第九章债券回购交易小结
第九章 债券回购交易
第九章债券回购交易第一节债券质押式回购交易第二节债券买断式回购交易第三节债券回购交易的清算与交收第一节债券质押式回购交易第节有资金需收益债券质押式回购交易的概念交易上市的各类债券国债、政策性金融债券投资者甲投资者乙有债券，需资金有资金，需收益证券交易所、同业拆借中心两个交易主体，两次交易契约行为期初：甲将债券质押获得资金；乙出借资金获得债券抵押权期初：甲将债券质押，获得资金；乙出借资金，获得债券抵押权期末：甲赎回债券，付出相应资金（本金+回购利息）；乙获得资金并取得相应利息投资者甲正回购方卖出回购方资金融入方投资者甲：正回购方、卖出回购方、资金融入方投资者乙：逆回购方、买入返售方、资金融出方债券质押式回购：以债券为抵押品拆借资金的短期信用行为债券质押式回购以债券为抵押品拆借资金的短期信用行为债券质押式回购交易的概念场所发展历程品种证券交易所质押式回购交易（一）证券交易所质押式回购交易（）一、回购制度和回购品种证券交易所质押式回购实行质押库制度。
当日购买的债券，当日可用于质押券申报，并可进行相应的债券回购交易业务。
当日申报转回的债券，当日可以卖出。
交易所债券质押式回购实行标准券制度上海证券交易所不再区分交易所债券质押式回购实行标准券制度。
上海证券交易所不再区分国债回购和企业债回购；深圳证券交易所需要区分国债同购和企业债回购。
交易所回购品种上海证券交易所l天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、9l天、182天9个品种证券交易所回购品种深圳证券交易所国债1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、63天、91天、182天、273天11个品种企业债1天、2天、3天、7天4个品种证券交易所质押式回购交易（二）二、交易流程1.债券回购交易申报中，融资方按“买入”(B)予以申报，融券方按“卖出”(S)予以申报。
()2.到期反向成交时，无需再行申报。
3.债券回购交易的融资方，应在回购期内保持质押券对应标准券足额。
回购工作总结
回购工作总结
在过去的一段时间里，我们公司开展了一系列回购工作，旨在提高公司股价、
增加股东价值、减少股本数量等目标。
经过精心策划和全体员工的共同努力，回购工作取得了一定成效，现在我来对这段时间的回购工作进行总结。
首先，我们公司在回购工作中充分发挥了市场信息的作用，及时把握市场波动，合理确定回购时机和数量。
通过对市场行情的及时分析和研究，我们成功地在低谷时期进行了大规模的回购，有效降低了公司的成本，提高了公司的盈利能力。
其次，我们公司在回购工作中注重了与股东的沟通和合作。
我们积极向股东宣
传回购的意义和好处，争取他们的理解和支持。
通过有效的信息披露和沟通，我们成功地获得了股东的信任和支持，为回购工作的顺利进行提供了有力保障。
此外，我们公司还在回购工作中注重了风险控制和合规操作。
我们严格遵守相
关法律法规，规范回购程序，保证回购行为的合法合规。
同时，我们也对回购行为进行了风险评估和控制，避免了因回购操作而带来的潜在风险。
最后，通过这段时间的回购工作，我们公司不仅提高了股价，增加了股东价值，还减少了股本数量，为公司未来的发展奠定了坚实的基础。
同时，我们也意识到在回购工作中还存在一些不足和问题，需要进一步改进和完善。
总之，回购工作是公司治理中的重要环节，我们将继续加强回购工作，不断提
高回购的效率和水平，为公司的长期发展和股东的利益最大化做出更大的贡献。
相信在全体员工的共同努力下，我们的回购工作一定会取得更加显著的成果。
第九章 债券回购-银行间债券市场买断式回购的有关规则
● 定义：银行间买断式回购交易需遵循三方面。
● 详细描述：（一） 全国银行间债券市场买断式回购有关规则市场参与者进行买断式回购应签订买断式回购主协议，买断式回购交易订立书面的合同，包括同业中心交易系统生成的成交单或者合同书、信件和数据电文等形式，买断式回购主协议和交易合同构成买断式回购的完整合同。
交易双方认为必要时，可签订补充协议。
全国银行间债券市场买断式回购的期限最长不得超过91天。
交易双方不得以任何方式延长回购期限。
全国银行间债券市场买断式回购以净价交易，全价结算。
到期交易净价加债券在回购期间的新增应计利息应大于首期交易净价。
（二） 全国银行间债券市场买断式回购风险控制1、 保证金或保证券制度；交易双方可以协商设定保证金或保证券，一定程度上弥补交易对手违约损失；2、 仓位限制。
（1）任何一个市场参与者单只券种的待返售债券余额应小于该只债券流通量的20％， （2）任何一个市场参与者待返售债券总余额应小于其在中央结算公司托管的自营债券总额的200％。
（三） 全国银行间买断式回购监管与处罚同业中心负责买断式回购交易的日常监测工作，中央结算公司负责买断式回购结算的日常监测工作。
例题：1.全国银行间债券市场买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过（ ）。
A.7天B.31天C.91天D.180天正确答案：C解析：全国银行间债券市场买断式回购的期限由交易双方确定，但最长不得超过91天2.在全国银行间债券市场买断式回购业务中，（ ）负责买断式回购交易的日常监测工作。
A.全国银行间同业拆借中心B.中央结算公司C.中国人民银行D.中国银监会正确答案：A解析：同业中心负责买断式回购交易的日常监测工作。
3.全国银行间市场买断式回购的风险控制措施包括（ ）。
A.保证金制度B.保证券制度C.仓位限制D.期限控制正确答案：A,B,C解析：全国银行间市场买断式回购的风险控制措施包括保证金制度 保证券制度 仓位限制4.全国银行间债券市场买断式回购以净价交易，全价结算。
第九章债券回购交易(新版教材)总结
第一节 债券质押式回购交易
第二节 债券买断式回购交易
第三节 清算与交收
第一节 债券质押式回购交易
一．概念
1. 债券质押式回购交易（也称“封闭式回购”）是指融资方（正回购方、 卖出回购方、资金融入方）在将债券质押给融券方（逆回购方、买入返 售方、资金融出方）融入资金的同时，双方约定在将来某一指定日期， 由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融 资方返回原出质债券的融资行为。
报价采用询价交易方式三个步骤
1）自主报价。包括：公开报价（向整个市场做出的、 不可直接确认成交的报价）和对话报价（直接向具 体的交易对手做出的、对方确认即可成交的报价）。 单边公开报价是报一个方向的价格；双边公开报价 是做市商同时报出两个方向的价格。
2）格式化询价。交易者按统一的格式内容填报。
3）确认成交。经历“对话报价—确认”的过程。
3）报价方式：每百元资金的到期年收益率进行报价。 4）上海，申报规则：
5）深圳，申报规则：
三．全国银行间市场债券质押式回购交易
1.定义： 全国银行间市场是以商业银行等金融机构为 主的机构投资者之间以询价方式进行的债券交易 行为。 债券质押式回购交易的债券是经人民银行批 准交易的政府债券、中央银行债券和金融债券等 记账式债券。中央国债登记结算有限公司（简称 “中央结算公司”同“中国结算公司”不同）是 指定的该市场登记结算机构。人民银行是该市场 主管部门。
3.规则
1 ）债券回购交易申报中，融资方按“买入”（ B ）予以申报， 融券方按“卖出”（S）予以申报（注意理解为，在未来到 期时，现在的融资方买回他的债券，现在的融券方卖出债券 拿回自己的资金）。
2）初次成交后有结算公司进行清算交收；到期反向成交时， 无需再申报，交易所系统自动生成反向交易。当日转回的债 券，当日可以卖出。
证券交易_第九章 第三节 债券回购交易的清算与交收_2013年版
1、按合同约定及时发送内容完整的回购结算指令，在首次交割日按合同约定的券种和数量出质债券，在到期交割日按合同约定的到期资金清算额支付款项是（）。
A:正回购方的权利B:逆回购方的权利C:正回购方的义务D:逆回购方的义务E:答案:C解析:按合同约定及时发送内容完整的回购结算指令，在首次交割日按合同约定的券种和数量出质债券，在到期交割日按合同约定的到期资金清算额支付款项是正回购方的义务。
故C 选项正确。
2、债券质押式回购是参与者进行的以债券为权利质押的短期（）业务。
A:套期保值B:资金融通C:信用交易D:调节头寸E:答案:B解析:债券质押式回购是参与者进行的以债券为权利质押的短期资金融通业务。
故B 选项正确3、上海证券交易所会员参与国债买断式回购引入（）制度。
A:会员资格审定B:业务风险控制C:交易权限管理D:交易权限审批E:答案:C解析:上海证券交易所会员参与国债买断式回购引入交易权限管理制度，即并不是所有会员均可参与买断式回购，只有满足一定条件、经过核准的会员公司才可以自营或代理参与买断式回购交易。
故C 选项正确。
4、目前，我国证券交易所以（）作为债券回购交易的报价方式。
A:百元面值债券到期回购价格B:年收益率C:折现率D:债券面值E:答案:B解析:从1994 年9 月12 日起，上海证券交易所在债券回购交易中率先改用以年收益率作为债券回购交易的报价方式。
深圳证券交易所也于1995 年8 月1 日起，在债券回购交易中改用以年收益率进行报价。
以年收益率作为回购交易的报价方式是国外证券市场通行的做法。
我国沪、深证券交易所在刚开展债券回购交易时并不是以年收益率进行报价，而是直接就百元面值债券的到期回购价进行竞价。
故B 选项正确。
5、全国银行间市场债券交易采用询价交易方式的，包括（）交易步骤。
A:自主报价B:格式化询价C:确认成交D:成交结算E:答案:A,B,C解析:全国银行间市场债券交易以询价方式进行，自主谈判，逐笔成交。
第九章 债券回购-全国银行间债券市场债券质押式回购交易基本规则
第九章 债券回购 知识点：全国银行间债券市场债券质押式回购交易
基本规则
● 定义： 全国银行间债券市场质押式回购业务是指以商业银行等金融机构为主的机构
投资者之间以询价方式进行的债券交易行为。中央国债登记结算有限责任公司是 中国人民银行指定的办理债券的登记、托管与结算的机构。是全国银行间债券市 场的主管部门。中国人民银行各分支机构对辖内金融机构的债券交易活动进行日 常监督。 ● 详细描述：
考点： 全国银行间债券市场质押式回购参与者。 20.关于全国银行间市场质押式回购交易方式,错误的是( )。 A.全国银行间市场质押式回购交易以询价方式进行,自主谈判,逐笔成交 B.格式化询价是指参与者须按照交易系统规定的格式内容填报交易意向 C.自主报价分公开报价和对话报价 D.自主报价达成的交易是在确认交易后,结算前可自行对报价的内容进行修 改 正确答案：D 解析：参与者在确认交易成交前可对报价内容进行修改或撤销。交易一经确 认成交，参与者不得擅自进行修改或撤销。 21.全国银行间市场质押式回购业务参与者不遵守有关规则或协议并造成严 重后果的，将被处以3万元以上5万元人民币以下的罚款。 A.正确 B.错误 正确答案：B 解析：这种情况将被处以3万元以下人民币的罚款。 22.全国银行间市场债券质押式回购交易完整的回购合同应包括回购成交合 同与债券回购主协议。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：回购成交合同与债券回购主协议构成回购交易完整的回购合同。 23.全国银行间市场债券质押式回购参与者中的非金融机构应委托结算代理 人进行债券交易和结算,且只能开展现券买卖和逆回购业务。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：全国银行间市场债券质押式回购参与者中的非金融机构应委托结算代 理人进行债券交易和结算,且只能委托开展现券买卖和逆回购业务。 24.全国银行间市场债券质押式回购业务参与者违反中国人民银行有关金融
债券实训报告交易心得
一、实训背景随着我国金融市场的不断发展，债券市场逐渐成为金融市场的重要组成部分。
为了提高自身的金融素养和实际操作能力，我参加了债券实训课程。
通过本次实训，我对债券交易有了更加深入的了解，以下是我对本次实训的心得体会。
二、实训内容1. 债券基础知识学习在实训过程中，我们首先学习了债券的基本概念、种类、发行方式、收益率等基础知识。
通过学习，我对债券有了全面的认识，了解了债券在金融市场中的地位和作用。
2. 债券交易流程接下来，我们学习了债券交易的流程，包括开户、委托、成交、交割等环节。
通过模拟交易，我掌握了债券交易的各个环节，提高了自己的实际操作能力。
3. 债券市场分析在实训过程中，我们还学习了如何分析债券市场，包括宏观经济分析、行业分析、公司基本面分析等。
通过分析，我们可以更好地把握债券市场的走势，为投资决策提供依据。
4. 债券投资策略最后，我们学习了债券投资策略，包括期限策略、收益率策略、信用策略等。
通过学习，我了解了不同投资策略的特点和适用场景，为实际投资提供了参考。
三、实训心得1. 基础知识的重要性在实训过程中，我深刻体会到基础知识的重要性。
只有掌握了债券的基本概念和交易流程，才能在实际操作中游刃有余。
因此，在今后的学习和工作中，我会不断巩固基础知识，提高自己的专业素养。
2. 实践操作能力的提升通过模拟交易，我学会了如何进行债券交易，提高了自己的实际操作能力。
在实际操作中，我明白了理论知识与实际操作相结合的重要性，只有将所学知识运用到实践中，才能不断提高自己的能力。
3. 市场分析能力的提高在实训过程中，我学会了如何分析债券市场，为投资决策提供依据。
通过学习宏观经济、行业和公司基本面分析，我提高了自己的市场分析能力，为今后的投资提供了有力支持。
4. 投资策略的运用通过学习债券投资策略，我了解了不同策略的特点和适用场景。
在实际操作中，我会根据市场情况和个人风险偏好，灵活运用投资策略，以实现投资收益最大化。
债券发行的回购交易了解债券回购的投资策略
债券发行的回购交易了解债券回购的投资策略债券发行的回购交易：了解债券回购的投资策略债券回购，即发行人或持有人以约定的价格和时间回购债券的交易，是金融市场上常见的投资策略之一。
本文将介绍债券回购的基本概念、操作方式以及投资者应该注意的风险和收益。
一、债券回购的基本概念债券回购是指发行人（一般为金融机构或企业）在发行债券后，通过与持有人达成协议，在债券约定的到期日之前回购债券。
回购价格一般包括债券的面值和利息。
债券回购可以分为公开回购和私下回购两种形式。
公开回购是指发行人通过招标等形式公开向市场上的投资者回购债券，招标利率一般与市场利率挂钩。
私下回购是指发行人与特定的投资者达成回购协议，具有更强的合约性和灵活性。
二、债券回购的操作方式1. 债券回购的基本流程（1）发行债券：发行人通过公开发行或私募发行方式发行债券；（2）达成协议：发行人与持有人就回购价格、回购期限等事项达成协议；（3）回购交易清算：发行人在约定的时间内支付回购款项，持有人将债券归还给发行人；（4）完成回购：发行人获得债券的所有权，并支付利息。
2. 债券回购的参与主体债券回购的参与主体包括发行人、持有人和回购商。
发行人是债券的发行方，持有人是购买债券的投资者，回购商是指愿意回购债券的金融机构或企业。
3. 债券回购的目的债券回购的目的多种多样，包括资产管理、资金周转、控制债务融资成本和投机等。
无论是发行人还是持有人，都可以通过债券回购来实现风险管理和收益增加的目标。
三、债券回购的投资策略1. 利益分析债券回购对于发行人而言，可以提前偿还债务，降低利息负担，增加企业信誉和灵活性。
对于持有人而言，可以通过债券回购获得利息收入和高额回购价格的投资收益。
2. 风险分析虽然债券回购可以带来许多好处，但投资者也需要注意其中的风险因素。
例如，如果债券发行人无法按约定时间回购债券，投资者可能面临违约风险。
此外，市场利率的波动和经济环境的不确定性也会影响债券回购的风险和收益。
第9章 回购与逆回购协议
虞伟荣
9.3 回购利率的决定因素
不同交易的回购利率的变化取决于很多因素：抵押品的质量、回购期 限、交割要求、抵押品的可用性以及当时的联邦基金利率；回购利率 的总体水平是由联邦基金利率决定的。回购利率一般要低于联邦基金 利率，因为回购交易中有抵押品，而联邦基金是无担保借贷。 当抵押品的类型与期限相同时，回购利率低于逆回购利率。交易商以 相同的抵押品和相同的期限同时进行回购与逆回购交易，以此来实现 “对等账户”（matched book）。交易商通过这样做来获取回购协议 （借入资金的协议）与逆回购协议（贷出资金的协议）之间的差价。 抵押品的交割要求也会影响回购利率的水平。如果要求向贷款人交割 抵押品，则回购利率会相对较低。反之，如果抵押品可托管在借款人 的清算银行，则回购利率较高。 获得抵押品越困难，则回购利率越低。借款人（抵押品的卖方）拥有 现金贷款人出于某种原因所想要的证券。这样的抵押品被称为“特殊 抵押品”。不具备这一特点的抵押品被称为“一般抵押品”。需要特 殊抵押品的一方，会愿意以较低的回购利率贷出资金，以获得抵押品。
9.1 基础知识
抵押品的种类
在我们的例子中，是以政府债券作为抵押品，而回购 协议中的抵押品并不仅限于政府债券。货币市场工具、 联邦机构债券和抵押贷款支持证券都可以作为抵押品。 在一些专业化的市场，甚至以全部贷款作为抵押品。
虞伟荣
9.2 信用风险
回购协议的双方都要面临信用风险
假设交易商（借款人）违约，无法在回购日将债券购回。 投资者获得对抵押品的控制权，并留下应属于借款者的 收入。此时风险表现为，如果政府债券的收益率上升， 则抵押品的市场价值下降，低于未支付的回购价格。相 反，假设投资者（贷款人）违约，在回购日无法交付政 府债券。此时风险表现为，政府债券的收益率在回购期 内下降，使得交易商所持有的资金价值低于抵押品的市 场价值。在这种情况下，交易商为交换债券所支付超出 回购价格的部分，由投资者承担。
第九章 债券回购-上交所买断式回购交易的基本规则
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券交易第九章 债券回购知识点：上交所买断式回购交易的基本规则● 定义：上交所买断式回购挂牌品种均同时在竞价交易系统和大宗交易系统进行交易。
● 详细描述：（一） 上海证券交易所买断式回购的参与主体1、 国债买断式回购的交易主体限于在中国结算公司上海分公司以法人名义开立证券账户的机构投资者（B、D账户）；2、 上交所在国债买断式回购引入了交易权限管理制度，即并不是所有会员均可参与买断式回购。
（二） 上海证券交易所买断式交易品种的报价方式1. 买断式回购的回购期限从1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天中选择；2. 截止到2010年5月底，用于国债买断式回购交易的券种有“04国债（10）”、“05国债（1）”、“05国债（4）”、“05国债（5）”、“06国债（4）”等10只国债，回购期限设定为7天、28天和91天；3. 上交所买断式回购申报要求：（1） 价格：按每百元面值债券到期购回价（净价）进行申报；（2） 融资方申报“买人”，融券方申报“卖出”；（3） 最小报价变动：0.01元；（4） 交易单位：手（1手=1000元面值）；（5） 申报单位：1000手或其整数倍；（6） 每笔申报限量：竞价撮合系统最小1000手，最大50000手；单笔在10000手及以上，可采用大宗交易方式进行。
（三） 上海证券交易所买断式回购风险控制措施1. 履约金制度（1） 双方均需缴纳履约金，而在银行间市场，是否引入保证金或保证券由交易双方协商；（2） 履约金比率由证券交易所确定；而在银行间市场，保证金或保证券的金额也由双方协商；（3） 履约金到期归属按规则判定；即回购到期双方按约履行的，履约金返还各自一方；如单方违约，违约方的履约金归守约方所有；如双方违约，双方各自缴纳的履约金划归证券结算风险基金；而银行间市场则没有此类规则；（4） 违约方的违约责任只以支付履约金为限，实际履约义务可以免除；在银行间市场，保证金或保证券处置后仍不能弥补违约损失的，守约方继续向违约方追索；2. 仓位控制每一机构投资者持有的单一券种买断式回购未到期数量累计不得超过该券种发行量的20%。
回购工作总结
回购工作总结
在过去的一段时间里，我们团队进行了大量的回购工作，以期提高公司的股票回购效率。
在这个过程中，我们不断总结经验，不断改进工作方式，最终取得了一定的成果。
在此，我将对我们的回购工作进行总结，分享我们的经验和教训。
首先，我们意识到回购工作需要有清晰的目标和计划。
在制定回购计划时，我们需要考虑公司的财务状况、市场情况以及未来发展规划，以确保回购工作能够对公司的股东产生积极的影响。
我们需要设定明确的回购金额和时间表，并根据实际情况进行调整和优化。
其次，我们发现回购工作需要有有效的执行机制。
在回购过程中，我们需要与证券公司、律师和其他相关机构进行有效的沟通和合作，以确保回购工作的合规性和高效性。
我们还需要建立完善的内部流程和制度，以确保回购工作能够顺利进行并取得预期的效果。
此外，我们还意识到回购工作需要有有效的监控和评估机制。
在回购过程中，我们需要及时跟踪回购进展，对回购成本、回购效果等进行评估和分析，以及时发现问题并采取有效的措施加以解决。
我们还需要建立有效的反馈机制，以及时吸收各方意见和建议，不断改进回购工作方式和方法。
最后，我们认识到回购工作需要有良好的沟通和协作机制。
在回购过程中，我们需要与公司内部各部门进行有效的沟通和协作，以确保回购工作能够得到全面的支持和配合。
我们还需要与外部合作伙伴进行有效的沟通和协作，以确保回购工作能够顺利进行并取得预期的效果。
总的来说，回购工作是一项复杂的工作，需要有清晰的目标和计划，有效的执行机制，有效的监控和评估机制，以及良好的沟通和协作机制。
我们将继续总结经验，不断改进工作方式，以期取得更好的回购效果。
第九章 债券回购-债券回购清算与交收
介及信息服务。
A.全国银行间同业拆借中心
B.中央结算公司 C.中国人民银行 D.证券交易所 正确答案：A 解析：全国银行间同业拆借中心为全国银行间债券市场债券回购业务参与者 的报价、交易提供中介及信息服务。 6.关于证券交易所买断式回购的清算与交收，下列表述中正确的是（ ）。 A.证券交易所买断式回购到期结算采用逐笔方式交收，中国结算公司上海分 公司提供交收担保 B.中国结算公司在结算系统中分别设立资金和证券集中交收账户，用于完成 与结算参与人资金和证券的交收 C.结算参与人的资金和证券交收通过中国结算公司上海分公司的集中交收账 户进行，不需要另外开立资金和证券交收账户 D.国债买断式回购初始结算实行融资方结算参与人与融券方结算参与人之间 的货银对付制度 正确答案：B 解析：A项中国结算公司上海分公司不需要提供担保。C项需要另外开立资金 和证券交收账户。D项国债买断式回购初始结算实行中国结算公司上海分公 司与结算参与人之间的货银对付制度。 7.证券交易所买断式回购到期购回结算业务流程不包括（ ）。（R日为 到期购回日） A.R日，中国结算公司上海分公司对结算参与人买断式回购到期购回进行单 独清算 B.R+1日14:00，中国结算公司上海分公司对资金交收账户有足额资金的交易 进行资金交收 C.R+1日日终，中国结算公司上海分公司当日交收完成后，通过结算明细文 件向参与人发送交收明细数据 D.R+1日日终，对融资方违约的交易，融券方应付国债义务自动解除，解冻 国债可在当日使用 正确答案：D
（）。 A.买断式回购采用“一次成交、两次结算”的方式 B.到期结算由中国结算公司上海分公司作为共同对手方担保交收 C.到期结算由中国结算上海分公司组织融资方结算参与人和融券方结算参与 人双方采用逐笔方式交收 D.结算参与人证券交收账户与资金交收账户存在一一对应关系 正确答案：A,C,D 解析：初始结算由中国结算公司上海分公司作为共同对手方担保交收。 19.全国银间债券市场回购计算利息的基础天数为365天。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：全国银间债券市场回购计算利息的基础天数为365天。 20.中国结算公司上海分公司对证券交易所买断式回购交易履约金按金融同 业存款利率计付利息。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析：中国结算公司上海分公司对证券交易所买断式回购交易按金融同业存 款利率对履约金计付利息。 21.在上海证券交易所国债买断式回购结算过程中，中国结算公司上海分公 司在收到结算参与人缴纳的履约金后，立即对履约金单列专户代为保管，直 到结算参与人缴纳的履约金后，中国结算公司上海分公司立即对履约金 单列专户代为保管，直至买断式回购交易到期结算完成。 考点： 证券交易所买断式回购的清算。证券交易所买断式回购的交收。
第九章债券回购交易
1.全国银行间债券市场回购期限最短为1天，最 长为1年。
2.全国银行间债券市场回购交易数额最小为债
券面额10万元，交易单位为债券面额1万元。
3.回购利率，由交易双方自行确定。
4.回购期间，交易双方不得动用质押的债券。 回购到期应按照合同约定全额返还回购项下的 资金，并解除质押关系。
（四）全国银行间市场质押式回购询价交易方式
国债买断式回购交易按照证券账户进行申报。 申报应当符合以下要求：
（1）价格：按每百元面值债券到期购回价 （净价）进行申报。
（2）融资方申报“买入”，融券方申报“卖出” （3）最小报价变动：0.01元。
（4）交易单位：手（1手=1000元面值）。
（5）申报单位：1000手或其整数倍。
（6）每笔申报限量：竞价撮合系统最小1000手 、最大50000手。
（一）全国银行间市场买断式回购的有关规 则
全国银行间市场买断式回购的期限由交 易双方确定，但最长不得越过91天。交易双 方不得以任何方式延长回购期限。买断式回
购期间，交易双方不得换券、现金交割和提前赎 回。
全国银行间市场买断式回购以净价交易 ，全价结算。
（二）全国银行间市场买断式回购的风险控制 1.保证金或保证券制度。 2.仓位限制。全国银行间市场规定进行买断
（3）履约金到期归属按规则判定，而在银行间 市场则没有此类规则。
（4）违约方承担的违约责任只以支付履约金为限， 实际履约义务可以免除；而在银行间市场，保证金 或保证券处置后仍不能弥补违约损失的，一般情况 下守约方可以继续向违约方追索。
2.仓位控制 与银行间市场类似，上海证券交易所也
规定每一机构投资者持有的单一券种买断式 回购未到期数量累计不得超过该券种发行量 的20%。累计达到20%的投资者，在相应仓位
第九章 债券回购-债券买断式回购交易的含义及作用
C.加大了金融市场ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ风险
D.有利于降低利率风险，合理确定债券和资金的价格
正确答案：A,B,D
解析：考查买断式回购对完善市场功能具有重要意义。
5.债券买断式回购与债券质押式回购的区别在于债券所有权是否随交易发生
而转移。
A.正确
B.错误
正确答案：A
解析：考核买断式回购与质押式回购业务的区别。
6.债券买断式回购交易亦称()。 A.封闭式回购 B.抵押式回购 C.租赁式回购 D.开放式回购 正确答案：D 解析： 债券买断式回购交易，亦称开放式回购，简称买断式回购。 7.买断式回购的逆回购方只要保证在协议期满能够等量归还同种债券，可以 在协议期内对该债券自由地进行再回购或买卖等操作。 A.正确 B.错误 正确答案：A 解析： 由于所有权发生转移，因此买断式回购的逆回购方可以自由支配购入债券 ，如出售或用于回购质押等，只要在协议期满能够有相等数量同种债券返售 给债券持有热即可。 考点： 债券买断式回购交易的含义。 8.下面对债券买断式回购的表述正确的是( )。 A.债券的所有权随着交易的发生而转移 B.逆回购方式协议期间不能动用债券 C.债券的所有权并未随交易的发生而转移 D.债券在协议期内可由逆回购方自由支配 正确答案：A,D 解析： 在买断式回购的初始交易中，债券持有人将债券“卖”给逆回购方，所有权 转移至逆回购方；由于所有权发生转移，因此买断式回购的逆回购方可以自 由支配购入债券，如出售或用于回购质押等，只要在协议期满能够有相等数 量同种债券返售给债券持有人即可。 考点：
构、规避利率风险等要求。
截止到目前，相对于质押式回购，买断式回购交易并不活跃。
例题：
1.（
）可以使大量回购债券不被冻结，从而提高债券的利用效率。
回购工作总结
回购工作总结
回购是指公司回购自己的股票或债券，通常是为了提高股东价值或者减少股本。
在过去的一段时间里，我们公司进行了一系列的回购工作，现在是时候对这些工作进行总结了。
首先，我们公司的回购工作取得了一定的成效。
通过回购股票，我们成功地提
高了每股收益，增加了股东价值。
这不仅对公司的股价产生了积极影响，也增强了投资者对公司未来发展的信心。
此外，回购工作还有助于减少公司的股本，提高了每股盈利水平，从而为公司未来的发展奠定了良好的基础。
其次，回购工作也存在一些问题和挑战。
首先是回购成本的管理问题。
回购股
票需要耗费大量的资金，因此需要谨慎管理成本，确保回购行为对公司的财务状况没有负面影响。
其次是回购的时机选择。
回购股票的时机选择至关重要，需要根据市场情况和公司自身情况进行合理的判断和决策，以避免因市场波动而导致回购失败或者造成亏损。
最后，我们需要进一步完善回购工作的管理机制。
公司需要建立健全的回购决
策机制和执行机制，加强对回购工作的监督和管理，确保回购行为符合公司的长期发展战略，并能够最大程度地提高股东价值。
总的来说，回购工作对公司的发展具有积极的作用，但也需要我们不断地进行
总结和改进，以更好地发挥回购工作的效益，为公司的长期发展注入新的动力。
希望在未来的工作中，我们能够进一步完善回购工作，为公司的发展做出更大的贡献。
名词解释债券的回购交易
名词解释债券的回购交易债券回购交易：解析市场中的金融工具在金融市场中，债券回购交易作为一种重要的金融工具存在着各种复杂的操作和交易方式，它通过一系列合同和协议来完成债券的买卖和交割。
本文将对债券回购交易进行解释和分析，以帮助读者更好地理解这一金融市场中广泛运用的工具。
回购交易被定义为一种债务资本工具，其中借款人出售债券给贷款人，并在未来的特定日期回购这些债券。
在回购交易中，债券的贷款人提供临时的资金给债券的借款人，而债券的借款人则将债券作为担保，以获取所需的短期资金。
债券回购交易的特点是高度灵活和高流动性，这使得其在金融市场中被广泛使用。
债券回购交易通常分为两种类型：标准回购和逆回购。
在标准回购中，债券的持有人（贷款人）出售债券给借款人，并在未来的特定日期回购债券。
这种类型的回购交易通常用于短期资金的筹集和流动性管理。
逆回购则是指债券的借款人出售债券给贷款人，并在未来的特定日期从贷款人手中回购债券。
逆回购通常用于长期资金管理和投资。
在债券回购交易中，回购利率是一个关键因素。
它是回购交易的价格和回购日期之间的年化利率。
回购利率的水平由市场供求关系和利率政策等因素决定。
一般情况下，短期回购利率较低，而长期回购利率较高。
回购利率的变动会直接影响着债券回购交易的吸引力和盈利性。
债券回购交易的市场参与者包括金融机构、证券公司、基金公司和其他投资者。
金融机构和证券公司通常作为市场的主要参与者，他们在债券回购交易中发挥着市场制造商和流动性提供者的角色。
基金公司和其他投资者则通过参与回购交易来获取短期资金和投资收益。
债券回购交易在金融市场中发挥着重要的作用。
它不仅为投资者提供了灵活的融资和投资选择，还帮助市场参与者实现资金管理和投资组合优化。
此外，债券回购交易还有助于增加市场的流动性和稳定性，促进市场的健康发展。
尽管债券回购交易在金融市场中具有广泛的应用和优势，但也存在一些风险和挑战。
其中一个主要风险是市场风险，即市场供求关系和利率波动可能导致债券回购交易的价格和利率变动。
证券交易知识点总结：第九章债券回购交易
证券交易知识点总结：第九章债券回购交易第一篇：证券交易知识点总结：第九章债券回购交易证券业从业人员资格考试辅导证券交易第九章债券回购交易本章主要考点：1.掌握债券质押式回购交易的概念【例1·单选题】在债券质押式回购交易中，正回购方计算向逆回购方返回的资金时使用的利率是（）。
A.活期存款利率B.1年期国债利率C.约定回购利率D.1年期定期存款利率[答疑编号5245090101]『正确答案』C『答案解析』在债券质押式回购交易中，由融资方按约定回购利率计算的资金额向融券方返回资金。
【例2·单选题】在债券质押式回购交易中，融券方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券（）的一方。
A.质权B.所有权C.处置权D.留置权[答疑编号5245090102]『正确答案』A『答案解析』在债券质押式回购交易中，融券方是指在债券回购交易中融出资金、享有债券质权的一方。
【例3·多选题】在债券质押式回购交易中，正回购方是（）。
A.资金融入方B.资金融出方C.卖出回购方D.买入返售方[答疑编号5245090103]『正确答案』AC『答案解析』在债券质押式回购交易中，融资方是正回购方、卖出回购方、资金融入方。
【例4·多选题】开展债券回购交易业务的主要场所为（）。
A.上海证券交易所B.深圳证券交易所C.全国银行间同业拆借中心D.中央国债登记结算有限责任公司[答疑编号5245090104]『正确答案』ABC『答案解析』开展债券回购交易业务的主要场所：（1）沪、深证券交易所。
（2）全国银行间同业拆借中心。
【例5·多选题】全国银行间同业拆借中心债券回购市场的参与主体主要是银行间市场会员，如（）等。
A.证券公司B.保险公司C.证券投资基金D.商业银行[答疑编号5245090105]『正确答案』BCD第1页证券业从业人员资格考试辅导证券交易『答案解析』全国银行间同业拆借中心参与主体：商业银行、保险公司、财务公司、证券投资基金等金融机构。
第九章债券回购协议试题范文大全
第九章债券回购协议试题范文大全第一篇：第九章债券回购协议试题第九章债券回购业务第一节债券质押式回购交易考点一：债券质押式回购交易的概念习题练习：1.沪、深证券交易所分别于（）开办了以国债为主要品种的质押式回购交易。
答案：DA.1993年12月和1994年11月B.1993年11月和1994年10月C.1994年10月和1993年11月D.1993年12月和1994年10月2.一笔债券质押式回购交易涉及（）。
答案：AA.两个交易主体，两次交易契约行为B.三个交易主体，一次交易契约行为C.三个交易主体，两次交易契约行为D.两个交易主体，三次交易契约行为3.在证券买卖成交的同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再进行反向交易的行为称为（）。
答案：BA.现货交易B.回购交易C.期货交易D.远期交易4.债券质押式回购是参与者进行的以债券为权利质押的短期（）。
答案：AA.资金融通B.调节头寸C.套期保值D.信用规范5.在证券回购交易中，以券融资方于回购期满时（）。
答案：CA.不能取得回购期间所出质债券的发行人支付的债券利息B.可以按合同约定获得到期资金清算款项C.可以按合同约定赎回同品种债券D.可以展期办理资金和债券的反向交割6.将回购的券种局限于国库券和一部分金融债券是由于这些债券本身具有（）的特点。
A.信誉高B.流动性好C.发行期限长D.收益高答案：AB7.以下属于债券质押式回购交易中债券的持有方的是（）。
答案：ACA.正回购方B.逆回购方C.资金融入方D.资金融出方8.证券回购交易的实质是（）。
答案：ABA.一种以有价证券为抵押品拆借资金的信用行为B.证券市场的一种重要的融资方式C.一种买空卖空有价证券进行资金拆借的行为D.证券市场的一种杠杆融资行为9.判断：商业银行间的债券回购业务必须通过全国统一同业拆借市场进行，不得在场外进行。
（）答案：正确10.判断：债券质押式回购交易是一种以债券为质押品拆借资金的信用行为，是债券市场上重要的融资方式。
回购工作总结
回购工作总结
在过去的一段时间里，我们团队进行了大量的回购工作，以期提高公司的股价和增加股东价值。
在这个过程中，我们经历了许多挑战和收获了许多成果，现在我来总结一下我们的回购工作。
首先，我们进行了深入的市场调研和分析，确定了回购的时间和数量。
我们充分了解了市场的状况和公司的财务状况，制定了合理的回购计划。
这为我们的回购工作奠定了良好的基础。
其次，我们与投资者和股东进行了充分的沟通和交流，解释了回购的意义和目的。
我们通过各种渠道向他们传达了公司的战略和未来规划，增强了他们的信心和支持。
这对于回购工作的顺利进行起到了重要的作用。
另外，我们还加强了内部管理和风险控制，确保回购工作的合规性和稳健性。
我们建立了严格的审批程序和内部控制机制，规范了回购资金的使用和操作流程。
这有效地保障了回购工作的顺利进行。
最后，我们及时总结了回购工作的经验和教训，为今后的工作提供了宝贵的参考。
我们发现了一些不足和问题，并提出了改进的建议，以期进一步提高回购工作的效果和效率。
总的来说，我们的回购工作取得了一定的成绩，但也存在一些不足和问题。
我们将继续努力，加强团队合作，不断改进工作方法，以期更好地完成回购工作，为公司的发展做出更大的贡献。
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第九章债券回购交易小结一、基本概念1.债券质押式回购交易（P265）（含义、交易主要场所、国债企业债券回购交易的启动时间）含义：融资方在将债券质押给融券方融入资金的同时，双方约定在将来某一指定时间，由融资方按约定的回购利率计算的资金额向融券方返回资金，融券方向融资方返回原出质债券的融资行为。
主要交易场所：沪、深交易所、全国银行间同业拆借中心（各类债券均可进行）启动时间：（1）国债质押式回购：沪市：1993.12；深市：1994.10；（2）企业债券质押式回购：沪市：2002.12.30；深市：2003.1.3；2.债券买断式回购交易（P271）（含义、与上交易的差异）债券持有人将一笔债券卖给债券购买方的同时，交易双方约定在未来某一日期，再由卖方以约定的价格从买方购回相等数量同种债券的交易行为。
买断式回购：卖出债券的同时，所有权已经发生了转移（约定的是买回来的时间和价格）质押式回购：债券所有权并不发生转移，得到债券方拿到的仅仅是质权（约定的是回购利率，赎回时序言约定的利率计算资金额）3．全国银行间债券市场债券质押式回购业务（交易行为）与全国银行间债券市场质押式回购的债券（交易品种：政府债券、央行债券和金融债券）（P268）4.质押登记（P269）5.公开报价与对话报价（P269-270）（含义、具体分类）6.格式化询价（P270）7.标准券折算率（P277）（含义、发布机构及安排）8.见券付款、券款对付、见款付券（P279-280）二、基本问题#1.证券交易所质押式回购制度（质押库和标准券制度）的内容与回购品种规定（P266-267）2.证券交易所债券质押式回购交易的基本流程（P267）签订协议(提示风险)---审查---按投资者申请内容办理---将结果通知注意：（1）申报方向：融资方为“买入”，融券方为“卖出”；（2）回购交易的融资方应在回购期内保持质押券对应标准券足额；（3）债券回购到期日，融资方可以通过交易系统将相应的质押券申报转回原证券账户，也可以申报继续用于债券回购交易；（4）当日申报转回的债券，当日可以卖出。
#3. 证券交易所质押式回购的申报规则（P267-268）（注意两个交易所规则的差异）#4.全国银行间市场债券质押式回购交易的基本规则（P268-270）（交易品种、参与者、合同内容、交易期限、交易单位、询价交易方式的具体体现）交易品种：政府债券、中央银行债券和金融债券等记账式债券在中国境内具有法人资格的商业银行及其授权分支机构参与者：在中国境内具有法人资格的非银行金融机构和非金融机构经中国人民银行批准经营人民币业务的外国银行分行合同形式：交易系统生成的成交单、电报、电传、传真、合同书和信件等合同内容（双方协商确定）：成交日期、交易员姓名、融资方名称、融券方名称、债券种类（券种代码与简称）、回购期限、回购利率、债券面值总额、首次资金清算额、到期资金清算额、首次交割日、到期交割日、债券托管账户、交割方式、业务公章、法定代表人（或授权人）签字等（要求：需在中央结算公司办理质押登记；合同一经成立双方应全面履行，不得擅自变更或解除）期限规定：质押式回购最短1天，最长1年；买断式回购最短1天，最长91天。
（在规定时间内可自由选择，不得展期；回购利率也由双方自行确定）交易单位：回购交易数额最小为债券面额10万元，交易单位为债券面额1万元。
询价交易方式：以询价方式进行，自主谈判，逐笔成交。
包括自主询价、格式化询价、确认成交三个交易步骤。
回购交易成交后，最后还有一个成交双方办理债券和资金的结算步骤（共四步）。
5.全国银行间市场债券质押式回购交易违规行为的类别及处罚规定（P270）#6.质押式与买断式回购的比较（P271）7.买断式回购交易对于完善我国证券市场的意义（P271-272）有利于降低利率风险，合理确定债券和资金的价格有利于金融市场的流动性管理；有利于债券交易方式的创新。
#8.全国银行间市场债券买断式回购交易的有关规则（P272）（相对于质押式回购此方式不活跃）（主协议与书面买断式回购合同的统一、交易期限、交易价格确定方式）（1）应签订买断式回购主协议（具有履约保证条款）和书面买断式回购合同（合同形式：成交单、合同书、信件、数据电文等）；（两者的统一才是完整的买断式回购合同）（2）交易期限：双方协商确定，但最长不得超过91天；（3）交易价格确定方式：净价交易、全价结算（协商确定首期交易净价、到期交易净价和回购债券数量）（4）价格确定要求：到期交易净价加债券在回购期的新增利息应大于首期交易净价。
#9.全国银行间市场债券买断式回购交易的风险控制措施（P273）（保证金或保证券制度，仓位限制）（1）保证规定：双方协商设定保证金或保证券；设定保证券时，回购期间保证券应在交易双方中的提供方托管账户冻结；（2）仓位限制：单只券种的待返售债券总余额应小于该只债券流通量的20%；待返售债券总余额应小于其在中央结算公司托管的自营债券总额的200%。
10.全国银行间市场债券买断式回购交易的监管机构及主要职责（P273）同业中心—交易的日常监测及交易规则制定中央结算公司—结算的日常监测及结算规则制定人行各分支机构—辖区内市场参与者买断式回购的日常监督11.上交所买断式回购的基本规则（P273-275）（启动时间、交易品种、适用交易系统、参与主体、特定的交易权限管理、结算原则）启动时间：2004.12.6大宗交易系统上启动；2005.3.21竞价交易系统上启动；交易品种和回购期限：由交易所确定；十只国债期限设定为7天、28天、91天。
理论期限九种（1、2、3、4、7、14、28、91、182天）参与主体：在中结算上海分公司以法人名义开户的机构投资者（B、D账户）；特定的交易权限管理：经过核准的会员公司可以自营或代理参与买断式回购交易；结算原则：一次成交、两次清算#12.上交所买断式回购的申报要求（P274）价格：按每百元面值债券到期购回价（净价）申报申报方向：融资方—买入；融券方—卖出最小报价变动：0.01元交易单位：手（1手=1000元面值）申报单位：1000手或其整数倍每笔申报限量：竞价撮合系统最小1000手，最大50000手。
单笔交易数量在10000手（含）以上，可采用大宗交易方式进行（现改为1000手或100万元）。
13.上交所买断式回购的风险控制措施（P275）与银行间证券市场相同，也采取履约保证金制度和仓位控制措施履约保证金与银行间市场的不同之处在于：双方均需缴纳履约保证金；履约金比率由交易所确定；履约金到期归属按规则判定（双方按约履行，履约金返还各自一半；单方违约，违约方的履约金归守约方；双方违约，履约金划归证券结算风险基金）；违约方承担的违约责任只以支付履约金为限。
仓位控制：每一机构投资者持有的单一券种买断式回购未到期数量累计不得超过该券种发行量的20%；累计达到20%的投资者，在相应仓位减少前不得继续进行该债券的买断式回购业务。
14.证券交易所质押式回购的清算交收依据与程序（P276）（初始清算交收与到时清算交收的规则）初始清算与交收：在回购交易日，中结算于当日收市后按成交金额将结算参与人当日回购成交应收、应付资金数据，与当日其他应收、应付资金数据合并清算，轧差计算出结算参与人净应收或净应付资金余额。
到期清算与交收：到期清算日收市后，中结算按到期购回金额将到期购回的应收、应付资金数据，与其到期清算当日其他应收、应付数据合并清算，轧差计算出结算参与人净应收或净应付资金余额。
15.证券交易所质押式回购业务中，关于质押券管理的相关规定（P276）（1）在回购交易存续期间，融资方需在质押库中存放足额的债券作为质押。
其中：自营融资回购业务：将自营证券账户中的债券质押经纪融资回购业务：融资方结算参与人应根据客户的委托，以融资方结算参与人自己的名义，将该客户证券账户中的债券质押；（2）每个交易日收市后，中结算按当期适用的标准券折算率分别将各结算参与人提交的质押券折算成标准券，并与该证券账户发生的尚未到期回购融出的标准券总量、回购交易交收的履约情况进行比较，判断其是否足额；（3）发生新回购交易、标准券折算率调整等情况时，融资方结算参与人自身也应主动检查各证券账户是否发生质押券折成标准券少于其融资金额的情况（俗称“欠库”）（4）质押库欠库的，融资方结算参与人应当于次一交易日补足质押券；（5）结算参与人向中结算申请从质押库中转回质押券时，中结算在确保转回不会欠库的情况下，办理相关转回手续。
并在转回日收市后将质押券转入融资方结算参与人名下，也可按结算参与人要求从其名下转入其指定的证券账户。
16.证券交易所质押式回购业务中，关于违约处理的相关规定（P277）质押券欠库的：（1）中结算在该日终暂不交付或从其资金交收账户中扣划与欠库质押券欠库数量等额的资金；（2）如次一交易日未补充申报提交质押券，或补充申报提交质押券后相关账户仍发生欠库的，从该交易日起（含节假日）向该融资方结算参与人收取违约金；（3）融资结算参与人补充申报足额质押券并向中结算支付违约金的，中结算在补充申报日的下一个交易日将暂不交付的回购融资款项或划扣的资金支付给该融资结算参与人。
融资回购业务应付资金违约的处理：（1）违约后的一个交易日，融资方结算参与人支付融资回购业务应付资金及违约金的，中结算接受该结算参与人提出的转回多余质押券的申报；（2）未支付应付资金和违约金的，中结算可以按规定确定足额可供处分的质押券。
从违约后第二个交易日起，中结算有权依法处置质押券，以充抵结算参与人未支付的融资回购业务应付资金、利息、违约金及处分质押券所产生的全部费用等款项；（3）质押券处分所得不足以弥补该融资方结算参与人相关未支付融资回购业务应付资金、利息、违约金及处分质押券所产生的全部费用等款项的，中结算将依法采取扣取其自营证券等措施继续追索。
17.全国银行间市场债券回购的清算交收规则（P279-280）（1）同业拆借中心在回购交易中的职责：为参与者的报价、交易提供中介及信息服务（2）中央结算公司在回购交易中的职责：为参与者提供托管、结算和信息服务（3）对参与交易的金融机构要求：在中央结算公司开立债券托管账户，并将持有的债券托管于其账户；债券交易的资金结算通过中央结算公司的中央债券簿记系统进行；以转账方式进行结算；商业银行应通过其准备金存款账户和中国人民银行资金划拨清算系统进行债券交易的资金清算；商业银行与其他参与者之间、其他参与者之间相互债券交易的资金结算途径由双方自行商定。
（4）交易双方可以协商选择的交收方式：见券付款、券款对付、见款付券三种；（5）交易双方应按合同约定及时发送债券和资金交收的指令，在约定交收日应有足额的用于交收的债券和资金，不得买空和卖空。