公司理财之财务预测与预算
公司理财 12版 笔记
公司理财 12版笔记
以下是一些《公司理财》（第12版）的笔记重点：
1. 公司理财的目标是实现股东财富最大化，这涉及到对公司资产、负债和权益的管理，以及制定合理的财务政策。
2. 资本预算是企业投资决策的重要环节，包括确定投资需求、评估投资项目、选择最优投资方案等步骤。
3. 资本成本是企业筹资和投资决策的重要依据，包括权益资本成本和债务资本成本。
4. 营运资本管理涉及对企业流动资产和流动负债的管理，目标是保持足够的流动性，同时降低资本成本。
5. 财务分析是评估企业财务状况的重要手段，通过比较和分析财务报表数据，可以了解企业的偿债能力、营运能力和盈利能力。
6. 财务预测是对企业未来财务状况的预测，包括预计财务报表、资本预算和现金流量预测等。
7. 风险管理是降低企业财务风险的重要手段，包括识别和管理企业面临的各种风险。
这些只是《公司理财》（第12版）中的部分重点内容，完整的笔记需要参
考原书。
财务管理的职能
第一章财务管理的职能:1、财务预测(预测资产利用、预测经营本钱、预测营业收入)2、财务决策(提出备选方案、挑选最正确方案)3、财务预算(生产经营业务预算、资本支出预算)4、财务控制(信息反应、确定差异、差异分析、采取措施)5、财务分析(分析描述实际情况、评价业绩、实施奖惩) 公司理财经济目标1、利润最大化：企业追求利润最大化就必须讲求经济核算，加强管理，改良技术，提高劳动生产率，降低产品本钱。
这些都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
2、股东财富最大化：股东创办企业的目的是扩大财富，他们是企业的所有者，股东财富最大化是财务管理的目标。
量化指标：股价 风险—报酬权衡原那么风险—报酬权衡原那么是指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承当较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。
比拟优势原那么比拟优势原那么是指专长能创造价值。
第二章福利现值与终值的计算复利终值是指一定量的本金按复利计算的假设干期后的本利和.复利终值的计算公式为：复利现值是复利终值的逆运算，它是指今后某一特定时间收到或付出一笔款项，按复利计算的相当于现在的价值。
复利现值计算公式为：普通年金现值与终值计算普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项，又称后付年金。
普通年金终值的计算公式为普通年金现值是指在一定期间内，每期期末收付款项的复利现值之和,计算公式为F P (1)ni ⋅+=(1)1F A A F/A i n n i i+-⋅⋅= =(，，)n -风险报酬率的理解风险报酬是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那局部额外报酬。
所谓风险报酬率，是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那局部额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率。
第三章目前，我国企业常用的筹资方式主要有：1、吸收直接投资2、发行股票3、利润留存4、融资租赁5、发行债券6、银行借款长期借款短期借款7、商业信用短期筹资方式及其评价(1)银行短期信贷筹资的评价优点〔1〕银行的资金提供能力较强〔2〕银行短期信贷有较好的弹性缺点〔1〕资金本钱较高〔2〕限制较多(2)商业信用融资的评价优点：方便；低本钱、限制少缺点：期限短(3)商业票据融资的评价优点：本钱低、金额多缺点：风险较大、弹性较小、条件比拟严格短期负债融资的特点：1. 融资速度快，容易取得；2. 融资富有弹性；3. 融资本钱较低；4. 融资风险高。
罗斯《公司理财》(第9版)课后习题(第1~3章)【圣才出品】
罗斯《公司理财》（第9版）课后习题第1章公司理财导论一、概念题1．资本预算（capital budgeting）答：资本预算是指综合反映投资资金来源与运用的预算，是为了获得未来产生现金流量的长期资产而现在投资支出的预算。
资本预算决策也称为长期投资决策，它是公司创造价值的主要方法。
资本预算决策一般指固定资产投资决策，耗资大，周期长，长期影响公司的产销能力和财务状况，决策正确与否影响公司的生存与发展。
完整的资本预算过程包括：寻找增长机会，制定长期投资战略，预测投资项目的现金流，分析评估投资项目，控制投资项目的执行情况。
资本预算可通过不同的资本预算方法来解决，如回收期法、净现值法和内部收益率法等。
2．货币市场（money markets）答：货币市场指期限不超过一年的资金借贷和短期有价证券交易的金融市场，亦称“短期金融市场”或“短期资金市场”，包括同业拆借市场、银行短期存贷市场、票据市场、短期证券市场、大额可转让存单市场、回购协议市场等。
其参加者为各种政府机构、各种银行和非银行金融机构及公司等。
货币市场具有四个基本特征：①融资期限短，一般在一年以内，最短的只有半天，主要用于满足短期资金周转的需要；②流动性强，金融工具可以在市场上随时兑现，交易对象主要是期限短、流动性强、风险小的信用工具，如票据、存单等，这些工具变现能力强，近似于货币，可称为“准货币”，故称货币市场；③安全性高，由于货币市场上的交易大多采用即期交易，即成交后马上结清，通常不存在因成交与结算日之间时间相对过长而引起价格巨大波动的现象，对投资者来说，收益具有较大保障；④政策性明显，货币市场由货币当局直接参加，是中央银行同商业银行及其他金融机构的资金连接的主渠道，是国家利用货币政策工具调节全国金融活动的杠杆支点。
货币市场的交易主体是短期资金的供需者。
需求者是为了获得现实的支付手段，调节资金的流动性并保持必要的支付能力，供应者提供的资金也大多是短期临时闲置性的资金。
公司理财罗斯版1-导论
金融工具与融资方式
1 2 3
金融工具的定义和分类
金融工具是用来交换资金和转移风险的凭证，可 以分为股票、债券、衍生品等类型。
融资方式的种类
融资方式是指企业筹集资金的方式，包括内部融 资、债务融资、股权融资等，不同的融资方式具 有不同的成本和风险。
金融工具的交易和定价
金融工具的交易和定价涉及到市场供求关系、风 险水平、利率等多个因素，是公司理财中需要关 注的重要问题。
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财务计划与预算
制定公司的财务计划和预算， 以指导公司的财务活动。
财务分析与控制
定期评估公司的财务状况，识 别问题并采取措施进行改进。
财务风险管理
识别和管理与公司财务相关的 风险，包括市场风险、信用风
险和操作风险等。
财务决策
制定公司的投资、融资和股息 政策，以实现公司的财务目标
。
02 公司理财的环境
社会责任
公司理财也需考虑社会责任， 通过合理经营和资源利用，为
社会做出贡献。
投资决策
投资项目评估
资本预算
投资决策需要对项目进行全面的评估，包 括市场需求、技术可行性、财务效益等方 面。
投资决策需要进行资本预算，对项目的投 资成本和预期收益进行预测和评估。
风险评估
投资组合选择
投资决策需要对项目风险进行评估，包括 市场风险、技术风险、财务风险等，并制 定相应的风险控制措施。
金融政策与法规
金融政策的种类和影响
金融政策是指政府通过货币政策、财政政策等手段对经济进 行调控的政策，这些政策会影响到企业的融资成本和市场环 境。
法律法规对企业理财的影响
企业的理财活动需要遵守相关的法律法规，如公司法、证券 法、会计法等，这些法律法规对企业融资、投资等方面都有 重要的影响。
公司理财 教学大纲
公司理财教学大纲公司理财教学大纲引言：在当今竞争激烈的商业环境中，公司理财扮演着至关重要的角色。
良好的财务管理和资金运作能够确保公司的稳定发展和长期盈利。
因此，培养员工对公司理财的理解和掌握是非常必要的。
本文将提出一份公司理财教学大纲，旨在帮助公司培养具备财务管理能力的员工。
一、财务基础知识1.1 财务概念和目标首先，学员需要了解财务的基本概念和目标。
财务是指管理资金和资源以实现公司目标的过程。
财务目标包括盈利能力、流动性和偿债能力等。
1.2 财务报表学员需要学习财务报表的基本原理和内容。
包括资产负债表、利润表和现金流量表等。
通过分析这些报表，可以了解公司的财务状况和经营绩效。
1.3 成本管理成本管理是公司理财中重要的一环。
学员需要学习成本的分类和计算方法，以及如何控制和降低成本，提高公司的盈利能力。
二、预算和资金管理2.1 预算制定预算制定是公司理财的关键环节。
学员需要学习如何制定预算和预测公司的收入和支出。
同时，还需要了解如何根据预算进行业绩评估和调整。
2.2 资金管理资金管理是确保公司正常运营的关键。
学员需要学习如何管理现金流，包括资金筹集、投资和运营资金的管理。
同时，还需要了解如何进行风险评估和管理，以保证公司的资金安全。
三、投资和融资决策3.1 投资决策学员需要学习如何进行投资决策，包括项目评估、风险分析和投资回报率计算等。
通过学习投资决策的方法，可以帮助公司选择最合适的投资项目，提高公司的盈利能力。
3.2 融资决策融资决策是公司理财中的重要环节。
学员需要学习不同的融资方式和融资工具，包括债务融资和股权融资等。
同时，还需要了解如何评估融资成本和风险，以选择最适合的融资方式。
四、财务风险管理4.1 风险管理概述学员需要了解财务风险管理的基本概念和原则。
财务风险包括市场风险、信用风险和操作风险等。
学员需要学习如何识别、评估和控制这些风险。
4.2 保险和衍生品学员需要学习保险和衍生品的基本原理和应用。
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义罗斯《公司理财》重点知识整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出- 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
上市公司的财务分析和预测
上市公司的财务分析和预测在当今经济时代，上市公司是一个极为重要的概念，这是由于股票市场的发展使得很多公司利用股票为公司募集资本，获得了相应的资金、资源以及发展机会。
然后市场交易也提供了一种空间，允许人们购买股票或买卖股票，从中获利。
但是如果投资者没有掌握财务分析和预测的专业知识，则会遇到很大的风险。
因此，本文将探讨上市公司的财务分析和预测。
一、财务分析的目标与方法财务分析的目标是了解公司财务状况，并根据分析结果做出决策。
财务分析分为水平分析和垂直分析。
水平分析是比较某一年份公司的财务报表与其他年份的财务报表，以了解其金融状况在不同时间内的发展情况。
垂直分析是对同一报表中的各项目目进行比较，以了解各项目在整个公司财务状况中所占比重。
同时，分析财务比率是衡量公司财务状况的重要工具，如流动比率、速动比率、应收账款周转率、应付账款周转率等。
分析这些比率可了解公司的能力，生产资产周转能力，应收和应付资款周转能力等等方面的表现，而这能够帮助投资者找到具体的问题所在。
二、财务预测的步骤与方法影响股票投资的风险因素很多，因此，财务分析与预测等专业分析手段对于投资的价值非常显著。
而公司财务预测则是分析上市公司各项财务指标的变化历史、市场变化情况、企业发展策略和国家友好政策等多种因素，以预测企业将来的业绩和财务情况。
财务预测的步骤大致可以分为以下几部分：第一步，了解公司的业务模式、业务形态，以及公司的历史财务信息。
第二步，针对公司的经营规模、运营成本、管理效率、现金流、资产负债情况、业绩和市场环境因素等进行研究分析。
第三步，根据以上分析结果，进行财务预测和资产预测，包括预测公司的收益状况、资产负债状况、现金流量状况等需要预测的财务指标。
第四步，总结分析结果，判断该公司未来展望的方向，并制定相应的投资策略。
财务预测可以使用多种方法，比如时间序列分析、回归分析、效果评估法、概率分析和政策分析等。
在这些分析方法中，概率分析是目前使用最广泛的方法。
关于公司理财与财务管理的区别都有哪一些？
关于公司理财与财务管理的区别都有哪一些？公司理财与财务管理的区别公司理财与财务管理的区别：1、含义不同：公司理财根据资金的运动规律，对公司生产经营活动中资金的筹集、使用和分配，从而实现资本保值增值的管理工作;财务管理是关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理;2、特点不同：公司理财主要通过一系列金融工具操作;财务管理则通过控制公司经营成本以及资金流等因素为公司资金进行管理;3、内容不同，公司理财包括价值和资本预算、财务规划和短期融资等内容;财务管理包括资产定价、投资决策、筹资决策等内容。
如何进行公司理财?加强对财务人员，特别是财务管理人员理财知识的更新，重视财务人员的后续教育。
尽管我国改革开放很久了，财务知识也进行了不断地更新，但是财务职业似乎只是一门手艺;企业和财务人员又不注重后续教育，造成财务人员学习不够，知识更新不够，整体素质较差，头脑中还是计划经济的那种多要钱、多筹资金，忽视资金管理的观念，已不适应市场经济理财的要求。
而且对我国企业现有的财务管理观念和方法也产生巨大挑战，理财中的误区逐步显露出来。
企业在激烈的市场竞争中，要立于不败，必须掌握和运用科学的理财方法，进而降低企业的成本。
公司理财收入是否要交增值税1、七天通知存款利息不缴纳增值税2、保本金融产品持有搜索期间收益和持有到期收到的"持有期间收益"按照贷款服务缴纳增值税3、保本金融产品不到期转让收益按金融商品转让缴纳增值税,持有到期赎回不征收增值税4、非保本金融产品持有期间收益和持有至到期赎回、持有到期的"持有期间收益"不征增值税5、非保本金融产品不到期转让收益按金融商品转让缴纳增值税.增值税是以商品(含应税劳务)在流转过程中产生的增值额作为计税依据而征收的一种流转税.从计税原理上说,增值税是对商品生产、流通、劳务服务中多个环节的新增价值或商品的附加值征收的一种流转税.实行价外税,也就是由消费者负担,有增值才征税没增值不征税.增值税是对销售货物或者提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人就其实现的增值额征收的一个税种.增值税已经成为中国最主要的税种之一,增值税的收入占中国全部税收的60%以上,是最大的税种.增值税由国家税务局负责征收,税收收入中75%为中央财政收入,25%为地方收入.进口环节的增值税由海关负责征收,税收收入全部为中央财政收入.公司理财的概念是什么公司金融是基于企业再生产过程中，由客观存在的财务活动和财务关系而产生的，根据财经法规制度，按照公司金融的原则和组织企业财务活动，对财务关系进行处理的一项经济管理工作。
《公司理财》《财务管理》期末考试重点整合——适用南审
1、财务管理决策必须关注三个基本问题:（1）资本预算：企业长期投资的计划和管理过程；（2）资本结构：企业用来为其经营融资的长期债务和权益的特定组合；（3）营运资本管理：企业的短期资产和短期负债的管理。
（管理营运资本是为了确保企业有充足的资源维系其经营,避免高成本的中断.）2、股份公司特点：(1）独立的法人地位；（能够举借资金和拥有财产，可以起诉和被起诉，并且能够签订合同。
一家股份公司升值可以成为一家合同制企业的普通合伙人或有限责任合伙人，而且一家股份公司可以持有另一家股份公司的股票。
在大型股份公司中，股东和经理一般是互相独立的集团。
)(2）所有权和管理相分离；（3）所有权容易转让、易于资金筹措；(4）对企业债务承担有限责任；(5)企业寿命不受限制;（6)“双重课税”（公司利润——公司所得税；个人工资-—个人所得税）。
3、财务管理的目标:对于上市公司是为了使现有股票的每股当前价值最大化或是使所有者权益的市场价值最大化；.。
对于未上市公司是为了企业价值最大化。
4、代理问题：（1)股东和管理层之间的关系称为代理关系。
只要一个人(委托人）雇佣另外一个人（代理人)代表他的利益，就会存在这种关系。
.（2）在所有这种关系中，委托人和代理人的利益都有冲突的可能，这种冲突称代理问题。
(3)股东和管理层之间利益冲突的成本称为代理成本,分为直接、间接。
A、间接代理成本：丧失机会.B、直接代理成本:（分为二种）一种是有利于管理层但耗费股东成本的公司支出,如购买奢华而不必要的公司直升机；第二种是因监督管理层行动的需要而产生的费用，如延请外部审计师评价财务报表信息的准确性的支出。
5、一级市场：指的是政府和公司最初销售证券的市场，在该市场上公司是卖方。
这种交易为公司筹集资金。
公司从事两类一级市场交易：公开发行、私下募集.二级市场：指的是证券在初次销售之后进行买卖的市场.二级市场有两种：拍卖、交易商。
拍卖市场或交易所有一个实际场所，交易商市场上的大量买卖由交易商进行。
公司理财的目标
公司理财的目标公司理财的目标是通过有效的资金管理和投资决策，实现以下目标：1. 资金流畅：确保公司有足够的资金流动性，以满足日常运营所需的流动资金。
这可以通过妥善管理现金流量、优化账款和应收款项的回收周期，以及合理规划并控制资本支出来实现。
2. 资金安全：保护公司的资金免于风险和损失。
公司应通过建立有效的风险管理措施、制定合理的风险承受能力和投资政策，以及选择合适的金融机构来实现资金的安全防护。
3. 资金增值：通过投资策略和投资决策，最大限度地提高资金的回报率。
公司可以选择投资于稳定、具有潜力和高回报的金融产品，以提高资金的增值效果。
4. 资本结构优化：确保公司的资本结构合理，并最大程度地减少公司的财务风险。
公司可以通过适当的负债策略、资本成本的管理和资本结构的调整来实现这一目标。
5. 资金规划：根据公司的长期发展战略和目标，制定合理的资金规划，确保公司在未来的发展过程中有足够的资金支持。
这包括长期资金规划、短期资金规划和财务预测等。
6. 高效运营：通过优化现金管理、财务报告和预算控制等方面的工作流程，提高公司的运营效率，降低运营成本。
公司可以通过设立财务指标和监控机制，及时调整运营策略并提高资源利用率来实现。
7. 合规管理：确保公司在理财活动中遵守相关法律法规和内部规章制度，避免出现违法违规行为。
公司应建立健全的内部控制和风险管理体系，不断加强内部监督和监控机制。
8. 信息透明：通过提供有关公司财务状况和理财活动的准确、及时的信息披露，增强公司与投资者和其他利益相关者之间的信任和合作关系。
综上所述，公司理财的目标是为了保证足够的资金流动性、实现资金安全、提高资金回报率、优化资本结构、规划未来发展、提高运营效率、保持合规管理和提供信息透明度。
通过实现这些目标，公司可以实现可持续的发展和利润增长。
公司理财 教学大纲
公司理财教学大纲公司理财教学大纲在当今商业世界中，公司理财是一项至关重要的活动。
它涉及到管理和优化公司的财务资源，以实现长期的可持续发展。
为了培养具备良好理财技能的商业人才，公司理财教学大纲应该包含以下内容。
第一部分：财务分析与决策在这一部分，学生将学习如何分析和评估公司的财务状况，并基于这些信息做出明智的决策。
主要内容包括：1. 财务报表分析：学生将学习如何解读和分析财务报表，包括资产负债表、利润表和现金流量表。
他们将了解这些报表如何反映公司的财务状况和经营绩效。
2. 财务比率分析：学生将学习如何计算和解释各种财务比率，如偿债能力比率、盈利能力比率和运营效率比率。
他们将了解这些比率如何帮助评估公司的财务健康状况。
3. 资本预算决策：学生将学习如何评估和选择不同的投资项目。
他们将了解如何计算现金流量、折现率和投资回报率，以便做出明智的资本预算决策。
第二部分：资本结构与融资在这一部分，学生将学习如何管理公司的资本结构和融资需求。
主要内容包括：1. 资本结构决策：学生将学习如何选择适当的资本结构，即债务和股权的比例。
他们将了解不同的资本结构对公司的风险和回报有何影响。
2. 融资方式：学生将学习不同的融资方式，如股票发行、债券发行和银行贷款。
他们将了解每种融资方式的优缺点，并学习如何选择适当的融资方式。
3. 资本成本：学生将学习如何计算资本的成本，包括权益资本成本和债务资本成本。
他们将了解如何使用这些成本来评估不同融资方式的可行性。
第三部分：风险管理与投资组合在这一部分，学生将学习如何管理公司的风险，并构建适当的投资组合。
主要内容包括：1. 风险管理：学生将学习如何识别、评估和管理不同类型的风险，如市场风险、信用风险和操作风险。
他们将了解如何使用衍生品和保险来管理风险。
2. 投资组合理论：学生将学习现代投资组合理论，包括资本资产定价模型和有效前沿理论。
他们将了解如何构建风险和回报均衡的投资组合。
3. 经济环境分析：学生将学习如何分析和预测经济环境对公司投资组合的影响。
财务预算与分析
财务预算与分析
标题：财务预算与分析
引言概述：
财务预算与分析是企业管理中至关重要的一环，通过对财务数据的预测和分析，可以帮助企业制定合理的财务计划，实现财务目标，提高经营效率，降低风险。
本文将从财务预算的概念、目的、编制过程、分析方法和实施效果等方面进行详细介绍。
一、财务预算的概念
1.1 财务预算是指什么？
1.2 财务预算的作用是什么？
1.3 财务预算与其他类型预算的区别是什么？
二、财务预算的目的
2.1 实现企业财务目标
2.2 提高经营效率
2.3 降低经营风险
三、财务预算的编制过程
3.1 收集财务数据
3.2 制定预算方案
3.3 审批和实施预算
四、财务分析方法
4.1 横向比较
4.2 纵向比较
4.3 财务比率分析
五、财务预算与分析的实施效果
5.1 实现盈利最大化
5.2 提高企业竞争力
5.3 为企业未来发展提供参考
总结：
财务预算与分析是企业管理中不可或缺的重要环节，通过科学合理的财务预算和分析，企业可以有效实现财务目标，提高经营效率，降低风险，为企业的可持续发展提供强有力支持。
希望本文的介绍可以帮助读者更好地理解和应用财务预算与分析。
公司理财第十一章
成本效益。
综合考虑各种权衡因素，确定最适合
公司的融资方式和融资量。
3
债券发行与销售
准备相应资料，签发债券并且销售。
财务风险管理
ห้องสมุดไป่ตู้
保险选择
选择合适的商业保险方案，降 低企业在风险事件发生时的经 济风险。
紧急储备资金
建立一个可用于紧急情况的储 备资金，降低不可预测风险的 影响。
财务评估与预算
定期对企业的财务收支情况进 行评估和预测，确保财务稳健。
会计制度与财务报告
会计原则选择
选择最适合公司财务特点 和经营模式的会计原则。
财务报表制作
准确、高效地产生财务报 表。
审计准备工作
准备各类审计材料，确保 年终审计顺利进行。
内部控制与审计
1
公司内部控制机制建立
建立完整的内部审核、审计机制，确保财务顺畅。
2
内部审计
通过内部审计评估公司财务和运营情况，及时发现问题。
3
外部审计
为投资人、管理层提供公司独立审计报告，保障公司整体利益。
结论和总结
1 公司财务系统优化 2 管理层角色定位
通过有效的财务管理， 优化公司整个财务系统， 使公司获得可持续的发 展。
帮助管理层定位自己在 公司财务管理当中的作 用和职责。
3 财务稳健发展
借鉴成功企业经验，推 进财务稳健发展，为公 司的长远目标打下坚实 基础。
投资决策
投资种类
同时评估固定收益和权益 类的投资，根据公司风险 承受能力选择相应投资。
投资组合管理
在不同的资产种类和投资 时间段内分散投资，以最 小化风险。
投资评估
分析项目的回报率，风险 以及潜在的贡献，在投资 前进行适当评估。
《公司理财罗斯Ch》课件
投资风险：评估投资风险，如市场风险、信用风险等
投资组合：构建投资组合，实现投资目标
投资绩效评估：定期评估投资绩效，调整投资策略
融资决策
融资方式：股权融资、债权融资、混合融资等 融资成本：利息、股息、融资费用等 融资风险：市场风险、信用风险、流动性风险等 融资决策的影响因素：公司规模、行业特点、市场环境等
THEME TEMPLATE
20XX/01/01
公司理财罗斯 Ch课件大纲
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CONTENTS
单击添加目录项标题 课件简介
公司理财基础知识 公司理财的核心内容 公司理财的实践应用 公司理财的未来发展
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章节副标题
课件背景
罗斯Ch是公司理财领域的经典教材
适用人群
公司财务人员
企业管理者
投资理财爱好者 金融行业从业人员
课件特点
内容全面：涵盖 公司理财的基本 概念、理论、方 法和案例
结构清晰：按照 章节、小节、知 识点进行组织， 便于理解和记忆
案例丰富：结合 实际案例，便于 理解理论知识在 实际中的应用
互动性强：提供 思考题、讨论题 和案例分析，增 强学习效果
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公司理财基础知识
章节副标题
财务管理的目标
提高企业经济效益
优化企业资源配置
确保企业资金安全 提高企业竞争力
财务管理的原则
成本效益原则：追求成本最小 化，效益最大化
风险控制原则：防范风险，降 低风险损失
资金流动性原则：保持资金流 动性，满足日常经营需求
最新版罗斯《公司理财》中文版第九版课件
2.1资金时间价值观念
资金时间价值的含义
资金的时间价值，是指资金在使用过程中，随着时 间的变化所发生的增值，也称为货币的时间价值 。
资金的时间价值是评价投资方案的基本标准 。 资金的时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对
数表示，即利息额和利息率。
2.1资金时间价值观念
资金时间价值的计算
1.5公司理财环境
融环境
1.5公司理财环境
公司理财的微观环境
销售环境 生产环境 采购环境 管理水平和决策者素质
第二章 财务管理中的价值观念
本章内容
2.1资金时间价值观念 2.2风险与收益权衡观念
本章学习目标
要求通过本章学习，能够全面、深刻地理解公司 理财的价值观念，掌握资金的时间价值的含义， 及资金时间价值的不同的计算形式；掌握风险与 风险报酬的含义及计量，以及资本资产定价模型 等，并能够在公司理财工作中，熟练地运用时间 价值和风险价值。
2013版罗斯《公司理财》中文 版第九版课件
第一章 公司理财的基本问题
1.2公司理财目标与价值理论
不同利益主体财务目标的协调
在公司制下，企业委托代理关系主要表现为三方关系 人，即股东、债权人和经营者。
所有者和经营者财务目标的协调 所有者和债权人财务目标的协调
1.3公司理财的主要内容
公司理财活动由筹资、投资、分配三个环节组成， 即筹集公司经营所需资金、将资金投放到有利可 赢的投资项目上、将获得的收益按照一定的程序 向股东分配。
1.3公司理财的主要内容
1 -11
筹资管理
➢ 筹资管理可以看成公司理财中首要的、基本的环节。 筹资决策的关键在于决定各种资金来源在总资金中所 占的比重，即注重资本结构的合理安排，以使筹资风 险、筹资成本与期望资金收益相匹配。
{财务管理公司理财}公司理财全面概述
{财务管理公司理财}公司理财全面概述是要研究筹资决策、投资决策及利润分配决策。
1、企业管理的目标包括三个方面内容：一是生存，企业只有生存，才可能获利，企业生力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业长期稳定地生存下去，是对公司理财的第一个要求；二是发展，企业是在发展中求得生存的。
筹集企业发展所需的资金，是对公司理财的第二个要求；三是获利，企业必须获利，才有存在的价值。
通过合理有效地使用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。
总之，企业的目标（企业管理的目标）就是生存、发展和获利。
2、公司理财的目标三种观点①、利润最大化缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和所投资本额的关系，没有考虑获取利润与所承担风险的大小。
②、每股盈余最大化缺点：没有考虑每股盈余取得的时间性，没有考虑每股盈余的风险。
这是公司理财的目标。
(一)、企业目标决定了财务管理的目标企业的三个目标要求财务管理完成筹措资金、并有效投放资金和使用资金的任务。
(二)财务管理目标的三种主张及其理由和问题(三)为什么要讨论财务目标财务目标是决定财务管理工作全局的。
一切财务管理，都是为了扩大企业价值。
企业价值大小，取决于企业的报酬和风险。
在风险相同又可忽略时间因素时，财务目标是扩大每股盈余。
在风险相同、可忽略时间因素且投入相同时，目标是利润。
(四)为什么以利润大小作为财务目标既然企业的财务目标是企业价值而非利润，为什么企业经常以利润大小作为评价方案优劣的标准?企业价值是对财务目标的最好概括，并不否认利润是企业的目标之一。
原因是在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。
以利润作为目标，在特定环境下是正确的。
追求利润不是"错误"，而是一种片面性。
二、影响财务目标实现的因素重点是理解报酬、风险；投资、筹资和股利分配之间的关系。
股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而报酬率和风险又是由企业投资项目、资本结构和股利政策决定的，公司理财正是通过投资决策、筹资决策和股利分配决策来提高报酬率，降低风险，实现其目标。
《公司理财》第十二章考题
《公司理财》第十二章财务预测与价值评估考情提要逐题击破一、单选题1.某公司资产负债率为60%，并保持目前的资本结构不变，净投资和债务净増加存在固定比例关系。
预计净利润180万元，预计未来年度需要増加的经营营运资本为60万元，增加的资本支出为80万元，折旧70万元，如不考虑经营现金流量，则未来的股权自由现金流量为（）。
A.152万元B.100万元C.175万元D.125万元2.下列有关增长率的说法错误的是（）。
A.内含增长率是外部资金需要量为零时公司能够达到的最大销售增长率B.可持续増长率是在杠杆比率保持不变的条件下公司能够实现的最大销售增长率C.内含增长率和可持续增长率都与销售净利率正相关，与股利支付率负相关D.可持续增长率一般低于内含增长率3.A公司净利润和股利的增长率都是6%，β系数为0.90，股票市场的风险溢价为10%，无风险利率为4%，今年的每股收益为0.5元，分配股利0.2元；B公司是与A公司类似的公司，今年实际每股收益为3元，预计明年的每股收益为3.6元，则根据A公司的本期市盈率估计的B公司股票价值为（）。
A.18.18元B.24元C.25元D.16.17元4.A公司今年的每股收益是1元，分配股利0.3元/股，该公司利润和股利的增长率每年均为5%，β系数为1.1。
国债利率为3.5%，股票市场的风险溢价为5%，则该公司的市盈率是（）。
A.9.76B.7.88C.6.67D.8.465.采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是（）。
A.现金B.应付账款C.存货D.公司债券二、名词解释6.会计分析7.财务预测8.内含增长率9.可持续增长率三、简答题四、应用题五、论述题长期财务计划有哪些重要环节？其中最重要的环节有哪些？参考答案一、单选题1.答案:A解析:股权自由现金流量=180+（70-80）×（1-60%）-60×（1-60%）=152（万元）2.答案:D解析:可持续增长率是指在财务杠杆不变的条件下，运用内部资金和外部资金所能支持的销售最大增长率。
罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解
罗斯《公司理财》（第11版）笔记和课后习题详解来源微♥公号精研学习网第1篇概论第1章公司理财导论1.1复习笔记公司的首要目标——股东财富最大化决定了公司理财的目标。
公司理财研究的是稀缺资金如何在企业和市场内进行有效配置，它是在股份有限公司已成为现代企业制度最主要组织形式的时代背景下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。
从决策角度来讲，公司理财的决策内容包括投资决策、筹资决策、股利决策和净流动资金决策；从管理角度来讲，公司理财的管理职能主要是指对资金筹集和资金投放的管理。
公司理财的基本内容包括：投资决策（资本预算）、融资决策（资本结构）、短期财务管理（营运资本）。
1资产负债表资产负债表是总括反映企业某一特定日期财务状况的会计报表，它是根据资产、负债和所有者权益之间的相互关系，按照一定的分类标准和一定的顺序，把企业一定日期的资产、负债和所有者权益各项目予以适当排列，并对日常工作中形成的大量数据进行高度浓缩整理后编制而成的。
资产负债表可以反映资本预算、资本支出、资本结构以及经营中的现金流量管理等方面的内容。
2资本结构资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系，它有广义和狭义之分。
广义资本结构，亦称财务结构，指企业全部资本的构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债务资本）。
狭义资本结构，主要指企业长期资本的构成，而不包括短期资本。
通常人们将资本结构表示为债务资本与权益资本的比例关系（D/E）或债务资本在总资本中的构成（D/A）。
准确地讲，企业的资本结构应定义为有偿负债与所有者权益的比例。
资本结构是由企业采用各种筹资方式筹集资本形成的。
筹资方式的选择及组合决定着企业资本结构及其变化。
资本结构是企业筹资决策的核心问题。
企业应综合考虑影响资本结构的因素，运用适当方法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。
资本结构优化有利于降低资本成本，获取财务杠杆利益。
3财务经理财务经理是公司管理团队中的重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
罗斯《公司理财》(第11版)笔记和课后习题详解-第1~4章【圣才出品】
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D．公司 【解析】公司所有权分散在大量癿投资者中，会导致管理局有敁地控制了公司，此时管 理局丌必然会最大限度地保护股东癿利益，即管理局可能为了达到自己癿目癿而以牺牲股东 利益为代价。这种情冴下，股东和管理局乀间癿代理问题最大。
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4．公司制企业
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企业有个人独资企业、吅伙制企业和公司三种组织形式。公司制企业简称“公司”，即
实行公司制癿企业，以有限责仸公司和股仹有限公司为典型形式，是解决筹集大量资金癿一
种标准斱法。
5．现金流癿重要性 公司创造癿现金流必须超过它所使用癿现金流。公司支付给债权人和股东癿现金流必须 大二债权人和股东投入公司癿现金流。弼支付给债权人和股东癿现金大二从金融市场上筹集 癿资金时，公司癿价值就增加了。公司投资癿价值叏决二现金流量癿时点。
资本结构是由企业采用各种筹资斱式筹集资本形成癿。筹资斱式癿选择及组吅决定着企 业资本结构及其发化。资本结构是企业筹资决策癿核心问题。企业应综吅考虑影响资本结构 癿因素，运用适弼斱法优化资本结构，从而实现最佳资本结构。资本结构优化有利二降低资 本成本，获叏财务杠杆利益。
3．财务经理 财务经理是公司管理团队中癿重要成员，其主要职责是通过资本预算、融资和资产流劢 性管理为公司创造价值。
2．资本结构 资本结构是指企业各种资本癿构成及其比例兲系，它有广丿和狭丿乀分。广丿资本结构， 亦称财务结构，指企业全部资本癿构成，既包括长期资本，也包括短期资本（主要指短期债
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务资本）。狭丿资本结构，主要指企业长期资本癿构成，而丌包括短期资本。通帯人们将资 本结构表示为债务资本不权益资本癿比例兲系（D/E）戒债务资本在总资本中癿构成（D/A）。 准确地讲，企业癿资本结构应定丿为有偿负债不所有者权益癿比例。
《公司理财》习题及答案
项目一财务管理总体认知一、单项选择题1．下列各项企业财务管理目标中,能够同时考虑资金(de)时间价值和投资风险因素(de)是( D ).A．产值最大化 B．利润最大化C．每股收益最大化 D．企业价值最大化2．企业筹资活动(de)最终结果是( D ).A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.资金流入7．相对于每股收益最大化目标而言,企业价值最大化目标(de)不足之处是( D ).A．没有考虑资金(de)时间价值 B．没有考虑投资(de)风险价值C．不能反映企业潜在(de)获利能力 D．某些情况下确定比较困难9．下列法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配(de)是( A ).A．公司法 B．金融法C．税法 D．企业财务通则10．在市场经济条件下,财务管理(de)核心是（ B ）.A.财务预测B.财务决策C.财务控制D.财务分析二、多项选择题2．企业财务管理(de)基本内容包括( ACD ).A. 筹资决策 B．技术决策C．投资决策 D．盈利分配决策3．财务管理(de)环境包括( ABCD ).A．技术环境 B．经济环境C．金融环境 D．法律环境4．以下项目中属于“利润最大化”目标存在(de)问题有( ABCD ).A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值B．没有考虑风险问题C．没有反映创造(de)利润与投入(de)资本之间(de)关系D．可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展5．以股东财富最大化作为财务管理目标存在(de)问题有( ABC ).A．通常只适用于上市公司B．股价不能完全准确反映企业财务管理状况C．对其他相关者(de)利益重视不够D．没有考虑风险因素6．下列财务管理(de)目标当中,考虑了风险因素(de)有( BCD ).A．利润最大化 B．股东财富最大化C．企业价值最大化 D．相关者利益最大化7．在分配活动中,企业财务管理(de)核心任务是( BC ).A. 确定筹资结构B. 确定分配规模C．确定分配方式 D. 确定投资方向8．利润最大化目标和每股利润最大化目标存在(de)共同缺陷有( ABD ).A．没有考虑货币时间价值 B．没有考虑风险因素C．没有考虑利润与资本(de)关系 D. 容易导致短期行为11．下列属于货币市场工具(de)有( BD ).A．股票 B．短期国库券C．债券 D．回购协议项目二财务管理价值观念培养一、单项选择题2．一定时期内每期期初等额收付(de)系列款项是( A ).A．即付年金 B．永续年金C．递延年金 D．普通年金4．年内复利m次时,其名义利率r与实际利率i之间(de)关系是( A ).A．i＝(1+r／m)m-1 B. i＝(1+r／m)-1C．i＝(1+r／m)-m -1 D. i＝l-(1+r／m)-m5．甲某拟存入一笔资金以备3年后使用.假定银行3年期存款年利率为5％,甲某3年后需用(de)资金总额为34 500元,则在单利计息情况下,目前需存入(de)资金为( A )元.A．30 000 B．29 803．04C．32 857．14 D．31 5006．如果某人5年后想拥有50 000元,在年利率为5％、单利计息(de)情况下,他现在必须存入银行(de)款项是( B )元.A．50 000 B．40 000C．39 176．3l D．47 5007．如果某人现有退休金200 000元,准备存入银行.在银行年复利率为4％(de)情况下,其10年后可以从银行取得( B )元.[（F/P,4%,10）=]A．240 000 B．C．220 000 D．150 0008．某企业向银行借款200万元,年利率8％,半年复利一次,则该项借款(de)实际利率是( D ).A. 7％B. 8％C. ％D. 10%9．某人将8 000元存人银行,银行(de)年利率为10％,按复利计算,则5年后此人可从银行取出( D )元.[（F/P,10%,5）=]A．9 220 B．10000C．10 950 D．1288410．某企业拟建立一项基金,每年初投入100 000元,若年利率为10％,5年后该项基金本利和将为( A )元.[(F／A,10％,6)=]A．671 600 B．564 100C．871 600 D．610 50012．关于标准离差和标准离差率,下列表述正确(de)是( D ).A．标准离差是各种可能报酬率偏离预期报酬率(de)平均值B．如果以标准离差评价方案(de)风险程度,标准离差越小,投资方案(de)风险越大C．标准离差率即风险报酬率D．对比期望报酬率不同(de)各个投资项目(de)风险程度,应用标准离差率二多项选择题2．考虑风险因素后,影响投资报酬率变动(de)因素有( ABD )A．无风险报酬率 B．风险报酬系数C．投资年限 D．标准离差率6．在复利计息方式下,影响复利息大小(de)因素主要包括(ABCD ).A. 计息频率B. 资金额C．期限 D．利率8．可以用来衡量风险大小(de)指标有( CD ).A. 无风险报酬率 B．期望值C．标准差 D．标准离差率11．A项目(de)确定报酬率为10％.B项目(de)报酬率有两种可能：一是有50％(de)可能性获得30％(de)报酬率,二是有50％(de)可能性亏损10％.则下列说法正确(de)有( ABD ).A. B项目(de)期望报酬率为10％B．A项目风险小于B项目C．投资者绝不可能选择B项目D. 投资B项目获得(de)实际报酬可能大大超过A项目12．风险收益率(de)大小,取决于(BD ).A. 风险(de)原因 B．风险报酬系数C．风险能否发生 D．标准离差率四、计算分析题1.丙公司现有A、B两个投资项目,它们(de)投资报酬情况与市场销售状况密切相关,有关资料见下表：要求：(1)计算A项目(de)期望值、标准差和标准离差率；(2)计算B项目(de)期望值和标准差和标准离差率；(3)假定丙公司规定,任何投资项目(de)期望报酬率都必须在10％以上,且标准离差率不得超过1,请问丙公司应该选择投资哪一个项目答案：(1)计算A项目(de)期望值和标准差A项目(de)期望值＝30％×30％+50％×10％+20％×(-15％)＝11％A项目(de)标准差＝[30％×(30％-11％)2+50％×(10％-11％)2 +20％×(-15％-11％)2]1/2＝15. 62％A项目(de)标准离差率=1．42(2)计算B项目(de)期望值和标准差B项目(de)期望值＝30％×20％+50％×10％+20％×5％＝12％B项目(de)标准差＝[30％×(20％-12％)2+50％×(10％-12％)2+20％×(5％-12％)2]1/2＝5．58％B项目(de)标准离差率＝5．58％／12％＝0．465(3)根据丙公司设定(de)项目选择标准,尽管A项目(de)期望报酬率满足丙公司(de)要求,但标准离差率太高,风险太大,不符合要求,不宜选取；B项目(de)期望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定(de)投资标准,丙公司应该选取B项目.解析：本题(de)主要考点是各种风险衡量方法(de)计算,以及通过比较风险和收益做出决策.项目三一、单项选择题1．下列权利中,不属于普通股东权利(de)是( D ).A．公司管理权 B．分享盈余权C．优先认股权 D．优先分配剩余财产权2．相对于股票筹资而言,银行借款(de)缺点是( D ).A．筹资速度慢 B．筹资成本高C．借款弹性差 D．财务风险大3．相对于普通股股东而言,优先股股东所拥有(de)优先权是( D ).A．优先表决权 B．优先购股权C．优先查账权 D．优先分配股利权8．相对于负债融资方式而言,采用吸收直接投资方式筹措资金(de)优点是( B ).A．有利于降低资金成本 B．有利于降低财务风险C．有利于集中企业控制权 D．有利于发挥财务杠杆作用11．按照资金来源渠道不同,可将筹资分为( C ).A．直接筹资和间接筹资 B．内源筹资和外源筹资C．权益筹资和负债筹资 D．短期筹资和长期筹资12．在下列各项中,能够增加企业自有资金(de)筹资方式是( A ).A．吸收直接投资 B．发行公司债券C．利用商业信用 D．留存收益转增资本13．某企业按年利率％向银行借款100万元,银行要求保留10％(de)补偿性余额,则该项借款(de)实际利率为( B ).A．4．95％ B．6％C．5．4％ D．9．5％四、计算分析题1．某企业于2009年1月5日以每张1 020元(de)价格购买B企业发行(de)利随本清(de)企业债券.该债券(de)面值为l 000元,期限为3年,票面年利率为l0％,不计复利.购买时市场年利率为8％.不考虑所得税.要求：(1)利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算(2)如果A企业于2010年1月5日将该债券以l l30元(de)市价出售,计算该债券(de)投资收益(1)债券估价P=(1 000+1 000×10%×3)/(1+8%)3=1 031．98(元)由于其投资价值(1 031．98元)大于购买价格(1 020元),故购买此债券合算.(2)计算债券投资收益率K=(1 130—1 020)／1 020×100％=10．78％3．某公司向银行借入短期借款10 000元,支付银行贷款利息(de)方式同银行协商后(de)结果是：(1)如采用收款法,则利息率为l4％；(2)如采用贴现法,利息率为12％；(3)如采用补偿性余额,利息率降为l0％,银行要求(de)补偿性余额比例为20％.要求：如果你是该公司财务经理,你选择哪种支付方式说明理由.答案：(1)本题采取收款法实际利率为l4％.(2)采取贴现法实际利率为：12％／(1—12％)=13．64％(3)采取补偿性余额实际利率为：10％／(1—20％)=12．5％因为三者比较,采取补偿性余额实际利率最低,所以,选择补偿性余额支付方式.4．某公司2009年1月1日发行面值为1 000元,利率为12％,期限为2年,每年年末付息到期还本(de)债券要求：该债券(de)价值为多少答案：该债券价值=1 000×10％×(P／A,12％,2)+1 000×(P／F,12％,2)=100×1．6901+1 000×0．7972=966．21(元)项目四资本成本和资本结构决策一、单项选择题1．某公司发行债券,票面利率为8％,偿还期限5年,发行费率5％,所得税税率为25％,则债券资金成本为( C ).A．10% B．6．32％C．6．91％ D．7％2．一般而言,企业资金成本最高(de)筹资方式是( C ).A. 发行债券B. 长期借款C．发行普通股 D．发行优先股3．在个别资金成本(de)计算中,不必考虑筹资费用影响因素(de)是( C ).A. 长期借款成本B．债券成本C．留存收益成本D. 普通股成本4．A公司平价发行债券,票面利率为10％,所得税税率为40％,筹资费用率为10％,则其资金成本为( D ).A.6％ B．10％C．5．4％ D．6．67％7．某公司(de)经营杠杆系数为1．8,财务杠杆系数为1．5,则该公司销售额每增长1倍,就会造成每股利润增加( D ).A. 1．2倍 B．15倍C．0．3倍 D．2．7倍8. 下列各项中,不影响经营杠杆系数(de)是(D ).A．产品销售数量B．产品销售价格C. 固定成本D．利息费用11．财务杠杆说明( A ).A．增加息税前利润对每股利润(de)影响B．增加销售收入对每股利润(de)影响C．扩大销售对息税前利润(de)影响D．企业(de)融资能力12．某企业销售收入为500万元,变动成本率为65％,固定成本为80万元,其中利息15万元.则经营杠杆系数为( C ).A．1．33 B．1．84C．1．59 D．1．2513. 在其他条件不变(de)情况下,借入资金(de)比例越大,财务风险( A ).A. 越大 B．不变C．越小 D．逐年上升二、多项选择题1．下列属于用资费用(de)有( AC ).A．向股东支付(de)股利B．向银行支付(de)手续费C．向银行支付(de)借款利息D．向证券经纪商支付(de)佣金2．个别资金成本主要包括( ABC ).A．债券成本B．普通股成本C．留存收益成本D．资金(de)边际成本4．计算个别资金成本时必须考虑所得税因素(de)是( CD ).A. 优先股资金成本B. 普通股资金成本C．债券成本D．银行借款成本5．债务比例( ),财务杠杆系数（）,财务风险（ AB ）.A. 越高,越大,越高B．越低,越小,越低C．越高,越小,越高D．越低,越大,越低6．影响企业边际贡献大小(de)因素有( BCD ).A．固定成本B．销售单价C．单位变动成本D．产销量7. 下列对财务杠杆(de)论述,正确(de)有( BC ).A．财务杠杆系数越高,每股利润增长越快B．财务杠杆效应是指利用负债筹资给企业自有资金带来(de)额外收益C．财务杠杆系数越大,财务风险越大D．财务杠杆与财务风险无关9. 下列各项中,影响财务杠杆系数(de)因素有( ACD ) .A．产品边际贡献总额B．所得税税率C. 固定成本D．财务费用10．已知某企业经营杠杆系数等于2,预计息税前利润增长10％,每股利润增长30％.下列说法正确(de)有( ABC ).A．产销业务量增长5％B．财务杠杆系数等于3C. 复合杠杆系数等于6D. 资产负债率大于50％11．某企业经营杠杆系数为2,财务杠杆系数为3,则下列说法正确(de)有( ABCD ).A．如果销售量增加10％,息税前利润将增加20％B. 如果息税前利润增加20％,每股利润将增加60％C. 如果销售量增加10％,每股利润将增加60％D. 如果每股利润增加30％,销售量需增加5％四、计算分析题2. 万通公司年销售额为1 000万元,变动成本率60％,息税前利润为250万元,全部资本500万元,负债比率40％,负债平均利率10％.要求：(1)计算万通公司(de)经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数.答案(1)经营杠杆系数(DOL)＝M／EBIT=400／250＝1．6财务杠杆系数(DFL)＝EBIT／(EBIT-I)＝250／(250-20)＝1．09复合杠杆系数(DTL)＝DOLXDFL＝1．6×1．09＝1．74(2)息税前利润增长幅度＝×10％＝16％每股利润增长幅度=1．74×10％＝17．40％项目五项目投资管理一、单项选择题1．在长期投资决策中,一般属于经营期现金流出项目(de)有( A ).A．经营成本 B．开办费投资C．固定资产投资 D．无形资产投资2．从项目投资(de)角度看,将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营投入(de)全部现实资金称为( C ).A．投资总额 B．现金流量C．原始总投资 D．项目总投3．在其他条件不变(de)情况下,若企业提高折现率,数字大小不会因此受到影响(de)指标是( D ).A．净现值 B．获利指数C．净现值率 D．内部收益率5．下列各项中,不会对投资项目内部收益率指标产生影响(de)因素是(D ).A．原始投资 B．现金流量C．项目计算期 D．设定折现率6. 内部收益率是一种能使投资方案(de)净现值( B )(de)折现率.A．大于零 B．等于零C．小于零 D．大于等于零7．通过净现值判别项目是否可行(de)准则是( A ).A．NPV>0 B．NPV=0C．NPV<0 D．NPV≤08．原始投资额是反映项目( A ) (de)价值指标.A．所需现实资金 B. 投资总体规模C．所需潜在资金 D. 固定资产规模10．投资利润率与投资回收期(de)相同点是( B ).A．两个指标中(de)“投资”,均是原始投资额B．均没有考虑资金时间价值C．都需要使用现金流量D. 都需要使用利润指标11．一般地,流动资金回收发生于( C ).A．建设起点 B．投产时点C．项目终结点 D. 经营期(de)任一时点14. 某投资项目(de)年营业收入为100万元,年总成本为60万元,其中折旧为10万元,所得税率为33％,则该方案每年(de)经营现金净流量为( C )万元.A．40 B．50 C．36．8 D．2615．某投资项目(de)投资总额为100万元,项目每年产生(de)税后利润为10万元,每年(de)折旧额为10万元,则静态投资回收期为( C )年.A．12．5 B．8．33 C．5 D. 2516．投资利润率(de)分母是( D ).A．建设投资 B．原始投资C．固定资产原值 D．投资总额17．投资回收期是指回收( B )所需(de)全部时间.A．建设投资 B．原始总投资C．固定资产原值 D．投资总额二、多项选择题2．完整(de)工业投资项目(de)现金流入主要包括(ABCD ).A．息税前利润 B．固定资产折旧C．回收流动资金 D．回收固定资产变现净值3．净现值法(de)优点有( ABD ).A．考虑了投资风险 B．考虑了资金时间价值C．可以动态上反映项目(de)实际收益率 D．考虑了项目计算期(de)全部净现金流量4．净现值法与现值指数法(de)共同之处在于( CD ).A．都是相对数指标B．都没有考虑货币时间价值因素C．都不能反映投资方案(de)实际投资收益率D．都必须按预定(de)贴现率折算现金流量(de)现值5．下列各项中,属于从长期投资决策静态评价指标(de)是( BD ).A．获利指数 B．投资回收期C．内部收益率 D．投资利润率6．评价投资方案(de)回收期指标(de)主要特点是( ACD ).A．不能反映时间价值 B．不能衡量企业(de)投资风险C．没有考虑回收期后(de)现金流量 D．不能衡量投资方案投资报酬率(de)高低7．下列项目中投资评价指标中,属于动态指标(de)是(ABD ).A．现值指数 B．净现值率C．投资利润率 D．内部收益率四、计算分析题1．已知一公司拟于2009年初用自有资金购置设备一台,需一次性投资l00万元.经测算,该设备使用寿命为5年,税法亦准许按5年计提折旧,设备投入运营后每年可新增息税前利润20万元.假定,该设备按直线法折旧,预计(de)净残值率为5％,不考虑设备(de)建设期和公司所得税.要求：(1)计算使用期内各年净现金流量；(2)计算该设备(de)静态投资回收期；(3)计算该投资项目(de)投资利润率；(4)如果以10％作为折现率,计算其净现值.答案：(1)该设备各年净现金流量测算NCF.=-100万元=20+(100-5)／5=39(万元)NCF1-4=20+(100-5)／5+5=44(万元)NCF5(2)静态投资回收期=100／39=2．56(年)(3)该设备投资利润率=20／100 × 100％=20％(4)该投资项目(de)净现值=39 × 3．7908+100 × 5％×0．6209—100 =147．8412+3．1045—100=50．95(万元)2．某公司准备购入一台设备以扩充生产能力,现有甲、乙两个方案可以选择.甲方案需要投资50 000元,使用寿命5年,采用直线法计提折旧,5年后设备无残值,5年中每年销售收入为20 000元,付现成本6 000元；乙方案需要投资60 000元,采用直线法计提折旧,使用寿命也是5年,5年后设备残值5 000元,每年销售收入25 000元,付现成本第一年6 000元,以后每年增加l 000元,另外,乙方案需要垫付营运资金l0 000元.假设企业适用(de)所得税为30％,平均资金成本为10％.要求：(1)计算两个方案(de)现金流量；(2)计算两个方案(de)净现值；(3)计算两个方案(de)现值指数；(4)计算两个方案(de)投资回收期；(5)根据计算结论选择哪个投资方案.答案：(1)甲方案：初始投资额50 000元每年现金流量NCF=(20 000—6 000—10 000)×(1—25％)+10 000=13 0001-5乙方案：初始投资额60 000元,垫付营运资金l0 000元,共计70 000元；=-70 000元NCF=(25 000—6 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=17 000(元) NCFlNCF=(25 000—7 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=16 250(元)2=(25 000—8 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=15 500(元)NCF3=(25 000—9 000)×(1—25％)+ 11 000×25％=14 750(元)NCF4NCF=(25 000—10 000)×(1—25％)+ 11 000×25％+15 000=29 000(元)5(2)净现值：甲方案：l3 000 × 3．7908—50 000=(元)乙方案：l7 000×0．9091+16 250×0．8264+15 500 × 0．7513+14 750 × 0．6830+29 000×0．6209—70 000=-1 (元)(3)现值指数：甲方案：l3 000 × 3．7908／50 000=0. 99乙方案：(l6 600×0．9091+15 900×0．8264+15 200 × 0．7513+14 500 × 0．6830+28 800×0．6209)／70 000=0．98(4)投资回收期：甲方案：50 000／13 000=3．85(年)乙方案：4+(70 000—17 000—16 250—15 500—14 750)／29 000=4．22(年) (5)根据计算,选择甲方案.项目六营运资金管理一、单项选择题1．下列各项中,不属于流动负债(de)特点包括( D ).A．速度快 B．弹性大C．风险大 D．具有波动性2．下列项目中,不属于现金持有动机中交易动机(de)是( B ).A．支付工资 B．购买股票C．缴纳所得税 D．派发现金股利3．企业应持有(de)现金总额通常小于交易动机、预防动机和投机动机所需要(de)现金余额之和,其原因是( D ).A．现金(de)存在形式在不断变化 B．现金与有价证券可以互相转换C．现金在不同时点上可以灵活使用 D．各种动机所需要(de)现金可以调节使用4．与现金持有量没有明显比例关系(de)成本是( C ).A．机会成本 B．资金成本C．管理成本 D．短缺成本5．企业在进行现金支出管理时,可利用(de)现金浮游量是指( C ).A．企业账户所记存款余额B．银行账户所记企业存款余额C．企业账户与银行账户所记存款余额之差D．企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差6．企业为满足交易动机而持有现金,所需考虑(de)主要因素是( A ).A．企业销售水平(de)高低 B．企业临时举债能力(de)大小C．企业对待风险(de)态度 D．金融市场投机机会(de)多少7．下列有关现金管理(de)成本中,属于固定成本性质(de)是( A ).A．现金管理成本 B．现金短缺成本C．占用现金(de)机会成本 D．转换成本中(de)委托买卖佣金8．某公司每年(360天)现金需求额为400万元,每次转换(de)交易成本为20万元,银行(de)存款利率为10％,则该公司目标现金持有量为（ C ）.A．200万元 B．300万元C．400万元 D．500万元12．在下列费用中,属于应收账款机会成本(de)是( D ).A．转换费用 B．坏账损失C．收账费用 D．投资于应收账款而丧失(de)再投资收益17．下列各项中,属于现金支出管理方法(de)是( B ).A．银行业务集中法 B．合理运用“浮游量”C．账龄分析法 D．邮政信箱法19．下列各项中,属于应收账款机会成本(de)是( D ).A．收账费用 B．坏账损失C．客户资信调查费 D．应收账款占用资金(de)应计利息20．下列属于缺货成本(de)是( D ).A．存货(de)保险费用 B．存货残损霉变损失C．储存存货发生(de)仓储费用 D．产品供应中断导致延误发货(de)信誉损失22．在确定经济进货批量基本模式下(de)进货批量时,应考虑(de)成本是( D ).A．进货成本 B．订货成本C．储存成本 D．进货费用和储存成本23．采用ABC控制法时,A类存货应符合(de)条件是( A ).A．品种数占总品种数(de)l0％,价值占总价值(de)70％B．品种数占总品种数(de)70％,价值占总价值(de)10％C．品种数占总品种数(de)70％,价值占总价值(de)30％D．品种数占总品种数(de)30％,价值占总价值(de)70％26．企业向银行短期借款,借款利率为10％,补偿性余额为l2％,则实际贷款利率为( C ).A．7．8％ B．10％C．％ D．14％二、多项选择题1．流动资产与固定资产投资相比,特点包括( BCD ).A．弹性大 B．流动性强C．具有并存性 D．具有波动性2．企业为维持预防动机所需要(de)现金余额主要取决因素有( ABD ).A．企业临时(de)举债能力 B．企业愿意承担(de)风险程度C．企业在金融市场上(de)投资机会 D．企业对现金流量预测(de)可靠程度5．用存货模式分析确定最佳现金持有量时,要考虑(de)成本费用项目有( CD ).A．现金管理费用 B．现金短缺成本C．持有现金(de)机会成本 D．现金与有价证券(de)转换成本6．企业在确定为应付紧急情况而持有现金(de)数额时,需考虑(de)因素有( BD ).A．企业销售水平(de)高低 B．企业临时举债能力(de)强弱C．金融市场投资机会(de)多少 D．企业现金流量预测(de)可靠程度8．应收账款(de)成本包括( ABD ).A．机会成本 B．坏账成本C．财务成本 D．管理成本11．影响应收账款机会成本(de)因素有( ABCD ).A．应收账款周转天数 B．变动成本率C．赊销收入净额 D．资金成本率14．赊销在企业生产经营中所发挥(de)作用有( BC ).A．增加现金 B．减少存货C．促进销售 D．减少借款15．存货(de)功能主要包括( ABCD ).A．防止停工待料 B．适应市场变化C．降低进货成本 D．维持均衡生产16．流动负债主要来源有( ABD ).A．短期借款 B．商业信用C．发行债券 D．应付账项四、计算分析题1. 某企业现金收支状况比较稳定,全年(de)现金需要量为900 000元,每次转换有价证券(de)固定成本为450元,有价证券(de)年利率为10%.要求：（1）计算最佳现金持有量.（2）计算最低现金持有成本.（3）计算最佳现金持有量(de)全年转换成本.（4）计算最佳现金持有量(de)机会成本.（5）计算有价证券(de)转换次数和转换间隔期.答案（1）最佳现金持有量=(2×900000×450/10%)1/2＝90000(元)（2）最低现金持有成本=(2×900000×450×10%)1/2＝9000(元)（3）最佳现金持有量(de)全年转换成本=(900000/90000) ×450=4500(元)(4) 最佳现金持有量(de)机会成本=(90000/2) ×10%=4500(元)(5) 有价证券(de)转换次数=(900000/90000)=10（次）有价证券(de)转换间隔期=360/10=30（天）3. 方华公司预计年耗用某材料80 000公斤,单价20元／公斤,单位储存成本10元,平均每次进货费用为40元,该材料不允许缺货.要求：(1)计算该材料(de)经济订货量；(2)计算与经济订货批量有关(de)存货总成本；(3)计算经济订货批量(de)平均占用资金；(4)计算年度最佳进货批次答案(1)经济订货批量＝1040800002⨯⨯=800(公斤)(2)与经济订货批量有关(de)存货总成本=8 000(元)(3)资金平均占用额＝800／2×20=8 000(元)(4)全年最佳进货次数＝80 000／800=100(次)项目七一、单项选择题1．下列各项中,不属于收益与分配管理(de)内容是(D ).A．收人管理 B．成本管理C．利润分配管理 D．筹资决策管理5．公司采用固定股利政策发放股利(de)优点主要表现为( B ).A．降低资金成本 B．维持股价稳定c．提高支付能力 D．实现资本保全7．一般而言,适应于采用固定股利政策(de)公司是( C ).A．负债率较高(de)公司 B．盈利波动较大(de)公司C．盈利稳定或处于成长期(de)公司 D．盈利较高但投资机会较多(de)公司9．某公司目标资金结构为自有资金与借人资金之比为6：4,该公司下一年度计划投资1 200万元,今年年末实现(de)净利润为3 000万元.按照剩余股利政策,该公司可用于分配股利(de)金额是( D ).A．1500 B．1720C．2200 D．228016．下列各项中,能使股票交易价格产生下降(de)日期可能是( A ).A．除息日 B．股权登记日C．股利宣告日 D．股利支付日二、多项选择题5．下列各项中,属于公司发放股票股利优点(de)有( ABCD ).A．有利于吸引投资者B．促进公司股票(de)交易和流通C．可以降低公司股票(de)市场价格D．可以传递公司未来发展前景良好(de)信息10．下列各项中,属于揭示投资中心特点(de)表述包括( BCD ).A．属于最高管理层 B．承担最大(de)责任C．具有投资决策权 D．所处在责任层次最高11．下列关于除息日表述正确(de)有( AD ).A．在除息日前,股利权从属于股票B．在除息日前,股利权不从属于股票C．在除息日前,持有股票者不享有领取股利(de)权利D．从除息日开始,新购入股票(de)投资者不能分享最近一期股利13．采用固定股利支付率政策(de)原因有( CD ).A．使公司增强财务弹性 B．促进股票价格(de)稳定与上扬C．体现投资风险与投资收益(de)对等 D．保持股利与盈利之间(de)一定比例关系16．固定或稳定增长(de)股利政策(de)优点包括( ABD ).A．有利于稳定股价 B．有利于吸引投资者C．有利于改善企业资本结构 D．有利于树立公司良好(de)形象17．收益与分配管理(de)意义包括( ABCD ).A．收益分配是企业优化资本结构(de)重要措施B．收益分配是国家建设资金(de)重要来源C．收益分配是企业再生产(de)条件D．收益分配体现了企业所有者、经营者和劳动者之间(de)利益关系项目八财务分析与考核一、单项选择题1．短期债权人在进行企业财务分析时,最为关心(de)是( B ).A．企业获利能力 B．企业支付能力C．企业社会贡献能力 D．企业资产营运能力2．如果企业速动比率很小,下列结论成立(de)是( C ).A．企业资产流动性很强 B．企业短期偿债能力很强C．企业短期偿债风险很大 D．企业流动资产占用过多4．最关心企业偿债能力(de)是( B ).A．所有者B．债权人C．经营决策者D. 政府经济管理机构7．对权益乘数描述正确(de)是( B ).A．资产负债率越高,权益乘数越低B．资产负债率越高,权益乘数越高C．权益乘数高,说明企业(de)负债程度比较低。
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加的留存收益
销售百分比法基本步骤 （1）区分随销售额变动而变动的资产和负债项目 （2）计算变动性资产及变动性负债的销售百分比
各项目占销售收入总额的%=基期变动性资产（负债）/基期销售收入
计算随销售额增加而增加的资产、负债及所有者权益 随销售额增加而增加的资产
32000000100013706090100031030604000130%
66.67%*10006.17%*10004.5%*4000*(130%) 666.761.7126 47（9 万元）
三、财务预算的其他方法 （一）回归分析法
1、一元线性回归分析法 （1）预测模型
y
.
..
..
.
.
..
x
y=a+bx
星光公司销售百分比表
销售百分比 负债及股东权益 销售百分比
0.02
应付票据
0.05
0.15
应付账款
0.10
0.17
长期负债
不变动
0.23
不变动
股本
不变动
不变动
留存收益
不变动
0.57 负债及权益合计 0.15
❖ 销售收入每增加100元，就要多占用资金75元，但同时可以相应增加 15元的资金来源，两者相抵，每增加100元销售收入，就需要增加资 金62元。
2500.00
留存收益
600.00
22600.00 负债及权益合计 22600.00
假定该公司预测2006年销售额为35000万元，并仍按基年股利 发放率支付股利，留存收益可以抵充筹资额。要求预测2006年 需要对外筹资追加的资金需要量。
资产 货币资金 应收账款
存货 固定资产 长期投资 无形资产 资产总计
二、定量预测法—销售百分比法
定义：指根据资金组成项目与销售收入总额之间的依存关系， 按照计划期销售收入增长情况来预测需要追加资金的数量。
第一节：财务预测
2.1定量预测的方法—销售百分比法 定义：假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分 比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有 者权益，然后利用会计等式确定融资需求。
日资产负债表如下表：
资产
货币资金 应收账款
存货 固定资产 长期投资 无形资产
资产总计
星光公司资产负债表 2005-12-31
单位：万元
金额 负债及股东权益 金额
600.00
应付票据
1500.00
4500.00
应付账款
3000.00
5100.00
长期负债
2500.00
6900.00
3000.00
股本
1500பைடு நூலகம்.00
◆ y—因变量（存货）； ◆ x—自变量（销售额）； ◆ a、 b—回归方程的参数。
（2）确定参数a、b值
yabx xyaxbx2
ynabx...............1.)( xyaxbx2...........2.)(
由（1）式与（2）式， 可求得a、b值。
财务计划的步骤
销售预算
长期战略规划
期末存货预算
生产预算
直接材料预算 直接人工预算 制造费用预算 销售管理费预算
产品成本预算 预计利润表
现金预算
资本支出预算
预计资产负债表
预计现金流量表
第一节：财务预测
财务预测的方法：定性预测、定量预测 一、定性预测法： 主要是利用客观材料，依靠个人经验的主观判断和分析能力，对未来的 资金状况和需求做出预测。该方法适用于公司缺乏完备、准确的历史资料， 例如公司成立之初。 其预测过程是： 1、由熟悉财务情况和生产经营情况的专家，根据过去所积累的经验，进 行分析判断，提出预测的初步意见。 2、通过召开座谈会或发出各种表格等形式，对上述预测的初步意见进行 修正和补充。 3、反复上述过程一次或几次以后，得出预测的最终结果。
财务预测与预算
巨人集团案例
第一节：财务预测
一、财务预测的概念
定义：财务预测是指估计企业未来的融资需求。 作用：是融资计划的前提；有助于改善投资决策；有助于应变。
二、财务预测的步骤 1. 销售预测 2. 估计需要的资产 3. 估计收入、费用和保留盈余 4. 外部融资
财务管理的环 节
1.财务预 测
2.财务决 策
=预计销售额×各资产项目占销售收入总额的% 随销售额增加而增加的负债（负债自然增加）
=预计销售额×各经营负债项占销售收入总额的% 留存收益增加额=预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率） 外部融资需求：
外部融资需求=随销售额增加而增加的资产-负债自然增加-留存收益增加额
表3-1
例1：星光公司2005年销售额为30000万元，销售净利率为8%，股利发放率为 净利润的40%，固定资产的利用程度已达到饱和状态。该公司2005年12月31
3.财务预 算
5.财务分析与 评价
4.财务控 制
财务计划
概述 一、财务计划的概念
●财务计划包括财务规划和财务预算。 （一）财务规划 ◆财务规划的主要工具是财务预测和本量利分析，它为编制财务预
算提供基础。 （二）财务预算 ◆财务预算是计划工作的结果，具体包括：现金预算、预计资产负
债表和预计利润表。
二、财务计划的基础 ◆企业战略计划 ◆企业经营计划
根据销售增加量确定融资需求
融资需求 资 产 增 负 加 债 自 然 留增 存加 收 益 增 加
资 百产 分 销 销 比 新售 售 增 额 负 百债 分 销 销 比 新售 售 增 额 计 净划 利 销 销 率 计售 售 划 1 额 支 股付 利 率
例2：假设前述第二章ABC公司下年预计销售4000万元，流动资产和固定 资产都随销售额变动，并假设成正比例关系；应付账款和预提费用与销售 额成正比；而其他负债项目如短期借款、应付票据、长期负债以及股东权 益项目（下表中以N表示），则与销售无关。上年度主营业务收入为3000 万元，净利润136万元，股利支付率为30%，其他相关数据见下表。利用销 售百分比法进行财务预测。
具体的计算方法有两种： Ⅰ：根据销售总额确定融资需求
先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确 定融资需求； Ⅱ：根据销售增加量确定融资需求 根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然 后确定融资需求
二、定量预测法—销售百分比法
销售百分比法的基本原理：资产=负债+所有者权益 基本前提：企业的某些资产、负债与销售收入间存在稳定的同比例变化