固定收益证券基本概念总结
固定收益证券概述
固定收益证券概述固定收益证券包括债券、债务证券化产品、优先股等。
在这些证券中，债券是最常见的类型。
债券是指借款人（发行人）以固定利率向投资者（债权人）借款的一种工具。
借款期限可以是短期的（如一年以内）或长期的（如五年以上）。
借款人会按照协议支付利息和本金，并在到期时偿还全部借款。
固定收益证券的投资回报以利息收入为主，通常以年息率（Annual Yield）或投资回报率（ROI）来衡量。
利息收益是根据证券发行时约定的利率乘以票面金额计算得出的。
固定收益证券的价格在市场上可以波动，当利率上升时，固定收益证券的价格通常会下降，投资者可能出售该证券以兑现更高的利率。
1.有限风险：固定收益证券的本金和利息通常有保本的特点。
与股票等权益类证券相比，固定收益证券的风险更低。
2.固定利息：固定收益证券在发行时即确定了利息支付方式和利率。
投资者可以根据这些政策来做出投资决策，从而稳定投资回报。
3.有期限：固定收益证券有明确的到期日，在到期日之前，投资者可以持有证券或将其转让给其他投资者。
4.多样性：固定收益证券市场提供了多种类型的工具，投资者可以选择适合自己风险承受能力和收益目标的证券。
在投资者的投资组合中，固定收益证券通常被用作分散风险和稳定现金流的工具。
投资者可选择不同类型和期限的固定收益证券来满足自己的需求，例如高收益债券、政府债券或企业债券等。
对于发行人来说，固定收益证券是一种筹集资金的方式。
政府可以通过发行国债来筹集资金用于国内建设和社会福利项目。
公司可以发行企业债券来支持营运资金或资本支出。
总之，固定收益证券是一类具有固定收益的金融工具，通过支付固定利息和到期时偿还本金来满足投资者对稳定现金流的需求。
它具有有限风险、固定利息、有期限和多样性等特点。
投资者可以通过直接投资或间接投资来参与固定收益证券市场，以实现自己的投资目标。
固定收益证券课程期末总结
固定收益证券课程期末总结一、导言固定收益证券是金融市场上一种重要的投资工具，广泛应用于各类金融机构和投资者。
而固定收益证券课程则为我们提供了系统性的学习固定收益证券的机会，本文将对固定收益证券课程进行总结，回顾所学内容并提出感悟。
二、课程回顾1. 固定收益证券的基本概念固定收益证券是指具备固定利息和固定到期日的金融工具，包括国债、企业债券、信用债券等。
课程一开始介绍了固定收益证券的基本概念和特点，为进一步学习打下基础。
2. 固定收益证券的定价和收益率计算在固定收益证券的定价和收益率计算方面，我们学习了债券估价模型和到期收益率曲线的构建方法。
这些理论和模型为我们进一步分析固定收益证券的风险和回报提供了工具和方法。
3. 固定收益证券的风险评估和投资策略固定收益证券的投资涉及到信用风险、利率风险、违约风险等多种风险，课程中我们学习了这些风险的评估和管理方法。
也学习了针对不同投资目标制定的投资策略，如获利策略、避险策略等。
4. 固定收益证券市场的交易和监管固定收益证券的交易和监管是保障市场秩序和投资者利益的重要环节。
课程中我们学习了各类固定收益证券交易的方式和规则，以及相关的监管政策和机构。
三、感悟与收获通过学习固定收益证券课程，我深深地感受到了固定收益证券在金融市场中的重要性，并从中获得了几点重要的收获。
1. 拓宽了金融知识面固定收益证券是金融市场中的一个重要组成部分，学习了固定收益证券的概念、特点、定价模型等，让我对金融市场的运作有了更深入的了解。
同时，我也意识到金融市场是一个复杂而庞大的体系，需要不断学习与研究。
2. 增强了风险管理能力固定收益证券投资涉及到多种风险，如信用风险、利率风险等。
学习固定收益证券的风险评估和管理方法，让我更加了解风险的本质和如何进行有效管理。
这对于我今后在金融市场的投资决策和风险控制有着很大帮助。
3. 培养了分析和决策能力在学习固定收益证券的过程中，我们需要分析各种因素对固定收益证券价格和收益率的影响，并做出相应的投资决策。
固定收益证券基础知识介绍
持有期收益率：债券持有人在持有期间获得的收益率，能 综合反映债券持有期间的利息收入情况和资本利得水平。 公式计算：
年化持有期收益率=
债券持有期的利息收入 （债券卖出价-债券买入价） 365 债券买入价 持有天数
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3.4 收益率的计算—持有期收益率
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2.2 主要债券品种—其他信用产品
公司债：上市公司依照法定程序发行、约定在一年以上期限内还
本付息的有价证券。
可转债：发行人依照法定程序发行，在一定期限内依据约定的条
件可以转换为股份的公司债券。
可分离交易债：是一种附认股权证的公司债，可分离为纯债和认 股权证两部分。
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3、固定收益证券的投资收益
固定收益证券基础知识介绍
目录 1、固定收益证券
2、固定收益市场
3、固定收益证券投资收入组成
4、固定收益市场的风险以及风险管理指标
5、典型的组合投资策略介绍
6、固定收益类衍生产品简介
1、固定收益证券
1.1 债券定义
概念： 债券是要求发行人（Issuer）[也称为债务人（Debtor)或者借款人 （Borrower）]在规定期限内向债权人/投资者偿还借入款项并支 付利息的债务工具。
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3.5 EXCEL收益率计算方法展示
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n *
P
C
1 y
2.固定收益证券
第7章固定收益证券计算7.1 固定收益证券的基本概念1.固定收益证券相关概念固定收益证券是指中央机构、地方政府、银行以及其他金融机构发行的金融债券。
比如国债、公司债券、资产抵押证券。
固定收益证券可以让投资人在特定时间内取得固定的收益，并预先固定收益证券票面价值主要通过面值、期限、利率来决定。
固定收益证券是由发行者、金融中介、机构和个人投资者组成。
发行者包括政府、各类具有资质的公司、商业银行等，他们在公平的债券市场出售证券。
机构和个人投资者是购买固定收益类证券的基金公司、保险公司、个体投资者等单位及个人。
金融中介是位于发行者和投资者之间的，为发行机构代销证券的机构，包括一级经销商、二级经销商等。
2.固定收益证券的分类按照发行机构的不同，固定收益证券可以放那位政府证券、机构证券、公司证券。
按照计息方式的不同，可以分为附息债券和零息债券。
可分为政府证券、机构证券、公司证券、市政证券根据利息支付方式可分为附息债券、零息债券、贴现债券、固定利率债券、浮动利率债券等。
附息债券又称为息票债券，是指在债券票面上附有利息额、支付利息期限号的债券。
附息债券的利息支付方式一般会在偿还期内按期付息，如每半年或一年付息一次。
附息债券是一种长期债券，一般为5年以上。
零息债券是指以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。
零息债券发行时按低于票面金额的价格发行，而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐含在发行价格和兑付价格之间。
零息债券的债券期限一般少于1年。
按照回购期长短来划分，可以分为短期、中期和长期债券。
小于1年的成为短期证券，1-10年的成为中期债券，10年以上的称为长期债券。
国库券是以贴现方式发行，是典型的零息债券，中长期的则是附息债券。
3.债券交易债券交易分为净价交易和全价交易。
全价交易是按照债权交易本金和利息进行交易。
净价交易是指按不含利息的价格进行交易，价格只是本金的变化，利息按利率以天计算。
固定收益证券名词解释
固定收益证券名词解释固定收益证券是指投资者可在相应期间获得固定收益，收益一般是按照不同方式确定的定期利息和或本金的证券。
主要分为国债，公司债券，金融债券，可转换债券等，投资者可以根据自己的投资要求，期望收益和风险容忍度来选择不同种类的固定收益证券进行投资。
国债是指政府发行的债券，由中央政府或地方政府发行，由政府担保，利率一般低，风险较低，是安全型投资的主要代表，主要是适合长期投资者选择，期限一般为3年至10年，利率也会随着经济形势变化而变化，可以由财政部门变动。
公司债券是指公司发行的融资债券，由公司发行，不受政府担保，收益会比国债高，风险也会高于国债，主要是适合中期和长期投资者选择，期限一般从三年左右至30年不等，收益率也会发生变化，因企业发行情况和经济形势变动而变化。
金融债券是指金融机构发行的债券，由银行，保险公司等金融机构发行，收益会高于公司债券，风险也会比公司债券高，主要是适合中期投资者选择，期限一般也是三年至30年不等，收益也会受经济形势变化而变化。
可转换债券是指有权按一定的条件将债券转换成公司股票的债券，投资者可以按照自己的要求来选择可转换债券，期限为1-5年，收益率可高于其他投资形式，风险也较高，因为债券转换过程中可能会受市场波动影响。
以上是关于固定收益证券的不同种类及其具体特点及投资要求，投资者可以根据自身投资要求，期望收益和风险容忍度来选择不同种类的固定收益证券进行投资。
在选择之前，投资者有必要了解当前的经济形势，风险及收益情况，以便根据自身实际情况判断做出正确的投资决定。
除了固定收益证券以外，投资者还可以选择一些其他衍生性金融产品，例如结构性产品、货币市场基金等，以获得更优的收益。
结构性产品是指根据投资者投资需求，灵活设计不同方式，利用其他金融工具及衍生性金融工具，从而获取投资者期望收益的产品。
货币市场基金是指利用大量的短期货币工具，如银行活期存款、短期贷款、票据、保证金等，利用货币市场的收益率差异，帮助投资者获取收益的金融产品。
一般固定收益证券
r=100*&r;
put r= p=; %mend a;
%a(0.1);
%a(0.14); %a(0.12); run; 计算结果： r=10 p=8081.4152039 r=14 p=7349.0709218 r=12 p=7701.624974
将计算结果与7704相比较，得出12%为该金融工具的内生收益率 注：上例也可以直接用SAS函数 yield=irr(1,-7704,2000,2000,2500,4000); 函数irr的用法：IRR(freq,c0,cl,...,cn)，freq表示每年产生现金流次数， c0-cn为现金流。 或用Excel函数IRR(A1:A5)，这里A1:A5记录现金流。 计算结果一致。
可赎回债券的总收益率
• 期末价值=（赎回日前的利息+利息的利息+赎回价格）×（1+r）N， r是每期再投资利率，N是赎回日距投资期末的期数。 • 例：有一种10年期的可赎回债券，面值为1000元，票面利率为7%， 半年付息一次，下一次付息在半年后，市场价格是950元。假设在第 5年时该债券可赎回，赎回价格为980元。投资期为8年，投资者预期 这8年内利息的再投资利率为每年8%。求解总收益率。 5年内的利息支付+5年内利息的利息=35[(1+4%)10-1]/4%=420.21 （元）。 第5年末债券被赎回时，投资者一共获得420.21+980=1400.21（元 ），收入到第8年末升值为1400.21*（1+4%）6=1771.71（元）， 即投资期末的财富终值为1771.71（元）。 因此，半年期总收益率=（1771.71/950）1/16-1=3.97%，实际年 收益率是（1+3.97%）2-1=8.10%。
固定收益期末总结
固定收益期末总结名词解释•固定收益证券：承诺未来还本付息的债务工具及相关衍生产品的总称，包括债券、优先股、商业票据等多种直接债务性工具。
代表拥有对未来发生的一系列具有确定数额收入流的要求权。
•可交换债券：指上市公司股份持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，债券持有人在未来某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。
是一种内嵌期权的金融衍生品•抵押支持证券MBS:是以房地产资产的组合作为抵押担保而发行的债券，是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。
是将缺乏流动性的资产转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的行为，使其具有流动性。
特征在于：基础资产的收益和风险得到分离和重组；具有可预期的稳定现金流作为发行基石•资产支持债券ABS:非住房抵押贷款的资产担保证券，其结构特征与MBS类似，同时兼有转手支付类债券的特征。
包括汽车消费贷款、信用卡应收款、学生贷款等•欧洲债券：是指借款人在本国境外市场发行，不以发行市场所在国的货币为计价货币的国际债券。
发行人、发行地以及计价货币分别属于三个不同的国家•可转换债券：持有人有权在规定的时间内按照一定的转换价格换成发债公司的普通股票的债券。
转换权相当于看涨期权，有利于投资人，也称为投资者权利债券。
是一种混合证券，兼具股票和债券两种特性•质押式回购：指债券持有人（正回购方）将债券质押给资金融出方（逆回购方）的同时，与其约定在未来某日以约定价格从资金融出方买回该债券的交易行为，又称封闭式回购。
回购期内，回购双方均不得动用抵押的债券。
期限最长为1年•买断式回购：指债券持有人（正）将债券出售给资金融出方（逆）的同时，与其约定在未来某日以约定价格从买方买回相等数量同种债券的交易行为，又称开放式回购。
回购期内，逆回购方可获得债券的所有权和使用权，可获得债券所发生利息。
最长不超过91天•债券借贷：指债券融入方以一定数量的债券为质物，从债券融出方借入标的债券，同时约定在未来某日归还所借入标的债券，并由债券融出方返还相应质物的债券融通行为。
《固定收益证券》教学中的几个概念研究
《固定收益证券》教学中的几个概念研究固定收益证券是指支付给债权人固定利息和本金的证券，如国债、公司债券和可转债等。
随着金融领域的日益成熟，固定收益证券也逐渐成为投资市场的重要组成部分。
在固定收益证券教学中存在几个重要的概念，包括债券价格、利率风险、信用风险和持有期收益率等，本文将对这些概念进行研究和探讨。
一、债券价格固定收益证券的价格是指购买一份债券所需支付的金额。
债券价格受到多种因素的影响，其中最主要的因素是债券的市场利率。
当市场利率上升时，债券价格下降，反之也是如此。
这是因为当市场利率上升时，新发行的债券的利率会更高，而早期发行的债券的利率相对较低，这使得早期发行的债券不再具有吸引力，其价格也会随之下降。
此外，债券价格还受到到期日、偿付期间、票面利率等因素的影响。
二、利率风险利率风险是指，由于市场利率的变动而导致债券价格的波动。
利率风险是固定收益证券投资者面临的最大风险之一。
当利率上升时，债券价格下降，持有债券的投资者会遭受本金损失，反之亦然。
因此，在投资固定收益证券时，需要注重市场利率的变动情况，以降低利率风险。
三、信用风险信用风险是指，由于信用评级下降或债券发行人违约而导致债券价格下降的风险。
例如，公司债券发行人经营不善或财务状况恶化，导致信用评级下降，这会使该公司发行的债券价格下降。
另外，如果债券发行人因为各种原因无法按时偿还借款，也会导致债券价格受到损失。
因此，在投资固定收益证券时，需要仔细评估债券发行人的信用状况，防范信用风险。
四、持有期收益率持有期收益率是指，投资者在持有债券期间所获得的实际收益率。
持有期收益率包括利息收入和债券价格的变动所导致的本金收益或损失。
投资者在买入债券时，根据债券价格和票面利率计算出的持有期收益率是估算值，实际收益率取决于债券价格的变动和利息收入的实际情况。
因此，在投资固定收益证券时，需要综合考虑债券价格、票面利率和持有期收益率等多种因素，以获得最佳的投资收益。
固定收益证券（一些需要背的知识点）
固定收益证券（一些需要背的知识点）第一篇：固定收益证券(一些需要背的知识点)ϖ固定收益证券♣固定收益证券(fixed-income securities)是一个笼统、宽泛而又不太严格的定义。
一般而言，固定收益证券代表拥有对未来发生的一系列具有确定数额收入流的要求权，是一种要求借款人按预先规定的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同，与债券等同使用ϖ债券♣债券是发行人依照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。
它反映的是债权债务关系，是广义的债务工具中可以流通或可以交易的部分。
ϖ债券的基本要素♣票面价值：票面金额、计价币种♣票面利率：计息依据♣付息方式：计息依据♣到期期限♣发行价格ϖ债券的特征♣偿还性♣收益性♣安全性♣流动性ϖ债券的风险♣利率风险ϖ价格风险ϖ再投资风险♣违约风险♣提前偿还风险♣通货膨胀风险♣流动性风险♣汇率风险ϖ债券的种类♣按发行主体分为：政府债券、金融债券、公司债券、国际债券。
♣按偿还期限分为：短期债券、中期债券、长期债券、永久债券。
♣按计息的方式分为：附息债券、贴现债券、单利债券、浮动利率债券、累进利率债券等♣按是否记名分为：记名债券和不记名债券。
按有无抵押担保分为：信用债券和担保债券。
按债券形态分为：实物债券、凭证式债券和记账式债券。
ϖ央行票据♣央行票据即中央银行票据，是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券。
ϖ商业票据♣是商业信用工具，它是提供商业信用的债权人为保证自己对债务的索取权而掌握的一种书面债权凭证。
商业票据可以作为购买手段和支付手段流通转让。
♣当票据的持有者在票据未到偿还期而又需要资金时，票据持有人就可以背书，然后把它以一定的价格转让给金融机构，获得现款，这种活动称作票据贴现。
ϖ短期融资券♣短期融资券简称融资券，是指企业依照有关规定在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。
♣发行市场化♣备案制ϖ债券回购♣债券回购是指债券持有人（卖方）在将债券卖给债券购买人（买方）时，买卖双方约定在将来某一日期以约定的价格，由卖方向买方买回相等数量的同品种债券的交易行为。
固定收益证券及固定收益证券市场
固定收益证券及固定收益证券市场1固定收益证券概述1.1固定收益证券定义固定收益证券是一大类重要金融工具的总称, 是一种要求借款人按预先规定 的时间和方式向投资者支付利息和偿还本金的债务合同, 主要包括国债、 公司债 券、资产抵押证券等。
从投资收益的角度来看, 投资收益水平与金融产品的现金流密切相关, 这主 要表现在两个方面, 一方面是现金流的流量, 另一方面是现金流的频率及可靠程 度。
固定收益证券能提供固定数额或根据固定公式计算出的现金流。
例如, 公司 债券的发行人将承诺每年向债券持有人支付一笔固定数额的利息。
其他所谓的浮 动收益债券则承诺以当时的市场利率为基础支付利息。
例如, 某一债券可能以高于美国国库券利率三个百分点的利率支付利息。
除非借款人被宣布破产, 这类证 券的收益支付将按一定数额或一定公式进行支付, 因此, 固定收益证券的投资收 益与债券发行人的财务状况相关程度最低。
但从固定收益证券的实际现金流量来 讲, 收益的固定性是很弱的, 其中一个主要的原因是, 大量的固定收益证券的现 金流量本身就是不固定的, 它们的现金流量和收益率与市场供求状况以及政策机构的利率调控有着非常紧密的关系。
另一个主要的原因也是植根于市场的原因, 也就是风险的存在, 由于有各种风险, 使得固定收益证券最终实现的收益率, 有着很大的不确定性, 但另一方面, 由于固定收益证券都有较为固定的票面利率作为保障, 因而在固定收益证券市场上, 证券的价格波动远远低于股票等权益类证 券市场的波动幅度,在一定程度上也体现了其收益相对固定的显著特征。
1.2固定收益证券基本特征固定收益证券作为一大类金融产品,主要有以下九个基本特征:1 发行人一般来说, 固定收益证券的发行人有 3大类:中央政府及其机构、 地方政府和公司。
在这三大类发行主体中,又进一步细分为国内和国外两部分。
2 到期日和到期条款到期日是指固定收益证券所代表的债务合约中止的时间, 截止到到期日, 借款人应该已经按时偿还了合约规定的全部利息和本金。
固定收益证券基本概念总结
基本概念总结1.请解释固定收益证券的定义和范畴固定收益证券是承诺未来还本付息的债务工具以及相关衍生品的总称。
包括基础性债务工具、结构型债务工具、固定收益证券衍生品等。
基础性债务工具包括资本市场工具如国债、公司债等；货币市场工具包括：国库券、同业拆借、商业票据等；结构型债务工具包括：嵌入衍生产品如含权债券；资产证券化产品如抵押贷款支持证券；固定收益证券衍生品包括：利率衍生品，如远期利率协议，国债期货；信用衍生品，如信用违约互换等。
2. 固定收益证券面临的主要风险：1）利率风险2）再投资风险3）信用风险4）流动性风险3. 固定利率债券价格特征1）固定利率债券价格与贴现率呈反向关系2）对于给定的债券，贴现率下降导致的债券价格上升的幅度大于贴现率上升相同基点导致的债券价格下降的幅度3）随着时间的推移，债券的价格将收敛到面值。
4）贴现率变动同样的幅度，息票率越高的债券价格波动越小5）贴现率变动同样的幅度，剩余期限越长的债券价格波动越大4.远期利率协议远期利率协议是指买卖双方同意从未来的某一时刻开始的一定时期内按照协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
5.利率期货利率期货是指以债务工具或利率作为标的资产的期货合约。
6.利率互换交易双方约定在未来的一定期限内，根据同种货币相同的名义本金交换现金流。
7.债务工具的基本要素包括发行条款、到期条款、计息条款、还本条款和含权条款。
8.按照发行主体的不同，资本市场交易的债务工具包括政府债券、政府机构债券、地方政府债券和公司债。
9.主要的利率衍生产品包括：利率远期，利率期货，利率期权10.到期收益率，总收益率。
到期收益率与即期利率的关系到期收益率是使未来现金流现值与当前债券价格相等的收益率。
总收益率是在预先设定的未来利率条件下计算债券投资的未来总收入，相应得到的内含收益率就是总收益率。
即期利率是以当前时刻为起点的一定到期期限的利率，它代表了此期间无现金流的收益率。
固定收益证券知识点总结
固定收益证券知识点总结1. 固定收益证券的种类固定收益证券包括长期债券、短期债券和其他形式的债务证券。
长期债券是一种长期到期的债务证券，通常是国债、公司债券等。
短期债券是一种短期到期的债务证券，通常是国库券、商业票据等。
其他形式的债务证券包括可转换债券、优先股等，它们有些类似于债券，但具有特定的特征和风险。
2. 固定收益证券的特点固定收益证券的特点包括固定利率、到期收益和相对低风险。
固定利率是指证券发行时就确定了利率，持有人可以根据此利率确定每年的利息收入。
到期收益是指证券到期时支付的本金和利息，这也是持有人获得的总收益。
相对低风险是指固定收益证券相对于其他投资品种具有较低的风险，因为它们往往由信誉较好的发行机构发行，并有明确的还款计划。
3. 固定收益证券的投资方式固定收益证券的投资方式包括直接投资和间接投资。
直接投资是指持有人直接购买证券，并在到期时获得本金和利息收益。
间接投资是指通过基金、银行理财、保险产品等方式间接持有固定收益证券，通过这些产品获得相关证券的收益。
4. 固定收益证券的风险固定收益证券的风险主要包括信用风险、利率风险和流动性风险。
信用风险是指发行机构或债务人无法按时支付本金和利息的风险，这可能导致投资人损失。
利率风险是指市场利率变化对固定收益证券价格的影响，如果市场利率上升，证券价格可能下跌。
流动性风险是指固定收益证券在二级市场上的流动性不足，投资人在需要变现时可能无法快速出售证券。
5. 固定收益证券的收益和税务问题固定收益证券的收益主要包括利息收入和资本收益。
利息收入是指持有人按照利率获得的年度利息收入，通常按照利率乘以面值计算。
资本收益是指持有人在证券交易中获得的溢价收益或本金增值收益。
税务问题包括利息收入税、资本收益税和遗产税等，投资人需要根据国家法律规定缴纳相应的税费。
6. 固定收益证券的投资策略固定收益证券的投资策略包括选择合适的证券类型、分散投资和动态调整投资组合。
固定收益证券期末总结
固定收益证券期末总结一、引言固定收益证券是一类具有确定到期日、票面利率和本金支付的金融工具。
它们通常被认为是相对较低风险的投资工具，因为它们提供了稳定的利息收入和本金回收。
本文将对固定收益证券进行总结和分析。
二、固定收益证券的种类1. 政府债券：政府债券是各国政府发行的债务工具，主要用于筹资和满足财政支出需求。
政府债券通常由中央或地方政府发行，并以国防、基础设施建设等公共目的为借款用途。
政府债券通常被认为是最安全的固定收益证券。
2. 机构债券：机构债券是由各类机构发行的债务工具，主要用于融资和扩大业务。
机构债券的发行主体包括银行、保险公司、公司等。
机构债券的风险水平相对政府债券较高，但相应地，其收益率也更高。
3. 公司债券：公司债券是由公司发行的债务工具，与机构债券类似。
公司债券的发行主体一般是具有良好信用水平的大型公司，它们发行债券的目的是筹集资金以支持业务发展。
公司债券的风险和收益率通常介于政府债券和机构债券之间。
4. 抵押债券：抵押债券是以抵押资产为担保的债务工具，其发行主体可以是政府或私人机构。
抵押债券通常与房地产相关，发行者通过将资产抵押给债券持有人来筹集资金。
抵押债券的风险和收益率受到抵押资产质量的影响。
5. 金融债券：金融债券是由金融机构发行的债务工具，例如银行债券、保险债券等。
金融债券的发行主体具有一定的金融实力和信用评级，能够为债券投资者提供相对较高的保障。
三、固定收益证券的特点1. 确定的利息支付：固定收益证券通常以确定的利率支付利息，投资者可以根据利率水平预期和现金流预测来计算预期收益。
2. 有限的价格变动：与其他金融工具相比，固定收益证券的价格变动相对较小。
这是因为固定收益证券的价格主要取决于市场上的利率变动，而利率的变动通常较为平缓。
3. 适合长期投资者：固定收益证券通常面向长期投资者，因为它们提供稳定的收益和本金回收。
对于短期投资者来说，固定收益证券的收益率可能不够具有吸引力。
固定收益证券基础知识介绍
固定收益证券基础知识介绍什么是固定收益证券？固定收益证券是一种金融工具，代表债务关系，发行者向购买者承诺在一定期限内支付一定的利息和本金。
相对于股权证券，固定收益证券的收益是固定的，不会因发行者业绩好坏而变化。
常见的固定收益证券有哪些？1.债券：债券是最常见的固定收益证券，包括政府债券、企业债券和金融债券等。
债券的特点是固定的利息支付和到期时的本金偿还。
2.优先股：优先股也被认为是固定收益证券的一种，因为它们有固定的股息支付，类似于债券的利息。
3.可转换债券：可转换债券允许持有者在一定条件下将其转换为发行公司的普通股票。
在转换之前，可转换债券通常支付固定利息。
固定收益证券的特点1.固定利息：与其他投资产品相比，固定收益证券的最大特点就是固定利息的支付。
无论市场环境如何变化，投资者都可以预先知道固定收益证券的利息支付。
2.本金保证：固定收益证券的另一个重要特点是本金保证。
发行者在到期时必须偿还债券的本金。
3.市场价格变动：尽管固定收益证券的收益是固定的，但市场供求关系会使其市场价格发生变动。
市场上需求大于供应时，固定收益证券的价格会上涨，反之亦然。
4.信用风险：除非购买的是政府债券，否则固定收益证券的购买者需要考虑发行者的信用风险。
发行者的信用评级越高，其偿付债券利息和本金的能力越强。
为什么投资固定收益证券？1.稳定收入：由于固定收益证券有固定的利息支付，投资者可以获得稳定的现金流入。
这对于需要保持现金流的投资者来说非常重要。
2.资本保值：固定收益证券还有一个重要的特点就是本金保证。
投资者可以通过购买固定收益证券来保值和保护自己的资本。
3.多样化投资：固定收益证券可以作为投资组合中的一种多样化工具。
通过投资不同类型和发行者的固定收益证券，可以进一步分散投资风险。
4.简单高效：相对于其他复杂的金融工具，固定收益证券具有简单和高效的特点。
投资者不需要关注公司业绩和市场波动，只需要根据收益率和信用评级做出投资决策。
固定收益证券与债券市场
固定收益证券与债券市场在金融市场中，固定收益证券是一种受欢迎的投资工具。
债券作为最常见的固定收益证券之一，在债券市场中发挥着重要的作用。
本文旨在介绍固定收益证券和债券市场的基本概念、特点及其在金融市场中的重要性。
一、固定收益证券的概念和特点固定收益证券是指投资者持有该证券可以获得一定的固定收益的金融工具。
它的价值主要源于买入时确定的固定利率和持有到期日的时间价值。
不同类型的固定收益证券包括债券、定期存款证明、国债、企业债券等。
固定收益证券的特点主要体现在以下几个方面：1. 固定利率：固定收益证券的投资收益率是确定的，在购买时就已确定，并在持有期间保持不变。
这使得投资者能够预测其投资回报。
2. 期限：固定收益证券有一定的到期日，到期日之前，投资者可以选择持有至到期或在二级市场上转让。
3. 本金保障：固定收益证券保障了投资者的本金安全，即债券到期后，发行方承诺偿还本金。
二、债券市场的概念和分类债券市场是指债券的发行、交易、持有和管理的市场。
债券市场提供了一个流动性较高的二级市场，使得投资者能够在需要时买入或卖出债券。
债券市场可以分为以下几个主要类别：1. 政府债券市场：由政府发行的债券构成，主要包括国债和地方政府债券。
政府债券通常被认为是最安全的投资工具之一，因为政府有充足的还款能力。
2. 企业债券市场：由企业发行的债券组成，用于筹集资金支持其运营和投资活动。
企业债券的风险和回报与企业的信用状况和偿付能力相关。
3. 国际债券市场：由国际机构或跨国公司发行的债券构成。
这些债券通常以本币或外币计价，提供给全球投资者。
4. 二级市场：债券的买卖在二级市场进行，投资者可以在这个市场上以市场价格买入或卖出债券。
二级市场的流动性较高，投资者可以根据市场行情进行交易。
三、固定收益证券与债券市场的重要性固定收益证券和债券市场在金融市场中发挥着重要的作用。
以下是它们的主要重要性：1. 资金调剂：债券市场通过发行债券，使得债券持有者能够提供资金给借款方，助力企业和政府实现资金调剂。
第九章 固定收益证券
（3）息票率（票面利率）的高低
债券的票面利率越低，则其价格的易变性就越大；反 之，则相反。
例4：两种票面值为1000元，票面利率分别为6%和10%
的每年付息一次的 5 年期债券，假如市场利率为10%时，其 售价分别为848.37元和1000元。 如果市场利率上升到12%，则其售价分别为783.71元和
Y EMV- BMV I）BMV （
2、债券的风险
（1）利率风险 （动性风险
（5）提前赎回风险
（6）汇率风险
二、债券的要素 （一）债券的基本要素
1、票面价值 债券发行时所设定的票面金额，也是发行人 将来偿付给投资人的金额。 2、债券的价格
有平价、溢价和折价三种。其影响因素包括： （1）必要收益率 债券价格与必要收益率的变化成反向关系，即必要 收益率上升，则债券价格下跌；反之，则上升。 因此，当通货膨胀率上升，或债券的风险加 大时，债券的价格会下跌；反之，则上升。
（2）债券到期日的长短
债券的到期日越长，则其价格的易变性就越大， 即其价格波动的幅度越大；反之，则相反。
例3：两个面值都为1000元、票面利率为10%的5年期和 10年期的债券，在市场利率为10%的情况下，其售价都是 1000元。 当市场利率降为8%时，其售价分别上升到1079.87元和
1134.21元。分别上涨了7.99%和13.42%；
③ 它的实际收益率为 r ，则:
968 .98 950 r 11% 1% 11.64% 968 .98 939 .25
例2：假设某公司于2000年1月1日发行的票面值为1000元,票
固定收益证券名词解释
固定收益证券名词解释固定收益证券名词解释---------------------------------------固定收益证券是指一种发行机构在发行时承诺给予投资者一定程度的固定收益，并在一定时期内按照合同约定偿还本金的债券。
固定收益证券分为国债、企业债、可转换债券、政策性金融债、公司债等。
#### 一、国债国债（Treasury Bond）是由中央政府发行的债券，也叫国库券，是中央政府向民众招募资金的一种金融工具。
它是由中央政府发行的，负有政府全额资金还本付息的义务，因此，它的违约风险非常低。
#### 二、企业债企业债（Corporate Bond）是由公司发行的债券，是企业向民众发行的一种金融工具。
企业债券在发行时由公司承担相应的本金和利息支付义务，当公司出现违约时，债券持有者将面临风险。
#### 三、可转换债券可转换债券（Convertible Bond）是一种具有可转换性质的债券，它可以由投资者在一定条件下将其转换成发行方的股票。
可转换债券的发行方一般为上市公司，通常情况下，可转换债券的期限通常为5-7年，而转换价格则是在发行时就确定好的。
#### 四、政策性金融债政策性金融债（Policy Financial Bond）是一种由中央政府或地方政府发行的特殊债券，用以承诺在发行时就已经确定好的固定收益。
这类债券通常用来融资政府所承诺的一些特定项目或者政府部门所承诺的开发项目。
#### 五、公司债公司债（Corporate Bond）是由上市公司发行的一种金融工具。
公司债券在发行时承诺投资者一定的回报，一般情况下，公司债券的期限通常为5-10年，而年利率则是在发行时就已经确定好的。
同时，公司债券还会有一定的信用风险。
因此，通过对上述几种固定收益证券的理解，我们不难得出结论：不同种类的固定收益证券都有其特定的特性，投资者在选择投资之前必须了解详情并对风险进行充分评估。
第三章固定收益证券总结
1 2
固定收益证券概述 债券属性与价值分析
债券定价原理 债券组合管理
3 4
第一节 固定收益证券概述
概念
固定收益证券是指收益水平较为 确定的一类债券。持券人按照约定可 以在特定的时间内取得固定的收益并 预先知道取得收益的数量和时间。
我国金融市场上的固定收益类 产品主要有国债、中央银行票据、 企业债、结构化产品和可转换债券。
公司债券
金融债券 央行票据 国际债券
三、债券的种类
不同类国债的异同点
记帐式国债的发行
不同类国债的异同点
债券在投资组合中的位置
中国债券市场分布
第二节 债券属性与价值分析
债券属性
到期期限长短 债券的息票率 债券的可赎回条款 税收待遇 市场的流通性 违约风险
债券属性与债券收益率：
债券属性 期限 息票率 可赎回条款 与债券收益率的关系 当市场利率调整时，期限越长，债券的价格波动幅度越大；当期限延长 时，单位期限的债券价格的波动幅度递减。 当市场利率调整时，息票率越低，债券的价格波动幅度越大。 当债券被赎回时，投资收益率降低。作为补偿，易被赎回的债券的名义 收益率比较高，不易被赎回的债券的名义收益率比较低。
第三节 债券定价原理
麦考利久期与债券价格的关系
债券的利率风险通常用债券的利率弹性指标IE 衡量，即：
IE P / P y / y
此外，还可以利用利率弹性与麦考利久性的关 系式，计算价格弹性，即：
第三节 债券定价原理
债券凸性与麦考利久期之间的关系
债券价格
债券的凸性与久期
收益率
债券的凸性准确地描述了债券价格与收益率之间非 线性的反向关系；而债券的久期将债券价格与收益率的 反向关系视为线性的，只是一个近似的公式。
固定收益证券基本概念总结
固定收益证券基本概念总结固定收益证券，也被称为债券，是一种由发行者发行的借款工具。
作为投资者，购买固定收益证券就相当于贷款给发行者，并根据借款金额和利率获得固定的利息收入。
固定收益证券的基本概念包括：发行者、借款金额、借款期限、利率和利息支付方式等。
首先，发行者是指债券的发行实体，可以是政府、银行、公司或其他机构。
发行者通常需要向购买者支付利息以及在到期时偿还借款本金。
其次，借款金额是指发行者发行的债券的总额。
借款金额可以是固定的，也可以是根据需要进行调整的。
借款金额的确定通常与发行者的融资需求和投资者的购买力有关。
借款期限是指债券的有效期限，即债券从发行日开始计算的到期日。
借款期限可以是短期的（一年以下），也可以是中长期的（1-10年），甚至是长期的（超过10年）。
借款期限的长短取决于发行者的融资需求以及投资者对于固定收益期限的偏好。
利率是固定收益证券的核心特征，它表示借款者需要支付给投资者的借款利息。
利率可以是固定的，也可以是浮动的，根据市场情况进行调整。
固定利率意味着投资者在整个借款期限内获得相同的固定利息收入，而浮动利率意味着利息根据市场利率的变动而变动。
利息支付方式是指发行者向投资者支付利息的频率和方式。
利息可以按年支付、半年支付或者按其他周期支付。
此外，利息支付方式还可以是固定金额支付或者按债券面值的百分比支付。
固定收益证券的收益和风险水平通常与债券的信用评级相关。
信用评级是评估债券支付本金和利息的能力的一个指标。
高信用评级的债券通常具有较低的风险和较低的利率，而低信用评级的债券则通常具有较高的风险和较高的利率。
投资者可以通过购买固定收益证券来实现多样化的投资组合。
由于固定收益证券的特性以及不同类型债券之间的差异，投资者可以根据自己的风险偏好和投资目标选择适合自己的固定收益证券。
总结来说，固定收益证券是一种由发行者发行的借款工具，投资者通过购买固定收益证券获得固定的利息收入。
固定收益证券的基本概念包括发行者、借款金额、借款期限、利率和利息支付方式等。
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基本概念总结
1.请解释固定收益证券的定义和范畴
固定收益证券是承诺未来还本付息的债务工具以及相关衍生品的总称。
包括基础性债务工具、结构型债务工具、固定收益证券衍生品等。
基础性债务工具包括资本市场工具如国债、公司债等；货币市场工具包括：国库券、同业拆借、商业票据等；结构型债务工具包括：嵌入衍生产品如含权债券；资产证券化产品如抵押贷款支持证券；固定收益证券衍生品包括：利率衍生品，如远期利率协议，国债期货；信用衍生品，如信用违约互换等。
2. 固定收益证券面临的主要风险：
1）利率风险2）再投资风险3）信用风险4）流动性风险
3. 固定利率债券价格特征
1）固定利率债券价格与贴现率呈反向关系
2）对于给定的债券，贴现率下降导致的债券价格上升的幅度大于贴现率上升相同基点导致的债券价格下降的幅度
3）随着时间的推移，债券的价格将收敛到面值。
4）贴现率变动同样的幅度，息票率越高的债券价格波动越小
5）贴现率变动同样的幅度，剩余期限越长的债券价格波动越大
4.远期利率协议
远期利率协议是指买卖双方同意从未来的某一时刻开始的一定时期内按照协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
5.利率期货
利率期货是指以债务工具或利率作为标的资产的期货合约。
6.利率互换
交易双方约定在未来的一定期限内，根据同种货币相同的名义本金交换现金流。
7.债务工具的基本要素包括发行条款、到期条款、计息条款、还本条款和含权条款。
8.按照发行主体的不同，资本市场交易的债务工具包括政府债券、政府机构债券、地方政府债券和公司债。
9.主要的利率衍生产品包括：利率远期，利率期货，利率期权
10.到期收益率，总收益率。
到期收益率与即期利率的关系
到期收益率是使未来现金流现值与当前债券价格相等的收益率。
总收益率是在预先设定的未来利率条件下计算债券投资的未来总收入，相应得到的内含收益率就是总收益率。
即期利率是以当前时刻为起点的一定到期期限的利率，它代表了此期间无现金流的收益率。
即期利率是到期收益率的一个特例；n年期债券的到期收益率是0到n年即期利率的一种加权平均。
11.利率期限结构
不同期限的利率水平之间的关系就构成了利率期限结构，也称为收益率曲线。
12.利率的典型特征：名义利率的非负性、均值回归、利率变动非完全相关、短期利率比长期利率更具波动性。
13.在大多数市场中前三个主成分通常可以解释利率期限结构变动的大部分原因，这三个因子分别为：水平因子，斜率因子，曲度因子。
14.传统的利率期限结构理论主要包括：纯预期理论，流动性偏好理论，市场分割理论和期限偏好理论。
15. 久期、美元久期、凸性、美元凸性的计算公式（主义我们的凸性与其他书上的不同，V
V C ''21=），组合久期、组合凸性。
16. 择时策略
1）预期利率期限结构不变且利率期限结构向上倾斜时，采用驾驭收益率曲线策略，购买期限比目标投资期长的债券。
2）预期利率期限结构发生水平下移时，购买久期较长的债券组合。
3）预期利率期限结构发生水平上移时，将组合中债券替换成久期较短的债券，并滚动展期，直至投资结束，也称滚动策略。
17. 构造现金中性的碟式策略和‘五五开’蝶式策略。
18. 事前评估体系包括波动率、VaR 、情景分析与压力测试。
计算部分常用的公式和一些基本原理
1. 价格和到期收益率之间的关系公式：
∑=--=n i t t y i
i e c V 1)(
跟该公式有关的公式如下：
久期、美元久期、凸性、美元凸性，公式分别为：、
；V t t e c V
V D n i i t t y i i ∑=---==1)()('-∑=---=n
i i t t y i t t e c D i 1)()($
；V t t e c V V C n
i i t t y i i ∑=---==12)()(''21；∑=---==n i i t t y i t t e c V C i 1
2)()(''21
2. 连续复利总收益率计算公式
已知购买债券价格为0P , 该债券在持有期内获得总收益为P, 持有期期限为t, 则在该期限内，总收益率为（连续复利）y 的计算公式为：
p e p yt =0， 即)ln(1
p p t y = 注：我们计算的连续复利总收益率单位是年。
更一般的约定，我们提到的利率单位都是年。
3. 利率期限结构和债券价格关系公式：
))(,())(,(2))(,(12211t t t t R n t t t t R t t t t R n n e c e c e c V ------+++= ，也就是用即期利率作为贴现率。
若知道若干个付息日相同的债券的价格，我们可以通过解方程组的方法求出利率期限结
构（在一些点上的即期利率，参见书148页例4.1）
4. 债券价格的变化跟美元久期和美元凸性的关系，进而利用美元凸性和美元久期来管理利率风险。
对应的公式为：
+∆+∆=+∆+∆=∆2222$$-21V y C y D y dy
V d y dy dV
因此为了使债券价值的变动对利率1、2阶敏感性为0，只需使债券或者债券组合的美元久期为0，美元凸性为0。
关于债券组合的美元久期我们有如下计算公式：
∑=
j j p D D $$， 语言叙述为组合的美元久期为组合中的债券的美元久期之和。
∑=j
j p C C $$， 语言叙述为组合的美元凸性为组合中的债券的美元凸性之和。
特别的，设一份债券的美元久期和美元凸性分别记做p p C D ,$$， 则由该n 份该债券组合而成的组合的美元久期和美元凸性为p p p p C n C D n D $,$$$==。
注意：我们计算久期和凸性的时候，要注意债券的票面利率、到期收益率、剩余期限。
如果用债券B 和债券C 对从已知组合的利率风险，即使得组合后的一阶、二阶利率敏感性为0， 债券B,C 的份数计算公式为：
⎩⎨⎧=++=++0
$$$0$$$C C B B A C C B B A C h C h C D h D h D 其中C B A C B A C C C D D D $$$$$$，，，，
都是已知的。
这个方程组解法难点是计算。
参见书上183页第5题。
5. 关于长期美国国债期货的计算问题
1） 复习一下期货定价的基本原理（持有成本模型）
设期货在t 时刻的价格为F(t), 标的资产价格为S(t), 当期货在存续期内有现金收益和现金保存成本时，定价公式为：
))(,()]()([)(t T T t R e t I t S t F --=，其中R(t,T)为无风险利率。
把上述期货定价公式运用到利率期货定价的时候，S(t)表示的CTD 卷的现金价格（全价=净价+应计利息），F （t ）为期货的现金价格。
注意:长期美国国债期货合约的金额为：100，000美元，按照的报价通常报出的是100美元对应的价格。
因此计算期货报价的时候通常计算100美元对应的价格。
2）对于长期美国国债，当CTD 卷确定后，F(t)表示该CTD 卷期货的现金价格。
3）CTD 卷的现金价格跟标准券的报价的关系为：
CTD 卷的期货现金价格=标准券的期货报价⨯CF+ＣＴＤ券的应计利息
或者
CTD 卷的期货现金价格－ＣＴＤ券的应计利息=标准券的期货报价⨯CF
或者
标准券的期货报价＝[CTD 卷的期货现金价格－ＣＴＤ券的应计利息]÷CF
（ＣＴＤ卷期货的现金价格=F(t)=))(,()]()([)(t T T t R e t I t S t F --=,由现货计算；ＣＴＤ券的应计利息，日期是当前时刻到交割日期；标的债券的息票率通常是以年比例利率表示，从而应计利息是从上付息日到当前时刻的利息，具体为应计利息计算公式为：
应计利息
对应的时间
票面利率刻的时间上一个付息日到当前时应计利息=，时间单位一致即可，也可以写作： 对应的时间
票面利率刻的时间上一个付息日到当前时应计利息=） 这些公式可以由例题：3.6 /110页来完成计算训练。
做些联系题:
1.。