第二章 国际金融市场国际财务管理(梁毕明

金融期权市场
• 金融期权是指在将来某一特定时间内买卖某 种特定金融资产的权利。 • 金融期权是由买卖双方订立合约，并按合约 中规定，由买方向卖方支付一定数额的权利 金后，即赋予了买方在规定时间内按双方事 先约定的价格购买或出售一定数量的某种金 融资产的权利。
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外汇汇率的分类
按国际货币制度的演变
按银行外汇买卖
固定汇率和浮动汇率 买入、卖出和中间汇率
按银行外汇汇兑方式 电汇、信汇和票汇汇率 按外汇管理 官方汇率和市场汇率
外汇市场
外汇市场： 由外汇需求者 和供给者及其买卖 的中介者组成的买 卖外汇的行为、交 易场所和网络。
交易主体：
中央银行 商业银行 非金融公司 证券交易者 外汇经纪人 外汇供求者
汇率分类
1.按国际货币制度的演变，分为固定汇率和浮动
汇率
2.按银行外汇买卖，分为买入汇率、卖出汇率和 中间汇率
3.按银行外汇汇兑方式，分为电汇汇率、信汇汇 率和票汇汇率
4.按外汇管理，分为官方汇率和市场汇率
外汇基本知识
外汇：国际汇兑的简称。
按照外汇可自由兑换的程度来划分， 外汇又分为自由外汇和记账外汇。
促进各国国际收支的调节和国际资本的再分配
促进资源在世界范围内的合力分配，提高国际资金 的使用效率
国际金融市场的影响
负面影响
国际金融市场的发展日益与实物经济发展相背离， 成为世界经济发展中的不稳定因素 国际金融市场的一体化，增加了金融危机在国际传 递与扩散的可能性 国际金融市场融资的便利性与无限制性，在某种程 度上加大了国际性债务危机发生的几率
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第二章 国际金融市场
【教学目标】
通过本章的学习应能够： • • • • • 理解国际金融市场的含义 理解外汇市场 熟悉国际信贷市场 熟悉国际资本市场 了解其他金融市场
第一节 国际金融市场概述 第二节 外汇市场 第三节 国际信贷市场 第四节 国际资本市场 第五节 国际其他金融市场
国际股票市场
国际股票市场是国际股票的发行人和投资 人组成的一种金融市场。它利用现代化通 信工具将各国股票联系起来，形成一个全 球性的交易网络。国际股票市场可以进一 步细分为发行市场和交易市场：前者组织 国际股票的发行和认购，后者安排国际股 票的上市和买卖。二者相互联系，相辅相 成，构成统一的股票市场。
国际债券的发行
• 债券发行方式可分为私募发行、公募发行两种基本方式。 • 私募发行方式具有以下特征：大多采取直接销售方式，因 而可以节省承销费用；不必向证券管理机关办理发行注册 手续，因而可以节省发行时间和注册费用；国有确定的认 购人，发行的成功率较高；私募债券一般不允许转让。 • 而公募发行具有以下几个特点：发行量大，难度高，因而 通常采用间接销售方式；发行人必须向证券管理机关办理 注册手续，必须在发行说明书中如实披露发行公司的有关 详细情况，以供投资者参考；公募债券发行后可以上市转 让流通。
国际债券的种类
• 按发行主体的不同，可分为政府债券、地方债券、 金融债券、公司债券和国际债券 • 按偿还期限的长短不同，可分为短期、中期和长 期债券 • 按利息支付方式不同，分为附息票债券和贴现债 券 • 按本金偿还的方式不同，分为分期偿还债券、通 知偿还债券、延期偿还债券和永久债券和可转换 债
国际债券的种类
外汇交易方式
掉期交易是指买进或卖出即期外汇 的同时，卖出或买进同等的远期外汇。 从交易的构成看，它是由即期交易和 一笔反向的远期交易构成。
外汇交易方式
期货交易实际上是买卖商品的远期交货 合同，即买卖期货合同的一种交易。 期货合同是一纸标准化的合同，它规 定某种指定数量的商品，按某种价格 在未来指定日期进行交割。
中长期国际信贷市场
中长期信贷市场的资金来源： 接受欧洲美元和亚洲美元存款 发行浮动利率债券 发行可转让存单
中长期信贷市场的贷款方式
个别银行贷款 国际银团贷款 自动长期包销信贷 分享股权贷款 弹性偿还期贷款 累进偿付贷款
国际资本市场
资本市场是国际股票和国际债券等 有价证劵的发行和流通市场。资本 市场的参与者主要是从事证劵发行、 认购、转让变现的机构和个人。国际 企业利用资本市场，可以进行证劵融 资和证劵投资活动。
外汇交易的方式
即期外汇交易： 在外汇买卖成交后 须在两个营业日内办理交 割的外汇业务。 分为：电汇、信汇和票汇
外汇交易方式
远期外汇交易是指买卖双方在买 卖合同达成后，并不立即进行交 割，而是按预先约定的日期、汇 率、币种和金额办理交割。远期 外汇合约的期限一般为1个月至6 个月，大部分为3个月。
外汇交易方式
货币期权交易是在外汇期货买卖中， 合同持有人具有执行或不执行合同的 选择权利，即是否在合同期内按一定 的汇率向另一方购买或出售一定数量 的某种外汇的权利。这种权利可以在 合同期内行使，也可以放弃。
世界主要外汇市场
1
伦敦外汇市场 纽约外汇市场
2
世界主要外汇市场
3
东京外汇市场 苏黎世外汇市场
4
世界主要外汇市场
5
新加坡外汇市场 香港外汇市场
6
7Байду номын сангаас
巴黎外汇市场
国际信贷市场
国际信贷是指一国的金融机构、政府、 公司企业以及国际金融机构，在国际市场 上向另一国的同类机构借货币资金的一种 信用活动。 国际信贷市场是国际资金借贷活动的场所 或机制，它以金融机构为媒介，为各国资 金需求者提供资金融通。信贷市场的主要 参与者主要办理信用融资业务的银行和非 银行金融机构，短期资金和中长期资金的 存贷款客户，融资中介服务机构等。
欧洲央行
欧盟
END
国际股票市场
按有无面额划分，股票可分为有面额股票和无面额股票 按是否记名划分，股票可分为记名股票和不记名股票 按股东的权利划分，股票可分为普通股票和优先股票 按收益的大小划分，股票可分资产股、蓝筹股和成长股 按购买动机划分，股票可分为投资股和投机股
国际股票的发行
• 股票发行市场的主体主要包括股票发行 公司、股票承销商和股票认购者。股票 发行公司。它是指在股票市场上，以发 行股票方式筹措资金的股份有限公司。 发行公司有两类：一类是只办理股票发 行手续，不申请股票上市的公司；另一 类是公开发行股票，并且申请和办理上 市手续的公司。
CH2 本章习题
1.什么是股指期货？ 2.短期信贷市场的资金来源有哪些？ 3.短期信贷市场的特点有哪些？ 4.中长期信贷市场有哪些？ 5.什么是金融期货市场？有哪些基本功能？ 6.什么是期权？有哪些特征？ 7.简述金融衍生工具的主要分类。
国际经合组织
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短期国际信贷市场的资金来源
• 银行间存款 • 非银行客户存款 • 一些国家的中央和其他 官方机构存款 • 国际清算银行存款
短期信贷市场资金运用
• 商业银行存款 • 国际企业和工商企业借款 • 西方国家的地方和公用事业借款
短期国际信贷市场的特点
• • • • 期限短 批发性 灵活方便 银行赚头小
第一节 国际金融市场概述
国际金融市场
实现国际资金融通的场所或网络，是所 有国际资金交换关系的总和。
国际金融市场的发展历程
萌芽与初步形成阶段
国际金融中心涌现阶段
两次世界大战调整阶段
欧洲货币市场兴起与发展阶段
新型市场的崛起与发展
国际金融市场的影响
促进国际贸易、国际投资与生产国际化的发展
正面影响
国际债券的流通
• 国际债券就流通的作用有： • 第一，是债券具有流动性，方便债券持有人 根据自身需要及时将债券转手变现； • 第二，是债券投资打破发行时间的限时，方 便投资者随时买入债券，进行投资； • 第三，世界各地的买主与卖主汇聚于流通市 场，通过公开竞争的方式完成债券交易，有 助于形成合理的价格。
第二节
外汇市场
外汇市场
外汇基本知识
外汇市场的基本知识
外汇交易的方式
世界主要外汇市场概况
外汇基本知识
外汇：国际汇兑的简称。
按照外汇可自由兑换的程度来划分， 外汇又分为自由外汇和记账外汇。
汇率
两种不同货币之间的交换比率。
直接标价法：以一定单位的外币为基准 计算应付多少本币。 间接标价法：以一定单位的本币为基准 来计算应收的外币数额。
股票发行的价格
• 股份有限公司发行新股时通常有以下几种价格。 • （1）平价发行，即以股票面额为发行价格 • （2）市价发行，即以原股票的市场价格为新 股的发行价格 • （3）折价发行，即按低于股票面额的价格发 行 • （4）溢价发行，即技高于股票面额的价格发 行
国际债券市场
• 国际债券市场是由国际债券的发行人和 投资人组成的一种金融市场。其主要金 融工具是各国政府、各国企业发行的各 种债券和抵押凭证。 • 国际债券市场可进一步细分为发行市场 和流通市场。前者组织国际股票的发行 和认购，后者安排国际股票的上市和买 卖。二者相互联系，相辅相成，构成统 一的股票市场。
国际黄金市场
• 黄金市场是世界各国进行黄金买卖的交易场所。 • 黄金市场的参与这主要是各国中央银行、持有 黄金欲出售的集团和个人、需要黄金的集团和 个人、从事投机的交易商以及黄金经纪人等。
金融期货市场
• 金融期货是指买卖双方在市场上约定时间、 约定价格，买卖某些标准化金融工具的合约。 金融期货所代表的标的物不是一般商品，而 是如外汇、债券、存款单、股票和股票价格 指数等金融资产。 • 金融期货交易则是对金融原形资产基础上衍 生的新型金融工具的合约进行买卖或转让的 行为，交易的主要口的是为了获得有利的价 格涨落差，进行套期保值或投资。
国际债券的流通
• 国际证券交易的类型 • 国际证券可分为交易所交易和柜台交易两种。 • 证券交易所是经政府主管机关批准的政府公 债和公司债券均可在证券交易所上市交易。 柜台交易也称“场外交易”，是指在证券交 易所场外的证券公司之间或证券公司与客户 之间直接进行的证券交易。
国际债券的流通
• 债券交易的主要方式可分为现货交易、期货交易和 回购协议交易。 • 现货交易是指债券买卖双方成交后即进行交割清算， 即卖者交出债券，买者付出现金的交易。 • 期货交易是指债券成交后，买卖双方按合约中规定 的价格在将来的某一日期进行交割清算的交易。回 购协议交易，是指债券买卖双方按预先签订的协议 卖出一笔债券后于将来某日按约定的价格买回这笔 债券，并按约定的利率支付利息的交易。
• 按有无担保，可分为信用债券和担保债券 • 按是否记名，可分为记名债券、无记名债 券和交换债券 • 按筹资的方法不同，可分为公募债券和私 募债券 • 按投资人的收益不同，可分为固定利率债 券、浮动利率债券、免税债券、收益债券 和认股权债券
国际债券的发行
• 债券发行市场，即一级市场，是指发行 新债券的市场。发行人通过发行市场将 其新发行的债券销售给投资者。债券发 行市场的主体是由发行人、认购人和承 销商组成的。发行人，即资金需求者。