怡亚通模式研究
怡亚通供应链模式分析
怡亚通供应链模式分析一、公司简介怡亚通供应链股份有限公司（简称EA）成立于1997年，总部设在深圳，是中国第一家上市供应链企业。
✓怡亚通目前拥有近80家分支机构，全球员工约3000人；✓服务平台遍布全国380个主要城市（包括香港）东南亚，欧美等主要国家；✓主要服务行业：IT、通讯、医疗、化工、快消、家电、服装、安防、汽车后市场、太阳能等行业；✓主要客户：思科、GE、IBM、松下、HP、东芝、三星、英特尔、飞利浦、SHARP、明基、DELL、柯达、宝洁、中粮、可口可乐、达能、联想、清华同方等400多家知名企业。
✓为客户提供一站式供应链服务，包括产品运输、存储、报关，再到资金的收取等等。
二、产业基础:一站式供应链管理服务创立于1997年的怡亚通，先后经历了“单一代理通关”和“IT物流”等第三方物流模式，在此基础上逐步导入供应链管理模式。
由国际咨询机构埃森哲首次提出的供应链管理，即主要由第三方物流演变而来的第四方物流，其主要职能在于通过咨询、IT技术等手段，对买卖双方以及第三方物流提供商的资产和行为进行合理的调配和管理，提供完整的解决方案，并对供应链各个环节、各个方面的运作做出调整。
相比本土传统的供应链管理服务商，怡亚通最大的特征在于其一站式供应链管理服务。
传统的供应链服务商，大多只是在供应链单个或多个环节上提供专业服务，如物流服务商、增值经销商和采购服务商等。
物流服务商主要提供物流运输服务，增值经销商主要提供代理销售，采购服务商主要提供代理采购等。
怡亚通通过整合供应链的各个环节，形成囊括物流、采购、分销于一体的一站式供应链管理服务，在提供物流配送服务的同时还提供采购、收款及相关结算服务；与传统的增值经销商和采购商相比，怡亚通一般不保有大量存货，避免了存货风险，降低了存货成本，同时传统的增值经销商和采购商只在有限范围内为企业提供结算支持服务，采购商一般也不参与客户的营销支持活动。
三、产融模式:开展存货融资及外汇衍生交易如果仅仅是一站式供应链管理服务模式，那怡亚通与传统供应链服务商的区别只是服务链的延伸，并没有实质性的突破。
怡亚通盈利模式
怡亚通所以赚钱，靠的是：开创性的经营模式、明暗相间的盈利模式和供应链融资模式。
经营模式：一站式供应链管理服务经营模式是企业根据其经营宗旨，为实现企业所确认的价值定位所采取某一类方式方法的总称。
其中包括企业为实现价值定位所规定的业务范围，企业在产业链的位置，以及在这样的定位下实现价值的方式和方法。
通常的经营模式有八种：销售型、生产（代工）（纺锤型）型、设计型、销售+设计（哑铃型）型、生产+销售型、设计+生产型、设计+生产+销售（全方位）型和信息服务（如咨询公司）型。
怡亚通的经营模式不属于以上任何一种！哪它的经营模式是什么呢？怡亚通公司自己是这么说的：公司为客户提供“一站式”的供应链服务，把客户的供应链管理服务环节从原有的多个外包公司完成，转由怡亚通统一完成。
公司通过内部和外部的资源整合，实现资源共享，帮助企业提高供应链管理效率。
这种经营模式是怡亚通在认真分析了市场竞争特点变化后并结合自身特点审慎选择的。
在怡亚通人看来，未来的竞争是供应链之间的竞争而不再仅仅是单个企业之间的竞争，供应链中各合作伙伴的配合能力，供应链的规模、响应速度、供应链服务的质量等成为了竞争取胜的重要因素，在这种大环境下，为供应链企业提供优质的服务是大有可为的。
怡亚通董事长周国辉曾表示：“别人说我们复杂，其实我们的模式很简单。
一个企业，它的供应链上有很多对外的环节，如果有十个环节，垂直一体化的公司就在内部成立十个部门或公司，而怡亚通通过把十个环节的操作集中到自己的平台上来，让客户把原来内部的一些职能外包给我们来做，它更集中于产品设计与研发、市场销售与采购等核心业务。
”具体运作机理（见图）如下：因分工的细化，即使是在一个由XYZ三个企业组成的简单供应链中，任何一个企业都不可能在所有的业务领域都擅长，以Y 企业为例，假定其擅长研发采购和生产（核心业务，实箭头表示），其不擅长的领域是渠道和营销（非核心业务，虚箭头表示），对于非核心业务，Y企业为提升竞争力，必须将非核心业务外包（供应链管理的精神），同理X企业、Z企业也须把自己的非核心业务外包。
深圳怡亚通公司介绍
解 决 方 案
信 息 系 统
虚 拟 生 产
保 税 物 流
资金流
4.怡亚通“四流合一”外包服务 EA在中国创新提出“四流合 EA在中国创新提出“四流合
一”与“四包服务”的概念，为 一”与“四包服务”的概念，为 客户提供专业、全方位的供应链 客户提供专业、全方位的供应链 服务，使客户专注于自身核心业 服务，使客户专注于自身核心业 务，提高企业的核心竞争力。 务，提高企业的核心竞争力。 客 户 的 信 息 处 理 外 包 客户的物流外包
Moscow Hamburg/Frankfurt/Gdynia Budapest Marseille Islamabad Dubai Chennai Penang
Tokyo/Inchon
Shanghai/Suzhou/Qingdao
Hong Kong/Shenzhen Singapore
Durban Melbourne
2.怡亚通的企业文化
战略目标： 做全球最优秀的供应链服务商 使命： 提高企业供应链效益 推动企业供应链创新 愿景： 与员工共享成果 与客户共创辉煌 与世界共同进步 核心理念：以人为本、服务领先 服务理念：专注需求、敏捷服务 经营思想：整合、共享、创新
3. 怡亚通的经营业绩
EA年度复合增长图示：
亿元
适用客户：适合于对零售终端直接掌控需求高、追求渠道扁平化的企业。
企业（客户）
中国 印度、新加坡 马来西亚
委托 EA
美 国
欧 洲
订 单 管 理
商 务 管 理 结 算 服 务
进 出 口 通 关 解 决 方 案
国 际 物 流
国 内 物 流
V M I
中国
B1 B2 Bn B1 B2
怡亚通调研PPT课件
• 不错 • 不错
5.2 三大战略清晰
• 业务方面，公司主要从事采购/分销执行、虚拟生产和
卖场物流业务。怡亚通目前的战略发展方向，我们可以理
解为三个：B2B沃尔玛、虚拟富士康、B2X连锁加盟。
•
所谓B2B沃尔玛，即怡亚通利用电子商务网络平台及
地面网络平台搭建一个企业对企业的供应链平台，这个平
供应链行业特点，满足多种业务模式的多样化需求，可提供便捷、安 全的数据信息处理服务。强大的信息系统是怡亚通业务顺畅进行的有 力保障。
• ○专业的供应链金融服务 • 凭借良好的商业信誉和经营业绩，怡亚通与众多银行结成了战略合作
伙伴关系，拥有充足的银行授信额度，在严格、规范的风控管理原则 下，可为战略客户提供完善的资金配套服务。并专门成立了宇商小额 贷款有限公司，为企业提供专业供应链金融服务。
台是用来协助企业和企业之间的贸易融通。公司依托于三
张网打造该平台：第一张在地面，以某个城市、某个区域
为单元成立供应链整合中心，这些中心承载着进出口通关、
物流及流通加工、仓储等供应链服务功能。公司目前在全
国380个城市建立了由厂商到各类经销商、卖场、终端零
售店的分销及分销执行网络及平台。第二张网以不同行业
• 如何做好
5.1 怡亚通为何专注于供应链？
• 怡亚通承接企业非核心业务的外包，包括物流外包、商务 外包、结算外包、信息系统及数据外包。也就是说，怡亚 通除了研发和市场之外，他几乎可以为企业代理一切。传 统的销售模式，通常是由厂家供货给地方经销商，经销商 再加价卖给地方零售商。实行渠道扁平后，取消了地方经 销商，减少了中间渠道，就减少了成本，并且减轻了生产 公司在销售环节的工作。服务内容包括：为客户建立全国 或区域性分销执行网络，全面提高直供能力；为客户提供 动态的缓冲库存及相应的仓储、运输、短途配送、信息服 务；协助客户管理和维护日常销售运作；配合客户执行市 场活动。
怡亚通供应链融资模式研究
怡亚通供应链金融模式研究一．怡亚通供应链金融简介怡亚通提供的供应链金融服务分为三大板块，包括垫付业务、小额贷款和融资租赁。
怡亚通为企业提供的垫付业务主要依托的业务载体是采购服务业务和分销服务业务。
在采购服务业务中，怡亚通获得供应链上采购商的服务请求后，便利用自己的服务平台系统搜寻合适的供应商资源，并通过电汇、信用证或保函方式代采购商垫付货款，其后将货物运送至采购商时收取采购货款，在此过程中，因怡亚通的垫付，采购商不仅及时有效地获得生产所需要物资，能保证生产的正常稳定，而且避免了预付大量资金的风险；在分销服务业务中，怡亚通获得供应链上分销商（或生产商）采购商的分销服务请求后，便利用自己的服务平台系统搜寻合适的采购商客户资源，代采购商预付货款取货，其后采购商到怡亚通付款收货，在此过程中，因怡亚通的预付，使得分销商（生产商）能够及时收回资金，避免风险。
小额贷款服务的提供者为深圳市宇商小额贷款有限公司（以下简称“宇商小贷”）和宇商融资平台两大主体。
深圳市宇商小额贷款有限公司于2010年3月正式运营，初期注册资本1个亿，2013年增资至5亿，公司为法人独资企业，投资者为深圳怡亚通。
宇商融资平台依托于深圳怡亚通推出的宇商网，向宇商网会员提供现货质押融资服务。
宇商网以供应链整合为核心，供应链联盟为基础，为企业提供线上商机拓展，发展上游供应商及下游销售商，在联盟内实现商品交易、信息交换、物流服务、资金配套以及企业协作等等的全程电子商务平台。
怡亚通开展融资租赁的主体是深圳市宇商融资租赁有限公司，该公司于去年年底成立，未查到其相关业务信息。
二．深圳市宇商小额贷款有限公司业务介绍宇商小贷成立当年实现利息收入1,298万元，实现净利润570万元。
截止2013年5月，宇商小贷已为供应链上下游的上千家中小企业累计发放贷款约27亿元，截止2012年底贷款余额40,496万元。
（数据来源：深圳怡亚通《关于向全资子公司深圳市宇商小额贷款有限公司增加投资的公告》）宇商小贷对外宣传的贷款产品有：1、仓单易贷又称之为“仓单质押融资”，是指申请人将其拥有完全所有权的货物存放在宇商小贷指定的怡亚通仓储公司，并以仓库开出的仓单向宇商小贷进行质押，作为融资担保而获得的贷款。
怡亚通的业务模式
客户需求变化
客户需求多样化
随着消费者需求的多样化和个性化，怡亚通需要不断满足客户的多样化需求，提供个性化 的产品和服务。
客户服务体验不佳
怡亚通在客户服务方面存在不足，需要加强客户服务体验，提高客户满意度和忠诚度。
对策
加强客户需求调研和分析，了解客户需求和偏好，提供个性化的产品和服务；加强客户服 务团队建设，提高客户服务质量和效率。
先进的物流技术
怡亚通采用先进的物流技术和设备，如自动化仓储系统、智能配送 系统等，提高了物流运作的自动化和智能化水平。
高效的物流运作能力
怡亚通通过优化物流流程、提高物流效率等措施，降低了物流成本， 为客户提供了更加优质、高效的物流服务。
信息技术优势
01
强大的信息技术研发团队
怡亚通拥有一支专业的信息技术研发团队，不断推动信息技术的创新和
公司发展战略
强化核心竞争力
怡亚通将继续加大在信息技 术、物流网络、金融服务等 方面的投入，强化自身核心 竞争力，为客户提供更加高
效、便捷的供应链服务。
拓展业务领域
在保持现有业务领域竞争优 势的同时，怡亚通将积极拓 展新的业务领域，如跨境电 商、智能制造等，为公司带
来新的增长点。
加强合作伙伴关系
怡亚通将与上下游企业建立 更加紧密的合作关系，共同 打造高效、协同的供应链生 态圈，实现互利共赢。
提升竞争力
通过整合和优化供应链资源，怡亚通 致力于降低运营成本、提高运营效率 ，从而增强自身的市场竞争力。
业务模式概述
供应链整合
怡亚通通过整合上下游资源，构建了一个高效的供应链平台，实 现了从采购、仓储、物流到分销的全链条协同。
分销模式创新
怡亚通采用线上线下相结合的分销模式，通过大数据分析、精准营 销等手段，实现了对目标市场的精准覆盖。
怡亚通赢利揭秘
怡亚通CFO揭秘EA盈利模式夏草近日，怡亚通财务总监冯均鸿先生致电笔者，解释该公司金融理财模式的原因，这位CFO是香港人，但态度很客气，他的主要观点概括如下：一、EA为什么以人民币存款质押美元贷款？过去投资者一般认为EA存人民币贷美元的目的是赚取美元贷款的人民币升值汇兑收益，可笔者认为该公司在贷美元的同时做远期美元买入，构成外汇汇率套期，不会形成外汇汇率变动收益。
可这位CFO是这样解释他的赢利模式的，EA有700万人民币，当天即期汇率是美元对人民币是1：7，这样它可以贷100万美元；而远期汇率人民币升水，是1：6.5，这样它做远期美元买入，锁定还贷的汇率是1：6.5，这样操作结果是EA买进美元是7，还美元是6.5，亦即700万人民币通过这样操纵可以赚50万元，扣除人民币存款利息收入与美元贷款利息支出差额，就是EA理财净收益，所以EA要计算衍生金融交易净收益时将人民币存款利息收入及美元贷款利息支出一起放进去，实际的衍生金融交易损益包括五部分：人民币存款利息收入、美元贷款利息支出、美元贷款汇兑损益、远期外汇交易的交割损益、远期外汇交易未平仓的公允价值变动损益。
二、EA为什么不适用套期会计核算衍生品交易这位CFO称主要原因是美元贷款在境内进行，而外汇交易在香港进行，是在两个不同平台操作，尽管同属于EA集团，因此KP认为外汇交易不是有效套期工具。
而笔者询问为什么不在同一平台进行时，这位CFO理由是境内汇率基差很小，没有套利空间，只有在香港操作才有利可图。
笔者认为这种套利模式与公司主业无关，任何企业都可以进行这样的操作，这位CFO强调称不是每个企业都可以这样操作，关键是能从银行贷美元贷款。
可是笔者认为银行进行这样的汇率操作更有优势，EA这样操作没有优势，这位CFO对此没有作出更深入解释。
只是强调这种汇率套利并不是每天都可以进行，也是要抓准时机，可是笔者不明白的是，EA进行这样的外汇交易难道就是为了套取远期汇率与即期汇率的差价吗？这不是投机吗？这位CFO向笔者确认EA主要赢利来源于上述的这种金融理财收益，主业供应链管理服务基本是微利甚至亏损，但这种金融理财收益也应算进主业收益中，因为客户知道EA进行这样的外汇交易有一定收益，所以EA收取的服务费才只有1个多点，原因就是EA主要收益不是来自供应链管理服务费收入，而是金融理财收益，这一点客户也知道。
怡亚通
怡亚通专题研究一、公司概况 (2)（一）市场定位：一站式供应链服务商 (2)（二）主营业务：多元化供应链产品 (3)1、广度供应链 (3)2、深度供应链 (3)3、产品整合 (4)4、其它业务 (4)（三）服务网络发达 (5)（四）信息系统完善 (5)二、公司所处行业分析 (5)（一）全球现代物流稳步增长 (5)（二）中国现代物流及供应链管理服务市场巨大 (6)三、公司经营情况分析 (6)（一）独特的商业模式 (6)（二）公司与客户双赢收费模式 (7)1、服务费 (7)2、息差 (8)（三）运营机制 (8)1、B2B沃尔玛 (8)2、虚拟富士康 (9)（四）市场营销 (9)1、品牌效应 (9)2、多行业渗透 (9)（五）资金结算 (10)（六）风险控制 (10)四、财务数据分析 (11)（一）资本构成 (11)（二）盈利能力 (11)（三）偿债能力 (12)五、小结 (12)（一）竞争优势：系统、网络、现金流 (12)（二）资源整合为基础的集成化服务 (13)（三）双赢收费模式 (13)（四）供应链金融 (14)一、公司概况（一）市场定位：一站式供应链服务商公司成立于1997年，由自然人周国辉、黎少嫦共同出资设立。
公司目前的业务主要是为各类企业提供业务流程外包服务，即承接企业外包出来的非核心业务的供应链管理服务，为企业提供进出口通关、国内物流及流通加工(增值)、仓储、保税物流、产品营销支持、国际采购、供应商库存管理(VMI)、虚拟制造/协助外包、国际维修中心(RMA)、B2B供应链联盟、供应链解决方案咨询等服务。
公司属于现代物流行业，公司定位于“一站式供应链物流服务商”，承接企业非核心业务(指市场研发、市场以外的业务)的外包，其商业模式为供应链管理服务，处于行业的高级阶段。
包括物流外包、商务外包、结算外包、信息系统及数据外包,把企业若干供应链管理服务环节(原由多个外包公司完成)，转为由怡亚通统一承接完成，通过内部、外部联合整合，实现资源共享，提高企业供应链管理效率。
怡亚通的业务模式
· 淘宝网
· 江苏新日电动车股份有限公司
· 中国动向（集团）有限公司 · 深圳市迅雷网络技术有限公司 · 上海一嗨汽车租赁有限公司 · 惠州雷士光电科技有限公司 · 激动网 · 深圳市怡亚通供应链股份有限公司 · 北京五八信息技术有限公司 · 7天连锁酒店集团
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一站式供应链服务（供应链集成）
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模式图 业务模式图
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采购执行
• 根据企业采购订单需求，依托怡亚通全球服务能力及资源整合能力，承接企 业面向上游供应商的所有采购执行活动。 •包括：国际采购、国际运输与仓储、进出口通关、国内配送、以及贯穿整个 采购执行环节的商务操作、物流运作、配套结算/资金及信息处理服务。 •优势： ·将多家外包商的服务集合为怡亚通一站式供应链服务优势 ·客户-供应商的“一对多”模式简化为客户-怡亚通的“一对一”模式 ·采购过程非核心业务外包，降低运营成本，简化操作管理 ·提高采购执行效率，加快响应市场需求 ·客户专注自身核心业务，打造核心竞争力
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分销执行
•根据企业销售需求，依托怡亚通全球服务能力及资源整合能力，承接企业面向代理商、卖 场及最终用户的所有销售执行活动。 •包括：销售网点库存、区域点对点配送、进出口通关、销售/库存分析及贯穿于整个销售执 行过程的订单操作、物流配送、资金配套/结算及数据信息处理外包。 • ·减少销售渠道层次，降低渠道运作成本； ·实现销售网点当地库存，实现客户零库存管理； ·缓解销售资金压力，提高流通环节资金周转率； ·提高订单准确率，提供市场基金管理及价保数据； ·提高销售渠道活力，全面提高产品竞争力和占有率。
物流供应链集成投融资管理怡亚通的业务模式供应链集成中国动向集团有限公司深圳市迅雷网络技术有限公司上海一嗨汽车租赁有限公司惠州雷士光电科技有限公司北京五八信息技术有限公司7天连锁酒店集团?2009年11月19日21世纪中国商业模式创新盛典暨颁奖典礼怡亚通喜获中国最佳商业模式奖?要从客户价值主张企业资源与能力盈利模式等三个方面对参选企业的商业模式进行评鉴一站式供应链服务供应链集成?未来的竞争不是企业和企业之间的竞争而是供应链之间的竞争
深圳怡亚通模式分析1
作为一家本土物流企业，怡亚通55%左右的高净资产收益率背后，是其一站式供应链管理服务基础上的产融模式。
研究发现，由第三方物流服务商向供应链管理服务商转变后，怡亚通纵向整合供应链管理各个环节，形成一站式供应链管理服务平台，并通过采购与分销职能，为物流客户提供类似于银行存货融资的资金代付服务，赚取“息差”收入；同时，针对需要外汇结算的业务开展金融衍生交易，在人民币升值背景下赚取了巨额收入。
在这种产融模式下，怡亚通业务额从2000年的25.7亿元快速上升至2006年底的181.6亿元，增长7倍多，年均复合增长率达到48%，并取得惊人的资本回报。
但是，怡亚通维持运转的资金主要来源于银行系统，数据显示，截至2007年9月30日，公司银行融资规模达45.64亿元，约是其3.54亿元净资产的12.9倍。
因此，在升息周期中，怡亚通的盈利空间不仅受到融资成本上升的挤压，更为紧要的是，作为支撑其产融模式的资金流这一核心环节也面临着稳定性和持续性的考验。
本刊研究员陈福/文截至2007年12月14日，在深圳中小板挂牌一个月的深圳市怡亚通供应链股份有限公司(002183，下称怡亚通或公司)股价较上市开盘价上涨52.64%，远高于同期上证指数、中小板指数-4.42%、12.71%的涨幅。
怡亚通是首家上市的本土供应链管理服务商，近几年业绩一直保持突飞猛进的高速增长态势，2006年实现业务量181.59亿元、主营业务收入2.84亿元、净利润1.05亿元，分别较上年增长42.58%、53.92%和25.41%，而且其上榜“中国发展最快的物流企业TOP10”、“《福布斯》2006中国顶尖企业榜第25位”。
但无论从规模还是管理上，怡亚通与UPS等国际巨头都存在一定差距，其获得投资者青睐的原因是什么？是怡亚通独特的商业模式。
研究发现，怡亚通以一站式供应链管理服务为产业基础，开展存货融资业务及相关的外汇衍生交易等业务，将物流主业与金融业务有机融合，大大提高了企业的盈利能力。
深圳怡亚通供应链股份有限公司
深圳怡亚通供应链股份有限公司【引言】近年来,国内第三方物流公司在与国外物流巨头的博弈中,不断改善自身运作,探索出了一系列有参考价值的物流增值服务和运作模式,笔者拟选典型公司进行分析,本文是第一期,就以国内A股首家上市的现代物流与供应链管理服务公司怡亚通为例,以此作为国内第三方物流公司的参考,希望有助于国内第三方物流公司的发展。
一、公司简介深圳市怡亚通供应链股份有限公司成立于1997 年,是中国率先与国际接轨的供应链服务商之一, 并致力于成为“全球最优秀的专业供应链服务商”。
怡亚通总部设在深圳,员工1000 余人。
现在全球拥有9家分公司、18家子公司,并在全国各大中城市设有物流分拨中心和物流节点,建立了遍布中国主要经济区域的全方位的保税物流平台,并积极发展海外市场,形成覆盖全国、辐射全球的供应链服务网络。
怡亚运用先进的信息技术,整合全球资源,融商流、物流、信息流、资金流于一体,搭建了全方位一站式供应链服务平台,专业承接企业非核心业务的外包——物流外包、商务外包、结算外包、信息系统及数据处理外包,提供以采购执行、分销执行为核心的多样化服务产品,包括进出口通关、供应商管理库存、虚拟生产、DC、国际物流等,帮助企业提高供应链效益,推动企业供应链创新。
公司为全球众多顶尖企业提供专业的供应链服务,包括GE、IBM、AMD、CISCO、PHILIPS、HP、OKI、PANASONIC、PICC、清华同方、海尔、英迈……, 实现约40% 的年增长率,以卓越的创新经营能力,成为福布斯中国顶尖企业之一。
二、公司对国内第三方物流企业与竞争状况的理解深圳怡亚通根据企业提供的业务侧重不同和盈利模式,目前现代物流及供应链管理服务企业可分为四类:物流服务商、采购服务商、分销增值商和物流及供应链管理综合服务商。
具体介绍如下:企业类别简要描述收入来源(盈利模式)、代表企业物流服务商、主要提供物流运输服务1、物流运输服务收入2、与物流运输相关的仓储、货物装卸及货运代理收入中铁铁龙物流、中远航运、中海发展、江投资、中储股份、捷利股份、宝供物流采购服务商主要为生产商(或经销商)提供代理采购、进口原材料及半成品采购服务,生产商(或经销商)可根据订单来进行半成品或成品的采购。
怡亚通供应链管理服务模式分析与启示
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或保 雨方式 代客户垫付货 款，其后将货物运 送至客户时收取货 款 。而对分销 商 （ 生产商 ）而言， 当怡亚通 为其承运货物时 ， 怡亚通代采购 商预付货款 ，使 得分销商 （ 产商 ）能够及时收 生 回 资金 ，投 入 下 一 轮 再 生产 。 与其他相关服 务商所采用 的买卖差价模式 （ 即售价 一买价 其 他 成 本 一利 润 ） 不 同 ，怡 亚 通 采 用 的 是 以交 易额 为基 准 的 浮动收 费法 ，即根据业务量 （ 交易额／ 量）的一定 比例收取服务 费 。 这 一模 式 使 怡 亚 通 与 采 购 商 、 供 货 商 从 传 统 的 客户 关 系 发 眨成利 益共 同体 ，即其通 过整合企业供 应链环节 ，提 高企 业供 应链效率和市场竞争力 ，从而提高企业业务量 （ 交易额／ ）， 量 同时提 高服务费收 入。因此 ，怡亚通 与客户 “ 不是一个此 消彼 长 的关 系 （ 你的卖价 高了，我的成本就 高，利润就低 ），而是 个棚互 促进的关系 ”。另外 ，怡亚通 的收费模式与 固定 收费 法相 比更 具发展潜力 ，而 与 以企业效益 为基准的浮动 收费法相 比，公司 的收费模式风险更小。 由此 可见 ，怡亚 通 的这 类服 务模 式 ，使 其成 为供应 链 上 的 ～ ‘ 个利 益攸关方 ，因此 ，为 了进一步优化 整个供应链 ，怡亚 通 可以成 为提供供应链金 融服 务的主体 ，而 怡亚通也一直积极 整合和创新供 应链服务 ，并认 识到要将其业 务向供应链金融延 伸 。在２ ０ 年 １月 ｌ 日公司第七次 临时股东大会批准公 司成立 ０９ １ Ｏ 深圳市宇商小额贷 款有 限公司，注册 资金 为人 民币ｌ 亿元，为公 司全 资子公司 。宇商 小额 贷款 公司 已于２ １ 年 １ ０ ０ ０ 月２ 日办理 了 Ｊ 商注册登记手 续，正式成立 。宇商小额贷款 的成立 ，充分利 二 用金融政策和 资源，真正缓解 了中小企业融 资难 的 问题 ，同时 也进一步完善 了怡亚通 的产融 结合 服务模式 ，实现服务产 品创 新，更好地 为企 提供 一 站式供应链管理服 务”。 ２ 。怡亚通 的盈利模式分析 怡 亚 通 通 常 与 客 户 签 订 一 定 期 限 的 供 应 链 管 理 综 合 服 务 合 同，根据合 同提 供量身打造 的个 性化服务 ，基 于业 务发生金 额 、提供服务类 型，按一定 比例 收取服 务费 。基本 原则是：服 务层 次越多 、供应链 链条越长 ，提 取的费率就越 高。根据 怡亚 通 公布的２ ０ 年年度报告上 的数据 ，其业务量和 营业收入主要 ０９ 来源 于 ： 行 业 、通 讯 行业 和家 电行业 （ 表 １ 。由表 １ 见 ） 可
怡亚通盈利模式
当然，怡亚通为供应链客户的垫付并不是免费的。一方面它巩固了怡亚通明的盈利模式（垫付可以赢得客户的好感，深化同怡亚通的长期合作），另一个方面可以赚取“变相的息差”。息差从何而来？根据笔者收集到的资料（2021~2021），在考虑银行优惠利率（10%）的情况下，怡亚通的融资成本约为4.78~6.56%，由于怡亚通业务的特点，其资金周转很快，其按业务量计算的应收账款周转次数2021年为19.78次，2021年为26.22次，如果把怡亚通服务费率的加权平均值乘以周转次数再乘以代付比例（一般为20~30%），可以大致估算出，在2021~2021年，怡亚通的“息差收入”约为6.29~13.65%，高于其同期约4.78~6.56%的融资成本，息差毛利约1.51~7.09%。
收入波动小。怡亚通深入供应链，为企业客户提供服务，服务一旦提供，通常会演变成长期的合作关系。反映在合同上，一般是签订长期的供应链服务合同，把不稳定的一次性交易关系变成长期的伙伴关系。通过长期的服务合同，怡亚通的收入流就可以变得稳定。此外，由于怡亚通对供应链企业客户的价值在于提高其效率、降低其成本、增强其灵活性和竞争力，那么即便在经济放缓之时，企业外包其非核心业务的动力也不会突降，所以，怡亚通的收入流具有一定的抗经济周期的能力，大起大落的现象较难出现。
怡亚通公司自己是这么说的：公司为客户提供“一站式”的供应链服务，把客户的供应链管理服务环节从原有的多个外包公司完成，转由怡亚通统一完成。公司通过内部和外部的资源整合，实现资源共享，帮助企业提高供应链管理效率。这种经营模式是怡亚通在认真分析了市场竞争特点变化后并结合自身特点审慎选择的。在怡亚通人看来，未来的竞争是供应链之间的竞争而不再仅仅是单个企业之间的竞争，供应链中各合作伙伴的配合能力，供应链的规模、响应速度、供应链服务的质量等成为了竞争取胜的重要因素，在这种大环境下，为供应链企业提供优质的服务是大有可为的。怡亚通董事长周国辉曾表示：“别人说我们复杂，其实我们的模式很简单。一个企业，它的供应链上有很多对外的环节，如果有十个环节，垂直一体化的公司就在内部成立十个部门或公司，而怡亚通通过把十个环节的操作集中到自己的平台上来，让客户把原来内部的一些职能外包给我们来做，它更集中于产品设计与研发、市场销售与采购等核心业务。”
商业模式打开业绩空间——来自怡亚通的案例分析
盖 了传统服务商 的业务 范围 ；从横 向对整个供应链进 行一体化整合 ， 为企业提供 “ 镶入式 ” 的服务产品 ， 使企
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链定位 。
拥有有形资产会是一种 障碍 ， 因为利用 自身 的条件
反而并不能满足客户的最大利益 ， 自己的小小车 队不 用 如外包提高运营效率。在 流动性过剩 的当代 ， 只有房地
式 。这个被外界称为 “ 一站式供应链管理服务 ” 的商 业 模式 ， 其实 就是将传统 的物流 服务商 、 增值经销 商 、 采 购服务商等服务功 能加 以整合 ，对服务项 目进行专业
化分工 ， 形成强有力 的服务产品。公 司的产品线几乎覆
化核心能力 、 增强灵活性 、 降低风险 ； 局限性 ： 轻资产运 营的过度化 、 绝对化就是泡 沫经济（ 泡沫 的质量最轻 ） 。 轻资产运营 的要件 ： 基础——核心能力 ； 依托——知识 ； 利器——品牌 ； 素——客户关 系 ； 要 法宝—— 业务外包 ； 要务——质 量控制 ； 关键——业务 整合 ； 捷径——价值
资产公司。其资产基本 由流动资产构成 ， 与流动负债 且 规模相 当。 随着信息时代 的来临 ， 的竞争 ， 由资 企业 已经 源加工转 为信 息加工 ，智力资本 以知识及其 管理 为核 心， 构成了企业 的轻资产 。轻资产运营是一种 以价值为 驱动的资本 战略。 轻资产运营必须根据知识管理的内容 和要求 ， 通过建立 良好 的管理系统平 台， 促进企业 的生 存和发展 。 以轻资产模式扩张 ， 与以 自有资本经营相 比， 可以获得更强的盈利能力 、 的速度与更持续的增长 更快 力 。轻资产一开始 可能是无 奈 的选择但 随着企业 的成 长 ， 资产像一个杠杆 ， 轻 整合更多的资源 ， 创造更大的价
供应链管理的商业模式
什么是供应链管理？——常见模式VMI
要货有货：制造商通过EDI(电子数据交 换)的方式向VMI系统发出物料需求预测 （通常为13周），然后通过Min/Max系 统自动换算，得出目前在装有VMI系统的 仓库内应放置多少库存，以使供应商及时 掌控补货时间与数量，实现“要货有货”。 零库存：当制造商没有需求时，物料存 放在VMI系统仓内，其所有权仍属于供应 商（或VMI服务商），对制造商而言即为 零库存，这样可有效减少采购物料的资金。 送料到线边仓：当制造商通过EDI向 VMI系统仓发出物料需求时，VMI系统仓 在规定的时间内完成作账、备料、发料、
正确的地点 Right Place
正确的时间 Right Time
正确的产品 Right Product
什么是供应链管理？——意义
提高企业 管理水平 降低企业 采购成本 供应链管理 降低企业 存货水平 提高渠道 稳定性
意义与作用
美国著名的《FORTUNE》杂志2001年将供应链管 理列为本世纪最重要的四大战略资源之一。
战略管理
信息管理
客户管理
库存管理
关系管理
风险管理
信息管理的基础是构建 信息平台，实现信息共 享。通过信息系统的应 用，将信息及时、准确 地传递到相关的节点， 从技术上实现供应链的 集成化和一体化。
供应链管理就是用先进 的信息技术减小需求预 测的误差，用实时、准 确的信息控制物流，减 少甚至取消实物库存， 降低库存的持有风险。
怡亚通——盈利模式
BPO（业务流程外包）合同模式的收费方式一般有三种：一是买卖差价模式，即外 包公司通过采购差价赚取利润（利润=售价-买价-成本）；二是交易额服务费模式， 即以业务量为基准收取一定比例服务费；三是利润分成模式，即以企业的效益为基 准收取服务费。怡亚通目前采取的模式是BPO的第二种。
怡亚通业务模式分析28页文档
END6Biblioteka 、人民的幸福是至高无个的法。— —西塞 罗
16、业余生活要有意义，不要越轨。——华盛顿 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。——罗素·贝克 18、最大的挑战和突破在于用人，而用人最大的突破在于信任人。——马云 19、自己活着，就是为了使别人过得更美好。——雷锋 20、要掌握书，莫被书掌握；要为生而读，莫为读而生。——布尔沃
怡亚通业务模式分析
56、极端的法规，就是极端的不公。 ——西 塞罗 57、法律一旦成为人们的需要，人们 就不再 配享受 自由了 。—— 毕达哥 拉斯 58、法律规定的惩罚不是为了私人的 利益， 而是为 了公共 的利益 ；一部 分靠有 害的强 制，一 部分靠 榜样的 效力。 ——格 老秀斯 59、假如没有法律他们会更快乐的话 ，那么 法律作 为一件 无用之 物自己 就会消 灭。— —洛克
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怡亚通目前采用以交易额为基准的浮动收费法，即 根据业务量（交易额/量）的一定比例收取服务费。 这一模式使怡亚通与采购商、供货商从传统的客户 关系发展成利益共同体，即其通过整合企业供应链 环节，提高企业供应链效率和市场竞争力，从而提 高企业业务量（交易额/量），同时提高本公司的服 务费收入 。
从上表中可以看到，1.45-1.75%的收费水平远远低于其获取 银行资金的成本。在不考虑优惠利率情况下，怡亚通从银行获 取资金的成本由2004年的5.31%提升至当前的7.29%（截至 2007年11月20日），即便考虑到10%的优惠利率，其融资成 本也在4.78-6.56%之间。但是，由于怡亚通从银行获得的资 金在一年内可以周转多次，完全可以通过高周转来弥补低收费 的劣势，这也正是怡亚通获利的秘诀。
国家保税物流政策
2003年12月，国家批准了上海外高桥 保税物流园项目，其模式被命名为“区 港联动”； 2004年4月15日，海关总署对外高桥保 税物流园区验收封关； 2004年7月15日，外高桥保税物流园区 正式运作； 2004年5月11日，国家海关总署批准设 立苏州工业园区设立全国首家“海关保 税物流中心（B型）”试点； 2004年8月，国家扩大区港联动试点范 围，批准大连、青岛、宁波、张家港、 厦门象屿、深圳盐田港、天津保税区列 入港区联动试点。
The end！
谢谢
供应链管理主要涉及到四个领域：供 应、生产计划、物流、需求。职能领 域主要包括产品工程、产品技术保证、 采购、生产控制、库存控制、仓储管 理、分销管理。辅助领域主要包括客 户服务、制造、设计工程、会计核算、 人力资源、市场营销。
（二）第四方物流 第四方物流(Fourth party logistics)是 1998年美国埃森哲咨询公司率先提出 的，是专门为第一方、第二方和第三 方提供物流规划、咨询、物流信息系 统、供应链管理等活动。第四方物流 并不实际承担具体的物流运作活动。
怡亚通获得采购商的委托合同后，即在其客 户资源信息系统内选择合适的供应商，并通 过电汇、信用证或保函方式代客户垫付货款， 其后将货物运送至客户时收取货款。而对分 销商（生产商）而言，当怡亚通为其承运货 物时，怡亚通代采购商预付货款，使得分销 商（生产商）能够及时收回资金，投入下一 轮再生产。 怡亚通的代付额度通常占总业务量的2030%。而通过代付业务，采购商不仅及时有 效地获得生产所需要物资，而且避免了预付 大量资金的风险 。
四
怡亚通的发展障碍
（一）资金流是怡亚通产融模式的核心环节，为了 保证资金流的顺畅，DHL与UPS等国际物流企业通 过收购控制商业银行，使其为物流业务提供资金支 持，并保证资金流的稳定与持续。作为本土物流企 业，这一模式对怡亚通而言是难以实现的。 （二）就怡亚通目前的运营情况来看，也存在一些 潜在的风险。首先是信用风险，在为客户代付之前， 怡亚通会对客户的资信状况进行严格筛选、控制代 付比例，并对相关货物的变现能力有较高要求，但 是由于代付规模远远超出公司净资产和营业收入规 模，因此，任何一次的收款不畅，都将给公司资金 链带来较大打击。
保税物流园区的功能和业务
（1）存储进出口货物及其他未办结海关手续货物； （2）对所存货物开展流通性简单加工和增值服务； （3）进出口贸易，包括转口贸易；
（4）国际采购、分销和配送；
（5）国际中转； （6）检测、维修； （7）商品展示； （8）经海关批准的其他国际物流业务。
怡亚通大事
2003年12月，香港子公司联怡国际成 立； 2004年3月，怡亚通与商船三井、东方 海外、荷兰世天威一起成为首批入驻上 海外高桥保税物流园区的企业； 2004年7月，上海外高桥保税物流园区 怡亚通物流有限公司正式成立； 2004年9月，外高桥保税物流园区怡亚 通物流有限公司仓库开始正式启用； 2004年9月，苏州分公司正式注册成立； 2004年11月，怡亚通成为首批入驻苏州 工业园区保税物流中心的企业之一。
（二） 衍生金融交易
怡亚通在提供服务过程中常常涉及大量的美元购汇和结汇，因 此其利用衍生金融工具，如外汇远期合约及利率掉期合约，以 管理外汇及利率风险，降低购汇成本。怡亚通在进行衍生金融 交易时一般将人民币存款质押给银行，用于获得短期银行美元 外汇借款，还有一部分人民币存款用于远期外汇交易保证金， 以提供等值且有追索权利的融资额度及开具银行承兑汇票的质 押。 在人民币升值的背景下，公司获得了很大的收益。
其次是信贷风险。目前怡亚通的资金几乎全 部来自银行，如果国家出于调控宏观经济考 虑采取收缩信贷的政策手段，则对倚重资金 流从事金融业务的怡亚通而言，其业务量将 可能受到影响。 （三）后续再融资也是一大考验。随着业务 规模的扩大，怡亚通所需的资金规模也相应 扩大，负债率水平可能也就随之上升。 （四）银行贷款利率上升导致公司融资成本 上升。使其存货融资的盈利空间受到挤压。 同时，面对大客户的议价能力，“息差”收 入不断弱化。
直接融资模式： 当物流企业向发货 人承运货物时，物 流企业首先代提货 人预付一部分贷款； 当提货人取货时则 交付给物流企业全 部贷款；物流企业 获得了余款交付给 发货人之间的资金 运用时间，可以利 用其为其他发货人 提供融资。
三
怡亚通盈利模式
（一） 产融模式
怡亚通依托一站式供应链管理服务的 两项核心业务：采购执行和销售执行， 进而开展金融业务，并将其作为公司 的核心价值所在。
供应链
产 品 设 计 供 应 商 国 际 物 流 仓 储 集 货 通 关 国 内 物 流
产 品 制 造 国 内 （ 际 ） 物 流 通 关 分 销 渠 道 商
产 品 营 销
设 计 商
制 造 商
零 售 商
务核 心 业
企业非核 心业务
务核 心 业
企业非核心 业务
务核 心 业
EA
怡亚通通过外包整合承接这些管理服 务环节，为企业提供包括代理采购、 产品营销支持、进出口通关、供应链 库存管理（VMI）、国际物流中心、流 通物流加工、供应链结算配套服务、 供应链信息系统等一系列全方位的服 务。
怡亚通供应链管理服务范围 从原来的IT、电子产品、医疗器械 等行业延伸至汽车、机械等行业。同 时，公司现在在不断拓展海外业务， 海外业务的发展将带动后端国内业务 的快速发展。
零售 家电 电子产 品 IT EA 医疗器 械 医药 汽车
3
宇商网
宇商网（/）是由 怡亚通倾力打造，以供应链联盟为核 心，提供寻找商机、商品交易、订单 管理、物流服务、资金配套以及企业 协作的全程电子商务平台 。 供应链联盟是面向所有企业和个人的 无边界的电子商务社区,通过宇商网帮 助您找到想要的合作伙伴——供应商、 代理商、经销商……
深圳市怡亚通供应链股份有限 公司 案例分析
一 怡亚通产生背景
二 怡亚通业务模式 三 怡亚通盈利模式 四 怡亚通的发展障碍
一 怡亚通产生背景
（一）供应链管理理论 于1985年由Michael E. Porter提出，其 大意就是指在满足一定的客户服务水 平的条件下，为了使整个供应链系统 成本达到最小而把供应商、制造商、 仓库、配送中心和渠道商等有效地组 织在一起来进行的产品制造、转运、 分销及销售的管理方法。
二 怡亚通业务模式
（一） 传统物流
供应商
制造商
销售商
传统物流服务 提供商：包装、运输、仓储、装卸、加工及配送
（二）
现代物流
供应商
制造商
销售商
采购物流 现代物流服务 提供商生产物流Fra bibliotek销售物流
回收物流
（三） 怡亚通业务 怡亚通是一家专门的一站式供应 链管理服务商，所从事的主要业务是 为企业（客户）提供除其核心（产品 研发、产品制造及产品销售）外企业 供应链管理环节的服务，处于行业的 高级阶段。
研发----找设计方 案？找制造厂商？
供应 / 采购 --- 找供应 商？找采购商？找 资金？
制 造 --- 找 OEM 工 厂？找原材料？找 渠道？
宇商网
销售（渠道） --找供应商？找渠 道？
零售 --- 找经销商？ 找客户？
用户 --- 找供应商？ 找资金？
宇商网服务模型
4
供应链融资模式
维系怡亚通产融模式运转的核心环节是稳定 且随业务规模增长的资金流。怡亚通体系内 资金流规模，不仅决定了获取银行信贷的规 模，也关系到其外汇交易的规模。 怡亚通资金流的主要来源是通过股东担保模 式获取银行信贷。由于供应链的各个环节均 在怡亚通的控制范围内，高于借款金额的货 物价值本质上构成怡亚通向银行借款时最好 的资金安全保证。因此，在股东担保的外在 形式下，怡亚通可以较容易地获取银行的资 金支持。 怡亚通资金流的另一来源是股权融资。
采 购 执 行
进 出 口 通 关 服 务
国 际 采 购 中 心
分 销 执 行
国 际 配 送 中 心
保 税 物 流 平 台
供 应 链 管 理 库 存
供 应 链 结 算 服 务
供 应 链 解 决 方 案
虚 拟 生 产
供 应 链 联 盟
图1
怡亚通供应链服务项目
1 保税物流平台建设
怡亚通已建立起遍布中国主要经济区域（珠三角、长三 角、环渤海湾、西部区域中心）的全方位的保税物流平台，成 为中国目前唯一一家全面入驻全国保税物流园区的企业。
2
虚拟生产
为快速响应市场需求，充分利用计算机技术和 互联网技术打破传统的空间概念，组建管理扁平化、 竞争与合作相结合的动态联盟，并围绕各自的核心 竞争力开展生产活动的生产模式称为虚拟模式。 怡亚通通过借用外部资源进行整合运作，承接 企业的料件采购、齐套分拣、境内外成品配送等非 核心环节业务，帮助客户打造贯穿客户产业的从方 案商到原材料供应商、从制造商到渠道商的完整的 钻石级供应链体系。 思科，DELL，海尔都是虚拟生产的先行者。
第四方物流是一个供应链的集成商，是供需 双方及第三方物流的领导力量。它不是物流 的利益方，而是通过拥有的信息技术、整合 能力以及其他资源提供一套完整的供应链解 决方案，以此获取一定的利润。它是帮助企 业实现降低成本和资源有效整合，并且依靠 优秀的第三方物流供应商、技术供应商、管 理咨询以及其他增值服务商，为客户提供独 特的和广泛的供应链解决方案 。