第4章财务预测财务预算和财务比率分析
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v 第二，计算各敏感性项目占销售收入的百分比。 ™ 根据上年有关数据确定资产负债项目占销售额的百分比。
v 第三，计算预计销售额下的资产和负债。 ™ 敏感性资产（负债）＝预计销售额×各项目销售百分比 ™ 非敏感项目与上年度数额相同。 ™ 在此基础上预计总资产和总负债（不增加借款时的总负债）。
v 第四，预计留存收益的增加额。 ™ 留存收益增加额＝预计销售额× 销售净利率×（1－股利支付率）
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
１、根据销售总额确定融资需求（4）
v 第四，预计留存收益增加额。 ™ 留存收益是公司内部的融资来源。只要公司有盈利并且不是全部支 付股利，留存收益会使股东权益自然增长。这部分资金的多少，取 决于收益的多少和股利支付率的高低。 v 留存收益增加额＝预计销售额×销售净利率×（１－股利支付率） ™ 假设公司预计销售净利润为200万元，股利支付率为80％，则： v 留存收益增加额＝200×（１－80％）＝40（万元）
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
4.1.2 资金需求量预测
v 企业在筹资之前，应当采用一定的方法，科学合理地对企业 在未来一定时期的资金需要量进行预测。
v 只有这样，才能使筹集来的资金既能保证满足生产经营的需 要，又不会产生不合理的闲置。ห้องสมุดไป่ตู้
v 企业资金需要量的预测方法主要包括： ™ 定性预测法 ™ 定量预测法
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
销售百分比法评价
v 优点：能为企业提供短期预计的财务报表，以适应进行外部 融资的需要。
v 缺点：但是它是以预测年度敏感项目与销售收入的比例及非 敏感项目与基年保持不变为前提的，如果有关比例发生了变 化，那么据以进行预测就会对企业产生不利的影响。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
v 第五，计算外部融资需求。 ™ 外部融资需求额＝预计总资产－预计总负债－预计所有者权益 ＝1100－320－740＝40（万元）
v 该公司为完成销售收入2000万元，需要增加资金100万元（1100－ 1000），负债的自然增长提供20万元（50＋50－40－40），留存收 益提供40万元，本年应再从外部融资40万元（100－20－40）。
v 适用：实际工作中应与定量分析法结合使用。第4章财务预测财分务析预算和财务比率
2、定量预测法
v 定量预测法是指以资金需要量与有关因素的关系为依据，在 掌握大量历史资料的基础上，选用一定的数学方法加以计算， 并将计算结果作为预测数的一种方法。
v 定量预测法种类很多，如趋势分析法、相关分析法、线性规 划法等等。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
2、根据销售增加量确定融资需求
v 将[例4－1]数据代入公式，得： v 融资需求=（资产销售百分比-负债销售百分比）×新增销售额
-[计划销售净利润×（1-股利支付率）] v ＝（2.5%+3.75%+18.75%-2.5%-2.5%）×（2000-1600）
-200×（1-80%）=40（万元）
v 第五，计算外部融资需求。 ™ 外部融资需求＝预计总资产－预计总负债第－4章财预务计预测所财务有预算者和财权务比益率
分析
② 根据销售增加量确定融资需求
v 融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 v =（资产销售百分比×新增销售额）-（负债销售百分比×
新增销售额）-[计划销售净利润×（1-股利支付率）] v =（资产销售百分比-负债销售百分比）×新增销售额-[计
v 定性预测是否正确，完全取决于预测者的知识和经验。 v 定性预测法主要包括：
™ 特尔菲法（又称专家调查法） ™ 市场调查法 ™ 相互影响预测法。 v 评价：
™ 优点：定性预测法使用简便、灵活，在企业缺乏完整、准确的历史 资料时是一种有价值的预测方法。
™ 缺点：但因其不能揭示资金需要量与某些有关因素之间的数量关系， 缺乏客观依据，容易受预测人员主观判断的影响，因而预测的准确 性较差。
v 使用资金习性法，关键是利用真实的历史资料，正确的区分不变资金和 变动资金。
™ 区分的方法通常有回归分析法、高低点法和第4图章财解务预法测财等务。预算和财务比率
分析
① 总额法
v 总额法是按照企业历史上资金占用总额与产销量的关系，把资金 划分成不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需 要量。
v 具体的计算方法有两种：
™ 一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的 总额，然后确定融资需求；
™ 另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权 益的增加额，然后确定融资需求。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
① 根据销售总额确定融资需求
v 第一，对资产负债表有关项目进行分析，区分敏感性项目与非敏感性 项目。 ™ 依据：是否随销售额变动
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
4.1.1 财务预测概述
v 财务预测的定义 v 财务预测的作用 v 财务预测的程序
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
1、财务预测的定义
v 财务预测就是财务人员利用企业过去的财务活动资 料，结合市场变动情况，对企业未来财务活动的发 展趋势做出科学的预计和测算，以便把握未来，明 确方向。
第4章财务预测财务预算 和财务比率分析
2020/11/26
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
第4章 财务预测、财务预算与财务比率分析
v 4.1 财务预测 v 4.2 财务预算 v 4.3 财务比率分析
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
4.1 财务预测
v 4.1.1 财务预测概述 v 4.1.2 资金需求量预测 v 4.1.3 利润预测
v 资金习性预测法是在进行资金习性分析的基础上，将企业的总资金划分 为变动资金和不变资金两部分，根据资金与产销量的数量关系来建立数 学模型，再根据历史资料预测资金需要量的方法。
v 预测的基本模型为： y=a+bx
式中：y—资金需要量
a—不变资金
b—单位产销量所需要的变动资金 x—产销量
v 用资金习性法进行资金需要量预测时具体可分为总额法和分项预测法两 种。
分析
１、根据销售总额确定融资需求（1）
v 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 ™ 不同企业销售额变动引起资产、负债变化的项目及比率是不同的， 需要根据历史数据逐项研究确定。本例如表4-2。
v 第二，确定销售百分比。 ™ 根据上年有关数据确定销售额与资产负债项目的百分比。 v 现金÷销售收入＝40÷1600×100％＝2.5％ v 应收帐款÷销售收入＝60÷1600×100％＝3.75％ v 存货÷销售收入＝300÷1600×100％＝18.75％ v 应付帐款÷销售收入＝40÷1600×100％＝2.5％ v 应付费用÷销售收入＝40÷1600×100％＝2.5％ ™ 可见，该公司每100元销售收入占用现金2.5元，占用应收账款3.75 元，占用存货18.75元，形成应付帐款2.5元，形成应付费用2.5元。
v 其内容主要包括筹资预测、投资预测、成本预测、 收入预测和利润预测等。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
2、财务预测的作用
v （1）为财务决策提供依据。 v （3）为搞好企业日常管理工作提供依据。 v （2）为财务预算提供依据。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
3、财务预测的程序
v （1）确定预测对象和目标。 v （2）制定预测计划。 v （3）收集整理相关信息。 v （4）选择预测方法。 v （5）进行实际预测。
v 第二，将分解后的各项目的不变资金和单位变动资金汇总列表，从中 得出资金需要量的预测模型。
™ 假设本例中现金及其他项目的资金占用分解后列于表4-6中，根据 表4-6的资料得出流动资金需要量的预测模型为：y=12+0.34x
v 第三，利用预测模型测算流动资金需要量。
™ y=24+0.34×1400=500(万元)
划销售净利润×（1-股利支付率）]
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
［例4－１］
v 某公司2006年12月31日经整理后的资产负债表如表4－1所示。 该公司2007年销售收入为1600万元，2008年在不增加固定 资产的情况下销售收入预测数为2000万元。
v 要求： ™ 1、根据销售总额确定融资需求； ™ 2、根据销售增加量确定融资需求。第4章财务预测财务预算和财务比率
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
１、根据销售总额确定融资需求（2）
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
１、根据销售总额确定融资需求（3）
v 第三，计算预计销售额下的资产和负债。 ™ 资产（负债）＝预计销售额×各项目销售百分比 v 现金＝2000×2.5％＝50（万元） v 应收帐款＝2000×3.75％＝75（万元） v 存货＝2000×18.75％＝375（万元） v 应付帐款＝2000×2.5％＝50（万元） v 应付费用＝2000×2.5％＝50（万元） ™ 在此基础上预计总资产和总负债（无关项目按上年计算）： v 总资产＝50＋75＋375＋600＝1100（万元） v 总负债＝20＋50＋50＋200＝320（万元） 总负债为不增加借款情况下的总负债。
v 第四，将2008年预计销售量800万件代入上式，求得资金需要量为：
™ y=1.29+0.45×800=361.29（万元）
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
②分项预测法
v 分项预测法是根据各资金占用项目（如现金、应收帐款、存贷等）与产 销量（或销售收入）之间的关系，把各项目的资金分成变动资金和不变 资金两部分，然后汇总在一起，求出企业变动资金总额和不变资金总额， 进而来预测资金需求量。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
1、定性预测法
v 定性预测法是根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭借预测人员的 知识、经验和主观分析、判断能力，对企业未来的资金需要量作出预测 的方法。
v 这种方法一般不能提供有关事件确切的定量概念，而主要是定性的估计 某一事件的发展趋势、优劣程度和发生的概率。
v 这里主要介绍：
™ 销售百分比法
™ 资金习性预测法。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
（1）销售百分比法
v 销售百分比法是在分析报告年度资产负债表有关项目与销售 收入关系的基础上，确定资产、负债、所有者权益的有关项 目占销售收入的百分比，然后依据计划期销售额的增长和假 定不变的百分比关系来预测短期资金需要量的方法。
v [例4－3]某公司历史上现金占用与销售收入之间的关系如表4-5所示。如 果2008年公司预计的销售收入为1400万元，试预测2008年度的流动资 金需要量。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
资金需要量的预测步骤
v 第一，将各项目占用的资金分解成变动资金和不变资金两部分。以现 金项目为例，运用高低点法（也可以用回归直线法）计算出a、b的值。
（2）资金习性预测法
v 资金习性是指资金的变动同产品产销量变动之间的依存关系。
v 按照资金习性，可以把资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。
™ 不变资金是指在一定的产销规模内不随产量（或销量）变动的资金。
™ 变动资金是指随产销量变动而同比例变动的资金。
™ 半变动资金是指虽受产销量变动的影响，但不成同比例变动的资金。 半变动资金可以通过一定的方法分解为不变资金和变动资金两部分。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
资金习性预测法评价
v 优点：注意了资金需要量同产销量之间的变动关系，是一种 比较科学合理的预测方法。
v ［例4－２］某公司产销量和资金变化情况如表4－3所示。2008 年预计销售量为800万件时，试计算2008年的资金需要量。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
资金需要量的预测步骤
v 第一，根据表4-3的资料计算整理出表4-4的资料（运用回归分析法）
™ 解得：a=1.29 b=0.45
v 第三，将a=1.29,b=0.45代入y＝a+bx中，得到方程：y=1.29+0.45x
™ b=（最高现金占用量-最低现金占用量）/（最高销售收入-最低销
售收入）=（64-44）÷（1200-800）=0.05
将b=0.05代入y=a+bx，求得：a=y-bx=44-0.05×800=4(万元)
™ 按照同样方法对应收帐款、存货、流动负债等项目占用的资金分解 成变动资金和不变资金两部分。
v 第三，计算预计销售额下的资产和负债。 ™ 敏感性资产（负债）＝预计销售额×各项目销售百分比 ™ 非敏感项目与上年度数额相同。 ™ 在此基础上预计总资产和总负债（不增加借款时的总负债）。
v 第四，预计留存收益的增加额。 ™ 留存收益增加额＝预计销售额× 销售净利率×（1－股利支付率）
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
１、根据销售总额确定融资需求（4）
v 第四，预计留存收益增加额。 ™ 留存收益是公司内部的融资来源。只要公司有盈利并且不是全部支 付股利，留存收益会使股东权益自然增长。这部分资金的多少，取 决于收益的多少和股利支付率的高低。 v 留存收益增加额＝预计销售额×销售净利率×（１－股利支付率） ™ 假设公司预计销售净利润为200万元，股利支付率为80％，则： v 留存收益增加额＝200×（１－80％）＝40（万元）
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
4.1.2 资金需求量预测
v 企业在筹资之前，应当采用一定的方法，科学合理地对企业 在未来一定时期的资金需要量进行预测。
v 只有这样，才能使筹集来的资金既能保证满足生产经营的需 要，又不会产生不合理的闲置。ห้องสมุดไป่ตู้
v 企业资金需要量的预测方法主要包括： ™ 定性预测法 ™ 定量预测法
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
销售百分比法评价
v 优点：能为企业提供短期预计的财务报表，以适应进行外部 融资的需要。
v 缺点：但是它是以预测年度敏感项目与销售收入的比例及非 敏感项目与基年保持不变为前提的，如果有关比例发生了变 化，那么据以进行预测就会对企业产生不利的影响。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
v 第五，计算外部融资需求。 ™ 外部融资需求额＝预计总资产－预计总负债－预计所有者权益 ＝1100－320－740＝40（万元）
v 该公司为完成销售收入2000万元，需要增加资金100万元（1100－ 1000），负债的自然增长提供20万元（50＋50－40－40），留存收 益提供40万元，本年应再从外部融资40万元（100－20－40）。
v 适用：实际工作中应与定量分析法结合使用。第4章财务预测财分务析预算和财务比率
2、定量预测法
v 定量预测法是指以资金需要量与有关因素的关系为依据，在 掌握大量历史资料的基础上，选用一定的数学方法加以计算， 并将计算结果作为预测数的一种方法。
v 定量预测法种类很多，如趋势分析法、相关分析法、线性规 划法等等。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
2、根据销售增加量确定融资需求
v 将[例4－1]数据代入公式，得： v 融资需求=（资产销售百分比-负债销售百分比）×新增销售额
-[计划销售净利润×（1-股利支付率）] v ＝（2.5%+3.75%+18.75%-2.5%-2.5%）×（2000-1600）
-200×（1-80%）=40（万元）
v 第五，计算外部融资需求。 ™ 外部融资需求＝预计总资产－预计总负债第－4章财预务计预测所财务有预算者和财权务比益率
分析
② 根据销售增加量确定融资需求
v 融资需求=资产增加-负债自然增加-留存收益增加 v =（资产销售百分比×新增销售额）-（负债销售百分比×
新增销售额）-[计划销售净利润×（1-股利支付率）] v =（资产销售百分比-负债销售百分比）×新增销售额-[计
v 定性预测是否正确，完全取决于预测者的知识和经验。 v 定性预测法主要包括：
™ 特尔菲法（又称专家调查法） ™ 市场调查法 ™ 相互影响预测法。 v 评价：
™ 优点：定性预测法使用简便、灵活，在企业缺乏完整、准确的历史 资料时是一种有价值的预测方法。
™ 缺点：但因其不能揭示资金需要量与某些有关因素之间的数量关系， 缺乏客观依据，容易受预测人员主观判断的影响，因而预测的准确 性较差。
v 使用资金习性法，关键是利用真实的历史资料，正确的区分不变资金和 变动资金。
™ 区分的方法通常有回归分析法、高低点法和第4图章财解务预法测财等务。预算和财务比率
分析
① 总额法
v 总额法是按照企业历史上资金占用总额与产销量的关系，把资金 划分成不变和变动两部分，然后结合预计的销售量来预测资金需 要量。
v 具体的计算方法有两种：
™ 一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的 总额，然后确定融资需求；
™ 另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权 益的增加额，然后确定融资需求。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
① 根据销售总额确定融资需求
v 第一，对资产负债表有关项目进行分析，区分敏感性项目与非敏感性 项目。 ™ 依据：是否随销售额变动
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
4.1.1 财务预测概述
v 财务预测的定义 v 财务预测的作用 v 财务预测的程序
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
1、财务预测的定义
v 财务预测就是财务人员利用企业过去的财务活动资 料，结合市场变动情况，对企业未来财务活动的发 展趋势做出科学的预计和测算，以便把握未来，明 确方向。
第4章财务预测财务预算 和财务比率分析
2020/11/26
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
第4章 财务预测、财务预算与财务比率分析
v 4.1 财务预测 v 4.2 财务预算 v 4.3 财务比率分析
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
4.1 财务预测
v 4.1.1 财务预测概述 v 4.1.2 资金需求量预测 v 4.1.3 利润预测
v 资金习性预测法是在进行资金习性分析的基础上，将企业的总资金划分 为变动资金和不变资金两部分，根据资金与产销量的数量关系来建立数 学模型，再根据历史资料预测资金需要量的方法。
v 预测的基本模型为： y=a+bx
式中：y—资金需要量
a—不变资金
b—单位产销量所需要的变动资金 x—产销量
v 用资金习性法进行资金需要量预测时具体可分为总额法和分项预测法两 种。
分析
１、根据销售总额确定融资需求（1）
v 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 ™ 不同企业销售额变动引起资产、负债变化的项目及比率是不同的， 需要根据历史数据逐项研究确定。本例如表4-2。
v 第二，确定销售百分比。 ™ 根据上年有关数据确定销售额与资产负债项目的百分比。 v 现金÷销售收入＝40÷1600×100％＝2.5％ v 应收帐款÷销售收入＝60÷1600×100％＝3.75％ v 存货÷销售收入＝300÷1600×100％＝18.75％ v 应付帐款÷销售收入＝40÷1600×100％＝2.5％ v 应付费用÷销售收入＝40÷1600×100％＝2.5％ ™ 可见，该公司每100元销售收入占用现金2.5元，占用应收账款3.75 元，占用存货18.75元，形成应付帐款2.5元，形成应付费用2.5元。
v 其内容主要包括筹资预测、投资预测、成本预测、 收入预测和利润预测等。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
2、财务预测的作用
v （1）为财务决策提供依据。 v （3）为搞好企业日常管理工作提供依据。 v （2）为财务预算提供依据。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
3、财务预测的程序
v （1）确定预测对象和目标。 v （2）制定预测计划。 v （3）收集整理相关信息。 v （4）选择预测方法。 v （5）进行实际预测。
v 第二，将分解后的各项目的不变资金和单位变动资金汇总列表，从中 得出资金需要量的预测模型。
™ 假设本例中现金及其他项目的资金占用分解后列于表4-6中，根据 表4-6的资料得出流动资金需要量的预测模型为：y=12+0.34x
v 第三，利用预测模型测算流动资金需要量。
™ y=24+0.34×1400=500(万元)
划销售净利润×（1-股利支付率）]
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
［例4－１］
v 某公司2006年12月31日经整理后的资产负债表如表4－1所示。 该公司2007年销售收入为1600万元，2008年在不增加固定 资产的情况下销售收入预测数为2000万元。
v 要求： ™ 1、根据销售总额确定融资需求； ™ 2、根据销售增加量确定融资需求。第4章财务预测财务预算和财务比率
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
１、根据销售总额确定融资需求（2）
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
１、根据销售总额确定融资需求（3）
v 第三，计算预计销售额下的资产和负债。 ™ 资产（负债）＝预计销售额×各项目销售百分比 v 现金＝2000×2.5％＝50（万元） v 应收帐款＝2000×3.75％＝75（万元） v 存货＝2000×18.75％＝375（万元） v 应付帐款＝2000×2.5％＝50（万元） v 应付费用＝2000×2.5％＝50（万元） ™ 在此基础上预计总资产和总负债（无关项目按上年计算）： v 总资产＝50＋75＋375＋600＝1100（万元） v 总负债＝20＋50＋50＋200＝320（万元） 总负债为不增加借款情况下的总负债。
v 第四，将2008年预计销售量800万件代入上式，求得资金需要量为：
™ y=1.29+0.45×800=361.29（万元）
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
②分项预测法
v 分项预测法是根据各资金占用项目（如现金、应收帐款、存贷等）与产 销量（或销售收入）之间的关系，把各项目的资金分成变动资金和不变 资金两部分，然后汇总在一起，求出企业变动资金总额和不变资金总额， 进而来预测资金需求量。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
1、定性预测法
v 定性预测法是根据调查研究所掌握的情况和数据资料，凭借预测人员的 知识、经验和主观分析、判断能力，对企业未来的资金需要量作出预测 的方法。
v 这种方法一般不能提供有关事件确切的定量概念，而主要是定性的估计 某一事件的发展趋势、优劣程度和发生的概率。
v 这里主要介绍：
™ 销售百分比法
™ 资金习性预测法。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
（1）销售百分比法
v 销售百分比法是在分析报告年度资产负债表有关项目与销售 收入关系的基础上，确定资产、负债、所有者权益的有关项 目占销售收入的百分比，然后依据计划期销售额的增长和假 定不变的百分比关系来预测短期资金需要量的方法。
v [例4－3]某公司历史上现金占用与销售收入之间的关系如表4-5所示。如 果2008年公司预计的销售收入为1400万元，试预测2008年度的流动资 金需要量。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
资金需要量的预测步骤
v 第一，将各项目占用的资金分解成变动资金和不变资金两部分。以现 金项目为例，运用高低点法（也可以用回归直线法）计算出a、b的值。
（2）资金习性预测法
v 资金习性是指资金的变动同产品产销量变动之间的依存关系。
v 按照资金习性，可以把资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。
™ 不变资金是指在一定的产销规模内不随产量（或销量）变动的资金。
™ 变动资金是指随产销量变动而同比例变动的资金。
™ 半变动资金是指虽受产销量变动的影响，但不成同比例变动的资金。 半变动资金可以通过一定的方法分解为不变资金和变动资金两部分。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
资金习性预测法评价
v 优点：注意了资金需要量同产销量之间的变动关系，是一种 比较科学合理的预测方法。
v ［例4－２］某公司产销量和资金变化情况如表4－3所示。2008 年预计销售量为800万件时，试计算2008年的资金需要量。
第4章财务预测财务预算和财务比率 分析
资金需要量的预测步骤
v 第一，根据表4-3的资料计算整理出表4-4的资料（运用回归分析法）
™ 解得：a=1.29 b=0.45
v 第三，将a=1.29,b=0.45代入y＝a+bx中，得到方程：y=1.29+0.45x
™ b=（最高现金占用量-最低现金占用量）/（最高销售收入-最低销
售收入）=（64-44）÷（1200-800）=0.05
将b=0.05代入y=a+bx，求得：a=y-bx=44-0.05×800=4(万元)
™ 按照同样方法对应收帐款、存货、流动负债等项目占用的资金分解 成变动资金和不变资金两部分。