第二章 国际金融市场国际财务管理(梁毕明
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国际财务管理
国际财务管理国际财务管理是一门研究跨国企业财务决策的学科，主要涉及国际金融市场、外汇管理、风险管理和国际财务报告等方面。
随着全球化的不断推进，国际财务管理在企业经营中发挥着越来越重要的作用。
首先，国际财务管理需要对国际金融市场有深入的了解。
企业要在全球范围内进行投资和融资活动，就需要熟悉各国的金融市场机制和运作规则。
比如，要了解不同国家的货币政策、利率水平、汇率风险等因素对企业财务状况的影响。
只有掌握了这些信息，企业才能做出正确的金融决策，降低经营风险，获取可持续的利润。
其次，国际财务管理需要有效地进行外汇管理。
在国际贸易中，企业需要进行跨国货币的兑换，这就涉及到外汇风险的管理。
外汇市场的波动对企业经营和财务状况产生着直接的影响，它可能导致企业的实际收入与成本相背离，降低企业的竞争力。
因此，企业需要通过有效的外汇管理策略，对冲外汇风险，保护企业的经营利润。
另外，国际财务管理还需要进行有效的风险管理。
随着企业经营规模的不断扩大，风险管理变得越来越重要。
在国际贸易中，企业会面临多种风险，如市场风险、信用风险和操作风险等。
企业需要通过建立风险管理系统，预测和评估风险的可能性和影响程度，制定相应的风险管理措施，降低风险对企业财务状况的影响。
只有这样，企业才能保持稳定的经营状况和可持续的发展。
最后，国际财务管理需要进行准确的国际财务报告。
在跨国企业经营中，财务报告是企业经营状况的重要反映。
国际财务报告需要根据不同的国际财务标准进行编制，如美国通用会计准则（US GAAP）和国际财务报告准则（IFRS）。
通过准确的财务报告，企业可以向国内外投资者和利益相关者提供真实、准确、及时的财务信息，增强企业的透明度和可信度。
综上所述，国际财务管理在企业经营中具有重要的作用。
它需要企业了解国际金融市场、有效进行外汇管理、进行风险管理和准确地进行国际财务报告。
只有通过科学有效的国际财务管理，企业才能在全球市场中保持竞争优势，实现可持续发展。
国经国际财务相关管理课件
风险和经营风险等。
风险管理
投资者应采取相应的风险管理措 施，如投保、分散投资、对冲等，
以降低风险。
国际资本运营与跨国并购
1 2 3
资本运营
国际资本运营是指通过资本运作方式进行国际投 资，如跨国公司利用股票、债券等方式筹集资金， 用于扩大生产和经营。
跨国并购
跨国并购是国际资本运营的一种重要方式，通过 收购或兼并国外企业，实现快速进入新市场和获 取资源。
多元化货币结构
企业可以通过多元化货币结构来降低外汇风险，例如使用多种货币 进行计价和支付。
建立外汇风险管理机制
企业应建立外汇风险管理机制，包括设立专门的外汇风险管理团队、 制定风险管理政策和程序等。
03 国际投资与资本运营
国际投资概述
01
02
03
定义
国际投资是指一国居民在 国外进行的投资活动，包 括直接投资和间接投资。
国际财务管理的目标与任务
总结词
国际财务管理的目标与任务
详细描述
国际财务管理的目标是实现跨国公司的整体价值最大化，其任务包括全球资金筹 划、外汇风险管理、国际投资决策以及国际融资决策等。
国际财务管理的环境与挑战
总结词
国际财务管理的环境与挑战
详细描述
国际财务管理面临的环境包括政治环境、经济环境、文化环境和法律环境等，这些环境因素对跨国公 司的财务管理产生重要影响。同时，国际财务管理还面临着外汇风险、税务风险和政治风险等挑战。
目的
国际投资的主要目的是获 取投资收益、扩大市场份 额、利用国外资源和技术 等。
分类
国际投资可分为对外贸易、 对外证券投资和对外直接 投资三种类型。
国际投资环境与风险分析
环境分析
风险管理
投资者应采取相应的风险管理措 施，如投保、分散投资、对冲等，
以降低风险。
国际资本运营与跨国并购
1 2 3
资本运营
国际资本运营是指通过资本运作方式进行国际投 资，如跨国公司利用股票、债券等方式筹集资金， 用于扩大生产和经营。
跨国并购
跨国并购是国际资本运营的一种重要方式，通过 收购或兼并国外企业，实现快速进入新市场和获 取资源。
多元化货币结构
企业可以通过多元化货币结构来降低外汇风险，例如使用多种货币 进行计价和支付。
建立外汇风险管理机制
企业应建立外汇风险管理机制，包括设立专门的外汇风险管理团队、 制定风险管理政策和程序等。
03 国际投资与资本运营
国际投资概述
01
02
03
定义
国际投资是指一国居民在 国外进行的投资活动，包 括直接投资和间接投资。
国际财务管理的目标与任务
总结词
国际财务管理的目标与任务
详细描述
国际财务管理的目标是实现跨国公司的整体价值最大化，其任务包括全球资金筹 划、外汇风险管理、国际投资决策以及国际融资决策等。
国际财务管理的环境与挑战
总结词
国际财务管理的环境与挑战
详细描述
国际财务管理面临的环境包括政治环境、经济环境、文化环境和法律环境等，这些环境因素对跨国公 司的财务管理产生重要影响。同时，国际财务管理还面临着外汇风险、税务风险和政治风险等挑战。
目的
国际投资的主要目的是获 取投资收益、扩大市场份 额、利用国外资源和技术 等。
分类
国际投资可分为对外贸易、 对外证券投资和对外直接 投资三种类型。
国际投资环境与风险分析
环境分析
国际财务管理第1章
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什么是国际财务管理 国际财务管理(International financial management)，也叫国际理财，是国际企业从事跨国性生产经营活动所面临新的财务管理问题，是研究企业在国际市场中如何对其资金运营活动及其财务关系所进行的管理，它是财务管理在国际领域中的延伸和发展。 国际财务管理学或曰国际理财学是财务管理学的组成部分和新领域，其内容涉及到与“国际金融”、“ 国际投资”、“ 国际会计”、“ 国际税收”、国际法规等学科的相互交叉，所以也是边缘性学科。
三、跨国企业的思维方式
大企业有大企业的思维方式，那就是进行良性竞争，不打价格战，立足长远战略。基于此，百年艾欧史密斯选择了也许是最适合自己的经营方式。不断的技术创新和近乎完美的质量要求，是企业取得长期生存的基础，在中国仍不应是例外。在他们眼里，庞大的中国市场需要时间去精耕细作，路遥知马力，时间会证明艾欧史密斯产品的无可比拟。艾欧史密斯不断地强化内部管理，在内部管理，在内部树立起相互尊重、持续发展的理念，将会使自己真正赢得长久发展的强大竞争力 .
案例分析:百年跨国公司中国生存
A.O.史密斯公司是一家有着128年历史的美国公司，热水器生产有60年历史，位列美国制造业500强。在20世纪50年代即成为全美热水器行业最大制造商之一。1998年，A.O.史密斯公司来到中国，在南京成立了艾欧史密斯热水器(中国)有限公司。在中国入世的几小时内，艾欧史密斯向中国公司增资1.6亿元，使其总资本达到了5.6亿元。对他们而言，这个神秘未知的国度有太多的东西需要理解和学习。在东西方文化的激烈碰撞下，他们小心翼翼地开始了新的跋涉。面对一个陌生而且特别神秘的国度，艾欧史密斯有自信的理由：他们能做全世界最好的热水器，有上百年历史的品牌，而追求美好幸福的生活质量应该是全人类的共同愿望，中国人应该也会追求“最好的产品”。
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什么是国际财务管理 国际财务管理(International financial management)，也叫国际理财，是国际企业从事跨国性生产经营活动所面临新的财务管理问题，是研究企业在国际市场中如何对其资金运营活动及其财务关系所进行的管理，它是财务管理在国际领域中的延伸和发展。 国际财务管理学或曰国际理财学是财务管理学的组成部分和新领域，其内容涉及到与“国际金融”、“ 国际投资”、“ 国际会计”、“ 国际税收”、国际法规等学科的相互交叉，所以也是边缘性学科。
三、跨国企业的思维方式
大企业有大企业的思维方式，那就是进行良性竞争，不打价格战，立足长远战略。基于此，百年艾欧史密斯选择了也许是最适合自己的经营方式。不断的技术创新和近乎完美的质量要求，是企业取得长期生存的基础，在中国仍不应是例外。在他们眼里，庞大的中国市场需要时间去精耕细作，路遥知马力，时间会证明艾欧史密斯产品的无可比拟。艾欧史密斯不断地强化内部管理，在内部管理，在内部树立起相互尊重、持续发展的理念，将会使自己真正赢得长久发展的强大竞争力 .
案例分析:百年跨国公司中国生存
A.O.史密斯公司是一家有着128年历史的美国公司，热水器生产有60年历史，位列美国制造业500强。在20世纪50年代即成为全美热水器行业最大制造商之一。1998年，A.O.史密斯公司来到中国，在南京成立了艾欧史密斯热水器(中国)有限公司。在中国入世的几小时内，艾欧史密斯向中国公司增资1.6亿元，使其总资本达到了5.6亿元。对他们而言，这个神秘未知的国度有太多的东西需要理解和学习。在东西方文化的激烈碰撞下，他们小心翼翼地开始了新的跋涉。面对一个陌生而且特别神秘的国度，艾欧史密斯有自信的理由：他们能做全世界最好的热水器，有上百年历史的品牌，而追求美好幸福的生活质量应该是全人类的共同愿望，中国人应该也会追求“最好的产品”。
全套课件 财务分析--梁毕明
三、财务报告与财务活动
(一)企业目标与财务目标 1、企业的目标从根本上必然与企业的 所有者目标相一 致。 2、企业所有者是资本所有者,企业目标应与企业资本所 有者目标相一 致,即资本的保值与增值。 3、企业资本保值增值目标与企业财务目标一致
(二)财务目标与财务活动
图片 photo
图2-1反映了企业财务活动过程与财务目标的关系
(三)财务活动与财务报表 企业的基本财务报表是由资产负债表、利润表、所有者 权益变动表和现金流量表组成 的。 (四)财务报表与财务效率 财务报表,包括动态报表和静态报表,它不仅能直接反映 筹资活动、投资活动、经营活动 和分配活动的状态或状况, 而且可间接揭示或通过财务分析揭示财务活动的效率或能力, 包 括盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力。
一、财务报告的概念与作用
财务报告,是指企业对外提供的反映企业某一特定日期的 财务状况和某一会计期间的 经营成果、现金流量等会计信 息的文件。
财务报表至少应当包括:① 资产负债表;② 利润表;③ 现金流量 表;④ 所有者权益(或股东权益,下同)变动表;⑤ 附注。
财务报表的作用主要有以下几个 方面： (一)财务报表可以满足投资者、债权人、政府及有关部 门、社会公众等的信息需要 (二)财务报表可以反映企业管理层受托责任的履行情况
• 一、明确分析的目的 • 二、确定分析范围 • 三、收集相关信息 • 四、选择分析视角和分析方法 • 五、得出分析结论
第五节 财务分析的方法
• 一、比较分析法
– （一）比较分析法的概念 – （二）比较分析法的比较标准 – （三）比较分析法的基本计算公式 – （四）比较分析法的主要形式 – （五）比较分析法的局限性
(三)行业标准行业标准是按行业制定的,反映行业财务状 况和经营状况的基本水平。
国际财务管理(填有答案)
《国际财务管理》章后练习题及参考答案第一章绪论一、单选题1. 关于国际财务管理学与财务管理学的关系表述正确的是(C)。
A. 国际财务管理是学习财务管理的基础B. 国际财务管理与财务管理是两门截然不同的学科C. 国际财务管理是财务管理的一个新的分支D. 国际财务管理研究的范围要比财务管理的窄2. 凡经济活动跨越两个或更多国家国界的企业，都可以称为( A )。
A. 国际企业B. 跨国企业C. 跨国公司D. 多国企业3.企业的（ C）管理与财务管理密切结合，是国际财务管理的基本特点A.资金B.人事C.外汇 D成本4.国际财务管理与跨国企业财务管理两个概念( D) 。
A. 完全相同B. 截然不同C. 仅是名称不同D. 内容有所不同4.国际财务管理的内容不应该包括( C )。
A. 国际技术转让费管理B. 外汇风险管理C. 合并财务报表管理D. 企业进出口外汇收支管理5.“企业生产经营国际化”和“金融市场国际化”的关系是( C )。
A. 二者毫不相关B. 二者完全相同C. 二者相辅相成D. 二者互相起负面影响二、多选题1.国际企业财务管理的组织形态应考虑的因素有（）。
A.公司规模的大小B.国际经营的投入程度C.管理经验的多少D.整个国际经营所采取的组织形式2.国际财务管理体系的内容包括（）A.外汇风险的管理B.国际税收管理C.国际投筹资管理D.国际营运资金管3.国际财务管理目标的特点（）。
A.稳定性B.多元性C.层次性D.复杂性4.广义的国际财务管理观包括（）。
A.世界统一财务管理观B.比较财务管理观C.跨国公司财务管理观D.国际企业财务管理观5. 我国企业的国际财务活动日益频繁，具体表现在( )。
A. 企业从内向型向外向型转化B. 外贸专业公司有了新的发展C. 在国内开办三资企业D. 向国外投资办企业E. 通过各种形式从国外筹集资金三、判断题1.国际财务管理是对企业跨国的财务活动进行的管理。
（）2.国际财务管理学是着重研究企业如何进行国际财务决策，使所有者权益最大化的一门科学。
国际财务管理教学大纲
国际财务管理教学大纲一、课程基本信息课程名称：国际财务管理课程类别：专业必修课学分：＿____总学时：＿____授课对象：＿____二、课程目标本课程旨在让学生了解国际财务管理的基本理论、方法和技能，培养学生在全球化背景下进行财务管理的能力。
具体目标包括：1、掌握国际财务管理的基本概念、环境和特点。
2、熟悉外汇风险管理、国际投资决策、国际融资决策等核心领域的理论与方法。
3、具备运用国际财务管理知识分析和解决实际问题的能力。
4、培养学生的全球视野和跨文化沟通能力，以适应日益国际化的财务管理环境。
三、课程内容（一）国际财务管理概述1、国际财务管理的定义、范围和重要性2、国际财务管理的环境因素，包括政治、经济、法律、文化等3、国际财务管理与国内财务管理的区别与联系（二）外汇市场与汇率1、外汇市场的运作机制2、汇率的决定因素和汇率制度3、汇率预测方法（三）外汇风险管理1、交易风险、折算风险和经济风险的识别与衡量2、外汇风险的防范策略，如套期保值、货币选择、提前或延迟收付等3、外汇风险管理的案例分析（四）国际投资决策1、国际直接投资和间接投资的特点与决策程序2、国际投资环境评估3、国际投资项目的现金流量分析和风险评估（五）国际融资决策1、国际融资渠道，如国际股权融资、国际债务融资、国际贸易融资等2、国际融资成本和资本结构的确定3、国际融资中的风险及其管理（六）国际营运资金管理1、国际现金管理、应收账款管理和存货管理2、国际转移定价的策略与运用（七）国际税收筹划1、国际税收体系和税收差异2、国际税收筹划的方法和策略3、避免国际双重征税的方法（八）跨国公司财务管理1、跨国公司的财务管理体制2、跨国公司内部资金转移和业绩评价3、跨国并购中的财务管理问题四、教学方法1、课堂讲授：讲解国际财务管理的基本理论和方法，引导学生建立系统的知识框架。
2、案例分析：通过实际案例分析，培养学生运用所学知识解决实际问题的能力。
3、小组讨论：组织学生进行小组讨论，促进学生之间的思想交流和团队合作能力。
国际财务管理第一讲跨财绪论
最终目标是最大化MNC的利益。
第一讲 导论
跨国公司财务管理基本问题
教学目标
跨国公司以及跨国公司经营的特征 国际财务管理的概念及特点 跨国公司财务管理的目标 跨国公司经营的重要理论 跨国公司经营的一般方法 跨国公司财务管理模式
章前案例：联想集团艰难的国际化之路
联想在2004年以12.5亿美元购买IBM的PC部门后，业绩一直不 佳。虽然联想在2007年营业额达到了169亿美元，利润4.8亿美 元。但是巨大金融风暴的到来，让联想在海外的业务雪上加霜。 2008年第三财季亏损9000多万美元。联想出的财务问题可能是 由世界金融风暴引起的，全球大企业削减成本的主要方式都是停 止IT方面的投资。联想在国际上的业务主要是卖给大企业，所以 营业额大幅缩减。那么联想就是要调整一下自己的发展结构。在 中国和新兴发展地区，应该是联想发展的重点。 可能不仅仅是 联想，凡是现在走国际化道路的(中国公司)走得都非常艰难。 任何一个企业一下子变成了国际企业之后，董事会能不能成 为一个国际性的董事会是非常重要的。董事会能不能按照国际化 的方式去运行?投资人(联想购买IBM有两个PE公司加入)能不能和 联想一起为公司的长远利益服务?能不能为股东利益而行动？更重 要的是，管理层和员工队伍的融合，这些都将影响到国际化的成 功与否。
设立独立的财务公司(国际财务调控中心) 来解决集中和分散管理的矛盾.
一个独立的公司法人，下设分支机构或子公 司；
负责整个跨国公司的资金筹集; 运用整个公司资金从事国际金融市场的投资
活动; 担任内部银行角色,为成员企业融通资金,办
理结算.
六、跨国公司财务管理模式
集权式财务管理
国际财务管理的决策权集中于总部,各子公司按 照总部制定的财务决策来具体管理各自的财务活 动;
第一讲 导论
跨国公司财务管理基本问题
教学目标
跨国公司以及跨国公司经营的特征 国际财务管理的概念及特点 跨国公司财务管理的目标 跨国公司经营的重要理论 跨国公司经营的一般方法 跨国公司财务管理模式
章前案例：联想集团艰难的国际化之路
联想在2004年以12.5亿美元购买IBM的PC部门后，业绩一直不 佳。虽然联想在2007年营业额达到了169亿美元，利润4.8亿美 元。但是巨大金融风暴的到来，让联想在海外的业务雪上加霜。 2008年第三财季亏损9000多万美元。联想出的财务问题可能是 由世界金融风暴引起的，全球大企业削减成本的主要方式都是停 止IT方面的投资。联想在国际上的业务主要是卖给大企业，所以 营业额大幅缩减。那么联想就是要调整一下自己的发展结构。在 中国和新兴发展地区，应该是联想发展的重点。 可能不仅仅是 联想，凡是现在走国际化道路的(中国公司)走得都非常艰难。 任何一个企业一下子变成了国际企业之后，董事会能不能成 为一个国际性的董事会是非常重要的。董事会能不能按照国际化 的方式去运行?投资人(联想购买IBM有两个PE公司加入)能不能和 联想一起为公司的长远利益服务?能不能为股东利益而行动？更重 要的是，管理层和员工队伍的融合，这些都将影响到国际化的成 功与否。
设立独立的财务公司(国际财务调控中心) 来解决集中和分散管理的矛盾.
一个独立的公司法人，下设分支机构或子公 司；
负责整个跨国公司的资金筹集; 运用整个公司资金从事国际金融市场的投资
活动; 担任内部银行角色,为成员企业融通资金,办
理结算.
六、跨国公司财务管理模式
集权式财务管理
国际财务管理的决策权集中于总部,各子公司按 照总部制定的财务决策来具体管理各自的财务活 动;
国经国际财务相关管理课件
案例一
总结词：融资策略
详细描述：该案例研究了一家跨国公司如何在国际金融市场上制定和实施融资策 略，包括分析融资环境、选择融资方式、降低融资成本等方面的内容。
案例二：跨国公司外汇风险管理实践
总结词
外汇风险管理
详细描述
该案例探讨了跨国公司如何在外汇市场上进行风险管理，包括汇率预测、外汇敞口分析、风险控制等方面的实践 和经验。
国际融资管理涉及到对各种融资渠道和方式的评估和选择，包括权益融资、债务 融资、混合融资等。跨国公司需要根据自身的财务状况、资金需求、风险偏好等 因素，选择最合适的融资方式，并有效管理融资成本和风险。
国际投资管理
总结词
国际投资管理是指跨国公司如何在全球范围内进行投资决策，以实现其财务目标和战略 目标。
04
国际财务管理工具与技术
跨国资本预算方法
01
02
03
04
折现现金流法
通过预测未来现金流，折现至 当前价值，评估项目的投资回
报率。
风险调整折现率法
考虑风险因素，对现金流折现 率进行调整，以更准确地评估
项目价值。
概率分析法
分析项目可能产生的不同结果 及其概率，评估项目的期望价
值。
敏感性分析
分析项目关键因素变动对项目 价值的影响程度，评估项目的
跨国公司财务策略模型
财务战略矩阵
分析跨国公司的现金流 状况和投资需求，制定
相应的财务策略。
资本预算模型
评估跨国公司的投资项 目，选择最优的投资方
案和资本配置策略。
风险管理模型
识别、评估和监控跨国 公司的财务风险和经营 风险，制定相应的风险
管理策略。
业绩评价模型
建立科学的业绩评价体 系，对跨国公司的财务 表现进行全面、客观的
国际财务管理
• 由单因素比较优势向多因素（技术、禀 赋、交易效率）综合比较优势转变；
• 由国内、国际贸易理论分离向国内、国 际贸易理论统一转变。
不完全竞争理论
• 完全竞争？
– 比较优势自动消失
• 市场不完美？
– 比较优势长期存在
国际产品生命周期理论
国内需 求认同
退出国 外竞争
地域扩张 产品研发
国内建厂 国内供给
中国企业的对外投资
• 2002年下半年，突然刮起的国企对外投资飓风， 已然对2003年中国资本走向世界预演着前奏—
• 2002年10月，上海汽车工业（集团）总公司斥 资6000万美元，购入大宇汽车（通用汽车持股 10％）的股份。紧接着，中国网通与亚洲全球 电信达成收购协议，成为首家并购海外公司的 中国电信服务营运商。
41.82 27.14
2002Äê 1-12Ô ÖÐ ¹ú Àû Óà Íâ × Ê Í³ ¼Æ ¼ò ± í
¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ¡ ± à ÖÆ µ¥ λ £º Íâ ¾ ó ²¿ Íâ × Ê Ë¾ ¡ ¡ 2002Äê 01Ô -12Ô ¡ ¡ ½ð ¶î µ¥ λ £º ÒÚ ÃÀ Ôª
• 特许经营
– 公司为获取定期收入，而提供专业化的营销 或劳务策略、技术支持以及可能的初始投资
– 公司参与被特许公司的重大决策，双方有统 一的战略目标
• 合资企业
– 不同国家对于外资控股比例由不同的要求。
• 收购与兼并
– 主要通过资本市场运作获得东道国公司的控 制权。
• 设立独资企业
– 在开放程度较高的国家，国际企业（尤其是 跨国公司）可以谋求建立独资子公司。
22347
22347 593.56 100 407.15 86.41
• 由国内、国际贸易理论分离向国内、国 际贸易理论统一转变。
不完全竞争理论
• 完全竞争？
– 比较优势自动消失
• 市场不完美？
– 比较优势长期存在
国际产品生命周期理论
国内需 求认同
退出国 外竞争
地域扩张 产品研发
国内建厂 国内供给
中国企业的对外投资
• 2002年下半年，突然刮起的国企对外投资飓风， 已然对2003年中国资本走向世界预演着前奏—
• 2002年10月，上海汽车工业（集团）总公司斥 资6000万美元，购入大宇汽车（通用汽车持股 10％）的股份。紧接着，中国网通与亚洲全球 电信达成收购协议，成为首家并购海外公司的 中国电信服务营运商。
41.82 27.14
2002Äê 1-12Ô ÖÐ ¹ú Àû Óà Íâ × Ê Í³ ¼Æ ¼ò ± í
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• 特许经营
– 公司为获取定期收入，而提供专业化的营销 或劳务策略、技术支持以及可能的初始投资
– 公司参与被特许公司的重大决策，双方有统 一的战略目标
• 合资企业
– 不同国家对于外资控股比例由不同的要求。
• 收购与兼并
– 主要通过资本市场运作获得东道国公司的控 制权。
• 设立独资企业
– 在开放程度较高的国家，国际企业（尤其是 跨国公司）可以谋求建立独资子公司。
22347
22347 593.56 100 407.15 86.41
《国际财务管理》课件
优缺点比较
国际直接融资具有自主性、长期 性和成本低等优点，但风险较高； 国际间接融资相对较为安全，但 成本较高、灵活性较差。
国际融资方式与选择
国际借贷融资
国际债券融资
通过发行外国债券和欧洲债券进 行融资，具有金额大、成本低等 特点。
包括国际商业银行贷款和国际金 融机构贷款，具有借贷便利、成 本较低等特点。
外汇风险管理策略
企业可以通过采用货币匹配、分散投资、对冲等策略来降低外汇风险。
汇率预测与外汇交易策略
汇率预测方法
汇率预测是指对未来汇率走势的预测，常用的方法包括基本因素 分析法、技术分析法和统计模型法。
外汇交易策略
外汇交易策略是指在进行外汇交易时所采用的方法和技巧，包括套 利交易、套期保值和投机交易等。
国际财务管理的目标与任务
总结词
国际财务管理的目标与任务
详细描述
国际财务管理的目标是实现企业价值的最大化，提高企业的国际竞争力。其任务 包括制定国际财务管理战略、优化资源配置、降低成本、提高资金使用效率、防 范风险等。
国际财务管理的发展历程
总结词
国际财务管理的发展历程
详细描述
国际财务管理的发展历程可以追溯到20世纪50年代，随着全球化进程的不断加速和跨国公司的迅猛发展，国际财 务管理逐渐成为一门独立的学科。其发展经历了从传统财务管理向现代国际财务管理的转变，如今已经形成了较 为完善的理论体系和实践规范。
跨国并购的风险
包括政治风险、文化差异风险、法律风险等。
跨国并购的案例分析
选取几个典型的跨国并购案例，分析其成功 或失败的原因。
国际企业财务规划与控制
国际企业财务战略规划
根据企业战略目标，制定相应的财务战 略，包括投资策略、融资策略等。
《财务管理》课件第13国际财务管理
方式
国际企业筹资的方式包括发行股票、 债券、吸收直接投资、信贷融资等。 企业应根据自身情况和市场环境选择 合适的筹资方式。
国际企业筹资的风险管理
风险管理
国际企业筹资涉及的风险多种多样，包括政治风险、汇率风 险、利率风险等。企业应建立健全的风险管理体系，对各种 可能出现的风险进行充分评估和预警。
应对措施
国际企业财务战略
02
国际企业财务战略的制定
确定企业财务战略目标
制定财务战略方案
根据企业整体战略和国际市场环境， 明确企业在国际市场上的财务目标， 如提高盈利能力、扩大市场份额等。
根据企业财务战略目标和分析结果， 制定具体的财务战略方案，包括投资 策略、融资策略、风险管理策略等。
分析国际市场环境
收集国际市场的相关信息，包括经济、 政治、文化等方面的因素，分析市场 机会和威胁，为企业制定财务战略提 供依据。
针对不同的风险，国际企业应采取相应的应对措施，如投保 、套期保值、分散投资等，以降低风险对企业的影响。同时 ，企业还应定期回顾并更新风险管理策略，确保其始终能反 映当前的市场环境和企业的实际情况。
国际企业投资管理
04
国际企业投资的特点与原则
特点
国际企业投资涉及不同国家和地区的政治、经济、文 化等因素，具有较大的不确定性和风险。同时，国际 企业投资可以获得更广泛的资源、市场和人才，实现 更大的收益。
国际企业直接投资
定义
国际企业直接投资是指企业通过在境外设立子公司、分公司或收购兼并等方式，直接参与 境外的生产经营活动。
形式
国际企业直接投资的形式包括绿地投资、跨国并购、战略联盟等。
风险与应对
国际企业直接投资面临政治风险、汇率风险、经营风险等多种风险。企业应加强风险评估 和风险管理，采取相应的应对措施，如投保政治风险保险、合理规划资金流向、建立灵活 的经营策略等。
国际企业筹资的方式包括发行股票、 债券、吸收直接投资、信贷融资等。 企业应根据自身情况和市场环境选择 合适的筹资方式。
国际企业筹资的风险管理
风险管理
国际企业筹资涉及的风险多种多样，包括政治风险、汇率风 险、利率风险等。企业应建立健全的风险管理体系，对各种 可能出现的风险进行充分评估和预警。
应对措施
国际企业财务战略
02
国际企业财务战略的制定
确定企业财务战略目标
制定财务战略方案
根据企业整体战略和国际市场环境， 明确企业在国际市场上的财务目标， 如提高盈利能力、扩大市场份额等。
根据企业财务战略目标和分析结果， 制定具体的财务战略方案，包括投资 策略、融资策略、风险管理策略等。
分析国际市场环境
收集国际市场的相关信息，包括经济、 政治、文化等方面的因素，分析市场 机会和威胁，为企业制定财务战略提 供依据。
针对不同的风险，国际企业应采取相应的应对措施，如投保 、套期保值、分散投资等，以降低风险对企业的影响。同时 ，企业还应定期回顾并更新风险管理策略，确保其始终能反 映当前的市场环境和企业的实际情况。
国际企业投资管理
04
国际企业投资的特点与原则
特点
国际企业投资涉及不同国家和地区的政治、经济、文 化等因素，具有较大的不确定性和风险。同时，国际 企业投资可以获得更广泛的资源、市场和人才，实现 更大的收益。
国际企业直接投资
定义
国际企业直接投资是指企业通过在境外设立子公司、分公司或收购兼并等方式，直接参与 境外的生产经营活动。
形式
国际企业直接投资的形式包括绿地投资、跨国并购、战略联盟等。
风险与应对
国际企业直接投资面临政治风险、汇率风险、经营风险等多种风险。企业应加强风险评估 和风险管理，采取相应的应对措施，如投保政治风险保险、合理规划资金流向、建立灵活 的经营策略等。
国际财务管理概述课件
跨国公司之间的贸易战世界贸易的1/3，跨 国公司向非跨国公司出口占1/3，剩余的1/3的贸 易在各国之间进行。
跨国公司控制了全球贸易额的60%和世界产 品生产的40%。
国际财务管理概述课件
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（二）浮动汇率体系的建立增加了跨国公 司经营环境的不稳定性，突出了国际财 务管理研究的重要意义。
国际财务管理概述课件
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我们的观点：
第一节 国际财务管理的概念
我国高校中目前开设有三门财务管理课程， 一是以国内企业理财活动为研究对象的《财务管 理》课程，主要以国内企业为背景，研究和介绍 财务管理基础理论和基本知识；二是以西方企业 理财活动为研究对象的《西方财务管理》课程， 突出介绍西方企业理财活动的特点；三是以跨国 公司理财活动为研究对象的《国际财务管理》课 程，我们认为，该课程是连接国内企业和西方企 业理财活动知识断层的桥梁，使财务管理课群设 置更加完善。
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案例分析：
日本小汽车厂商需要每辆车受到120万日元以 弥补其成本和所要求的平均利润。20世纪70年 代，美元对日元的汇率水平为￥200/ $,到1985年 初，其汇率水平为 ￥265/$，而到了1995年8月16 日的汇率为￥97.75/$。如果120万日元代表平均 水平，那么根据汇率，日本小汽车厂商应该怎样 定价？
美国另一位财务学专家Alan C. Shapiro 则认为，国际财务管理的主要内容包括： 外汇风险管理、国际企业营运资金管理、 国外投资分析、国外经营资金筹集等四个 方面。
国际财务管理概述课件
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我们的观点：
第二节 国际财务管理的内容
国际财务管理的内容归纳为以下五 个方面：
外汇风险管理 国际融资管理 国际投资管理 国际营运资金管理 国际税收管理
跨国公司控制了全球贸易额的60%和世界产 品生产的40%。
国际财务管理概述课件
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（二）浮动汇率体系的建立增加了跨国公 司经营环境的不稳定性，突出了国际财 务管理研究的重要意义。
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第一节 国际财务管理的概念
我国高校中目前开设有三门财务管理课程， 一是以国内企业理财活动为研究对象的《财务管 理》课程，主要以国内企业为背景，研究和介绍 财务管理基础理论和基本知识；二是以西方企业 理财活动为研究对象的《西方财务管理》课程， 突出介绍西方企业理财活动的特点；三是以跨国 公司理财活动为研究对象的《国际财务管理》课 程，我们认为，该课程是连接国内企业和西方企 业理财活动知识断层的桥梁，使财务管理课群设 置更加完善。
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案例分析：
日本小汽车厂商需要每辆车受到120万日元以 弥补其成本和所要求的平均利润。20世纪70年 代，美元对日元的汇率水平为￥200/ $,到1985年 初，其汇率水平为 ￥265/$，而到了1995年8月16 日的汇率为￥97.75/$。如果120万日元代表平均 水平，那么根据汇率，日本小汽车厂商应该怎样 定价？
美国另一位财务学专家Alan C. Shapiro 则认为，国际财务管理的主要内容包括： 外汇风险管理、国际企业营运资金管理、 国外投资分析、国外经营资金筹集等四个 方面。
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第二节 国际财务管理的内容
国际财务管理的内容归纳为以下五 个方面：
外汇风险管理 国际融资管理 国际投资管理 国际营运资金管理 国际税收管理
国际财务管理07-45页精选文档
除银行同业间交易外，欧洲银行向跨国公司、国际机 构、国内客户和政府提供贷款。欧洲货币贷款以浮动 利率为基础（LIBOR加附加利率）。根据贷款协议， 每隔一定时期，利率调整一次（附加利率固定）。
2008
浙江工商大学金融学院
13
二、欧洲货币市场的起因和发展
起源：归功于50年代苏联银行的恐惧心 理（担心冷战导致美元资产冻结，将其 转入伦敦和巴黎的银行，欧洲货币或欧 洲美元产生）。
2008
浙江工商大学金融学院
14
二、欧洲货币市场的起因和发展
推动欧洲货币市场发展的相关因素：
1957年，英国限制本国银行向非居民提供英镑 信贷，导致英国银行需要美元。
2008
浙江工商大学金融学院
4
二、跨国公司的融资目标和战略
融资目标：在充分考虑外汇风险和政治风险的 基础上，以最低的成本满足母公司及各子公司 的资金需求，同时还要维持适当的公司资本结 构（即债务与股权的比例）。
资本成本计算公式： KW ACCKeV EKd1tV D
KWACC=加权平均资本成本，Ke=股权成本， Kd=债务 的税前成本，t=公司的边际税率，E=股权价值，D=债 务价值，V=E+D，即公司的总价值。
一、跨国公司的财务优势 二、跨国公司的融资目标和战略
2008
浙江工商大学金融学院
3
一、跨国公司的财务优势
1.跨国公司的全球投资策略可分散风险。 2.跨国公司可以充分利用不同国家的金融市场。 3.跨国公司可以利用国际贸易融资、国际租赁 融资和国际项目融资等专门融资方式。 4.跨国公司更易接近并利用国际资本市场。 5.跨国公司可以在公司内部转移资金。
境外市场主要由欧洲货币市场、欧洲票据市场和 欧洲债券市场组成。
2008
浙江工商大学金融学院
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二、欧洲货币市场的起因和发展
起源：归功于50年代苏联银行的恐惧心 理（担心冷战导致美元资产冻结，将其 转入伦敦和巴黎的银行，欧洲货币或欧 洲美元产生）。
2008
浙江工商大学金融学院
14
二、欧洲货币市场的起因和发展
推动欧洲货币市场发展的相关因素：
1957年，英国限制本国银行向非居民提供英镑 信贷，导致英国银行需要美元。
2008
浙江工商大学金融学院
4
二、跨国公司的融资目标和战略
融资目标：在充分考虑外汇风险和政治风险的 基础上，以最低的成本满足母公司及各子公司 的资金需求，同时还要维持适当的公司资本结 构（即债务与股权的比例）。
资本成本计算公式： KW ACCKeV EKd1tV D
KWACC=加权平均资本成本，Ke=股权成本， Kd=债务 的税前成本，t=公司的边际税率，E=股权价值，D=债 务价值，V=E+D，即公司的总价值。
一、跨国公司的财务优势 二、跨国公司的融资目标和战略
2008
浙江工商大学金融学院
3
一、跨国公司的财务优势
1.跨国公司的全球投资策略可分散风险。 2.跨国公司可以充分利用不同国家的金融市场。 3.跨国公司可以利用国际贸易融资、国际租赁 融资和国际项目融资等专门融资方式。 4.跨国公司更易接近并利用国际资本市场。 5.跨国公司可以在公司内部转移资金。
境外市场主要由欧洲货币市场、欧洲票据市场和 欧洲债券市场组成。
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CH2 本章习题
1.什么是股指期货？ 2.短期信贷市场的资金来源有哪些？ 3.短期信贷市场的特点有哪些？ 4.中长期信贷市场有哪些？ 5.什么是金融期货市场？有哪些基本功能？ 6.什么是期权？有哪些特征？ 7.简述金融衍生工具的主要分类。
国际经Байду номын сангаас组织
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International Financial Management
国际黄金市场
• 黄金市场是世界各国进行黄金买卖的交易场所。 • 黄金市场的参与这主要是各国中央银行、持有 黄金欲出售的集团和个人、需要黄金的集团和 个人、从事投机的交易商以及黄金经纪人等。
金融期货市场
• 金融期货是指买卖双方在市场上约定时间、 约定价格，买卖某些标准化金融工具的合约。 金融期货所代表的标的物不是一般商品，而 是如外汇、债券、存款单、股票和股票价格 指数等金融资产。 • 金融期货交易则是对金融原形资产基础上衍 生的新型金融工具的合约进行买卖或转让的 行为，交易的主要口的是为了获得有利的价 格涨落差，进行套期保值或投资。
国际债券的种类
• 按发行主体的不同，可分为政府债券、地方债券、 金融债券、公司债券和国际债券 • 按偿还期限的长短不同，可分为短期、中期和长 期债券 • 按利息支付方式不同，分为附息票债券和贴现债 券 • 按本金偿还的方式不同，分为分期偿还债券、通 知偿还债券、延期偿还债券和永久债券和可转换 债
国际债券的种类
金融期权市场
• 金融期权是指在将来某一特定时间内买卖某 种特定金融资产的权利。 • 金融期权是由买卖双方订立合约，并按合约 中规定，由买方向卖方支付一定数额的权利 金后，即赋予了买方在规定时间内按双方事 先约定的价格购买或出售一定数量的某种金 融资产的权利。
International Financial Management
第一节 国际金融市场概述
国际金融市场
实现国际资金融通的场所或网络，是所 有国际资金交换关系的总和。
国际金融市场的发展历程
萌芽与初步形成阶段
国际金融中心涌现阶段
两次世界大战调整阶段
欧洲货币市场兴起与发展阶段
新型市场的崛起与发展
国际金融市场的影响
促进国际贸易、国际投资与生产国际化的发展
正面影响
第二节
外汇市场
外汇市场
外汇基本知识
外汇市场的基本知识
外汇交易的方式
世界主要外汇市场概况
外汇基本知识
外汇：国际汇兑的简称。
按照外汇可自由兑换的程度来划分， 外汇又分为自由外汇和记账外汇。
汇率
两种不同货币之间的交换比率。
直接标价法：以一定单位的外币为基准 计算应付多少本币。 间接标价法：以一定单位的本币为基准 来计算应收的外币数额。
欧洲央行
欧盟
END
外汇交易方式
掉期交易是指买进或卖出即期外汇 的同时，卖出或买进同等的远期外汇。 从交易的构成看，它是由即期交易和 一笔反向的远期交易构成。
外汇交易方式
期货交易实际上是买卖商品的远期交货 合同，即买卖期货合同的一种交易。 期货合同是一纸标准化的合同，它规 定某种指定数量的商品，按某种价格 在未来指定日期进行交割。
国际股票市场
按有无面额划分，股票可分为有面额股票和无面额股票 按是否记名划分，股票可分为记名股票和不记名股票 按股东的权利划分，股票可分为普通股票和优先股票 按收益的大小划分，股票可分资产股、蓝筹股和成长股 按购买动机划分，股票可分为投资股和投机股
国际股票的发行
• 股票发行市场的主体主要包括股票发行 公司、股票承销商和股票认购者。股票 发行公司。它是指在股票市场上，以发 行股票方式筹措资金的股份有限公司。 发行公司有两类：一类是只办理股票发 行手续，不申请股票上市的公司；另一 类是公开发行股票，并且申请和办理上 市手续的公司。
外汇汇率的分类
按国际货币制度的演变
按银行外汇买卖
固定汇率和浮动汇率 买入、卖出和中间汇率
按银行外汇汇兑方式 电汇、信汇和票汇汇率 按外汇管理 官方汇率和市场汇率
外汇市场
外汇市场： 由外汇需求者 和供给者及其买卖 的中介者组成的买 卖外汇的行为、交 易场所和网络。
交易主体：
中央银行 商业银行 非金融公司 证券交易者 外汇经纪人 外汇供求者
国际债券的流通
• 国际债券就流通的作用有： • 第一，是债券具有流动性，方便债券持有人 根据自身需要及时将债券转手变现； • 第二，是债券投资打破发行时间的限时，方 便投资者随时买入债券，进行投资； • 第三，世界各地的买主与卖主汇聚于流通市 场，通过公开竞争的方式完成债券交易，有 助于形成合理的价格。
• 按有无担保，可分为信用债券和担保债券 • 按是否记名，可分为记名债券、无记名债 券和交换债券 • 按筹资的方法不同，可分为公募债券和私 募债券 • 按投资人的收益不同，可分为固定利率债 券、浮动利率债券、免税债券、收益债券 和认股权债券
国际债券的发行
• 债券发行市场，即一级市场，是指发行 新债券的市场。发行人通过发行市场将 其新发行的债券销售给投资者。债券发 行市场的主体是由发行人、认购人和承 销商组成的。发行人，即资金需求者。
国际股票市场
国际股票市场是国际股票的发行人和投资 人组成的一种金融市场。它利用现代化通 信工具将各国股票联系起来，形成一个全 球性的交易网络。国际股票市场可以进一 步细分为发行市场和交易市场：前者组织 国际股票的发行和认购，后者安排国际股 票的上市和买卖。二者相互联系，相辅相 成，构成统一的股票市场。
国际债券的流通
• 国际证券交易的类型 • 国际证券可分为交易所交易和柜台交易两种。 • 证券交易所是经政府主管机关批准的政府公 债和公司债券均可在证券交易所上市交易。 柜台交易也称“场外交易”，是指在证券交 易所场外的证券公司之间或证券公司与客户 之间直接进行的证券交易。
国际债券的流通
• 债券交易的主要方式可分为现货交易、期货交易和 回购协议交易。 • 现货交易是指债券买卖双方成交后即进行交割清算， 即卖者交出债券，买者付出现金的交易。 • 期货交易是指债券成交后，买卖双方按合约中规定 的价格在将来的某一日期进行交割清算的交易。回 购协议交易，是指债券买卖双方按预先签订的协议 卖出一笔债券后于将来某日按约定的价格买回这笔 债券，并按约定的利率支付利息的交易。
汇率分类
1.按国际货币制度的演变，分为固定汇率和浮动
汇率
2.按银行外汇买卖，分为买入汇率、卖出汇率和 中间汇率
3.按银行外汇汇兑方式，分为电汇汇率、信汇汇 率和票汇汇率
4.按外汇管理，分为官方汇率和市场汇率
外汇基本知识
外汇：国际汇兑的简称。
按照外汇可自由兑换的程度来划分， 外汇又分为自由外汇和记账外汇。
4
世界主要外汇市场
5
新加坡外汇市场 香港外汇市场
6
7
巴黎外汇市场
国际信贷市场
国际信贷是指一国的金融机构、政府、 公司企业以及国际金融机构，在国际市场 上向另一国的同类机构借货币资金的一种 信用活动。 国际信贷市场是国际资金借贷活动的场所 或机制，它以金融机构为媒介，为各国资 金需求者提供资金融通。信贷市场的主要 参与者主要办理信用融资业务的银行和非 银行金融机构，短期资金和中长期资金的 存贷款客户，融资中介服务机构等。
外汇交易方式
货币期权交易是在外汇期货买卖中， 合同持有人具有执行或不执行合同的 选择权利，即是否在合同期内按一定 的汇率向另一方购买或出售一定数量 的某种外汇的权利。这种权利可以在 合同期内行使，也可以放弃。
世界主要外汇市场
1
伦敦外汇市场 纽约外汇市场
2
世界主要外汇市场
3
东京外汇市场 苏黎世外汇市场
国际债券的发行
• 债券发行方式可分为私募发行、公募发行两种基本方式。 • 私募发行方式具有以下特征：大多采取直接销售方式，因 而可以节省承销费用；不必向证券管理机关办理发行注册 手续，因而可以节省发行时间和注册费用；国有确定的认 购人，发行的成功率较高；私募债券一般不允许转让。 • 而公募发行具有以下几个特点：发行量大，难度高，因而 通常采用间接销售方式；发行人必须向证券管理机关办理 注册手续，必须在发行说明书中如实披露发行公司的有关 详细情况，以供投资者参考；公募债券发行后可以上市转 让流通。
短期国际信贷市场的资金来源
• 银行间存款 • 非银行客户存款 • 一些国家的中央和其他 官方机构存款 • 国际清算银行存款
短期信贷市场资金运用
• 商业银行存款 • 国际企业和工商企业借款 • 西方国家的地方和公用事业借款
短期国际信贷市场的特点
• • • • 期限短 批发性 灵活方便 银行赚头小
股票发行的价格
• 股份有限公司发行新股时通常有以下几种价格。 • （1）平价发行，即以股票面额为发行价格 • （2）市价发行，即以原股票的市场价格为新 股的发行价格 • （3）折价发行，即按低于股票面额的价格发 行 • （4）溢价发行，即技高于股票面额的价格发 行
国际债券市场
• 国际债券市场是由国际债券的发行人和 投资人组成的一种金融市场。其主要金 融工具是各国政府、各国企业发行的各 种债券和抵押凭证。 • 国际债券市场可进一步细分为发行市场 和流通市场。前者组织国际股票的发行 和认购，后者安排国际股票的上市和买 卖。二者相互联系，相辅相成，构成统 一的股票市场。
International Financial Management
第二章 国际金融市场
【教学目标】
通过本章的学习应能够： • • • • • 理解国际金融市场的含义 理解外汇市场 熟悉国际信贷市场 熟悉国际资本市场 了解其他金融市场
第一节 国际金融市场概述 第二节 外汇市场 第三节 国际信贷市场 第四节 国际资本市场 第五节 国际其他金融市场
外汇交易的方式