融资融券基础知识

➢保证金比例
➢保证金比例定义
➢ 计算公式为： 融资保证金比例＝保证金/（融资买入证券数量×买入价格）×100% 融券保证金比例＝保证金/（融券卖出证券数量×卖出价格）×100%
➢ 可融资买入证券金额或融券卖出证券市值
=保证金/融资融券的保证金比例
➢保证金比例的确定
➢ 交易所规定：融资、融券保证金比例不得低于50％ ➢ 证券公司试点期间
➢ 在交易所上市满3个月； ➢ 流通股本或流通市值要求； ➢ 股东人数不少于4000人； ➢ 日均换手率、日均涨跌幅和波动幅度要求； ➢ 已完成股权分置改革，未被特别处理。
➢保证金比例（续）
➢举例说明
例：投资者甲信用帐户中有100万现金和100万市值证券A（设折算率 为70%）作为可用保证金，根据计算得到保证金总额170万元,根据保 证金比例公式计算，投资者在信用帐户中可融资买入或融券卖出金额的 最大值为多少？
➢ 我国采用模式 集中授信 单轨制
➢分散授信信用交易框图
➢集中授信单轨制信用交易框图
➢集中授信双轨制信用交易框图
➢融资融券业务主要规章制度
➢ 2006年6月30日，证监会： Ø 《证券公司融资融券业务试点管理办法》 Ø 《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》 ➢ 2006年8月21日，沪、深交易所： Ø 《上海证券交易所融资融券交易试点实施细则》 Ø 《深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则》 Ø 《上海证券交易所融资融券交易试点会员业务指南》 Ø 《深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南》
融资融券业务-基础 知识篇
融资融券部 2011年6月
主要内容
一、融资融券的基本介绍 二、融资融券的主要概念和基本公式
主要内容
一、融资融券的基本介绍 二、融资融券的主要概念和基本公式
➢融资融券的定义
➢融资融券业务 ➢ （证券公司角度）指证券公司向投资者出借资金供其买入上市证券
，或出借上市证券供其卖出，并收取担保物的业务。
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➢融资融券业务主要规章制度
➢ 2006年8月29日，中国证券登记结算有限公司： ➢ 《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记 ➢ 结算业务实施细则》 ➢ 2006年９月5日，中国证券业协会： ➢ 《融资融券合同必备条款》 ➢ 《融资融券交易风险揭示书必备条款》 ➢ 2008年4月23日《证券公司监督管理条例》
➢融资融券交易 ➢ （投资者角度）又称信用交易，指投资者向具有融资融券业务试点
资格的证券公司提供担保物，借入资金买入证券、借入证券卖出的 行为。
➢ 融资融券可以分为融资和融券两部分，即借钱和借券。
➢融资融券交易与普通证券交易的区别
资金、证券 杠杆效应 法律关系
风险承担
普通交易 足额资金或证券
无 委托买卖关系
➢保证金可用余额
➢保证金可用余额计算公式
保证金可用余额
＝现金+∑（充抵保证金的证券市值×折算率） +∑［（融资买入证券市值－融资买入金额）×折算率］ +∑［（融券卖出金额－融券卖出证券市值）×折算率］ －∑融券卖出金额 －∑融资买入证券金额×融资保证金比例 －∑融券卖出证券市值×融券保证金比例 －利息及费用
《证券公司风险处置条例》中相关内容
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➢信用账户体系
内容 登记公司
证券公司
融券专用证券账户 客户信用交易担保证券账户
信用交易证券交收账户 信用交易资金交收账户
投资者 信用证券账户
Fra Baidu bibliotek
存管银行
融资专用资金账户 客户信用交易担保资金账户
信用资金账户
➢信用账户体系（续）
➢客户账户体系
➢ 客户信用证券账户： 是证券公司在登记公司开立的“客户信用交易担保证券账户
自行承担
融资融券交易
向证券公司 借入资金或证券
有
委托买卖关系 借贷关系 自行承担
还会给证券公司带来风险
➢融资融券的意义和影响
➢对投资者的意义 ➢ 增加的资金的使用效率 ➢ 提供了做空的工具 ➢ 投资思路和策略的转变
➢境外市场的业务模式
➢业务模式
➢ 集中授信 ➢ 分散授信
单轨制（日本） 双轨制（我国台湾、韩国） （美国）
”的二级账户，记录的是投资者委托证券公司持有的担保证券的 明细数据。
➢ 客户信用资金帐户： 是证券公司在银行开立的“客户信用交易担保资金账户”的
二级账户，用于记载投资者交存的担保资金的明细数据。投资者 只能开立一个信用资金账户。
主要内容
一、融资融券的基本介绍 二、融资融券的主要概念和基本公式
➢第二部分 主要概念和计算公式
拟融资买入标的证券折算率 70% 60% 50%
保证金比例 80% 90% 100%
保证金 170万 170万 170万
可融资买入标的证券金额 170/80%=212.5万 170/90%=188.9万 170/100%=170万
➢保证金可用余额
➢保证金可用余额定义
保证金可用余额是指投资者用于充抵保证金的现金，证券市值及融 资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了 结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用后的余额。
融资保证金比例=1+50%-拟融资买入标的证券的折算率 融券保证金比例=1+60%-拟融券卖出标的证券的折算率
➢标的证券
➢标的证券
➢ 定义：投资者融入资金可买入的证券和证券公司可对投资者融出的证券。 ➢ 要求：从严到宽，从少到多、逐步扩大 ➢ 试点期间：上证50指数和深证成指的成份股，共90只
➢标的证券为股票的条件
➢ 保证金 ➢ 可充抵保证金的证券 ➢ 可充抵保证金证券的折算率 ➢ 保证金比例 ➢ 标的证券 ➢ 保证金可用余额 ➢ 维持担保比例 ➢ 信用交易指令
➢保证金
➢业务要求 ➢ 客户进行融资融券交易，应当向证券公司提交一定比例的保证 金。保证金可以证券充抵。
➢可充抵保证金的有价证券 ➢ 保证金可以资金以及交易所以及证券公司认可的其他证券充抵。 ➢ 充抵保证金的证券在计算保证金金额时按其证券市值进行折算。
➢折算率
➢可充抵保证金证券的折算率
➢ 上证180指数和深证100指数成份股股票: 折算率≤70%
➢ 其他股票:
折算率≤65%
➢ 交易所交易型开放式指数基金:
折算率≤90%
➢ 国债:
折算率≤95%
➢ 其他上市证券投资基金和债券:
折算率≤80%
➢注：证券公司可充抵保证金证券名单不能超过交易所的范围， ➢可充抵保证金证券的折算率不得高于证券交易所规定的折算率。