高级财务管理期末复习资料
(财务知识)高级财务管理复习资料
1财务管理的发展阶段：a成本管理与财务核算、监督为主的阶段b分配管理与财务控制、考核为主的阶段c筹资管理与财务预测、决策为主的阶段2财务管理理论:财务管理理论是根据财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
3财务管理目标是财务管理理论和实务的导向。
4财务管理方法——是财务管理工作中所采用的具体技术和手段，是财务管理理论体系的精华和灵魂，财务管理理论对实践的指导作用通过财务管理方法来实现。
P95财务管理业务理论的内容: a筹资管理理论b投资管理论c利润分配理论6财务管理的环境内容:a宏观环境财务管理环境和微观管理环境b企业内部管理环境和企业外部管理环境c静态财务管理环境和动态财务管理环境7 财务管理假设——人们利用已有的知识、根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的、具有一定事实依据的假定或设想，是研究财务管理论和实践问题的基本前提。
财务管理假设分类：财务管理基本假设、财务管理派生假设和财务管理具体假设。
8财务管理假设的构成:a理财主体假设b持续经营假设c有效市场假设d理性理财假设e资金增值假设。
9财务管理目标的优缺点财务管理目标有：产值最大化、利润最大化、每股盈余最大化、股东财富最大化或企业价值最大化、多重目标论。
股东财富最大化的优缺点：优点：a考虑了报酬的时间价值b能克服企业在追求利润上的短期行为c有利于社会财富的增加，d考虑了风险与报酬之间的关系e比较容易量化。
缺点：a在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员的行为不能有效地影响股东财富；b只强调股东的利益，对其他相关利益关系人的利益重视不够c迫使股东制定一系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高d只适用于股份有限公司。
10影响财务管理目标的利益集团有:企业所有者、企业债权人、企业职工、政府。
11企业价值最大化是目前财务理论中最为合理、正确或最优的财务管理目标。
12资本结构理论流派早期资本结构理论流派：净利理论、经营利润理论和传统理论。
高级财务管理期末重点(A4双面版)
【简答】以英、美等国家为代表的股东至上的公司治理模式有哪些优缺点？
优点：市场机制监督公司经营；资本流动性更强；有效实现资本优化配置
缺点：股权过于分散，内部人控制；经营行为的短期化；忽视其他利益相关者利益
①财务方面：在成长阶段，公司要进行数额较大的投资，财物衡量应着重于销售额总体增长百分比和特定顾客群体特定地区销售额增长率。 在收获阶段：应着重现金流量，力争现金流量最大化，减少营运资本占用。
②客户方面：时间，质量，性能，成本，财务指标，按时交货率，新产品销售所占百分比，重要客户的购买份额，客户满意指数，客户排名顺序。
1【名解】税收筹划：指纳税人或其代理机构在遵守税收法律法规的前提下，通过对企业或个人涉税事项的预先安排，实现合理减轻税收负担目的的一种自主理财行为。
2【名解】兼并：指通过产权的有偿转让，把其他企业并入本企业或企业集团中，使被兼并的企业失去法人资格或改变法人实体的经济行为。
3【名解】平衡计分卡：是从财务、客户、内部运营、学习与成长四个角度，将组织的战略落实为可操作的衡量指标和目标值的一种绩效管理体系。
【简答】企业在并购活动中有哪些可能的税收优惠来源？
来源有：1.可折旧资产的市场价值高于账面价值 2.将正常收益转化为资本收益3.经营亏损的税收抵免递延4.负债融资的税务抵免
【简答】平衡计分卡的概念与内容：
是从财务、客户、内部运营、学习与成长四个角度，将组织的战略落实为可操作的衡量指标和目标值的一种绩效管理体系。
3、【选判】新股发行价格确定的一般方法：1、市盈率法：发行价格=每股净收益*发行市盈率（2000年以前我国采用）。2、议价法：①固定价格模式：发达国家；承销商代销。②询价方式：我国05年后采用询价。（3）竞价法：①网上竞价；②机构投资者竞价；③券商竞价。
高级财务管理习题答案(大学期末复习资料).docx
一、选择题1.根据财务管理理论，企业在生产经营活动过程屮客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系被称为（D ）A.企业财务管理B.企业财务活动C.企业财务关系D.企业财务2•财务管理的核心为（B ）A.财务预测B•财务决策C.财务预算D.财务控制3•在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（C ）A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价D•每股利润4•在财务管理的基本环节中，以计划任务和各项定额为依据，对资金的收入、支出、占用耗费等进行FI常的计算和审核，以实现计划目标的财务管理环节是（C ）A.财务预测B.财务计划C.财务控制D.财务分析5•“在手之鸟”理论是指（C ）A.净收入理论B•净营业收入理论D・随机游走理论6•成熟期的现代财务理论主要有（ABD ）A.投资组合理论B.资木结构理论C.股利相关理论D.资本定价理论7•企业财务目标是公司价值最大化，其价值是指（D ）A•账面价值B.账面净值C•重置价值D.市场价值&行为财务学提出下列三种理论（ABC ）A.噪声理论B.期望理论C.过度反映和不足反映理论D.随机游走理论9•现代财务理论发展的新特征主要体现在（ABCD ）A.跨学科交叉整合研究B.精确数量化C.关注跨国经营D.重视委托代理问题10.下列各项屮，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是 A ）。
A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位二、名词解释题1. MM理论最初的MM理论认为，在不考虑公司所得税，且企业经营风险相同而只有资本结构不同时，公司的资本结构与公司的市场价值无关。
修正的MM理论认为，在考虑公司所得税的情况下，由于负债的利息是免税支出，可以降低综合资木成木，增加企业的价值。
2•委托代理关系委托代理关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约，指定、雇佣另一些行为主体为其服务，同时授予后者一定的决策权利，并根据后者提供的服务数量和质量对其支付相应的报酬。
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1．企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。
2.优势的产业发展线与高效率的管理控制线依存互动，构成了企业集团生产力的保障和成功的基础。
3、一般而言，较之分权制，集权制下的总部对财务信息的质量要求更高、内容结构更加复杂。
4．判断一个“企业集团”是否属于本质意义上的企业集团，主要不是看它在形式上是否由多个法人构成的联合体。
5．税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。
6.单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。
7、凡实施预算制度的企业集团，都必须在预算管理委员会下设置专门的预算编制、监控、协调及信息反馈等具体执行机构。
8．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务管理目标的基本特9．实现纳税现金流出最小化是研究税法折旧政策的根本目的。
10.是否继续拥有对被分立或分拆出去的公司的控制权，是公司分立与分拆上市的一个重要区别11、在实施购并一体化整合计划时，主并方首先需要考虑的不是如何整合，而是应否整合。
12．企业集团内，各具有法人地位的成员企业，可以不服从总部对财务资源的一体化整合重组。
13．在吸收合并的情况下，对目标公司贡献现金流量测算应采取“倒挤法”，即用购并整合后公司的现金流量减去主并公司的独立现金流量。
14.如果销售营业现金流入比率小于1，通常意味着企业收益质量低下，甚至处于过度经营状态。
15、纳税现金流量预算区别于企业整体的现金流量预算，，因此应当独立进行。
三、1．企业集团总部财务管理的着眼点是A．企业集团整体的日常财务事B．高效而低成本地融资C．企业集团整体的财务战略与财务政策D．合理安排与调度企业集团资金 2．一般来讲，监事会不具备下列权利中的A．决策内容的审计权B．董事会决议的知情权C．列席股东大会权D．在董事会议上行使表决权 3．公司财务战略必须随着公司面临的经营风险的变动而进行（）调整。
A．互逆性 B．同步性C．浮动性D．全员性4．从预算目标拟定与预算编制、责任落实与推动实施、业绩报告与偏差诊治、业绩评价与责任辨析、奖罚兑现到总结改进的系统化过程，称为（）。
高级财务管理学期末考试复习资料
高级财务管理学期末考试复习资料一、单选题1.财务管理的理论结构：以财务管理环境为起点，财务管理假设为前提，财务管理目标为导向的由财务管理的基本理论、应用理论构成的理论结构。
2.财务管理的五次发展浪潮：①第一次浪潮——筹资管理理财阶段。
②第二次浪潮——资产管理理财阶段。
③第三次浪潮——投资管理理财阶段。
④第四次浪潮——通货膨胀理财阶段。
⑤第五次浪潮——国际经营理财阶段。
3.财务管理假设分类：（1）财务管理基本假设：①理财主体假设（空间范围）派生假设：自主理财假设②持续经营假设（时间范围）派生假设：理财分期假设③有效市场假设派生假设：市场公平假设④资金增值假设派生假设：风险与报酬同增假设⑤理财理性假设派生假设：资金再投资假设（2）财务管理派生假设（3）财务管理具体假设4.法玛理论：①弱式有效市场②次强势有效市场③强势有效市场①②获得超额收益5.财务管理目标：①利润最大化②股东财富最大化③企业价值最大化6.财务管理目标的利益集团：①企业所有者②企业债权人③企业职工④政府7.并购的形式：①控股合并（A+B=A+B）②吸收合并（A+B=A或B）③新设合并（A+B=C）8.按并购所处的行业分类：①横向并购（行业集中度）②纵向并购（产业链）③混合并购（多元化）9.并购正效应的理论解释：①效率效用理论②经营协同效应理论③多元化优势效应理论④财务协同效应理论⑤战略调整理论⑥价值低估理论⑦信息信号理论注：托宾q=目标资产的市场价值/目标资产的重置成本10.并购资金需要量：①并购支付的对价②承担目标公司表外负债和或有负债的支出③并购交易费用④整合与运营成本11.认股权证是一种由上市公司发出的证明文件，赋予它的持有人一种权利，即持有人有权在指定的时间内，用指定的价格认购由该公司发行的一定数量（按换股比例）的新股。
12.杠杆并购：是指并购方以目标公司的资产作为抵押，向银行或投资者融资借款来对目标公司进行收购，收购成功后再以目标公司的收益或是出售其资产来偿本付息。
《高级财务管理》期末试题3套含答案(大学期末复习资料).docx
《高级财务管理》期末试卷一、单项选择题（共10题，每题2分，共20分）1.财务的本质是（ ）A. 财务活动 C •财务关系2•针对跨国公司而言，以本币标价的出口商品和所欠外债的利息支出，在本币升值的情况下, 对公司现金流出和流入的影响分别是（3. 风险按其产生的根源划分为（A. 可控制风险和不可控制风险B.客观风险和主观风险4•各国实践经验表明，在对经营者知识资本采取股票支付方式的情况下，折股价格最好是采 用（）标准。
B. 每股市价 0.每股账面净资产5•在购并一体化整合中，最困难的是（ ）的整合。
6•在有关目标公司价值评估方面，集团总部面临的最大困难是以（ ）的观点，选择恰当的评估方法来进行。
B. 会计分期假设 D. 整体利益最大化B •资金运动 D •生产关系A.木币升值时，流出增加, 流入增加 B •木币升值时，流出增加, 流入减少 C.本币升值时，流出减少, 流入增加 D.本币升值时，流出减少, 流入减少C.宏观风险和微观风险D. 口然风险和人为风险A.市盈率C.每股收益 A. 管理一体化B. 财务一体化C. 文化一体化D •作业一体化 A.时间价值 C.持续经营A.购并一体化整计划B.购并资金融通计划C.目标公司价值评估D.购并目标规划&在经营战略上，发展期企业集团的首要目标是（）。
A.控制或降低财务风险B.控制或降低经营风险C.增加利润与现金流入量D.占领市场与扩大市场份额9.下列指标值的组合，预示着企业可能处于过度经营状态的是（）oA.资金安全率与安全边际率均大于零B.资金安全率与安全边际率均小于零C.资金安全率大于零，而安全边际率小于零D.资金安全率小于零，而安全边际率大于零10.假设企业股权资本为10000万元，市场平均资本报酬率为25%,实际资本报酬率为35%,则剩余贡献（剩余税后利润）为（）。
A.5000B. 3000C. 2000D. 1000二、多项选择题（共5题，每题3分，共15分）1.财务现象包括（）等内容。
高级财务管理期末复习计划资料
精选文档风险与利润一、选择题1. 甲公司面对A、 B 两个投资项目，它们的预期利润率相等，但 A 项目的标准差小于 B 项目的标准差。
对A、 B 两个项目能够做出的判断为（）。
A.A项目本质获得的利润会高于其预期利润B.B项目本质获得的利润会低于其预期利润C.A 项目获得更高利润和出现更大损失的可能性均大于 B 项目D.A 项目获得更高利润和出现更大损失的可能性均小于 B 项目2. 一般来说，没法经过多样化投资予以分别的风险是（）。
A. 系统风险B.非系统风险C.总风险D.公司特有风险3.某投资组合中包含 A、 B、C 三种证券，此中 20%的资本投入 A，预期利润率为 18%，50%的资本投入 B，预期利润率为 15%，30%的资本投入 C，预期利润率为 8%，则该投资组合预期收益率为（）。
A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4. 当两种证券完整正有关时，它们的有关系数是（）。
D.不确立5. 依据风险分别理论，假如投资组合中两种证券之间完整负有关，则（）。
A.该组合的风险利润为零B.该组合的非系统风险可完整抵消C.该组合的投资利润大于此中任一证券的利润D.该组合只肩负公司特有风险，不肩负市场风险6.假如投资组合由30 种财产构成，则构成组合整体方差和协方差的项目个数分别为（）。
A.30 和 30和 30和 870和 307. 有效集之外的投资组合与有效界限上的组合对比，不包含（）。
A. 同样的标准差和较低的预期利润率B.同样的预期利润率和较高的标准差C.较低的预期利润率和较高的标准差D.较低的标准差和较高的预期利润率8. 已知某风险组合的预期利润率和标准差分别为12%和 15%，无风险利润率为 6%，假定某投资者能够按无风险利率获得资本，将其自有资本800 万元和借入资本200 万元均投资于风险组合，则该投资者投资的预期利润率和标准差分别为（）。
A.13.5% 和 18.75%B.15.25% 和 12.5%C.15.25% 和 18.75%D.13.5%和 12.5%公司目前无风险财产利润率为5%，整个股票市场的均匀利润率为12%，该公司股票预期利润率与整个股票市场均匀利润率之间的协方差为360，整个股票市场均匀利润率的标准差为 18，则 WWW投资公司的股票必需利润率为（）。
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1.企业集团的概念及其成功的必要前提。
P31答：企业集团是以一个实力雄厚的大型企业为核心，以产权联结以及产品、技术、经济及成套契约等为纽带，把多个企业单位联结在一起，以母公司为主体的具有多层次结构的多法人经济联合体。
它是经济上同一控制，法律上各自独立的一体化联合体。
属性：由多个和多级法人企业构成的联合组织，自身可以不是独立法人实。
（PPT）其成功的必要前提是人、战略和核心竞争力。
有竞争力的核心业务（或产品、技术和管理能力）；有较强吸引力的企业家及有凝聚力的管理团队；有强大的执行力和控制力；良好的财务状况和创造现金流的能力；强大的财务资源组织和重组能力。
2.集团母子公司之间的股权安排原则。
P35答：企业的控制要求。
对于实业型企业，技术要求较为高，需要的是充分掌握控制权，多元化程度越小者所需的控股权就越大。
对于金融业，所需要的控股权就相对于小一些。
3.集团类型及其特点。
P32答：企业集团有两种基本类型：控股型企业集团、实业型企业集团和管理型企业集团。
实业型企业集团：既从事股权控制，又从事某种实际业务经营的公司，核心企业（母公司）有明确的主营业务和产品，成员企业的业务与母公司的业务有较大的相关性；控股型企业集团：母公司主要从事资本营运，以持有各子公司的股权及交易为主要业务，各子公司的业务相关度较低。
目的只是为了掌握子公司的股份，控制那些公司的股权，然后利用股权影响股东大会和董事会，支配被控制公司的重大决策和生产经营活动，而其本身并不从事直接的生产经营活动。
管理型企业集团：母公司以输出管理为主要业务，与子公司的资本纽带关系较弱，主要联系是在对的各子公司业务管理方面，并收取相应的管理费用4.集团管理体制，相关理论及其模式，股权结构及关系，股东会、董事会、监事会、管理层的职责及相互关系。
公司治理机制的含义：公司所有者（股东）和其他利益相关方对经营管理者的授权和制衡的一系列制度安排，以保障公司决策的科学化和维护股东和各利益相关方的合法利益。
《高级财务管理》期末复习资料
《高级财务管理》期末复习资料四川大学锦城学院向勇第一章总论1.财务管理假设构成：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设和理性理财假设。
【注】理财主体假设要求理财的主体既是法律主体，又是会计主体。
会计主体不一定是理财主体假设。
【注】持续经营假设的派生假设为理财分期假设；有效市场假设的派生假设为市场公平假设；资金增值假设的派生假设为风险与报酬同增假设；理性理财假设的派生假设为资金再投资假设。
2.财务管理目标有利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化。
企业价值最大化考虑了资金的时间价值，有效的考虑了风险问题。
3.影响财务管理目标的利益集团有企业所有者、企业债权人、企业职工和政府。
第二章企业并购财务管理概述4.并购包括控股合并、吸收合并和新设合并三种形式。
A控股合并：被收购企业在并购后仍保持其独立的法人资格并继续经营； B吸收合并：被收购企业并购后注销被收购企业的法人资格； C新设合并：参与并购的各方在并购后法人资格均注销。
5.并购的类型A按双方所处的行业分为纵向并购、横向并购和混合并购三种； B按并购程序分为善意和非善意并购；C按并购的支付方式分为现金购买资产或股权、股票换取资产或股权以及通过承担债务换取资产或股权。
6.并购的动因A获得规模经济；B降低交易费用；C多元化经营战略。
第三章企业并购估价7.对并购风险的审查包括市场风险、投资风险和经营风险。
8.从理论上来讲，目标公司价值评估的方法有贴现现金流量法、成本法、换股估价法和期权法等。
【注】成本法基于这样的假设，即企业的价值等于所有有形资产和无形资产的成本之和减去负债。
1【注】换股估价计算公式： Pab(YaYbY)SaERSbA对于并购方a公司而言，需要满足的条件是： PabPa, 可推导出最高的股权变换比(YaYbY)PaSa率为 ERaPaSbB对于被并购方而言，必须满足的条件是： PabP，可推导出最高的股权变换比 b/ERPbSa率为 ERb(YaYbY)PbSb卓越财管 1 魅力三班四川大学锦城学院向勇9.资本成本的估算DPSA股利增长模型 K s 1 g ,其中：P0—当前的股票价格;DPS1—下一年预计支付的P0股;Ks—股权资本成本;g—股利的增长率。
高级财务管理复习资料
高级财务管理复习资料一、财务管理的基本概念财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资），资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单的说，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
二、高级财务管理的目标高级财务管理的目标通常有以下几种观点：1、利润最大化利润最大化目标认为，利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
然而，利润最大化目标存在一些缺陷，比如没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值，没有考虑风险问题，可能导致企业短期行为等。
2、股东财富最大化股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东创造最多的财富。
在股份公司中，股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定。
然而，这一目标也并非完美，它只适用于上市公司，对非上市公司则难以适用，而且股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的。
3、企业价值最大化企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
这一目标兼顾了各方利益，被认为是较为合理的财务管理目标。
三、财务管理的环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
包括经济环境、法律环境、金融环境等。
1、经济环境经济环境包括经济周期、经济发展水平、宏观经济政策等。
经济周期会影响企业的财务管理决策，在经济繁荣期，企业通常会增加投资和扩大生产；而在经济衰退期，则可能会采取收缩策略。
经济发展水平不同，企业的财务管理模式也会有所差异。
宏观经济政策如财政政策、货币政策等，会对企业的筹资、投资和利润分配产生影响。
2、法律环境法律环境是指企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。
高级财务管理期末复习重点
《高财》知识点（单选、多选、判断，计算、案例）1.高级财务管理的内容：企业并购/企业集团/国际/中小企业/非盈利组织/企业破产、重组与清算财务管理(6个)2.要约收购与协议收购：不同点:（1）收购的方式不同：要约收购是在证券交易所内进行的，而协议收购是在证券交易所之外进行的；（2）选取的目标企业不同：要约收购通常选取股权分散的企业，而协议收购则往往针对股权集中、有明确大股东的企业；（3）协议收购和要约收购的收购态度不同：协议收购是善意的协商，而要约收购则无需被收购方同意。
（4）股份限制不同：要约收购在收购人持有上市公司发行在外的股份达到30%时，若继续收购，须向被收购公司的全体股东发出收购要约，持有上市公司股份达到90%以上时，收购人负有强制性要约收购的义务。
而协议收购的实施对持有股份的比例无限制。
3.企业集团同单位企业财务管理没有改变：企业财务管理的本质和企业价值最大化目标。
4.关于集团整体与集团成员资本结构的关系：（p157）在以资本为主要联结纽带的现代企业集团中，集团整体的资本结构与集团成员的资本结构形成互动的关系。
首先，层层控股关系使得企业集团可以利用资本的杠杆作用--集团母公司以少量自有权益资本可以对更多的资本形成控制，在现代企业股权日益分散化使得通过少量资本比率便可实施相对控股的情况下更是如此。
这也使集团整体的综合负债率可能大大高于单位企业。
其次，这种杠杆作用使得在集团金字塔形的组织结构中，处于塔尖的母公司的收益率比子公司的具有更大的弹性，即一旦子公司的收益率有所变动,母公司层面会有若干倍的放大效应。
因此母公司一般会对子公司的负债比率作出限定，一般是该子公司自有资本的50%—70%，或者更低。
5.价值工程理论（V=F/C，v是价值，F是功能，c是成本），提高产品价值，增加企业净收益，提高经济效益的途径有：（1）c不变，f增加；（2）c增加，f也增加并且增加幅度大于c的。
（3）f降低，c也降低，并且降低幅度大于f的幅度。
高级财务管理期末汇总
高级财务管理期末汇总(总7页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--第一章：财务管理假设（名词解释或简答题）1、P10财务管理假设定义：财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。
2、财务管理假设分类P10:①财务管理基本假设：是研究整个财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理时间活动和理论研究的基本前提。
②财务管理派生的假设：是根据财务管理基本假设引申和发展出来的一些假定和设想③财务管理具体假设：是指为研究某一具体问题而提出的假定和设想3、研究财务管理假设的意义①财务管理假设是建立财务管理理论体系的基本前提②财务管理假设是企业财务管理实践活动的出发点4、财务管理假设的构成：P11-12①理财主体假设：是指企业的财务管理工作不是漫无边际的，而应限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。
它明确了财务管理工作的空间范围。
②持续经营假设：是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。
它明确了财务管理工作的时间范围。
③有效市场假设：是指财务管理所依据的资金市场是健全和有效的。
是建立财务管理原则，决定筹资方式、投资方式，安排资金结构，确定筹资组合的理论基础④资金增值假设：是指通过财务管理人员的合理营运某企业资金的价值可以不断增加。
指明了财务管理存在的现实意义。
⑤理性理财假设：是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而他们的理财行为也是理性的。
第二章：并购效应P33-35（名词解释或简答题）1、并购正效应的理论解释①效率效应理论。
认为并购活动产生正效应的原因在于并购双方的管理效率是不一样的。
具有较高管理效率的企业并购管理效率较低的企业，可以通过提高后者的管理效率而获得正效应。
②经营协同效应理论：该假设前提是规模经济的存在。
《高级财务管理》
荆楚理工学院2024年秋季学期《高级财务管理》期末考试共30 道题总分100分返回1、单选题贴现现金流量法的假设前提是（）4分A持续经营B理财主体C有效市场D理性理财标准答案：A2、单选题下列财务管理目标中，容易导致企业短期行为的是（）4分A利润最大化B股东财富最大化C企业价值最大化D股东利润最大化标准答案：A3、单选题风险和报酬同增假设是（）假设派生出来的4分A理财主体假设B持续经营假设C有效市场假设D资金增值假设标准答案：D4、单选题财务管理的最优目标是（）4分A利润最大化股东财富最大化C企业价值最大化D股东利润最大化标准答案：C5、单选题分拆上市使母公司控制的资产规模( )。
4分A变大B变小精品word文档.C不变D变化不明确标准答案：A6、单选题并购是（）两个概念的统称?4分A横向并购与纵向并购B资产重组和债务重组C兼并与收购D善意收购与恶意收购标准答案：C7、单选题设备原值60000元，税法规定的净残值率10%，最终报废时净残值5000元，所得税税率为25%。
设备报废时由于残值带来的现金流量是（）4分A5250B5000C4750D4500标准答案：A单选题（）是中国第一例完整意义上的“买壳上市”4分A宝延风波B珠海恒通收购上海棱光股份ICPT红光DST郑百文标准答案：B9、单选题从融资的角度来讲，企业集团融资管理的目标应立足于( )。
4分A增加资金来源B预防财务危机C创造规模经济D创造财务优势标准答案：D10、单选题因股票市场或产权交易市场引起价格的变动风险是（）4分A投资风险B经营风险C市场风险D财务风险标准答案：C11、单选题间接收购中申请豁免的，取得豁免的（）日内公告收购报告书、财务顾问意见和法律意见书4分A2B53D7标准答案：C12、单选题下列哪种并购防御战略会使被并购方反守为攻？（）4分A资产重估B股份回购C帕克曼防御策略D出售“皇冠上的珍珠”标准答案：C13、单选题对企业集团内成员企业而言，各自内部的财务管理活动应( )。
高级财务管理复习资料
高级财务管理复习重点第一章财务管理的基本理论1、财务属于商品经济的范畴，它是随着商品生产与交换的产生而产生、发展而发展的。
2、财务范畴产生后相继经历了奴隶社会、封建社会、资本主义社会和社会主义社会几个历史发展阶段，其内容也不断丰富和发展。
3、社会主义财务关系反映国家社会经济管理者、国家生产资料所有者、集体所有者、经营者、劳动者之间的本金占有、所有、使用、收益分配的财务关系。
4、西方近代财务管理的发展：A、初创期（20世纪初至20世纪30年代以前）；B、调整期（20世纪30年代）；C、过渡期（20世纪40年代到20世纪50年代）；D、成熟期（20世纪50年代后期至20世纪70年代）；E、深化时期（20世纪80年代至今）5、中国社会主义财务管理的发展：A、成本管理与财务核算、监督为主的阶段；B、分配管理与财务控制、考核为主的阶段；C、筹资管理与财务预测、决策为主的阶段6、财务管理理论：A、《韦氏新国际辞典》认为“理论即是一套紧密相联的假定性、概念性和实用性的原理的整体，它构成对所要探索领域的可供参考的一般框架”。
B、《钱伯斯20世纪精解词典》认为“理论是对事物的解释或是事物的体系，它揭示一门科学或艺术的抽象原理（则），与实务相对应”。
C、我国《现代汉语词典》将理论解释为“人们由实践概括出来的关于自然界和社会的知识的有系统的结论”。
D、我国《辞海》将理论解释为“理论是概念原理的体系，是系统化了的理性认识”。
7、财务管理理论定义为：“财务管理理论定是根据财务管理假设对财务管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、评价指导、完善和开拓财务管理实践”。
8、财务管理理论结构是指系统内部各组成要素之间的相互关系、相互作用的方式或次序，即各因素之间在时间或空间上排列与组合的具体形式。
因此，结构是系统的普通属性，它一般包括两方面：一是构成系统的因素；二是.这些因素在系统内的排列组合方式。
9、按系统论观点可将财务管理理论结构定义为：“财务管理理论系统内部的各个组成要素之间相互联系、相互作用的方式或秩序”。
高级财务管理期末复习资料
高级财务管理期末复习资料一、风险与收益一、选择题1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。
对A、B两个项目可以做出的判断为（D）。
项目实际取得的收益会高于其预期收益项目实际取得的收益会低于其预期收益项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（ A ）。
A.系统风险B.非系统风险C.总风险D.公司特有风险3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（ C ）。
A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4.当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（ B ）。
A.0B.1 1 D.不确定5.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（ B ）。
A.该组合的风险收益为零B.该组合的非系统风险可完全抵消C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D.该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6.如果投资组合由30种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（ C ）。
A.30和30B.900和30C.30和870D.930和307.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（ D ）。
A.相同的标准差和较低的预期收益率B.相同的预期收益率和较高的标准差C.较低的预期收益率和较高的标准差D.较低的标准差和较高的预期收益率8.已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为12%和15%，无风险收益率为6%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金800万元和借入资金200万元均投资于风险组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（ A ）。
A.13.5%和18.75%B.15.25%和12.5%C.15.25%和18.75%D.13.5%和12.5%9公司目前无风险资产收益率为5%，整个股票市场的平均收益率为12%，该公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为360，整个股票市场平均收益率的标准差为18，则投资公司的股票必要收益率为（ C ）。
高级财务管理~期末复习题
《高级财务管理》复习题一、判断题（正确的填“√”；错误的填“×”。
本题共10小题，每题1分）1．企业集团内的子公司、分公司均具有法人资格。
（）2．成员企业个体财务目标对集团整体财务目标在战略上的统合性，是企业集团财务管理目标的基本特征。
（）3．组建企业集团的宗旨是实现资源聚集整合优势以及管理协同优势。
（）4．企业集团总部与各成员企业的关系同大型企业的总、分公司间的关系没有质的区别，只有量的差别。
（）5．单一法人制企业所涉及的财务活动领域相对较窄，所以面临的财务风险较小。
（）6．强化现金/资金的控制并实现其运转的高效率性，是财务管理工作的核心。
（）7．一般而言，分权制较之集权制具有更大的优越性。
（）8．证券投资组合与投资经营的多元化没有很大的差别。
（）9．一般而言，初创期的企业集团应以股权资本型筹资战略为主导。
（）10．发展期的企业集团必须采取无股利政策或剩余股利政策较。
（）11．对于产业型企业集团而言，母公司所关心的利润主要是通过产品市场实现的。
（）12．对于资本型企业集团，如何实现资本的保值增值是母公司关注的核心点。
（）13．资产必要收益率实际上包含了两个层次，一是项目资产必要收益率；二是总资产必要收益率。
（）14．在投资收益质量标准的确定上，必须考虑时间价值与现金流量两方面因素。
（）15．一般而言，营业利润占利润总额比重越大，表明企业利润来源的基础越是稳固，收益的质量也就越高。
（）16．销售营业现金流量比率越低，说明销售收入的质量越高。
（）17．税法折旧政策具有严格的法律效力，对企业集团这样不同法人的联合体也没有任何弹性。
（）18．企业集团制定内部折旧政策的基础是会计折旧政策。
（）19．企业集团的内部折旧政策不受会计和税法折旧政策的约束，是企业集团基于强化内部管理与控制功能而自行确定的。
（）20．实现纳税现金流出最小化是研究税法折旧政策的根本目的。
（）21．股权现金流量体现了普通股投资者对公司现金流量的要求权。
高级财务管理期末复习重点
计算题训练
8、某企业每年（按360天计算）需耗用甲材料1800千 克，该材料的单位采购成本20元，单位年储存成本4 元，平均每次进货费用25元。 要求： （1）计算存货的经济订货批量； （2）计算与经济订货批量相关的总成本。
2 1800 25 Q 150(千克） 4 TC＝ 2 1800 25 4＝600 （元）
考试时间90分钟，共6页
分章节考点-第1章
财务活动的种类P2 财务关系的定义、种类P2
重点：企业与投资者、企业与债权人、企业与国家
财务管理的最佳目标P4 不同利益主体目标之间的冲突与协调P5
分章节考点－第2章
资金时间价值的概念P14（强调价值差量）
资金时间价值的实质P15
现值P＝A×(P/A,10%,5)＝8×3.7908＝30.33（万元）
计算题训练
2、企业发行普通股2000万元，每股市价20元，今 年发放的股利每股5元，假定今后股利增长率为 1%，发行费率0.5%。 要求：计算普通股资本成本。
普通股资本成本=5*（1+1%）/20*（1-0.5%） +1%=26.38%
财
务
管
理
期末复习
说明：
期末考试题型
一、单选题：（每小题2分，共20分，注：答案必须写 在下列答题表格内。） 二、多选题：（每小题3分，共30分，注：答案必须写 在下列答题表格内。） 三、判断题：（每小题1分，共10分，注：答案必须写 在下列答题表格内。） 四、综合计算题：（每小题8分，共40分。注：所有的 计算结果保留到小数点后二位）
分章节考点－第6章
证券投资风险、分类（各自案例）P126 风险的衡量：标准差与标准离差率的区别P127 投资组合的作用－分散非系统性风险P129 系统性风险的衡量－ β系数P130 资本资产定价模型－影响收益率的因素P131
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高级财务管理期末复习资料风险与收益一、选择题1.甲公司面临A、B两个投资项目，它们的预期收益率相等，但A项目的标准差小于B项目的标准差。
对A、B两个项目可以做出的判断为（）。
A.A项目实际取得的收益会高于其预期收益B.B项目实际取得的收益会低于其预期收益C.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均大于B项目D.A项目取得更高收益和出现更大亏损的可能性均小于B项目2.一般来说，无法通过多样化投资予以分散的风险是（）。
A.系统风险B.非系统风险C.总风险D.公司特有风险3.某投资组合中包含A、B、C三种证券，其中20%的资金投入A，预期收益率为18%，50%的资金投入B，预期收益率为15%，30%的资金投入C，预期收益率为8%，则该投资组合预期收益率为（）。
A.9.5%B.10.8%C.13.5%D.15.2%4.当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是（）。
A.0B.1C.-1D.不确定5.根据风险分散理论，如果投资组合中两种证券之间完全负相关，则（）。
A.该组合的风险收益为零B.该组合的非系统风险可完全抵消C.该组合的投资收益大于其中任一证券的收益D.该组合只承担公司特有风险，不承担市场风险6.如果投资组合由30种资产组成，则构成组合总体方差和协方差的项目个数分别为（）。
A.30和30B.900和30C.30和870D.930和307.有效集以外的投资组合与有效边界上的组合相比，不包括（）。
A.相同的标准差和较低的预期收益率B.相同的预期收益率和较高的标准差C.较低的预期收益率和较高的标准差D.较低的标准差和较高的预期收益率8.已知某风险组合的预期收益率和标准差分别为12%和15%，无风险收益率为6%，假设某投资者可以按无风险利率取得资金，将其自有资金800万元和借入资金200万元均投资于风险组合，则该投资者投资的预期收益率和标准差分别为（）。
A.13.5%和18.75%B.15.25%和12.5%C.15.25%和18.75%D.13.5%和12.5%9.WWW公司目前无风险资产收益率为5%，整个股票市场的平均收益率为12%，该公司股票预期收益率与整个股票市场平均收益率之间的协方差为360，整个股票市场平均收益率的标准差为18，则WWW投资公司的股票必要收益率为（）。
A.10.56%B.11.30%C.12.78%D.13.33%10.假设市场投资组合的收益率和方差分别为12%和0.25，无风险收益率为8%，P股票收益率的方差是0.16，与市场投资组合收益率的相关系数为0.4，则该股票的必要收益率为（）。
A.9.02%B.9.28%C.10.28%D.10.56%11.如果投资者预期未来的通货膨胀率将上升，并且投资者对风险更加厌恶，那么证券市场线SML将（）。
A.向上移动，并且斜率增加B.向上移动，并且斜率减少C.向下移动，并且斜率增加D.向下移动，并且斜率减少12.β系数是用于衡量资产的（）。
A.系统风险B.非系统风险C.特有风险D.总风险13.若某种证券的β系数等于1，则表明该证券（）。
A.无任何风险B.无市场风险C.与金融市场所有证券平均风险相同D.比金融市场所有证券平均风险高一倍14.如果PM公司的β系数为0.8，市场组合的预期收益率为15%，无风险收益率为10%，则PM公司股票的预期收益率为（）。
A.10%B.14%C.15%D.19%二、判断题1.标准差是衡量风险大小的指标，可用来比较各种不同投资方案的风险程度。
（）2.在一个完善的资本市场中，预期收益率等于必要收益率。
（）3.投资组合的风险可以用该组合收益率的方差来衡量，它是投资组合中各项资产收益率方差的加权平均数。
（）4.根据投资组合理论，不同股票的投资组合可以降低风险，股票种类越多，风险越小，由市场全部股票构成的投资组合的风险为零。
（）5.无论资产之间的相关系数如何，投资组合的收益都不低于单项资产的最低收益，而投资组合的风险都不高于单项资产的最高风险。
（）6.由两项资产构成的投资组合的有效边界是一条直线或曲线。
（）7.资本市场线只适用于有效证券组合。
（）8.资本市场线反映了市场组合与无风险资产所构成组合的风险与预期收益之间的关系，它可以用来衡量所有资产组合的风险与收益。
（）9.如果投资者都愿意冒险，证券市场线斜率就大，风险溢价就大；如果投资者都不愿意冒险，证券市场线斜率就小，风险收益率就较小。
（）10.投资组合的β系数完全取决于投资组合内单项资产的β系数。
（）11.β系数实质上是不可分散风险的指数，用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动的灵敏程度。
（）12.在其他条件相同时，财务杠杆较高的公司β系数较大。
（）三、计算分析题1、某投资组合由A、B两种股票构成，这两种股票的预期收益率分别为10%和20%，而股票A、B的标准差分别为12%和30%，假设股票A和股票B的协方差为-2.52%。
要求：（1）计算A股票和B股票的相关系数；（2）当组合由30%的股票A和70%的股票B组成时，计算其组合的预期收益率和标准差；（3）当组合由60%的股票A和40%的股票B组成时，计算其组合的预期收益率和标准差；（4）如果你是厌恶风险的，你将愿意持有100%的股票A，还是股票B，说明理由。
2、甲公司持有A、B、C三种股票，各股票所占的投资比重分别为50%、20%和30%，其相应的β系数分别为1.8、1和0.5，市场收益率为12%，无风险收益率为7%，A股票当前每股市价6.2元，刚收到上一年派发的每股0.5元的现金股利，预计股利以后每年将按6%的比例稳定增长。
要求：（1）根据资本资产定价模型计算以下指标：①甲公司证券组合的β系数；②甲公司证券组合的风险溢价；③甲公司证券组合的必要收益率；④投资于A股票的必要收益率。
（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。
3、X公司β系数为2，该公司正在考虑收购Y公司，Y公司的β系数为1.5。
两家公司的规模相同。
要求：（1）计算收购后预期的β系数；（2）若国库券收益率为8%，市场收益率为12%，分别计算X公司收购前和收购后的投资必要收益率；（3）该公司最近一期刚支付2元的股利，如果收购失败，股利固定增长率每年6%；如果收购成功，未来股利增长率为7%。
分别计算该公司收购前和收购后的每股股票价值；（4）根据（3）的计算结果，判断该公司是否应该收购Y公司。
四、问答题1、证券投资组合的预期收益率是投资组合中单项证券预期收益的加权平均数，而证券组合的风险却不是单项证券标准差的加权平均数，为什么？2、资本市场线（CML）与证券市场线（SML）有何区别或联系？资本结构决策一、单项选择题1.债券资本成本一般要低于普通股资本成本，主要是因为（）。
A.债券的筹资费用少B.债券的发行量小C.债券的利息是固定的D.债券风险较低，且利息具有抵税效应2.某公司发行面值为1 000元10年期的公司债券，票面利率12%，每年付息一次，10年后一次还本，筹资费率5%，公司所得税税率25%，该债券采用溢价发行，发行价格为1200元，则该债券的资本成本为( )。
A.7.50%B.7.89%C.9.47%D.10.53%A.所得税税率B.优先股年股息C.优先股筹资费率D.优先股的发行价格3.某公司发行普通股500万股，每股面值1元，发行价格为每股18元，筹资费率3%，预计第1年年末每股发放股利0.8元，以后每年增长6%，则该普通股资本成本为（）。
A.10.44%B.10.58%C.10.86%D.11.73%4.在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A.债券资本成本B.普通股资本成本C.留存收益资本成本D.长期借款资本成本5.一般地，根据风险收益对等的观念，各种筹资方式资本成本由小到大依次为（）。
A.优先股、公司债券、普通股B.普通股、优先股、公司债券C.公司债券、优先股、普通股D.普通股、公司债券、优先股6.公司经营杠杆系数用来衡量公司的（）。
A.经营风险B.财务风险C.系统风险D.非系统风险7.如果公司存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则( ）。
A.息税前收益变动率一定小于销售量变动率B.息税前收益变动率一定大于销售量变动率C.边际贡献变动率一定小于销售量变动率D.边际贡献变动率一定大于销售量变动率8.如果产品的销售单价为10元，单位变动成本为6元，固定成本总额为36 000元，经营杠杆系数为2，则此时的销售量为（）。
A.7 200件B.9 000件C.12 000件D.18 000件9.在公司的全部资本中，股权资本和债务资本各占50%，则公司（）。
A.只存在经营风险B.只存在财务风险C.存在经营风险和财务风险D.经营风险和财务风险可以相互抵消10.如果公司资本全部为自有资本，且没有优先股存在，则公司财务杠杆系数（）。
A.等于0B.等于1C.大于1D.小于111.W公司全部资本为200万元（无优先股），负债比率为40%，负债利率10%，当销售额为100万元时，息税前收益为18万元，则该公司的财务杠杆系数为（）。
A.0.8倍B.1.25倍C.1.8倍D.2.25倍12.MM理论和权衡理论的共同点是（）。
A.假设信息是对称的B.考虑了代理成本C.考虑了财务危机成本D.认为负债率达到100%时是最佳资本结构13.在考虑公司所得税的情况下，公司价值会随着负债比率的提高而增加，原因在于（）。
A.财务杠杆的作用B.总杠杆的作用C.利息减税的作用D.不存在财务危机成本14.如果考虑公司所得税，利息减税的现值为（）。
A.负债总额×利率B.负债总额×所得税税率C.负债总额×利率×所得税税率D.负债总额×所得税税率/利率二、判断题1.从投资者的角度看，资本成本是投资者要求的最低收益率或投资的机会成本。
（）2.若债券溢价或折价发行，应以实际发行价格作为债券筹资额计算债券资本成本。
（）3.与公司债券相比，发行普通股筹资没有固定的利息负担，因此其资本成本较低。
（）4.留存收益无需公司专门去筹集，所以它本身没有任何成本。
（）5.在计算公司加权平均资本成本时，以账面价值为权数能够真实反映实际的资本成本水平，有利于进行财务决策。
（）6.根据项目资本成本进行投资选择时，应采用公司加权平均资本作为决策的依据，而不是以项目特定资本来源的成本作为决策依据。
（）7.不同销售水平下的经营杠杆系数是不相同的。
（）8.假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越大。
（）9.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。
（）10.一般而言，公司对经营风险的控制程度相对大于对财务风险的控制程度。