出来，降低交易成本，并能够享受资本增值和分红。
3. 风险与收益的权衡：投资者应该根据自身的风险承受能力和投资目标，在风险和收益之间找到适当的平衡点。
高风险往往伴随高回报，但也意味着可能面临更大的损失。
4. 根据价值投资：价值投资原则是投资决策的重要指导原则之一。
投资者应该重视股票或其他资产的内在价值，选择有潜力的低估值资产，以获取超额回报。
5. 追求资产配置：资产配置是投资决策中的重要环节。
通过优化不同资产类别的配置比例，可以降低投资组合的风险，并提高整体回报。
6. 反周期投资：反周期投资原则是指在市场低迷时增加投资，而在市场繁荣时减少投资。
这样可以在市场循环中获得更好的投资机会。
7. 持续学习和调整：投资是一个不断学习和适应变化的过程。
投资者应该持续学习投资知识，关注市场动态，并根据市场情况及时调整投资策略。
以上是一些常见的投资决策原则，投资者在做出决策时可以参考。
然而，投资决策需要考虑各种因素，每个人的情况可能不同，因此在实际操作中还需要根据个人的情况做出具体的决策。
第七章 投资决策原理
第二节 投资现金流量的分析
2、现金流出量的内容
（1）建设投资的估算 包括固定资产投资、无形资产投资以及其 他资产投资，是建设期的主要流出量。 固定资产投资应根据项目规模和投资计划 所确定的各项建筑工程费用、设备购置成本、 安装工程费用和其他费用来估算。 注意：建设投资中不包括资本化利息。
第二节 投资现金流量的分析
（2）流动资金投资的估算：
某年流动资金投资额（垫支数）＝本年 流动资金需用额－截至上年的流动资金投 资额＝本年流动资金需用额－上年流动资 金需用额 本年流动资金需用额＝该年流动资产需 用额－该年流动负债可用额 上式中的流动资产只考虑存货、现实货 币资金、应收账款和预付账款等项内容； 流动负债只考虑应付账款和预收账款。
【例7-1】企业拟购建一项固定资产， 预计使用寿命为10年。 要求：就以下各种不同相关情况分别 确定该项目的项目计算期。 （1）在建设起点投资并投产。 （2）建设期为一年。
（四）项目投资的内容
1、原始投资：为使项目完全达到设计生产 能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。
建设投资 （发生在 建设期）
• 【例7-1】A企业拟新建一条生产线，需要在 建设起点一次投入固定资产投资200万元， 在建设期末投入无形资产投资25万元。建设 期为1年，建设期资本化利息为10万元，全 部计入固定资产原值。流动资金投资合计为 20万元。 • 根据上述资料计算该项目有关指标： （1）固定资产原值 （2）建设投资 （3）原始投资 （4）项目总投资
1、投资项目的类型假设：假设投资项目 只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投 资项目和更新改造投资项目三种类型。 2、财务可行性分析假设。 3、项目投资假设：即使实际存在借入资 金，也将其作为自有资金对待。不具体区分 自有资金和借入资金。 4、经营期与折旧年限一致假设。
投资学的基本原理和概念
投资学的基本原理和概念投资学是研究投资决策和资本配置的学科，它是金融学的一个重要分支。
投资学的基本原理和概念是投资者在进行投资决策时需要了解和掌握的重要知识，对于投资者来说具有重要的指导意义。
本文将详细介绍投资学的基本原理和概念。
一、投资学的定义和目标投资学是研究投资决策和资本配置的学科，其主要目标是通过科学的方法和理论，帮助投资者实现资本的最大增值。
投资学旨在提供决策的理论基础和方法，帮助投资者进行有效的投资决策，降低风险，获取更高的收益。
二、投资学的基本原理1. 高风险对应高回报投资学认为，高风险的投资项目通常伴随着高回报，投资者可以通过承担更多的风险来获取更高的收益。
这是由于风险与回报之间存在着正相关的关系，风险较高的投资项目通常意味着其获利的潜力也更大。
2. 分散投资降低风险分散投资是指将资金投资于多个不同的投资项目，以降低整体投资组合的风险。
投资学认为，通过将资金分散投资于不同的资产类别或行业，可以减少特定风险对整体投资组合的影响，提高投资组合的稳定性。
3. 时间价值的概念时间价值是投资学中的重要概念，指的是未来的一笔款项相对于现在的价值。
根据时间价值的原理，投资者可以通过将资金投入具有一定回报的项目中，使其在未来的价值增加。
时间价值的概念也可以帮助投资者进行资本预算决策，比较长期投资和短期投资项目的回报率。
三、投资学的基本概念1. 风险与回报风险与回报是投资学中的核心概念，投资者在进行资本配置时需要考虑投资项目的风险和预期回报。
通常情况下，风险较高的投资项目有可能带来更高的回报，投资者需要在风险和回报之间进行权衡。
2. 资本市场效率资本市场效率是指市场上的证券价格是否反映了所有可得到的信息。
投资学认为，资本市场是相对有效的，即证券价格已经充分反映了市场上的信息，投资者很难通过分析和预测来获得异常收益。
3. 投资组合理论投资组合理论是投资学中的重要内容，它研究如何选择和构建一个最优的投资组合，以实现投资者的特定目标。
项目投资决策模型
项目投资决策模型简介：项目投资决策模型是用于评估和决策是否对某个项目进行投资的一种量化工具。
它基于对项目的风险、收益和成本进行综合分析，旨在帮助投资者做出明智的决策。
本文将介绍项目投资决策模型的基本原理、常用方法和应用案例。
一、基本原理1. 评估项目风险：项目投资涉及许多风险因素，包括市场风险、技术风险和政策风险等。
项目投资决策模型通过对这些风险因素进行分析和评估，以确定项目的可行性和可持续性。
2. 计算项目收益：项目收益是投资决策的核心考虑因素之一。
投资决策模型通过预测项目的未来现金流量，并考虑折现率等因素，计算出预期的净现值、内部收益率等指标，衡量项目的经济效益。
3. 考虑项目成本：项目的成本包括直接成本、间接成本和机会成本等。
投资决策模型通过对项目成本的评估和估算，提供了投资决策所需的关键参考数据。
二、常用方法1. 市场分析法：该方法通过对市场情况、竞争格局和需求趋势等因素进行分析，估计项目的市场潜力和发展前景。
基于市场分析的结果，投资者可以判断项目是否具有投资价值。
2. 财务分析法：财务分析法是项目投资决策中最常用的方法之一。
它包括计算项目的净现值、内部收益率和投资回收期等指标，通过与投资者设定的经济指标进行比较，判断项目是否符合投资要求。
3. 场景分析法：场景分析法是一种风险分析方法，它通过考虑不同的市场情景和决策者的风险偏好，评估项目在不同情况下的成功概率和预期收益。
该方法可以帮助投资者更全面地了解项目的风险状况，并制定相应的风险管理策略。
三、应用案例以某公司投资某新能源项目为例，该公司希望评估该项目的投资价值和经济效益，以决定是否进行投资。
1. 市场分析：项目团队对该新能源市场进行了细致的研究，发现该市场呈现快速增长趋势，且政府对新能源项目提供了一系列的支持政策。
市场分析结果显示，该项目具有较大的市场潜力和发展前景。
2. 财务分析：基于投资决策模型，项目团队计算了项目的净现值、内部收益率和投资回收期等指标。
《财务管理学》第七章投资决策原理
投资决策原理旨在介绍投资决策的基本概念、目标、原则、方法和实施过程， 帮助人们更好地进行投资决策。
投资决策的概述
了解投资决策的基本概念和重要性，掌握投资决策的基本步骤和流程，是成功进行投资活动的关键。
1
定义和重要性
投资决策是指企业或个人根据一定的目标和原则，在一定范围内选择投资项目，并确定 投资计划、投资规模、投资方式等决策过程。
投资决策需要在风险和回报 之间进行权衡，寻求最佳的 风险-回报平衡。
投资决策的实施过程
投资决策的实施过程是指将投资决策转化为实际行动和项目，确保投资计划的顺利实施和投资目标的实现。
1
合同签订
2
与相关方签订合同，明确责任、义务和权益。
3
投资监控
4
监控投资项目的进展和效果，及时调整和优 化投资决策。
投资计划准备
准备投资计划，包括项目筛选、技术研究、 资金筹措等。
项目实施
按照投资计划和合同的要求，进行项目的实 施和管理。
投资决策案例分析
通过实际案例分析投资决策过程中的问题、决策依据和决策结果，提高对投资决策的理解和应用能力。
股票投资案例
分析某公司股票投资的风险和收益 情况，评估投资决策的合理性。
房地产投资案例
2
基本步骤
投资决策的基本步骤包括确定投资目标、收集和分析信息、进行评估和选择、制定投资 计划、实施和监控投资项目。
3
关键要素
投资决策的关键要素包括风险评估、收益预测、资金可行性、市场前景等，对于决策结 果的影响至关重要。
投资决策的目标
投资决策的目标是通过合理的投资行为，实现财务增长、利润最大化、风险控制和资产保值等企业或个人的目标。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
0
1
2
3
4
5
NPV 甲 3200 P / A,10%,510000 2131
-15000 3800 3560 3320 3080 7840
0
1
2
3
4
5
NPV 乙 3800P / F,10%,1 2560P/F，10%，2 3320P/F，10%，3 3080P/F，10%，4 7840P/F，10%，515000 861
投资回收期 10000 3.3（3 年） 3000
如果每年NCF不相等，那么，计算回收期要根 据每年年末尚未回收的投资额加以确定。
投资回收期
N
-1
第N年初尚未收回额 第N年的现金净流量
第一个累计现金 净流量>0的年
份
例：仍以大华公司乙方案为例
-15000 3800 3560 3320 3080 7840
例
（二）获利指数法的决策规则
在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利 指数大于或等于1，则采纳，否则就拒绝。在 有多个方案的互斥选择决策中，应采用获利指 数超过1最多的投资项目。
（三）获利指数法的优缺点
考虑了资金的时间价值，能够真实地反映投资项目的 盈亏程度，由于获利指数是用相对数来表示，所以， 有利于在初始投资额不同的投资方案之间进行对比；
二、内含报酬率 （internal rate of return, IRR）
概念
内含报酬率又称内部报酬率,是使投资项 目的净现值等于零的贴现率。
n
t 1
NCFt (1 r)t
C
0
内含报酬率
（一）内含报酬率的计算步骤
(1)如果每年的NCF相等，则按下列步骤计算： 第一步：计算年金现值系数。
初始投资额
5 3000 0.621 1863 1370
投资回收期 5 -1 493 4.2（6 年） 1863
二、平均报酬率
概念
平均报酬率(Average Rate of Return， ARR)是投资项目寿命周期内平均的年投资报 酬率，也称平均投资报酬率。
平均报酬率
平均现金流量 初始投资额
100%
例：仍以大华公司乙方案为例
（三）内含报酬率法的优缺点
内部报酬率法考虑了资金的时间价值，反映了投资项 目的真实报酬率，概念也易于理解。
但这种方法的计算过程比较复杂，特别是每年NCF不相 等的投资项目，一般要经过多次测算才能求得。
三、获利指数
概念
获利指数又称利润指数(Profitability Index，PI)，是投资项目未来报酬的总现值 与初始投资额的现值之比。
α2=3.058
-10000 3200 3200 3200 3200 3200
0
1
2
3
4
5
年金现值系数
初始投资额 每年的NCF
10000 3200
3.125
r 18% 3.125 3.127 19% 18% 3.058 3.127
r 18.03%
(2)如果每年的NCF不相等
第一步：先预估一个贴现率，并按此贴现率计 算净现值。如果计算出的净现值为正数，则表 示预估的贴现率小于该项目的实际内部报酬率， 应提高贴现率，再进行测算；如果计算出的净 现值为负数，则表明预估的贴现率大于该方案 的实际内部报酬率，应降低贴现率，再进行测 算。经过如此反复测算，找到净现值由正到负 并且比较接近于零的两个贴现率。
3
停止使用的土地的变价收入等
注意：
1.投资决策中使用的现金流量，是投资项目的现金流 量，是特定项目引起的。而不是特定会计区间的。
2.现金流量是指“增量”现金流量； 3.这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货
币资金，而且包括项目需要投入企业拥有的非货币资 源； 4、不同现金流量的时点：初始投资一般都是在年初投 入，包括代垫的营运资金投入，每年的现金流入和现 金流出都是在每年年底产生。
（二）净现值法的决策规则
在只有一个备选方案的采纳与否决决策中，净 现值为正者则采纳，净现值为负者不采纳。在 有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用净 现值是正值中的最大者。
（三）净现值法的优缺点
考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净 收益，因而是一种较好的方法；
缺点是不能揭示各个投资方案本身可能达到的实际报 酬率是多少。
3、根据投资方向
对内投资 对外投资
二、企业投资的分类
4、根据投资在生 产过程中的作用
5、根据不同投资 项目间关系
6、根据项目现金 流入与流出时间
初创投资 后续投资 独立项目投资 相关项目投资 互斥项目投资 常规项目投资 非常规项目投资
三、企业投资管理的原则
1、认真进行市场调查，及时捕捉投资机会 2、建立科学的投资决策程序，认真进行投 资项目的可行性分析 3、及时足额地筹集资金，保证投资项目的 资金供应 4、认真分析风险和收益的关系，适当控制 企业的投资风险
-15000 3800 3560 3320 3080 7840
0
1
2
3
4
5
平均现金流量 3800 3560 3320 3080 7840 4320 5
平均报酬率 4320 28.8% 15000
平均报酬率法的决策规则
在进行决策时，只有高于必要平均报酬率的方 案才能入选；多个互斥方案选择中，选择平均 报酬率最高的方案。
（三）折现回收期法
例：仍以天天公司为例
年份
0
1
2
净现金流量
-10000 3000 3000
折现系数
1 0.909 0.826
折现后现金流量 -10000 2727 2478
累计折现后现金 -10000 -7273 -4795 流量
3 3000 0.751 2253 -2542
4 3000 0.683 2049 -493
1、投资项目的决策
投资项目的提出 投资项目的评价 投资项目的决策
四、企业 投资过程 分析
2、投资项目的实施与监控
（1）为投资方案筹集资金 （2）按投资方案实施投资项目 （3）实施过程中的控制与监督 （4）投资项目的后续分析
3、投资项目的事后审计评价
第二节 投资现金流量的分析
一、投资现金流量的构成
获利指数的缺点是获利指数这一概念不便于理解。
第四节 非折现现金流量方法
一、投资回收期
（一）概念及计算 投资回收期(Payback Period，PP)是指 回收初始投资所需要的时间
如果每年的营业净现金流量 (NCF) 相等
投资回收期
原始投资额 每年的NCF
例：
天天公司欲进行一项投资，初始投资额10000 元，项目为期5年，每年净现金流量为3000元， 则投资回收期为：
按照现金流 动的方向
现金流入量+ 现金流出量净现金流量+-
初始现金流量
按照现金流量 的发生时间
营业现金流量 终结现金流量
（一）初始现金流量
1、投资前费用 2、设备购置费用 3、设备安装费用 4、建筑工程费 5、营运资金垫支 6、原有固定资产的变价收入扣除相关税金后
的净收益 7、不可预见费
三、投资决策中使用现金流量的原因
1、采用现金流量有利于科学考虑资金的时间 价值因素。
2、采用现金流量才能使投资决策更符合客观 实际情况。
第三节 折现现金流量方法
一、净现值（net present value, NPV)
概念1 投资项目投入使用后的净现金流量，按资本 成本或企业要求达到－ 的报酬率折算为现值，减 去初始投资以后的余额
（二）营业现金流量
现金流入
营业现金收入
现金流出
营业现金支出 缴纳的税金
付现成本
net cash flow
每年营业现金净流量(NCF) ＝年营业收入－年付现成本－所得税
或 每年营业净现金流量(NCF)＝税后净利＋折旧
（三）终结现金流量
1 固定资产的残值收入或变价收入；
2 原来垫支在各种流动资产上的资金的收回
第t年的净现 金流量
初始投资额
NPV
n t 1
NCFt (1 K )t
C
折现率
未来现金流入量的现值 — 未来现金流出量的现值
一、净现值（net present value, NPV)
概念2
从投资开始至项目寿命终结时所有现金流量 （包括现金流入和现金流出）的现值之和。
NPV
n t 0
CFATt
r1=11% NPV1=421
r=?
NPV=0
r2=12% NPV2=-2
r 11% 0 421 12% 11% 2 421
r 11.995%
（二）内含报酬率法的决策规则
在只有一个备选方案的采纳与否决策中，如果计算出 的内部报酬率大于或等于企业的资本成本或必要报酬 率就采纳；反之，则拒绝。在有多个备选方案的互斥 选择决策中，应选用内部报酬率超过资本成本或必要 报酬率最多的投资项目。
1 K t
第t期的现金 流量
（一）净现值的计算步骤
第一步，计算每年的营业净现金流量 第二步，计算未来现金流量的总现值
将每年的营业净现金流量折算成现值 将终结现金流量折算成现值 计算未来现金流量的总现值 第三步，计算净现值
例：
仍以大华公司为例
-10000 3200 3200 3200 3200 3200
投资一期完成时
PI
n t 1
NCFt (1 K )t
/C
投资一期完成时
未来现金流量总现值
PI
初始投资额
投资多期完成时
PI
未来现金流入量的现值 未来现金流出量的现值
（一）获利指数的计算步骤