现金及有价证券管理课程
现金和有价证券--注册会计师辅导《财务成本管理》第十四章讲义2
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注册会计师考试辅导《财务成本管理》第十四章讲义2
现金和有价证券
一、现金管理目标
1.现金持有动机
1）交易性需要：满足日常业务的现金支付需要，由现金收支不同步同量引起；
2）预防性需要：置存现金以防发生意外的支付，取决于：现金流量的不确定性程度、企业的借款能力。
3）投机性需要：置存现金用于不寻常的购买机会，为次要动机。
2.现金管理目标：在资产的流动性与盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。
二、现金收支管理
1.力争现金流量同步，将交易性现金余额降到最低水平；
2.使用现金浮游量；
3.加速收款，即缩短应收账款的时间；
4.推迟应付账款的支付（信用期或折扣期的最后一天）。
三、最佳现金持有量
1.相关成本
1）机会成本：占用现金的代价即丧失的再投资收益，与现金持有量之间成正比；
2）管理成本：管理现金的各项开支，与现金持有量无明显关系；
3）短缺成本：因缺乏必要的现金，不能应付业务开支所需，而使企业蒙受损失或为此付出的代价，与现金持有量成反向变动关系。
4）交易成本：以有价证券换回现金的代价，按交易次数发生，每次发生额相等，与每次交易额无关。
2.成本分析模式：确定使机会成本、管理成本、短缺成本之和达到最小值的现金持有量，实际上是在机会成本与短缺成本之间进行权衡。
3.存货模式：确定使机会成本和交易成本之和达到最小值的每次有价证券转化量，参见“存货决策——经济订货量基本模型”。
4.随机模式
1）适用条件：现金需求量难以预知的情况
2）基本思路。
《财务管理》课程标准
《财务管理》课程标准一、课程概述《财务管理》是会计学专业的一门专业课，需要具备经济数学、基础会计学、财务会计学、成本会计学、管理会计、管理学原理等基础知识。
它与管理理论的关系很密切，并随着管理实践的发展而发展；它与管理会计、成本会计的关系更为密切，其中部分内容与管理会计交叉而难以确定归属。
本课程学习的目的，是使学生能全面和系统地了解财务管理的基本理论和基本方法，使学生具有较强的财务管理运作能力，培养较高层次的财务会计管理人才。
通过本课程的学习，要使学生掌握：⑴财务管理的目标、任务、原则；⑵财务预测、预算、分析等财务管理基础知识；⑶资金筹措、运用的基本理论与方法；⑷利润分配的基本原理；企业并购财务的基本理论与方法；企业内部会计控制的基本规范和具体规范。
二、课程目标１．知道《财务管理》这门学科的性质、地位和独立价值。
知道这门学科的研究范围、分析框架、研究方法、学科进展和未来方向。
２．理解这门学科的主要概念、基本原理。
３．掌握这门学科的基本方法和技能，并学会对财务管理方面的实际问题进行初步的分析、判断和处理。
三、教学内容和教学要求本课程的知识与技能要求分为知道、理解、掌握、学会四个层次, 这四个层次的一般含义表述如下：知道——是指对这门学科和教学现象的认知。
理解——是指对这门学科涉及到的概念、原理、方法的说明和解释，能提示所涉及的预测、决策、规划、控制、责任考核评价的不同内容、特征及相互联系。
掌握——是指运用所理解的概念、原理、方法进行实务操作。
学会——是指在教师指导下能独立完成会计实务操作，或能识别操作中的一般差错。
教学内容和要求表中的“√”号表示教学知识和技能的教学要求层次。
（三）筹资管理（四）投资管理（六）利润分配（七）财务预算（八）财务分析（九）企业并购财务四、课程实施（一）课时安排与教学建议《财务管理》是会计专业的必修课，系主干课程之一。
一般情况下，全日制班每周安排４课时，共72课时。
业余班视具体情况而定，一般为54课时。
现金及有价证券管理课件
现金与有价证券的差异
性质不同
。
流动性不同
风险性不同 收益性不同
现金的管理方法
库存现金管理
收入管理 支出管理
有价证券的管理方法
证券账户管理 投资策略管理 交易风险管理
现金与有价证券的转换管理
转换计划 市场风险管理 操作风险管理
现金的收益与风险
现金收益
现金风险
由于现金的流动性强，其价值受货币 政策、通货膨胀等因素的影响较大， 存在一定的贬值风险。同时，持有大 量现金也面临着保管和安全的问题。
有价证券的收益与风险
有价证券收益
有价证券风险
现金与有价证券的组合动态调整
03
资产配置
短期投资策略
保持流动性
01
合理配置现金
02
考虑机会成本
03
中长期投资策略
多元化投资
中长期投资策略应考虑多元化投资，分散风险，并降低单一资产 价格波动对投资组合的影响。
关注市场趋势
中长期投资策略需要关注市场趋势和宏观经济环境，以便做出正 确的投资决策。
• 现金及有价证券的种类与特点 • 现金及有价证券的管理方法 • 现金及有价证券的收益与风险
• 现金及有价证券管理的策略与建议 • 现金及有价证券管理案例分析
现金及有价证券的定义
现金 有价证券
现金及有价证券管理的重要性
01
02
确保交易安全
维护经济秩序
03 提高资金效益
现金及有价证券管理的历史与发展
古代货币管理
现代现金管理
有价证券管理
现金的特点
高度可流动性
现金可以随时用于购买商品或服 务，无需经过转换或兑现过程。
普遍接受性
财务管理第九篇
有价证券年利息率为10%，求最佳现金余额、最
佳现金余额下的现金管理总成本、全年现金交 易成本和全年现金持有机会成本。
最佳现金余额 N
*
2 250000 500 50000(元) 10%
15
全年现金管理总成本 2 250000 500 10% 5000 元
全年现金交易成本=（250000/50000）×500=2500元 全年现金持有机会成本=（50000/2）×10%=2500元
6
二、持有现金的成本
1、持有成本（机会成本）；是指因置存货币 资金而丧失的投资收益，是一项机会成本，
与现金余额成正比(N/2)×i
2、转换成本（交易成本）；是指有价证券与
货币资金转换时的交易费用。该转换成本仅
指与交易金额无关，而与交易次数成正比
的交易费用。 (T/N)×b
7
3、短缺成本
因置存货币资金太少而给企业造成的损失 或付出的代价。与置存货币资金的数量 有关，随着现金持有量的增加而减少。 4、管理成本： 是指企业因置存货币资金而发生的管理费 用。一般是固定费用。
26
二、应收账款政策的制定
1、信用期间 2、信用标准
3、现金折扣政策
27
1、信用期间
企业允许顾客从购货到付款之间的时间， 或者说是企业给予顾客的付款时间。
28
2、信用标准：
（1）定义： 是企业向顾客提供商业信
用而提出的基本要求。通常以预期的坏账 损失率作为判断标准。
信用标准严格，则会减少坏账损失，减少应 收账款的机会成本，但销售量较少 信用标准宽松，虽然会增加销量，但会相应 增加坏账损失和应收账款的机会成本。
8
四、最佳现金余额的确定
《公司金融》重点要点
第一章公司金融导论教学目的和要求：通过本章教学，使学生对本课程内容的逻辑体系有一个全面的了解，为以后各章节的教学奠定基础。
要求学生熟悉企业组织形式、公司与金融市场的关系，重点掌握公司金融的目标以及公司金融的研究对象和内容，明确公司金融在金融学体系中的地位。
教学重点与难点:本章的教学重点是公司金融的概念、目标、研究对象和内容，难点是公司价值的涵义、表现形式、决定因素以及公司价值最大化的本质。
本章主要内容：1、公司与金融市场的关系2、公司金融活动3、公司金融原则4、公司金融理论《公司金融》课程简介：1、本课程在金融学的专业知识结构中，与金融学、投资学构成三大最基础的组成部分，其他课程均为由此延伸的内容。
2、本课程属于微观金融的支柱之一，研究对象是公司这一微观主体。
（而与金融学的其他课程以研究金融中介为对象不同）3、公司金融解决的三个最基本的问题是：投资决策，即公司的稀缺资源如何分配？融资决策，即如何为公司筹集所需资金？股利决策，即投资所产生的现金流量如何分配？第一节公司与金融的关系一、企业的组织形式企业是社会经济生活的细胞，是现代社会中人们从事商品和劳务生产经营的基本经济组织。
企业的组织形式多种多样。
从所有制的角度来划分，企业的基本组织形式有三种：独资企业、合伙制企业和公司制企业。
（一）从法律层面上划分即：独资制企业、合伙制企业和公司制企业1、独资制企业：又称个人所有制企业，是指由一个人出资，归个人所有和控制的企业。
（1）基本特征：优点：结构简单、组织容易、费用较低、限制较少。
缺点:①规模较小，难以进行大规模的投资活动；②对企业债务负有无限责任,当企业资不抵债时,要把个人资产抵债。
③较难筹集资金，可能会丧失良好的投资机会。
2、合伙制企业：是指由两个以上出资和联合经营的企业。
（1）类型：一般合伙企业和有限合伙企业（2）特点：合伙人按出资额共享利益，共担风险。
优点：创建容易，成本较低。
缺点：与独资企业类似，筹资难，负无限债务，有限寿命，难转移所有权。
现金和有价证券的财务管理
一、现金管理的目标和内容包括 : 库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票等。
有价证券是现金的品种转换形式，是现金替代品，被视为“现金”的一部分。
企业置存一定数量现金主要是为了满足交易性需要、预防性需要和投机性需要。
交易性需要是指日常业务现金支付的需要。
考试吧预防性需要是指预防发生意外的支付。
投机性需要是指置存现金用于不寻常购买机会的需要。
但是如果企业置存过量的现金，会增大机会成本企业现金管理的内容主要包括 : 目标现金持有量的确定、现金收支日常管理和闲置现金投资管理。
二、目标现金持有量的确定确定现金持有量可采用下列的几种方法。
( 一 ) 成本分析模式是通过分析持有现金的成本 , 寻找持有成本最低的现金持有量。
企业持有现金的成本主要包括三部分。
1. 机会成本：现金持有量越大 , 机会成本越高。
2. 管理成本：现金管理成本是一种固定成本，与现金持有量之间无明显的比例关系3. 短缺成本：现金的短缺成本随现金持有量的增加而下降，随现金持有量的减少而上升 ( 二 ) 存货模式存货模式可用来解决企业现金在一定时期内最佳变现次数问题。
持有现金就丧失了投资于证券所得相应利息，我们称之为置存成本。
置存成本是一种机会成本。
降低置存成本，就要降低现金持有量，加大证券变现次数，而证券每次变现又要支付各种佣金和于续费等。
即交易成本。
企业置存成本与交易成本变化相反。
置存成本随着现金持有量的增大而增大 , 交易成本却随着现金持有量的增大而减少。
企业现金持有成本等于置存成本与交易成本之和。
考试吧现金持有成本＝现金置存成本+现金交易成本＝现金平均置存量×有价证券利率＋变现次数×每次交易成本最佳现金持有量是机会成本与交易成本相等时的现金持有量。
( 三 ) 随机模式随机模式是根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围 , 即现金持有量的上限和下限 , 并将现金量控制在这一范围之内。
三、现金收支管理( 一) 加速收款，主要指缩短应收账款的时间。
《高级财务管理》课程教学大纲2024新版
介绍如何对企业重组后的效果进行 评估，包括财务指标分析、市场反 应观察、内部运营改善等方面。
08
课程总结与展望
课程重点内容回顾
01
高级财务管理理论
包括资本结构、投资决策、风 险管理等方面的理论框架和核
心概念。
02
财务分析工具
如财务报表分析、财务比率分 析、杜邦分析等，用于评估企
业绩效和财务状况。
营运资本管理的目标与原 则 介绍营运资本管理的目标，如保持流动性、降低风险等，并解释实现这些
目标所需遵循的原则。
营运资本管理的内容与流 程概述营运资本管理的主要内容和实施流程，包括现金及有价证券管理、应
收账款及存货管理等。
现金及有价证券管理
现金管理的目标与 策略
解释现金管理的目标，如确保 流动性、提高收益等，并探讨 实现这些目标的策略，如制定 合理的现金预算、采用适当的 现金控制方法等。
有价证券投资的类 型与风险
介绍有价证券投资的种类，如 股票、债券等，并分析各类投 资的风险和收益特点。
有价证券投资决策 与评价
阐述有价证券投资决策的过程 和方法，包括投资分析、投资 组合理论等，并介绍投资业绩 的评价指标和方法。
应收账款及存货管理
应收账款管理的目标与策略
解释应收账款管理的目标，如加快收款速度、降低坏账风险等，并探讨实现这些目标的策略，如制定合理的信用政策 、采用应收账款保理等。
成本法评估企业价值
成本法的基本原理
解释成本法评估企业价值的理论基础和应用条件。
资产与负债的评估
讨论如何对企业资产和负债进行评估，以确定企业 价值。
成本法评估模型的构建与应用
介绍成本法评估模型的构建方法，以及在实际评估 中的应用。
流动资产管理(1)[1]
![流动资产管理(1)[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/50ddfa7c66ec102de2bd960590c69ec3d5bbdb9a.png)
（3）直接将交易性动机所需现金加到谨慎性动机所需现金上 也是不合适的，因为同一笔现金可以满足两种不同的需求。 又由于谨慎性动机所需现金份额很小，所以下面在讨论目标 现金余额时，将忽略谨慎性动机所需现金。
（二）现金管理的目的 持有现金会发生成本（利息损失和
机会成本），也会有“效益”，即现金所提供的流动性和清
确定目标现金余额。
1鲍摩尔模型的假设与基本原理
企业在一定时期内现金流出与流入是均匀的且可以预测，
即企业最初持有一定量的现金，每天平均流出量大于流入量，
到现金余额降为零时，企业就出售有价证券进行补充，使下一
周期的期初现金余额恢复到最高点，再重复上面的过程。如教
材第423页图11—3所示。
存货模型的基本原理是将现金持有量和有价证券联系起来
④该模型假定转换成本只是与交易次数有关的固定成本， 而这部分成本在中国大陆和香港等不少地方可以视作零，因此 按此模型计算的目标现金余额为零。
流动资产管理(1)[1]
（二）米勒—奥尔模型（Miller—Orr Model，随机模型） 1米勒—奥尔模型的假设与基本原理 在现金收支的不确定性很大时，存货模型就失效了。假设
交易成本，如经纪人费用、捐税及其他管理成本。这种交易成
本与交易次数有关，交易次数越多，成本就越高。它与现金持
有量反方向变化。
现金持有量与这两种成本的关系如教材第424页图11—4所
示。
现金持有量的总成本（成本函数）：
TC = （N/2）i+（T/N）b
公式（9—1）
3最佳现金持有量
由图可知，随着现金持有量上升而产生的交易成本的边际
K应是个常量，但可根据情况作相应调整 Z—按上一年资料计算的月平均现金支出额
第12章 现金管理
表12—2
现金持有成本
A
单位：元
B 8000 800 8800 C 10000 0 10000
机会成本 短缺成本 总成本
5000 6000 模式的思路，只是将成本分析模式中的 短缺成本由交易成本取代而已。管理成本具有固定成本属性，对经营决 策不产生影响，没有纳入存货模式的考虑范畴。
将公司现金持有量和有价证券联系起来衡量，即将持有现金机会成本同 转换有价证券的交易成本进行权衡，以求得二者相加总成本最低时的现 金余额，从而得出目标现金持有量。
图12- 2
存货现金模型
与现金持有量有关的成本
机会成本
交易成本
平均现金持有量 有价证券利率
转换次数 每次转换成本
(C / 2) r
模型局限性
（1）这一模型假设计划期内只有现金流出，没有现金流入。事 实上，绝大多数公司在每一个工作日内都会发生现金流入和现金
流出；
（2）这一模型没有考虑安全现金库存，以减少发生现金短缺的 可能性。
（三）随机模式
将不确定性引入现金管理中，提出了公司在现金流量每日随机波动、 无法准确预测情况下确定目标现金持有量的一种方法。
持有现金相关总成本
(T / C ) F
TC (C / 2) r (T / C ) F
现金持有成本
TC (C / 2) r (T / C ) F
最佳现金持有量
2TF C r
*
例12-2:公司预计每月需要现金720 000元，现 金与有价证券转换的交易成本为每次100元，有 价证券的月利率为1%， 要求：计算该公司最 佳现金持有量； 每月有价证券交易次数； 持有 现金的总成本。
流出 偿还 现购 商业信用 赊 购
营运资金管理基础讲义
(2/10，n/30)
(2.5/10，n/60) 差额
收益：
机会成本 收账费用
60万÷360×（30－ 10）× （36/60）
× 20％＝4000
70万÷360×（60－ 10）×50％×（ 42/70）×20％ ＝5833
1833
ห้องสมุดไป่ตู้
6000×60%＝3600 14000×25%＝3500 －100
如果明年将信用政策改为“5/10，n/20”，预计不会影响产品 的单价、单位变动成本和销售的品种结构，而销售额将增加到1200 万元。与此同时，享受折扣的比例将上升至销售额的70%；不享受 折扣的应收账款中，有50%可以在信用期内收回，另外50%可以在信 用期满后20天（平均数）收回。这些逾期账款的收回，需要支出占 逾期账款额10%的收账费用。该公司应收账款的资金成本为12%。
则：30天信用期的收益＝12.8－0.6＝12.2 60天信用期的收益＝15.2－1.4＝13.8
所以，该企业应该延长信用期。
● 关于应收账款机会成本计算方法的探讨
对“应收账款占用资金”的确定，两种观点：
① 以“应收账款的平均余额”计算；
② 以“应收账款的平均余此额时×，变须动计成算本存率货”占计用算资。金
解：30天：P＝60－36－10－0.6－0.6＝12.8 60天：P＝70－42－10－1.4－1.4＝15.2
若假设资产报酬率为20%，则应考虑机会成本。 30天信用期的机会成本＝（60万/360）×30天×（36万/60万 ）×20％＝0.60 60天信用期的机会成本＝（70万/360）×60天×（42万/70万 ）×20％＝1.40
4I
其中： Z —— 最佳现金持有金额； F —— 每次转换有价证券的FC；
《现金管理培训》课件
员工薪酬支付管理
总结词
员工薪酬支付管理是企业现金流出管理 的重要环节，合理的薪酬支付管理可以 激发员工积极性，提高企业竞争力。
VS
详细描述
员工薪酬支付管理包括工资核算、奖金发 放、社保缴纳等方面。企业应根据自身经 营状况和员工绩效表现，制定合理的薪酬 制度和考核标准，确保员工薪酬的公平性 和激励性。同时，企业应按时足额缴纳员 工社保，保障员工权益，提高员工满意度 和忠诚度。
THANKS FOR WATCHING
感谢您的观看Biblioteka 其他现金流出管理总结词
其他现金流出管理包括税费缴纳、租赁费用 、水电费用等日常经营费用支出，这些费用 是企业经营过程中不可避免的现金流出。
详细描述
企业应建立健全的费用管理制度，明确各项 费用的开支范围和标准，避免浪费和不必要 的支出。同时，企业应加强与供应商、租赁 方等的沟通和协调，争取降低相关费用，提 高企业的盈利水平。此外，企业还应关注国 家政策变化和市场动态，及时调整经营策略
CHAPTER 06
现金管理与企业价值
现金管理与企业战略
现金是企业战略实施的基础
现金是企业运营和发展的基础，企业战略需要以充足的现金为支 撑。
现金管理影响企业战略实施
有效的现金管理可以提高企业的财务灵活性，从而更好地应对市场 变化和抓住发展机遇。
现金管理与企业战略的协同
企业应将现金管理与战略规划相结合，确保现金管理与企业战略目 标的一致性。
现金风险管理措施
预防措施
针对已识别的风险点，采取相应 的预防措施，如加强安保措施、
建立严格的内部控制制度等。
应急预案
制定应对现金风险的应急预案，明 确应对措施和责任人，确保在发生 现金风险时能够迅速响应和处置。
现金、有价证券及其它贵重物品管理制度
桂阳县职业技术教育学校
现金、有价证券及其它贵重物品管理制度
1、办理现金收付和银行结算业务,严格国家有关现金管理和银行结算制度，对于重大的开支项目必须经过经费会计、总会计或单位领导审核方可办理。
库存现金不得超过银行核定的限额，超过部分要及时存入银行，不得以“白条"抵充库存现金，更不得任意挪用现金.
2、保管库存现金、各种有价证券.对于现金和各种有价证券，要确保其安全完整无缺,如有短少，都要查明原因,考虑到出纳员的职业特点,属于一般工作问题造成的短缺，在总结经验吸取教训后，可由单位领导人批准报销；属于重大责任事故造成的短款，也可由单位领导人作出处理，并报告上级财政机关；属于违法行为，必须依法严肃处理,现金如有多余,应先作暂存处理，在查明确无其他原因时,作预算收入缴库。
3、有价证券及其它贵重物品应将其放在保险柜中,而且保险柜应该有三人以上才能打开，防止上述物品的遗失。
4、保管有关印章、空白收据和空白支票。
出纳人员所管的印章必须妥善保管，严格按照规定用途使，便签发支票所使用的各种印章，不得全部交给出纳保管。
对于空白收据和空白支票，必须严格管理，专设登记簿登记，认真办理领用注销手续。
5、以上物品均由学校财会室经管、负责.
2012年1月。
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不规则的现金流出
红利、利息、偿还债务 本金等
现金余额
人工与材料
有价证券
固定资产
出售
存货
应收账款
现金销售
收账
一、企业持有现金的动机
1、交易性需要：是指需要现金作为日常业务过程中的支付手 段。如购买原材料、交纳所得税等。
2、预防性需要：是指以现金用于防止意外情况的需要。 3、投机性需要：是指置存现金用于不寻常的购买机会，包括
Z 3 3F 2 L
4K
其中，Z为最佳现金持有量，F为有价证券每次转换成本； 为日现 金净流量的方差；K为持有现金的日机会成本（证券日利率）， L为现金控制下限
随机模型
H=3Z－2L （H为现金控制上限）
4Z L
平均现金持有量=
3
此时，现金应控制在H～L的区间之内，Z为目标控制金额。当
现金余额升至H时，则购进（H－Z）的有价证券，使之回落
第五章 现金及 有价证券管理
教学目标及要求
教学目标：通过本章学习，能够了解企业持有现 金的动机，掌握现金最佳持有量的确定方法，了 解有价证券投资时应考虑的因素。
教学重点：现金最佳持有量的确定方法。 教学难点：现金最佳持有量确定的随机模型。
第一节 现金管理
现金的产生与流转过程
不规则的现金流入
相对来说，成本分析模型比较简单，易于操作，但要求能 够比较准确地确定相关成本或有关的函数关系。
2、存货模型
存货模型又称鲍曼模型，即借鉴存货管理中的经济批量模 型进行现金管理。
应用的前提条件： 企业一定时期内收入与支出的现金流量均匀，稳定而且可
以预测； 现金多余或不足均可以通过有价证券等短期投资予以转换，
投资于股票及其它证券或其它商品。
二、现金管理
1、持有过量现金可能导致的问题： ❖ 降低企业的获利能力 ❖ 现金的安全性受到挑战，增加现金管理的难度 2、现金短缺的后果： ❖ 得不到折扣好处 ❖ 丧失购买机会 ❖ 造成信用损失
▪ 因此，现金应有一个合理的限额。
现金管理的目的与内容
现金管理的主要目的：权衡流动性和盈利能力，以获取最 大的长期利润。
即现金多余时，可投资于短期有价证券，现金不足时，可 将短期有价证券随时转换为现金。
存货模型
由于短缺成本和管理成本难以可靠计量，在使用存 货模型时，只考虑投资成本和现金与有价证券之间 的转换成本。
总成本=现金的持有成本+转换成本
持有现金的总成本 C k T b 2C
其中，C为最佳现金持有量，b为每次交换成本；T 为一定时期内现金需要总量，k为有价证券收益率
然要放弃将其用于其他投资机会而可能获得的收益，又称机 会成本。 （2）管理成本，是指企业由于持有现金而发生的有关管理费 用。 （3）短缺成本，是指企业由于现金持有不足，不能满足业务 开支所需要而蒙受的损失或付出的代价。
成本分析模型
如果能够找出各种成本和总成本与现金持有量之间的函数 关系，就能够找出最佳现金持有量的点。
1 现金周转模型
存货周转期
应收账款周转期
A
D
收到原材料
支付原材料款
应付账款周转期
B
制成产品销
售出去
C
收回现金
现金周转期 = DC = AB+BC-AD =存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
最佳现金余额=现金周转期*年现金需求总额/360
现金周转模式
▪ 最佳现金余额 =企业年现金需求总额/360*现金周转期 ▪ 例：某企业存货周转期为90天，应收账款周转期为40天，
应付账款周转期为30天，预计全年需要现金720万元，求 最佳现金余额？ 现金周转期=90+40-30=100（天） 最佳现金余额=720/360*100=200（万元）
现金短缺时 采用短期融资策略
现金结余时 采用有价证券投资的策略
现金管理系统
收入
支出
有价证券投资
通过信息报告的控制
= 现金流
= 信息流
1、成本分析模型
成本分析模型是通过分析持有现金的有关成本，进而求得使 总成本最低的现金额度，以此作为最佳的现金持有量。
持有现金的成本包括： （1）持有成本，是指企业由于持有一定数量的现金，从而必
存货模型
例题：某企业预计一个月经营所需现金320000元，企业现金 支出过程较稳定，故准备用短期有价证券变现取得，平均每 次证券固定变现费用为50元，证券的市场利率为6%。求最佳 现金持有量和全年转换次数。
3、随机模型
随机模型又叫米勒－奥尔模型，其应用的前提条件包括： （1）每天现金流入和现金流出的变化是随机的和不稳定的； （2）现金净流量即现金余额的变化接近于正态分布； （3）最佳的现金持有余额就处于正态分布中间。
因素分析模式
▪ 例如，某企业2004年平均占用现金为1000万元，经分析其 中有50万元为不合理占用额，2005年销售收入预计较2004 年增长10%，求2005年最佳现金余额？
（1000－50）（1＋10％）＝1045
5、现金周转模式
▪ 现金周转期是企业从将现金投入生产经营后到最终转化为
现金的过程。它包括： ❖ 存货周转期 ❖ 应收账款周转期 ❖ 应付账款周转期 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期
现金管理的内容：① 编制现金计划，合理估计现金需求； ② 控制和调整日常现金收支，做到收支匹配；③ 确定理 想现金余额。
理想现金余额或最佳的现金持有量的确定，需要借助于一 系列的现金管理模型。
现金管理内容
加速 控制 与银行保持 收款 支出 良好的关系
现金日 常控制
管理公司的 现金流量
现金预算
建立最佳的 现金余额
到Z；当现金余额降至L时，则出售（Z－L）的有价证券，
使之恢复到Z；当现金余额在L～H之间波动时，则无须变现
或进行短期投资。
4、因素分析模式
▪ 因素分析模式是根据上年现金占用额和有关因素变动情况， 来确定最佳现金余额的一种方法。其公式：
最佳现金持有量＝ （上年平均现金占用额－不合理占用额）
（ 1 销售收入变化的 百分比）
存货模型
由上式可得：
最佳现金持有量 2bT k
例题：假设某公司有价证券的年利率为9%，每次转换有 价证券的固定成本50元，公司全年资金需要量为360000元， 请确定最佳现金持有量和全年现金变现次数。
最佳现金持有量
2 50 360000 9%
20000
全年变现次数＝360000÷20000＝18（次）