我国可转换公司债券典型案例分析
最新国内私募可交换债券案例分析
最新国内私募可交换债券案例分析
近年来，私募可交换债券成为国内资本市场的一种重要创新工具，其在融资手段和市场配置方面具有独特的优势。
本文将分析最新的一个国内私募可交换债券案例，探讨其背后的原因和对资本市场的影响。
案例名称：公司私募可交换债券发行
1.发行规模和期限：该公司计划发行30亿元的私募可交换债券，期限为3年。
2.利率和可交换价格：债券票面利率为5%，可转股价格设定为人民币10元/股。
3.使用募集资金：公司拟将募集的资金用于特定项目的投资和运营资金补充。
4.可交换标的：该公司股票是可转换债券的交换标的。
5.转股期限：转股期限为发行日后的1年后至到期日前的任意日期。
该案例的关键点和影响：
1.融资成本降低：该公司发行可交换债券的利率相对较低，为5%，相较于一般的债券发行，其融资成本较低，这对于公司降低财务成本、推动项目建设具有积极作用。
2.综合融资工具的选择：私募可交换债券通过债券和股票两种资产的结合，能够满足融资方的多样化需求。
这种综合性的融资工具让发行方在获得融资的同时，也能够参与到股权投资中，享受潜在的股票上涨收益，具备较高的灵活性。
3.潜在股权收益：可交换债券持有人可在一定的条件下选择将债券转换为公司股票，这使得债券持有人能够获得潜在的股权收益。
对于私募投资者，购买可交换债券能够实现债权和股权两个维度的多元化配置，提高资产的配置效率。
总之，私募可交换债券作为一种创新的融资工具，具有较低的融资成本、综合融资工具的选择、潜在股权收益和推动股票市场流动性等优势。
随着资本市场的不断发展和监管的支持，私募可交换债券有望在未来成为企业融资的重要方式之一。
国内私募可交换债券案例分析
国内私募可交换债券案例分析私募可交换债券是指由私募机构发行的一种债券，持有该债券的投资者可将其交换成发行机构的股票。
这种债券具有双重属性，既有债权债务关系，又有可转换为股权的权益属性。
下面将对国内私募可交换债券案例进行分析。
近年来，随着资本市场的逐步开放和政策的积极调整，私募可交换债券逐渐成为了一种受到广泛关注和认可的融资工具。
私募可交换债券的发行一方面可以为企业提供了多元化的融资渠道，可以吸引更多的投资者参与，另一方面也为投资者提供了更多投资选择。
以下是一个典型的国内私募可交换债券案例。
以A公司为例，该公司是一家新能源制造企业，为了进一步扩大生产规模和提高技术水平，需要进行一次融资。
考虑到公司的行业特点和发展潜力较大，公司决定发行私募可交换债券。
该私募可交换债券的具体情况如下：发行规模为10亿元人民币，债券期限为5年，票面利率为5%，按年付息，到期一次性还本付息。
发行价格为100元，债券的可转债价值为120元，换股比例为1:1，即每张债券可转换为1股。
首先，私募可交换债券发行为公司提供了一个较为灵活的融资方式。
相比于传统的贷款方式，债券的发行金额较大，可以满足公司的融资需求，同时债券的可转换属性也可以吸引更多的投资者参与。
此外，私募可交换债券通常由机构投资者认购，可以得到一定程度上的信用背书，提高了债券发行的成功率。
其次，私募可交换债券的发行也为投资者提供了一种较为理想的投资选择。
债券的固定利息收益可以提供一定程度上的保障，而债券的可转换属性也使得投资者在公司股票表现良好的情况下可以获得更高的回报。
尤其是在新能源行业潜力巨大的情况下，该可转债更加吸引投资者参与。
最后，私募可交换债券还具有一定的风险和限制。
对于投资者而言，债券的本金回收面临一定的风险，尤其是当公司未能按时按量偿债时，投资者可能会面临较大的亏损。
对于公司而言，债券转股后可能会对股东权益产生一定的冲击。
综上所述，国内私募可交换债券在近年来呈现出较为广泛的应用。
关于可转换债券发行条款适应性问题的研究——来自民生银行可转债的案例分析
成发行企业的普通股 的权利 。当前 ，可转换债券作为资本市场
一
（ ２）发行可转换公 司债券面值 为１ｏ ０ 元。
种重要的金融创新 工具 ，被越来越 多的上市公 司选择为融资
（ ３）可转换公 司债券期限为５ 。 年 （ ４）可转换公 司债券票面利率为１ ％（ ． 税前） ５ 。 （ ５）可转换公 司债券 转股起始 日期为２ ０ 年８ ７ 距本 ０ ３ 月２ 日，
（ ）民生银行 可转换债券的发行 一 度较大 ，一度从２ ０ 年 的８ ． ％下降到 ０５ ４８ ４ ２０年 ３． ０ ６ ７７ ％，但 ２０ 年 又开始 逐步 回 ０７ 升 ，增长率为７ ． ％。 １８ ７ ２ ．利润增 长率 。利 润增 长率等 于 本年利润减 去上 年利 润之差 再除 以上年
情况 。该指标为正指标 ，越高越好 。 从表４ 以看 出 ，国美 的利润增 长 可 率从２ ０ 年 到２ ０ 年也是经历 了从 直线 ０５ ０７ 下 降到逐步 回升 的趋 势 。但３ 年利 润收 入也是连年增加 ，２ ０ 年只有７８ ０５ ．亿元 ，
２ ０ 年 ９４ 元 ，２ ０ 年 １ ． 元 。 探 究 ０６ ． 亿 ０７ １ 亿 ７
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经济工作 ・Ｃ Ｎ ＭＣＰ Ａ ＴＣ Ｅ Ｏ Ｏ Ｉ Ｒ ＣＩＥ
关于可 换债券 转 发行条 应 题的 款适 性问 研究
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来 自民生银行可转债的案例分析 文／ 爱华 金Fra bibliotek前 言
中国民生银行股份 有限公 司于２ ０ 年２ ０ ０ ３ 月２ 日发布可转债 的发行 公告 ，２ ０ 年３ １ ０ ３ 月 ０日发 布可转债 的上市 公告书 。在公
次可转换公 司债券发行 日的时问为６ 个月， ０ ８ 月２ 日止。 至２ ０ 年２ ７ ５ 日内开始还本付息 。
我国可转换公司债券典型案例分析
我国可转换公司债券典型案例分析一、1992年11月19日至12月31日，深圳宝安公司发行了总额5亿元、年利率3%、期限3年、初始转换价格25元的可转换公司债券，该可转换公司债券于1993年2月10日在深交所挂牌上市交易。
宝安可转换公司债券是我国第一家A股上市公司可转换公司债券。
从当时国内金融市场的状况来看，三年期银行储蓄存款利率为%，三年期企业债券利率为%，1992年发行的三年期国库券的票面利率为%，且享有保值贴补。
而宝安可转换公司债券仅通过给予投资人转股权（转股溢价率高达20%）就拿到了只需支付3%利息率的5亿元宝贵资金。
国际市场上可转换公司债券的票面利率通常为其普通公司债券利率的2/3，而宝安可转换公司债券的票面利率却比同期企业债券低了将近7个百分点。
优厚的发行条件为发债企业筹集了大量廉价资金，这无疑表明宝安可转换公司债券的发行是相当成功的。
但宝安可转换公司债券的转股却遭到了失败。
1995年底，可转换公司债券到期，深宝安股价在元左右，而除权除息后的转换价格却高达元，在此情况下，宝安可转换公司债券转换成股票的比例只有发行额的%。
因此宝安公司要在1996年1月到期日支付约5亿元的现金，对宝安公司的生产经营造成了一定的负面影响。
宝安可转换公司债券当时能成功发行，根本原因在于当时股市与投资者中间的高度投机气氛，宝安公司与投资者首先将可转换公司债券视为认股证之类的高度投机工具，而不是债券，投资者因此对于利率的高低、转换条件及保护条款等问题并不在意。
宝安集团及可转换公司债券投资者对宝安A股股价上升以及1993年行使转换权深信不疑，在此心理状态下，宝安公司将募债资金用于中长期投资项目，最终导致了事与愿违的结果。
发行数量：5亿元；面值：1元；期限：3年（1992年12月1日－1995年12月1日）；票面利率：3%（每年付息一次）；转股价格：25元；转换期：发行半年后（1993年6月1日之后）；转股价格调整：1993年6月1日前若增加新股，则调整转股价格；赎回条款：可转换公司债券到期前半年可以赎回，赎回价格为面值的103%。
发行可转债后股价暴涨的案例
发行可转债后股价暴涨的案例引言近年来，随着资本市场的不断发展，可转债作为一种金融工具受到了越来越多投资者的关注。
可转债作为一种债券产品，具有较低的风险，但又具备了参与股票市场的机会。
因此，一些公司通过发行可转债来吸引投资者，并在发行后股价暴涨。
本文将通过分析几个案例来探讨发行可转债后股价暴涨的原因和影响。
一、案例一：公司A发行可转债后股价暴涨1. 公司A的背景介绍公司A是一家新兴的科技公司，主要从事互联网行业。
由于行业的快速发展和公司的稳定盈利能力，公司A在资本市场备受瞩目。
2. 发行可转债的原因公司A决定发行可转债的原因主要有以下几点：•资金需求：公司A计划扩大生产规模，提升研发能力，因此需要大量资金支持。
•投资者需求：随着互联网行业的繁荣，越来越多的投资者希望能够参与到该行业的发展中，而可转债正是一种比较安全的投资选择。
3. 可转债的特点公司A发行的可转债具有以下特点：•转股期限：可转债的期限为5年，即投资者在5年后有权选择将债券转换成公司A的股票。
•利息收益：可转债持有者在持有期间可以获得固定的利息收益。
•转股价格：可转债的转股价格为设定的触发条件达成后，公司A股票的平均价格。
公司A发行可转债后，股价出现暴涨的原因主要有以下几点：•增加了市场流动性：可转债的发行扩大了市场的流动性，吸引了更多的投资者参与交易，增加了股票市场的交易量。
•投资者预期：投资者对公司A的发展前景持乐观态度，并认为可转债是一种有利于投资回报的投资工具，因此纷纷买入公司A的股票，导致股价上涨。
•转股权益：可转债持有者在转股期限内有权选择将债券转换成公司A的股票，这增加了可转债的吸引力，推动了股价上涨。
二、案例二：公司B发行可转债后股价暴涨1. 公司B的背景介绍公司B是一家传统制造业公司，主要从事汽车零部件生产。
由于公司在技术研发方面的突破和产品质量的提升，市场竞争力逐渐增强。
2. 发行可转债的原因公司B决定发行可转债的原因主要有以下几点：•扩大市场份额：公司B计划利用可转债的资金扩大市场份额，提高产品的销售量。
【税会实务】可转换债券核算举例
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【税会实务】可转换债券核算举例
例:某企业发行公司债券时规定，每张面值为3000元的公司债券，一年后可由持有者转换成该企业面值为1元的普通股票2000股，则该公司债券为可转换债券。
其转换比率为l：2000。
其转换价格为1.5(3000÷2000)元。
我国企业会计制度规定可转换债券转换后的核算采用账面价值法。
发行可转换公司债券的企业，可转换债券在发行和转换为股份之前，应按一般公司债券进行处理。
当可转换债券持有人行使转换权利，将其持有的可转换债券转换为股份或资本时，应按其账面价值结转；可转换债券的账面价值与可转换股份面值之间的差额，减去支付现金后的余额计作资本公积。
这里的债券账面价值，等于债券面值加尚未摊销的溢价或减尚未摊销的折价。
例:某企业2003年1月1日发行10000张公司债券，每张面值为100元，发行净收入为1200000元。
2005年1月1 日，按照规定该债券的持有者可将其转换成该企业的普通股票。
每张公司债券可转换为面值1元的普通股票80股，此时，尚有100000元的溢价没有摊销。
2003年1月1日发行公司债券时，可编制会计分录如下：借：银行存款 1200000 贷：应付债券--债券面值 1000000 应付债券--债券溢价 200000
2005年1月1日将公司债券转换为普通股票时，可编制会计分录如下：
借：应付债券--债券面值 1000000
应付债券--债券债券溢价 100000。
第四专题案例一 IPO认股权证可转债案例
案例分析1Medstone International 公司首次公开发行案例绝大多数公司最初是以私募形式在风险资本市场上从一小批资本家投资者那里筹集到权益资本。
如果公司需要筹集更多权益资本，它就可能决定要通过首次公开发行出售股票。
在Medstone International 公司这一案例里，我们将看到这种情况是如何发生的。
Medstone International公司创立于1984年，主要是利用冲击波碎石术来生产和销售医药产品。
Medstone 公司最初资金来源于它的创始人捐资和银行。
1984~1986年，Medstone 把它所得到现金的大部分都花在冲击波碎石术的研究和开发上。
最终，公司在1986年开发出了一种被称为Medstone 1050 ST的产品。
Medstone 1050 ST的效果在于不用动手术就能粉碎肾结石和胆结石。
然而，公司实际上一直到1987年才从Medstone 1050 ST产品上获得利润，如表所示。
财务信息概要单位：千美元到了1988年1月，Medstone International 公司从食品和医药管理局（FDA）获得试验性质的新药许可并经讨论在美国七个州里销售和安装Medstone系统。
1988年初，公司的前景看起来一片大好，公司创始人完全有理由充分乐观。
不过，Medstone 需要追加现金而且他的创始人需要一个变现退出的机会。
所以，公司雇请著名的投资银行Weeden Co.安排普通股的首次公开发行。
1988年6月，Medstone 通过IPO公开发行，且以每股13美元售出100万股股票，筹得1170万美元。
IPO后Medstone有450万股发行在外的股票，内部员工拥有350万股，外部投资者拥有100万股。
尽管股票是以每股13美元发行，但在第一天结束时，它是以每股18美元出售（即增长了38.5%）正像IPO中的典型例子一样，从股票销售中得来的收入具有双重功效：既减少对银行的债务并让内部员工变现退出，又为现在和将来的经营及增长机会提供融资。
公司理财案例可转换债券发行与转换分析
公司理财案例可转换债券发行与转换分析在当今的金融市场中，可转换债券作为一种兼具债券和股票特性的融资工具，受到了许多公司的青睐。
通过发行可转换债券，公司既能以相对较低的成本筹集资金，又能在一定条件下实现股权融资，优化资本结构。
接下来，我们将通过一个具体的公司理财案例，深入分析可转换债券的发行与转换过程。
我们选取的案例公司是_____公司。
＿____公司是一家在行业内具有一定影响力的企业，近年来业务不断扩张，资金需求日益增长。
为了满足资金需求，同时降低融资成本，公司决定发行可转换债券。
在发行可转换债券之前，＿____公司进行了详细的财务规划和市场调研。
首先，公司对自身的财务状况进行了全面评估，包括资产负债结构、盈利能力、现金流状况等。
通过分析，公司认为当前的财务状况能够承受可转换债券的利息和偿债压力。
其次，公司对市场利率和投资者需求进行了调研。
了解到当前市场利率相对较低，投资者对具有一定潜在收益的投资品种较为感兴趣。
基于此，公司确定了可转换债券的发行规模、票面利率、转股价格等关键条款。
＿____公司发行的可转换债券规模为_____亿元，票面利率为_____%，转股价格为_____元/股。
债券期限为_____年，在债券存续期间，投资者可以在特定条件下将债券转换为公司股票。
可转换债券发行后，＿____公司的财务状况发生了一定的变化。
一方面，公司成功筹集到了所需的资金，为业务发展提供了有力支持。
另一方面，公司的负债规模有所增加，利息支出也相应增加。
但由于票面利率相对较低，总体融资成本仍在可控范围内。
在可转换债券的转换方面，＿____公司面临着一系列的影响因素。
首先，公司的股价表现是决定投资者是否转换的关键因素。
如果公司股价持续上涨，超过转股价格，投资者更有可能选择转换，从而实现从债权到股权的转变。
反之，如果股价表现不佳，低于转股价格，投资者可能更倾向于持有债券到期，获取固定利息收益。
其次，公司的业绩和发展前景也会对转换决策产生影响。
我国可转换债券市场交易实证浅析
我国可转换债券市场交易实证浅析内容摘要：本文借助数理金融的量化分析方法，根据金融经济学的基础理论，对我国可转换债券市场的发行、流通交易现状及其套利空间和套利操作情况进行研究。
关键词：可转换债券套利空间期权价值转股价格可转换债券也称混合资本债券，是指发行人依照发行程序，在一定期间依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。
它在法律上属于债券，但在经济性能上却具有债券和股票的双重属性，与附有认股权证的债券较为类似，因此又被称为“准股票”，是一种混合资本投资工具和创新型衍生产品。
可转换债券的价值与套利空间债券又常被称为固定收益证券，纯粹债券（基础债券）在线性空间中充当基础向量，通过契约（契约理论），形成一种映射（算子），对应产生出了可转换债券。
所以可转换债券是一种契约创新后的衍生证券，其价值必定受纯粹债券的约束。
可转换债券的价值可以分为以下三个部分：纯粹债券价值、转换价值和期权价值。
纯粹债券价值是其基础向量的特征值，是可转换债券在不具备可转换特征时的价值：P=Fran]i+Cvn（其中，F为面值，r为息率，an]i为n年期标准期末年金现值，C为兑现值，v为贴现因子）。
转换价值是如果可转换债券能以当前市价立即转为普通股时能取得的价值，其典型算法是将每份债券所能转换的普通股份数乘以股票当前的价格。
期权价值是考虑到持有者可以通过等待并在将来利用纯粹债券价值与转换价值二者孰高来选择利己策略，这份通过等待而得到的选择权（期权）也就有其自身价值。
期权价值的计算一直都是数理金融和金融经济学研究的理论前沿，可转债的期权价值在简化条件下可以套用两种期权定价算法：二项模型；Black-Scholes （B-S）公式。
综上所述，可转换债券价值的经典公式为：可转换债券价值=MAX（纯粹债券价值，转换价值）+期权价值。
可以清楚地看到，可转债的价值不能以低于转换价值的价格卖出，否则就会出现无风险套利，形成套利空间。
我国可转换债券市场实证分析（一）实际市场中的套利操作模型前提假设：整个套利交易的其他成本费用只考虑可转债交易佣金率、股票交易佣金率、股票印花税率；交易期间的持有资金时间价值忽略不计。
我国可转换公司债券典型案例分析
我国可转换公司债券典型案例分析一、宝安转债：转股失败1992年11月19日至12月31日，深圳宝安公司发行了总额5亿元、年利率3%、期限3年、初始转换价格25元的可转换公司债券，该可转换公司债券于1993年2月10日在深交所挂牌上市交易。
宝安可转换公司债券是我国第一家A股上市公司可转换公司债券。
从当时国内金融市场的状况来看，三年期银行储蓄存款利率为8.28%，三年期企业债券利率为9.94%，1992年发行的三年期国库券的票面利率为9.5%，且享有保值贴补。
而宝安可转换公司债券仅通过给予投资人转股权（转股溢价率高达20%）就拿到了只需支付3%利息率的5亿元宝贵资金。
国际市场上可转换公司债券的票面利率通常为其普通公司债券利率的2/3，而宝安可转换公司债券的票面利率却比同期企业债券低了将近7个百分点。
优厚的发行条件为发债企业筹集了大量廉价资金，这无疑表明宝安可转换公司债券的发行是相当成功的。
但宝安可转换公司债券的转股却遭到了失败。
1995年底，可转换公司债券到期，深宝安股价在2.8元左右，而除权除息后的转换价格却高达19.39元，在此情况下，宝安可转换公司债券转换成股票的比例只有发行额的2.7%。
因此宝安公司要在1996年1月到期日支付约5亿元的现金，对宝安公司的生产经营造成了一定的负面影响。
宝安可转换公司债券当时能成功发行，根本原因在于当时股市与投资者中间的高度投机气氛，宝安公司与投资者首先将可转换公司债券视为认股证之类的高度投机工具，而不是债券，投资者因此对于利率的高低、转换条件及保护条款等问题并不在意。
宝安集团及可转换公司债券投资者对宝安A股股价上升以及1993年行使转换权深信不疑，在此心理状态下，宝安公司将募债资金用于中长期投资项目，最终导致了事与愿违的结果。
发行数量：5亿元；面值：1元；期限：3年（1992年12月1日－1995年12月1日）；票面利率：3%（每年付息一次）；转股价格：25元；转换期：发行半年后（1993年6月1日之后）；转股价格调整：1993年6月1日前若增加新股，则调整转股价格；赎回条款：可转换公司债券到期前半年可以赎回，赎回价格为面值的103%。
债务转换债务化解案例(3篇)
第1篇一、引言随着我国经济持续发展，地方政府融资平台（以下简称“城投公司”）在基础设施建设、公共服务等领域发挥了重要作用。
然而，在发展过程中，城投公司也积累了大量的债务。
近年来，我国金融监管部门对城投公司融资监管趋严，导致部分城投公司面临较大的债务压力。
为解决这一问题，债务转换与化解成为城投公司的重要手段。
本文以某城投公司为例，分析债务转换与化解的具体案例，以期为其他城投公司提供借鉴。
二、案例背景某城投公司成立于2008年，主要从事城市基础设施建设、土地开发、公共事业投资等业务。
经过多年发展，该公司已成为当地政府重要的融资平台。
然而，在发展过程中，该公司积累了大量债务，债务规模逐年攀升。
截至2023年，该公司债务总额达到500亿元，其中境外债务占比约30%。
面对日益严峻的债务压力，该公司积极开展债务转换与化解工作。
三、债务转换与化解策略1. 境外债务转换针对境外债务利率较高的问题，该公司采取以下策略：（1）发行境内债券置换境外债券。
通过发行境内低利率债券，以较低的成本置换高利率境外债券，降低融资成本。
（2）与境外债权人协商，延长债务期限。
通过与境外债权人协商，争取将部分短期债务转换为长期债务，降低还款压力。
2. 境内债务化解针对境内债务问题，该公司采取以下策略：（1）资产证券化。
通过将基础设施项目打包，发行基础设施公募REITs，实现资产盘活，回收现金偿还债务。
（2）业务重组。
优化业务结构，降低对政府信用的依赖，提高盈利能力，增强偿债能力。
（3）引入战略投资者。
通过引入战略投资者，增加资本金，优化股权结构，降低财务杠杆。
四、案例分析1. 境外债务转换（1）发行境内债券置换境外债券。
该公司于2023年成功发行30亿元境内债券，利率为2.5%，用以置换30亿美元境外高息债券。
通过此举，该公司降低了约20%的融资成本。
（2）与境外债权人协商，延长债务期限。
通过与境外债权人协商，成功将部分短期债务转换为长期债务，降低了还款压力。
关于国美电器的融资案例分析
贝恩时代来临——对国美电器的融资案例分析停牌7个月的国美电器于2009年6月23日9点半在香港联交所恢复交易。
通过向贝恩资本发行可转股债券，以及向所有老股东增发新股的方式，融资32.36亿港元(28.46亿元人民币)。
在香港股市复牌，在6月23日复牌当天涨69%。
国美董事局主席兼总裁陈晓在接受《中国经营报》记者采访时表示：“国美已经走过最危机的时刻。
”贝恩资本的进入，对于国美堪称标志性事件。
如果说此前的国美更象是一个家族型企业的话，那么现在的国美已经彻底转型为职业经理人权力结构。
贝恩的进入大大优化了国美股权结构，帮助国美缓解了资金压力，让长达半年压力甚大的国美长舒了一口气。
2008年11月19日黄光裕被警方带走至2009年6月23日复牌，这七个月来国美经历了创业以来最严重的危机：受金融危机影响国美业绩大幅下滑，而国美前任总裁黄光裕的事又出在这个时间点上，是双重危机，因此国美管理层承担了前所未有的压力。
受全球金融危机的影响，2008年10月黄金周是国内消费的强弩之末。
从统计数字上来看，黄金周一过，国美的销售业绩就像刀切一样直线下滑，掉了20%,这让国美的高管们意识到引进新资金的重要性。
而大股东黄光裕偏偏在这个时间点上出现了问题。
但在那个环境下，即便国美有融资的需求也没有任何融资的“窗口”。
在那个时候所有的人想的都不是投资，而是怎样将投资的钱拿回来。
这个局面一直持续至2009年3月。
而融资主要是为了解决公司目前和未来一段时间客观存在的资金需求。
公司需要多少钱，融资的金额是多少，在此基础上决定以何种方式、或者花什么样的代价去融资，这是第一个。
根据国美公司内部的财务测算，以未来三年现金流作价为依据，确认大概需要30亿元左右的资金，足够满足公司营运开支，应付2014年到期的可转债提前赎回的风险。
理论上这些钱今天还不需要，然而从一个企业稳健的财务政策角度来讲，应该有这个储备，因为环境依然存在变化的可能。
在融资方案中，国美提前锁定了“食草性”的财务投资者--私募基金，因为私募基金是一个阶段性的财务投资，通常想的不是控股权，而是财务上的收益。
债券发行的五个成功案例解析
债券发行的五个成功案例解析债券发行是企业或政府筹资的一种重要手段，能够为发行方提供资金，同时也为投资者提供固定的利息收益。
在过去的几十年里，有许多成功的债券发行案例可以借鉴。
本文将对其中的五个成功案例进行详细解析，并阐述其成功的原因。
案例一：公司A债券发行公司A是一家新兴科技公司，计划扩大业务规模，因此需要大量资金。
通过仔细研究市场需求和投资者偏好，公司A决定发行一种新型的可转换债券。
这种债券具有较低的风险，同时也允许债券持有者在一定条件下将其转换为公司A的股份。
通过这种方式，公司A吸引了大量的投资者，成功地筹集到所需资金。
案例二：政府B债券发行政府B计划进行一项大规模的基础设施建设项目，需要巨额资金。
政府B运用了多种渠道进行债券发行，如公开发售和私募债券，吸引了国内外投资者的关注。
政府B还制定了详细的债券发行计划，并通过广告、宣传等方式提高了投资者的认知度。
最终，政府B成功地引进了大量资金，推动了基础设施建设项目的顺利进行。
案例三：企业C债券发行企业C是一家知名跨国公司，正计划进行一项全球性的收购计划。
为了筹集收购所需的资金，企业C决定发行一种高收益的高风险债券。
债券发行前，企业C积极与主要投资银行合作，提前开展市场调研并设计了切合投资者需求的债券产品。
此外，企业C还在发行过程中定期发布财务报告、风险提示等信息，提高了投资者的信心。
最终，企业C成功筹集到足够的资金，实现了收购计划。
案例四：金融机构D债券发行金融机构D是一家规模庞大的银行，计划发行一种新型债券来改善资本结构。
在发行之前，金融机构D进行了充分的市场分析和调研，了解了投资者的偏好和市场需求。
债券发行过程中，金融机构D与投资者进行了积极的沟通和交流，关注投资者的意见和需求。
通过高效的发行策略和良好的投资者关系管理，金融机构D成功地发行了债券，进一步优化了资本结构。
案例五：地方政府E债券发行地方政府E计划进行一项大型基础设施建设项目，并需要大量的资金支持。
债券分析案例
债券分析案例本页仅作为文档封面，使用时可以删除This document is for reference only-rar21year.March债券案例1．财政部2002年4月18日发布的2002年记账式（三期）国债公告，本次债券期限10年，票面年利率%，利息按年支付。
如果投资者要求的预期收益率为3%，则债券发行时100元面值的债券内在价值是多少若上市时该债券开盘市价为98元，则该投资者应抛出还是增购该券种答案：应该卖出。
2．（练习）国债02032002【债券代码:100203，全称：记帐式三期国债(10年)，2012-04-18日到期】为例计算该债券合理价格（2004年12月6日5年期%，将长期债券的期望收益率设为4%）。
3．公司可转换债券的分析可转债的概念，可转债的三要素：转换价格、转换比例和转换期限。
可转债价值的确定：股价×转换比例。
若可转债市价低于该价值，则存在无风险套利空间，买入可转债转股套现套利，或卖出股票买入可转债，降低长期投资的持股成本。
例1．以铜都转债（证券代码125630）2004年12月7日收盘价元为例（初始转股价元，2004年10月15日起因除权除息调整为元），铜都铜业（债券代码000630）收盘价元（10送1转增4股派元，10月15日除权除息），计算有无无风险套利空间。
×（100/）=元，低于市场价，因此无套利空间存在，投资者应继续等待股价上涨或者转债价格下跌。
例2．民生转债1、期限：03.2.27、转股期：03.8.27、转股价：4、票面利率：%5、转股价格修正程序：任意30个交易日中20日S<，董事会有权降低X ，但降低幅度超过20%时，需经股东大会通过（注：S 为民生银行股票市价，X 为转股价，发行时为元）。
6、赎回条件：第2至5年连续20个交易日收盘价高于当期转股价130%，公司有权按面值的102%全部或部分赎回在“赎回日”之前未转股的可转债。
国企融资案例：南化公司
国企融资案例：南化公司一、南化公司的简介1.公司的成立南宁化工股份有限公司成立于1998年6月中旬，距公司公布《可转债募集说明书》仅差一个半月。
这一事实给人以这样一个强烈的印象，即公司的成立，就是为了发行可转债。
南化公司为何发行可转债呢？在回答这一问题之前，先让我们看看南化公司的成立方式与公司治理结构。
南化公司的成立，采取的是国有企业局部改组的方式策略。
也即在法律形式上，原来的国有企业（南化集团）把一块业绩不错的经营业务挖出，作为资本投入，成立一个新公司，原来的国有企业则变成新公司的绝对控股母公司。
具体说来，南化公司的成立方式是这样的：公司的主要发起人——南宁化工集团，将其拥有的生产氯碱化工及系列产品和农药等产品的核心经营性资产，以及部分辅助生产车间的资产投入公司，这些资产的净评估价值为17040万元，以65%的折股率折算，共折股11076万股，占南化公司总股份的98.67%。
另外4家企业投入230万元的现金，折股比率一样，共占股1.33%。
公司的股本结构见表1。
表1公司的股本结构股东投入净资产（万元）占股比例南宁化工集团 17040 98.67%南宁统一糖业有限责任公司 100 0.58%南宁味精厂50 0.29%邕宁县纸业有限公司50 0.29%广西赖氨酸厂30 0.17%这种成立方式，从效率的一面来看，可以视作国有企业向资本市场发放信号的一种形式，即通过对原来国有企业的非经营性资产的逆向剥离，剔除非生产性活动（主要是原来国有企业承担的社会责任）对企业的牵制，向市场表明企业的实际经营能力。
因此，我认为，即使没有政府的强制要求，企业在向资本市场筹集资金时也有自发改组的动机。
当然，这种改制方式的缺点是显而易见的。
它的完成，仅仅是停留在法律形式上（有的甚至连法律上的独立也值得怀疑。
南化公司与其母公司——南化集团，就拥有同一个法人代表）。
母子公司之间在人事、业务与资金方面，仍保留着千丝万缕的关系。
从公司的募债说明书中可以看到，南化公司1997年年末的其他应收款余额高达2832万元，其中约80%的部分来自南化集团，性质为临时性往来款，用途则不明。
高级会计可转换债券的案例分析题
高级会计可转换债券的案例分析题高级会计可转换债券的案例分析题导语：可转换债券是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。
本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。
下面是其案例分析题，一起来练习下吧：案例分析题B公司是一家上市公司，所得税税率为25%。
2016年年末公司总股份为10亿股，当年实现净利润为4亿元，2017年公司计划投资一条新生产线，总投资额为8亿元，经过论证，该项目具有可行性。
为了筹集新生产线的投资资金，财务部制定了两个筹资方案供董事会选择：方案一：发行可转换公司债券8亿元，每张面值100元，规定的转换价格为每股10元，债券期限为5年，年利率为2.5%，可转换日为自该可转换公司债券发行结束之日(2017年1月30日)起满1年后的第一个交易日(2018年1月30日)。
方案二：发行一般公司债券8亿元，每张面值100元，债券期限为5年，年利率为5.5%。
要求：1.根据方案一，计算可转换债券的转换比率;2.计算B公司发行可转换公司债券2017年节约的利息(与方案二相比);3.预计在转换期公司市盈率将维持在20倍的水平(以2017年的每股收益计算)。
如果B公司希望可转换公司债券进入转换期后能够实现转股，那么B公司2017年的净利润及其增长率至少应达到多少?4.如果转换期内公司股价在8～9元之间波动，说明B公司将面临何种风险?5.简述从融资角度看，发行可转换债券的好处及不足。
正确答案 :1.转换比率=100/10=102.发行可转换公司债券节约的利息=8×(5.5%-2.5%)×11/12=0.22(亿元)3.要想实现转股，转换期的'股价至少应该达到转换价格10元/股，由于市盈率=每股市价/每股收益，所以，2017年的每股收益至少应该达到10/20=0.5(元)，净利润至少应该达到0.5×10=5(亿元)，增长率至少应该达到(5-4)/4×100%=25%。
【最新经典资料】公司理财案例：宝安可转换债券发行与转换分析资料p
【最新资料，WORD文档，可编辑】公司理财案例：宝安可转换债券发行与转换分析中国宝安企业（集团）股份有限公司是一个以房地产业为龙头、工业为基础、商业贸易为支柱的综合性股份制企业集团，为解诀业务发展所需要的资金，1992年底向社会发行5亿元可转换债券，并于1993年2月10日在深圳证券交易所挂牌交易。
宝安可转换债券是我国资本市场第一张A股上市可转换债券。
宝安可转换债券的主要发行条件是：发行总额为5亿元人民币，按债券面值每张5000元发行，期限是3年（1992年12月一一1995年12月），票面利率为年息3％，每年付息一次。
债券载明两项限制性条款，其中可转换条款规定债券持有人自1993年6月1日起至债券到期日前可选择以每股25元的转换价格转换为宝安公司的人民币普通股1股；推迟可赎回条款规定宝安公司有权利但没有义务在可转换债券到期前半年内以每张5150元的赎回价格赎回可转换债券。
债券同时规定，若在1993年6月1日前该公司增加新的人民币普通股股本．按下列调整转换价格：（调整前转换价格-股息）×原股本+新股发行价格×新增股本增股后人民币普通股总股本宝安可转换债券发行时的有关情况是：由中国人民银行规定的三年期银行储蓄存款利率为 8．28％，三年期企业债券利率为9．94％，1992年发行的三年期国库券的票面利率为9．5％，并享有规定的保值贴补。
根据发行说明书，可转换债券所募集的5亿元资金主要用于房地产开发业和工业投资项目，支付购买武汉南湖机场及其附近工地270平方米土地款及平整土地费，开发兴建高中档商品住宅楼；购买上海浦东陆家嘴金融贸易区土地1．28万平方米，兴建综合高档宝安大厦；开发生产专用集成电路，生物工程基地建设等。
宝安可转换债券发行条件具有以下几个特点：（1）溢价转股：可转换债券发行时宝安公司A股市价为21元左右，转换溢价为 20％左右。
（2）票面利率较低：3％的票面利率相对于同期的企业债券利率低了近7个百分点，可使宝安公司的资本成本率下降了200％。
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我国可转换公司债券典型案例分析一、宝安转债：转股失败 1992 年 11 月 19 日至 12 月 31 日，深圳宝安公司发行了总额 5 亿元、年利率 3、期限 3 年、初始转换价格 25 元的可转换公司债券，该可转换公司债券于 1993 年 2 月 10日在深交所挂牌上市交易。
宝安可转换公司债券是我国第一家 A 股上市公司可转换公司债券。
从当时国内金融市场的状况来看，三年期银行储蓄存款利率为 8.28，三年期企业债券利率为9.94，1992 年发行的三年期国库券的票面利率为 9.5，且享有保值贴补。
而宝安可转换公司债券仅通过给予投资人转股权（转股溢价率高达 20）就拿到了只需支付 3利息率的 5 亿元宝贵资金。
国际市场上可转换公司债券的票面利率通常为其普通公司债券利率的 2/3，而宝安可转换公司债券的票面利率却比同期企业债券低了将近 7个百分点。
优厚的发行条件为发债企业筹集了大量廉价资金，这无疑表明宝安可转换公司债券的发行是相当成功的。
但宝安可转换公司债券的转股却遭到了失败。
1995 年底，可转换公司债券到期，深宝安股价在 2.8 元左右，而除权除息后的转换价格却高达 19.39元，在此情况下，宝安可转换公司债券转换成股票的比例只有发行额的 2.7。
因此宝安公司要在 1996 年 1 月到期日支付约 5 亿元的现金，对宝安公司的生产经营造成了一定的负面影响。
宝安可转换公司债券当时能成功发行，根本原因在于当时股市与投资者中间的高度投机气氛，宝安公司与投资者首先将可转换公司债券视为认股证之类的高度投机工具，而不是债券，投资者因此对于利率的高低、转换条件及保护条款等问题并不在意。
宝安集团及可转换公司债券投资者对宝安 A 股股价上升以及 1993 年行使转换权深信不疑，在此心理状态下，宝安公司将募债资金用于中长期投资项目，最终导致了事与愿违的结果。
发行数量：5 亿元；面值：1 元；期限：3 年（1992 年 12 月 1 日－1995 年 12 月 1 日）；票面利率：3（每年付息一次）；转股价格：25 元；转换期：发行半年后（1993 年 6 月 1 日之后）；转股价格调整：1993 年 6 月 1 日前若增加新股，则调整转股价格；赎回条款：可转换公司债券到期前半年可以赎回，赎回价格为面值的 103。
二、镇海炼化：极具回售可能镇海炼化是第一家发行可转换公司债券的 H 股公司。
1996 年 12 月 12 日镇海炼化发行了 2 亿美元的可转换公司债券，期限为 7 年，票面利率3％，转股价格为 2.8 港币。
发行时，镇海炼化股价处于较好的上升态势，并且到 1997 年 7、8 月份时股票价格加速上扬，股价甚至升至 5 港币以上，一些可转换公司债券持有者开始将转债转换成股票，截至到 1997 年 12 月 31 日，也就是发行后一年左右的时间，已经有 4445 万美元可转换公司债券转换成股票，占发行总额近四分之一。
但随后镇海炼化的股价一落千丈，甚至一度跌破股票面值，市场不再存在转股的条件，截至到 2001 年 6 月 30 日镇海炼化尚有1.55亿美元可转换公司债券没有转换成股票。
随着可转换公司债券回售时间（2001 年 12 月19 日）的日益临近，如果镇海炼化的股价继续维持在 1－2 港币左右的水平而没有出现大幅反弹的话，投资者必定会行使回售权，镇海炼化公司将面临着较大的还款压力（回售价格为面值 122.94）。
发行数量：2 亿美元；；期限：7 年（1996 年 12 月 19 日－2003 年 12 月 19 日）票面利率：3，每年付息一次；转股价格：2.80 港币，比发行前 15 个交易日股票价格的平均收盘价高 12，固定汇率为 1 美元兑 7.735 港币；转换期：1997 年 1 月 18 日－2003 年 11 月 19 日；赎回条款：1999 年 12 月 19 日－2003 年 10 月 19 日，如果股票价格大于转股价格的 140，发行公司有权以面值赎回转债；回售条款：2001 年 12 月 19 日，回售价格为 122.94；上市地点：伦敦和香港三、茂炼转债：前途未卜继南化、丝绸转债后，第三只非上市公司可转换公司债券茂炼转债也在一年后发行上市，虽然其条款制定规则与前两者基本相同，但其命运已经大不如前两者了。
发行时，由于茂炼转债 15 亿的发行规模要远远大于南化和丝绸转债（分别为 2 亿元和 1.5 亿元），加上行业因素，市场对其价格的预期大大降低，首日开盘价只有 130 元。
2000 年由于石油价格大幅攀升，茂炼公司经营情况也岌岌可危，2000 年中甚至出现较大幅度亏损，在投资者对该公司未来股票发行信心不足的情况下，茂炼转债的价格也一路下跌，甚至跌破面值，后由于业绩的回暖以及随后发行的鞍钢转债的带动，才重拾升势，但市场环境已经与以往有很大不同了。
2001 年 3 月 17 日股票发行核准则正式实施，这就意味着新股发行价格将由市场决定，一级市场的发行价和二级市场的交易价之间的差价会缩小甚至没有，申购新股获暴利的时代将一去不返。
对于茂炼转债来说，以股票发行价为定价基础的转股价格与股票市场价格将无异，在股票价格上市之前，很难再出现像南化和丝绸那样可转换公司债券价格大大高于 100 元面值的情况。
另外茂炼转债的标的股票发行和上市至今毫无音信，其母公司中国石油化工股份公司的上市无疑进一步引发了投资者对茂炼公司上市问题的疑问，茂炼转债的前途将很难预料。
但值得注意的是，万一茂炼公司的股票最终没有在到期日 12 个月以前发行上市，根据其回售条款，投资者仍可以获得年利率 5.6的收益，与普通债券的收益基本一致。
发行数量：15 亿元；期限：五年，由 1999 年 7 月 28 日起，至 2004 年 7 月 27 日止。
票面利率：发行首年票面息率为 1.30％，以后每年增加 0.30 个百分点。
转换期：股票上市日至转债到期日之间的交易日内。
转股价格：初始转股价确定为将来公开发行人民币普通股（即 A 股）时发行价的一定比例的折扣。
如公司在一年、二年、三年、四年后上市，转股价格分别为股票发行价的 95、94、93、92；转股价格调整：当公司初次发行 A 股后，每送红股、增发新股或配股时，转股价将进行调整；强制转股条款：在转债到期日前未转换为股票的可转债，将于到期日强制转换为公司股票。
实施到期无条件强制性转股时，转股价将进行调整，即以转债到期日前三十个交易日股票收盘价的平均值及当时生效的转股价两者较低者作为转股价格。
若重新计算的转股价格低于当时生效的转股价格的80％，则以当时生效的转股价格的 80％作为实际转股价格。
回售条款：公司股票未能在距转债到期日 12 个月以前上市，转债持有人有权将持有的转债全部或部分回售予公司。
回售价为转债面值加上按年利率 5.60％（该利率为单利）计算的四年期利息，再减去公司已支付的利息。
非上市企业发行可转换公司债券终于让发行者和投资者尝到了转股和获利的喜悦，但是需要特别指出的是，由未上市的国有企业发行可转换公司债券肯定不是一个最好的选择。
由于未上市企业的股本结构、发行方式、发行时间、发行条件，尤其是决定可转换公司债券价值的转换价格和股票价值都不确定，从而给可转换公司债券价格的波动留下了很大的空间，也因此为市场的投机和市场的风险留下很大的余地。
四、鞍钢转债：转股过快由于鞍钢转债在发行前，鞍钢股票刚经历了一次较大幅度的股票下跌过程，虽然与机场转债发行时间只间隔不到 1 个月时间，但发行受追捧程度明显弱于机场转债，中签率高达 79％。
但实际上，由于鞍钢转债在 2000 年上半年业绩大幅上升，可转换公司债券发行后短短半年时间，股票就从最低时的 3 元左右，涨到近 6 元，如此看来，依照鞍钢转债 3.30 元的转股价格，投资鞍钢转债的获利水平应该是非常可观的，但从鞍钢转债实际价格走势来看，在这半年期间其价格并没有与股票价格同步上扬，特别是在上市初期，股价已经高于转股价的情况下，鞍钢转债仍出现跌破面值的情形，而且随后的涨势也远远落后于股票。
之所以出现可转换公司债券价格长期折价的状态，关键是上市公司可转换公司债券都设有 6 个月的非转股期，在此期间不存在可转换公司债券与股票套利机制，可转换公司债券因此很难与股票出现联动。
鞍钢转债的发行时机是处于股价从熊转牛的初期阶段，转股价的定位较低，因此鞍钢转债投资者较高的投资回报是显然的，但对可转换公司债券发行人来说，却并不是最好的结局，因为股价的高涨，大部分投资者都迅速将可转换公司债券转换成股票，转股期头 11 天之内就有近 70％的可转换公司债券转换成股票，在半年多一点的时间可转换公司债券就基本走完了其历程，不仅使发行公司不能实现延期股权融资的初衷，而且也尚失了以更高价格募集资金的机会，并不是一个成功案例。
发行数量：15 亿元期限：5 年（2000.3.14－2005.3.13）票面利率：1.2，每年支付一次转换期：发行结束后 6 个月至转债到期日止的交易日转股价格：3.30 元（以发行转债前 1 个月股票的平均价格为基准上浮 6.11）。
转股价格除权调整：向A 股股东送红股、增发新股和配股、股份合并或分拆、股份回购、派息等情况使股份或股东权益发生变化时，转股价进行调整，送红股、配股、增发新股的调整公式为公式二（见第二章）。
特别向下修正条款：当鞍钢新轧 A 股股票收盘价连续 20 个交易日低于当期转股价达到 80，发行人可以将当期转股价格进行向下修正，修正后的转股价格应不低于 1999年 6 月 30 日的每股净资产值2.08 元人民币和修正时每股净资产值的较高者，并不低于修正前一个月鞍钢新轧 A 股股票价格的平均值。
赎回条款：在发行一年后的转换期，如果鞍钢新轧A 股股票收盘价连续 20 个交易日高于当期转股价达到 130，则发行人有权以面值的 101.2（含当年期利息）的价格赎回全部或部分未转换的转债。
回售条款：在转债到期日前半年内，如果 A 股股票收盘价连续 20 个交易日低于当期转股价达到 70，转债持有人有权将持有的转债全部或部分以面值 105（含当年利息）的价格回售给公司。
投资者在回售条件首次满足后可以进行回售，且只能回售一次。