2020中级会计 财管 第39讲_固定资产更新决策(2)
中级财务管理难点之固定资产更新决策
固定资产更新决策替换重置一共分寿命期相同和寿命期不同两种情况。
对于寿命期相同的，由于期限相同，则收入相同，因此只考虑成本的现值，选成本小，即现金净流量总和折现小的。
∑NCF折现后NPVmin而对于寿命期不同的，只能选年金净流量法，即：总成本折现/年金现值系数min解释：1.由于教材对于寿命期相同和寿命期不同的情况，寿命期相同的流入用+，流出用-，而寿命期不同的用成本法，流入用-，流出用+，导致看书理解上有所困惑。
因此，学习期间，将两种情况全部用第一种方法进行表示，比较直接。
即不管净现金流量总值和年金净流量法都用流入为+，流出为-2.整个设备无论新旧都要经过投资期、营运期和终结期。
对于新设备比较好理解，投资期和营运期为流出，为-，终结期为流入，为+其实对于旧设备也是这种思路。
理由：旧设备投资期，假设把旧设备变卖改为新设备，的确是现金流入，但现在只是假设，实际现在仍在使用，只是现在在决策中，并未真正变卖，这部分假设的变卖收入，真正的机会成本其实是丧失的，因而视为流出，为-；如果有所得税因素，若卖亏，出现的抵税收入，因为实际在使用中，因而实际也并未得到，从而抵税的流入实际视为流出，为-，卖赚则相反，纳税的流出实际为流入。
虽然旧设备的投资期难以理解，用简单的方法就是站在新设备的角度看旧设备，也就不用拐弯了。
而营运期和终结期，不管新旧设备，该流出的流出，流入的流入，正常理解即刻3.更新决策的收入有两类:残值收入（新旧设备均有）和现价收入（只有旧设备有），凡是遇到收入的，如果有所得税的，一定都会遇到卖亏抵税和卖赚纳税的情况，俗称拖小尾巴。
用实际的收入VS税法算的收入进行比较，无论赚亏都要乘以所得税税率T%,作为这个小尾巴哦4.费用、成本类的都要乘以（1-T%）解题具体步骤：1.分投资期、营运期和终结期分别计算其现金净流量NCF，然后予以折现2.营业期、终结期做正常思路的流入流出3.投资期旧设备变价收入流出流入做相反的处理或视同新设备的投资期对待4.旧设备的变价收入VS 税法角度使用N年后的价值，和正常卖亏抵税和卖赚纳税思路做相反处理5.将三期的折现NCF进行累加，求出NPV，选最小的数值更多知识点学习请加QQ群：3即将推出固定资产更新决策万能计算公式一步到位法，敬请期待！。
固定资产更新决策
1、某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值8500元，购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500元。
该公司预期报酬率12%，所得税税率30%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原值的10%。
要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。
因新旧设备使用年限不同，应运用考虑货币时间价值的平均年成本比较二者的优劣。
（1）继续使用旧设备的平均年成本年折旧额=（14950-1495）÷6=2242.50（元）累计折旧=2242.50×3=6727.5（元）旧设备当年账面价值=14950-2242.50×3=8222.5（元）旧设备变现现金流出量=8500-[8500-（14950-2242.50×3）]×30%=8416.75（元）每年付现操作成本=2150×（1-30%）=1505（元）每年折旧抵税=2242.50×30%=672.75（元）残值收益=1750-（1750-14950×10%）×30%=1673.50（元）每年付现操作成本的现值=2150×（1-30%）×（P/A，12%，5）=2150×（1-30%）×3.6048=5425.22（元）每年折旧抵税的现值=2242.50×30%×（P/A，12%，3）=2242.50×30%×2.4018=1615.81（元）残值收益的现值=[1750-（1750-14950×10%）×30%]×（P/S，12%，5）=[1750-（1750-14950×10%）×30%]×0.5674=949.54（元）继续使用旧设备的现金流出总现值=5425.22+8416.75-1615.81-949.54=11276.62（元）继续使用旧设备的平均年成本=11276.62÷（P/A，12%，5）=11276.62÷3.6048=3128.22（元）（2）更换新设备的平均年成本购置成本=13750（元）每年付现操作成本现值=850×（1-30%）×（P/A，12%，6）=850×（1-30%）×4.1114=2446.28（元）年折旧额=（13750-1375）÷6=2062.50（元）每年折旧抵税的现值=2062.50×30%×（P/A，12%，6）=2062.50×30%×4.1114=2543.93（元）残值收益的现值=[2500-（2500-13750×10%）×30%]×（P/S，12%，6）=[2500-（2500-13750×10%）×30%]×0.5066=1095.52（元）更换新设备的现金流出总现值=13750+2446.8-2543.93-1095.52=12556.83（元）更换新设备的平均年成本=12556.83÷（P/A，12%，6）=12556.83÷4.1114=3054.15（元）因为更换新设备的平均年成本（3054.15元）低于继续使用旧设备的平均年成本（3128.22元），故应更换新设备。
中级会计师考试真题考点解析《财务管理》-固定资产更新决策
中级会计师考试真题考点解析《财务管理》:固定资产更新决策
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决策方法：属于互斥方案，固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法。
寿命期不同的设备重置决策
标准：选择年金成本小的方案。
应考虑的现金流量：
①新旧设备目前市场价值。
对于新设备而言，目前市场价格就是新设备的购价，即原始投资额；对于旧设备而言，目前市场价值就是旧设备的重置成本或变现价值。
②新旧价值残值变价收入，残值变价收入应作为现金流出的抵减。
③新旧设备的年营运成本，即年付现成本。
如果考虑每年的营业现金流入，应作为每年营运成本的抵减。
考点练习：单项选择题
运用年金成本法进行设备重置决策时，应考虑的现金流量不包括（）。
A、新旧设备目前市场价值
B、旧设备的原价
C、新旧设备残值变价收入
D、新旧设备的年营运成本
【答案】B
【知识点】本题考核点是固定资产更新决策。
【解析】设备重置方案运用年金成本方式决策时，应考虑的现金流量主要有：①新旧设备目前市场价值。
对于新设备而言，目前市场价格就是新设备的购价，即原始投资额；对于旧设备而言，目前市场价值就是旧设备的重置成本或变现价值。
②新旧设备残值变价收入。
残值变价收入应作为现金流出的抵减。
残值变价
收入现值与原始投资额的差额，称为投资净额。
③新旧设备的年营运成本，即年付现成本。
如果考虑每年的营业现金流入，应作为每年营运成本的抵减。
旧设备的原价是沉没成本，不用考虑。
第37讲_固定资产更新决策(2)
（二）寿命期不同的设备重置决策1.扩建重置的设备更新后会引起营业现金流入与流出的变动，应考虑年金净流量最大的方案。
年金净流量=2.替换重置的设备更新一般不改变生产能力，营业现金流入不会增加，替换重置方案的决策标准，是要求年金成本最低。
年金成本=教材【例6-15】安保公司现有旧设备一台，由于节能减排的需要，准备予以更新。
当期贴现率为15%，假设不考虑所得税因素的影响，其他有关资料如表6-14所示：表6-14安保公司新旧设备资料金额单位：元旧设备新设备原价3500036000预计使用年限（年）1010已经使用年限（年）40税法残值50004000最终报废残值35004200目前变现价值1000036000每年折旧费（直线法）30003200每年营运成本105008000【解析】继续使用旧设备现金净流量：（1）初始现金净流量=-原始投资额=-[变现价值+变现损失抵税（或-变现收益纳税）]=-10000（元）（2）营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=-10500（元）（3）终结回收现金流量=最终残值+残值净损失抵税（或-残值净收益纳税）=3500（元）旧设备年金净流量=净现值/年金现值系数=[-10000-10500×（P/A，15%，6）+3500×（P/F，15%，6）]/（P/A，15%，6）=-12742.56（元）旧设备年金成本=-旧设备年金净流量=12742.56（元）。
购置新设备现金流量：（1）初始现金净流量=-原始投资额=-36000（2）营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧抵税=-8000（3）终结回收现金流量=最终残值+残值净损失抵税（或-残值净收益纳税）=4200新设备年金净流量=[-36000-8000×（P/A，15%，10）+4200×（P/F，15%，10）]/（P/A，15%，10）=-14966.16（元）新设备年金成本=14966.16（元）因为旧设备的年金成本低，所以应当继续使用旧设备。
固定资产更新决策
预计还可使用6年，其年维修费用为4800元，若目前出售可作价8000元。现在市场上有一同类
性能优良的新机器，售价50000元，预计使用10年，估计残值3000元，年维修费用为2200元。
企业要求的设备投资报酬率至少要达到12%。要求做出现在是否更新旧设备的决策。
6
旧设备的平均年成本AC旧
= [8000 + 4800 × (P/A, 12%, 6) − 800 × (P/F, 12%, 6)]/(P/A, 12%, 6)
原来的年平均成本找到可代替的设备。
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固定资产经济寿命的决策就是选择最佳淘汰旧设备的时间，即最优更新期。固定资产在使用初期，
运行成本比较低，但随着设备的逐渐陈旧，性能变差，各种费用（如保养费、修理费、能源消耗
等）会逐年增加。与此同时，固定资产的价值逐渐减少，占用资产上的资金所应计的利息也逐渐
减少，即固定资产的持有成本会逐年减少。因此，随着固定资产使用时间的增加，运行成本逐年
= 10878.58(元)
年均成本旧设备低于新设备，所以继续使用旧设备在经济上较有利。
7
▪ 注意运用年平均成本法时应注意以下两个问题：一是，年平均成本法是将继续使用旧设备和
更新设备看成是两个互斥的方案。因为两个可供选择的方案使用年限不同 ，因此不能将
NPV和IRR作为方案抉择标准。二是，年平均成本法的假设条件是将来设备再更换时，可以按
= (8000 + 4800 × 4.111 − 800 × 0.507)/4.111
= 6647.34(元)
新设备的平均年年成本AC新
= [50000 + 2200 × (P/A, 12%, 10) − 3000 × (P/F, 12%, 10)]/(P/A, 12%, 10)
财务管理(主编丁元霖-立信会计出版社)固定资产更新决策
第四节 项目投资决策的实例一、固定资产更新决策（一）新旧设备可使用年限相等的情况1、更新决策的现金流量分析。
例：某企业有一台原始价值为80000元，已使用5年，估计还可使用5年的旧设备，目前已提折旧40000元，假定使用期满无残值，如果现在出售可得价款20000元，使用该设备每年可获收入100000元，每年的付现成本为60000元。
该企业现准备用一台高新技术设备来代替原有的旧设备，新设备的购置成本为120000元，估计可使用5年，期满有残值20000元，使用新设备后，每年可获收入160000元，每年付现成本为80000元，假定该企业的资本成本为6%，所得税率为33%，新旧设备均用平均年限法计提折旧。
问该企业是继续使用旧设备还是对其进行更新。
①继续用旧设备的年现金流量：NCF 1-5=[10,000—(60,000+10000,80)]×（1—33%）+8,000 =29,440元继续使用旧设备的现金流量用图形表示：29.440 29.440 29.440 29.440 29.440②更新为新设备的现金流量：NCFo=-120000+20,000-[20,000-（80,000-40,000）]×33%= -93,4000（元）6600元。
NCF 1~4=[160,000-（80,000+5000,120）×（1-33%）+20,000 =60,200（元）更新为新设备的现金流量用图形表示：-93,400 60,200 60,200 60,200 60,200 80,2002、方法选择：净现值法下的差量分析法：计算两种方法现金流量的差量如下：△NCFo=-93400△NCF 1~4=60200-29440=30760（元）△NCF 5=80200-29440=50760（元）△NPV=30760×（4%,6,A P ）+50760×（5%,6,AP ）—93400] =30760×3465+50760×0.747-93400=1065834+3791772—93400=51101.12（元）△NPV ＞0故应更新设备。
注册会计师《财管》固定资产更新决策讲解
注册会计师《财管》固定资产更新决策讲解固定资产更新决策是财管中一项非常重要的内容，经常会命制计算分析题。
所谓的固定资产更新决策要解决的是决定继续使用旧设备还是购买新设备的问题。
永不言败就此问题做一简单分析。
固定资产更新决策有三种方法：总成本法、年平均成本法和差量分析法。
各种方法适用的范围是不同的。
下面我们以新旧设备尚可使用年限是否相同为依据进行分析。
一、新旧设备未来尚可使用年限相同的更新决策在新旧设备未来使用期相同的情况下，可以选择差额分析法和总成本法进行决策分析。
1、差量分析法继续使用旧设备和购买新设备视同互斥方案，也可称为售旧购新方案。
需要计算两个方案(购置新设备和继续使用旧设备)的现金流量之差以及净现值差额。
如果净现值差额大于零，则购置新设备，否则继续使用旧设备。
出售旧设备的现金流入量作为购入新设备现金流出量的抵减。
一般分三个阶段分析：（1）初始阶段差量现金流量＝﹣新设备的投资额＋【旧设备的变现收入＋变现损失抵税（如果是变现收益就是﹣变现收益纳税）】（2）经营阶段差量现金流量＝Δ新旧设备付现营运成本×（1－所得税税率）（一般为正，因为新设备会比旧设备节约营运成本，节约视同现金流入）＋Δ新旧设备折旧额×所得税税税率（3）终结阶段差量现金流量＝（新设备残值收入＋处置净损失抵税）－（旧设备残值收入＋处置净损失抵税）（若是处置产生净收益，就是－处置净收益纳税）然后将各年的差量现金流量按照资本成本折现，最终求出差量净现值。
2、总成本法出售旧设备和购买新设备视同独立方案。
分别计算两套方案的现金流出量的总现值，以较低者为较好方案。
两套方案各算各的现金流量，互不干涉，出售旧设备的现金流入量不能作为购入新设备现金流出量的抵减。
一般当新旧设备未来尚可使用年限相同时，采用差量分析法决策。
二、新旧设备未来尚可使用年限不相同的更新决策如果考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值（也就是先按照总成本法计算出总成本）与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。
2020中级会计 会计 第50讲_固定资产更新决策(2)
【例题·2017年多选题】运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有（）。
A.旧设备年营运成本
B.旧设备残值变价收入
C.旧设备的初始购置成本
D.旧设备目前的变现价值
【答案】ABD
【解析】设备重置方案运用年金成本方式决策时，旧设备应考虑的现金流量主要有：①旧设备目前市场价值；
②旧设备残值变价收入；③旧设备的年运营成本，即年付现成本。
一手最快更新VX:miao1501939652
【例题·教材例题】安保公司现有旧设备一台，由于节能减排的需要，准备予以更新。
当期贴现率为15%，有关资料如下表：
=+10500=12742.46
=+8000=14965.92
【解析】①继续使用旧设备
=+7875-750=10183.79
=+6000-800=12169.65
=+1200=1991.35
=+900=2734.01
=+1000=2444.19。
中级会计师考试《财务管理》强化复习：两种特殊固定资产投资决策
中级会计师考试《财务管理》强化复习：两种特殊固定资产投资决策会计职称考试《中级财务管理》第四章投资管理复习重点九、两种特殊的固定资产投资决策固定资产更新决策1.决策要点1）项目计算期不取决于新设备的使用年限，而是由旧设备可继续使用的年限决定，即：更新项目的计算期为旧设备的可继续使用年限；2）需要考虑在建设起点旧设备可能发生的变价净收入，并以此作为估计继续使用旧设备至期满时的净残值的依据（即旧设备的折旧依据为其变价净收入）；3）将“使用新设备”和“继续使用旧设备”视为两个项目计算期相同但原始投资不同的互斥方案，并估算“增量净现金流量（△NCFt）”；△NCFt＝新设备NCFt－旧设备NCFt4）所得税后净现金流量比所得税前净现金流量更有意义。
2.增量净现金流量（△NCFt）的估算——假设建设期＝0；各期均不存在利息。
1）建设起点增量净现金流量（－增量原始投资额）：△NCF0＝－（新设备投资－旧设备变价净收入）2）运营期内增量净现金流量（假设不存在财务费用）：i.△NCF1＝△EBIT1×（1－所得税率）＋△折旧＋旧资产变现损失抵税额其中：旧资产变现损失抵税额＝（折余价值－变价净收入）×所得税率3.决策方法及规则：利用ΔIRR法，当ΔIRR>k时，表明新设备的NPV>继续使用旧设备的NPV，应当进行更新；反之，不应进行更新。
（一）购买或经营租赁固定资产的决策1.按照“购买方案NCFt－经营租赁方案NCFt”的顺序，计算两个方案的△NCFt，然后按△IRR 法进行决策；1）建设起点△NCF0：（假设建设期＝0）由于经营租入设备无原始投资，则：△NCF0＝－设备购置价款2）运营期（不含回收额）△NCF1～（n－1）：由于购买方案可以避免税后租金支出和获得折旧抵税利益（相当于差量现金流入量），则：△NCF1～（n－1）＝租金×（1－所得税率）＋折旧×税率3）终结点△NCFn：购买方案可获得固定资产净残值△NCFn＝租金×（1－所得税率）＋折旧×税率＋设备净残值2.直接比较两个方案的折现总费用的大小，然后选择折现总费用低的方案1）基本思路：只考虑购买/租赁方案有差别的付现费用2）购买方案折现总费用＝设备购置成本－折旧抵税额的现值合计－资产余值现值3）经营租赁方案折现总费用＝税后租金现值合计购买或经营租赁固定资产的决策1.按照“购买方案NCFt－经营租赁方案NCFt”的顺序，计算两个方案的△NCFt，然后按△IRR 法进行决策；1）建设起点△NCF0：（假设建设期＝0）由于经营租入设备无原始投资，则：△NCF0＝－设备购置价款2）运营期（不含回收额）△NCF1～（n－1）：由于购买方案可以避免税后租金支出和获得折旧抵税利益（相当于差量现金流入量），则：△NCF1～（n－1）＝租金×（1－所得税率）＋折旧×税率3）终结点△NCFn：购买方案可获得固定资产净残值△NCFn＝租金×（1－所得税率）＋折旧×税率＋设备净残值2.直接比较两个方案的折现总费用的大小，然后选择折现总费用低的方案1）基本思路：只考虑购买/租赁方案有差别的付现费用2）购买方案折现总费用＝设备购置成本－折旧抵税额的现值合计－资产余值现值3）经营租赁方案折现总费用＝税后租金现值合计。
【财务成本管理知识点】固定资产更新决策方法比较
【例题•单选题】在设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况下，固定资产更新决策应选择的方法是（）。
（2015年）A.净现值法B.平均年成本法C.折现回收期法D.内含报酬率法【答案】B【解析】对于使用年限不同的互斥方案，决策标准应当选用平均年成本法，所以选项B正确。
【例题•计算题】甲公司是一家制造业企业，产品市场需求旺盛，为增加产能，拟于2019年末添置一台新设备，该设备无需安装，预计购置成本300万元，根据税法相关规定，该设备按直线法计提折旧，折旧年限3年，净残值率5%。
甲公司现需确定该设备的经济寿命，相关资料如下：经典题解【例题•单选题】某公司的主营业务是生产和销售制冷设备，目前准备投资汽车项目。
在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业上市公司的β值为1.05，行业平均资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前50%的资产负债率。
不考虑所得税的影响，则本项目含有负债的股东权益β值是（）。
A.0.84B.0.98C.1.26D.1.31【答案】A【解析】汽车行业上市公司的β值为1.05，行业平均资产负债率为60%，所以，该β值属于含有负债的股东权益β值，其不含有负债的资产的β值=股东权益β值÷权益乘数，权益乘数=1÷（1-资产负债率）=1÷（1-60%）=2.5，所以，其不含有负债的资产的β值=1.05÷2.5=0.42；汽车行业上市公司的资产的β值可以作为新项目的资产的β值，再进一步考虑新项目的财务结构，将其转换为含有负债的股东权益β值，含有负债的股东权益β值=不含有负债的资产的β值×权益乘数=0.42×[1÷（1-50%）]=0.84。
固定资产更新决策
固定资产更新决策1概念固定资产更新决策的概念：固定资产更新决策是指决定继续使用旧设备还是购买新设备，如果购买新设备,旧设备将以市场价格出售。
这种决策的基本思路是：将继续使用旧设备视为一种方案,将购置新设备、出售旧设备视为另一种方案，并将这两个方案作为一对互斥方案按一定的方法来进行对比选优，如果前一方案优于后一方案，则不应更新改造，而继续使用旧设备；否则，应该购买新设备进行更新。
2分析固定资产更新决策的分析:通常，根据新旧设备的未来使用寿命是否相同，可以采用两种不同的方法来进行决策分析：当新旧设备未来使用期限相等时,则可采用差额分析法，先求出对应项目的现金流量差额，再用净现值法或内含报酬率法对差额进行分析、评价；当新旧设备的投资寿命期不相等时,则分析时主要采用平均年成本法，以年成本较低的方案作为较优方案。
（一)新旧设备使用寿命相同的更新决策在新旧设备未来使用期相同的情况下,一般普遍运用的分析方法是差额分析法，用以计算两个方案(购置新设备和继续使用旧设备)的现金流量之差以及净现值差额，如果净现值差额大于零，则购置新设备，否则继续使用旧设备.(二）新旧设备使用寿命不相同的更新决策固定资产的平均年成本是指该资产引起的现金流出的年平均值.如果不考虑时间价值,它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的比值;如果考虑货币的时间价值,它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值,即平均每年的现金流出。
采用平均年成本法进行更新决策时，通过比较继续使用和更新后的平均年成本,以较低者为较好方案。
3需注意的问题固定资产更新决策需注意的问题:1。
把继续使用旧设备与购置新设备看成两个互斥的方案。
在进行固定资产更新决策时,要注意继续使用旧的资产还是要购人新的资产是两个互斥方案.要分别考察相应的现金流量，再进行价值指标计算,从而得出结论。
2.根据新、旧设备的使用寿命不同采取不同价值指标和方法分析.根据新、旧设备的未来使用年限是否相同，可采取两种不同的方法进行决策分析:若新、旧设备的未来考察年限相同，则可使用NPV 法或IRR法来进行判断,具体既可以计算总量,也可以计算差额;反之，若两个项目考察年限不同，则运用到“不同周期的项目决策”中所说的“年金法”来计算年均净现值。
固定资产更新决策(二) 决策指标的实际运用.
找到资本限量范围内的最优组合的方法 1、列出资本限量内所有可能的组合。 2、计算所有可能的项目组合的加权平均 获利指数和净现值。 3、选择最优的项目组合。
投资组合
初始投资额
加权平均获利 指数
净现值
167500 164700 146500 88000 85000 100000 129000
B: Rr=b QB 0.12 0.44 5.28%
按风险调整贴现率法
4.A : Ki 6% 1.8% 7.8%
B : Ki 6% 5.28% 11.28%
5.评价项目
A : NPV 2000 P / F,7.8%,1+3000 P / F,7.8%, 2+2000 P / F,7.8%,3 5000 6033.37 5000 1033.37>0
按风险调整现金流量法
A：E1=2000,E2=3000,E3=2000 B: E1=0,E2=0,E3=4000 (2) 计算各年现金流量的标准差 A：d1=707.11,d2=632.46,d3=387.30 B: d1=0,d2=0,d3=1581.14 (3) 计算各年现金流量的变化系数
Qt= d t Et
——投资开发时机的选择问题
投资与回收 固定资产投资 80万元 营运资金垫支 10万元 固定资产残值 0万元 资本成本 10%
90 (NPV=226)
收入与成本 年产销量 2000吨 现在单位售价 0.1万元 6年后单位售价 0.13万元 付现成本 60万元 所得税税率 40%
126 (NPV=197)
资本限量决策—净现值法
1.计算所有项目的净现值,并列出每个项目的初 始投资额。 2.接受NPV≥0的项目,如果有足够的资金,则说 明资本无限量,决策过程完成。 3.如果资金不能满足所有NPV≥0的项目,就要对 第二步进行修正,修正的过程是:对所有项目在 资本限量内进行各种可能的组合,然后计算出各 种组合的净现值总额。 4.接受净现值合计数最大的一组项目。
会计职称-中级财务管理-专题五 固定资产更新决策(5页)
专题五固定资产更新决策专题五：固定资产更新决策性质：固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型。
【提示】在新旧设备“不改变生产能力”的情况下，无需考虑新旧设备所带来的“营业收入”（因为它们是一样的），只需考虑新旧设备各期间除“营业收入”以外的现金流量（主要为现金流出量），此时按照净现值法原理对项目寿命期内现金流量进行折现求和，求出的净现值（一般为负数），其绝对值即为“现金流出总现值”，如净现值为-100万元，则现金流出总现值为100万元。
按照年金净流量法的计算原理，对项目现金流出总现值推算出来的年金净流量即为“年金成本”。
一、寿命期相同的设备重置决策【例题】宏基公司现有一台旧机床是三年前购进的，目前准备用一新机床替换。
该公司所得税税率为40%，资本成本率为10%，其余资料如表所示。
【分析】本例中，两机床的使用年限均为6年，可采用净现值法决策。
将两个方案的有关现金流量资料整理后，列出分析表。
保留旧机床方案单位：元【提示】旧设备目前变价收入40000元及变现净损失减税5600元，共计45600元构成继续使用旧设备而导致企业减少的现金流量，构成继续使用旧设备的现金流出量（增量现金流量的角度）。
若旧设备目前变价收入60000元，变现净收益纳税（60000－54000）×40%＝2400元，共计60000－2400＝57600元构成继续使用旧设备而导致企业减少的现金流量，构成继续使用旧设备的现金流出量。
购买新机床方案单位：元出总现值为74907.3元。
因此，继续使用旧设备比较经济。
二、寿命期不同的设备重置决策应考虑的现金流量：1.新旧设备目前市场价值。
对于新设备而言，目前市场价格就是新设备的购价，即原始投资额；对于旧设备而言，目前市场价值就是旧设备的重置成本或变现价值。
2.新旧设备残值变价收入，残值变价收入应作为现金流出的抵减。
3.新旧设备的年营运成本，即年付现成本。
如果考虑每年的营业现金流入，应作为每年营运成本的抵减。
固定资产更新决策
固定资产更新决策固定资产更新决策是企业经营管理中的重要环节之一。
随着技术的不断发展和市场的竞争增加，企业需要及时更新和升级其固定资产，以提高生产效率、降低成本、增强竞争力。
然而，固定资产更新决策不是一项简单的任务，需要综合考虑多个因素，包括资金预算、再投资回报、市场需求、技术发展等。
首先，资金预算是固定资产更新决策的基础。
企业需要评估自身的财务状况，确定可投入的资金规模。
同时，还需考虑固定资产的更新周期和更新频率，以及固定资产更新所需的资金来源，如自有资金、银行贷款或投资人的资金等。
确保资金的合理配置和利用是固定资产更新决策的重要前提。
其次，再投资回报是固定资产更新决策的核心考量因素之一。
企业需要评估投资新固定资产所能带来的效益和收益，如生产效率的提升、成本的降低、产品质量的改善等。
同时，还需考虑新固定资产的使用寿命和折旧方式，以及更新后的受益期限等。
只有通过全面评估再投资回报情况，企业才能做出明智的决策，避免无效投资和浪费。
此外，市场需求是固定资产更新决策的重要参考因素。
企业需要了解市场的需求状况，包括产品的市场需求量、竞争对手的情况、消费者的需求变化等。
只有通过了解市场需求，企业才能确定是否需要更新固定资产，以及何种方式和程度进行更新。
满足市场需求是企业生存和发展的基础，因此，固定资产更新决策必须与市场需求紧密结合。
最后，技术发展是固定资产更新决策的重要考虑因素。
随着技术的不断进步，固定资产往往会因为技术过时而失去竞争力。
因此，企业需要不断关注技术发展的趋势和动态，及时了解新技术的应用情况，并评估其对企业的影响和价值。
只有把握技术发展的脉搏，企业才能在更新固定资产时选择适用的技术和设备，提高企业的竞争力和盈利能力。
综上所述，固定资产更新决策是企业经营管理中的重要环节之一。
企业在进行固定资产更新决策时，需要综合考虑资金预算、再投资回报、市场需求和技术发展等多个因素。
只有在全面考量这些因素的基础上，企业才能做出明智的决策，实现固定资产更新的最大效益和价值。
中级会计师《财务管理》考试试题《试题汇总》题库
中级会计师《财务管理》考试试题《试题汇总》题库姓名:_____________ 年级:____________ 学号:______________1、单选题：下列关于固定资产更新决策的说法中，不正确的是( )。
A.对于寿命期相同的固定资产更新决策，可以通过比较现金流出的总现值进行决策B.固定资产更新决策所采用的决策方法主要是内含报酬率法C.对于寿命期不同的设备重置方案，应当采用年金净流量法决策D.固定资产更新决策所采用的决策方法是净现值法和年金净流量法正确答案：B2、判断题：在应收账款的管理中，ABC分析法是现代经济管理中广泛应用的一种”抓重点、照顾一般”的管理方法，又称重点管理法。
( )正确答案：对3、多选题：下列属于投资项目决策时应该遵循的原则的有( )。
A.可行性分析原则B.结构平衡原则C.动态监控原则D.货币时间价值原则正确答案：ABC4、单选题：某企业预测的年度赊销收入净额为3600万元，应收账款收账期为30天，变动成本率为60%，资金成本率10%，则应收账款的机会成本为( )万元。
(一年按360天计算)A.10B.6C.18D.20正确答案：C5、多选题：下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的有( )。
A.提高销售净利率B.提高资产负债率C.提高总资产周转率D.提高流动比率正确答案：ABC6、多选题：若负债大于股东权益，在其他条件不变的情况下列经济业务可能导致产权比率下降的有( )。
A.发行可转换公司债券(不考虑负债成份和权益成份的分拆)B.可转换公司债券转换为普通股C.偿还银行借款D.接受所有者投资正确答案：BCD7、判断题：当公司的股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅度时，债券持有人可按事先约定的价格将所持债券卖回给发行公司。
( )正确答案：错8、单选题：甲、乙两只股票组成投资组合，β系数分别为0.92和1.25，该组合中两只股票的投资比例分别为35%和65%，则该组合的β系数为( )。
固定资产更新决策(二) 决策指标的实际运用.PPT共32页
13、遵守纪律的风气的培养，只有领 导者本 身在这 方面以 身作则 才能收 到成效 。—— 马卡连 柯 14、劳动者的组织性、纪律性、坚毅 精神以 及同全 世界劳 动者的 团结一 致，是 取得最 后胜利 的保证 。—— 列宁 摘自名言网
15、机会是不守。——非洲 2、最困难的事情就是认识自己。——希腊 3、有勇气承担命运这才是英雄好汉。——黑塞 4、与肝胆人共事，无字句处读书。——周恩来 5、阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。——培根
固定资产更新决策(二) 决策指 标的实际运用.
11、战争满足了，或曾经满足过人的 好斗的 本能， 但它同 时还满 足了人 对掠夺 ，破坏 以及残 酷的纪 律和专 制力的 欲望。 ——查·埃利奥 特 12、不应把纪律仅仅看成教育的手段 。纪律 是教育 过程的 结果， 首先是 学生集 体表现 在一切 生活领 域—— 生产、 日常生 活、学 校、文 化等领 域中努 力的结 果。— —马卡 连柯(名 言网)
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【例题 多选题】·运用年金成本法对设备重置方案进行决策时，应考虑的现金流量有（ 2017Ⅱ）。
（ 年第 套）A.旧设备年营运成本B.旧设备残值变价收入C.旧设备的初始购置成本D.旧设备目前的变现价值【答案】 ABD【解析】旧设备的初始购置成本是沉没成本，属于决策的无关成本，决策时不需要考虑。
所以选项 错误。
C·甲公司拟购置一套监控设备，有 和 两种设备可供选择，二者具有同样的X Y【例题 计算题】X480000400006功用。
设备的购买成本为 元，每年付现成本为 元，使用寿命为 年。
该设备采用直80000012000Y线法提折旧，年折旧额为 元，税法残值为 ，最终报废残值为 元。
设备使用寿命为 年，经测算，年金成本为 元。
投资决策采用的折现率为 ，公司适用的企业所得税税率510500010%25%P/F10%6=0.5645P/A10%6=4.为 。
有关货币时间价值系数如下：（ ， ， ） ；（ ， ， ） ；（ ， ， ） 。
3553F/A10%6=7.7156要求：1X（ ）计算 设备每年的税后付现成本。
2X（ ）计算 设备每年的折旧抵税额和最后一年末的税后残值收入。
3X（ ）计算 设备的年金成本。
42019Ⅱ（ ）运用年金成本法，判断公司应选择哪一种设备。
（ 年第 套）【答案】（ ） 设备每年的税后付现成本 （ ） （元）1X=40000×1-25%=300002X=80000×25%=20000（ ） 设备每年的折旧抵税额 （元）最后一年末的税后残值收入 （ ） （元）=12000-12000-0×25%=90003X=480000+30000-20000×P/A10%6-9000（ ） 设备的现金净流出量总现值 （ ） （ ， ， ）×P/F10%6=518472.5（ ， ， ） （元）=518472.5/P/A10%6=119044.04X设备的年金成本 （ ， ， ） （元）4Y X119044.04Y105000（ ）选择 设备。
由于 设备的年金成本 元大于 设备的年金成本 元，所Y以应当选择 设备。
25%·乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为 ，公司现有一套设备【例题 计算题】6（以下简称旧设备），已经使用 年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购置一套新设备，新设备的投资于更新起点一次性投入并能立即投入运营，设备更新后不改变原有的生产能力，但营运成本有所降低，会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法12%1保持一致，假定折现率为 ，要求考虑所得税费用的影响。
相关资料如表 所示：1表 新旧设备相关资料金额 单位：万元项目旧设备新设备原价50006000预计使用年限12年10年已使用年限6年0年净残值200400当前变现价值26006000年折旧费（直线法）400560年营运成本（付现成本）12008002相关货币时间价值系数如表 所示：n161012年份（ ）P/F12%n0.89290.50660.32200.2567（ ， ， ）P/A12%n0.8929 4.1114 5.6502 6.1944（ ， ， ）要求：1（ ）计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值（不考虑设备运营所带来的营业收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项）；（ ）计算新设备的年金成本；23（ ）对于该更新项目，应采用净现值和年金净流量法哪个指标进行比较？并说明理由；（ ）已知继续使用旧设备的年金成本为 万元，请做出方案的选择。
（ 年）41407.742016【答案】1=560×25%=140（ ）每年折旧抵税额 （万元）=6000-140×P/A12%10+800×1-25%×P/A12%现金净流出量现值 （ ， ， ） （ ） （ ， ， 10-400×P/F12%10=8470.29） （ ， ， ） （万元）2=8470.29/P/A12%10=1499.11（ ）年金成本 （ ， ， ） （万元）3（ ）应当使用年金净流量法，因为净现值法不能评价寿命期不同的互斥项目，而年金净流量法克服了这一缺点。
41499.111407.74（ ）新设备年金成本 ＞继续使用旧设备的年金成本 ，所以不应当更新，应选择继续使用旧设备。
10020%·甲公司拟投资 万元购置一台新设备，年初购入时支付 的款项，剩【例题 计算题】80%55余 的款项下年初付清；新设备购入后可立即投入使用，使用年限为 年，预计净残值为 万元（与税法规定的净残值相同），按直线法计提折旧。
新设备投产时需垫支营运资金 万元，设备使1011用期满时全额收回。
新设备投入使用后，该公司每年新增税后营业利润 万元。
该项投资要求的必12%要报酬率为 。
相关货币时间价值系数如下表所示：货币时间价值系数表年份（ ）n12345 P/F12%n0.89290.79720.71180.63550.5674（ ， ， ）P/A12%n0.8929 1.6901 2.4018 3.0373 3.6048（ ， ， ）要求：（ ）计算新设备每年折旧额。
121—4NCF（ ）计算新设备投入使用后第 年营业现金净流量（ ）。
1-435NCF（ ）计算新设备投入使用后第 年现金净流量（ ）。
54（ ）计算原始投资额。
5NPV2015（ ）计算新设备购置项目的净现值（ ）。
（ 年）【答案】1=100-5/5=19（ ）年折旧额 （ ） （万元）2NCF =11+19=30（ ） （万元）1-43NCF =30+5+10=45（ ） （万元）54=100+10=110（ ）原始投资额 （万元）5=30×P/A12%4+45×P/F12%5-100×20%-10-100×80%×（ ）净现值 （ ， ， ） （ ， ， ）P/F12%1=30×3.0373+45×0.5674-20-10-80×0.8929=15.22（ ， ， ） （万元）。
25%·乙公司是一家机械制造企业，适用的企业所得税率为 ，该公司要求的最【例题 综合题】12%低收益率为 ，为了节约成本支出，提升运营效率和盈利水平，拟对正在使用的一台旧设备予以更新。
其他资料如下：资料一：新旧设备数据资料如表 所示。
66表 乙公司新旧设备资料 单位：万元项目使用旧设备购置新设备原值45004800预计使用年限（年）106已用年限（年）40尚可使用年限（年）66税法残值500600最终报废残值400600目前变现价值19004800年折旧400700年付现成本20001500年营业收入280028007资料二：相关货币时间价值系数如表 所示。
表 货币时间价值系数7n56期限（ ）P/F12%n0.56740.5066（ ， ， ）P/A12%n 3.6048 4.1114（ ， ， ）要求：1①②③（ ）计算与购置新设备相关的下列指标： 税后年营业收入； 税后年付现成本； 每年6折旧抵税； 残值变价收入； 残值净收益纳税； 第 ～ 年现金净流量（ ）和第④⑤⑥15NCF1~5⑦NPV年现金净流量（ ）； 净现值（ ）。
NCF62①②③（ ）计算与使用旧设备相关的下列指标： 目前账面价值； 目前资产报废损益； 资产④报废损益对所得税的影响； 残值报废损失减税。
3NPV943.29（ ）已知使用旧设备的净现值（ ）为 万元，根据上述计算结果，做出固定资产是否更新的决策，并说明理由。
【答案】1①=2800×1-25%=2100（ ） 税后年营业收入 （ ） （万元）=1500×1-25%=1125②税后年付现成本 （ ） （万元）=700×25%=175③每年折旧抵税 （万元）=600④残值变价收入 万元=600-600×25%=0⑤残值净收益纳税 （ ） （万元）（万元）⑥NCF =2100-1125+175=11501~5NCF =1150+600-0=1750（万元）6P/A12%5+1750×P/F12%6=-4800+1150×3.⑦NPV=-4800+1150×（ ， ， ） （ ， ， ）6048+1750×0.5066=232.07（万元）2①=4500-400×4=2900（ ） 目前账面价值 （万元）=2900-1900=1000②目前资产报废损失 （万元）=1000×25%=250③资产报废损失抵税 （万元）=500-400×25%=25④残值报废损失减税 （ ） （万元）（ ）因为继续使用旧设备的净现值（ 万元）大于使用新设备的净现值（ 万3943.29232.07元），所以应选择继续使用旧设备。
·戊化工公司拟进行一项固定资产投资，以扩充生产能力。
现有 ， ， 三X Y Z 【例题 综合题】个方案备选。
相关资料如下：1000055004000资料一：戊公司现有长期资本 万元，其中，普通股资本为 万元，长期借款为5008%万元，留存收益为 万元，长期借款年利率为 。
该公司股票的系统风险是整个股票市场风险28%5%的 倍。
目前整个股票市场平均收益率为 ，无风险收益率为 。
假设该投资项目的风险与公司整体风险一致。
该投资项目的筹资结构与公司资本结构相同。
新增债务利率不变。
X50010资料二： 方案需要投资固定资产 万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为 年，20期满无残值，采用直线法计算折旧，该项目投产后预计会使公司的存货和应收账款共增加 万元，510应付账款增加 万元，假设不会增加其他流动资产和流动负债。
在项目运营的 年中，预计每年为80X1公司增加税前营业利润 万元。
方案的现金流量如表 所示。
1X表 方案的现金流量计算表 单位：万元年份01-910一、投资期限金流量固定资产投资（ ）A营运资金垫支（ ）B投资现金净流量*二、营业期现金流量销售收入**付现成本**折旧（ ）C*税前营业利润80*所得税**税后营业利润（ ）D*营业现金净流量（ ）FE（ ）三、终结期现金流量固定资产净残值*回收营运资金（ ）G终结期现金流量表*四、年现金净流量合计**（ ）H“*”注：表内的 为省略的数值。
Y3008资料三： 方案需要投资固定资产 万元，不需要安装就可以使用，预计使用寿命为 年，506%期满无残值。
预计每年营业现金净流量为 万元。
经测算，当折现率为 时，该方案的净现值为 万元，当折现率为 时，该方案的净现值为 万元。