《国际投资学》PPT课件

Two-gap Model 3、两缺口模型 I-S=M-X（储蓄缺口＝外汇缺口）
三、当代国际投资的最新发展趋势
国际投资的证券化 Securitization 表现为国际证券投资规模迅速扩大，其中又以跨国股票的
空前活跃和国际债券市场的迅速发展为突出特点。
国际投资主体结构多元化 国际投资形式多样化
产品设计、原料采购、加工制造、物流运输、订单处理、 批发经营、终端零售 国际投资流向地区化：区域经济集团内部、新兴发展中国家 国际投资产业结构转移化
（2）1914年－－1945年的国际投资（缓慢发展阶段） 投资来源：仍以私人资本为主，但官方的对外投资规
模也迅速扩大。 向欧洲国家发放巨额贷款（马歇尔计划）
美国 对拉美国家的政治性贷款（萝卜+大棒）
投资方式：国际间接投资为主 投资国： 美国取代英国成为世界上最大的投资国
（3）1945年－1979年的国际投资 （恢复增长阶段） 国际投资活动出现复兴，并呈现出快速增长的势头。
（2）国际补偿贸易（International Compensation Trade） 指外国企业以向进口方企业提供机器设备、技术知识、
专利等各种服务（包括培训人员）作为投资，待项目投产以后， 进口方以该项目的产品或双方商定其他商品清偿其价款的一种 投资和贸易相结合的灵活投资方式。
返销（Payback）：直接产品补偿 回购（Counter Purchase）：其它产品补偿 劳务补偿贸易 ：从应收的工缴费中分期扣还所欠款项 综合补偿
租期届满
承租人将设备退还
续租
按双方商定的较低价格将租赁设备买下来（称 为购留，有时也可无偿取得）
金融租赁（Financial Leasing）：又称融资租赁，指出 租方按承租方的意向购买机器设备进行出租，收取租 金。（长期性，最基本的租赁形式）
杠杆租赁（Leveraged Leasing ):出租人以设备本身和设备 出租后租金的受让权为担保，向银行贷款，用贷款和 一部分自有资金购买设备，再把设备出租给承租人， 用租金偿还贷款本息。（20-40%的自有资金）
投资争议的解决难度大
二、国际投资的分类 1、以资本来源及用途为区分标准
公共投资（Public Investment） 某国政府向另一国的投资，或者政府间国际金融机构
（世界银行、国际货币基金组织）向某一国的投资。
私人投资(Private Investment) 一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活
得国外企业的经营、管理权为特征的投资。
国际间接投资（International Indirect Investment） 以取得利息或股息等形式的资本增殖为目的，以被投资国
的证券为对象的投资。
独资经营 合资经营 合作经营 合作开发 BOT投资
BOT是BUILD-OPERATETRANSFER的简称，意为建设-运 营-转让，是目前世界上许多国家 政府为了吸引私人资本建设基础设 施而采用的一种项目融资方式。
1、哈罗德—多马模型形式：ｇ＝ｓ/ｖ
ｇ：经济增长率 ｓ：储蓄倾向，即平均储蓄率，表明储蓄在国民收入中 的比率 ｖ：资本—产出比率，即投资系数。
一个国家的经济增长主要取决于资本—产出比率和储蓄率
2、索洛模型:Sf(k)=△K+nk
△K:人均资本存量 nk:新增人口资本
经济增长由资本增长率和劳动增长率决定
国际直接投资理论 国际间接投资理论
（第1－2章）
国际投资环境分析
国际投资风险及其管理
国际投资政治风险管理 国际投资汇率风险管理
国际投资经营风险管理 国际投资决策 (第4章) 跨国公司的国际投资 (第5章)
跨国金融机构及其他投资主体的国际投资 (第6章)
国际证券投资 （第7章）
(第3章)
国际贸易学：研究商品资本的国际运动 D.Ricaido(比较收益理论) Samuelson(要素禀赋理论)
发展中国家：制造业 发达国家：技术密集型的现代制造业和服务业、新兴
产业、服务业
第三节 国际投资与经济增长 一、经济增长的定义
经济增长（Economic Growth）：一国在一定时期内国内 生产总值或国民收入供给量的增长,即总产出量的增加。
二、经济增长理论
古典经济增长理论 哈罗德—多马经济增长模型 新古典经济增长模型 新剑桥学派的经济增长模型 新增长理论与知识经济
Tangible assets 有形资产
无形资产 Intangible assets
（3）投资的基本特征
收益性 风险性
两者呈正比关系
2、国际投资的含义
International Investment
（1）国际投资：各国官方机构、跨国公司、金融机构及居 民个人等投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国 界流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国营运 以实现价值增值的经济行为。
国际金融学：研究货币资本的国际运动 Keynes(A Treatise on money)
国际投资学：研究生产资本的国际运动 William F.sharpe(Investments)
期末考试成绩70％，平时成绩30％ 出席（10%） 课堂讨论与见解（10%） 平时作业(读写议)（10％）
不能无故缺席课堂，3次点名不到者取消考试资格
金融资产（债券、商业票据、股票等） 房地产市值中减去建筑成本的价值部分
虚拟经济（Fictitious Economy )：指经济活动中，以虚拟 资产为对象，通过对虚拟资产的经营，以谋取利润或报酬为目 的的经济活动。（主要通过金融市场来实现）
实体经济（Substantial Economy）：指从事实际生产的 活动，包括产品的研制、开发、销售服务，以及交通、旅游等 为直接消费提供服务的活动。
（2）国际投资的构成要素
投资主体：各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人 投资客体：实物资产、无形资产或金融资产 投资目的：实现资产增值
（3）国际投资的特点 投资主体单一化：大型跨国公司或大型跨国银行
投资环境多样化：不同的经济、文化、法律、政治等环境
投资目标多元化 投资运行复杂化
投资的前期工作耗时较长 生产要素的流动受限制
三、国际资本流动和国际投资的关系 国际货币资本
1、国际资本的构成 国际产业资本
2、国际资本流动的含义 资本要素在国际间的转移、输出与输入，即资本的跨国流动。
3、国际投资与国际资本流动的联系 国际资本流动包含国际投资，是国际投资的前提条件，
否则，国际投资活动没法进行；
国际投资的结果也会导致国际资本流动，比如，股利和 红利的回流等。
动进行的投资。
2、以投资期限为区分标准
长期投资（Long-term Investment） 一年以上的投资
短期投资(Short-term Investment) 一年以下的投资
3、以资本的特性为区分标准
对外直接投资：Foreign Direct Investment
国际直接投资（International Direct Investment） 投资者将资金直接投入投资项目，形成企业资产，以取
发达国家间相互投资占主要比重，发展中国家吸引 外资逐年增加
国际直接投资投向逐渐向技术、资金密集型部门转移
（5）90年代以来的新发展（迅猛发展）
国际资本流动规模巨大，虚拟经济与实体经济严重脱节 国际间接投资对于发展中国家经济发展的重要性日益增加 经济高增长地区成为国际直接投资的热点 国际直接投资发展势头迅猛，以美国为首的发达国家是国 际投资的主要投资者和吸纳者
股票
国际证券投资
国
债券
际
间
接
投
信贷
资 国际信用投资 信托
国际直接投资与国际间接投资比较
投所投收风 资有资益险 类权性 别与质
经和 营过 权程 是 否 统 一
4.新型的国际投资方式
（1）国际租赁(International Lease)
供货人
购货合同 设备
出租人 租赁合同
（所有权）
设备
承租人 （使用权）
资本形式为主。
直到1914年，国际投资的90％都是证券投资，生产性直
接投资仅占10％。
法国：“高利贷帝国主义”
投资国：主要为英、法、德、美和日等少数国家，英国 居于主导地位。
英国每年的对外投资额占其国民生产总值的5－10％， 占全球投资总额的1/2。
投资流向：资源丰富的落后国家和殖民地、半殖民地
投资收益：获益匪浅，高出国内收益约1.6－3.9％
（3）国际加工装配贸易(International Processing and Assembling Trade) ：外商提供原辅材料、零部件、元器件、 包装物料等，由国内企业按外商要求加工装配，成品交外商 销售，加工方收取加工费的对外经济合作方式。
进料加工：自负盈亏 来料加工：委托加工关系 来件装配 来样加工
4、国际投资与国际资本流动的区别 国际资本流动包括的范围要更大一些。国际直接投资和
国际间接投资是国际资本流动的两种主要形态。 国际投资的本质特征在于它的赢利性，而国际资本流动
只是交易性。
第二节 国际投资的产生和发展 一、国际投资的产生
1、国际投资产生和发展的基础：英国工业革命—国际分工 2、跨国银行的出现是国际货币资本运动(即国际间接投资)产生 的重要标志。
跨国公司仍是对外投资的主体，兼并和收购成为其对 外投资的主要形式 。
国际直接投资的部门结构进一步高级化，服务业逐渐 成为国际直接投资的第一大产业。
基础设施投资向外国投资者开放成为国际投资新特点
虚拟资产（Fictitious Assets / Virtual Asset） ：
在市场经济中，所有没有价值却有价格，其价格在本质上是 某种收入的资本化的资产。