挤出效应

财政政策的挤出效应

当政府采取扩张性的财政政策，购买支出增大或税收减少，国民收入以倍数方式增长；前提是利率不变。

在货币供给量不变的条件下，利率上扬限制了国民收入的增加；因此，财政政策具有“挤出效应”。

挤出效应：政府支出增加所引起的私人消费或投资的下降。

财政政策效果的IS-LM 图形分析

（1）财政政策使得IS 曲线移动；

（2）LM 曲线不变，比较IS 曲线斜率；

（3）IS 曲线不变，比较LM 曲线斜率。

影响“挤出效应”大小的因素

1支出乘数（kg）；

2货币需求对产出（y）的敏感程度（k）；

3货币需求对利率变动的敏感程度（h）；

4投资需求对利率变动的敏感程度（d）。

其中，支出乘数（取决于边际消费倾向）、货币需求对产出水平的敏感程度较稳定。因此，“挤出”效应的大小决定于货币需求和投资需求对利率变动的敏感程度。

存款创造乘数的影响因素：

（1）法定准备金率；

（2）超额准备金率；

（3）现金—存款比率。

开放经济条件的财政与货币政策

在完全自由浮动的汇率制度下：

（1）如果国际资本流动性强，财政政策会因具有“国际性挤出效应”，而比封闭经济差；

（2）如果国际资本流动性弱，财政政策会因具有“国际性扩张效应”而比封闭经济好。

二、浮动汇率制度下的货币政策

扩张性货币政策效果分析

增加货币供给，将使国内利率下降，短期资本流出，资本净流出增加；

利率下降，使国内产出或收入增加，进口增加，净进口减少。从而导致国际收支赤字。

国际收支赤字导致本币贬值，又使出口增加而进口减少，国内自发总需求增加，经常项目状况改善，从而导致国内经济在更高的水平上实现内外均衡。

三、固定汇率制度下的财政政策

固定汇率制度下，财政政策对国际收支的最终影响结果到底是盈余还是赤字，也与国际资本流动对利率反应的敏感程度相关。

四、固定汇率制度下的货币政策

如果政府采取扩张性货币政策，增加货币供给，将使国内利率下降，短期资本流出，资本项目余额减少；并使国内产出或收入增加，进口增加，经常项目余额减少，从而导致国际收支赤字，固定汇率面临贬值压力。

这时，如果该国要维持固定汇率，就必须卖出外汇、买进本币，使货币供给减少，从而抵消了扩张性货币政策的作用。