煤炭行业风险分析报告

2010 ห้องสมุดไป่ตู้煤炭行业风险分析报告
六、重点企业分析
中储股份：全国性大型综合物流企业，控股公司为中国物资储运总公司。2009 年，中储股 份实现营业收入 140.04 亿元，同比下降 12.91%；实现营业利润 1.99 亿元，同比下降了约 1%；利润总额为 2.67 亿元，同比上升了 15.58%；归属于母公司所有者的净利润为 1.83 亿 元，同比增长 9.58%。基本每股收益从 2008 年的 0.21 上升到了 2009 年的 0.25 元，升幅约 为 19.05%；净资产收益为 5.84，同比上升 1.7%。2009 年中储股份总体发展良好，净资产 收益率有所提高。随着国民经济整体回升向好，公司利润总额有所上升，继续保持盈利状 态，公司的基本每股收益以及每股净资产等也有所上升。尽管公司 2009 年偿债能力较 2008 年大幅上升，经营能力和发展能力却出现下滑趋势。 中储股份在市场占有率、自身硬件设备以及控股母公司等方面具有很强的竞争优势，尽管 受到了金融危机的冲击导致公司经营业绩下降，但是作为我国煤炭物流业的龙头企业，其 强大的市场竞争力既然存在，发展潜力很大。 中国外运：公司集海、陆、空货运、煤炭码头服务、快递、船务代理及货运代理业务为一 体，为广大客户提供综合物流服务。2009 年，公司营业额约为 276.350 亿元人民币，较去 年 350.761 亿元人民币下降了 21.21%。其中，货运代理服务的营业额为 225.44 亿元，同比 减少 23.2%，占总营业额的 81.58%，同比上涨 7.53%。 作为 H 股，2009 年中国外运受到国际金融危机滞后性的冲击相对更大，其获利能力和经营 能力均出现大幅下滑，资产负债表进一步恶化，发展能力指标相对 2008 年有轻微好转。 中国外运的服务网络覆盖中国、遍及全球主要经济区域。同时，中国外运注重一体化营销 体系和标准化业务操作平台的建设，建立起分工协作的一体化经营模式，打造了以海陆空 货运体系为支撑、以战略资产为依托的一体化综合物流服务平台。因此中国外运的整体竞 争能力依然很大。
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三、煤炭业竞争状况分析
2009 年，煤炭业整体竞争激烈：煤炭企业普遍规模较小、利润较低；市场集中度低；市场 的进入壁垒低。但是受资产专用性以及国家限制性政策等因素影响，市场退出壁垒较高。 竞争手段由单纯的价格竞争开始向多元化竞争转变，诸如服务质量、品牌以及人才等的竞 争。民营煤炭企业以及外资物流企业的大举进入、标准系统的引入等将进一步加剧煤炭行 业整体的竞争局势。 基于市场结构经验的对比判断以及发展阶段的对比判断，2009 年我国煤炭业处于行业生命 周期的成长。我国煤炭业的成长空间依旧很大。
八、信贷建议
2009 年，煤炭业总体发展良好，利润增速放缓，绝大多数企业的基本层面良好。但是我国 煤炭业依然面临很多的问题，如：煤炭资源普遍不足、煤炭业整体信息化水平较低、仓库 等基础设施老化现象严重、土地成本普遍上涨、行业竞争激烈程度加剧以及国际经济危机 依然严重等多种威胁。 2010 年，煤炭行业的整体授信原则是：关注企业发展规模，获利能力、经营能力和发展能 力，一般而言，国有大中型煤炭企业抵御风险能力较强，应较多关注其资金信贷需求，对 仅从事传统业务的中小型煤炭企业以及多数民营企业应持十分谨慎的信贷态度，但是可以
四、行业区域发展情况及预测
2009 年，煤炭业的发展在我国呈现出区域不均衡的特性。煤炭业大部分分布在东部地区， 尤其是长三角地区和珠三角地区分布最为集中；最少的地区是东北部地区，占有率总体不 到 10%；中部地区和西部地区的发展相对较为类似。煤炭业的地区非均衡发展与国民经济 的非均衡发展密切相关。 东部地区煤炭业的发展一直以来在我国整个煤炭行业中占有绝对的主导地位。无论从就业 人数、生产总值还是运行效率来讲都位于四个地区之首，在未来较长一段时间，其主导地 位依旧不会改变。 国民经济区域非均衡发展由来已久。近些年来，国家开始把缩小地区经济差异提上工作日 程，并提出了诸如“西部大开发”、“振兴东北老工业基地”、“促进中部地区崛起”等国家 大政方针，再加上国际金融危机的影响，使东部受冲击较其他地区严重，从固定资产投资 和货物周转量等方面都可以看出，其比重在逐渐下降，而西部比重则有逐渐上升的趋势， 东西部差距有所改观。但这种非均衡的经济格局仍将持续较长一段时间，东部仍将占据主 导地位，因此煤炭物流业的非均衡区域发展也将随之持续较长一段时间。
七、行业风险分析
总体来看，煤炭行业主要面临三种风险： 一是环境风险。主要包括宏观经济运行风险、国际市场风险以及金融风险三大类。随着金 融危机冲击力的逐渐减弱，国民经济启稳回升，预计 2010 年煤炭业环境风险较 2008 年会 有所好转。 二是行业风险。这是煤炭业面临的主要风险，主要包括行业竞争风险、价格波动风险、政 策风险、财务风险以及自然风险等五种风险。2009 年，行业竞争风险、财务风险等会有所 增大，而价格波动风险以及政策风险会相应的减小，但依然必须密切关注；自然风险虽然 概率较小，但是一旦发生将造成重大的财产损失，因此也必须引起企业的广泛重视。 三是内部风险。主要包括投资控制风险、经营管理风险以及技术风险等三种。技术风险相 对稳定；投资控制风险与经营管理风险是企业效率提高的重要因素。2009 年在金融危机的 大背景下，企业尤其应该注重内部风险的控制与管理。
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相对增加对多元化发展良好且前景广阔的大型民营企业的信贷规模。应对发展前景良好且 具有较强市场竞争力的第三方物流企业给予信贷支持，可以相应的提高诸如像煤炭增值业 务以及煤炭地产等具有较好市场潜力的项目的信贷规模。
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目录
第一章 煤炭行业基本情况 .......................................................... 17
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摘要
一、煤炭行业发展环境
2009 年，我国国内生产总值达到 335352.9 亿元，比上年增长 8.7%。分行业统计，第一产 业增加值 35477 亿元，增长 4.2%；第二产业增加值 156957.9，增长 9.5%；第三产业增加 值 142918 亿元，增长 8.9%。虽然与 2001 年至 2008 年相比，我国 GDP 增长率有所降低， 但国民经济总体回升向好，成功实现年初制定的“保八”目标，较快扭转了经济增速明显 下滑的局面。中国实体经济增长潜力依然存在。 2009 年 1-12 月，宏观经济预警指数不断上升。受国际金融危机影响，该指数曾在 2008 年 10 月出现大幅降低，但从 2009 年 2 月起，该指数开始不断攀升，自 2009 年 5 月起，预警 指数一直处于“绿灯区”。表明金融危机对我国经济的冲击力度已经放缓，我国经济开始进 入复苏阶段。 煤炭业发展的社会环境利弊兼有。人们对煤炭业的认识还存在一定得误区，普遍把煤炭看 作是“低端的、没有文化内涵、没有技术含量、没有理念”的简单作业，同时没有彻底理 解现代煤炭业的内涵。但是，消费观念的转变以及电子商务的发展，为现代煤炭业的发展 提供了一个良好的社会环境。
二、煤炭业发展情况
2009 年煤炭业绝大多数企业基本层面良好，但利润增速放缓。根据中国物资储运协会对全 国 61 个大型煤炭企业的调查，57 家企业盈利，4 家亏损，亏损面为 6.6％，亏损额略有降 低。2009 年实现主营业务收入 185 亿元，比上年下降 11%，实现利润 3.41 亿元，比上年增 长 9.6%；完成货物吞吐量 8458 万吨，比上年增长 0.4%，基本持平；期末社会库存 457 万 吨，比上年增加 30.2%；货运增长速度 9.25 次/年。基本与上年持平。 煤炭业中创新增值服务业占据主导地位，约占整个煤炭业的 57%，尤其是质押监管融资业 务更是突飞猛进；新型物流中心以及物流园区的建设增势不减，较 2008 年新增 200 家；第 三方物流发展迅速。但是整个煤炭行业依然存在诸如煤炭资源不足、信息化水平低、竞争 层次低等问题。
五、子行业发展情况分析及预测
粮食煤炭涉及到粮食安全保障的问题，在煤炭业甚至国民经济中都占有十分重要的战略地 位。2009 年，粮食煤炭业发展良好，粮仓建设发展迅速。我国粮库的布局、仓库规模、仓 型和煤炭工艺设计、新材料应用、建筑施工以及煤炭技术等都得到了极大发展与提高，但 是依然存在诸如煤炭基础设施不足、技术创新能力低以及煤炭管理体系低效率等问题。2010 年绿色煤炭理念凸显。 质押监管融资业务是近年来金融与物流业的服务创新，曾被中国物流与采购联合会评为“十 大创新物流业务模式”之首，能够有效地解决中小企业担保难、抵押难等贷款问题，提高 银行资源分配效率。质押监管融资作为一种创新业务在我国具有广阔的市场发展前景。 2009 年，煤炭业增值服务仍占据主导地位，增长服务收入占煤炭业业务总收入的比例达 57%。其中，中国物资储运总公司实现物流业务收入 156662.20 万元，比去年增长 14.90%。 其中煤炭业务收入 24442.16 万元，同比增长 28.75%；质押监管业务实现收入 10104.67 万 元，同比减少 1.71%，总质押量 2443 万吨。 2009 年，煤炭地产业呈快速发展态势，建库出租已经成为煤炭行业一种明显的经营模式。 新型物流中心、物流园区建设增势不减。不仅国际物流地产商的几大巨头正在加快在中国 建设物流基地网络的速度，一些内资及民营企业也确定了发展目标与计划，并呈现出良好 地发展态势。 煤炭地产具有十分广阔的发展前景，但是同样面临着诸如设备陈旧、等级水平低、土地资 源约束以及国外物流地产巨头大举进入加剧竞争等威胁。
一、承上启下，中转蓄势........................................................................................................... 17 二、静中有动，动静结合........................................................................................................... 17 三、业务多样，流程复杂........................................................................................................... 17
第一节 煤炭行业的定义及分类 .....................................................................................17 第二节 2009 年煤炭行业在国民经济中的地位 ........................... 错误！未定义书签。 第三节 煤炭业的特征 .....................................................................................................17
数据来源：国家统计局、世经未来整理
2001-2009 年交通运输煤炭业生产总值的增长情况
2009 年煤炭业总体供给增加，供给结构变化明显，增值业务比例占据主导地位；国外物流 巨头在我国煤炭市场中所占比例也成不断增加趋势。同时煤炭业需求量也在不断增长。由 于国家利好政策以及煤炭业本身的创新能力等因素，煤炭业在 2010-2012 年供给量和需求量 均将呈现上升趋势。供给和需求之间的缺口有可能减小。同时由于土地、资金等资源约束 以及国家的物流振兴计划等的作用，煤炭市场价格将逐渐回升到一个较高的水平，波动幅 度趋于减小。 2009 年，煤炭业的固定资产投资以及实际利用的外商直接投资额均有较大幅度的增长。但 考虑到经济危机滞后性的影响，预计 2010 年我国煤炭业固定资产投资额将继续保持总量的 较高速度增长，但是增长率不会太高，基本与 2009 年持平。