财务管理营运资金管理
财务管理——营运资金管理
什么是现金流量 现金流量就是现金流动的数量， 现金流量就是现金流动的数量，在财务上可以 用三个指标来计算： 用三个指标来计算： 一是现金流入量， 一是现金流入量，即货币资金从外部进入到企 业里来的数量； 业里来的数量； 二是现金流出量， 二是现金流出量，即现金从企业里支付出去的 数量； 数量； 三是现金净流量，现金流入量与流出量的差额。 三是现金净流量，现金流入量与流出量的差额。 现金净流量＝现金流入量－ 现金净流量＝现金流入量－现金流出量
畅至关重要， 畅至关重要，而这又取决于外界对企业的 信心和企业自身的努力享有的融资便利。 信心和企业自身的努力享有的融资便利。 第六组企业经营活动、投资活动和筹资活 第六组企业经营活动、 企业经营活动 动均为负值， 动均为负值，只能依靠以往年度的现金储 备以弥补其现金短缺。 备以弥补其现金短缺。但是这种情况只能 维持一时，一旦企业的现金储备消耗殆净， 维持一时，一旦企业的现金储备消耗殆净， 如果还不能扭转这一财务困境， 如果还不能扭转这一财务困境，企业只能 变卖处置资产、缩减投资等手段套现。 变卖处置资产、缩减投资等手段套现。 第七组虽然目前筹资活动还能筹到资金 虽然目前筹资活动还能筹到资金， 第七组虽然目前筹资活动还能筹到资金， 但往往由于企业在经营活动中现金流出数
筹资活动： 筹资活动： 1、发行股票和债券 2、长期借款 3、短期借款
2、偿还长期借款 3、偿还短期借款 4、支付利息 5、支付红利
现金流量表格式——主表格式 现金流量表格式——主表格式 ——
经营活动现金流量 现金流入小计 现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 投资活动现金流量 现金流入小计 现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 筹资活动现金流量 现金流入小计 现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 现金及现金等价物净增加额
财务管理 营运资金管理PPT 图文
23
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
1
力
争
现
金
流
量
同
步
如果企业能尽量使其现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使
其所持有的交易性现金余额降到最低水平，这就是所谓现金流量同步。
24
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
2
从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企
业账户，中间需要一段时间，现金在这段时间的占用就称为现金“浮游
使
量”。在这段时间里，尽管企业已开出了支票，却仍可动用在活期存款账
用
户上的这笔资金。
现
金
“
浮
游
量
”
25
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
3
加 速 收 款
加速收款主要是指缩短
应收账款的时间。发生应收款 会增加企业资金的占用，但它 可以扩大销售规模、增加销售 收入，因此又是必要的。
26
任务二 管理现金
通常会在1年或一个营业周期
4
内收回。
营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件 的变化而变化，时高时低，流动很 大。
营运资金的实物形态具有变动性和易变现性
一般按照现金、材料、在产品、应收
账款、现金的顺序转化。
5
任务一 了解营运资金管理
二、营运资金的管理原则
营
企业营运资金的需求数量与企业生产经营活
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过渡页
Transition Page
任务三 管理应收账款
• 应收账款的功能 • 应收账款的成本 • 应收账款的管理目标和内容 • 应收账款的信用政策 • 应收账款的日常管理
财务管理营运资金管理
⑷缺货成本 是指企业在存货短缺时引起的生产中断、销售不畅所 发生的损失。 ⑸采购成本 【采购成本构成内容】 又称购置成本，由买价、运杂 费等构成。 【计算公式】 购置成本 存货年需求量A 购货单价U
要点3、经济订货批量
⑴经济批量的概念
经济批量法是决定采购量的最常见的方法。
⑷信用条件 【概念】 信用条件是指要求客户支付赊销款项的条件 【信用条件的内容】 信用条件包括信用期限、现金折 扣、折扣期限。 【信用条件的表达方式】 表达方式为：现金折扣率/ 折扣期限，n/信用期限，如：1/10，n/30 【信用条件与成本、收益的关系】 提供优惠的信用条 件能增加销售量，但应收账款的机会成本、管理成本和坏 账成本会提高；
金收支，是现金流入和现金流出发生的时间、金额大体一 致。
其二，现金浮游量策略；即实现现金浮游量的低风险 使用。
第三，加速收款策略；即既要利用应收账款吸引客 户，又要尽量缩短收账时间。
第四，延迟支付策略；即在不影响自身信誉的前提 下，尽可能地推迟应付款的支付期。
二、短期投资管理 要点1、持有短期投资的理由
第二节 流动资产管理
一、现金管理 要点1、现金特点
⑴现金特点 【现金概念】 是指企业以各种货币形态占用的资产。 【构成内容】 库存现金、银行存款、其他货币资金 【现金特点】 流动性最强、收益性较差。 ⑵现金管理目标
在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金 的占用量，并从暂时闲置的现金中获得最大的投资收益， 即如何在现金的流动性和收益性之间进行合理选择。
【评价】 是一种低风险、低收益的融资政策。优点 是：其一，具有极大的安全性，即使在旺季也不必担心营 运资本不足的问题，甚至在淡季可能还有多余的现金作为 短期投资。其二，风险较小。稳健型融资政策下，临时性 流动负债在企业的全部资金来源中所占比例较小，企业保 留较多营运资金，有足够的资金应付到期的临时性流动资 金，可降低企业无法偿还到期债务的风险，同时蒙受短期 利率变动损失的风险也较低。缺点是资本成本较高，影响 企业的获利水平。
财务管理学之营运资金管理培训课件49页PPT.pptx
6.3.2信用政策
1．信用标准 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用的最低条件，
通常以预期的坏账损失率表示。 （1）行业竞争 （2）企业承担违约风险的能力 （3）客户的资信程度 “5C”评估法
7.3.2 信用政策
2．信用条件 信用条件是指企业向客户提供商业信用的付款要求，包
括信用期限、折扣期限和现金折扣。 见教材P240例6-5，P241例6-6
际利率便要高于名义利率大约1倍。
6.5.2短期融资券
短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票。在我国，短期融 资券是指企业依照《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理 办法》的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易井约定在一定
期限内还本付息的有价证券，是企业筹措短期(1年以内)资金的直
接融资方式。 1.发行短期融资券的相关规定 2.短期融资券的种类 3.短期融资券的筹资特点
相关成本之和最小时的货币资金持有量的一种方法。在成 本分析模式下应分析机会成本、管理成本和短缺成本。企 业持有的现金，将会有三种成本。 （1）机会成本。 （2）短缺成本。 （3）管理成本。 P231例6-1
2．现金周转模式 现金周转期是指从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金
所需要的时间。该过程大致包括如下三个方面： （1）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现
（2）贴现法 贴现法又称折价法，是指银行向企业放贷款时，先从本金中扣 除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付 方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减 去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。
（3）加息法
加息法是银行发放分期等额偿还贷款时采用的利息收取方法。在分 期等额偿还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款 本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期偿还本息 之和的金额。由于贷款本金分期均衡偿还，借款企业实际上只平均 使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实
财务管理第八章_营运资金管理
第二节 货币资金管理
（3）投机动机：指企业为抓住瞬息即逝 的市场机会，投机获利而置存的货币资金， 如捕捉机会超低购入原材料、商品，在适当 的时机购入价格有利的股票和其他有价证券 等。
9
第二节 货币资金管理
（二）置存货币资金持有成本
管理成本 因保留货币资金余额而发生的管理费用
机会成本 因持有货币资金而丧失的再投资收益
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（一）成本分析模式
根据货币资金有关成本，分析预测其总成本最 低时持有量的一种方法。
特点：只考虑因持有一定量的货币资金而产生 的机会成本、管理成本和短缺成本，而不考虑转换 成本。
12
第二节 货币资金管理
（二）存货分析模式
存货分析模式是借用存货经济定货批量 模型 来确定最佳货币资金持有量的一种方 法。
2PA
最优订货批量Q*＝
n
C1 (1 m )
最小相关总成本TC*=
2 PAC 1
(1
n m
)
34
第四节 存货管理
（三）商业折扣模型
“存货单价不变”的基本假设，讨论存在数量折扣的情 况
相关存货成本＝购置成本+变动订货成本＋变动储存成本
TC K
TCk TC0 APA Q
TCC Q
C1 2
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第四节 存货管理
(三)货币资金周转模式
货币资金周转模式是从货币资金周转的角度出 发,根据货币资金的周转速度来确定最佳货币资金 持有量。货币资金周转期是指企业从购买材料支付 货币资金开始,到销售商品收回货币资金的时间。
15
第二节 货币资金管理
(三)货币资金周转模式
货币资金＝应收账款－应付账款＋ 存货 周转期 周转期 周转期 周转期
《财务管理》——专题三 营运资金管理
专题三营运资金管理一、营运资金的含义营运资金＝流动资产－流动负债二、现金管理（一）持有现金的动机：交易性需求、预防性需求、投机性需求。
（二）现金的成本：机会成本、管理成本、短缺成本、转换成本。
（三）最佳现金持有量（目标现金余额）的确定1.成本分析模型2.存货模型（结合存货管理的经济进货批量基本模型掌握）3.随机模式（米勒－奥尔模型）随机模式是在现金需求量难以确定的情况下进行现金持有量控制的方法。
（1）基本原理——两条控制线，一条回归线企业根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，即制定出现金持有量的最高控制线和最低控制线，将现金持有量控制在最高控制线和最低控制线的范围之内。
当现金量达到最高控制线时，用现金购入金额为2Z的有价证券，使现金持有量降至回归线；当现金量降到最低控制线时，抛售金额为Z的有价证券换回现金，使现金持有量回升至回归线水平；若现金量在控制的最高最低控制线之内，无需进行调整。
（2）计算公式①最低控制线B的确定最低控制线B取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、公司借款能力、公司日常现金周转所需资金、银行要求的补偿余额等因素的基础上确定的。
②变量Z的计算T——转换成本V——公司每日现金流变动的标准差I——以日为基础计算的现金机会成本③回归线的计算C＝B＋Z④最高现金持有额（最高控制线）的计算A＝B＋3Z⑤平均现金余额的计算平均现金余额＝B＋4/3Z【例·计算题】假设某公司确定的现金余额最低控制线为10万元，估计公司现金流量标准差为5万元，持有现金的年机会成本为10%，每次买卖有价证券的交易成本是100元。
要求计算在米勒－奥尔模型下的下列指标：（1）回归线与最低控制线的差额Z；（2）回归线C；（3）最高控制线A；（4）平均现金余额。
[答疑编号144000601]【答案】（1）（2）C＝B＋Z＝100 000＋88125＝188 125（元）（3）A＝B＋3Z＝100 000＋3×88125＝364 375（元）（4）平均现金余额＝B＋4/3Z＝100 000＋（4/3×88125）＝217 500（元）三、应收账款管理（一）应收账款的功能与成本功能1.增加销售2.减少存货成本1.机会成本。
营运资金日常财务管理的核心
营运资金日常财务管理的核心一、概述在企业财务管理中，营运资金的管理是至关重要的一环。
良好的营运资金管理能够确保企业正常运营并保持稳健发展。
本文将探讨营运资金日常财务管理的核心内容和重要性。
二、营运资金的定义营运资金指企业用于日常经营活动的资金，主要用于购买原材料、支付员工工资、支付供应商等与营运活动相关的支出。
营运资金的管理对企业的生存和发展至关重要。
三、营运资金管理的主要内容1. 做好资金预测营运资金管理的第一步是做好资金预测工作。
通过对销售收入、成本开支等因素进行合理的估计，可以预测未来一段时间内企业的资金需求情况。
在预测的基础上，根据资金需求量的大小合理安排企业的资金储备和借款安排。
2. 控制资金周转周期资金周转周期是企业营运资金管理中的关键指标之一。
企业应该尽可能缩短资金周转周期，提高资金的利用效率。
通过合理安排企业采购、生产和销售计划，控制存货周转速度，减少应收账款和应付账款的周转周期，有效提高资金的周转速度。
3. 精细化财务管理企业应建立健全的财务管理制度，确保公司的财务状况能够及时、准确地反映企业的经营情况。
通过建立完善的财务报表制度，对企业的资金流动情况进行监控和分析，并及时发现和解决资金管理中的问题。
4. 合理规划财务结构合理规划企业的资产和负债结构，保证企业的资金来源和运用之间的平衡。
通过分析企业的资产负债表和现金流量表，优化企业的资金结构，提高资金利用效率。
四、营运资金管理的重要性良好的营运资金管理对企业的经营和发展具有重要的意义：1.确保企业正常经营：合理管理营运资金可以确保企业有足够的资金支持日常经营活动，保证企业的正常运转。
2.减少企业财务风险：通过控制资金周转周期、做好资金预测等措施，可以有效降低企业的财务风险，避免资金周转不畅带来的资金紧张。
3.提高企业的竞争力：有效管理营运资金可以提高企业的资金利用效率，降低资金成本，从而提高企业的盈利能力和竞争力。
五、总结营运资金日常财务管理是企业财务管理中的关键环节，对企业的生存和发展至关重要。
营运资金管理财务管理ppt课件
（二）成本分析模式
➢ 机会成本 ➢ 管理成本 ➢ 短缺成本
9
(三)存货模式
存活模型假设： ➢ 企业一定时期内的现金需求量（T）一定； ➢ 现金支出是匀速的； ➢ 每次将有价证券转换成现金的交易成本
（F）是固定的，已知有价证券的收益率为K， 现金管理的总成本为TC。
10
假设每次有价证券转换为现金的量为Q元，根据总成本 =交易成本﹢机会成本，则有 TC=（T/Q）×F﹢（Q/2）×K
日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流 动负债后的差额。用公式表示为：
营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总 额
3
二、营运资金的特点
1.流动资产的特点 （1）占用时间短 （2）流动性强 （3）具有波动性
2. 流动负债的特点 （1）筹资速度快 （2）筹资成本低 （3）风险大 （4）具有波动性
4
三、营运资金的管理原则
1. 交易性动机 2. 预防性动机 3. 投机性动机
6
二、最佳现金持有量的确定
（一）现金周转模式
1.现金周转期
现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期 －应付账款周转期
2. 现金周转率
现金周转率
360 现金周转期
3. 最佳现金持有量
最佳现金持有量
预计全年现金总需求额 现金周转率
7
【例】某企业存货周转期为70天，应收账款周转期 为30天，应付账款周转期为40天，企业预计全年 需用现金600万元，计算该企业的最佳现金持有量。 现金周转期=70＋30－40=60天 现金周转率=360÷60=6次 最佳现金持有量=600÷6=100万元
19
第三节 存货管理
一、存货管理的目标
储备存货的成本
1．取得成本
财务管理-营运资金
限制较多。
（二）、商业信用
1、商业信用概念：
商业信用是指在商品交易中由于延期付款 或延期交货所形成的企业间的借贷关系， 是企业之间的一种直接信用关系。
2、商业信用的形式
（1）赊购商品 买卖双方发生商品交易，买 方收到商品后不立即支付现金，可延期到 一定时期以后付款。
制定合理的收账政策；对坏账损失提前做 准备。
4、存货
（1）存货是指企业在生产经营过程中为生产 或销售而储备的物资 、产品。
（2）存货的主要功能有：保证生产或销售的 经营需要；增加生产经营弹性便于组织均 衡生产、降低产品成本；留有各种存货进 行保险储备，防止意外事件造成的损失； 出于价格优惠上的考虑等。
• 2、稳健型营运资金模式
• 稳健性营运资金模式的特点是：临时性负 债只融通部分临时性流动资产资金需要， 另一部分临时性流动资产和永久性资产， 则由非流动负债、自发性负债和权益资本 作为资金来源。
• 3、激进型营运资金模式
• 激进型营运资金模式的特点是：临时性负 债不但融通临时性流动资产的资金需要， 还可以解决部分永久性资产的资金要。 （如：小企业）
• （二）流动资产和流动负债的配合
• 营运资金筹资模式，主要是就如何安排临 时性流动资产和永久性流动资产的资金 。
• 1、配合型营运资金模式
• 配合型营运资金模式的特点是：企业对于 临时性流动资产，运用临时性负债筹集资 金满足其资金需要；对于永久性流动资产 和固定资产，运用非流动负债、自发性负 债和权益资本筹集资金满足其资金要。 （如：特大企业）
•
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2020年12月26日星期 六上午2时37分 32秒02:37:3220.12.26
《财务管理》——第七章(营运资金管理)
二、营运资金的特点
包括流动资产和流动负债两个方面：
第一节
营运资金管理概述
1、流动资产的特点
（1）投资回收期短：1年或超过1年的一个营业周期内变现 或运用； （2）流动性强：容易变现； （3）数量具有波动性：数量变化大； （4）实物形态具有变动性：各种流动资产可以转化。
2、流动负债的特点
（1）筹资速度快：短期借款更容易便捷； （2）弹性大：由于限制条款较少，债务人有更大的自由； （3）资金成本低； （4）风险大：到期日近。
第三节
2、信用条件
应收账款管理
指企业要求顾客支付赊销款项的条件。包括信用期限、折扣期 限和现金折扣。 信用期限：企业为顾客规定的最长付款时间； 折扣期限：企业为顾客规定的可享受现金折扣的付款时间； 现金折扣：顾客提前付款时给予的优惠。 如信用条件：“2/10，n/45”，意思是： 开出发票后10日内付款，享受2%的现金折扣； 10日后付款不再享有现金折扣； 全部款项应在45日内付清。
0.75b U L 3* ( ) r
0.75b 2 3 0.75*100*10002 3 Z* L ( ) 2000 ( ) 8694 r 0.025% 2 1 0.75b 3 * U L 3* ( ) 2000 3 * 6694 22082 r
1 1
第二节
成本
现金管理
总成本线 机会成本线
管理成本线 短缺成本线 Q0 现金持有量
第二节
A B
现金管理
单位:元 C D
[举例] 某企业有4种现金持有方案，有关现金成本如下表：
现金持有量决策方案表
现金持有量
机会成本率 管理费用
50000
9% 2200
《财务管理》营运资金管理
《财务管理》营运资金管理在企业的财务管理中，营运资金管理是至关重要的一环。
它就像企业血液循环系统中的血液，顺畅与否直接影响着企业的生存与发展。
营运资金，简单来说，就是企业用于日常经营活动的资金，包括流动资产减去流动负债后的余额。
它涵盖了企业生产经营过程中的各个方面，如存货、应收账款、现金等流动资产，以及短期借款、应付账款等流动负债。
对于存货管理，这可是个需要精细把控的领域。
存货过多，会占用大量资金，增加存储成本，还可能面临存货贬值的风险；存货过少，又可能导致生产中断或无法及时满足客户需求，从而影响企业的销售和声誉。
因此，企业需要根据自身的生产经营特点、市场需求和供应情况等因素，制定合理的存货采购计划和库存水平。
比如，采用经济订货批量模型，可以帮助企业确定在什么情况下采购存货最为经济。
通过准确预测市场需求，结合成本效益分析，既能保证生产销售的顺利进行，又能最大限度地降低存货成本。
应收账款的管理同样不容忽视。
在商业交易中，赊销是常见的销售方式，但这也带来了应收账款回收的风险。
如果应收账款不能及时收回，不仅会影响企业的资金周转，还可能产生坏账损失。
为了加强应收账款管理，企业首先要对客户进行信用评估，制定合理的信用政策。
对于信用良好的客户，可以适当放宽信用期限；而对于信用较差的客户，则要严格控制信用额度和期限。
同时，要建立完善的应收账款跟踪和催收制度，及时了解客户的还款情况，采取有效的催收措施。
此外，还可以通过应收账款保理、贴现等方式，将应收账款提前变现，缓解资金压力。
现金管理则是营运资金管理的核心。
现金就像企业的“血液”，必须保持充足的流动性，以应对日常的支付需求和突发情况。
但持有过多的现金也会造成资金闲置，降低资金的使用效率。
因此，企业需要确定最佳现金持有量。
可以通过成本分析模型、存货模型等方法来进行测算。
同时，要做好现金预算，合理安排现金的收支。
比如，加强对现金收入的管理，加快收款速度；控制现金支出，合理安排资金的支付时间和金额。
财务管理第7章营运资金管理精炼笔记
第7章营运资金管理第七章营运资金管理考点一：营运资金的概念和特点（掌握）1。
营运资金的概念营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。
这里指的是狭义的营运资金概念。
(1）流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点；（2）流动负债具有成本低、偿还期短的特点。
以流动负债的形成情况为标准，可以将流动负债分成自然性流动负债和人为性流动负债。
自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因而自然形成的流动负债；人为性流动负债是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况,通过人为安排所形成的流动负债。
如短期银行借款等。
2。
营运资金的特点（1）营运资金的来源具有多样性；（2)营运资金的数量具有波动性；（3）营运资金的周转具有短期性;（4)营运资金的实物形态具有变动性和易变现性.考点二：营运资金管理策略（熟练掌握)企业需要评估营运资金管理中的风险与收益,制定流动资产的投资策略和融资策略。
实际上,财务管理人员在营运资金管理方面必须做两个决策:一是需要拥有多少流动资产；二是如何为需要的流动资产融资.(一）流动资产的投资策略1.紧缩的流动资产投资策略在紧缩的流动资产投资策略下,企业维持低水平的流动资产与销售收入比率。
较低的流动性、较高的收益性和较大的运营风险。
2。
宽松的流动资产投资策略在宽松的流动资产投资策略下，企业通常会维持高水平的流动资产与销售收入比率.较高的流动性、较低的收益性和较小的运营风险.3.流动资产投资策略的选择制定流动资产投资策略时,首先要权衡的是资产的收益性和风险性。
增加流动资产投资,会增加流动资产的持有成本，降低资产的收益性，但会提高资产的流动性。
反之，减少流动资产投资，会降低流动资产的持有成本，增加资产的收益性，但资产的流动性会降低，短缺成本会增加。
财务管理第六章--营运资金管理分析
（二）营运资金筹资策略
3、激进型筹资策略（风险性和收益性均较高）
（二）营运资金筹资策略
总结：
策略类型 适中型
激进型
保守型
含义 临时性流动资产 =临时性流动负债 临时性流动资产 <临时性流动负债 临时性流动资产 >临时性流动负债
解析 收益风险适中
收益风险均高
收益风险均低
第二节 现金管理
一、现金管理的目的
×60×
480 600
000×50% × 15% 000×50%
+
600
Байду номын сангаас
000×50% 360
×30×
480 600
000×50% 000×50%
× 15%
= 6000+3000 =9000
应计利息增加 ＝9 000-5 000=4 000
三、信用政策的决策
3、计算收账费用和坏账损失增加 收账费用增加=4 000-3 000=1 000 坏账损失增加=9 000-5 000=4 000
宽松型
出发点是为了维护企业的安全运营；
（稳健型） 结果是流动性最强而收益性较低
紧缩型 （激进型）
适中型
出发点是为了获取最大的收益； 结果是风险大而收益也大
出发点是为了保持恰 当的风险和收益水平
（二）营运资金筹资策略
安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金 来源的策略。
指受季节性、 周期性影响的 流动资产
三、最佳现金持有量的确定
（一）成本分析模式
持有现金 的相关成本
机会成本 与现金余额同向变化 管理成本 与现金余额无明显的比例关系 短缺成本 与现金余额反向变化
确定：三项成本之和最低
财务管理营运资金管理
财务管理营运资金管理在企业的财务管理中，营运资金管理是至关重要的一环。
营运资金就如同企业运行的血液，它的有效管理直接关系到企业的生存与发展。
那么，什么是营运资金管理？它又包括哪些方面呢？简单来说，营运资金是指企业在流动资产上的投资，也就是流动资产减去流动负债后的余额。
营运资金管理的主要目标是合理配置流动资产和流动负债，以确保企业能够有足够的资金来满足日常经营活动的需要，同时尽量降低资金成本，提高资金的使用效率。
营运资金管理涵盖了多个方面，包括现金管理、应收账款管理、存货管理以及应付账款管理等。
现金管理是营运资金管理的首要任务。
现金是企业流动性最强的资产，但持有过多的现金会导致资金的闲置，增加机会成本；而持有过少的现金则可能导致企业无法及时支付到期债务，影响企业的信誉。
因此，企业需要合理确定最佳现金持有量。
这通常需要考虑企业的现金收支规律、预测未来的现金流量、以及企业面临的风险和不确定性等因素。
比如，一些季节性经营的企业，在旺季时需要准备更多的现金以应对增加的业务支出；而一些业务稳定的企业，则可以相对减少现金储备，将多余的资金用于投资或偿还债务。
应收账款管理也是至关重要的。
应收账款是企业因销售商品或提供劳务而应向客户收取的款项。
如果应收账款管理不善，可能会导致大量资金被客户占用，增加企业的资金成本和坏账风险。
为了有效管理应收账款，企业需要制定合理的信用政策，包括信用期限、信用标准和现金折扣等。
在确定信用政策时，需要综合考虑客户的信用状况、市场竞争情况以及企业的风险承受能力等因素。
同时，企业还需要加强对应收账款的监控和催收，及时发现潜在的坏账风险，并采取相应的措施加以防范。
存货管理同样不可忽视。
存货是企业为了满足生产和销售的需要而储备的物资，包括原材料、在产品和产成品等。
存货过多会占用大量的资金，增加存储成本和跌价风险；存货过少则可能导致生产中断或无法及时满足客户需求，影响企业的销售和利润。
因此，企业需要合理确定存货的最佳持有量。
财务管理讲义第6章
短期贷款
0 300 150 0 0 300 150 0
固定资产
500 500 500 500 500 500 500 500
永久性营运资本 300 300 300 300 300 300 300 300
安全边际
50 50 50 50 50 50 50 50
总额
850 850 850 850 850 850 850 850
第二节 流动资产 一、现金管理
（一）现金管理的目的和内容 1.企业持有现金的动机
①支付动机：满足日常支付的需要。
如用于购买材料，支付工资、交纳 税款，支付股利等。
②预防的动机：应付意外事件对 现金的需要
如：地震、水灾、火灾等；生产事
故，主要顾客未能及时付款等。
③投机动机：当证券价格剧烈波 动时，从事投机活动，从中获得收益。
金
额
短期营运资金
长期营运资金
固定资产
安全边际 0
时间
预计损益表 千元 销售 销售成本 费用
一二三四五六七八 200 400 300 200 200 400 300 200 150 300 225 150 150 300 225 150
30 60 45 30 30 60 45 30
营业利润 利息
20 40 30 20 20 40 30 20 0 20 0 30 0 20 0 30
在资产总额和筹资组合不变的情 况下，
1.固↓，流↑ ↓企业风险，↓企业 盈利
2.固↑，流↓ ↑企业风险↑，企业 盈利
案例分析
资金筹措与资本结构分析
ABC公司决定要开创制造业务。其 预计损益表（分为四个营业期，每期 90天）如下：
预计损益表 千元 销售 销售成本 费用 营业利润 利息 税前利润
财务管理第五章营运资金管理
财务管理第五章营运资⾦管理第五章营运资⾦管理第⼀节营运资⾦管理概述⼀、营运资⾦的概念和特点营运资⾦是指流动资产减去流动负债后的余额。
营运资⾦的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理。
1. 流动资产流动资产是指可以在1年以内或超过1年的⼀个营业周期内变现或运⽤的资产，流动资产具有占⽤时间短、周转快、易变现等特点。
企业拥有较多的流动资产，可在⼀定程度上降低财务风险。
流动资产按不同的标准可进⾏不同的分类，常见分类⽅式如下：(1) 按占⽤形态不同，分为现⾦、交易性⾦融资产、应收及预付款项和存货等。
(2) 按在⽣产经营过程中所处的环节不同，分为⽣产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。
2. 流动负债流动负债是指需要在1年或者超过1年的⼀个营业周期内偿还的债务。
流动负债⼜称短期负债，具有成本低、偿还期短的特点。
流动负债按不同标准可作不同分类，最常见的分类⽅式如下：(1) 以应付⾦额是否确定为标准，可以分为应付⾦额确定的流动负债和应付⾦额不确定的流动负债。
应付⾦额确定的流动负债是指那些根据合同或法律规定到期必须偿付、并有确定⾦额的流动负债。
应付⾦额不确定的流动负债是指那些要根据企业⽣产经营状况，到⼀定时期或具备⼀定条件才能确定的流动负债，或应付⾦额需要估计的流动负债。
(2) 以流动负债的形成情况为标准，可以分为⾃然性流动负债和⼈为性流动负债。
⾃然性流动负债是指不需要正是安排，由于结算程序或有关法律法规的规定等原因⽽⾃然形成的流动负债；⼈为性流动负债是指根据企业对短期资⾦的需求情况，通过⼈为安排所形成的流动负债。
(3) 以是否⽀付利息为标准，可以分为有息流动负债和⽆息流动负债。
(⼆) 营运资⾦的特点为了有效地管理企业的营运资⾦，必须研究营运资⾦的特点，以便有针对性地进⾏管理。
营运资⾦⼀般具有如下特点：(1) 营运资⾦的来源具有灵活多样性。
与筹集长期资⾦的⽅式相⽐，企业筹集营运资⾦的⽅式较为灵活多样，通常有银⾏短期借款、短期融资券、商业信⽤、应交税⾦、应交利润、应付⼯资、应付费⽤、预收货款、票据贴现等多种在内外部融资⽅式。
财务管理制度的营运资金管理
财务管理制度的营运资金管理营运资金管理是企业财务管理中至关重要的一部分，对企业的经营和发展起着重要的作用。
营运资金是指企业用于日常经营活动中所需的流动资金，包括现金、存货、应收账款等。
有效的营运资金管理可提高企业的资金使用效率，减少资金闲置和浪费，确保企业的正常经营。
首先，要建立健全的资金预算管理制度。
资金预算是为了合理安排和利用企业资金，确保企业的正常经营和发展。
通过制定年度预算和月度预算，企业可以对资金需求和资金来源进行详细的规划和安排。
预算可以明确经营目标和资金使用计划，并根据实际情况进行动态调整和控制。
通过进行预算管理，企业可以更好地掌握资金的运作情况，及时发现和解决资金压力。
其次，要加强应收账款的管理。
应收账款是企业的经营活动中常见的一种账款形式，对于企业的流动资金管理具有重要影响。
企业应建立完善的应收账款管理制度，包括准确记录和及时核销的流程，加强客户信用评估和控制，设立逾期还款的处罚机制等。
同时，通过与客户进行积极沟通和协商，以及采取提前收款、分期付款等措施，可以有效缩短应收账款的回收周期，降低坏账风险。
另外，要合理管理存货。
存货是企业资金的重要组成部分，合理的存货管理可以降低资金占用，并避免过度进货或积压存货。
企业应根据市场需求和销售情况，进行合理的库存规划和控制。
通过建立准确的库存记录和定期盘点，及时发现并处理库存过剩和滞销的产品，确保存货周转率的合理水平。
同时，与供应商进行有效的协商和合作，以获得更有利的采购条件和优惠价格，提高资金利用效率。
此外，要加强现金流量管理。
现金流量是企业经营活动的重要指标之一，对于企业资金管理至关重要。
企业应建立严格的现金流量管理制度，包括制定合理的收款和付款计划，加强对资金流动情况的监控和分析。
通过合理的资金配置和运作，确保资金的流动性和稳定性，避免发生资金周转不畅的情况。
同时，企业还应加强与金融机构的合作，借助银行信贷工具和资金池等金融产品，提高企业的资金回笼和利用效率。
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确定最佳 现金余额
当现金多余时采用还款 或有价证券投资策略
二、现金管理（4）
6．现金收支计划
是安排一定时期现金的收入、支出并进行 平衡的计划。
包括：现金收入 现金支出 净现金流量 现金余缺
三、应收账款管理（1）
应收账款：指由于企业对外销售产品、材料、 提供劳务等原因、应该向购货单位 或接受劳务单位收取的款项。
4.确定存货资金数额的基本方法 定额日数法、因数分析法、比例计算法。
四、存货管理（4）
5．存货计划的编制 储备资金 生产资金
成品资金
6、存货控制
（1）存货的分级分口控制； （2）经济批量控制； （3）ABC控制法 。
是否该提前付款问题？
“2/10，n/30”
资金成本＝
=
ＣＤ １－ＣＤ ×100%
7、应收账款管理的评价 ⑴ 对单户顾客管理的评价 ； ⑵ 总额管理评价。
四、存货管理（1）
存货: 是指企业在经营过程中为销售或者耗用 而储备的物资。包括：原材料、燃料、 低值易耗品、在产品、半成品、产成品、 协作件、商品等。
1．企业储存存货的原因 一是保证生产或销售的经营需要； 二是出于价格上的考虑。
整顿-提高工作效率。2020年10月10日 上午6 时49分2 0.10.10 20.10.1 0
追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2 020年1 0月10 日星期 六上午6 时49分 36秒06 :49:362 0.10.10
按章操作莫乱改，合理建议提出来。2 020年1 0月上 午6时49 分20.1 0.1006:49Octo ber 10, 2020
1．应收账款管理的目的 充分发挥应收账款的功能，降低应收
账款投资的成本，使采用应收账款信用政 策所增加的盈利大于有关的成本支出。
三、应收账款管理（2）
2、应收账款的功能 ⑴ 增加销售的功能； ⑵ 减少存货的功能。
3、应收账款管理的成本 ⑴ 投资成本（机会成本）； ⑵ 管理成本； ⑶ 短缺成本 。
三、应收账款管理（3）
安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 10.1006 :49:360 6:49Oc t-管理，确保工程建设质 量。06:49:3606 :49:360 6:49Saturday , October 10, 2020
安全在于心细，事故出在麻痹。20.10. 1020.1 0.1006:49:3606 :49:36 October 10, 2020
款周转期 —应付帐款周转期
● 流动资产投资评价的基本方法 是以最低的成本满足生产经营周转的需要。
二、现金管理（1）
1．定义 是指立即可以投入流通的交换媒介。属于现
内容的，包括企业的库存现金、各种形式的银行 存款和银行本票、银行汇票等。 2．现金管理的目的
力求使现金得到最大限度的利用，并且使 每笔闲置资金都能获得最多的收益。
作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2 020年1 0月10 日星期 六6时49 分36秒 06:49:3 610 October 2020
好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午6时49 分36秒 上午6 时49分0 6:49:36 20.10.1 0
一马当先，全员举绩，梅开二度，业 绩保底 。20.10. 1020.1 0.1006:4906:49 :3606:4 9:36Oc t-20
4、最佳应收账款水平的确定 指应收账款的投资成本、管理成本和
短缺成本之和最低时的应收账款占用水平. 5、应收账款信用政策的制定
⑴ 信用标准； ⑵ 信用条件； ⑶ 收账政策。
三、应收账款管理（4）
6、应收账款的收帐管理 ⑴ 编制账龄分析表，监督应收账款的收回； ⑵预计可能发生的坏账损失，正确提取坏
账准备金； ⑶ 制定合理的收账政策。
四、存货管理（2）
2．存货管理的目的 既要保证生产经营的连续性，又要保证尽可能 少地占用经营资金。即尽力在各种存货成本与 存货效益之间做出权衡，达到两者的最佳结合. 3、存货的成本构成
包括：取得成本、储存成本、缺货成本。
企业存货管理的优化：使存货总成本最小 。
四、存货管理（3）
3．存货规 划 是指确定企业存货占用资金数额的基础上， 编制存货资金计划，以便合理确定存货资金的 占用数量，节约使用资金。
第六章 营运资金管理
概述 现金管理 应收账款管理 存货管理
一、概述
1、营运资金定义及分类 定义：是指在企业生产经营活动中占用在 流动资产上的资金。
广义的营运资金也称“毛”营运资金
划 分
狭义的营运资金也称“净”营运资金
1．营运资金的管理内容
● 包括：流动资产管理和流动负债管理
（1）流动资产
2% × 360
1－2%
30-10
= 36.73%
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20. 10.1020 .10.10Saturday , October 10, 2020
人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。0 6:49:36 06:49:3 606:49 10/10/2 020 6:49:36 AM
二、现金管理（2）
3．企业持有现金的动机 支付的动机 ； 预防的动机； 投机的动机。
4．影响企业现金存量的三个因 素 现金收支预测的可靠程度；
企业临时借款能力； 企业愿意承担的风险程度。
二、现金管理（3）
5、现金管理的内容
编制现金 收支计划
企业现金 收支数量
进行现金 日常控制
当现金短缺时采 用短期融资策略
牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。202 0年10 月10日 星期六6 时49分 36秒Sa turday , October 10, 2020
创新突破稳定品质，落实管理提高效 率。20. 10.1020 20年10 月10日 星期六 6时49 分36秒2 0.10.10
谢谢大家！
指可在一年以内或超过一年的一个营业周期内被变现 或耗用的资产。 特点：占用时间短、周转快、易变现。
（2）流动负债
指需要在一年或者长于一年的一个营业周期内偿还的 债务。 特点：成本低、偿还期短。
2．营运资金管理的要求
● 本章研究重点为流动资产管理的原因 营运资金周转 ， 就是营运资金周转期 营运资金周转期 = 存货周转期 ＋应收帐