财务管理学》作业(1)(1)

34.94%
27.37% CVA 2.28 12% A方案风险大 34.94% CVB 2.06 17%
• 4.甲公司持有A，B，C三种股票，在由上述股票组成的证 券投资组合中，各股票所占的比重分别为50％，30％和 20％，其β系数分别为2.0，1.0和0.5.市场收益率为15％， 无风险收益率为10％。A股票当前每股市价为12元，刚收 到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后 每年将增长8％。要求： • （1）计算以下指标：

-25％
15％ 45％
-30％
20％ 60％
• 要求： • 1）分别计算A、B方案的期望报酬率。 • 2）计算A、B方案报酬的标准差，并比较哪个方 案风险较大，且说明原因。
(1) rA ( 25 %) 0.3 15 % 0.4 45 % 0.3 12 % rB ( 30 %) 0.3 20 % 0.4 60% 0.3 17 %
内在价值： P 1000 8% PVIFA1 0%, 5 1000 PVIF1 0%, 5 924 .28
内在价值 924 .28大于市价 920，应该购买此债券。
• 6. A企业于1999年1月5日以每张1020元的价格购 买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的 面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％； 不计复利。购买时市场年利率为8％。不考虑所得 税。要求： • （1）利用债券估价模型评价A企业购买此债券是 否合算？ • （2）如果 A企业于2000年1月5日将该债券以 1130元的市价出售，计算该债券的投资收益率。
《财务管理学》作业（1）
• 1. 某人在2002年1月1日存入银行1000元，年利 率为10%.要求计算：
– （1）每年复利一次，2005年1月1日存款账户余额是多 少？ – （2）每季度复利一次，2005年1月1日存款账户余额是 多少？ – （3）若1000元，分别在2002年、2003年、2004年和 2005年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利 一次，求2005年1月1日余额？ – （4）假定分4年存入相等金额，为了达到第1问所得到 的账户余额，每期应存人入多少金额？
(2)
A (25% 12%) 2 0.3 (15% 12%) 2 0.4 (45% 12%) 2 0.3
27.37%
B (30% 17%) 2 0.3 (20% 17%) 2 0.4 (60% 17%) 2 0.3
– – – – ① 甲公司证券组合的β系数； ② 甲公司证券组合的风险收益率（RP）； ③ 甲公司证券组合的必要投资收益率（K）； ④ 投资A股票的必要投资收益率；
• （2） 利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公 司有利。
（） 1 ① 50% 2.0 30% 1.0 20% 0.5 1.4 ②1.4 15% - 10%） 7% （ ③k 10% 7% 17% ④k A 10% 2.0((15% 10%) 20%
• 7. 甲投资者准备长期投资证券，现在市场上有以 下两种证券可供选择： • （1）A股票，上年发放的股利为2元，以后每年 的股利按4％递增，目前股票的市价为20元。 • （2）B股票，上年支付的股利是2元，预计未来2 年股利将按每年16％递增，在此之后转为正常增 长，增长率为10％，目前股票的市价为48元。 • 如果甲要求的最低报酬率为15％，请你计算两种 股票的价值，帮他选择哪种证券可以投资（小数 点后保留两位）。
(1)FV 1000110%)3 1331 (
10% 34 (2) FV 10001 ( ) 134489 . 4 (3) FV 250 FVIFA %, 4 1) 250 116025 ( . 10
or
FV 250 FVIFA %, 4 116025 . 10
1.2(1 8%) （2）P 10.8， 20% 8% 当前股价 12元大于内在价值 10.8， 出售 A股票对公司有利。
• 5. ABC公司拟于2001年2月1日购买一张面额为 1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日 计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期， 当时的市场利率为10%，债券的市价是920元， 应否购买此债券？
(1)
(2)
16% 4 r (1 ) 1 17% 4
16% 20 FV 100 1 ( ) 219 1 . 4
or
FV 100117%)5 2192 ( .
• 3. 假如某企业有A、B两个投资事项，预期报酬率 的概率分布如下：
概率 A方案 B方案
0．3
0．4 0．3
相当于1020元存入银行，3年后得到 1130元，问银行存款利率是多少？
（ ）内在价值 P 1000 1 3 10%） PVIF8%, 3 1031 .94 1 （ 内在价值 1031 .94大于市价 1020，购买此债券是合算的 。
（2） 1020 1130 PVIFk ,1 PVIFk ,1 0.903 10% k 10% k 1% 11% k 10% 0.006 1% 10.75% 0.008 0.909 0.006 0.903 0.008 0.901
当内在价值大于市场价 值时，才值得购买。故 应投资于 B股票 Pn …… g Dn-1 Dn Dn+1 D1
2(1 16%) 2 (1 10 %) P2 15 % 10 %
2(1 16%) 2(1 16%) 2 2(1 16%) 2 (1 10%) 1 PB 2 1 15% (1 15%) 15% 10% (1 15%) 2 48.83 48
2(1 4%) PA 18.91 20 15% 4%
D0 2 D1 2(1 16 %) D2 2(1 16 %) 2 D3 2(1 16 %) 2 (1 10 %)
D1 D2 P2 PB 2 1 r (1 r ) (1 r ) 2
1331 A FVIFA1 0%, 4
(4)1331 A ( FVIFA1 0%, 4 1) A or A 286 .79
• 2.某企业存入银行100万元，存款年利率为16％， 时间为5年，每季计算一次利息。要求：
– （1）计算该项存款的实际年利率； – （2）该项存款5年后的本利和。