绝对估值法和相对估值法
股票估值的相对估值法
股票估值的相对估值法Posted on by对股票价格的估值可以划分为相对估值法和绝对估值法。
相对估值法，如：PE估值法、PB估值法、PEG估值法、PS估值法、EV/EBITDA 估值法。
它们各自的特点和适用情况如下1. PE法：适用于：周期性较弱企业，如公共服务业，因其盈利相对稳定。
不适用于：周期性较强企业，如一般制造业、服务业；每股收益为负的公司；房地产等项目性较强的公司；银行；难以寻找可比性很强的公司；大陆上市公司多元化经营比较普遍、产业转型频繁。
2.PEG估值法，PEG =PE/G，Growth：净利润的成长率PEG法的适用：适用IT等成长性较高企业；PEG法的不适用：成熟行业。
过度投机市场评价提供合理借口；亏损、或盈余正在衰退的行业。
3. PB法：PB法的适用：周期性较强行业（拥有大量固定资产并且账面价值相对较为稳定）；银行、保险和其他流动资产比例高的公司；ST、PT绩差及重组型公司。
PB法的不适用：账面价值的重置成本变动较快公司；固定资产较少的，商誉或智慧财产权较多的服务行业。
PB法的合理修正：将少数股东权益和商誉排除；每年对土地、上市/未上市投资项目资产价值进行重估。
PB法的悖论：股价/相对资产价值相关性弱；股价/相对资产价值< 盈余（资产报酬率）/相对资产价值。
4. PS法：PS(价格营收比)=总市值/营收n=(股价*总股数）/营收PS法的适用：营收不受公司折旧、存货、非经常性收支的影响，不易操控；营收最稳定，波动性小，避免（周期性行业）PE波动较大；不会出现负值，不会出现没有意义的情况，净利润为负亦可用。
PS法的悖论：公司成本控制能力无法反映（利润下降/营收不变）；PS会随着公司营收受规模扩大而下降；营收规模较大的公司PS较低。
5.EV/EBITDA法EV（Enterprise value/企业价值）：企业价值（EV）=市值+（总负债-总现金）=市值+净负债2. EBITDA （Earnings before interest, tax, depreciation and amortization）/未扣除利息、所得税、折旧与摊销前的盈余）EBITDA=营业利益+折旧费用+摊销费用营业利益=毛利-营业费用-管理费用EV/EBITEV/EBITDA法的适用：资本密集、准垄断或者具有巨额商誉的收购型公司（大量折旧摊销压低了账面利润）；净利润亏损，但毛利、营业利益并不亏损的公司。
中小企业估值方法
中小企业估值方法
中小企业的估值方法通常可以分为两类：相对估值法和绝对估值法。
相对估值法主要是采用乘数方法，例如P/E估值法、P/B估值法、
EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法等。
这些方法的优点是简便易行，但需要选择可比公司，并具备一定的可比性。
绝对估值法主要是采用折现方法，例如股利贴现模型、自由现金流模型等。
这些方法的优点是不需要可比公司，但需要预测未来的现金流，并考虑风险因素。
在选择中小企业估值方法时，需要考虑企业的商业模式、行业特点、发展阶段等因素。
同时，市值也是中小企业估值的重要参考依据。
市值的意义在于量级比较，而非绝对值。
以上内容仅供参考，如需更专业的信息，建议咨询投资银行家或财务顾问。
绝对估值法和相对估值法比较——基于市盈率法和自由现金流模型对股票的实证分析
绝对估值法和相对估值法比较——基于市盈率法和自由现金流模型对股票的实证分析绝对估值法和相对估值法比较——基于市盈率法和自由现金流模型对股票的实证分析一、引言在投资领域，如何评估一只股票的价值一直是投资者关注的重点。
为了确定一只股票的准确价值，投资者使用各种估值方法进行分析和比较。
本文将重点讨论绝对估值法和相对估值法两种常见的估值方法——市盈率法和自由现金流模型，并通过实证分析比较两种方法在股票估值中的适用性。
二、绝对估值法和相对估值法的基本原理1. 绝对估值法绝对估值法是基于公司现金流量和盈利能力等内在因素来评估一支股票的价值。
常用的绝对估值方法包括市盈率法、自由现金流模型、股利折现模型等。
本文将重点探讨市盈率法和自由现金流模型这两种方法。
2. 相对估值法相对估值法则是通过比较评估目标公司与同行业其他公司之间的相对估值水平来确定目标公司的价值。
常用的相对估值方法包括市净率法、市销率法、市现率法等。
本文将不对相对估值法进行详细探讨，而是着重比较相对估值法与绝对估值法中的市盈率法和自由现金流模型。
三、市盈率法与自由现金流模型的原理及应用1. 市盈率法市盈率法是从股票价格和公司盈利能力的角度出发，通过比较目标公司的市盈率与行业或同类公司的平均市盈率，来评估一只股票的相对估值水平。
市盈率被广泛应用于估值分析中，其基本公式为：市盈率 = 股票价格 / 每股盈利通过计算目标公司的市盈率与同行业或同类公司的平均市盈率之间的差异，可以得出目标公司的价值水平。
2. 自由现金流模型自由现金流模型则是从公司现金流量的角度出发，通过预测和折现未来的自由现金流来评估一支股票的价值水平。
自由现金流是指企业在扣除各种资本开支后所剩余的现金流量，被认为是衡量企业健康度和价值的重要指标。
自由现金流模型的基本公式为：自由现金流 = 净利润 + 折旧与摊销 - 资本支出 - 运营资本增加额通过计算目标公司的自由现金流，再根据预测未来自由现金流的成长率和折现率，可以得出目标公司的价值水平。
绝对估值和相对估值相结合方法进行股票估值
绝对估值和相对估值相结合方法进行股票估值作者：高春玲刘永前来源：《财会学习》2018年第29期摘要：提出价值分析中一种简单的估值方法。
考量绝对估值和相对估值的优势，结合利润增长率、企业生命期、折现因子、市盈率概念，得出稳定可期的优质股票，按增长率整数值去估计其市盈率的结论。
关键词：折现因子；相对估值；绝对估值；价值分析我们通常把股票市场中投资者分为价值分析类和技术分析类两大类。
技术分析研究价格走势，对未来趋势进行研判，设置买入点和卖出点，以求获得最大利润；而价值分析研究资产的价值，而非价格波动，投资低洼品种，通过价值回归获得利润。
从投资实践来看，价值分析派优于技术分析派，格雷厄姆、巴菲特、林奇等都是典型的价值分析者。
在价值分析中，投资者会分析企业所处的行业特点、财务健康状况、管理人员履历、企业技术研发力量、产品市场评价等等方面，做出比较深入的了解，以综合确定股票投资的标的。
那么有没有比较简单的方法对企业价值进行合理的判定呢？一、企业估值方法通常地，公司估值方法分为两类：一是相对估值方法，二是绝对估值方法。
1相对估值方法相对估值法简单易懂，也是最为投资者广泛使用的估值方法。
相对估值方法主要采用乘数方法，较为简便。
常见的有P/B估值法、P/E估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法等。
2绝对估值法绝对估值法是一种现金流贴现定价模型估值法。
贴现现金流模型是运用收入的资本化定价方法来决定普通股票的内在价值，如股利贴现模型、自由现金流模型等。
从市场实践中，公认绝对估值法比较合理。
但是，P/E估值（Price earnings ratio，即市盈率），市盈率以其简单性，是市场最常用来评估股价水平是否合理的指标。
绝对估值的总原则就是这家企业的整个生命期能够赚取的利润折现的今天。
我们在实践中是否可以找到将绝对估值法的公认合理性和相对估值的简单方便结合起来呢？二、绝对估值与相对估值统一考量绝对估值的关键点在于折现。
六大估值体系
六大估值体系
六大估值体系是指企业价值的六个评估方法，具体包括：
1. 相对估值法：主要以比率的方式，适合短期持有。
具体包括市盈率估值法、市净率估值法、市销率估值法、PEG估值法、市现率估值法、EV/EBITDA估值法等。
2. 绝对估值法：主要以折现的方式，适合更长时期。
具体包括折现现金流（DCF）估值法、折现自由现金流（FCF）估值法、折现红利模型等。
3. 市值/净资产（P/B）估值法：主要适用于重资产型企业，如传统制造业。
4. 市值/盈利（P/E）估值法：主要适用于轻资产型企业，如服务业。
5. 互联网企业估值方法：以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。
6. 新兴行业和高科技企业估值方法：以市场份额为远景考量，以市销率为主。
以上信息仅供参考，具体采用哪种评估方法，需要根据企业的商业模式和行业特点等因素综合考虑。
白酒行业估值方法
白酒行业估值方法
白酒行业估值方法主要包括相对估值法和绝对估值法。
相对估值法主要采用市盈率、市净率、市销率等指标，通过与同行业其他企业进行比较来评估企业的价值。
其中，市盈率是最常用的指标，计算公式为：市盈率=股价/每股收益。
通过比较同行业企业的市盈率，可以发现企业的相对价值。
绝对估值法主要采用折现现金流法（DCF）来评估企业的内在价值。
该方法通过对企业未来的自由现金流进行折现来计算企业的价值。
自由现金流是指企业在未来一段期间内产生的自由现金流的总和。
折现现金流法的公式为：企业价值=Σ(未来第t年的自由现金流/折现率)。
除了相对估值法和绝对估值法外，白酒行业还有一些其他评估方法，如重置成本法、成本法、收益法等。
这些方法可以相互验证和补充，帮助投资者更加全面地评估企业的价值。
需要注意的是，白酒行业的估值方法不是一成不变的，随着市场环境和行业结构的变化，估值方法也需要不断调整和完善。
同时，投资者在评估企业价值时应该综合考虑多种因素，包括企业的财务状况、市场前景、竞争格局等，以做出明智的决策。
股票计算公式有哪些（如何简单估值一只股票）
股票计算公式有哪些（如何简单估值一只股票）上市公司股票估值方法是公司基本面分析的必要过程，通过比较用不同的估值方法计算出的公司理论股票价格与市场实际股价之间的差值，然后最终作出投资买卖决策。
对于价值投资者而言，购买一家公司股票之前，弄明白公司的估值到底是低估还是高估是非常重要的，因为价值投资理念的开创者、巴菲特的老师格雷厄姆认为，股票的内在价值、安全边际和正确的投资态度是价值投资理念的三大基石，而这其中的安全边际说的就是公司的估值问题。
一般而言，股票分析的估值方法分为绝对估值法和相对估值法。
一、绝对估值法如果根据金融学专业所学的公司金融的学术性内容去理解和计算绝对估值法公式，对于一般没有接触过公司金融的股民而言，理解起来肯定会很费解，因此，小编将其简单化且实用化。
绝对估值法，又叫做贴现法，常用的估值法是自由现金流贴现模型，主要是通过对上市公司历史、当前的基本面分析和对未来反映公司经营状况的财务数据的预测获得上市公司股票的内在价值。
其基本准则是公司价值来源于未来不断流入的现金流，然后将这些每年得到的现金流根据一个折现率进行折现为现在的价值，之后再进行加总。
1.折现率那么，如何理解现金流折现呢？举个例子，例如，你现在手上有10万元人民币，但由于通货膨胀和时间货币价值等原因，你这10万元的购买力在未来5年可能低于或高于现在的10万元，因此你必须对未来的这笔钱给予一个折现率，给这10万元打折。
如果你觉得这10万元在未来会值更多钱、产生的价值越大，那么你就应该给它打更低的折；如果你觉得未来不值钱，那就应该打更高的折。
然而，这其中打折是需要一个标准去衡量，这个标准就是折现率，而折现率一般都是以5年期的国债利率为标准（巴菲特一般参考美国10年期国债利率），例如2018年年初我国5年期的国债利率为4.27%，再加上股票风险溢价，就是折现率了。
由于投资股票的风险比投资国债风险更大，所以要给股票投资一个风险溢出价，这个溢价一般为4%左右，因此这个折现率为4.27%+4%=8.27%。
企业价值的绝对估值与相对估值
企业价值的绝对估值与相对估值摘要：企业价值评估，是指分析和衡量企业的公平市场价值，提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。
企业价值评估的方法主要有绝对估值法和相对估值法，前者从现金流和风险的角度来考察目标公司的价值，后者以同类企业的某个指标的平均水平作为目标企业的该指标的模拟来衡量目标公司的价值。
绝对估值法有坚实的理论基础和浓厚的学术色彩，但在操作上对评估者的要求较高，相比之下，相对估值法技术性低，理论色彩较淡，但操作性强，简单易行。
关键词：企业价值评估，绝对估值，相对估值一、概述企业价值评估，是指分析和衡量企业或一个经营单位的公平市场价值，并提供有关信息以帮助投资人和管理当局改善决策。
企业价值评估的对象是企业整体的经济价值。
企业整体的经济价值，是指企业作为一个整体的公平市场价值，一般情况下，就是未来现金流量的现值。
企业价值评估的方法主要有两种：收益现值评估方法（也称绝对估值法）和相对比较评估方法（也称相对估值法）。
在欧美市场经济发达国家，收益现值评估方法由于具有企业内在价值理论作基础，一直是企业价值评估的主流方法；相对比较评估方法虽然受到有效市场理论的限制，但是由于使用的简便性，在实务界也得到了广泛应用。
而在我国，由于资产评估行业诞生较晚、市场环境不平衡以及相关制度不健全等因素，企业价值评估的上述两种方法得出的评估结果容易出现较大偏差。
尽管如此，这两种在实务上也仍具有一定参考价值。
二、收益现值评估方法（绝对估值法）收益现值评估方法也称贴现现金流量法（discounted cash flow model，DCF），是当下最科学、最成熟的企业价值评估方法。
收益现值评估方法从现金流和风险角度来考察目标公司的价值。
在风险一定的情况下，被评估公司未来能产生的现金流量越多，公司的价值就会获得更高的评价。
公司内在价值与现金流成正比。
而在现金流一定的情况下，公司价值与风险成反比。
贴现现金流法的评估机制由多个环节组成，首先预测目标公司未来各年的现金流，然后估算出未来现金流，最后用资本成本作为贴现率计算出未来现金流的现值，进行累加后即可得出公司的价值。
企业估值2 绝对估值 间接法
企业估值2 绝对估值间接法直接法的绝对估值是股东手里的股票，用绝对估值法来评估股票价值，看股东持有的股票所产生的现金流，也就是股息。
直接方式下的相对估值法：我们从股东的角度来考虑，我们要运用相对估值法，即我们怕你评估公司价值的方式是通过了解其他可类比的企业来完成的，可类比指的是与我们公司在经营活动、规模、地理位置等方面都可比较，并且我们将从其他的公司的报价中推断用衡量标准，比率，乘数等来评估我们自己的公司。
这就是相对估值法。
如：中海油（中国海洋石油公司）股票价格￥11.4 每股收益￥1.3 阿里巴巴 $68 每股收益$1.61第一家公司，投资者愿意以11.4的价格购买或出售股票，鉴于公司每股收益为1.3这个事实，这意味着人们愿意，出售或购买它的股票，其当前每股收益的8.8倍，8.8是从何而来，即11.4/1.3=8.8。
人们愿意以这个价格购买这支股票，价格是当前每股收益的8.8倍，这表明如果当前每股收益是稳定的，稳定在1.3这个水平，那么需要9年的时间，才能将今天以11.4的价格购买股票，这项投资收回，这归功于应分配给每股收益。
第二家公司，在阿里巴巴中，人们愿意，或者在视频拍摄的时候愿意以68的价格购买或出售股票，价格为68，每股收益为1.61，意味着人们愿意购买阿里巴巴的股票，价格为当前每股收益的42倍。
即68/1.61=42.因此我们可以，从这两家公司股票市场价格推断，第一个案例乘数为8.8，第二家公司乘数为42,疑问是为何8.8和42之间这么大的差别？在此前，我们认真看看乘数，这个乘数称之为市盈率。
直接法，相对估值法：P/E比率=市盈率=每股价格/每股收益。
市盈率就是价格收益比率。
价格是因为我们使用市场价值，在阿里巴巴案例中，是68,收益，是因为我们使用每股收益，在阿里巴巴中是1.61，而比率，是因为我们做了除法。
然后我们得出42的市盈率，这就是阿里巴巴的情况。
如果阿里巴巴的收益在未来保持稳定不变，以68价格购买股票，这意味着投资者需要42年才能回本，才能通过每股收益，收回他的投资。
雪球产品估值方法
雪球产品估值方法
雪球产品的估值方法主要包括以下几种：
1. 相对估值法：主要包括P/E估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、
P/B估值法、P/S估值法、EV/S估值法等。
这些方法主要是通过比较类似
的公司或者行业的市盈率、市净率等指标来评估雪球产品的价值。
2. 绝对估值法：主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。
这些方法主要是通过对公司的未来收益进行折现来评估公司的价值。
3. 风险调整后的折现现金流法（Risk-Adjusted Discounted Cash Flow，
简称RADCF）：该方法是在折现现金流法的基础上，考虑公司的经营风险、财务风险等因素，对折现率进行适当的调整，以更准确地评估公司的价值。
4. 资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）：该
模型主要用于评估公司的股权资本成本，通过比较无风险利率和风险溢价的差异来计算公司的加权平均资本成本（WACC）。
需要注意的是，以上方法都需要根据具体情况进行适当的调整和修正，因为每个公司的情况都是不同的，因此需要综合考虑多种因素来评估其价值。
同时，估值方法也不是万能的，投资者应该结合市场情况、公司基本面等多方面因素进行综合分析和判断。
股票估值方法分析
Finance金融视线 2016年7月089股票估值方法分析玉屏侗族自治县审计局 侯丹摘 要：对于上市公司股票的估值方法，主要有相对估值法和绝对估值法。
本文主要对这两类股价估值方法内容进行具体介绍，找出各自具有的优点及存在的问题，并提出一些相关建议，以供投资者参考。
关键词：上市公司股价 相对估值法 绝对估值法中图分类号：F832.5 文献标识码：A 文章编号：2096-0298(2016)07(c)-089-021 引言在股票市场上，内在价值理论认为股票有它的理论内在价值与市场价值[1]。
在投资之前，要将股票的理论内在价格与其市场价格相比较，在算出一只股票的理论内在价格高于它的市场价格时，应该买入该公司的股票，因为股票价值被低估。
反之，若该股票实际价值小于市场价值，股价被高估，应该卖出该股票。
股票的理论内在价值受公司的盈利能力及发展前景的影响，公司发展前景越好、盈利能力越强，则公司的实际价值就越高，其股票价格就越高；反之，则股票价格就越低。
对于上市公司股票的估值方法，主要有两类：相对估值法和绝对估值法。
相对估值法是指通过使用价格乘子与相关变量相乘，从而得出上市公司实际价格的一种方法。
相对估值方法常用的包含市盈率估价法(P/E)、市净率估价法(P/B)、市销率估价法(P/S)、价格现金流比率股价法等。
绝对估值法又称作“贴现法”或“折现法”，主要包含股利贴现模型(DDM)、自由现金流贴现模型(DCF)等方法。
接下来，笔者将主要介绍这两类估值方法的含义及用法。
2 相对估值法相对估值法又称价格乘子法，是指股票价格与上市公司基础会计数据的比率关系，是证券资产估值中广泛运用的方法，具有经济含义直观明了，参数使用少，计算相对简单等特点。
常用的相对估值方法包含市净率法(P/B)、市盈率法(P/E)、市销率法(P/S)法等，这些价格乘子分别从不同的方面体现了上市公司的估价水平。
2.1 市盈率估值法市盈率是指股票理论内在价值与每股收益的比值。
公司估值方法：相对估值法与绝对估值法
公司估值方法：相对估值法与绝对估值法公司估值方法是上市公司基本面分析的重要利器,在“基本面决定价值,价值决定价格”基本逻辑下,通过比较公司估值方法得出的公司理论股价与市场价格的差异, 从而指导投资者具体投资行为。
公司估值方法主要分两大类,一类为相对估值法,特点是主要采用乘数方法,较为简便,如PE估值法、PB估值法、PEG估值法、EV/EBITDA 估值法。
另一类为绝对估值法,特点是主要采用折现方法,较为复杂,如现金流量折现方法、期权定价方法等。
相对估值法与“五朵金花”相对估值法因其简单易懂,便于计算而被广泛使用。
但事实上每一种相对估值法都有其一定的应用范围,并不是适用于所有类型的上市公司。
目前,多种相对估值存在着被乱用和被滥用以及被浅薄化的情况,以下就以最为常用的PE法为例说明一二。
一般的理解,P/E值越低,公司越有投资价值。
因此在P/E值较低时介入,较高时抛出是比较符合投资逻辑的。
但事实上,由于认为2004年底“五朵金花”P/E值较低,公司具有投资价值而介入的投资者,目前“亏损累累”在所难免。
相反,“反P/E”法操作的投资者平均收益却颇丰,即在2001年底P/E值较高时介入“五朵金花”的投资者,在2004年底P/E值较低前抛出。
那么,原因何在？其实很简单,原因就在于PE 法并不适用于“五朵金花”一类的具有强烈行业周期性的上市公司。
另一方面,大多数投资者只是关心PE值本身变化以及与历史值的比较,PE估值法的逻辑被严重浅薄化。
逻辑上,PE估值法下,绝对合理股价P=EPS P/E；股价决定于EPS与合理P/E值的积。
在其它条件不变下,EPS预估成长率越高,合理P/E值就会越高,绝对合理股价就会出现上涨；高EPS成长股享有高的合理P/E低成长股享有低的合理P/E。
因此,当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变小),合理P/E值下降(乘数变小),乘数效应下的双重打击小,股价出现重挫,反之同理。
当公司实际成长率高于或低于预期时,股价出现暴涨或暴跌时,投资者往往会大喊“涨(跌)得让人看不懂”或“不至于涨(跌)那么多吧”。
绝对估值法和相对估值法
绝对估值法是指对上市公司历史与未来经营收支状况的分析，从而得出该公司股票实际存在的内在价值。
相对估值法是指从市盈率、市净率、市售率、市现率等指标与其它股票进行对比。
如果低于对比相应指标的平均值，那么股票价格会被低估。
相对估值法和绝对估值法的区别在于估值方法不同。
绝对估值就是以企业自己的财务和经济数据去估算自身的价值；相对估值是通过市盈率、市净率等财务指标,去估算自身的价值。
相对估值法是根据同一价格理论，参考同行业内类似企业，基于一些共同的价值驱动因素，对目标公司的价值进行估值。
绝对估值是通过对上市公司历史和当前基本面的分析，以及对反映公司未来经营状况的财务数据的预测，获得上市公司股票的内在价值。
绝对估值方法有现金流量折现定价模型和B-S期权定价模型。
现金流贴现模型通过预测未来现金流来估计价值。
DCF估值法适用于股息不稳定但现金流量增长相对稳定的公司。
相对估值法与绝对估值法的比较——对公司内在价值的应用
相对估值法与绝对估值法的比较——对公司内在价值的应用摘要：首先从相对估值法和绝对估值法具体操作过程对两者进行了比较，包括介绍了相对估值法最常用的市盈率法和市净率法的计算公式、估值过程、适用对象和各自优缺点，绝对估值法中股利贴现模型（DDM）和折现现金流模型（DCF）这两个模型的计算公式、适用对象和优缺点，最后从相对估值法和绝对估值法两种方法逻辑本身所具备的优缺点进行了比较。
关键词：相对估值法绝对估值法估值比较中图分类号：F830．9文献标识码：A1引言公司估值方法是上市公司基本面分析的必要过程，通过比较用估值方法计算出的公司理论股价与市场实际股价之间的差异，可以指导投资者进行具体的投资行为。
估值方法主要有反映市场供求决定股价的相对估值法和反映内在价值决定股价的绝对估值法，这两种方法有不同的计算公式、适用对象和优缺点。
2 相对估值法2.1相对估值法简介相对估值法又称可比公司法，是指对公司估值时将目标公司与可比公司对比，用可比公司的价值衡量目标公司的价值。
相对估值法最为常用的方法是市盈率法和市净率法，此外还有净利润成长率法、价格营收比例法、企业价值法等。
2.2市盈率法2.2.1 市盈率计算公式)()(/E P E P 普通股每股收益普通股每股市价）市盈率（= 2.2.2市盈率法具体估值过程首先，根据注册会计师审校后的盈利预测计算出发行人的每股收益(E)；然后，根据二级市场的平均市盈率、同类行业公司股票的市盈率、发行人的经营状况及其成长类型等拟定发行市盈率(P/E)；最后两者相乘得到公司每股市价，调整后得到整个估值公司的价值。
2.2.3市盈率法的评析市盈率法适用于周期性弱的公司，如公共服务业等。
它的优点是，它是一个将股票价格与当前公司盈利状况联系在一起的一种直观的统计比率[1] ；通常，市盈率比较容易得到和计算，也能够反映公司的风险和成长性。
它的缺点是，当每股收益价值为负值时市盈率没有意义；经济周期会引起公司收益的波动从而引起市盈率的变动，因此市盈率不大适合周期性强的企业。
新股估值(整理)
常见的新股估值方式一、概况乘数估值法仍是主流的估值方法：根据著名投资银行摩根斯坦利的统计数据，成熟市场上证券分析师最常使用的估值方法是可比公司法（超过50%的使用率),而教科书上最常推荐的贴现现金流量法（DCF）只有不到20%的使用率.二、相对估值法(又称乘数方法、可比公司法)（1)基本步骤使用可比公司法估值,通常有以下几个步骤:–选取合适的可比公司–选取合适的指标–估算首次公开发行的企业的价值选取可比公司时考虑的问题：选取可比公司时考虑的指标一般有行业排名（销售收入等）、息税前利润率、毛利率、资产周转等。
（2）常用方法具体的常用指标有PE估值法、PB估值法、PS估值法、PEG估值法、EV/EBITDA估值法，其中又以PE估值法、PB估值法为国内金融机构所采用。
1、PE估值法（适合连续盈利并且Beta接近1的公司，驱动因素为增长率、股利支付率、股权成本，即根据驱动因素来选取可比公司，下同）PE，即Price/Earning per share.是指股票的本益比,也称为“利润收益率”.本益比是某种股票普通股每股市价与每股盈利的比率。
所以它也被称为股价收益比率或市价盈利比率(市盈率）.市盈率把股价和利润联系起来，反映了企业的近期表现。
如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降,则市盈率将会上升。
一般来说,市盈率水平为：0～13 即价值被低估；14~20即正常水平；21～28即价值被高估；28以上即表示股市出现投机性泡沫。
PE是一种简洁有效的股票估值方法，其核心在于每股收益（E）的确定，因为每股收益直接决定当前PE值。
每股收益=税后利润÷股本总数（流通股和非流通股的总和）,这样我们就可以利用中报或年报，倒推算出该股股价，即P=PE×E。
但必须注意，并不一定每股盈利越高就越好。
一般的理解是,PE值越低，公司越有投资价值。
因此在PE值较低时介入、较高时抛出是比较符合投资逻辑的。
但事实上，PE法并不适用于具有强烈行业周期性的上市公司。
绝对估值方法与相对估值方法适用性、局限与两者的结合重点
2014 年秋季学期研究生课程考核（读书报告、研究报告）考核科目:金融资产定价与风险管理:经济与管理学院学生所在院（系）:金融学学生所在学科学生姓名:吴军学号:14S110009学生类别:应用型考核结果阅卷人绝对估值法与相对估值法的适用性、局限性分析1绝对估值法根据实际使用情况，绝对估值方法包括：现金流量贴现法，经济增加值法，期权定价法。
1.1现金流量贴现法（discounted cash flow, DCF）现金流量贴现法又包括：红利贴现模型，公司自由现金流贴现模型，股权自由现金流贴现模型。
1.1.1红利贴现模型（(dividend discount mode, DDM）红利贴现模型又包括：固定增长红利贴现模型，股息等差增长模型，两阶段红利折现模型，再投资效果评估模型。
1.1.1.1固定增长红利贴现模型（constant-growth, DDM）固定增长红利贴现模型，又称戈登（Gordon）模型，思路是：假设红利以稳定的速度g增长。
模型简化后的表达式为：其中，D0、D1分别是初期和第一期支付的股息；k是贴现率；g是股息增长率。
Gordon增长模型最适合用于这样的股票：股份公司以一个与名义经济增长率相当或稍低的速度稳定增长；而且公司已制定好了长期的红利支付政策；并且这一政策将持续到将来；公司发放的红利必须和稳定性的假设相一致，因为稳定的公司通常支付的红利较多。
Gordon模型的局限性主要体现在以下几个方面：1）公式中使用的是永续现金流的贴现值；2）Gordon增长模型仅在g小于k时可用；3）Gordon增长模型的运用只能用于稳定增长率增长的公司。
1.1.1.2股息等差增长模型股息等差增长模型又称沃尔特（Walter）模型，思路是：假定股息以固定不变的数值增长。
模型简化后的表达式为：其中，D1是第一期支付的股息；ΔD是每期股息增长的常数；k是贴现率。
1.1.1.3两阶段红利折现模型两阶段红利折现模型的思路是认为公司具有持续n年的超常增长时期和随后的永续稳定时期。
六种公司估值方法（建议收藏）
六种公司估值⽅法（建议收藏）公司估值⽅法通常分为两类：⼀类是相对估值⽅法，特点是主要采⽤乘数⽅法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、市销率估值法等...另⼀类是绝对估值⽅法，特点是主要采⽤折现⽅法，如股利贴现模型、⾃由现⾦流模型等。
⼀、P/E估值法市盈率是反映市场对公司收益预期的相对指标，使⽤市盈率指标要从两个相对⾓度出发，⼀是该公司的预期市盈率（或动态市盈率）和历史市盈率（或静态市盈率）的相对变化；⼆是该公司市盈率和⾏业平均市盈率相⽐。
如果某上市公司市盈率⾼于之前年度市盈率或⾏业平均市盈率，说明市场预计该公司未来盈利会上升；反之，如果市盈率低于⾏业平均⽔平，则表⽰与同业相⽐，市场预计该公司未来盈利会下降。
所以，市盈率⾼低要相对地看待，并⾮⾼市盈率不好，低市盈率就好。
通过市盈率法估值时，⾸先应计算出被评估公司的每股收益；然后根据⼆级市场的平均市盈率、被评估公司的⾏业情况（同类⾏业公司股票的市盈率）、公司的经营状况及其成长性等拟定市盈率（⾮上市公司的市盈率⼀般要按可⽐上市公司市盈率打折）；最后，依据市盈率与每股收益的乘积决定估值：合理股价 = 每股收益（EPS）x合理的市盈率(P/E)。
逻辑上，P/E估值法下，绝对合理股价P = EPS × P/E；股价决定于EPS与合理P/E值的积。
在其它条件不变下，EPS预估成长率越⾼，合理P/E值就会越⾼，绝对合理股价就会出现上涨；⾼EPS成长股享有⾼的合理P/E，低成长股享有低的合理P/E。
因此，当EPS实际成长率低于预期时(被乘数变⼩)，合理P/E值下降(乘数变⼩)，乘数效应下的双重打击⼩，股价出现重挫。
因此，当公司实际成长率⾼于或低于预期时，股价往往出现暴涨或暴跌，这其实是P/E估值法的乘数效应在起作⽤。
可见，市盈率不是越⾼越好，因为还要看净利润⽽定，如果公司的净利润只有⼏⼗万或者每股收益只有⼏分钱时，⾼市盈率只会反映公司的风险⼤，投资此类股票就要⼩⼼。
相对估值法与绝对估值法的比较
相对估值法与绝对估值法的比较——对公司内在价值的应用1引言公司估值方法是上市公司基本面分析的必要过程，通过比较用估值方法计算出的公司理论股价与市场实际股价之间的差异，可以指导投资者进行具体的投资行为。
估值方法主要有反映市场供求决定股价的相对估值法和反映内在价值决定股价的绝对估值法，这两种方法有不同的计算公式、适用对象和优缺点。
2 相对估值法2.1相对估值法简介相对估值法又称可比公司法，是指对公司估值时将目标公司与可比公司对比，用可比公司的价值衡量目标公司的价值。
相对估值法最为常用的方法是市盈率法和市净率法，此外还有净利润成长率法、价格营收比例法、企业价值法等。
2.2市盈率法2.2.1 市盈率计算公式2.2.2市盈率法具体估值过程首先，根据注册会计师审校后的盈利预测计算出发行人的每股收益(E)；然后，根据二级市场的平均市盈率、同类行业公司股票的市盈率、发行人的经营状况及其成长类型等拟定发行市盈率(P/E)；最后两者相乘得到公司每股市价，调整后得到整个估值公司的价值。
2.2.3市盈率法的评析市盈率法适用于周期性弱的公司，如公共服务业等。
它的优点是，它是一个将股票价格与当前公司盈利状况联系在一起的一种直观的统计比率[1] ；通常，市盈率比较容易得到和计算，也能够反映公司的风险和成长性。
它的缺点是，当每股收益价值为负值时市盈率没有意义；经济周期会引起公司收益的波动从而引起市盈率的变动，因此市盈率不大适合周期性强的企业。
2.3市净率法2.3.1 市净率公式2.3.2市净率法具体估值过程与市盈率法的估值过程类似，此处不再展开。
2.3.3市净率法的评析与市盈率法不同，市净率法比较适合周期性强的企业，如银行业、保险业等。
市净率法的优点是，每股净资产相对稳定和直观；每股价值收益为负值的公司，或者非持续经营的公司，此方法仍然适用。
市净率法的缺点是，资产的准确计算比较困难，尤其是品牌价值、人力资源价值等无形价值的确定；会计制度大多数规定，资产的账面价值等于最初的购买价格减去折旧，考虑到现实社会的通货膨胀和技术进步，用市净率法估值时账面价值与市场价值可能存在很大的背离。