基金投资的三大策略40页PPT

新基金PK老基金（特点比较）
新基金
老基金
优 1.认购费较低，面值均1元
1.可以通过以往历史业绩了解投资业
势
2.迅速抓住市场热点进行投资， 绩等状况和基金风格
尤其在市场探底时
2.股市走强时，老基金的短期走势更
3.运用新的策略博弈
强
3.低价持有绩优股票
劣 1.缺乏以往的投资业绩的参照 1.申购费等较高，净值较高也有心理
大规模基金 PK 小规模基金（特点比较）
• 小规模基金困境
• 流动性,为应付申购赎回，保持相当比重的现金 • 安全性 • 投资、运作成本
• 大基金遇到的难题
• 市场容量小，绩优股票有限 • 冲击成本 • 被动选择投资分散对业绩的稀释
大规模基金 PK 小规模基金（市场分析）
• 2019年中期对基金规 模与业绩的统计分析 结果，分布最为集中 的是10-20亿规模的基 金；
势
2. 由于存在建仓时间，牛市中 涨幅不如老基金
影响。 2.市场板块轮动等结构性机会中，调
仓成本较高，而且基金的风格一般比
较稳定，不一定始终紧跟市场
新基金PK老基金（业绩比较）
• 一般而言，在市场处于上涨阶段的时候，老基金的短期投资回报 率一般会明显高于新基金，而在市场处于调整或下跌阶段的时候， 新基金的表现则会优于老基金。
基金投资的三大策略
1.基金选择PK策略 2.基金交易PK策略 3.基金组合PK策略
基金投资策略大PK 基金选择PK策略
1. 基金投资 PK 自主投资 2. 新基金 PK 老基金 3. 开放式基金 PK 封闭式基金 4. 主动型投资基金 PK 被动型投资基金 5. 大规模基金 PK 小规模基金
基金投资 PK 自主投资
收益性
安全性 流动性 时间要求 专业要求
基金投资（股票型）
自主投资（股票）
具有持续稳定的赢利能力 国内一年以上的股票基金全部赢利 国外100年的基金历史表明基金能最高 超越通胀水平7%以上
收益不确定
少数人获得较高收益，多 数人很难战胜超过大盘指 数的能力
组合投资，规避非系统风险 资产配置或对冲工具，规避系统风险
主动型投资基金 PK 被动型投资基金（特点 比较）
• 主动型投资的优势
• 积极主动型投资，及时抓住市场热点 • 结构分化，指数不涨板块涨时，主动型优势明显
• 被动型（指数型投资）的优势
• 管理费用低； • 持有现金少； • 指数进出效应。
• 但是，指数投资成功存在四个先决条件： • 首先，它是否具有坚实的理论基础，比如投资分散化和资产有效 配置等等。 • 其次，市场是否具有长期牛市的投资环境。 • 此外，股市结构是否分散而且广阔。 • 最后，有效市场假说（EMH）在该市场中是否成立。
开放式基金（积极型配置）与封闭式基金业绩PK
年份
2019 2019
业绩指标 封闭式
净值增长 率
38.03% 1.27%
开放式（积极型 股票＋混合）
42.59%
1.58%
2019
-3.98%
1.43%
截止日期：2019.06.09，数据来源：天相投资顾问有限公司金融创新部
说明：开放式基金近三年来的业绩要优于封闭式基金，开放式基金申购赎回灵 活性的特点也更加符合投资者尤其是中小投资者的需求。
开放式基金PK封闭式基金（业绩比较）
2019年上半年开放式基金PK封闭式基金
开放式基金（算术平均）
封闭式基金（算术平均）
1.统计74只股票型基金，其中54只纳入统计 1.统计54只封闭式基金，54只基金平均业绩
口径的基金平均业绩为59.50％；
为49.31％；
2.统计14只指数型基金，其中10只纳入统计 口径的基金平均业绩为53.34％；
3.统计32只偏股型基金，其中26只纳入统计 口径的基金平均业绩为55.67％；
4.统计15只平衡型基金，其中9只纳入统计 口径的基金平均业绩为57.21％；
2019年上半年证券市场主要指数涨跌幅度如下： 上证A股指数上涨43.99％；
数据来源：中国证券报数据综合整理
开放式基金PK封闭式基金（业绩比较）
• 经统计，具有可比数据的137只偏股型基金在最近两个月的表现， 其中，有7只基金是3月份以后成立的新基金，包括信诚四季红、 中银增长、光大红利股票等。 数据显示，这7只新成立的基金在6、7两个月的平均净值回 报率为0.4963％，而其余130只老基金同期的净值回报率仅为 0.1292％，远低于新基金的表现。同期，上证指数是下跌的，累 计跌幅为2.38％。（上海证券报数据）
主动型投资基金 PK 被动型投资基金（业绩 比较）
回顾历史，从2019.6~2019.12期间两年多中还没有一只指数基金能够完成 稳定且持续地战胜选股式基金。
下图选择了四家最具有代表性和市场影响力、同时历史较为悠久的指数基金（易方达 50，长城久泰300，博时裕富，天同180）作为比较对象。虽然它们分别选用了不同的股市 指数，但仍无任何一只基金的业绩表现能够超过股票基金指数，或者是主动选股型基金。
新基金PK老基金（选择标准）
• 不要简单以新老基金判断好坏，而应从以下几方面选择：
• 老基金选择标准
• 过往的风险收益特征 • 投资策略的有效性和稳定性 • 管理团队和管理公司的整体实力
• 新基金选择标准
• 新的投资策略是否适应新的市场特点 • 该产品的管理团队、过往ຫໍສະໝຸດ Baidu绩 • 该产品的管理公司的整体风险收益特征
劣势： 1.推广销售成本高; 2.不利于做长期稳定的投资组合。
封闭式基金
优势： 1. 封闭式基金规模固定，没有申购 赎回的压力，从而管理的难度较开 放式基金低 ； 2. 基金考核更加长期，固定的规模 给基金经理充分发挥的空间； 3.市场好，满仓入市。
劣势： 1.基金管理层约束不够; 2.基金通常折价交易。
没有有效的风险对冲工具 或技巧
T+1
T+5
T+1
低
高
低
高
基金投资 PK 自主投资
• 基金投资优势：
• 集合投资，专家管理 • 组合投资，分散风险 • 严格监管，信息透明 • 银行托管，保障安全 • 不同客户，公平对待
开放式基金PK封闭式基金（特点比较）
开放式基金
优势： 1.市场选择性强，优胜劣汰机制对 基金管理人存在直接的激励约束； 2.流动性好 ，应付可能出现的赎回 资产准备，流动性风险较低； 3.透明度高 ：一般每日公布基金份 额净值 4.投资业绩一般较好