证券公司内部培训资料

（2）定理二: •股票市场与其他任何市场都有三种趋势:短 期趋势,持续数天至数个星期;中期趋势,持续 数个星期至数个月;长期趋势,持续数个月至 数年.任何市场中,这三种趋势必然同时存在, 彼此的方向可能相反。 •最重要的是要识别长期趋势！
（3）定理三:
•主要趋势可以分成三个阶段 •空头市场会历经三个主要的阶段:第一阶段,市场参与者不 再期待股票可以维持过度膨胀的价格;第二阶段卖压主要来 自于经济状况与企业盈余的衰退;第三阶段是来自于失望性 情绪,不论价值如何,许多人急于求现，至少卖出一部分的 股票。 •多头市场有三个阶段:第一阶段,人们对于未来的景气恢复 信心;第二阶段,股票价格对于己知的公司盈余改善产生反 应;第三阶段,投机热潮，股价明显膨胀。
•除前面4个数字外任何一个数字约为前一个 数字的1.618倍.
13 ÷8=1.628 21 ÷13=1.615 34 ÷21=1.619 •除前面4个数字外任何一个数字约为其前第 二个数字的2.618倍. 21÷8=2.625 34 ÷ 13=2.615 55÷21=2.619
•任何一个数字约为其后第二个数字的0.382 倍. 8÷21=0.381 13 ÷34=0.382 21 ÷55=0.382
压力线
2、支撑线和压力线的相互转化 • 支撑被突破，这个支撑将成为今后的压 力； • 压力被突破，这个压力将成为今后的支 撑。 • 支撑和压力的出现与投资者的心理因素 有关。
3、支撑线和压力线的确认和修正 • 支撑线和压力线的重要性确认是主观判断 • 取决于：价格在这个区域停留的时间长短；价 格在这个区域伴随的成交量大小；支撑区域或 压力区域发生的时间距离当前的远近。 • 价格停留的时间越长，伴随的成交量越大，离 现在越近，则这个支撑区域或压力区域对当前 的影响就越大；反之就越小
（4）定理四:
•次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势,或空 头市场中重要的上涨走势,持续的时间通常在三个 星期至数个月;此期间内折返的幅度为前一次级折 返走势结束后之主要走势幅度的33％至66％. •次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变， 要注意识别！
2.道氏理论的应用
• 大趋势三部曲
• 成交量对大趋势“验明正身”
监事会报告
• 监事会报告多为董事会报告的翻版.但也 不应忽略这部分.
年报中重要事项
• 1重大诉讼.仲裁事项 • 2报告期内公司收购及出售资产.企业合 并事项的情况 • 3重大关联交易事项 • 4股权激励计划的具体实施情况 • 5重大合同及履行情况
• 六承诺事项 • 七报告期内公司.公司董事及高级管理人 员受监管部门处罚的情况.
六周期型公司
• 指该公司的生产经营易受国内或国际的 市场环境变化或宏观经济影响.如家电企 业.钢铁企业
不同类型的上市公司对应不同 分析方法和指标.
例市盈率指标只适用于分析缓慢增长性.稳 定增长型.和快速增长型公司.
• 对上市公司价值的分析应站在经营者的 角度和立场.多方面综合辩证的去分析
某上市公司甚至属于多个类型的公司. 例中国国旅 代码601888
• 六.市盈率 • 市盈率越低越好.衡量市盈率的标准应跟 每股收益增长率挂钩
• 七.高风险不动产资产. • 大体指商业贷款或建筑工程房地产贷款. 这类贷款占总贷款额的5%至10%就比较 有风险了。且普通投资者很难从外部分 析判断
• 八.预期90天贷款 • 指预期未归还的不良贷款.不良贷款比率 就是只增加一二个百分点对银行的影响 也是相当严重的.不良贷款率最好不要超 过2%
锤头
脚部愈长，手部及实体部分 愈短，图形的威力愈大。
阴包阳
阳包阴
技术分析的主要理论和方法 一、道氏理论
1.基本内容 （1）定理一: • 股票价格平均指数反映了市场的一切变化。 • 主要趋势信号的发出需要基于两种价格平均指 数的印证 。中国？ • 在美国，是以道琼斯工业平均指数（Dow Jones lndustrial Average，DJIA）和道琼斯 运输业平均指数（Dow Jones Transportation Average，DJTA）
一.年报基本知识
年报定义.
上市公司年度报告是上市公司每年对其报 告期内生产经营概况.财务状况等信息进 行披露的报告是上市公司信息披露制度 的核心
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主要内容包括. 1公司基本情况简介 2会计数据和业务数据摘要 3股东变动及股东情况 4董事监事高级管理人员.及员工情况 5公司治理结构
• 三.资本充足率
• 这是非常重要的分析指标.代表公司的财务实力和生存能力.资本 充足率越高越好.不同银行的资本充足率差别很大.一般低于5%的 银行存在比较大的经营风险
• 四.股息
• 一般银行类上市公司在正常经营的情况 下每年都会派发一次股息.股息收益自然 越高越好
• 五.账面价值 • 银行的资产.大部分都是贷款.所以资产负 债表上的账面价值就真实反映了这家银 行的实际价值.
阻力 阻力 支撑
支撑
希望在大涨之前的低点买入，或者在涨势的
中途回落的低点买入，这些低点在哪里呢? 支撑线和压力线会给一定的帮助。
支撑线（Surport
Line）又称为抵抗线。当股价跌 到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有 回升，这是因为多方在此买入造成的。 。 压力线（Resistance Line）又称为阻力线。当股 价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落， 这是因为空方在此抛出造成的。 。 判断支撑压力位置的方法是，价格在前期的波动过 程中所留下的局部的高点和低点，以及价格的成交密 集区。
• 九.抵押不动产处置 • 指债权人因无法履行债务.银行取消抵押 品赎回权.收回已有的抵押不动产.抵押贷 款作为坏账损失冲销
上市公司价值分析
• 对上市公司价值的分析主要通过对上市 公司年报中的现金流量表.资产负债表和 利润表进行分析
• 对上市公司年报中三类报表分析可大致 分为五个方面 • 1短期偿债能力分析 • 2资本结构分析 • 3经营效率分析 • 4盈利能力分析 • 5与股票市价相关的股票投资收益分析
年报数据摘要分析方法
• 比较分析法 • 比率分析法 • 因素分析法
董事会报告的主要内容
• • • • 1公司经营情况 2公司财务状况 3公司投资情况 4公司生产经营环境与政策环境的变化情 况 • 5新年度的业务发展规划
• 六董事会日常工作情况 • 七董事监事和高级管理人员情况
• 八本次利润分配预案或公积金转增股本 预案
上市公司分类
国信证券
上市公司大体可分为六类
一.快速增长型
指该公司每个会计年度的净利润 . 销售收 入 . 每股净资产或股本以 30% 以上甚至翻 倍的速度增长.一般多为中小型上市公司
二稳定增长型公司
指该公司每个会计年度的净利润.销售收入.每股 净资产或股本以 15% 至 30% 的速度增长 . 一般多 指公司经营稳健.在业内有相当的竞争优势.甚 至是某一行业的龙头企业.
B
C
D
E
F
D
C
B A
趋势线的重要程度由以下两点决定:
• 趋势线受到的试探次数越多，则越 重要。 • 趋势线持续的时间越长，那么其重 要性就越高。
（2）轨道线
• 在已经得到了趋势线后，通过第一个峰 和谷可以作出这条趋势线的平行线，这 条平行线就是轨道线。
1
3
5 6
2
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轨道线对价格目标的预测意义:
三 缓慢增长型公司
• 指该公司每个会计年度的净利润.销售收 入.每股净资产或股本以1%至15%的速度 增长.发展缓慢或停滞的公司
四隐蔽资产型
• 指该公司拥有未公开或公布或隐藏在会 计报表内的巨额财产.不动产,专利技术. 或特许经营权等
五困境反转型
• 指该公司的正常生产经营遇到困难或陷 于停滞.财务亏损或巨额负债面临破产的 公司
• 八其他在报告期内发生的证劵法规定列 举的重大事件.以及董事会判断为重大事 件的事项
射击之星
单独一颗射击之星，只系发出市势可能见顶的警号， 远远低于“黄昏之星”。下面列出射击之星几个特点： 可靠性 第一，蜡烛部分，可以由阳烛或者阴烛构成，此点与其他星 图形的特点相同； ． · 第二，蜡烛部分较短，在当日高低幅度的底部出现； 第三，蜡烛上面，出现一枝箭，构成射箭的动作； 第四，市况发展的情形，实际上为以低价开出，向上急升， 然后回落至开市价左右收市。 ．· 综合而言，射击之星表示市势已经失去上升的持久力，因 此，随时可能见顶回落。
2、波浪理论的基本形态结构 • 8浪结构图 • 任何一浪， 要么是主浪 ，要么是调 整浪。
3.弗波纳奇数列
• A1＝A2＝1 • An+2＝An+1＋An , n=1,2,3,4,5,6,... • 1，1，2，3，5，8，13，21，34，55，89， 144，…… • 习惯上这些数字称为神奇数字，在对价格上升 或下降的周期和发生转折的时间进行预测时， 弗波纳奇数列具有很高的实用性
该上市公司就既属于稳定增长型公司又属于隐蔽 资产型公司
行业分析
任何专业的分析师也只能对一部 分行业比较了解.不可能对社会 上所有行业都非常了解.
术业有专攻
• 例银行业我们应该大体从九个方面着手 分析.
• 一.股票市价 • 这是一定要看的
• 二.首次公开发行价格 • 股价以跌破发行价.这是股票可能被低估 的一个信号.
• 趋势的反转需要收盘价有效穿越来确认。
（二）道氏理论的应用
（二）道氏理论的应用
（二）道氏理论的应用
波浪理论
1、主要内容 • 完整的上升或下降周期由8浪组成。其中5浪是 主浪，3浪是调整浪 • 基本8浪结构与波浪的规模大小无关 • 完整周期的波浪的数目是弗波纳奇数列数字。 • 任何浪都可分成更小的浪，小浪可以合并成大 浪。 • 根据当前价格在8浪结构中的位置，可以指导 具体的投资行为。
7.主浪长度的倍数关系
• 如果浪3延伸 • 那么浪1和浪5 就趋向于等长 或0.618的倍
• 浪5的长度与浪 1~3浪的长度成 费波纳奇比率 关系 • 第5浪不延伸， 1.618用0.382 和0.618取代
• 第5浪长度在整体长度中的比例
切线理论
1、支撑与阻力
趋势是由一系列依次上升或下降 的波峰与浪谷组成的。其中的浪谷 称之为支撑，波峰称之为阻力。
4、趋势线和轨道线
（1）趋势线
• 将相继出现的调整低点联接而成一条直线，即 构成上升趋势线,它位于相应的价格曲线的下 部; • 将相继出现的明显波峰联接而成一条直线，就 是市场的下降趋势线，它一般位于相应的价格 曲线的上侧。
图8-1 上证指数的走势 （2004-2005）Leabharlann Baidu
二、为什么要进行投资
A
• 预测市场波动的大概区间.
• 预测一旦市场运动打破了原有的走 势通道之后能走多远.
（3）黄金分割线
• 黄金分割是一个古老的数学方法. • 斐波那奇序列数
1,1,2,3,5,8,13,21,34,55,89,144, ……
• 除前面4个数字外任何一个数字在比例上相当于后面 一个数字的0.618倍 8÷13= 0.618 13÷21 = 0.618 21÷34 = 0.618 ……
• • • • • •
六股东大会情况介绍 七董事会报告 八监事会报告 九重要事项 十财务报告 十一公司的其他有关资料
二年报信息的来源有哪些.披露的时间如何 确定. 上交所网址.www.sse.com.cn 深交所.www.cninfo.com.cn
• 三如何提前掌握年报业绩？
什么叫,预亏.预盈.预警
4.大浪套小浪——浪中有浪（34浪组合）
5.用波浪理论预测价格今后走势
• 明确在8浪结构中的位置，就知道下一步 该干什么！ • 如果目前处在5浪结构的末尾，就知道一 个3浪结构的调整浪正等着我们
6.回落或反弹关系Retracement • 一般的调整回落至61.8％以下 • 剧烈的调整要回落到38.2％
上市公司如果发生年度亏损.或者业绩与上年度相比上升 或者下降50%或者实现扭亏为赢.应当进行业绩预告 预亏指上市公司预告年度发生亏损 预盈指上市公司预告年度扭亏为赢 预警指上市公司预告年度业绩与上年相比上升或下降并 50% 每股收益的绝对值低于0.05元的无需预告
如何快速有效的掌握年报 要点
• 对年报的阅读分析和研究.既要全面又要 抓住重点.重点指会计资料和业务资料.董 事会报告.重大事项.和财务报告四部分