债券投资组合管理实务
高级会计实务案例-金融工具会计
第九章金融工具会计【案例分析题一】甲公司与乙公司均投资于债券并作出相应处理：资料一：甲公司为加强流动性管理持有某短期债券组合。
当组合中的某支债券到期时，收回的金额再投资另外的短期债券，以使利息最大化且确保能够取得预算内经营或资本支出对资金的需要。
如果需要发生预算外支出（如因应市场变化而发生的企业并购，或遵从政府监管部门临时出台的政策），则可在短期债券到期前处置。
甲公司将该短期债券组合分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。
资料二：乙公司预计未来3年内存在资本性支出，为此将暂时闲置的资金分散投资于短期债券和长期债券，以便在发生资本性支出时拥有可用资金，其中较大比例的投资的合同存续期均超过3年。
乙公司将持有金融资产以收取合同现金流量，并将在市场机会呈现时出售金融资产，再将出售所得投资于回报率更高的金融资产。
乙公司对负责这些投资的团队考核系基于金融资产组合的整体回报率。
乙公司将该投资组合分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
假定甲、乙公司投资的债券在特定日期产生的现金流量是对本金金额为基础的利息的支付，不考虑其他因素影响。
要求：根据上述资料判断甲、乙公司的会计处理是否正确，如不正确，请说明理由。
【参考答案及分析】（1）甲公司的会计处理不正确。
理由：甲公司的目标是持有短期债券至到期，目的是满足预算内事项的现金需求，管理层确定其业务模式是持有这些短期债券以收取合同现金流量。
至于到期前可能发生的短期债券处置行为，并不常见，不影响符合分类为以摊余成本计量的条件。
【或者：甲公司应当将该债券分类为以摊余成本计量的金融资产】（2）乙公司的会计处理不正确。
理由：乙公司是在持续的基础上决定是通过收取合同现金流量还是出售金融资产来增加组合的预期回报，直到资本性支出发生需要资金时。
乙公司的业务模式是通过既收取合同现金流量又出售金融资产两者来实现其目标。
因此应分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。
如何构建证券投资实务的投资组合
如何构建证券投资实务的投资组合在证券投资领域，构建一个优质的投资组合是取得持续良好回报的关键。
一个合理、多样化的投资组合可以降低风险并提高整体回报。
本文将介绍如何构建证券投资实务的投资组合，以帮助投资者在证券市场中取得成功。
1. 确定投资目标在构建投资组合之前，投资者首先需要明确自己的投资目标。
这包括投资期限、风险承受能力、预期回报等方面。
不同的投资目标对应不同的投资策略和资产配置。
2. 多样化资产配置多样化是投资组合管理中至关重要的原则。
通过投资不同类型的资产，可以降低整体风险。
投资者可以将资金分配给股票、债券、商品、房地产等不同资产类别，并且在每个类别中进一步分散投资。
这样可以有效分散投资组合的风险，同时提高整体回报。
3. 考虑投资组合的相关性在资产配置时，投资者需要关注不同资产之间的相关性。
相关性较低的资产往往可以提供更好的风险分散效果。
因此，在选择具体资产时，要尽量选择相关性较低的资产。
同时，投资者还可以通过投资于不同地区、不同行业、不同市值的股票来降低相关性。
4. 控制风险与回报的平衡投资者应该根据自身风险承受能力和投资目标，平衡风险与回报。
高风险资产通常伴随着高回报，但也意味着更大的风险。
在投资组合中，应适度分配高、中、低风险资产，以平衡潜在的回报和风险。
5. 定期重新平衡投资组合投资组合的权重在市场波动中会发生变化，因此需要定期重新平衡。
投资者可以根据市场情况和资产表现，调整各资产类别的权重，以保持投资组合的合理配置。
定期重新平衡可以帮助投资者卖出表现较好的资产并购买表现较差的资产，实现“买低、卖高”。
6. 选择适合的投资工具为了构建投资组合，投资者需要选择适合的投资工具。
这包括股票、债券、基金、期货、权证等多种工具。
投资者应该根据自身需求和甄别能力，选择合适的投资工具来实现投资目标。
7. 综合考虑基本面与技术分析在构建投资组合时，投资者应该综合考虑基本面和技术分析。
基本面分析可以帮助投资者了解企业的价值和盈利潜力，而技术分析可以帮助投资者判断市场趋势和短期波动。
《财务管理实务》期末试卷(A)
学院20 －20 学年度第 学期《财务管理实务》期末试卷（A ）出卷人： 校对人： 考试时间：100 （分钟）使用班级：一、单选题（每题 1 分，共 20 分） 1.下列各项中，从甲公司角度看，假定不考虑其它条件，能够形成“本企业与债权人之间财务关系的是” （ ）。
A.甲公司向乙公司赊销产品B.持有丙公司债券和丁公司的股票C.接爱戊公司支付公司债券利息D.只向戊公司支付公司债券利息 2.决定利息率高低最基本的因素为（ ）。
A.经济周期B.宏观经济政策C.中央银行的利率水平D.资金的需求和供给状况3．货币的时间价值通常有两种表现形式，即利率和（ ）。
A.年金 B.本金 C.利息 D.利润4.甲方案的标准离差是 1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（ ）。
A.甲大于乙B.甲小于乙C.甲乙相等D.无法确定5.某企业年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（ ）。
A ．24%B ．12.36%C ．6%D ．12.25% 6.下列哪项属于专门决策预算（ ）。
系部 班级 姓名 学号 密 封 线A.材料采购预算B.直接材料消耗预算C.产品生产成本预算D.资本支出预算7．在现金预算表内，（）应分类列示预算期内可能发生的一切。
A. 现金收支项目B. 资金增减项目C. 资金流入和流出项目D. 营业收入和支出项目8．下列各项中表述正确的是（）。
A．企业筹资的根本目的是扩大生产 B. 筹资动机应服务于财务管理总目标C. 企业筹资的基本目的是对外投资D. 筹资的目的就是为了改善资金结构9．采用销售百分比法预测资金需要量时，下列项目中随销售变动而变动的负债项目是（）。
A.长期借款B.公司债券C.短期借款D.应付费用10．息税前利润变动率一般比产销量变动率（）。
A．小 B．大 C．相等 D．不一定11.将货币资金直接投入投资项目，形成实物资产或者购买现有企业资产的投资属于（）。
专项债券管理审计：3方面实务问题与建议(收藏备用)
专项债券管理审计：3方面实务问题与建议（收藏备用）当前基层政府专项债券管理使用存在的问题及对策建议当前，受世纪疫情和百年未有之变局叠加影响，我国经济发展面临从未有过的需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。
稳定当头，稳中求进，稳定宏观经济大盘是今年中央、省、市三级经济工作会议的总基调。
实施积极的财政政策，扩大内需、促进消费、刺激需求、激发市场活力，新增专项债发行，扩大专项债投资范围等财政政策，取得了较好的效果。
笔者通过深入A区调研发现，专项债的发行发行和管理使用等各环节仍然存在一些不容忽视的问题和风险，必须引起高度重视。
一、专项债发行、管理的现状今年笔者通过深入区财政局、教育局、建设局、水务局、城更局、卫健局、市五医院等7个区直部门和单位，以及11个项目建设工地实地调研发现，近年来，A区在自身财力有限的情况下，发行债券资金，用于土地收储、基础交通建设、生态建设、教科文卫等方面，一定程度上弥补了政府财力不足，较好地应对了2020年新冠肺炎疫情和疫后经济下行的冲击，对经济社会发展发挥了积极的作用。
截至2022年，A区政府债务余额中用于土地收储79.98亿元，占38.87％；用于道路交通51.01亿元，占24.8％；用于生态环境治理35.56亿元，占17.3％；用于城市补短板18.67亿元，约占9.1％；用于教育卫生等民生保障领域6.14亿元，占 3％；用于置换债等其他领域14.41亿元，占6.93％。
随着城区建设的快速发展和民生事业的深入推进，当前全区政府性投资仍处于高峰期，项目融资需求仍然较大。
二、专项债券管理中存在的问题（一）债券项目重数量申报，轻质量把控一是专项债申报实操性不足。
为积极争取建设资金，项目单位在编制实施方案过程中存在仓促上马，人为调高项目收益，用以满足项目收益覆盖项目本息至少1.1倍的发债要求，后期运营收入将难以覆盖专项债券资金本息的兑付。
二是专项债品种导向性不足。
按照政府专项债券发行使用管理的要求，专项债券资金要用于有收益的公益性资本支出，且融资规模与项目收益相平衡，重点用于交通基础设施、生态环保项目等七大领域。
证券投资实务四
❖ 二、股票价值的估算
❖ 股票的定价方法有许多种,如CAPM、EBIT乘数法、销 售量乘数法、股息折现模型、经济价值增长法等等,这些 方法都从不同的角度探讨了股票的定价问题。
❖ （一）股利折现定价模型
❖ 在任何资产的价值是其将会带来的现金流量 CFt的现值， 如果折现率是k，则资产的价值计算的图形及公式：
❖ 任务一：掌握货币时间价值（2课时）
❖ 任务二：证券估值分析（4课时）
❖ 任务三：计算证券投资收益（4课时）
任务一：掌握货币时间价值（2课时）
❖ 目的要求：掌握货币时间价值的基本知识；快速估算投资回 报时间；区分现值和终值；资产定价的折现；复利与单利的 换算及区分；年金计算。
❖ 【知识探索】 ❖ 一、货币时间价值的涵义 ❖ 货币与时间之间有密切联系，相同的货币在不同的时间点出
❖ （2）网络计算器
❖ 很多金融财经网站都有提供网络计算器，包括房贷计算 器、终值计算器、利息收益计算器等等，是进行快速便 捷估算的良好途径。
[技能训练]
❖ 一、快速估算投资回报时间 ❖ 如果你在60岁的时候要赚够200万的养老金，投资年回报
率在12%，那在20多岁的时候应该有多少本金呢？ ❖ “72法则”。该法则告诉我们就是以1%的复利来计息，
券，当时的市场利率为8%，其价格为多少时才值得购买？ ❖ 其实就是计算债券合理价格，也是定价的折现原理，从
1000元到期的终值折算到现值，即购买价格。 ❖ 债券价值（V）=1000×（P/F，8%，5）
=1000×0.6806=680.60（元） ❖ 2、债券投资时，若7年期的公债还有5年到期，票面利率
是根据未来现金流所折现得出的现值，这也是建 立在货币时间价值计算基础上的资产定价方法。
债券组合管理体系及账户摆布策略探究——以证券公司固定收益自营业务为例
债券组合管理体系及账户摆布策略探究——以证券公司固定收益自营业务为例程 昊随着我国债券市场的不断发展，证券公司在债券市场的投资规模、参与度也大幅提升。
证券公司固定收益自营业务具有投资范围较广、在工具使用上没有约束、交易灵活等特性，这使得其投资组合管理过程较为复杂。
本文通过对证券公司固定收益自营业务相关要素的梳理，尝试提出关于债券组合管理及账户摆布的框架，以期更好地平衡债券持仓结构和当期报表损益，从而在公司既定考核方式下达成最终目标。
债券组合管理的维度对债券组合可以从多个维度进行管理，维度的选择要与自己的管理目标、组合现状相适应。
总的来说，可以从资产方、负债方、风险与收益、记账方式等四个维度对债券组合进行管理。
（一）资产方证券公司的资产类别划分方式有很多种，目前没有统一的标准。
实际上，资产分类往往是一种主观判断，依赖于具体的环境和约束条件，与投资目标密切相关。
从功能的角度进行资产分类是偏谨慎的分类方式。
对于一个以绝对收益为考核目标的自营账户来说，资产方项目可以从以下几个角度来划分。
1.流动性风险管理角度：平层资产和杠杆资产证券公司固定收益自营业务普遍实行高杠杆运作，其本质风险是流动性风险，所以首先可从流动性风险管理的角度将资产划分为平层资产和杠杆资产。
平层资产一般是指与资本金对应的资产，比如100亿元资本金、200亿元资产规模，其中100亿元即为平层资产；杠杆资产是指总资产中平层资产以外的资产。
此划分方式可以帮助管理者直观地了解账户总的流动性风险情况。
2.账户持有目的角度：配置账户和交易账户配置账户和交易账户的区别主要体现在三方面：风险类型、策略周期和决策依据。
在风险类型方面，配置账户由于持有期相对较长，对信用风险尤其是违约风险关注更多，一般与息差的水平和走势等相关性较强；交易账户对应的一般是杠杆资产，主要是进行市场风险管理，因此较为注重博取资本利得和套息。
在策略周期方面，配置账户一般采取中长周期策略，而交易账户采取短周期策略。
《证券投资实务》第2章教案
证券投资理论与实务课程教案说明：本页用于某一章节或某一课教学实施方案的设计，该表可根据内容加页【案例导入】上大学期间，A在一家公司做兼职。
有了收入，A就为自己制定了一份投资规划：每个月针对自己的薪酬收入制作一个支出计划表，将节余部分用于基金定投，扣款日设定为发工资的后一日，以此强制自己做好储蓄。
进行了半年的基金定投后，A又准备进行股票、债券等证券投资。
但A对股票、债券等证券投资工具还不熟悉，因此需要详细了解。
思考与讨论（1）基金定投是什么？这种投资有什么特点？适合在校大学生吗？（2）作为学生，你认为学习证券投资应采取什么办法？第一节股票股票是股份公司为筹集资金发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券，可以转让、买卖，是证券市场主要的投资工具之一。
一、股份有限公司概述根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）的规定，公司是指依法设立的，以营利为目的的，由股东投资形成的企业法人。
本书所称公司是指依照《公司法》在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司。
（一）股份有限公司的概念股份有限公司是指将全部资本分成等额股份，股东以其认购的股份为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的企业法人。
有限责任公司是指由50人以下的股东出资设立，股东以其所认缴的出资额为限对公司承担责任，公司以其全部资产对公司债务承担责任的经济组织。
在现代社会，股份有限公司与有限责任公司是股份公司的两种基本组织形式。
股份有限公司有以下特征。
（1）承担有限民事责任。
（2）资本总额分为相等金额的股份。
（3）可向社会公开发行股票。
（4）股东人数有下限但无上限。
（二）股份有限公司的设立股份有限公司的设立是指依照法定程序组建公司实体并取得法人资格的行为，包括发起设立和募集设立两种方式。
1．发起设立发起设立指由发起人认购公司应发行的全部股份而设立公司。
通过这种方式组建的股份有限公司，实际上是在发起人范围内筹集全部的股本金。
基金管理实务(基金学习测试答案)
基金管理实务（答案）
主讲人：郑旭李宏纲董山青张磊钟淑华刘婷陈景德刘亦千01投资者需求
1.1投资者需求（一）
1.2投资者需求（二）
单元测验
02投资管理流程
2.1投资管理流程
单元测验
03证券投资基金的类型
3.1证券投资基金的类型（一）
3.2证券投资基金的类型（二）
单元测验
04被动投资
4.1被动投资
05养老目标基金5.1养老目标基金
单元测验
06资产配置
6.1资产配置（一）6.2资产配置（二）单元测验
07股票组合的构建7.1股票组合的构建单元测验
08债券投资组合管理8.1债券投资组合管理单元测验
09证券市场交易机制9.1证券市场交易机制
10债券交易的执行
10.1债券交易的执行
单元测验
11投资风险的类型
11.1投资风险的类型
单元测验
12投资风险的测度
12.1投资风险的测度
单元测验
13股票与混合基金的风险管理
13.1股票与混合基金的风险管理
单元测验
14债券与货币市场基金的风险管理
14.1债券与货币市场基金的风险管理（一）14.2债券与货币市场基的金风险管理（二）
15基金业绩计算与归因
15.1基金业绩计算与归因（一）15.2基金业绩计算与归因（二）单元测验
16基金业绩评价
16.1基金业绩评价
单元测验。
债券交易原理与实务考核试卷
A.投资者应关注单一债券的信用风险
B.投资者应将所有资金投资于同一类型的债券
C.投资者应通过分散投资降低投资组合的整体风险
D.投资者应追求投资组合的收益最大化
19.以下哪种情况可能导致债券的收益率上升？（）
A.市场流动性紧张
B.债券发行主体信用评级下降
9. AB
10. ABCD
11. ABC
12. ABCD
13. ABCD
14. ABC
15. ABC
16. ABCD
17. ABCD
18. ABCD
19. ABCD
20. ABCD
三、填空题
1.面值
2.折价
3.利率
4.本金
5.偿债
6.未来
7.非线性
8.利率
9.分散
10.利息
四、判断题
1. ×
2. ×
A. T+0结算
B. T+1结算
C. T+2结算
D. T+3结算
9.以下哪些类型的债券通常具有较高的利率风险？（）
A.久期较长的债券
B.票面利率较低的债券
C.溢价交易的债券
D.信用评级较低的债券
10.以下哪些是债券凸性的特点？（）
A.凸性越大，债券价格对利率变动越敏感
B.凸性可以为投资者提供额外的收益
A.久期越长，利率风险越大
B.久期与债券的票面利率成反比
C.久期只与债券的面值和到期时间有关
D.久期等于债券的持有期限
7.债券交易中的“现券交易”是指（）。
A.买卖双方约定在未来某一时间交割债券
B.买卖双方立即进行债券交割
《债券投资实战2 交易策略 投组管理和绩效分析》读书笔记思维导图
2.3 期限的摆布 2.4 资产负债管理
第3章 业绩归因分析
第4章 信用债的财务分析
01
4.1 债券 的信用分析 框架
02
4.2 外部信 用评级的缺 陷
03
4.3 定量 财务分析
04
4.4 几个 重要的考虑
06
4.6 房地 产债的信用 分析
05
4.5 财务 疑点的识别
推荐语
献词
第1章 交易策略
01
1.1 收益 率曲线交易 策略
02
1.2 套息策 略
03
1.3 行业 信用利差策 略
04
1.4 品种 利差策略
06
1.6 事件 驱动策略
05
1.5 骑乘 策略
1.8 税收策略
1.7 信用下沉策略
Байду номын сангаас
1.9 指数策略
第2章 投资组合管理
2.1 久期和关键利率 久期
07
第5章 宏观利率分析 框架
06
第4章 信用债的财务 分析
08 第6章 投研体系构建、 团队建设和绩效管理
本书在《债券投资实战》基础上，重点讲解债券投资中的高阶内容。包括交易策略、投资组合管理、业绩归 因分析、信用债财务分析等债券投资高阶技能。本书详解了如何从买方投资者角度，去看宏观利率的分析框架、 金融市场流动性等宏观内容；以及债券投研团队的建设，如何打造一支成熟的债券投研团队。本书的特色，一是 使用了大量的实例，重视实战性；二是所有的角度都从买方（而非卖方）的业务实务出发。
第5章 宏观利率分析框架
5.1 宏观利率的决定 因素
5.2 三个周期
5.3 人民币流动性全 景
华光债券投资实务答案
课后测试如果您对课程内容还没有完全掌握，可以点击这里再次观看。
观看课程 测试成绩：80.0 分。
恭喜您顺利通过考试！ 单选题 1. 通过资产与负债的适当组合，规避资产负债的利率风险，使资产负债组合对利率风险实现免疫，这属 于（ ） √ A B C 免疫策略子弹策略 梯形策略 A正确答案： 多选题2. 以下是债券市场参与主体的有（ ） √ A B C D E 正确答案： 商业银行的自营资金 保险资金 公募基金 私募基金 券商资管 A B C D E3. 影响债券利率的因素有（ ） √ A B C D 正确答案： 银行利率水平 发行者的资信状况 债券的偿还期限 资金市场的供求情况 A B C D4. 在以下债券的特殊条款中，以债券发行人为权利主体的有（ ） ×A B C D 正确答案：赎回 提前还款定向转让 调整票面利率 A B D5. 某债券的条款中规定：发行人有权决定是否上调该债券利率。
该条款赋予发行人的权利有（ ） √ A B C D 上调利率 不调整利率下调利率 以上都正确 A B正确答案：6. 影响债券投资的因素有（ ） √ A B C D 正确答案： 宏观经济 政策面 财政面 资金面 A B C D7. 运行免疫策略，需要保证（ ） √ A B C D 债券资产与负债的现值相等债券资产大于负债的现值 债券组合和负债的久期相等债券组合大于负债的久期 A C正确答案： 判断题8. 国有商业银行主要是配置型需求，对债券的流动性要求偏低。
√正确错误 正确答案： 正确9. 子弹策略所对应的投资目标债券有较为集中的久期。
√ 正确错误 正确答案： 正确10. 预期利差走阔，应配置高评级债券，反之，则应配置中低评级债券。
× 正确错误 正确答案： 正确。
中级会计资格中级会计实务模拟题2020年(34)_真题-无答案
中级会计资格中级会计实务模拟题2020年(34)(总分100,考试时间180分钟)单项选择题1. 1.按《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定，购买以摊余成本计量的金融资产，支付的交易费用应该计入的会计科目是( )。
A. 债权投资B. 管理费用C. 财务费用D. 投资收益2. 2.2018年年初，甲公司购买了一项公司债券，剩余年限5年，根据其管理该债券的业务模式和该债券的合同现金流量特征，将该债券分类为摊余成本计量的金融资产，实际支付价款1 200万元，另支付交易费用10万元，每年按票面利率3％收取利息，该债券的面值为1 500万元。
不考虑其他因素，该项债权投资的入账金额为( )万元。
A. 1 200B. 1 210C. 1 500D. 1 6003. 3.下列各项中，不应计入相关金融资产或金融负债初始入账价值的是( )。
A. 取得以摊余成本计量的金融资产时发生的交易费用B. 取得以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产时发生的交易费用C. 取得以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产时发生的交易费用D. 发行长期债券发生的交易费用4. 4.甲公司2018年度购入丙上市公司的股票，实际支付价款8 000万元，另发生相关交易费用30万元；取得丙公司2％股权后，对丙公司的财务和经营政策无控制、共同控制或重大影响，甲公司将其指定为非交易性权益工具投资，年末公允价值为8 500万元。
甲公司会计处理的表述中，不正确的是( )。
A. 购入丙公司的股权应通过“其他权益工具投资”科目核算B. 初始入账价值为8 030万元C. 年末账面价值为8 500万元D. 2018年确认的其他综合收益为500万元5. 5.甲公司于2018年1月1日购入某公司于当日发行的5年期、一次还本、分期付息的公司债券，次年1月3日支付利息，票面年利率为5％，面值总额为3 000万元，实际支付价款为3 130万元，另支付交易费用2．27万元，实际利率为4％。
2024年中级会计职称之中级会计实务全真模拟考试试卷B卷含答案
2024年中级会计职称之中级会计实务全真模拟考试试卷B卷含答案单选题（共45题）1、甲乙公司没有关联关系。
甲公司按照净利润的10％提取盈余公积。
2×18年1月1日甲公司投资500万元购入乙公司100％股权。
乙公司可辨认净资产账面价值（等于其公允价值）为500万元。
2×18年7月1日，甲公司从乙公司购入一项无形资产，出售时，该项无形资产在乙公司账上的价值为400万元，售价为500万元，该项无形资产的使用年限是10年，净残值为零。
2×18年乙公司实现净利润300万元，2×18年未发生其他内部交易，不考虑其他因素，则在2×18年期末编制合并财务报表时，甲公司对乙公司的长期股权投资按权益法调整后的金额为（）万元。
A.0B.1000C.900D.800【答案】 D2、2×19年2月1日，甲公司以增发1000万股本公司普通股股票和交易性金融资产为对价。
取得乙公司25％股权，能够对乙公司施加重大影响。
其中，所发行普通股面值为每股1元，公允价值为每股10元。
为增发股票。
甲公司向证券承销机构支付佣金和手续费400万元。
作为对价的交易性金融资产账面价值为600万元，公允价值为620万元。
当日。
乙公司可辨认净资产公允价值为42800万元。
不考虑增值税等其他因素影响，甲公司该项长期股权投资的入账价值为()万元A.10600B.10620C.10700D.10000【答案】 C3、下列各项中，属于会计政策变更的是（）。
A.固定资产折旧方法的变更B.存货发出计价方法的变更C.预计负债最佳估计数的变更D.履约进度的变更【答案】 B4、按金融工具的确认和计量准则的规定，购买长期债券投资划分为以摊余成本计量的金融资产时，支付的交易费用应该计入的科目是（）。
A.债权投资B.管理费用C.财务费用D.投资收益【答案】 A5、下列情况中，不属于借款费用准则所称的非正常中断的是（）。
债券投资实务考核试卷
B.信用风险
C.流动性风险
D.所有以上选项
2.以下哪些因素会影响债券价格？（）
A.市场利率变化
B.信用评级变化
C.经济增长预期
D.债券的供求关系
3.债券的到期收益率受哪些因素影响？（）
A.购买价格
B.面值
C.利息支付频率
D.投资者的资本利得
4.以下哪些是债券投资者常用的投资策略？（）
A.收益型投资策略
10.债券的收益率曲线反映了不同到期期限债券的_______关系。
四、判断题（本题共10小题，每题1分，共10分，正确的请在答题括号中画√，错误的画×）
1.债券的面值是债券发行时确定的，通常与债券的市场价格相等。（）
2.债券的票面利率与市场利率直接相关，市场利率上升时，票面利率也会上升。（）
3.债券的久期越长，对市场利率变化的敏感度越高。（）
6.在债券投资组合管理中，通过调整_______可以实现对利率风险的暴露管理。
7.债券的流动性风险是指投资者在需要时无法在_______的价格水平上买卖债券的风险。
8.债券的利率风险是指由于市场利率变动导致债券_______的风险。
9.债券的回购协议是一种短期融资方式，通常以_______作为抵押。
债券投资实务考核试卷
考生姓名：__________答题日期：__________得分：__________判卷人：__________
一、单项选择题（本题共20小题，每小题1分，共20分，在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的）
1.以下哪个不是债券的基本属性？（）
A.面值
B.利率
C.股息
10.债券的收益率曲线在正常市场条件下通常呈正斜率。（）
资本运营理论与实务总复习重点
《资本运营理论与实务》总复习重点第一章资本运营概论1、资本运营P5含义：是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
2、资本运营的本质：P6就是要通过资本交易或使用，不断变换形戊，以价值管理为中心，求得资本增值的最大化。
3、资本运营的内容P61）按资本的运动状态划分：①存量资本运营；②增量资本运营2）按资本运营的形式划分：①实业资本运营；（是企业资本运营最基本的方式）②产权资本运营；③金融资本运营；④无形资本运营；4、资本运营的特征P81）资本运营是以价值形戊管理为原则的企业运营理念；2）资本运营注重资本的流动性；3）资本运营是一种开放式的运营；4）资本运营更是风险性运营。
5、资本运营的模式P12-15企业的资本运营基本上可以分为：资本扩张与资本收缩两种模式。
1）资本扩张型运营模式：①横向型资本扩张；②纵向型资本扩张；③混合型资本扩张；2）收缩型资本运营模式P14①资产剥离；②公司分立；③分拆上市；④股份回购；6、股份回购的原因一般有：P151）保持公司的控制权；2）提高股票的市场价值，善公司形象；3）提高股票的内在价值；4）公司高级管理人员认股制度的实施；5）改善公司的资本结构；7、资本运营管理的基本原则P171）资本系统整合原则；2）资本结构最优原则；3）资本运营机会成本最小原则；4）资本经营的开放原则；5）资本周转时间最短原则；6）资本规模最优原则；7）资本风险结构最优原则。
第二章资本运营的未来发展1、资本运营管理风险P23环境的不确定性是资本运营风险的根本所在。
我们把引起环境不确定性的因素所诱发的风险归纳为两大类：宏观性风险和微观性风险。
1）宏观性风险是指由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动。
又称“不可分散风险”可分为：①社会风险；②政治风险；③经济风险；2）微观性风险P24是指由非全局性事件波动所造成的风险。
2020年中级会计师《会计实务》考试练习题及答案二含答案
2020年中级会计师《会计实务》考试练习题及答案二含答案1.甲公司有一个债券和权益工具的投资组合，正式的书面投资和风险管理规定要求该组合中权益工具所占的价值比重应限定在投资组合总价值的25%至40%之间;甲公司授权相关投资管理部门根据这一比例规定，购买或出售债券和权益工具以平衡该投资组合。
如果该投资组合的管理部门被授权购买和出售金融资产以平衡投资组合中的风险，而不存在交易意图，且以往也没有为短期获利进行交易的说法。
该组合中的债券和权益工具应分类为()。
A.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产B.债权投资C.以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产D.应收款项正确答案:A解析:该组合的合同现金流量特征不是对本金和以未偿付本金金额为基础的利息的支付，即不能通过合同现金流量测试，只能作为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。
2.甲公司在销售中通常会给予客户一定期间的信用期。
为了盘活存量资产，提高资金使用效率，甲公司与银行签订应收账款无追索权保理总协议，银行向甲公司一次性授信10亿元人民币，甲公司可以在需要时随时向银行出售应收账款。
历史上甲公司频繁向银行出售应收账款，且出售金额重大，上述出售满足金融资产终止确认的规定。
甲公司应将该应收账款分类为()。
A.以摊余成本计量的金融资产B.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产C.以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产D.衍生金融资产正确答案:C解析:应收账款的业务模式符合“既以收取合同现金流量为目标又以出售该金融资产为目标”，且该应收账款符合本金加利息的合同现金流量特征，因此应当分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产。
3.下列项目中，属于金融资产的有()。
A.企业购入的看涨期权B.企业购入的看跌期权C.持有的其他方的权益工具D.预付账款正确答案:A,B,C解析:预付账款不是金融资产，因其产生的未来经济利益是商品或服务，不是收取现金或其他金融资产的权利。
2024年中级会计职称之中级会计实务高分通关题型题库附解析答案
2024年中级会计职称之中级会计实务高分通关题型题库附解析答案单选题（共45题）1、某民间非营利组织于2×18年初设立，2×18年度取得捐赠收入200万元（其中限定性收入50万元，非限定性收入150万元），取得政府补助收入160万元（其中限定性收入60万元，非限定性收入100万元），取得其他收入50万元（均为非限定性收入），发生业务活动成本180万元，其他费用30万元。
不考虑其他因素，该民间非营利组织2×18年末非限定性净资产的金额为（）万元。
A.200B.90C.70D.40【答案】 B2、2×18年9月2日，甲公司取得当地财政部门拨款600万元，用于资助甲公司2×18年9月开始进行的一项研发项目的前期研究。
预计将发生研究支出1500万元。
项目自2×18年9月开始启动，至年末累计发生研究支出300万元。
取得时已满足政府补助所附条件，甲公司对该项政府补助采用总额法核算。
2×18年12月31日递延收益的余额为（）万元。
A.0B.120C.480D.600【答案】 C3、2×19年12月31日，甲公司与乙公司签订协议销售一批商品，增值税专用发票上注明价格为675万元，增值税额为87.75万元。
商品已发出，款项已收到。
协议规定，该批商品销售价款的25%属于商品售出后5年内提供修理服务的服务费，则甲公司2×19年12月应确认的收入为（）万元。
A.675B.168.75C.135D.506.25【答案】 D4、下列不符合实质重于形式会计信息质量要求的是（）。
A.甲公司对乙公司投资占乙公司股份的45%，甲公司能够控制乙公司的财务和经营政策，甲公司对乙公司长期股权投资采用成本法核算B.将企业集团作为会计主体编制合并报表C.丙公司与丁公司签订销售合同，向丁公司销售商品，售价100万元，并承诺于半年后将商品以110万元回购，丙公司于销售时确认收入100万D.A公司与B公司签订销售合同，向B公司销售商品，售价100万元，并承诺于半年后将商品以110万元回购，B公司销售时不应确认收入【答案】 C5、下列不属于取得商品控制权包括的要素是（）。
2024年中级会计职称之中级会计实务模拟卷附答案详解
2024年中级会计职称之中级会计实务模拟卷附答案详解单选题（共20题）1. 2018年7月1日，东方公司采用自营方式扩建厂房，借入两年期专门借款500万元。
2019年11月12日，厂房扩建工程达到预定可使用状态；2019年11月28日，厂房扩建工程验收合格；2019年12月1日，办理工程竣工决算；2019年12月12日，扩建后的厂房投入使用。
假定不考虑其他因素，东方公司借入专门借款利息费用停止资本化的时点是（）。
2018年7月1日，东方公司采用自营方式扩建厂房，借入两年期专门借款500万元。
2019年11月12日，厂房扩建工程达到预定可使用状态；2019年11月28日，厂房扩建工程验收合格；2019年12月1日，办理工程竣工决算；2019年12月12日，扩建后的厂房投入使用。
假定不考虑其他因素，东方公司借入专门借款利息费用停止资本化的时点是（）。
A.2019年11月12日B.2019年11月28日C.2019年12月1日D.2019年12月12日【答案】 A2. 甲民办学校在2019年12月7日收到一笔200万元的政府实拨补助款，要求用于资助贫困学生。
甲民办学校应将收到的款项确认为（）。
甲民办学校在2019年12月7日收到一笔200万元的政府实拨补助款，要求用于资助贫困学生。
甲民办学校应将收到的款项确认为（）。
A.政府补助收入—非限定性收入B.政府补助收入—限定性收入C.捐赠收入—限定性收入D.捐赠收入—非限定性收入【答案】 B3. 2× 19 年3 月.母公司以1 000 元的价格（不含增值税）将其生产的设备销售给其全资子公司作为管理用固定资产，款项已收到。
母公司该设备的生产成本为 600万元。
子公司购入该设备后立即投入使用，并对其采用年限平均法计提折旧，该设备预计使用年限为 10年，预2× 19 年3 月.母公司以1 000 元的价格（不含增值税）将其生产的设备销售给其全资子公司作为管理用固定资产，款项已收到。
多币种投资组合管理实务解析考核试卷
B.欧元区
C.英国
D.新兴市场国家
11.在多币种投资组合管理中，以下哪种方法主要用于评估不同国家货币的购买力？（）
A.利率平价理论
B.购买力平价理论
C.货币供应量
D.通货膨胀率
12.以下哪个因素可能导致多币种投资组合的汇率风险增加？（）
A.全球经济增长
B.利率上升
C.政治不稳定
D.金融市场一体化
16. ABCD
17. ABCD
18. ABC
19. ABCD
20. ABCD
三、填空题
1.外汇期货/期权
2.风险与收益平衡
3.汇率变动、资产收益
4.物价水平
5.资产相关性
6.美元
7.市场深度、流动性
8. GDP、通货膨胀率、利率
9.交易所交易基金（ETFs）
10.夏普比率
四、判断题
1. ×
2. ×
A.风险预算
B.投资组合保险
C.动态资产配置
D.长期持有
19.多币种投资组合管理中，以下哪些因素可能导致投资组合的价值下降？（）
A.通货膨胀
B.利率上升
C.股票市场下跌
D.汇率贬值
20.以下哪些因素在评估多币种投资组合的长期绩效时是重要的？（）
A.投资策略的一致性
B.投资组合的稳定性
C.经济周期的影响
A.债务违约
B.信用评级下降
C.经济衰退
D.利率上升
13.在多币种投资组合中，以下哪些行业的公司可能受益于全球化？（）
A.科技
B.消费品
C.金融
D.能源
14.以下哪些因素会影响多币种投资组合的风险调整后收益？（）
A.资产配置
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3.2.3 积极管理——应急免疫
只要主动管理可以获得有利结果，就对债券实行主动管理；一旦出现不利结果，债券资
产就可以成为免疫资产。是一种兼有被动和主动因素的债券资产管理方法。
为了保证资金安全，一般都规定有一个应急免疫资产的市场价值与免疫资产所需金额的 固定差额，如果应急免疫资产的市场价值与免疫资产所需金额的差额大于该固定差额， 管理人员则可继续进行主动管理；否则，就必须使该组合资产成为免疫资产。
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3.1.1. 消极管理——指数策略
债券指数的特点
样本数量大：如美林综合债券指数和所罗门美邦综合债券指数的样本数都在5000以上，美林全球政府 债券指数则拥有超过9000种债券的样本。 样本期限多样化：大多数债券指数都是以1年期以上的债券为样本。 样本变化较快：所有的投资及债券指数都只包含BBB级及以上债券，并剔除和转换债券和浮动利率债 券。不同债券指数对违约债券的处理方法不同（美林从违约那天起把违约债券从指数中剔除。而第一 波士顿和雷曼兄弟则根据债券发行规模和其他约束条件将违约债券无期限的保留）。 加权法：几乎所有债券指数都采用按未偿付债券的相对市值加权。缺点在于未偿付债券市值可能因为 样本债券的提前赎回可能性而不能准确计量（等量加权可避免以上缺点，但是未反映样本债券的相对 经济重要性）。 样本债券的定价：大多数基于交易商报价，可能是最近实际交易的价格。 再投资假定：大多数债券指数都有再投资假定，但假定的再投资对象不同。
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3.1.3. 消极管理——现金流匹配策略
债券组合管理者建立一个组合使现金流与各个时期现金流需求相等
现金流匹配是久期匹配的充分条件，现金流匹配的资产一定是久期匹配的，但久期匹配
不一定现金流匹配。
然而现金流量很多时候存在不确定性，现金流量匹配就不可能。 而且现金流量的匹配会给公司经营带来很多限制。
因债券收入现金流的税 收特征不同（如：国债 与企业债税率不同）， 现金流形式和现金流时 间特征不同。投资者通 过债券互换来减少应付 税款，提高税后收益率。
当收益率曲线是正向且 保持不变时，债券的到 期期限随时间的推移而 缩短，从而带来收益率 的下降。 投资者可以购买比要求 期限更长的债券，然后 在债券到期前售出，从 而获得超额收益。
如果预期利率上升，缩短债券组合久期；预期利率下降，增加债权组和久期。
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3.2.2 积极管理——债券互换
同时买入卖出相似的两个以上债券品种，从而获得收益差。主要目的是通过债券互换提
高组合收益率。
收益极差越大，过渡期越短，投资者能从债券互换中获得的收益越多。
替代互换
风险溢价：
发行人种类 发行人信用度：信用度越低，投资者会要求越高的收益率 赎回条款：如条款对发行人有利，如提前赎回条款则投资者要求更高的溢价来补偿赎回风险。
反之，如提前退回条款或可转换期权，则要求溢价降低。
税收条款 债券的到期流动性：到期流动性越大，投资者要求到期收益率越低 到期期限：到期期限影响债券价格的波动性。期限越长，市场利率变动时价格波动性越大。要 求收益率会变高以补偿价格变动风险。
3 Part
3. 债券投资管理流程
设定投资目标
指数收益率 组合收益率
实施投资策略
积极策略 消极策略
跟踪调整组合
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3.1. 消极债券组合管理
建立于有效市场假说，假定证券价格已经反映全部已知信息。意味着债券市场公平且利
率不可预期，即任何积极策略都不可带来超额收益。投资者把市场价格看作均衡价格，
般来自组合中的公司债。
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3.1.2. 消极管理——免疫策略
试图构建利率风险几乎为0的组合，即不受利率波动的影响 两种免疫
净值免疫：投资者的资产负债净值在持有期内不受利率波动的影响 目标日期免疫：投资组合将在目标日期达到预期价值，不受有效期内利率波动的影响
免疫实现机制
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频繁的再平衡：当债券期限低于1年，就会从指数中被剔除，这意味着指数的样本处于不断变化中。
频繁的再投资：基于大多数债券的再投资假设，指数组合中债券产生的现金流必须按指数要求进行再 投资，增加管理工作的难度。
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3.1.1. 消极管理——指数策略
方法与衡量标准
分层抽样法 将债券按市场按标准分为若干子分类，如：到期期限，发行者，息票率，信用等级等 在构成该指数的所有债券中选出能代表每个部分的债券 计算每一单元格债券市值占指数全部债券市值的百分比 建立债券组合使组合的单元结构与指数全部债券的单元结构相匹配 在达到分层抽样的目标的同时，还满足一些其他条件，使投资组合最优化 衡量资产管理人的管理绩效 跟踪误差：投资组合收益与指数收益之间的偏差为跟踪误差。投资组合中所包含的债券数量越多，跟 踪误差越大，投资组合与指数之间的配比程度的提高可降低跟踪误差。债券组合对指数的跟踪误差一
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3.1.1. 消极管理——指数策略
中信国债指数
交易所市场债券指数
上证国债指数
同业中心银行 间国债指数
银行间市场债券指数
中银银行间国 债指数
中国债券指数
跨市场债券指数
中信全债指数
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3.1.1. 消极管理——指数策略
消极管理-指数策略-困难
购买及管理困难：一些指数包含的债券数量庞大，使得按市值比重购买十分困难。即便能构建这样的 组合，日后指数组合的调整和再投资也会非常困难。 流动性：很多债券的流动性很差，意味着管理指数组合时的买卖会很困难。
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3.2.2 积极管理——债券互换
2-3
纯收益 率互换 税差激发 互换 骑乘收益 率曲线
将到期收益率低的债券 换为到期收益率高的， 当投资者愿意承担更多 风险获得更大收益时。 这种策略下投资者承担 了更高的利率风险，因 为一旦在持有期间收益 率曲线出现较大的上移 或变得更陡峭，持有的 长期债券将会遭受更大 的资本损失。
不同市场之间债券的互 换（如：国债和企业债 之间的互换） 两种实现方式： 如果市场间债券利差缩 小，买入收益率相对高 的债券，卖出持有的债 券。新买的债券的价格 上升会比原来持有的债 券快。 如果市场间债券利差扩 大，则买入收益率相对 较低的债券，卖出现在 持有的债券。
根据对未来利率变动趋 势的预测，在不同久期 的债券之间进行的调换。 预期利率上升：把久期 较长的债券换为久期较 短的债券，以减少利率 上升带来的价格下跌的 影响。 预期利率下降：换短久 期债券为长久期债券， 以在利率下降导致的价 格上升中获得更多利得。
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3.2. 积极债券组合管理
积极交易证券组合试图得到附加收益的策略，该策略需要预测未来利率的走向
水平分析
债券互换
应急免疫
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3.2.1 积极管理——水平分析
对未来利率进行预期的债券组合管理策略，投资者基于对未来利率的预期来调整债券投
资组合。
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2. 债券风险指标
信用风险限额
主权类信用 0%
利率债：国债 政策性银行金融债
信用风险限额
银行类信用 20%/25%
<=3M 20%; >3M 25% 银行金融债 同业存单
企业类信用 100%
短融，种票，企业债，公司 债，私募债
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债券投资管理流程
资产久期与负债久期相匹配 资产现金流现值与负债现金流现值相同 持有期内也需要多次的再平衡：
是因为久期会随利率的变动而变化，若资产负债的凸度不同，这种变化会使资产与负债的久期
不再匹配，因为需要再平衡。 随时间推移，在利率不变的前提下，资产与负债的久期会以不同的比率减少，也需要再平衡。
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2 Part
债 3
组合持仓限额：债券组合通过持仓限额限定了投资者的整个账户规模。组合债券以面额来计算持仓。 基点价值：收益率每变化1bp所引起的债券价格的变化。非常直观的反映了收益率上涨或下跌，会引起 实际价格的变化的多少。 组合久期：反映组合价格对利率的敏感度。一般来说：付息债权的麦考莱和修正麦考莱久期小于到期期 限，零息债券的久期则跟到期期限完全相同。其他因素不变时，麦考莱久期及修正麦考莱久期在票面利 率越大时越大。相同麦考莱久期的债券，利率风险也是相同的。因此投资者在选择投资组合时可以选择
到期期限与目标投资期不同的债券，只需要保证麦考莱久期与目标投资期相同就能达到利息免疫消除利
率变动风险。组合久期的计算可以通过按面值占比加权组合中单一债券的久期得到。
4 5
凸性：修正久期计算的债券价格变动与实际价格变动存在误差，凸性可以弥补这种误差，增加债券价 格对收益率衡量的准确度。投资者在其他条件相同的情况下，应选择凸性更大的债券投资。 信用风险限额：主要针对银行的自营资金。信用类的资产会消耗银行的风险加权资产，因此风控会对 信用类的债券投资设置相应的风险加权资产限额。
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3.1.2. 消极管理——免疫策略
消极管理-免疫策略-困难 凸性使得久期对利率的敏感性不同。凸性的存在会导致久期随利率的变动而改变，从而 带来之前提到的再平衡问题。
久期匹配只有在收益率曲线平行移动的前提下才能实现组合利率免疫，而实际收益率曲
线并非平行移动，导致免疫策略失效。
目录
一 二 三
债券的性质和特征