融资租赁原理与功能

融资租赁原理与功能融资租赁也称金融租赁（finacial leasing），由于世界各国租赁业的发展过程不同，各国的法律制度和会计制度不同，各国的租赁业也各有其特点，在概念上有所区别，当前国际上有代表性的几种定义主要有美国、英国、国际统一私法协会、国际会计标准委员会等。

一、融资租赁的基本概念1、美国美国财务会计准则委员会的第十三号公告对融资租赁的定义主要包括以下几个方面：租赁设备由承租人选择并指示出租人购入，租期内双方不得任意解除租赁合同，承租人按期向出租人支付租金，租期与设备的经济耐用年限基本相同，租金的合计金额超过设备的原价，设备的所有权归出租人，承租人在租期届满时可以重新续租，也可以留购，承租人在最终可以获得设备的所有权。

2、英国英国设备租赁协会强调融资租赁的定义要有以下特征：由承租人而不是出租人从供货厂商或经销商那里选择设备，出租人保留设备的所有权，永不变为承租人的资产，承租人在按期支付租金并履行各项条款的情况下，在租期内享受独有使用设备的权利，出租人即租赁公司在租期内，设法补偿资本支出的全部或主要部分以及有关开支和实际利润，由承租人完全承担设备陈旧的风险，并负责设备维修和保险，租赁届满时承租人有权选择降低租金续租(注意没有提到留购，这和其他国家不同，在英国，如果留购的话，则是近代租赁中的“租购”，而不是“融资租赁”)。

3、国际统一私法协会国际统一私法协会在调查研究各国融资租赁交易的基础上，于1988年5月在加拿大渥太华召开了外交会议，审议通过了“国际融资租赁公约”，公约第一条即提出了融资租赁的概念和特点：在一项典型的融资租赁交易中，出租人依照承租人提供的规格，与第三方（供应方）订立一项协议（供货协议），据此协议，出租人按照承租人在与其利益有关的范围内所同意的条款取得工厂、资本货物或其他设备（简称设备），并且拥有所有权，同时出租人与承租人订立一项协议（租赁协议），以承租人支付租金为条件授予承租人使用设备的权利。

这一融资租赁交易包括如下几方面的特点：承租人指定设备和选择供货商，并不是主要依靠出租人的技能和判断，出租人所取得的设备是和一项协议关联的，这项协议据供货方所知，已经或将在出租人和承租人之间订立，根据租赁协议应支付的租金是固定的，并须考虑摊提全部或一部分设备成本。

4、国际会计标准委员会国际会计准则委员会在《国际会计准则-租赁》（IAS17）中对融资租赁做了如下定义：融资租赁是指出租人将实质上属于资产所有权的风险和报酬转移给承租人的租赁，租赁期结束时名义所有权可以转移也可以不转移给承租人。

这个定义特别强调的是一方面租赁资产的经济所有权发生转移，不重视法律上的名义所有权的转移，另一方面融资租赁实质上只是将租赁资产的经济所有权（而不是其他意义上的所有权）转移给承租人。

正是因为国际会计标准委员会认为融资租赁资产的经济所有权转移给承租人，因而主张融资租赁的财产须在承租人的资产负债表中资本化。

5、我国《金融租赁公司管理办法》的定义2000年6月30日中国人民银行颁布实施的《金融租赁公司管理办法》在附则第四十六条对融资租赁做了如下定义：本办法所称融资租赁业务，是指出租人根据承租人对出卖人、租赁物的选择，向出卖人购买租赁物件，提供给承租人使用，向承租人收取租金的交易，它以出租人保留租赁物的所有权和收取租金为条件，使承租人在租赁合同期内对租赁物取得占有、使用和受益的权利。

二、融资租赁分类融资租赁在具体业务中，因其不同方面的特征具体表现为不同形式。

1、资本性租赁（captital lease）和经营性租赁(operating lease)将融资租赁分为资本性租赁和经营性租赁是从会计处理的角度划分的，划分的基础是究竟谁（出租人还是承租人）应该是租赁物件的所有权人，这里引进了经济所有权的概念，这种划分源于美国的FAS13。

资本性租赁是一种在帐务上被当作承租人购买处理的租赁方式，一个典型的资本性租赁具有以下几方面的特点：租赁期限等于或大于租赁资产估计使用寿命，租赁期结束租赁资产的所有权自动转移给承租人，在租赁期结束承租人可以通过廉价选择权获得租赁资产的所有权，需要支付的租赁款当前价值应大于或等于租赁资产在租赁起始日的公允价值的90%，等。

由于资本性租赁中承租人被视为租赁物件的经济所有权人，因此由承租人对租赁标的物进行资本化。

经营性租赁具有真实租赁的特征，并且必须满足美国FASB（财务会计标准协会）设立的有关标准，经营性租赁不要求在承租人财务报表中报告，仍由出租人对租赁标的物进行资本化，FASB13下有关经营性租赁标准主要有以下几条：租赁物是由承租人选择和指定、出租人购买的，在租赁期间和租赁期结束时租赁资产的所有权不自动转移给承租人，没有任何善于廉价选择权的条款，在租赁期间内租赁是不能取消的，而且租赁期间应不超过租赁资产经济寿命的75%，租赁资产的总价值或最小租赁付款额以租赁内含利率折现值不得超过租赁资产公平高价的90%。

特别需要指出的是，经营性租赁和我国传统概念中的经营租赁是不同的，我国的经营租赁相当于国外租借概念，在英文中，租赁一般用lease来表示，相当于我国的融资租赁概念，另外有一类非专用性，短期性的租借以rent来表示，相当于我国的经营租赁或出租，而经营性租赁则是融资租赁发展到一定阶段的创新，在由承租人选定设备、事先确定不可撤销租赁期限的前提下，为了会计处理上不纳入承租人的资产负债表，继续由出租人进行资本化的目的而产生的。

2、直接租赁、回购租赁、转租赁和委托租赁直接租赁（direct lease）是租赁最基本的业务形式，即出租人筹措资金，按照承租人的要求向供货商购买设备并支付货款，将设备出租给承租人使用并收取租金。

在直接租赁中，只有一个出租人、一个承租人、一个出卖人，一个租赁合同和一个买卖合同。

出租人以自己信誉筹措资金并承担风险，要求出租人具有较强的资金实力。

目前，这种最传统的租赁业务形式在各国租赁实践中仍占有最重要的地位。

售后回租(sale-lease--back)是指承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订一份租赁合同，将物件租回的方式。

售后回租具有较强的融资机能，在不影响承租人使用设备的前提下，能够有效改善承租人的资产负债表和解决资金流动性，还能享受税收优惠，在实践中被广泛运用。

美国在1936年就出现了这种业务。

通常，为了防止借租赁名义办理贷款业务，各国均限制假回租交易，规定设备买卖合同必须以市场公允价格交易，租赁合同在租赁年限、残值处理等方面必须符合相关规定。

转租赁(sub lease)是指以同一物件为标的物的多次融资租赁业务，是相对于只对同一标的物进行一次租赁的融资租赁而言的，转租赁业务包含至少两个出租人和两个租赁合同，上一租赁合同的承租人又是下一租赁合同的出租人，称为转租人。

转租人以收取租金差为目的，对上一出租人承担偿付租金的义务，租赁物件的法律所有权归第一出租人。

基本交易程序如下：出租人A按照承租人的租赁要求，与出租人B签定一项租赁协议，由出租人B向供货商购买设备并租赁给出租人A，由出租人A再租赁给承租人。

这里包含两个出租人、两项租赁合同、一个买卖合同。

由于发展中国家普遍资金短缺，转租赁常用在国际租赁业务中。

有时为了充分利用发达国家的出口优惠政策，常由出租人A与供货商签订购买合同，再与出租人B签订一租赁合同，将设备租回（即两个出租人之间实际上是售后回租交易），再租赁给最终承租人。

这种形式实际上包含两个租赁合同、两个买卖合同。

委托租赁是指出租人接受委托人的资金或租赁物件，根据委托人的指定向承租人办理的融资租赁业务，在租赁期间租赁物件的所有权归委托人，出租人代理管理并收取佣金。

在委托租赁中，增加了委托人和一份委托代理合同，可以是资金委托，也可以是委托人闲置的设备。

委托租赁常用于下列情况：一是委托人不具备出租人资格，对租赁业务不熟悉；二是委托人与受托出租人、承租人不在同一地区和国家，没有条件亲自管理，只好交给受托人。

委托租赁实际上具有资产管理功能，可以帮助企业利用闲置设备，提高设备利用率。

集约化的资金委托租赁实际上就是租赁信托计划。

3、单一投资租赁、杠杆租赁和托拉斯租赁单一投资租赁是一种传统的租赁方式，是指在一项租赁交易中，出租人负责承担购买租赁设备的全部投资，即设备购置成本的100%由出租人独自承担，这种租赁融资方式主要适应于一些租赁成本较小的设备投资。

杠杆租赁是一个包括承租人、设备供应商、出租人和长期贷款人的比较复杂的融资租赁形式。

在杠杆租赁交易中，出租人、承租人、设备供应商签订融资租赁合同的买卖协议和租赁协议，出租人只需投资设备购置款项的20-40%，另外60-80%的资金通过将上述协议抵押给金融机构，由金融机构提供无追索权贷款获得（即规定贷款者只能从租金和设备留置权中得到偿还，对出租人的其他资产没有追索权），出租人收回的租金存入专项帐户，必须首先偿还贷款本息，出租人拥有资产所有权，享受全部投资税收抵免、加速折旧、还本付息和残值的税收节约。

当一家金融机构无法承担巨额融资时，出租人还可委托信托机构通过面向多家金融机构和投资人发行信托凭证的方式来筹措。

由于杠杆租赁的直接目的是税收节约，因此税务部门有严格规定，如美国规定1：（1）出租人投资必须有一个最低限额，即至少占资产初始总成本的20%以上，且在租赁期内一直保留这笔投资；（2）租赁期限不能超过经济寿命的80%；（3）租期结束后，残值不低于20%，且由出租人承担风险和收益；（4）承租人及其关联人租期末不能以低于市场公允价格留购，即不具有廉价购买权、续租权；（5）承租人及其关联人不能作为本项目的贷款人和为残值提供担保；（6）租金和预计残值总额必须超过还本付息和投资的总额；（7）租金必须超过总的还本付息额。

对银行来讲，由于银行拥有在租金中优先扣除贷款本息和收回设备的权利，参与杠杆租赁比信用贷款要安全的多。

杠杆租赁是70年代在美国首先发展起来的租赁方式，由于金融机构的广泛参与，现在，大部分高价值、经济寿命在10年以上的长期资本密集型设备如飞机、船舶、邮电通讯系统、成套设备均采用此种方式，杠杆租赁推动了租赁业的快速发展。

与杠杆租赁一样，托拉斯租赁也是适应高价值、大型成套设备需要巨额资本而产生的租赁方式。

基本交易程序是，由数个出租人联合组成托拉斯代理公司，以代理公司名义向金融机构和其他投资者筹措购置设备的巨额资金，购置设备并租给承租人使用，并将交由一家信托机构管理，由信托机构负责收取租金、处理残值和支付债权人本息，收益和风险由参与投资的出租人共同承担和分享。

托拉斯租赁实际上是杠杆租赁中的单一出租人发展为多个出租人，解决了杠杆租赁中一个出租人无法承担的巨额租赁风险，是杠杆租赁的延伸，促进了租赁业向大规模资产设备方向发展。