量化投资基础知识简介(国泰安)PPT课件
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传统投资VS量化投资
• 相同点：本质相同，都是基于市场非有 效或是弱有效的理论基础。
• 不同点：传统投资依赖公司调研和个人 经验及主观判断；量化投资依靠数理模 型实现投资理念。
8
传统投资VS量化投资
• 传统投资：索罗斯、巴菲特；量化投资：西蒙斯、文 艺复兴科技公司、大奖章基金（Medallion Fund）
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应用举例2： 小朋友8周择时法
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应用举例2： 小朋友8周择时法
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应用举例3：股指期货套利---期现套 利
18
应用举例3：股指期货套利---期现套利
• 期现套利是当股指期货与现货之间的价差暂时性超 出“无套利区间”时，投资者可以通过买入价格低 估资产，卖出价格高估资产，待期、现货价差恢复 到正常水平时，再通过相反操作获利了结。
• 传统投资与量化投资业绩比较： ▪ 1988-2008，年均回报率35.6%（扣除资产管理费和 投资 收益分成）,均高出索罗斯和巴菲特十几个 百分点； ▪ 1988-1999，净回报率2478%，1st;量子基金1710% ，2nd;同期S&P9.6%； ▪ 2002-2005，规模为50亿美元的大奖章基金已经为投
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传统投资VS量化投资
• 下图为3种基金1、3、5、10年期相对于S&P指数的信息 比率，数据覆盖1996.01.01-2005.12.31
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量化投资应用及举例
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11
量化投资的应用
• 量化投资技术几乎覆盖了投资的全过程，包括量化选股、量化择时、股
指期货套利、商品期货套利、统计套利、算法交易，资产配置，风险控 制等。
•无套利区间：将期货理 论价格加上或者减去交 易成本后形成了区间。
•交易成本包括：借贷利 率差、买卖手续费、期 指及股市冲击成本等
• 下图为期现套利模型，紫色 为指数现货价格，红色为指 数期货价格，二者价差：两 条绿线之间为无套利区间
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应用举例3：股指期货套利---期现套 利
• 案例：
2010年5月6日，深300指数收盘价为 2896点，到期日为5月21号的沪深300指 数股指期货1005合约的价格为2967点， 假设该日市场上无风险利率为4.8%，预 计2010年沪深300指数成分股年平均分红 率为2.75%，计算此时是否存在套利机会 ？
3
什么是量化投资
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4
量化投资的定义
• 量化投资主要是指通过数理模型来实现投 资理念，由计算机产生交易策略的一种投 资方法。
• 量化投资是一种方法论 • 量化投资通常与基本面、技术面分析相结
合 • 量化投资是以定量方法进行投资的各种技
术综合
5
量化投资五大优势
6
传统投资VS量 化投资
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应用举例3：股指期货套利---期现套利 (3) 因为股指期货现价为2967点>2937点，因此
市场存在套利机会。
(4) 实施套利操作： 当日收盘前买入一揽子沪深300的股票组合， 市值为2896*300=86.88万；卖出1手IF1005股 指期货合约保证金（20%的保证金率）为： 2967*300*20%=17.802万。投入总资金为：
• 期限套利分类：
▪ 正向套利：当期货价格被高估，交易者通过卖出股 指期货，同时买入对应的现货所进行的套利交易。
▪ 反向套利：当期货价格被低估，交易者通过买入股
指期货，同时卖出对应的现货所进行的套利交易。
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应用举例3：股指期货套利---期现套利
•期货理论价格=现货价格 +融资成本-股息收入
• F(t,T)=S(t)*[1+(r-d)*(Tt)/365]
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应用举例3：股指期货套利---期现套利
(7) 盈亏统计：
▪ 卖出一揽子沪深300股票组合亏损：86.8881.78=5.1万
利用证券价格的历史统计规律构建资产组合
通过计算机程序发出交易指令，TWAP、VWAP为代表
12
应用举例1： Graham基本面量化选股
• Graham选股思想的量化实证：基本面量化选股
策略 1.上市3年以上 2.连续三年分红 3.EPS最近两年的平均值除以往前推第四年第五 年的平均值的值>1.3 4.最近12个月营业收入大于10亿 5.流动比率>1
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应用举例3：股指期货套利---期现套 利
(1) IF1005的理论价格:
F(t,T)=S(t)*[1+(r-d)*(T-t)/365]=2896*[1+(0.048-0.0275)*15/365]=2898.4
(2) 划分无套利区间 设：股票买卖双边手续费成交额的0.1%：2896*0.1%=2.9 股票买卖双边印花税为成交额的0.3%：2896*0.3%=8.7 股票买入和卖出冲击成本为成交额的0.5%： 2896*0.5%=14.5 股票模拟指数跟踪误差为指数点位的0.2%：2896*0.2%=5.8 借贷理查成本为指数点位的0.3%：2896*0.3%=8.7 股指期货的买卖双边手续费为0.2个指数点：0.2
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应用举例1： Graham基本面量化选股
• 下图是按照以上选股思路选出来的前20只股票按照市值加权平均形成 的一个组合，但剔除了金融类股票
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应用举例2： 小朋友8周择时法 • 小朋友8周择时法：基于技术分析的量化
择时策略
▪ 当指数（或个股）的收盘价比8周前的收盘价高，就 看多（买入或者继续持有），否则看空（卖出或继 续空仓）。
投资策略 量化选股
量化择时 股指期货套利
商品期货套利
统计套利 算法交易
简介
利用数量化的方法选择股票组合，包括基本面和市场行为 量化选股
通过对各宏微观指标的量化分析判断大势走势
利用股指期货市场存在的不合理价格，实现期限、跨期套 利等
利用商品期货市场存在的不合理价格，实现期限、跨期、 跨市场、跨品种套利等
量化投资基础知识
1
整体概况
概况一
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01
概况二
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02
概况三
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03
2
Hale Waihona Puke Baidu 目录
1.什么是量化投资 2.传统投资VS量化投资 3.量化投资应用及举例 4.量化投资从构想到实现 5.量化投资的发展历程以及现状 6.量化投资在中国 7.国泰安量化投资平台简介
7
传统投资VS量化投资
• 相同点：本质相同，都是基于市场非有 效或是弱有效的理论基础。
• 不同点：传统投资依赖公司调研和个人 经验及主观判断；量化投资依靠数理模 型实现投资理念。
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传统投资VS量化投资
• 传统投资：索罗斯、巴菲特；量化投资：西蒙斯、文 艺复兴科技公司、大奖章基金（Medallion Fund）
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应用举例2： 小朋友8周择时法
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应用举例2： 小朋友8周择时法
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应用举例3：股指期货套利---期现套 利
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应用举例3：股指期货套利---期现套利
• 期现套利是当股指期货与现货之间的价差暂时性超 出“无套利区间”时，投资者可以通过买入价格低 估资产，卖出价格高估资产，待期、现货价差恢复 到正常水平时，再通过相反操作获利了结。
• 传统投资与量化投资业绩比较： ▪ 1988-2008，年均回报率35.6%（扣除资产管理费和 投资 收益分成）,均高出索罗斯和巴菲特十几个 百分点； ▪ 1988-1999，净回报率2478%，1st;量子基金1710% ，2nd;同期S&P9.6%； ▪ 2002-2005，规模为50亿美元的大奖章基金已经为投
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传统投资VS量化投资
• 下图为3种基金1、3、5、10年期相对于S&P指数的信息 比率，数据覆盖1996.01.01-2005.12.31
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量化投资应用及举例
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量化投资的应用
• 量化投资技术几乎覆盖了投资的全过程，包括量化选股、量化择时、股
指期货套利、商品期货套利、统计套利、算法交易，资产配置，风险控 制等。
•无套利区间：将期货理 论价格加上或者减去交 易成本后形成了区间。
•交易成本包括：借贷利 率差、买卖手续费、期 指及股市冲击成本等
• 下图为期现套利模型，紫色 为指数现货价格，红色为指 数期货价格，二者价差：两 条绿线之间为无套利区间
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应用举例3：股指期货套利---期现套 利
• 案例：
2010年5月6日，深300指数收盘价为 2896点，到期日为5月21号的沪深300指 数股指期货1005合约的价格为2967点， 假设该日市场上无风险利率为4.8%，预 计2010年沪深300指数成分股年平均分红 率为2.75%，计算此时是否存在套利机会 ？
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什么是量化投资
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量化投资的定义
• 量化投资主要是指通过数理模型来实现投 资理念，由计算机产生交易策略的一种投 资方法。
• 量化投资是一种方法论 • 量化投资通常与基本面、技术面分析相结
合 • 量化投资是以定量方法进行投资的各种技
术综合
5
量化投资五大优势
6
传统投资VS量 化投资
22
应用举例3：股指期货套利---期现套利 (3) 因为股指期货现价为2967点>2937点，因此
市场存在套利机会。
(4) 实施套利操作： 当日收盘前买入一揽子沪深300的股票组合， 市值为2896*300=86.88万；卖出1手IF1005股 指期货合约保证金（20%的保证金率）为： 2967*300*20%=17.802万。投入总资金为：
• 期限套利分类：
▪ 正向套利：当期货价格被高估，交易者通过卖出股 指期货，同时买入对应的现货所进行的套利交易。
▪ 反向套利：当期货价格被低估，交易者通过买入股
指期货，同时卖出对应的现货所进行的套利交易。
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应用举例3：股指期货套利---期现套利
•期货理论价格=现货价格 +融资成本-股息收入
• F(t,T)=S(t)*[1+(r-d)*(Tt)/365]
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应用举例3：股指期货套利---期现套利
(7) 盈亏统计：
▪ 卖出一揽子沪深300股票组合亏损：86.8881.78=5.1万
利用证券价格的历史统计规律构建资产组合
通过计算机程序发出交易指令，TWAP、VWAP为代表
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应用举例1： Graham基本面量化选股
• Graham选股思想的量化实证：基本面量化选股
策略 1.上市3年以上 2.连续三年分红 3.EPS最近两年的平均值除以往前推第四年第五 年的平均值的值>1.3 4.最近12个月营业收入大于10亿 5.流动比率>1
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应用举例3：股指期货套利---期现套 利
(1) IF1005的理论价格:
F(t,T)=S(t)*[1+(r-d)*(T-t)/365]=2896*[1+(0.048-0.0275)*15/365]=2898.4
(2) 划分无套利区间 设：股票买卖双边手续费成交额的0.1%：2896*0.1%=2.9 股票买卖双边印花税为成交额的0.3%：2896*0.3%=8.7 股票买入和卖出冲击成本为成交额的0.5%： 2896*0.5%=14.5 股票模拟指数跟踪误差为指数点位的0.2%：2896*0.2%=5.8 借贷理查成本为指数点位的0.3%：2896*0.3%=8.7 股指期货的买卖双边手续费为0.2个指数点：0.2
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应用举例1： Graham基本面量化选股
• 下图是按照以上选股思路选出来的前20只股票按照市值加权平均形成 的一个组合，但剔除了金融类股票
14
应用举例2： 小朋友8周择时法 • 小朋友8周择时法：基于技术分析的量化
择时策略
▪ 当指数（或个股）的收盘价比8周前的收盘价高，就 看多（买入或者继续持有），否则看空（卖出或继 续空仓）。
投资策略 量化选股
量化择时 股指期货套利
商品期货套利
统计套利 算法交易
简介
利用数量化的方法选择股票组合，包括基本面和市场行为 量化选股
通过对各宏微观指标的量化分析判断大势走势
利用股指期货市场存在的不合理价格，实现期限、跨期套 利等
利用商品期货市场存在的不合理价格，实现期限、跨期、 跨市场、跨品种套利等
量化投资基础知识
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整体概况
概况一
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概况二
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概况三
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1.什么是量化投资 2.传统投资VS量化投资 3.量化投资应用及举例 4.量化投资从构想到实现 5.量化投资的发展历程以及现状 6.量化投资在中国 7.国泰安量化投资平台简介