田明财务管理课件-第十章
财务管理-第10章课件
二.右派理论 • 红利收入比资本收益更具有可测 性,因为公司管理层可以控制红利 却不能控制股价。对投资者来说， 红利就像囊中之物，其风险小于 资本收益。按风险与收益匹配的 原则，投资者对资本收益应要求 更高的回报率，即贴现率相应增 加。因此红利收入的现值会高于 等额的资本收益现值。
财务管理-第10章
2.信息传播论
• 这种理论的根源同不确定感消除论密切相关。 它认为红利给投资者传播了企业收益状况的 信息，或者反映了公司管理层有了改善经营 的决心。如果一个公司经营状况不十分理想， 它可能会实施稳定的低支付率股利政策。一 旦公司改变股利政策，提高股利支付率，投 资者会认为公司的财务状况已得以改善，或 者管理层下决心改善公司未来收益状况。红 利的提高传递了公司未来可能创造更多利润 的信息，这样的股票会吸引更多的投资者。 这一理论又被称为客户效应理论。客户效是 指企业股利策略的变动对股东的影响。
财务管理-第10章
二.左派理论
• 大多数经济学家和企业研究人员承认MM理 论是正确的.但现实世界的资本市场是不完 善的,也非完全有效的,如发行股票需要支付 成本,股票交易也要付出成本,政府对企业、 个人都要征税。因而MM理论在现实中出现 偏差。
• 有许多国家关于股利收入和资本增益的所 得税税率不一致。因而，左派理论以为： 无论何时，只要股利收入的税率高于资本 增益的税率，股东都会反对高红利政策， 公司应该支付较低的红利。剩余利润留在 公司内部，要么再投资，要么回购股票。
财务管理-第10章
9.3 股利政策
• 股利政策主要讨论税后利润的分配问题.主 要包括两个基本因素:
• 红利支付率(Payout Rate)。由于税后 利润=保留盈余+股利,保留盈余是筹资的重 要渠道,留存多少利润,支付多少股利是一个 矛盾 的两个方面。公司的最佳股利政策就 是能使这对矛盾得到解决，使公司的价值达 到最高。
财务管理课件第10章
任务三 责任成本管理
二、责任中心 (三)投资中心
投资中心是指既对成本、收入和利润负责，又对投资效果负责的责 任中心。投资中心与利润中心的区别主要有：
一是权力不同，利润中心没有投资决策权，它只是在企业投资形成 后进行具体的经营;投资中心不仅在产品生产和销售上享有较大的自主 权，而且能相对独立地运用所掌握的资产，有权购建或处理固定资产， 扩大或缩减现有的生产能力。
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第一，划分责任中心，明确责任范围。 第二，编制责任预算，制定考核标准。 第三，跟踪记录信息，进行责任结算。 第四，评价、考核工作业绩，编制责任报告。
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任务三 责任成本管理
二、责任中心 责任中心是具有一定的管理权限，并承担相应经济责任的企业内部
责任单位，是一个责、权、利结合的实体。划分责任中心的标准:凡是 可以划清管理范围，明确经济责任，能够单独进行业绩考核的内部单位， 无论大小都可以成为责任中心。责任中心按其责任权限范围及业务活动 的特点不同，可分为成本中心、利润中心和投资中心三大类。
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任务一 怎样做成本控制
一、成本控制的重要性及原则 （一）重要性 1、是企业增加盈利的根本途径 2、是抵抗内外压力、求得生存的主要保障 3、为企业的发展奠定坚实基础
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任务一 怎样做成本控制
一、成本控制的重要性及原则 （一）原则 1、经济原则 2、因地制宜原则 3、全员控制原则 4、全面控制原则 5、领导推动原则 6、例外管理原则
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任务二 标准成本管理
二、标准成本的制定 （二）直接人工标准成本的制定 1、直接人工用量标准的制定 2、直接人工价格标准的制定 3、直接人工标准成本的制定 （三）制造费用标准成本的制定 1、变动制造费用标准成本的制定 2、固定制造费用标准成本的制定
田明注会财管讲义(
第一讲05年考试难度要加大。
教材的重点内容：第2章—第6章，第9章—第11章，更多要关注其中的计算题与综合题。
第一章 财务管理总论一般每年考两个客观题，3—4分第一节 财务管理的目标教材P3关于企业财务管理的目标，即理财的目标，主要有三种关点：1、利润最大化。
这种关点认为，企业管理的目标就是追求利润的最大化，这里的利润是指息税前的利润，也就是这里的利润是支会利息和支付所得税之前的利润。
用EBIT 来表示。
E 是指利润或收益，I 是指利息，T 是指所得税。
这种关点的缺陷有三点：（1）没有考虑货币的时间价值；（2）在追求利润最大化当中没有考虑相应的投入，也就是没有把相应的投入资本与获得的利润配比关系结合考虑；（3）没有充分的考虑风险。
2、每股盈余最大化。
在普通股股东的角度来讲，表示每一股普通股所享有的EPS 表示净利润。
P 表示第一个单位，S 表示普通股。
如果有优先股，税后净利润有支付优先股的股息，D 表示优先股的股息，那后的净利润支付完优先股的股息后，剩余的净利润就归普通股所有，普通股的股数N ，()()NT I EBIT EPS --=1就是每股盈余。
缺点：（1）没有考虑每股盈余的时间性；（2）没有考虑每股盈余的风险性。
3、股东财富最大化，也称企业价值最大化，是财务管理的目标。
企业的价值就是企业的市场价值。
二、影响财务管理目标实现的因素财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，因此，股价高低反映了财务管理目标的实现程度。
从公司管理当局可控制的因素看，股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而企业的报酬率和风险，又是由企业的投资项目、资本结构和股利政策决定的。
在资本市场有效的前提下，影响企业价值最大化的因素，两个直接因素：报酬率和风险，三个间接因素：投资项目、资本结构和股利政策。
三、股东、经营者和债权人的冲突与协调（一）股东和经营者这间，股东追求的是企业价值最大化，经营者追求的是在职消费。
《财务管理第十章》PPT课件课件
短缺成本是指因置存货币资金太少而给企业造 成的损失。
管理成本是指企业因置存货币资金而发生的管 理费用。
《财务管理第十章》PPT课件
5
（四）现金管理的目的
3.现金管理的目标
目标1—流动性
必须持有足够的现金以便 支
付各种业务往来的需要。
权衡 目标2—收益性
相关总成本达最小值 TC* 2bTi
《财务管理第十章》PPT课件
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确定现金余额的存货模式
现 金 余 额 N
N /2
t1 t2 t 3
时间
《财务管理第十章》PPT课件
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成 本
总成 TC 本 N•iT•b 2N
持有成本 N•i 2
最佳现金余额N
转换成本 T •b N
现金持有数量
总成 TC 本 N•iT•b，N 对 求导数，并 为令 零一 N ˆ， 阶 2T 得 b导数
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例：某企业1998年平均占用现金1000万， 50万为不合理占用，1999年销售收入预 计交1998年增长10%，则1999年最佳现 金余最 额?佳现金余额为：
(100050)(110%)104(5万)
《财务管理第十章》PPT课件
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四、现金的日常控制
(一)加速收款
支票邮寄时间和停留时间与客户、公司、分行之间的距
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编制现金 收支计划
企业现金 收支数量
进行现金 日常控制
当现金短缺时采 用短期融资策略
确定最佳 现金余额
当现金多余时采用还 款或有价证券投资策略
《财务管理第十章》PPT课件
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二、现金收支计划的编制
（一）现金收入 1、营业现金收入；2、其他现金收入。
《财务管理》第十章 财务分析课件
2020/11/23
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1.存货周转率 存货周转率产 ＝品销售成
存货平均余
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2.应收帐款周转率
应 收 账 款 周 转本率期＝赊 销 收 入 净 额 应收账款平均余额
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3.流动资产周转率
流动资产周转率＝本期销售额 流动资产平均余额
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市盈率＝期末每股市价 期末EPS
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3.每股净资产
每股净资产＝期末净资产 期末普通股股数
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（四）企业发展能力分析主要指标
• 1、销售（营业）增长率 • 2、资本积累率 • 3、总资产增长率 • 4、固定资产成新率 • 5、三年利润平均增长率 • 6、三年资本平均增长率
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3.资产负债率
•
负债总额
• 资产负债率＝——————
•
资产总额
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4.利息保障倍数
利息保障倍数＝ 息税前利润 本期利息支出
• 息税前利润＝收入－经营性成本 ＝税前利润＋利息支出
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（二）营运能力分析主要指标
• 1.存货周转率 • 2.应收帐款周转率 • 3.流动资产 • 4.总资产周转率
2.52% 15% -58.58% 10%
合计
5 1.25次
3.75% 2.5%
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• 某公司2009年3月某种原材料费用实际数为 4620元，计划数为4000元，原材料实际费 用比计划费用增加620元。原材料费用由产 品产量、单位产品材料消耗定额和材料单 价三个因素的乘积构成。现假定这三个因 素的有关资料如表所示：要求：计算各个 因素对材料费用的影响程度。
财务管理实务-第10章
（一）比率指标的类型
• （1）构成比率（结构比率）：是某个经济指标的各个 组成部分与总体的比率, 反映部分与总体的关系。
• （2）效率比率：是某项经济活动中所费与所得的比率, 反映投入与产出的关系。
• （3）相关比率：是根据经济活动客观存在的相互依存 、相互联系的关系, 以某个项目和与其有关但又不同的 项目加以对比所得的比率, 反映有关经济活动的相互关 系。
【同步计算10-5】A公司2019年初的负债总额为3 877 100元，资产总额为11 352 100元；年末的负债 总额为3 384 390元，资产总额为11 248 251元。求A 公司2019年年初与年末的资产负债率。
1）重要财务指标的比较
重要财务指标的比较 • （1）定基动态比率
＝ 分析期数额÷固定基期数额 • （2）环比动态比率
＝ 分析期数额÷前期数额
2）会计报表的比较
会计报表的比较是将连续数期的会计 报表的金额并列起来, 比较其相同指标 的增减变动金额和幅度, 据以判断企业 财务状况和经营成果发展变化的一种 方法。
【同步计算10-3】A公司2019年初的流动资产为6 127 100
元，存货为3 870 000元，流动负债为2 977 100元；年末的流 动资产为5 574 751元，存货为3 862 050元，流动负债为1 644 390元。求A公司2019年年初与年末的速动比率。
解：年初速动比率：（6 127 100－3 870 000）÷2 977 100 ＝0.76
较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是 越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分， 收益能力不强。
【同步计算10-4】
假设A公司2019年度经营现金净流量为603 500元，2019年末 的流动负债为2 977 100元； 2019年度的经营现金净流量为 649 500元，2019年末的流动负债为1 644 390元。求A公司
财务管理第10章.ppt
▪ 5. 股票发行的价格
▪ (1)面额发行 (2)时价发行 (3)中间价发行
▪ 6. 股票发行的成本
▪ 发行股票的成本主要由三部分组成：(1)给 承销机构的报酬； (2)发行股票所应负担的 法律费、印刷费；(3)发行中的其他支出。
▪ 7. 普通股筹资的优缺点
▪ (1) ▪ ①普通股筹资没有固定的利息负担。 ▪ ②普通股没有固定的到期日，不用偿还。 ▪ ③利用普通股筹资的风险小。 ▪ ④能增加公司的信誉。
▪ ⑤普通股筹资的限制较少，利用优先股或债券筹 资，通常有许多限制，这些限制往往会影响
▪ 公司经营的灵活性。而利用普通股筹资则没有这 种限制。
▪ (2)普通股筹资的缺点主要是：
▪ ①普通股筹资的资金成本较高。
▪ ②利用普通股筹资，出售了新的股票，引 进了新的股东，容易分散公司的控制权。
▪ ③利用普通股筹资，发行了新的股票，增 加了公司股本，就会引起每股收益的稀释， 损害现存股东的价值。
▪ (3)公开发行方式，即公司向社会公众出售 股票和债券。
第二节 权益性资本的筹集——股票 筹资
▪ 一、普通股筹资 ▪ 1.普通股股东的权利 ▪ (1)对公司的管理权 ▪ 投票权 、查账权 ▪ (2)出售或转让股份的权利 ▪ (3)优先认股权 ▪ (4)剩余财产的要求权
▪ 2. 股票筹资的目的 ▪ (1)为了建立新的股份公司而发行股票。 ▪ ①发起设立。 ②募集设立。 ▪ (2)已设立的股份公司为增加资本而发行股
▪ 二、优先股筹资 ▪ 1.优先股的种类： ▪ (1)累积优先股 (2)可转换优先股 (3)参与优
先股 (4)股利率可调整的优先股 ▪ 2. 优先股股东的权利 ▪ (1)优先分配股利的权利 ▪ (2)对资产的优先要求权 ▪ (3)管理权
财务管理10
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财务管理10
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第二节 责任中心
三、投资中心
投资中心
是指既要对成本、利润负责，又要对投资效果 负责的责任中心。
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财务管理10
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第二节 责任中心
三、投资中心
投资中心与利润中心的主要区别 利润中心没有投资决策权，需要在企业确定 投资方向后组织具体的经营；而投资中心则不仅 在产品生产和销售上享有较大的自主权，而且具 有投资决策权，能够相对独立地运用其所掌握的 资金，有权购置或处理固定资产，扩大或削减现 有的生产能力。投资中心是最高层次的责任中心， 它具有最大的决策权，也承担最大的责任。
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财务管理10
内容讲解
第一节 财务控制概述 第二节 责任中心 第三节 内部转移价格
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财务管理10
内容讲解
第一节 财务控制概述 一、企业财务控制概念与特征 二、财务控制应具备的条件 三、财务控制原则
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财务管理10
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第一节 财务控制概述
一、企业财务控制概念与特征
心
类
人为利润中心
型
自然利润中心是指能直接对外销售产 品或提供劳务取得收入而给企业带来收益 的利润中心。
人为利润中心是不能直接对外销售 产品或提供劳务，只能在企业内部各责 任中心之间按照内部转移价格相互提供 产品或劳务而形成的利润中心。
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第二节 责任中心
二、利润中心
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财务管理(第九、十章PPT课件
现金流动同步化 合理估计“浮存”（企业账簿中的现金余额
与银行记录中的现金余额的差） 加速应收账款收现
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第四节 短期金融资产管理
短期金融资产管理的动机与内容
短期金融资产的含义
能够随时变现且持有时间不超过一年的资产，包 括股票、债券、基金等
持有短期金融资产的动机
作为现金的替代品 取得一定的收益
（1）最佳现金持有量＝(2X37500X4/12%) 1/2 ＝5000 （元）
（2）平均现金余额＝5000÷2＝2500（元）
（3）每年交易次数＝37500÷5000＝75（次）
（4）为维持最佳现金余额，要负担成本：
5000÷2×12％＋37500÷5000×4＝600（元）
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第三节 现金管理
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第二节 短期资产管理
短期资产货
按在生产经营循环中所处的流程 生产领域中的短期资产 生息领域中的短期资产：为获取利息而持有的短 期资产
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第二节 短期资产管理
影响短期资产政策的因素
风险与收益
持有大量的流动资产可以降低企业的风险
对其他财务计划提出改进建议
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第三节 现金管理
现金预算的编制方法
收支预算法：直接法 现金收入 现金支出 净现金流量＝现金收入－现金支出 现金余缺＝期末现金余额－最佳现金余额
＝期初现金余额＋净现金流量－最佳现金余额 最后，根据预算期现金余缺进行短期投融资
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第三节 现金管理
现金预算编制——调整净收益法
短期金融资产的种类
短期国库券 大额可转让定期存单 货币市场基金 商业票据 证券化资产
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第四节 短期金融资产管理
短期金融资产的投资组合决策
2012财务管理第10章讲义
第十章资本结构【思维导图】【考情分析】题型2011年2010年2009年考点单选题——1分杠杆系数多选题2分2分—资本结构理论判断题———计算题———综合题———合计2分2分1分学习本章应重点关注如下知识点：1.三个杠杆系数的含义、计算与分析2.各种资本结构理论的主要观点3.资本结构决策方法的原理与应用第一节杠杆原理【知识点1】经营杠杆一、息税前利润与盈亏平衡分析1.息税前利润总成本＝固定成本+变动成本＝固定成本+单位变动成本×销售量息税前利润＝销售收入－总成本＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本2.盈亏平衡分析息税前利润＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本盈亏临界点销售量＝固定成本/（单价－单位变动成本）盈亏临界点销售额＝固定成本/边际贡献率几个相关概念：概念公式说明边际贡献Tcm 销售收入－变动成本（单价－单位变动成本）×销售量单位边际贡献cm 单价－单位变动成本边际贡献＝单位边际贡献×销售量变动成本率bR 变动成本/销售收入＝单位变动成本/单价边际贡献率cmR 边际贡献/销售收入＝单位边际贡献/单价边际贡献率＋变动成本率＝1二、经营杠杆效应与经营杠杆系数（一）经营杠杆效应【思考】在息税前利润大于0的情况下，如果其他因素不变，销售量增加10%（营业收入增加10%）,则息税前利润增加幅度是大于、小于还是等于10%？[答疑编号3912100101：针对该题提问]『正确答案』大于10%『答案解析』息税前利润＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本在某一固定成本比重的作用下，由于营业收入一定程度的变动引起息税前利润产生更大程度变动的现象，被称为经营杠杆效应。
（二）经营杠杆系数的定义公式经营杠杆的大小一般用经营杠杆系数表示，它是息税前利润变动率与销售额（量）变动率之间的比率。
其定义公式为：（三）经营杠杆系数的计算公式公式推导：基期EBIT＝（P－V）×Q－FEBIT1＝（P－V）×Q1－FΔEBIT＝（P－V）×ΔQ 所以，经营杠杆系数＝边际贡献/息税前利润【例】某企业生产A产品，固定成本为60万元，变动成本率为40%，当企业的销售额分别为400万元、200万元、100万元时，经营杠杆系数分别为：[答疑编号3912100102：针对该题提问]DOL（1）＝（400－400×40%）/（400－400×40%－60）＝1.33DOL（2）＝（200－200×40%）/（200－200×40%－60）＝2DOL（3）＝（100－100×40%）/（100－100×40%－60）→∞【思考】什么情况下，经营杠杆系数为无穷大？[答疑编号3912100103：针对该题提问]『正确答案』盈亏临界点销售额＝60/（1－40%）＝100（万元）。
中职教育-财务管理学(第二版高教版)课件：第十章 收益分配管理(二).ppt
第三节 成本费用管理
❖ 二、标准成本管理 ❖ 标准成本管理，是以标准成本为基础，将实际成本与标
准成本进行对比，揭示成本差异形成的原因和责任，进 而采取措施，对成本进行有效控制的管理方法。标准成 本管理以标准成本的确定作为起点，通过差异的计算、 分析等得出结论性报告，然后据以采取有效措施，巩固 成绩或克服不足。
第三节 成本费用管理
❖３．班组的成本费用管理
❖班组是车间具体活动的执行者，在成本费用管 理上主要遵循“干什么，用什么，就管什么” 的原则，调动直接生产人员来参与成本费用的 控制，从加工的工序或工艺过程中节约费用消 耗，达到有效控制成本费用的目的。其成本费 用管理的主要内容有：讨论全厂和车间的成本 费用计划为，拟订班组各项消耗定额和费用计 划；根据消耗定额和费用计划，控制班组所发 生的各种消耗和费用开支；核算班组负责执行 的计划指标，并及时公布；检查、分析消耗定 额和费用指标的执行情况等。
一、成本归口分级管理 成本归口分级管理，是在企业总部(如厂部)的集中领导下 ，按照费用发生的情况，将成本计划指标进行分解，并 分别下达到有关部门、车间(或分部)和班组，以便明确责 任，把成本管理纳入岗位责任制。其目的是要进行全过 程、全员性的成本费用管理，使成本费用管理人员监测 企业生产经营过程中的成本消耗，同时，使生产技术人
第四节 利润分配概述
一、利润的构成
❖利润是指企业在一定会计期间的经营成果，包 括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润 的利得和损失等。
利润表构成及项目说明
项目 一、营业收入
减：营业成本
营业税金及附加
项目说明
企业经营业务所确认的收入总额，包括 主营业务收入和其他业务收入。 企业经营业务所发生的实际成本总额， 包括主营业务成本和其他业务成本。 企业经营活动发生的营业税、消费税、 城市维护建设税、资源税和教育费附加 等相关税费。
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第十章财务分析与评价【考点一】财务分析方法（掌握）【考点二】基本的财务报表分析（熟练掌握）基本的财务报表分析内容包括偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、发展能力分析和现金流量分析五个方面。
分析：流动资产占的比率比较大的企业可以适当提高资产负债率；（3）结合企业经营状况分析：兴旺期间的企业可适当提高资产负债率；（4）结合客观经济环境分析：如利率和通货膨胀率水平。
当利率提高时，会加大企业负债的利息负担、增加企业的偿债压力，这时企业应降低资产负债率；（5）结合资产质量和会计政策分析；（6）结合行业差异分析：不同行业资产负债率有较大差异能力分析产权比率（资本负债率）产权比率=负债总额/所有者权益总额×100%产权比率反映了由债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，即企业财务结构是否稳定；而且反映了债权人资本受股东权益保障的程度、或者是企业清算时对债权人利益的保障程度。
产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构权益乘数权益乘数=总资产/股东权益企业负债比例越高，权益乘数越大。
产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现形式，是常用的反映财务杠杆水平的指标利息保障倍数利息保障倍数=息税前利润/全部利息费用其中：息税前利润=净利润+利润表中的利息费用+所得税；“全部利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息利息保障倍数反映支付利息的利润来源（息税前利润）与利息支出之间的关系，该比率越高，长期偿债能力越强影响偿债能力（1）可动用的银行贷款指标或授信额度。
当企业存在可动用的银行贷款指标或授信额度时，这些数据不在财务报表内反映，但由于可以随时增加企业的的其他因素支付能力。
可以提高企业偿债能力（2）资产质量。
在财务报表内反映的是资产的账面价值，但由于财务会计的局限性，资产的账面价值与实际价值可能存在差异，如资产可能被高估或低估，一些资产无法进入到财务报表等。
此外，资产的变现能力也会影响偿债能力。
如果企业存在很快变现的长期资产，会增加企业的短期偿债能力（3）或有事项和承诺事项。
如果企业存在债务担保或未决诉讼等或有事项，会增加企业的潜在偿债压力。
同样各种承诺支付事项，也会加大企业偿债义务（4）经营租赁。
当企业存在经营租赁时，意味着企业要在租赁期内分期支付租赁费用，也即有固定的、经常性的支付义务。
但是经营租赁的负债未反映在资产负债表中，因此经营租赁作为一种表外融资方式，会影响企业的偿债能力。
特别是经营租赁期限较长、金额较大的情况。
因此，如果企业存在经营租赁，应考虑租赁费用对偿债能力的影响通常，应收账款周转次数越高、周转天数越短表明应收账款管理效率越高【提示】应收账款包括会计报表中“应收账款”和“应收票据”等全部赊销账款在内，因为应收票据是销售形成的应收款项的另一种形式；应收账款应为未扣除坏账准备的金额应收账款周转率应收账款周转次数=营业收入/应收账款平均余额应收账款周转天数=计算期天数/应收账款周转次数一般来讲，存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及盈利能力存货周转率存货周转次数=营业成本/存货平均余额存货周转天数=计算期天数/存货周转次数流动资产周转情况分析流动资产周转率流动资产周转次数=营业收入/流动资产平均余额流动资产周转天数=计算期天数/流动资产周转次数在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。
流动资产周转天数越少，表明流动资产在经历生产、销售各阶段所占用的时间越短，可相对节约流动资产，增强企业盈利能力固定资产周转情况分析固定资产周转率固定资产周转次数=营业收入/固定资产平均值固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高；反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产利用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强营运能力分析总资产周转情况分析总资产周转率总资产周转次数=营业收入/资产平均总额这一比率用来衡量企业资产整体的使用效率。
总资产由各项资产组成，在营业收入既定的情况下，总资产周转率的驱动因素是各项资产。
因此，对总资产周转情况的分析应结合各项资产的周转情况，以发现影响企业资产周转的主要因素营业毛利率营业毛利率=营业毛利/营业收入×100%其中：营业毛利=营业收入-营业成本营业毛利率越高，表明产品的盈利能力越强。
将营业毛利率与行业水平进行比较，可以反映企业产品的市场竞争地位营业净利率营业净利率=净利润/营业收入×100%将营业净利率按利润的扣除项目进行分解可以识别影响营业净利率的主要因素总资产净利率总资产净利率=净利润/平均总资产×100%总资产净利率衡量的是企业资产的盈利能力。
该指标反映企业资产的利用效果，总资产净利率越高，表明企业资产的利用效果越好。
影响总资产净利率的因素是营业净利率和总资产周转率盈利能力分析净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产×100%净资产收益率=资产净利率×权益乘数一般来说，净资产收益率越髙，股东和债权人的利益保障程度越髙。
如果企业的净资产收益率在一段时期内持续增长，说明权益资本盈利能力稳定上升。
但净资产收益率不是一个越高越好的概念，分析时要注意企业的财务风险营业收入增长率营业收入增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入×100%该指标越高，表明企业营业收入的增长速度越快，企业市场前景越好总资产增长率总资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额×100%总资产增长率越高，表明企业一定时期内资产经营规模扩张的速度越快。
但在分析时，需要关注资产规模扩张的质和量的关系，以及企业的后续发展能力，避免盲目扩张营业利润增长率营业利润增长率=本年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%反映企业营业利润的增减变动情况发展能力分析资本保值增值率资本保值增值率=扣除客观因素影响后的期末所有者权益总额/期初所有者如果企业盈利能力提高，利润增加，必然会使期末所有者权益大于期初所有者权益，所以该指标也是衡量企业盈利能力的重要指权益总额×100%标。
这一指标的高低，除了受企 业经营成果的影响外，还受企业 利润分配政策的影响所有者权益增长率越高，【例题·综合题】戊公司是一家啤酒生产企业，相关资料如下：资料一：由于戊公司产品生产和销售存在季节性，应收账款余额在各季度的波动幅度 很大，其全年应收账款平均余额的计算公式确定为：应收账款平均余额=年初余额/8+第一 季度末余额/4+第二季度末余额/4+第三季度末余额/4+年末余额/8，公司 2016 年各季度应 收账款余额如表 1 所示：—所有 者权 益增 长率 所有者权益增长率= 本年所有者权益增长 额/年初所有者权益 ×100%表明企业的资本积累越 多，应对风险、持续发 展的能力越强营业 现金 比率营业现金比率=经营 活动现金流量净额/ 营业收入 该比率反映每元营业收 入得到的经营现金流量 净额，其数值越大越好 每股 营业 现金净流量每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额/普通股股数该指标反映企业最大的 分派股利能力，超过此限度，可能就要借款分红获取现金能力的分析全部 资产 现金 回收 率 全部资产现金回收率=经营活动现金流量净额/平均总资产该指标说明企业全部资产产生现金的能力净收 益营 运指 数净收益营运指数=经 营净收益/净利润 其中：经营净收益= 净利润-非经营净收 益该指标越小，非经营净 收益所占比重越大，收 益质量越差，因为非经 营净收益不反映公司的 核心能力及正常的收益 能力，可持续性较低 现金 流量 分析收益质量分析现金 营运 指数现金营运指数=经营 活动现金流量净额/ 经营所得现金 其中：经营所得现金=经营 净收益+非付现费用现金营运指数小于 1， 说明收益质量不够好； 其次，现金营运指数小 于 1，说明营运资金增 加了，反映企业为取得 同样的收益占用了更多 的营运资金，取得收益 的代价增加了，同样的 收益代表着较差的业绩资料二：戊公司2016年末资产负债表有关项目余额及其与营业收入的关系如表2所示：资料三：2016年度公司营业收入为21000万元，营业成本为8400万元，存货周转期为70天，应付账款周转期为66天，假设一年按360天计算。
资料四：公司为了扩大生产能力，拟购置一条啤酒生产线，预计需增加固定资产投资4000万元，假设现金、应收账款、存货、应付账款项目与营业收入的比例关系保持不变，增加生产线后预计2017年营业收入将达到28000万元，税后利润将增加到2400万元，预计2017年度利润留存率为45%。
资料五：为解决资金缺口，公司打算通过以下两种方式筹集资金①按面值发行4000万元的债券，期限为5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%，公司适用的所得税率为25%。
②向银行借款解决其余资金缺口，期限为1年，年名义利率为6.3%，银行要求公司保留10%的补偿性余额。
要求：（1）根据资料一和资料三，计算2016年度下列指标：①应收账款平均余额；②应收账款周转期；③经营周期；④现金周转期。
（2）根据资料二和资料三，计算下列指标：①2016年度末的权益乘数；②2016年度的营业毛利率。
（3）根据资料二、资料三和资料四，计算2017年度下列指标：①利润留存额；②外部融资需求量。
（4）根据资料五，计算下列指标：①发行债券的资本成本率（不考虑货币的时间价值）；②短期借款的年实际利率。
（2017年第Ⅱ套）【答案】（1）①应收账款平均余额=1380/8+2480/4+4200/4+6000/4+1260/8=3500（万元）②应收账款周转期=应收账款平均余额/日营业收入=3500/（21000/360）=60(天)③经营周期=60+70=130(天)④现金周转期=130-66=64（天）（2）①2016年度末的权益乘数=14000/（7000+1000）=1.75②2016年度的营业毛利率=（21000-8400）/21000×100%=60%（3）①利润的留存额=2400×45%=1080（万元）②外部融资需求量=（28000-21000）×（25%-5%）+4000-1080=4320（万元）（4）①发行债券的资本成本率=8%×（1-25%）/（1-2%）=6.12%②短期借款的年实际利率=6.3%/（1-10%）=7%。
【例题·综合题】己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：资料一，己公司2015年相关财务数据如表1所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利息水平不变。