最新2019-财务报表案例分析之五粮液、茅台-PPT课件
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五粮液与贵州茅台财务报表分析
五粮液与贵州茅台财务报表分析第二章五粮液和茅台财务概况白酒行业现状分析白酒是中国传统蒸馏酒，中国白酒是世界闻名的六大蒸馏酒之一（其余五种是白兰地、威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。
白酒是指以富含淀粉质的粮谷如高粱、大米等为原料，以中国酒曲即大曲、小曲或麸曲及酒母等为糖化发酵剂，采纳固态（个别酒种为半固态或液态）发酵，经蒸煮、糖化、发酵、蒸馏、陈酿、贮存和勾调而制成的蒸馏酒。
如：茅台酒、五粮液、汾酒、西凤酒、洋河大曲等。
2020年我国白酒制造业行业规模不断扩大，中国白酒制造行业实现累计工业总产值146,337,958,000元，比上年同期增加了%；实现累计产品销售收入141,190,334,000元，比上年同期增加了%；实现累计利润总额18,643,047,000元，比上年同期增加了%。
2020年我国白酒产量维持了较为迅速的增加。
2020年以来，白酒行业作为高端奢侈消费品的代表，在金融危机持续蔓延致使政府消费缩减、企业及个人消费能力下降、消费税从严征收（实际税负从25%上升至40%左右）、整治酒后驾车等负面因素的阻碍下，仍然维持了良好的上升势头，尤其是进入2020年下半年行业上升态势更为明确，企业效益进一步提升。
中国副食物流通协会数据显示，2020年，中国白酒行业工业总产值超过2000亿元，同比增加%，高于饮料酒制造业%的同比增加，所占比重达到%。
2020年全国白酒产量万吨，同比增加%，比2020年%的年度增幅提高8个百分点。
白酒行业产品销售率为%，行业销售形势稳中有升。
咱们以为，以后8-10年中国白酒行业整体将进入一个稳固进展期，中国白酒业出口增加将达到5%至10%，利润将达到20%。
短时间来看，估量2020年我国白酒制造行业整体增加速度将比2020年有所放缓，随后五年（2020-2021）行业增加速度大体上比较稳健，整体上将比2020年有所上升，2021年产值将达到8,亿元；收入年均增加率约为%，2021年收入将达到8,亿元；利润年均增加率约为%，2021年利润将达到1,亿元。
茅台vs五粮液张帅那组ppt课件
茅台的渠道变革也在紧锣密鼓的 进行着，从2012年4月开始茅台开 始在全国主要省市设立自营店、 自营公司，开始了由传统分销渠 道向直营模式的转变。
“革命”还 是”导火 索”？？？
渠道变革的目的都在于更有力的 控制终端，稳定价格————加 强公司对渠道的控制力。然而新 旧渠道的冲突是在所难免的，以 此引起的价格紊乱是否会打乱原 定计划，这一次的变革是“革命” 还是“导火索”呢？————— —我们拭目以待。
茅台：不求最快 但求最稳 五粮液：稳步提价 后来居上
渠道策略比较
茅台：多渠并行 全速终端 五粮液：精耕细作 优化整合
编后语：
总的来说，茅台与五粮液之间 的竞争是避免不了的，这由 “国 酒”之争，可窥一斑。这场战争的 最后到底一家称霸，问鼎中原，还 是最后诸侯割据呢？
一切，即将上演。。。。。。
谢谢观看
宜宾市国资公司持有。
股权结构分析
1 股权集中度
股权结构 分析
2 控股股东类型的差别
3 股权流动性与控制结构
PS:有待有兴趣的同学课后探讨
第一股东持股比例
股股权权集集中中度度
CR指数
茅 台：第一股东，中国贵州茅台酒 厂（集团）有限责任公司 61%
CRn指数较上一个报告期上涨， 则说明公司股权结构有几种的趋势， 未来经营业绩有可能上涨。
五粮液：第一股东，宜宾市国有资产
经营有限公司 56.07%（已算入20.07% 转给五粮液集团）
就CR10来说，五粮液的未来经营 业绩上涨趋势优于茅台。
贵州茅台股权构成
小结：
中国作为转轨经济国家，上市公司股权结构的形成不经体 现了企业特征，更有政治的考虑。
中国的股票市场是经济体制转轨的产物。由此，它具有两 个特征：
“革命”还 是”导火 索”？？？
渠道变革的目的都在于更有力的 控制终端，稳定价格————加 强公司对渠道的控制力。然而新 旧渠道的冲突是在所难免的，以 此引起的价格紊乱是否会打乱原 定计划，这一次的变革是“革命” 还是“导火索”呢？————— —我们拭目以待。
茅台：不求最快 但求最稳 五粮液：稳步提价 后来居上
渠道策略比较
茅台：多渠并行 全速终端 五粮液：精耕细作 优化整合
编后语：
总的来说，茅台与五粮液之间 的竞争是避免不了的，这由 “国 酒”之争，可窥一斑。这场战争的 最后到底一家称霸，问鼎中原，还 是最后诸侯割据呢？
一切，即将上演。。。。。。
谢谢观看
宜宾市国资公司持有。
股权结构分析
1 股权集中度
股权结构 分析
2 控股股东类型的差别
3 股权流动性与控制结构
PS:有待有兴趣的同学课后探讨
第一股东持股比例
股股权权集集中中度度
CR指数
茅 台：第一股东，中国贵州茅台酒 厂（集团）有限责任公司 61%
CRn指数较上一个报告期上涨， 则说明公司股权结构有几种的趋势， 未来经营业绩有可能上涨。
五粮液：第一股东，宜宾市国有资产
经营有限公司 56.07%（已算入20.07% 转给五粮液集团）
就CR10来说，五粮液的未来经营 业绩上涨趋势优于茅台。
贵州茅台股权构成
小结：
中国作为转轨经济国家，上市公司股权结构的形成不经体 现了企业特征，更有政治的考虑。
中国的股票市场是经济体制转轨的产物。由此，它具有两 个特征：
茅台五粮液资产负债表分析报告ppt课件
30.00% 20.00% 10.00%
0.00%
2007
2008
2009
2010
2021
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利息 其他应收款 存货
精品课件
a.货币资金占份额最大，保持了较好的流动性和收现能力；
b.存货也是主要构成部分，从2007年到2010年略有增加。在产品是构成 存货最主要的部分，且呈现增加的趋势；库存商品在减少，说明销售 渠道还比较畅通；原材料略有增加，而包装物和分期收款发出商品都 较上年略有减少；
c.在应收债权中，应收票据远多于应收账款，而应收票据的回收可能性 大于应收票据，所以应收债权的回收型较好。
五粮液 非流动资产：
2021
50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00%
2007 2008 ຫໍສະໝຸດ 009 2010长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 商誉 长期待摊费用 递延所得税 精品课件
2021 精品课件
茅台资产负债表横向比
2021 精品课件
2021 精品课件
五粮液资产负债表横向比
2021
精品课件
2021 精品课件
2021 精品课件
2.五粮液 （1）构成
流动资产 货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 预付款项 应收利益 其他应收款 存货
2021
非流动资产 商誉 长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 长期待摊费用 滞延所得税资产
五粮液
五粮液集团有限公司是全球规模最大全国生态环 境完美结合的酿酒圣地、中国酒业大王成为具有深厚 企业文化的国有特大型企业集团。2011年实现销售收 入487.29亿元，实现利税139.18亿元；荣列中国企业 500强第204位、中国制造业500强第100位、中国企精品业课件 效益200佳第72位。
2019年-财务报表五粮液2019年财务报表分析25页-PPT精选文档
2019/5/23
8
资产净利润率、净资产受益率
25.00%
20.00%
15.00%
比率 10.00%
5.00%
0.00% 2005年
2006年 年度
2007年
总资产收益率 资产净利润率 净资产收益率
2019/5/23
9
3.5
3
2.5Leabharlann 2每股收益 每股净资产
1.5
1
0.5
0
2005
2006
2007
2019/5/23
2005年
2006年
2007年
五粮液 茅台
在与茅台的对比中我们可以看到，同样是白酒但茅 台的毛利率明显比五粮液高得多。面对这种状态， 五粮液公司已采取应对措施，进行产品结构的调整 也略见成效，特别指出的是高档酒与中低档酒的销 售收入比从2019年的不到1.5：1变为超过2：1，除 此之外高档酒的价格也有适当幅度的提升，最终导 致酒类产品的整体毛利率略有提高。
总资产周 0.67
0.74
0.70
转率（次
数）
应收账款 1122.92 周转率 （次数）
1515.71
2277.26
存货周转 2.04
2.36
2.27
率（次数）
2019/5/23
16
五粮液的总资产周转率较上年 有所下降，资产使用效率不高， 企业营运能力减弱。企业应加强 资产使用率，为股东创造更多的 财富。
2019/5/23
11
二、偿债能力分析
年度
2019
2019
2019
流动比率 3.34
2.47
1.85
速动比率 2.41
财务案例分析-五粮液ppt课件
财务案例分析-五粮液
• 五粮液集团简介
• 五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”——中国西南腹地的 四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古传酿酒作坊 联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命 名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团 有限公司”。
对公司价值的影响
1、五粮液的巨额关联交易，造成了上市公司利 润与股东回报的“双低”
2、中小投资者利益收到严重侵害
财务案例分析-五粮液
1、五粮液的巨额关联交易，造成了上市公司利 润与股东回报的“双低”
五粮
液集 团
主营业务收 入300.58亿
净利润 60.03亿
财务案例分析-五粮液
同行业企业阶段股价及股票价值比较
财务案例分析-五粮液
五 粮 液 吝 于 分红
五粮液自上市后，一直维持了较高的利润水平。但是，这样一 支绩优股，在1998年高派现后，就只采用送红股的方式分配股 利，或者干脆不分配（2000年和2004年均未分配） 1998年，每10股派现12.5元，十大股东一次性获利超过3亿，而 流通股股东收获甚微。 2000年，不分配，不转增，并且每10股配2股，配股价为25，令 中小投资者大失所望，而当年每股盈余1.6元且货币资金为17.08 亿元，完全有能力实施分配。 2001年年中年末，采取10股送4转增3派现1元及10 送1转增2派现 0.25元的分配政策与起当年形成的利润相比也是杯水车薪。
财务案例分析-五粮液
财务案例分析-五粮液
财务案例分析-五粮液
•异化：
——实际理财目标由股东 财富最大化异化为实际控制人 利益最大化
财务案例分析-五粮液
异化的原因
• 首先，由于过去宜宾市国资委对集团 公司管理层进行业绩考核时，将五粮 液与五粮液集团混在一起考核，于是 “实际控制人利益最大化”自然就成为 管理层首要追求的目标。
• 五粮液集团简介
• 五粮液集团有限公司位于“万里长江第一城”——中国西南腹地的 四川省宜宾市北面的岷江之滨。其前由50年代初几家古传酿酒作坊 联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命 名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团 有限公司”。
对公司价值的影响
1、五粮液的巨额关联交易，造成了上市公司利 润与股东回报的“双低”
2、中小投资者利益收到严重侵害
财务案例分析-五粮液
1、五粮液的巨额关联交易，造成了上市公司利 润与股东回报的“双低”
五粮
液集 团
主营业务收 入300.58亿
净利润 60.03亿
财务案例分析-五粮液
同行业企业阶段股价及股票价值比较
财务案例分析-五粮液
五 粮 液 吝 于 分红
五粮液自上市后，一直维持了较高的利润水平。但是，这样一 支绩优股，在1998年高派现后，就只采用送红股的方式分配股 利，或者干脆不分配（2000年和2004年均未分配） 1998年，每10股派现12.5元，十大股东一次性获利超过3亿，而 流通股股东收获甚微。 2000年，不分配，不转增，并且每10股配2股，配股价为25，令 中小投资者大失所望，而当年每股盈余1.6元且货币资金为17.08 亿元，完全有能力实施分配。 2001年年中年末，采取10股送4转增3派现1元及10 送1转增2派现 0.25元的分配政策与起当年形成的利润相比也是杯水车薪。
财务案例分析-五粮液
财务案例分析-五粮液
财务案例分析-五粮液
•异化：
——实际理财目标由股东 财富最大化异化为实际控制人 利益最大化
财务案例分析-五粮液
异化的原因
• 首先，由于过去宜宾市国资委对集团 公司管理层进行业绩考核时，将五粮 液与五粮液集团混在一起考核，于是 “实际控制人利益最大化”自然就成为 管理层首要追求的目标。
最新2019-财务报表案例分析之五粮液、茅台-参考资料
财务管理课堂案例分析之
五粮液、茅台 财务状况分析
案例分析思路与方法
净资产收益率 盈利能力 偿债能力 资产效率 获现能力 股利分配
本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分 析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能 力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
综合评价
2019年到2009年这三年：五粮液与茅台各方面之间 的比较得出：茅台在很多方面都优于五粮液，最明 显的方面就是从现在两个公司的股价中可以看出茅 台的股价远远高于五粮液，而五粮液却年年下降。 昔日的双龙变成了今天的单级，同时也暴露了五粮 液的一些弊端，所以五粮液要好好把握现在的机遇， 才能更好地赶上和超过茅台。但从整体上看五粮液 在这个行业（白酒）中都是领头者，整体业绩都是 很不错的！！
50000 0
单位： 1000元
2007年
2008年
2009年
五粮液 茅台
2）营业利润分析
单位： 70 亿元
60
50
40
五粮液
30
茅台
20
10
0 2007年
2008年
2009年
单
击Байду номын сангаас
此
1.
2.
3.
4.
处 添
加
标
总资产分析小结 净利润分析小结 营业利润分析小结
前三方面小结
题
两个公司从三年 总资产上看，相 互之间都不相上 下，没有很大距 离，实力相当
加
两公司三 年三方面
2
净利润
标 题
对比
茅台高于五粮液… …
3 营业利润
茅台高于五粮液… …
财务指标分析内容
五粮液、茅台 财务状况分析
案例分析思路与方法
净资产收益率 盈利能力 偿债能力 资产效率 获现能力 股利分配
本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分 析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能 力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
综合评价
2019年到2009年这三年：五粮液与茅台各方面之间 的比较得出：茅台在很多方面都优于五粮液，最明 显的方面就是从现在两个公司的股价中可以看出茅 台的股价远远高于五粮液，而五粮液却年年下降。 昔日的双龙变成了今天的单级，同时也暴露了五粮 液的一些弊端，所以五粮液要好好把握现在的机遇， 才能更好地赶上和超过茅台。但从整体上看五粮液 在这个行业（白酒）中都是领头者，整体业绩都是 很不错的！！
50000 0
单位： 1000元
2007年
2008年
2009年
五粮液 茅台
2）营业利润分析
单位： 70 亿元
60
50
40
五粮液
30
茅台
20
10
0 2007年
2008年
2009年
单
击Байду номын сангаас
此
1.
2.
3.
4.
处 添
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标
总资产分析小结 净利润分析小结 营业利润分析小结
前三方面小结
题
两个公司从三年 总资产上看，相 互之间都不相上 下，没有很大距 离，实力相当
加
两公司三 年三方面
2
净利润
标 题
对比
茅台高于五粮液… …
3 营业利润
茅台高于五粮液… …
财务指标分析内容
财务管理案例分析(PPT51页)
利润表项目解读
6、营业外支出
分析：营业外支出是指不属于企业生产经营费用，与企业生产经营活 动没有直接的关系，但应从企业实现的利润总额中扣除的支出，包括 固定资产盘亏、报废、毁损、和出售的净损失、非常损失、公益救济 性的捐赠、赔偿金、违约金等。贵州茅台的营业外支出持续上升，主 要是因为企业对外捐赠多了，11年增幅较大，主要是青海玉树地震捐 款所致。
企业发展能力分析
1、营业收入增长率 营业收入增长率=（本期营业额-上期营业额）/上期营业额X100%
分析：营业收入增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测 企业经营业务拓展趋势的重要标志。贵州茅台的营业收入增长率持 续增长，且大于0，说明公司产品适销对路，企业市场前景较好。 从图表可以看出，茅台通过调整自身战略、深化改革、强化管理、 整合市场资源来应对日益激烈的白酒行业的竞争，且以取得成效。
4、分红
贵州茅台2011年推出的每10股派现39.97元(含税)的分红方案创出国 内资本市场新的分红派现纪录，共计派送现金41.5亿元。主要得益于 贵州茅台去年73.49%的净利润增长，每股收益也创出A股上市公司最 高。
不过，从股息率来看，贵州茅台并不“拔尖”。按4月11日收盘价 208.85元计算，中小股东税后的实际收益率仅为1.72%，低于3.5%的 一年期存款利率。待2011年分红方案通过股东大会审议并实施后，贵 州茅台未分配利润将由上年的139.03亿元增至157.88亿元，贵州茅台 对股东舍不得分配，历年账上才滚存着巨额未分配利润。公司宁愿放 在那儿‘贬值’，也不肯分配。抱着”巨额未分配利润的贵州茅台， 仍可能被斥为另类“铁公鸡”。
该指标指反映企业经 营主要业务应负担的 营业税、消费税、城 市维护建设税、资源 税、土地增值税和教 育税附加等。营业税 金及附加的增加主要 是由于国家税务总局 调整消费税计税价格 后，所以应交消费税 大幅度上升。
五粮液近两年财务分析PPT(共44页)
2、利润总额分析 由表可以看出，五粮液公司利润总额增长
1,223,267,670.33元，关键原因是投资收益所带来的营业利润 的增长，同时，营业外收入也是是利润总额增长的有利因素。
3、营业利润分析 有利润表可以看出，公司营业利润增加主要是投资收益获
得，营业收入较上年减少 503,,952.14，下降了33.51 %，其下 降原因要结合公司年报进一步分析,；投资收益的增加，是导致 营业利润增加的最主要因素，是营业利润增加了 1,212,077,463.94；另外，由于管理费用的大幅增加财务费用 和营业税金及附加的减少，三者相抵使营业总成本增加 。营业 利润反映了企业自身生产经营业务的财务成果，公司的营业成 本为0，总成本大幅增长，需结合其他报表对其原因做进一步分 析。
0.82
1,012.012.,507016,286.07.435
12.07
3.56
非188长固在流,,49期定建动1256股资工资,,18权产程产80271投：,,8871,,资694792014215..5168028,,,,,31138608704212471987,,,,,,,701985066999952902739.....,,26800293618884441,,88780,,,08715053741195105..1683995139,,,,,,,,193762975376484238141144020,3,,,,,,,,330298009853639081145,91237102,5........226903914232698195308,,31688,2377,--3334.0511553.5110,,5,,2069503,854,,,7524267580312523,,8,,09102,1314,,,6583795009797....3114..8901910.258472...2305144353
1,223,267,670.33元，关键原因是投资收益所带来的营业利润 的增长，同时，营业外收入也是是利润总额增长的有利因素。
3、营业利润分析 有利润表可以看出，公司营业利润增加主要是投资收益获
得，营业收入较上年减少 503,,952.14，下降了33.51 %，其下 降原因要结合公司年报进一步分析,；投资收益的增加，是导致 营业利润增加的最主要因素，是营业利润增加了 1,212,077,463.94；另外，由于管理费用的大幅增加财务费用 和营业税金及附加的减少，三者相抵使营业总成本增加 。营业 利润反映了企业自身生产经营业务的财务成果，公司的营业成 本为0，总成本大幅增长，需结合其他报表对其原因做进一步分 析。
0.82
1,012.012.,507016,286.07.435
12.07
3.56
非188长固在流,,49期定建动1256股资工资,,18权产程产80271投：,,8871,,资694792014215..5168028,,,,,31138608704212471987,,,,,,,701985066999952902739.....,,26800293618884441,,88780,,,08715053741195105..1683995139,,,,,,,,193762975376484238141144020,3,,,,,,,,330298009853639081145,91237102,5........226903914232698195308,,31688,2377,--3334.0511553.5110,,5,,2069503,854,,,7524267580312523,,8,,09102,1314,,,6583795009797....3114..8901910.258472...2305144353
【精编版】财务报表案例分析之五粮液茅台共53页文档
55、 为 中 华 之 五粮
液茅台
21、没有人陪你走一辈子，所以你要 适应孤 独，没 有人会 帮你一 辈子， 所以你 要奋斗 一生。 22、当眼泪流尽的时候，留下的应该 是坚强 。 23、要改变命运，首先改变自己。
24、勇气很有理由被当作人类德性之 首，因 为这种 德性保 证了所 有其余 的德性 。--温 斯顿． 丘吉尔 。 25、梯子的梯阶从来不是用来搁脚的 ，它只 是让人 们的脚 放上一 段时间 ，以便 让别一 只脚能 够再往 上登。
谢谢！
51、 天 下 之 事 常成 于困约 ，而败 于奢靡 。——陆 游 52、 生 命 不 等 于是呼 吸，生 命是活 动。——卢 梭
53、 伟 大 的 事 业，需 要决心 ，能力 ，组织 和责任 感。 ——易 卜 生 54、 唯 书 籍 不 朽。——乔 特
液茅台
21、没有人陪你走一辈子，所以你要 适应孤 独，没 有人会 帮你一 辈子， 所以你 要奋斗 一生。 22、当眼泪流尽的时候，留下的应该 是坚强 。 23、要改变命运，首先改变自己。
24、勇气很有理由被当作人类德性之 首，因 为这种 德性保 证了所 有其余 的德性 。--温 斯顿． 丘吉尔 。 25、梯子的梯阶从来不是用来搁脚的 ，它只 是让人 们的脚 放上一 段时间 ，以便 让别一 只脚能 够再往 上登。
谢谢！
51、 天 下 之 事 常成 于困约 ，而败 于奢靡 。——陆 游 52、 生 命 不 等 于是呼 吸，生 命是活 动。——卢 梭
53、 伟 大 的 事 业，需 要决心 ，能力 ，组织 和责任 感。 ——易 卜 生 54、 唯 书 籍 不 朽。——乔 特
相关主题
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分析思路：
资产净收益率
目 录
偿债能力
运营能力分析
盈利能力分析
分析指标 资产净收益率分析 1）总资产分析 单位：1000元
2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 2007年 2008年 2009年 五粮液 茅台
盈利能力分析 2）净利润分析
500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 1Leabharlann 0000 50000 03
五粮液净资产收益低于茅台
4.
五粮液销售净利率低于茅台
5.
五粮液总资产周转率低于茅台
6
五粮液权益乘数低于茅台
盈 利 能 力 分 析 主 营 毛 利 率 盈 利 能 力 分 析
主营毛利率
营业利润比重 分产品收入分析
新项目投资分析 期间费用比较
小
结
主营毛利率
主营毛利率=（主营利润/主营收入）X 100%
五粮液》》》
《《《茅台
存 货 分 析
单位：亿元
五粮液》》》 《《《茅台
总资产报酬率
单位：亿元
五粮液》》》 《《《茅台
偿债能力分析
流动比率
速动比率 资产负债率
利息保障倍数 小 结
流 动 比 率
速 动 比 率
资产负债率
利息保障倍数
偿债能力分析结论
1. 五粮液与茅台在偿债能 力方面都比较强劲
财务管理课堂案例分析之
五粮液、茅台 财务状况分析
案例分析思路与方法
净资产收益率 盈利能力 偿债能力 资产效率 获现能力 股利分配
本案例主要采用比率分析的方法，并结合因素分析法和趋势分
析法，从上市公司最核心的指标净资产收益率入手，对公司赢利能 力、资产效率、偿债能力、现金获取能力、股利政策做全面分析。
资产效率分析
应收帐款周转率 存货周转率
总资产报酬率
应收帐款周转率
五粮液》 茅台》
五粮液2009年应收帐款帐龄分析
0.0%
0.1%
99.9%
1Ä ê Ò Ô Ä Ú
1-2Ä ê
2-3Ä ê
茅台2009年应收帐款帐龄分析
0.0%
0.1%
99.9%
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1-2Ä ê
2-3Ä ê
存货周转率
营业利润分析小结 茅台在这三年的营 业利润都远远超过 五粮液，说明茅台 在这三年营业方面 优于五粮液 ……
前三方面小结 五粮液除在总资产 方面与茅台不相上 下之外，在净利润 和营业利润方面都 远远落后于五粮液 ……
单 击 此 处 添 加 标 题
两个公司从三年 总资产上看，相 互之间都不相上 下，没有很大距 离，实力相当
从2019年到2009年 茅台的财务报表分析 中看出茅台在整体方 向都比较强于五粮液， 这个趋势也可能会暂 时继续下去。希望茅 台能继续当好白酒业 的老大哥。
综 合 评 价
2019年到2009年这三年：五粮液与茅台各方面之间 的比较得出：茅台在很多方面都优于五粮液，最明 显的方面就是从现在两个公司的股价中可以看出茅 台的股价远远高于五粮液，而五粮液却年年下降。 昔日的双龙变成了今天的单级，同时也暴露了五粮 液的一些弊端，所以五粮液要好好把握现在的机遇， 才能更好地赶上和超过茅台。但从整体上看五粮液 在这个行业（白酒）中都是领头者，整体业绩都是 很不错的！！
会电一班：杨光亮，刘子涵，魏鹏程，叶明
……
1
不相上下 … …
总资产
两公司三 年三方面 对比
2
净利润
茅台高于五粮液… …
单 击 此 处 添 加 标 题
3
营业利润
茅台高于五粮液… …
财务指标分析内容
核心指标分析
盈利能力分析 偿债能力分析
资产效率分析 获现能力分析
股利政策分析
主营业务收入
单位：万 元
净利润
单位：万 元
核心指标分析
净资产收益率 ‖ 销售净利率 X
单位： 1000元
五粮液 茅台
2007年
2008年
2009年
2）营业利润分析
单位： 70 亿元
60 50 40 30 20 10 0 2007年 2008年 2009年 五粮液 茅台
1.
2.
3.
4.
总资产分析小结
净利润分析小结
这三年茅台的净利 润都远远高于五粮 液，说明五粮液在 销售方面远远不敌 茅台 ……
公 司 介 绍
行业背景
宜宾五粮液简介
贵茅台概况 主营业务收入 净 利 润 总 资 产 净 资 产
五 粮 液 与 茅 台 ︓ 财 务 报 表 分 析
公司简介
五粮液 茅台
证券代码 000858 600519 公司名称 宜宾五粮液股份有限公司 贵州茅台酒股份有限公司 注册资本 379597万元 94380万元 法人代表 唐 桥 袁仁国 注册地址 四川省宜宾市 贵州省仁怀市茅台镇 成立日期 2019.04.21 2019.11.20 经营范围 主营:酒类及相关辅助产品的生产销 贵州茅台酒系列产品的生产与销售；饮 售。 兼营:饮料、药品、水果种植、进出 料、食品、包装材料的生产与销售。 口业务和物业 管理。
营业利润比重
营业利润比重=（营业利润/利润总额）X 100%
五粮液期间费用占销售收入比重
茅台期间费用占销售收入比重
期间费用占销售收入比重比较
盈利能力分析结论
五粮液与茅台的期间费用都不大
五粮液与茅台随着营业收入的增加，期间费用也在逐渐增加
五粮液与茅台的期间费用占销售收入的比重都比较小
从总体来说，五粮液与茅台的期间费用占销售收入的比重都比较合理
五粮液在偿债能力方面弱 于茅台
1.
获现能力分析
长虹经营净现金流量
康佳经营净现金流量 长虹净现金流量
康佳净现金流量
五粮液每股经营活动净现金流量分 析
茅台每股经营活动净现金流量分析
五粮液2009年净现金流量分析
单位：亿元
茅台2009年净现金流量分析
单位：亿元
股价示意图
单位：元
从2019年到2009年五粮液 的财务报表分析中看出有 一些弊端和一些有待提高 的地方，在整体方向正确 的前提上，五粮液应该： 白酒专卖店，要想成为发 展出路，需要朝规范化的 方向发展，靠规模经营来 获取利润空间，靠服务和 有竞争力的价格来突破困
（净利润 / 净资产平均总额）X 100%
（净利润 / 销售收入）X 100% 销售收入 / 总资产平均总额 总资产平均总额 / 净资产平均总额
总资产周转率
X
权益乘数
分析结论
净资产收益率
销售净利率
总资产周转率
权 益 乘 数
核心指标分析结论
1
五粮液主营业务收入不敌茅台
2.
五粮液净利润不敌茅台